福斯达 603173

本报告期内,公司实现营业收入300,290.22万元,同比增长24.14%；归属于上市公司股东的净利润42,134.88万元,同比增长61.34%；公司整体毛利率为26.31%,同比增加2.94个百分点。

公司实现营业收入和净利润双增长,保持业务稳健发展,主要原因如下：（1）公司“年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目”投入使用,在报告期内产能持续优化提升,保障了大型装备交付能力；（2）公司在手订单充足,报告期国内外项目稳步推进,尤其是海外项目推进顺利,随着订单实现交付,公司营业收入稳健增长；（3）海外项目交付占比提高,且海外项目平均毛利率较国内项目高,导致整体毛利率较上年同期有所提升,净利润实现较快增长；（4）报告期内,公司利息收入、汇兑收益比上年同期增加较多,公司的财务费用较上年同期有所降低,相应增加净利润。

2025年,正值公司“三五”战略收官之年,面对全球经济充满不确定性、贸易紧张局势加剧和行业竞争加剧,公司管理层秉持“180艰苦创业”的奋斗者精神,在创新突破、销售攻坚和管理强化等方面重点发力,为迈向国际化企业目标奠定了坚实基础。

报告期内,公司主要推进了以下几个方面的工作：（一）持续推进“三新工程”战略,构建公司业务新的增长点报告期内,公司围绕“三新工程”即“新产品、新经营、新突破”,持续加大研发投入,通过技术创新、产品创新和工艺创新等多维度突破,积极探索新的增长机遇。

（1）新产品：实现PSA制氢、天然气处理和氧气混合系统等新产品的突破；在江苏南通启东吕四港经济开发区投资“福斯达海洋工程与装备智能制造项目”,主要产品包括大型海工装备、大型天然气处理及液化、大型冷箱等,助推产品结构向高附加值方向优化。

（2）新经营：在湖南常德顺利落地首个工业气体运营项目,为运营加服务业务起步奠定坚实基础；（3）新突破：完成十万等级空分、300万方/天天然气处理工厂项目和氧气混合器等技术研发及产业化转化,推进十二万等级空分装置研发。

当前,全球能源结构转型为氢能、天然气等领域带来发展机遇,碳氢装备、海工装备及天然气装备等需求稳步提升,传统工业气体设备向高端化、大型化升级。

未来,公司将持续坚守“三新工程”战略,加大重点领域研发投入,加强在海工、天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域的布局,推动产品高端化、智能化、绿色化升级,持续拓展气体运营业务,深化装备制造与气体运营协同,实现高质量可持续发展。

（二）以“拼销售”为核心导向,各部门协同赋能,紧抓市场2025年,公司以“拼销售”为核心导向,全面推进国内、海外市场开拓,聚焦单品突破,在市场布局、业务转型及客户拓展上取得一系列优异成绩。

国内业务方面,面对竞争日益激烈的市场,公司聚焦工业气体核心设备,采取有效销售策略,成功实现十万等级空分业绩突破,同时深化与多家气体公司战略合作、持续巩固铁粉客户群体,稳固市场份额。

海外业务多点开花,在南亚、非洲、中东等重点区域稳步推进多产品线协同发展,逐步摆脱单一市场和单一产品依赖；公司践行“拓荒-扎根-火热”的海外拓展策略,成功开拓3个新国家市场,实现中亚首套200万方LNG装置重大突破。

在客户拓展方面,积极推进与国际大型工程公司、油气公司、气体公司的合作,成功完成国际头部油气公司及大型石化EPC总包企业的入网与合作突破,实现海外高端客户“从0到1”的实质性跨越；同时与欧洲又一国际工程公司达成合作,为目前世界最大的绿氨项目配套供应高氮装置,进一步提升公司海外品牌影响力。

报告期内,公司新增国内海外订单共约39亿人民币（含税）。

（三）抓人才机制变革,精进一体化治理,信息化助力夯实运营根基公司坚持以组织优化为先导,通过整合深冷研究院、采购及质量中心等核心职能,构建了业务导向、协同高效的特大型项目作战体系。

在人才管理上,通过深度的人岗匹配与核心人才引进,激活组织生命力；同时,全面升级薪酬绩效体系,打破传统考核壁垒,实现个人目标与战略质量的深度绑定。

结合精益改善与信息化系统的深度应用,公司不断强化制度建设与合规治理,全面提升了从技术研发、精益生产到后端支撑的体系化能效,为稳健运营筑牢坚实根基。

公司加大在信息化方面的投入以加速信息化赋能业务的进程。

引入多款设计软件以提升设计效率和产品创新能力,建设SRM以提升供应链体系运转效率和供货质量保证,深化MES系统以科学管控生产进度并确保生产品质保障体系的落实,并自主研发福斯达项目管理平台（FPM）提高项目执行协同效率,提升公司项目并行交付能力和产品竞争力。

（四）加大募投项目推进,持续完善内部治理公司根据实际情况,调整了募投项目“研发中心建设项目”的实施进度,截至目前,“研发中心建设项目”主体结构已封顶。

报告期内,公司持续加强投资者关系管理,积极通过业绩说明会、上证e互动、投资者热线、股东（大）会及投资者交流会等多元化沟通渠道与广大投资者保持密切沟通,有效提升了市场对公司的认知度与价值认同,有力维护并提升了公司在资本市场的良好形象。

报告期内,公司发布了2025年度“提质增效重回报”行动方案,方案明确公司将继续聚焦主营业务,积极拥抱创新,通过技术创新、产品创新和工艺创新等加速培育和发展新质生产力,提升市场竞争力,不断提升公司经营质效,推动公司实现可持续健康发展。

根据最新法律、法规等规定,新制定《舆情管理制度》《董事、高级管理人员薪酬管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免管理制度》等4项制度,取消监事会,并配套修订《公司章程》等25项制度,董事会增加职工代表董事,进一步完善公司内部治理。

(一)行业格局和趋势2025年是我国国民经济和社会发展第十四个五年规划（简称“十四五”）的收官之年,我国宏观经济在波动中展现出较强韧性。

根据国家统计局数据显示,2025年,全国规模以上工业增加值同比增长5.9%,尽管全国固定资产投资出现了3.8%的同比下滑,但公司所属的通用设备制造业依然保持了稳健的增长态势。

行业全年营业总收入同比增长4.0%,利润总额同比增长4.2%,行业处于稳中有进态势。

全球新兴市场与发展中经济体继续保持相对稳定的增长,这为海外基础设施建设投资及工业设备需求提供了较大市场空间和潜力。

随着人工智能（AI）产业大力的发展,大型算力中心的投资建设,推动对电力等能源的爆发式需求,进而导致石油、天然气等化石能源的需求上升。

另外,随着美国向世界各主要经济体发起的关税战、贸易战,各国为追求产业链安全而进行政策引导,或市场主体为应对世界贸易格局变动和关税变化,而主动或者被动进行的产能转移,均会带来新的投资,进而拉动空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等深冷装备的需求。

国内政策层面支撑为行业升级提供持续动力。

在“碳达峰、碳中和”的宏观目标下,碳排放监管日益趋严,迫使高耗能行业必须通过工艺改进来降低能耗。

2024年3月,国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,明确了以节能降碳、安全生产及智能化升级为核心的设备改造方向。

随后,国家发改委与财政部联合发文,进一步加力支持设备更新。

2025年10月,国家能源局发表《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》及《关于推进新能源集成融合发展的指导意见》,鼓励煤制油气和煤化工项目开展规模化绿电、绿氢利用替代和碳捕集、利用与封存应用,支持水风光大基地开展绿色氢氨醇规模化制备。

国家十五五规划首次明确“加强煤制油气产能和技术储备”,2026年政府工作报告首次将“绿色燃料”写入其中。

相关行业政策将催生大批新建项目落地,持续拉动大型、特大型空分装置等深冷装备的增量市场需求。

根据中国海油集团能源经济研究院发布的《中国海洋能源发展报告2025》,2025年全球海洋油气勘探开发投资预计达2,175.5亿美元,占全球油气总投资的35.7%,连续5年保持增长态势,复合年均增速达11%,预计全球海洋石油和天然气产量均稳步增长。

持续的海洋油气开发将带动浮式液化装置(FLNG)、LNG运输船、浮式生产储存卸货装置（FPSO）、浮式储存及再气化装置(FSRU)和浮式储存装置(FSU)等高端海工装备市场需求,为公司向海工装备和大型化工冷箱的拓展提供了广阔的空间和市场。

面对复杂多变的市场环境,公司凭借深厚的深冷技术积淀,已在空气分离设备、天然气处理及液化装置、氢气合成气设备、大型冷箱等产品方面,在高端石化、煤化工、冶金以及多个战略新兴行业应用领域建立了竞争优势,是国内少数具备十万等级特大型空分装置研发和制造能力的企业。

自成立以来,公司通过持续的设计创新与项目实践,紧跟市场对深冷装备大型化、高端化、节能化、撬装化的发展趋势,近年来快速发展,在国内和国际市场确立了知名品牌地位。

同时行业也面临一些挑战,国内部分下游行业如钢铁业,受审批收紧及开工率不足影响,增速明显放缓；同时,半导体、太阳能光伏及新能源电池等战略新兴行业在国际贸易摩擦的背景下,正面临严峻的竞争压力,短期内市场预期仍存在不确定性。

海外市场方面,随着“走出去”企业越来越多,竞争也将趋于激烈。

三、经营情况讨论与分析本报告期内,公司实现营业收入300,290.22万元,同比增长24.14%；归属于上市公司股东的净利润42,134.88万元,同比增长61.34%；公司整体毛利率为26.31%,同比增加2.94个百分点。

公司实现营业收入和净利润双增长,保持业务稳健发展,主要原因如下：（1）公司“年产10套大型模块化深冷化工装备绿色智能制造建设项目”投入使用,在报告期内产能持续优化提升,保障了大型装备交付能力；（2）公司在手订单充足,报告期国内外项目稳步推进,尤其是海外项目推进顺利,随着订单实现交付,公司营业收入稳健增长；（3）海外项目交付占比提高,且海外项目平均毛利率较国内项目高,导致整体毛利率较上年同期有所提升,净利润实现较快增长；（4）报告期内,公司利息收入、汇兑收益比上年同期增加较多,公司的财务费用较上年同期有所降低,相应增加净利润。

2025年,正值公司“三五”战略收官之年,面对全球经济充满不确定性、贸易紧张局势加剧和行业竞争加剧,公司管理层秉持“180艰苦创业”的奋斗者精神,在创新突破、销售攻坚和管理强化等方面重点发力,为迈向国际化企业目标奠定了坚实基础。

报告期内,公司主要推进了以下几个方面的工作：（一）持续推进“三新工程”战略,构建公司业务新的增长点报告期内,公司围绕“三新工程”即“新产品、新经营、新突破”,持续加大研发投入,通过技术创新、产品创新和工艺创新等多维度突破,积极探索新的增长机遇。

（1）新产品：实现PSA制氢、天然气处理和氧气混合系统等新产品的突破；在江苏南通启东吕四港经济开发区投资“福斯达海洋工程与装备智能制造项目”,主要产品包括大型海工装备、大型天然气处理及液化、大型冷箱等,助推产品结构向高附加值方向优化。

（2）新经营：在湖南常德顺利落地首个工业气体运营项目,为运营加服务业务起步奠定坚实基础；（3）新突破：完成十万等级空分、300万方/天天然气处理工厂项目和氧气混合器等技术研发及产业化转化,推进十二万等级空分装置研发。

当前,全球能源结构转型为氢能、天然气等领域带来发展机遇,碳氢装备、海工装备及天然气装备等需求稳步提升,传统工业气体设备向高端化、大型化升级。

未来,公司将持续坚守“三新工程”战略,加大重点领域研发投入,加强在海工、天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域的布局,推动产品高端化、智能化、绿色化升级,持续拓展气体运营业务,深化装备制造与气体运营协同,实现高质量可持续发展。

（二）以“拼销售”为核心导向,各部门协同赋能,紧抓市场2025年,公司以“拼销售”为核心导向,全面推进国内、海外市场开拓,聚焦单品突破,在市场布局、业务转型及客户拓展上取得一系列优异成绩。

国内业务方面,面对竞争日益激烈的市场,公司聚焦工业气体核心设备,采取有效销售策略,成功实现十万等级空分业绩突破,同时深化与多家气体公司战略合作、持续巩固铁粉客户群体,稳固市场份额。

海外业务多点开花,在南亚、非洲、中东等重点区域稳步推进多产品线协同发展,逐步摆脱单一市场和单一产品依赖；公司践行“拓荒-扎根-火热”的海外拓展策略,成功开拓3个新国家市场,实现中亚首套200万方LNG装置重大突破。

在客户拓展方面,积极推进与国际大型工程公司、油气公司、气体公司的合作,成功完成国际头部油气公司及大型石化EPC总包企业的入网与合作突破,实现海外高端客户“从0到1”的实质性跨越；同时与欧洲又一国际工程公司达成合作,为目前世界最大的绿氨项目配套供应高氮装置,进一步提升公司海外品牌影响力。

报告期内,公司新增国内海外订单共约39亿人民币（含税）。

（三）抓人才机制变革,精进一体化治理,信息化助力夯实运营根基公司坚持以组织优化为先导,通过整合深冷研究院、采购及质量中心等核心职能,构建了业务导向、协同高效的特大型项目作战体系。

在人才管理上,通过深度的人岗匹配与核心人才引进,激活组织生命力；同时,全面升级薪酬绩效体系,打破传统考核壁垒,实现个人目标与战略质量的深度绑定。

结合精益改善与信息化系统的深度应用,公司不断强化制度建设与合规治理,全面提升了从技术研发、精益生产到后端支撑的体系化能效,为稳健运营筑牢坚实根基。

公司加大在信息化方面的投入以加速信息化赋能业务的进程。

引入多款设计软件以提升设计效率和产品创新能力,建设SRM以提升供应链体系运转效率和供货质量保证,深化MES系统以科学管控生产进度并确保生产品质保障体系的落实,并自主研发福斯达项目管理平台（FPM）提高项目执行协同效率,提升公司项目并行交付能力和产品竞争力。

（四）加大募投项目推进,持续完善内部治理公司根据实际情况,调整了募投项目“研发中心建设项目”的实施进度,截至目前,“研发中心建设项目”主体结构已封顶。

报告期内,公司持续加强投资者关系管理,积极通过业绩说明会、上证e互动、投资者热线、股东（大）会及投资者交流会等多元化沟通渠道与广大投资者保持密切沟通,有效提升了市场对公司的认知度与价值认同,有力维护并提升了公司在资本市场的良好形象。

报告期内,公司发布了2025年度“提质增效重回报”行动方案,方案明确公司将继续聚焦主营业务,积极拥抱创新,通过技术创新、产品创新和工艺创新等加速培育和发展新质生产力,提升市场竞争力,不断提升公司经营质效,推动公司实现可持续健康发展。

根据最新法律、法规等规定,新制定《舆情管理制度》《董事、高级管理人员薪酬管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》《信息披露暂缓与豁免管理制度》等4项制度,取消监事会,并配套修订《公司章程》等25项制度,董事会增加职工代表董事,进一步完善公司内部治理。

(二)公司发展战略在动态研判行业发展情况,结合自身发展阶段,公司制订了四五发展战略（2026-2030年公司发展战略）,旨在引领接下来五年公司向“油气化、海工化、工程化、国际化”的战略转型与发展,公司将构建以工程总包（EPCIC）为核心的一体化能力,深耕深冷系统设备、天然气处理及液化与海洋工程领域,实现全球市场的系统性突破,至2030年力争成为全球知名的深冷&油气多元化解决方案专家。

2026年作为四五战略的开局之年,公司将全面、多方位地启动新战略。

未来,公司将紧紧围绕“一核定标、两翼拓疆、三重破壁、四轮攻坚、五体强基”的总战略部署,统筹推进各项工作。

公司将始终坚持以“发展”为目标,聚焦“业务拓航”与“组织砺新”两大重点方面,扎实推进各项任务落地见效,持续筑牢公司发展根基、增强发展动能,确保公司始终保持强劲发展势头。

公司在巩固深冷技术工业气体设备传统优势之外,也将积极布局横向多元化,从以工业气体设备为主导逐步向天然气处理及液化、原油处理、大型化工冷箱、氢气合成气等多产品发展。

公司正在积极推动江苏南通启东吕四开发区“福斯达海洋工程与装备智能制造项目”,该项目将大大增强公司在海洋工程装备,包括浮式液化装置（FLNG）、浮式生产储存卸货装置（FPSO）、浮式储存及再气化装置（FSRU）以及大型冷箱,大型化工模块、大型油气设备等领域的设计制造能力,为公司横向多元化发展奠定坚实的基础。

为支撑公司四五战略,公司深耕成套装备业务之外,也将积极布局工业气体运营和服务、开拓“三新工程”,打造多引擎驱动的发展模式。

2026年公司将以湖南常德顺利落地首个工业气体投资项目为起点,积极向产业纵向拓展及整合,从深冷装备制造销售向“销售+服务”、“投资+运营”等模式拓展。

(三)经营计划2026年,公司将紧紧围绕“四五战略”,以构建核心工艺包专业能力与国际化为牵引,打造设计、成套、制造、施工及服务的全链条工程化项目管理能力,重点推进以下工作：（1）国内业务：攻坚标杆项目,推进纵深布局坚持高端竞合,聚焦大型及高端工业气体设备市场,依托已有技术积累,持续储备更高等级空分能力；以成本、交付、质量三大核心优势筑牢竞争护城河,巩固在细分领域的市场领先地位。

战略性推进业务多元化与模式转型：横向拓展至各类工业气体装备,纵向从传统装备销售向“销售+服务”“投资+运营”等模式延伸,持续落地创新工程,开拓新市场与新渠道,夯实长远发展根基。

（2）海外业务：突破攻坚战,双轮驱动国际化布局实施专项业务统一化协同管理,聚焦国际工程公司合作,深化区域深耕策略,提升海外市场布局密度。

全面补齐工程化多专业配置,强化海外项目执行能力,推动工程总包项目落地。

加速新兴产品市场渗透,依托既有产品构建多元化矩阵,深度挖掘细分市场需求,推动公司从“产品出口”向“全球运营”升级,建立本地化营销、执行和服务网络。

（3）加速布局新兴业务积极推进海洋工程与装备智能制造项目建设,全力拓展海工装备新业务,培育大型模块化设计与生产制造能力。

（4）深化全链路精益管理,筑牢品质交付防线统筹销售、项目、技术、采购、生产、品质等环节协同联动,强化项目全周期计划与动态管控,提升设计效率,夯实供应链保障,升级质量保证体系。

赋予过程质量控制独立考核评价权,搭建覆盖自制与供应商的全过程持续改进闭环,严格执行质量问题一票否决制,以刚性管控保障交付品质与客户满意度。

（5）升级人才驱动,夯实体系筑基,提升组织效能坚持组织革新、人才建设、流程优化协同演进,精准引进核心稀缺人才,启动接班人计划,培养具备国际化与跨文化管理能力的核心团队。

紧扣业务场景与客户需求优化流程,全力推进以项目管理为核心的业务流程线上化,搭建高效数字运营底座。

实施客户导向的组织改革,推行与战略贡献强挂钩的激励机制,增强组织韧性与战略执行力。