万丰股份 603172

2025年,全球经济环境的复杂性、严峻性与不确定性持续攀升。

在关税政策波动、地缘政治冲突等多重挑战交织的背景下,公司坚持深耕中高端分散染料细分赛道,深度服务蓬勃发展的体育与户外运动服装市场、持续开拓汽车内饰市场。

同时,公司积极响应国家反内卷号召,践行绿色低碳发展理念,在国家大力推进绿色印染技术和纺织行业绿色低碳转型的政策引领下,着力提升染料产品环保标准,加大绿色低碳产品创新。

面对市场复苏缓慢、同业竞争加剧的双重挑战,公司坚持市场拓展与能力建设并重,同步推进业务布局与核心能力提升。

报告期内,公司在复杂的宏观环境和激烈的行业竞争中展现出稳健的经营韧性,实现收入利润双增长。

报告期内,公司实现营业收入55,215.21万元,较上年同期增长3.18%,实现分散染料销售数量11,164.45吨,较上年同期增长5.39%；实现归属于上市公司股东的净利润4,825.88万元,较上年同期增长25.91%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,915.74万元,较上年同期增长31.15%。

（一）加大绿色低碳产品创新,聚焦关键技术突破2025年度,公司以市场需求与产业政策为导向,持续推进分散染料产品系列的更新迭代,关键技术攻关取得突破,产品市场竞争力进一步提升。

全年研发投入2,020.20万元,同比增长9.53%。

截至报告期末,公司累计获得有效授权专利36项,其中发明专利29项、实用新型专利7项,并荣获“浙江省制造业企业技术中心”称号。

报告期内,公司一方面巩固高牢度系列产品优势,高日晒牢度系列分散染料持续保持强劲的市场竞争力；另一方面,积极开发绿色低碳新产品。

报告期内,公司与东华大学联合攻关的“免还原清洗染料”取得重大技术突破。

与传统分散染料相比,免还原清洗染料实现了免还原清洗、免中定型,具备出色的耐高温性能（最高可耐180℃定型）,pH值适用范围宽（3.5-10）,牢度卓越等优势。

该产品缩短了染色工艺和流程,从根本上实现了节能降耗,极大提高了下游印染厂的生产效率和产品品质,预计印染综合能耗可降低约30%、印染污染物排放量可减少约30%。

此外,该染料对全涤面料、涤棉混纺面料、涤氨面料等各类织物展现出优异的适配性,尤其对于涤纶超细纤维染色具有优异的染深色性能。

免还原清洗染料取得重大技术突破,标志着万丰股份在“高牢度+绿色工艺”赛道取得里程碑式突破,为印染行业提供兼顾环保、成本与品质的全新解决方案。

报告期内,该产品已完成应用测试并实现量产出货,将成为2026年业绩增长点。

（二）深化国内外市场布局,夯实产能爬坡基础2025年,公司实现营业收入55,215.21万元,较上年同期增长3.18%；实现分散染料销量为11,164.45吨,同比增长5.39%；产能利用率达到107.20%,经营韧性凸显。

海外市场方面,公司敏锐把握纺服行业全球供应链调整契机,并大力开拓海外增量市场,优化出口区域结构,于2025年3月在越南注册设立全资子公司,配合服装面料终端制造商实现销售与技术出海,为售前售后服务和快速响应海外客户需求提供可靠保障。

同时,公司以浙江、江苏、福建、广东等纺织印染产业聚集地为中心,持续深耕国内战略区域市场份额。

2025年,公司营业收入与产品销量同步增长、市场布局持续优化,为公司2026年度新增产能的爬坡提供了坚实的市场基础。

产能释放与市场拓展形成有效联动,海外布局与国内根基协同发力,结合“免还原清洗染料”的新产品推出,将助力公司在行业复苏进程中稳步夯实规模化竞争优势。

（三）筑牢本质安全根基,保障持续稳健运营2025年,公司持续深化内部管理,狠抓“降本增效”不松懈,通过优化生产工艺流程、提升自动化水平、实施更精细化的采购策略和供应链管理,有效控制运营成本,提升运营效率。

报告期内,整体毛利率水平稳中有升,应收账款周转情况持续改善,反映了公司客户信用管理方面的成果,加速资金回笼,为持续投入和稳健发展奠定了坚实基础。

公司始终将本质安全置于发展首位。

报告期内,公司围绕“防风险、除隐患、遏事故”目标,系统推进安全生产标准化建设。

针对关键工艺环节,全面开展反应安全风险评估与危险源辨识,完成重点装置自动化控制系统升级改造,实现关键工艺参数实时监测与连锁联控。

报告期内,公司未发生重大安全生产事故,主要装置安稳运行。

公司深刻认识到,安全是发展的前提,只有筑牢本质安全根基,才能在复杂外部环境中保障生产连续性与客户交付能力,进而支撑企业持续稳健发展。

(一)行业格局和趋势全球染料行业呈现高度集中的竞争格局,中国是核心生产及出口国,头部企业占据主导地位。

近年来,受环保常态化及“双碳”政策驱动,行业准入门槛持续提升,中小企业加速出清,市场集中度有望进一步提升。

行业政策方面,环保政策将继续对染料化工行业产生深远影响。

随着环保意识的提高和国家对环保问题的重视程度不断加深,染料化工行业将面临更加严格的环保政策和标准。

为了应对环保政策的影响,染料化工企业需要继续加大环保投入,加强“三废”治理力度,推广清洁工艺的应用；同时企业还需要注重染料产品的绿色环保化,通过技术进步加快绿色环保型新产品的开发与研制,调整产品结构,以实现可持续发展。

为应对行业变化趋势,对外,公司通过对中高端分散染料的市场渗透、市场开发、产品开发等途径,稳固国内战略区域市场,同时有侧重地开拓国际市场,公司产品已加入Bluesign认证体系,并获得ZDHC联盟的认可,大大降低了公司产品进入国际市场的壁垒；对内,公司注重技术创新与产品研发,促进研发与生产的双向转换,不断推进新产品的研发与现有产品的技改提升,降低原辅料单耗,减少COD的排放,提高产品品质和收率,为公司产品赢得了利润空间。

公司将主动拥抱满足趋严的行业政策,保持生产经营活动的稳定性与可持续性,提升公司的市场竞争力。

(二)公司发展战略未来几年,公司将持续深耕中高端分散染料细分领域,立足现有产品及其应用领域,以市场需求为导向,加强中高端产品的研发投入,巩固并发挥在细分市场的比较优势,为客户提供定制化产品和技术服务,实施产品特色化、市场高端化的差异化竞争策略,打造“万丰”自主品牌的中高端形象,努力将公司建设成为国内领先的中高端分散染料研发与生产企业。

与此同时,基于公司整体发展战略及产业链延伸布局,公司积极审慎地进入新材料领域,重点聚焦BPADA、DOPOBQ及相关树脂。

公司将同步推进研发攻关、产能建设、团队搭建及市场开拓,稳步构建新材料业务板块的核心能力,培育公司长期发展的“第二增长曲线”,为股东创造可持续的价值回报。

(三)经营计划1、技术创新计划2026年,公司将持续聚焦主营产品研发投入,着力开发差异化、高附加值染料产品系列。

同时,加快推动第二增长曲线建设,加速推进BPADA、DOPOBQ及相关树脂的产能建设,拓展未来发展空间。

公司将持续推进连续流硝化与重氮化工艺的技术升级,推动全流程自动化控制,降低能耗与污染物排放,提升本质安全水平,加快实现绿色低碳转型。

在产学研协同方面,公司将深化与高校及科研机构的合作,推动绿色染料技术的研发及产业化应用,重点攻关色油、高性能聚酰亚胺树脂等领域,促进科研成果高效转化,增强核心技术储备。

2、市场扩张计划2026年,公司在综合评估内部资源能力与外部竞争环境的基础上,选择实施扩张型战略。

通过差异化分散染料领域的市场渗透、市场开发及产品开发等路径,集中资源聚焦核心业务,持续巩固并扩大国内中高端分散染料市场占有率,并有侧重地拓展海外市场。

2026年,在越南子公司的基础上,公司将加强东南亚市场的开拓与渗透,委派技术团队配合售前售后服务,加强区域本土化服务能力,深化与当地印染企业的战略合作,提升区域品牌影响力。

在国内市场方面,公司将继续深耕现有市场,稳步提升市场份额。

通过“一对一”精准服务模式,强化与核心客户的长期合作关系,提升客户粘性。

同时,持续完善供应链韧性管理体系,优化成本控制机制,保障中小客户的供货稳定性。

3、募投项目建设计划公司募集资金投资项目包括“年产1万吨分散染料技改提升项目”、“研发中心建设项目”和“补充流动资金”。

“年产1万吨分散染料技改提升项目”经调整后的承诺募集资金投资金额为23,553.25万元,利用现有的工艺技术对年产1万吨分散染料项目进行技改提升扩建,新增1万吨/年分散染料产能,技改后全厂达到年产2万吨分散染料的生产能力。

该项目已于2026年3月投入试生产,预计于2026年6月达到预定可使用状态。

“八车间等推倒重建及2000吨功能型染料、500吨分散染料354:1、3000吨氰化染料提升改造项目”承诺募集资金投资金额为4,000.00万元,一期推倒重建八号车间,实施2000吨功能型染料络合结晶工序,500吨分散染料354:1合成工序,以及3000吨氰化染料的合成工序；二期新建固体粉料分装车间,用以满足固体原料自动化拆包分装,提高生产效率,降低粉尘污染和危险性风险。

该项目一期计划于2027年9月达到预定可使用状态,二期计划于2028年9月达到预定可使用状态。

“研发中心建设项目”承诺募集资金投资金额为6,063.25万元,利用厂区内现有空余土地新建研发中心,从建筑功能划分上主要包括研发实验室和工艺开发实验室、小试实验室。

该项目计划于2026年12月达到预定可使用状态。

“补充流动资金”承诺募集资金投资金额为8,442.50万元,截至报告日已全部投入完成。

4、品牌营销计划经过多年发展,公司“万丰股份”品牌及旗下产品品牌在印染加工行业已建立起良好的市场认知度。

公司致力于对标国际一流企业,持续提升品牌知名度与美誉度,增强客户长期品牌忠诚度。

公司将进一步加强品牌建设,通过提升产品质量、参与国内外专业展会、开展品牌推广活动、借助国内外专业媒体加强宣传等多元方式,持续提升公司品牌影响力,着力打造染料行业一流企业形象。

同时,公司积极探索与服装品牌商的业务合作,争取获得其对“万丰”品牌的认可,推动嵌入客户供应链体系,成为其指定的印染加工染料供应商。

5、管理提升计划公司将持续完善治理结构,扎实推进精细化管理与数字化管理,不断健全并严格执行各项内控制度,为公司可持续发展奠定坚实的制度与管理基础。

公司将强化全员安全与质量意识,突出过程控制,提升产销协调效率,持续加强成本管控与安全生产监控体系建设,确保运营稳健高效。

在人才建设方面,公司将建立并完善科学的人力资源管理机制,做好人才梯队储备,为公司持续发展提供坚实的人才保障。

根据发展战略合理确定薪酬激励水平,建立健全激励机制,吸引更多优秀人才,持续增强企业核心竞争力。