德创环保 603177

2025年,公司坚守“稳基蓄势,聚力拓新”的理念,锚定“深耕环保、开拓新能源”核心发展战略不动摇。

面对国内外经济环境复杂多变,公司坚持稳中求进、以进促稳,统筹发展与安全,锚定高质量发展目标,把握全球环保与新能源产业变革带来的市场机遇,持续深化全球化市场布局,聚焦环保主业做精做优,加快新能源业务规模化落地,坚持创新驱动、精益运营、提质增效。

全年经营规模稳步增长,重点项目扎实推进,主营业务与新兴业务协同发展,企业综合竞争力与可持续发展能力持续提升。

2025年,公司各项生产经营活动稳健运行,实现营业收入10.74亿元,较去年同期增长16.95%,实现归属于上市公司股东的净利润-3,043.04万元,较去年同期下降233.08%。

（一）大气治理业务稳定发展,海外业务厚积薄发大气治理业务为公司主要业务,营业收入占比达95.00%。

报告期内,公司在手订单充裕,产能消化预期良好,业务保持平稳发展。

公司秉持全球化发展战略,积极响应超低排放政策导向,深度挖掘海内外火电、钢铁、焦化、水泥行业脱硫脱硝新增及更替装置市场潜力,着力保证新增订单匹配公司营业收入的增长率,实现良性循环。

2025年度,公司在船舶尾气脱硝领域的布局快步迈进。

公司自主研发配套船舶SCR系统的蜂窝40孔催化剂,独家搭载公司产品的SCR系统成功获得中国CCS、法国BV、俄罗斯RS、意大利RINA等四家国际知名船级社的型式认可证书,助力公司催化剂业务全球化战略布局。

（二）危废全产业链协同改善经营业绩近年来,公司积极向危废处置领域延伸布局,取得废盐资源化利用、危废填埋牌照,完成“收集-存储-资源化利用/填埋”的全产业链布局。

2025年,公司持续提升精细化运营管理能力,不断提高危废管理系统化、科学化、法制化精细化、信息化水平,积极落实提质增效降本,同时依托废盐资源化利用和危废填埋项目形成的业务协同,提升议价能力,危废板块业绩较去年同期改善。

（三）钠电正极材料已在电动两轮、三轮车逐步推广应用2025年,公司FMZ103钠离子层状氧化物正极材料顺利通过实验室小试,该材料兼具钠储容量高、倍率性能优越、加工价格性价比高等竞争优势,作为公司拳头产品,已在国内知名钠电电芯企业进行投产前试制；同时,公司负极材料开发取得阶段性突破,经第三方加工制成的成品煤基硬碳负极材料性能优异,与生物质硬碳负极材料性能相仿但成本更为低廉,目前已完成客户送样并开启电芯试制,为本次电动环卫车钠电示范项目及后续三方战略合作落地提供了坚实的技术与产品支撑。

（四）公司加强自主研发,不断推出新产品公司始终以市场需求为核心导向,持续增加研发投入,密切关注最新技术动态和市场需求,围绕多种核心产品及解决方案,开展技术创新与产品升级。

报告期内,公司研发投入5,665.67万元,同比增长23.66%。

在SCR脱硝领域,成功研发了超低温抗硫催化剂、高温高稳定性催化剂、低硫氧化率高活性催化剂、一氧化碳氧化催化剂、蜂窝孔径70孔及以上的高孔催化剂以及蜂窝薄壁催化剂,向传统客户和新行业客户推广；不断改进波纹板式催化剂配方,产品远销欧美等发达国家和地区,成为国内少数拥有蜂窝式、板式和波纹板式三大类脱硝催化剂的生产线厂家。

(一)行业格局和趋势1、大气治理（1）火电增速放缓,但存量更换市场长久存在一方面,受电力侧改革、环保政策影响,新能源发电占比上升,火力发电占比逐年下降,火电装机占电力装机容量的比重呈逐年小幅下降态势,但开工及投产周期仍在持续。

另一方面,“十四五”时期,我国经济快速发展,电力需求作为能源需求的重要组成部分,仍处在增长阶段,可再生能源保供乏力,火电继续发挥“压舱石”作用。

在此背景下,火电企业的新增装机配套超低排放项目短期内将持续增长,脱硫脱硝装置存量更替市场长期看好。

（2）水泥、焦化等非电细分市场获政策倾斜为深入打好蓝天保卫战,国家政策倾向强化多污染物减排,推进钢铁、水泥、焦化等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造。

《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》的发布正式开启全国水泥、焦化行业五年分阶段超低排放改造,目标至2028年完成80%产能改造。

（3）中资火电建设投资配套超低排放走进东南亚我国拥有世界最大的超低排放火电厂群,火电厂超低排放、燃煤烟气治理技术装备达到世界先进水平。

当前,印度、印尼、越南等东南亚国家正经历极端高温天气下电力供应紧张难题,新增发电装机需求凸显。

中资企业在前述国家的火电建设和投资市场有较强的竞争力,随着经济的持续发展和全球化的不断深入,双方能源合作不断提档升级,为火电配套环保企业提供广阔的发展空间和充足的商机。

（4）全球化石能源配套超低排放市场蓬勃发展2025年11日27日,《联合国气候变化框架公约》第三十届缔约方大会（COP30）在巴西贝伦市落下帷幕,化石燃料转型成为本次会议的核心议题,会议在明确全球向清洁能源转型、推进低碳发展的核心方向之外,进一步强调化石燃料在公正有序能源转型、保障全球能源安全与能源可及性中的过渡性角色,持续带动全球各地化石能源配套超低排放市场的蓬勃发展。

2、危废治理（1）污染防治攻坚战持续推进,无废城市建设加快自2022年生态环境部首次公布“十四五”时期“无废城市”建设名单以来,我国固体废物治理体系和能力得到显著提升,“无废城市”建设取得阶段性成果。

2025年11月,生态环境部明确科学谋划“十五五”时期“无废城市”建设工作,进一步扩大建设范围,推动200个左右城市开展“无废城市”建设,同时强化危险废物全过程信息化监管,提升固体废物资源化利用与无害化处置水平。

到2027年,“无废城市”建设比例达到60%,固体废物产生强度明显下降,大宗固体废弃物综合利用能力大幅提升；到2035年,“无废城市”建设实现全覆盖,东部省份率先全域建成“无废城市”,新污染物环境风险得到有效管控,固体废物综合治理体系和治理能力实现现代化。

（2）危废治理智能化从探索应用期走向全面落地期早期,危废治理智能化仅在头部企业试点推进,智能化技术多应用于单一环节的监测与管控,技术融合度低、落地场景有限。

但随着监管体系的数字化升级与行业高质量发展需求提升,智能化技术的研发与应用加速落地,全流程智能管控成为行业共识,推动危废治理各环节的数字化改造。

2025年,危废治理智能化已从零散的探索应用,全面走向全行业、全链条的落地实施阶段,从危废产生端的智能溯源、仓储端的智能管控,到运输端的智能追踪、处置端的智能运维,智能化技术已深度融入危废治理全生命周期。

经过技术迭代、模式优化和行业普及后,危废治理智能化有望形成标准化、体系化的应用格局,行业治理效率与风险防控能力实现质的提升。

3、钠电池领域钠电池是“十四五”新型储能技术重点发展方向之一,在国家政策的有力支撑下,产业蓬勃发展。

根据中研普华产业院统计,2025年,我国钠电池规划产能已达到60GWh。

全球范围内,预计到2030年,全球钠电池需求将增长至526GWh,潜在市场空间非常大。

随着终端需求起量,钠电池市场应用场景逐步打开,越来越多的企业将加入钠电池市场竞争,行业竞争格局逐渐明朗。

随着钠电技术不断突破,钠电正负极材料价格整体保持下降趋势,降低钠电的制造成本和提高产能是未来的发展方向之一。

(二)公司发展战略2026年公司将锚定“稳收、增利”核心经营导向,坚守“深耕环保、开拓新能源”的核心发展思路,以大气治理为主攻方向,依托催化剂等自主创新产品全链条优势持续巩固市场份额,加快印度、东南亚等海外市场全链条本土化布局,稳步推进欧美高端市场开拓,持续扩张全球化发展版图。

面对固废板块发展困境与危废处置行业竞争加剧的现状,通过精细化管理、降本增效全面提升板块运营能力；聚焦钠电池核心赛道攻坚突破,加快产品定型与市场验证,积极链接产业链资源,推动新能源板块实现实质性扭转,加快形成新质生产力,为企业长远发展筑牢根基。

(三)经营计划一、聚焦全球化市场战略,加大催化剂产业客户协同国内市场深耕火电存量客户,抢抓超低排放改造机会,加速非电领域烟气治理业务拓展,构建优质营销体系；海外市场以印度、东南亚为核心深耕布局,推进生产、服务全链条本土化运营,同时集中资源攻坚欧美高端市场,依托技术、口碑与项目运营优势打造国际化品牌形象,持续优化全球业务版图。

2025年8月,公司与普陀综合事务中心签订投资合作协议,在宁波舟山港普陀区域投资布局船舶SCR催化剂产业,借助扶持奖励政策,依托宁波舟山港的国际物流优势,同步推进与欧美、日本等地区船东及船级社的合作,助力业务发展版图持续扩大。

2025年度,德瑞迪舟山展厅于12月顺利完工并投入展示,船舶主机及辅机催化剂实验室小试测试订单陆续签订,进一步完善产业配套与技术验证能力,助力业务发展版图持续扩大。

二、坚持技术创新驱动,强化核心竞争优势以技术创新为发展内核,紧盯行业技术迭代方向与全球排放政策导向,加快精脱硫水解催化剂、低温催化剂、涂覆催化剂等新产品的研发落地与市场化推广,建立高效的“研发成果+推广销售”一体化机制。

持续强化催化剂业务从核心配方研发、成熟工艺制造到多污染物协同应用的全链条优势,提升产品核心竞争力,以差异化技术优势巩固行业地位,将德创环保催化剂打造为行业金名片。

三、深化降本增效举措,筑牢企业经营根基以“稳收、增利”为重要导向,全面深化降本增效工作,优化产品工艺路线与供应链体系,强化与核心供应商战略合作,拓展优质备选供应商,严控各项非必要开支；推进组织效能优化,梳理职能体系、优化岗位编制,提升人岗匹配与组织运行效率。

同时,公司研发部门与生产、销售团队紧密联动,形成内部研产销协同、外部产学研合作的产业化科技创新体系,加快科技成果向现实生产力和经济效益转化。

供应链方面推动采购、技术等各方面的紧密协作,整合上下游信息,推动全流程优化升级。

产线方面废催化剂项目加速推进,新疆项目生产线完成生产调试,已正式开展回收处置及生产运营。

广东项目已完成环评公示,相关危险废物经营许可证已正式取得。

四、攻坚新能源与固废板块,优化整体业务结构紧抓新能源产业发展机遇,全力攻坚钠电池板块实质性扭转,持续优化正负极材料配方,推进高倍率大圆柱电芯开发与商业化应用,加快产品定型与客户送样验证,积极链接产业链上下游资源,推动钠电池业务尽快实现盈亏平衡,培育公司新的利润增长点。

针对固废板块现存问题实施专项整顿,全面开展管理诊断与整改,梳理优化生产管理流程,建立清晰责任体系,强化成本控制与合规经营意识,通过精细化管理实现运营规范化升级,全面提升板块独立盈利能力,以多元业务协同发展优化公司整体业务结构。