上海洗霸 603200

本报告期营业收入为50,284.90万元,同比下降1.41%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,270.65万元,同比下降10.43%。

本报告期利润总额为8,538.98万元,同比上升107.14%;归属于上市公司股东的净利润8,996.31万元,同比上升109.44%。

这些变化主要受报告期内非经常性损益的影响,其中:转让控股子公司上海炭元部分股权产生的股权转让收益及对剩余股权重新计量收益合计12,505万元;因退回上海市嘉定区嘉定新城F01C-01地块土地使用权产生营业外支出3,608万元。

上述非经常性事项净增加收益8,897万元,对本报告期利润的影响较大。

报告期内,面对国家对于环保及能源政策要求,公司秉持战略定力,积极应对市场挑战,稳步推进各项经营计划;保持水处理特种化学品服务及整体解决方案等主营业务业绩稳健发展。

报告期内,公司坚守国内基本盘,持续优化成本控制,并开拓城市雨污混接勘察与改造市场。

报告期内,公司积极探索海外增量,线上多渠道品牌推广与多语种网站建设同步推进,为国际化奠定基础。

报告期内,公司积极推动电池材料等特种化学品业务开拓。

公司进一步深化产研合作,受让中国科学院大连化学物理研究所关于高比能氢电混动电源系统和特种固态锂离子电池技术的相关专利,并与相关核心技术团队、管理团队合资设立公司控股的子公司,推动上述技术的产业化发展,强化公司在新能源细分领域的布局。

报告期内,公司以转让部分股权叠加定向增资方式对控股子公司浙江领硅引入投资者,有效优化浙江领硅资产结构,为其日常经营提供资金支持,增强其在硅碳负极领域的综合竞争力。

报告期内,公司成功竞得有研稀土新材料股份有限公司挂牌出售的硫化锂业务相关资产,并与其合资设立公司控股子公司,开展硫化锂相关业务,进一步提高公司在锂离子固态电池先进材料领域综合竞争能力。

报告期内,公司先进材料业务获得了小批量订单,其中锂离子电池固态电解质粉体材料合计完成48家客户的销售和覆盖;新型硅碳负极材料共计完成44家客户的销售和覆盖;安石固锂(北京)持续推进市场布局,保持良好的客户粘性,维护市场份额稳步推进。

报告期内,前述业务较上年同期在收入方面取得了一定的进展,但暂未形成长期稳定的规模化收入。

报告期内,为全面贯彻落实最新法律法规要求,公司积极推进《公司章程》及配套制度修订,三会治理结构优化,其核心举措为取消监事会、完善董事会组成,由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权等。

与此配套,公司梳理更新了涉及股东会运作、董事会运作、内部审计、信息披露等二十余项内部治理制度,促进公司内部治理提升和合规发展。

下一阶段,公司将继续夯实水处理特种化学品、过程化学品、全自动智能控制在线加药保障系统与水处理整体解决方案业务。

在工业水处理领域,公司将以持续提供水处理新产品、水处理新技术、优质水处理方案和创新水处理技术服务的发展理念,继续深化重点粘性客户个性化的水处理特种化学品技术整体解决方案服务,力求在石油化工、煤化工、钢铁冶金、制浆造纸、汽车制造、新能源、新材料、信息产业等领域水处理板块获得更大的市场份额和市场的领先地位,并积极开拓医药、水泥、电子产业、百万机组新建煤电等水处理领域业务。

在民用水处理领域,公司将结合自身技术研发能力,针对建筑物雨水利用、污水处理及中水回用等重点环节开展技术攻关,加大针对性人力、物力、财力等资源投入,加强相关服务能力的延伸完善和业务拓展,增加长三角、珠三角经济高度发达城市群业务办事处的建设。

未来,结合公司事业发展战略,针对作为战略主业体系重要组成部分的新能源领域锂离子电池先进材料特种化学品业务,公司将进一步归集、整合优势资源,强化技术研发、产品开发、业务拓展力度,聚焦潜在客户的验证反馈、相关产品性能的继续提升、成本的持续降低和下游应用场景的持续开发,实现产品转化率与良品率提升等迭代技术的研发与应用;同时,公司将强化相关技术研发、设备开发投入,强力跟进以新一代液冷技术为重点的循环冷却/液冷技术发展和工艺完善,改进项目执行能力建设,加大对数据中心、算力中心、储能中心等重点领域环境、系统制冷业务的开拓力度,助力公司整体业绩有效提升。

(一)行业格局和趋势截至目前,公司业绩有效支撑的主营业务所属的水处理服务行业属于生产性服务行业,其发展情况受客户当地的水环境与水资源状况,国家或地区关于节水、用水和排污政策与规划,下游用户用水情况以及技术进步等多种因素影响。

截至目前,公司主营水处理服务业务,属于生产性服务行业,其发展情况受客户当地的水环境与水资源状况,国家或地区关于节水、用水和排污政策与规划,下游用户用水情况以及技术进步、全球气候变化等多种因素影响。

此外,近年来公司利用在化学、化工、材料等领域的技术、人才储备,强化与外部科学技术团队的深入合作,逐步开展了以新能源锂离子电池固态电解质粉体、硅碳负极、硫化锂材料等为代表的先进材料相关业务,以期尽快形成支撑公司事业跨越发展的第二增长曲线。

1.水资源短缺问题依然突出我国水资源短缺与用水效率提升的矛盾持续受到关注。

“十四五”以来,在我国经济总量连跨台阶、粮食产量连年丰收的情况下,用水总量实现零增长。

初步统计,2025年全国万元国内生产总值用水量、万元工业增加值用水量较“十三五”末分别下降20%和25%,尽管节水成效显著,但水资源总量不足与分布不均的基本国情未变。

整体来看,我国水资源短缺与用水量增长的矛盾十分突出。

用水结构方面,由于产业结构的不断升级以及城市化进程的不断深入,农业用水占比相对下降,工业、生活用水比重有所上升,其中火力发电、钢铁冶金、石油化工、制浆造纸、纺织、有色金属、食品与发酵、矿山等高用水行业取水量约占全国工业总取水量的50%-60%,水资源短缺问题一定程度上制约工业的建设与发展。

2.水环境污染严重随着我国工业化向高端化、智能化推进,工业生产工艺多元化使得废水成分更趋复杂,地表与地下水环境污染防控仍面临较大挑战。

由于工业废水的种类多,各类废水的污染物种类、含量和排量的不固定,致使工业废水的成分相当复杂,主要污染物包括悬浮物、油污、硫化物、难降解有机物、有毒有害重金属,以及抗生素、干扰素、头孢等。

这类废水排入受纳水体会引起不同程度的环境污染,造成生态的严重破坏。

同时,由于工业、生活污水以及其他污染,河道、湖泊等水环境领域污染也比较严重,河道、湖泊等环境治理变得非常重要。

3.工业用水效率仍需提高近年来,各地区各部门深入实施国家节水行动,取得积极成效。

2025年,全国深入落实《2025年全国节约用水工作要点》,据初步统计,农田灌溉水有效利用系数从“十三五”末的0.565提升到0.583,非常规水利用量较“十三五”末增长超过91%。

与国际先进水平相比,我国已经从跟跑进入并跑、部分领跑的阶段,但总体来看,当前我国用水方式还比较粗放,水资源利用效率仍有较大提升空间。

按照国务院《关于实行最严格水资源管理制度的意见》、《关于加快推进生态文明建设的意见》、《水污染防治行动计划》(即“水十条”)等文件要求,到2030年全国用水总量控制在7000亿立方米以内,万元工业增加值用水量降低到40立方米以下,用水效率达到或接近世界先进水平。

要顺利实现这一目标,我国工业用水效率仍待持续提高。

4.国家对节水和污水排放的要求不断提高水资源短缺和水环境污染等问题在我国日渐突出,引起了广泛的关注,水污染问题已威胁到国家的可持续发展。

为了解决我国复杂的水资源问题,国务院和相关部委相继发布了《关于实行最严格水资源管理制度的意见》《中国节水技术政策大纲》《节水型社会建设“十三五”规划》《工业行业用水效率指南》《关于进一步加强工业节水工作的意见》《关于加快推进生态文明建设的意见》等政策指导文件,同时采取对政府有关领导实行环保考核一票否决制、对存在环保问题的区域实行新增项目限制审批等行政措施。

在持续推进上述政策的同时,我国还不断加强水资源领域的法治建设。

2024年5月1日,《节约用水条例》正式施行,2025年是其全面实施的首个完整年度,这标志着节水工作被全面纳入法治化轨道,为节水减污提供了更坚实的法律保障。

与此同时,国家对排放的要求进一步提高,环境税、环保督察、排污许可制度协同发力,倒逼工业污水处理需求加速释放。

同时,在水环境治理领域,国家提出了全面监护、整治黑臭水体的河长制度,对水环境的整治提升提出了更高的要求。

可以预见,我国将会在水资源保护和利用方面出台更多更严厉的法律法规,督察和监管会越来越严,节水和污水排放的标准会不断提高。

5.水处理技术的创新发展在国家水污染减排和水资源刚性约束双重推动下,2025年水处理技术向低碳化、智能化与资源化深化发展:在工业节水、污(废)水治理方面,技术发展方向是围绕着节水减污、高效用水、污染排放无害管理等目标,重点开发高浓度、高含盐、难降解、含重金属废水、抗生素、干扰素、头孢处理技术,重点行业氨氮废水(如氮肥、焦化、煤化工),新能源领域的单晶硅多晶硅、太阳能光伏组件、锂离子电池材料制备等领域环境污染治理技术,造纸工业草浆中段废水和废纸打浆废水治理技术,煤化工业高氨氮难降解有机化工废水治理技术,有机合成工业高盐度、高含硫难降解有机化工废水治理技术等。

同时,针对石油、化工、造纸、酿造、制药等重污染行业的特点,进一步优化生化、物化高效组合工艺技术与装备,提升行业废水治理和循环利用水平。

未来工业废水近“零排放”的清洁生产新工艺、混盐危险废弃物资源化处置和过程减排与末端治理新技术代表了行业技术的重点方向,重污染行业工业用水、废水实现“全回用”和“零排放”的技术集成重点包括:高效凝聚技术,高效过滤技术,高级氧化技术,电化学处理技术,高通量膜分离技术,新型除盐分盐技术,蒸发浓缩造粒技术以及行业的清洁生产与末端治理相结合的绿色工艺技术等。

在水处理化学品单剂合成和复配、水处理工艺设备智能化集成、计算机和互联网技术的应用、远程控制技术、水处理整体解决方案技术服务等方面也取得全面的进步。

水处理标准的持续提高及新技术的产业化应用,进一步提高了行业进入门槛,带动行业技术迭代与产业升级。

6.新质生产力政策引领新质生产力不断培育壮大,是我国扎实推进高质量发展的一个缩影。

回顾2025年,我国在创新能力提升、传统产业升级、新兴产业壮大、未来产业布局方面取得显著进展。

新能源汽车、固态电池、人工智能等领域的快速发展,为公司第二战场战略主业——新能源领域先进材料提供了广阔的应用场景。

与新质生产力业务关联的公司主要业务点/潜在业务点主要有:1)固态电池核心材料:随着工信部明确提出加快固态电池等前瞻技术的研发和产业化,公司布局的锂离子固态电池电解质粉体先进材料面临产业化机遇,降本与稳产是规模化应用的关键。

;2)锂离子电池硅碳负极材料创新性生产与生产规模和成本的持续下降,能量密度的持续上升与负极材料配对应用的低成本工业化推进;3)云数据(CPU)中心空冷(AHU-集中式空气处理系统)与算力(GPU)中心液冷(CDU-液冷分配单元)等业务的大规模拓展。

7.行业竞争格局根据企业在水处理系统中的作用不同,大致可以将其划分为水处理化学品单剂生产、水处理设备制造、水处理工程与系统设备集成、水处理系统设计、特殊场景水处理技术整体解决方案(CPU云数据中心空冷和GPU算力中心液冷)、工程施工、一体化全生命周期运营管理以及解决方案与技术服务等几种。

其中,系统设计、设备制造、设备集成、工程施工等企业主要面向水处理系统建设阶段提供产品或服务,而水处理化学品单剂生产、运营管理、解决方案与技术服务等企业则主要面向水处理系统运营阶段提供产品或服务。

上述参与各方中,水处理化学品单剂生产和设备制造是实现水处理的物质条件,系统设计(含BIM设计)、设备集成、解决方案与技术服务是实现水处理“最佳效果、最低成本”的重要手段。

随着市场的发展,水处理行业企业纷纷通过产业链的延伸来加强自己的竞争力,由此导致不同类型的企业之间逐渐形成了既竞争又合作的态势。

由于国内水处理行业内的企业普遍规模较小、技术实力不全面、服务的行业或领域比较集中,相互之间的竞争往往体现在个别行业或领域。

虽然行业竞争相对比较激烈,但又相对比较零散,企业规模较小,给占据资本市场先发优势的企业提供了很好的机遇,具有较多的兼并重组机会。

8.市场需求动态除了传统水处理服务市场外,随着近年来计算机、信息、网络、人工智能等技术的高速发展,互联网、大数据、AI、算力中心、大模型等新兴技术应用日益广泛,云数据与算力中心作为信息存储、交换和处理的核心设施,其规模不断扩大,能源消耗和散热问题也日益突出,特别是云数据与算力中心能耗巨大,给环境改善和资源平衡带来了巨大的压力。

在这种背景下,相关环境及系统(设施、设备)的循环冷却尤其是液冷服务技术成为缓解数据与算力中心能源消耗和散热问题的必然选择,相关市场需求趋势明显、潜力巨大,并将成为未来能源消耗的巨大主力战场。

云数据中心的空冷(AHU),算力中心的液冷(CDU冷却分配单元)会成为能源的巨大需求场所,相应空冷与液冷业务会几何级数增长。

此外,公司作为第二战场战略主业推进的新能源领域先进材料产业已成为国家大力推进发展的战略性新兴产业,其发展能够有效缓解能源压力、减轻环境负担、促进产业升级和结构转型。

近年来,国家密集出台了一系列政策性文件,支持我国新能源汽车行业、动力电池行业及储能等行业的高速高效发展,提升动力电池核心技术的工程化和产业化能力。

受益于我国新能源汽车销量的快速增长,动力电池出货量稳中有增,总体来看,国内外动力电池装机量均保持较高增速。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2025年我国动力电池累计装机量769.7GWh,同比增长40.4%,我国新能源汽车产业已经成为全球市场增长的主要推动力。

根据SNEResearch数据,2025年,全球动力电池装机量累计达1187GWh,同比增长31.7%。

在国内购置税优惠等政策的刺激、技术创新引领、全链条布局支撑产业发展、消费观念转变及优质车型供给持续扩容的多重驱动下,我国新能源汽车保持快速增长态势。

据中汽协统计数据,2025年,我国新能源汽车全年累计产量为1662.6万辆,同比增长29%;累计销量达1649万辆,同比增长28.2%。

渗透率方面,2025年,我国新能源整体渗透率在国内汽车销量中的占比第一次过半,达到50.8%,每两台新车就有一台新能源。

随着国内经济形势回暖推动需求持续增长,叠加政策持续支持,2026年新能源汽车市场有望延续快速增长。

放眼全球,据EVTank数据,2025年全球新能源汽车销量达2354.2万辆,同比增长29.1%,其中我国新能源汽车销量全球占比达70.3%,继续为全球市场增长的主导力量;2025年欧洲和美国的新能源汽车销量分别为377.0万辆和160.0万辆,同比增速分别为30.5%和1.72%。

后续来看,全球新能源车销量或迎来进一步提升。

据EVTank预测,2026年全球新能源汽车销量将达到2849.6万辆,其中中国将达到1979.6万辆,2030年全球新能源汽车销量有望达到4265.0万辆,总体市场渗透率将超过40%。

除新能源市场外,全球储能电池装机需求旺盛。

国内方面,据《2026中国新型储能产业发展白皮书》,2025年我国新型储能累计装机规模达144.7GW,同比增长85%,历史首次突破100GW,是“十三五”时期末的45倍;国内储能新增装机66.43GW,同比增长52%。

放眼全球,根据WoodMackenzie,2025年全球储能新增装机106GW,同比增长43%;截止2025年底,全球储能装机总量约为270GW,未来几年,全球储能市场将实现持续繁荣增长,WoodMackenzie预计到2034年,装机容量将翻6倍,达到1545GW。

(二)公司发展战略近年来,面对社会、经济环境的不断变化和行业竞争形势的持续发展,结合国家关于环保、新能源的重大战略规划,公司适时调整发展思路,确定持续推动两条主线的发展战略。

主要包括:一,提供专业的特种化学品、过程化学品与代表新质生产力的固态电池先进材料,包括水处理特种化学品与过程化学品、闭式空间与有限空间全场景消毒净化产品、锂离子固态电池电解质粉体及硅碳负极材料等。

二,提供全自动智能控制在线加药保障系统与水处理整体解决方案服务,包括数据中心空冷液冷系统装备、水处理设备系统集成及运营管理、海绵城市建设、黑臭水体治理、危险废弃物处置与资源化综合利用等。

报告期内,公司不断迭代升级特种化学品技术、产品和服务方案,并与著名高校科学家团队积极拓展新能源、新材料、新工艺领域的先进技术产业化;持续推进高素质人才队伍建设,建立健全以应用研究为主、前瞻性研究为辅的自主研究开发体系,以“新”提“质”、以“质”促“新”,促进公司事业创新链、产业链、人才链逐步优化,构建公司事业高质量发展生态。

(一)传统主营业务规划作为细分领域具有优势地位的专业水处理高技术服务整体解决方案服务商,公司在循环冷却水、循环冷冻水等核心水处理服务、特种化学品及设备方面具有核心竞争力和品牌影响力。

依托三十多年优质、高效、专业的服务经验,公司坚持水处理专业服务、设备工艺迭代更新和项目后期运行管理的多层服务保障的同时,精准化匹配客户的实际需求和发展需要,形成良好的迭代服务体系和绿色工艺路径,努力推动细分领域新质生产力的生成和发展。

近年来,国内外计算机、信息网络、人工智能等技术高速发展,互联网、大数据、AI大模型等新兴技术应用日益广泛,数据中心与算力中心规模不断扩大,能源消耗和散热问题也日益凸显。

在这种背景下,液冷(接触式、非接触式)技术逐渐成为数据中心与算力中心等相关系统冷却服务的重点需求,相关市场潜力巨大。

公司将结合该类细分领域的发展情况,继续强化相关技术研发与投入,推进新领域产业化服务的深化和订单的开拓。

(二)先进材料业务规划新能源、新材料、高端装备制造等战略性新兴产业和未来产业是形成新质生产力的主阵地之一。

根据发展战略,公司聚焦新能源领域的新材料发展需求和产业升级前景,拓展新能源、新材料、新工艺领域的先进材料及相关产品的生产制造及销售等业务。

报告期内,公司先进材料事业部主导的吨到十吨级/年锂离子固态电池粉体先进材料产线平稳运行,并进一步推进产线工艺和装备优化。

硅碳负极材料产线实现初步稳产并获得小规模订单。

硫化锂材料产线稳定出货,维持市场份额的稳固和进一步拓展。

未来,公司及先进材料事业部将依托相关控股子公司、合作伙伴等主体的支持,在新能源、新材料、新工艺等领域加大研发力量投入,深化产学研合作,做好技术、人才储备,推进产品、工艺迭代升级。

(三)海外业务拓展报告期内,公司民用事业部继续探索海外增量,海外布局拓展至越南、印尼、泰国、迪拜、美国五国,完成了泰国海尔、印尼比亚迪工厂等多个重点项目签约。

同时,线上多渠道品牌推广与多语种网站建设同步推进,开拓海外用户和合作伙伴,为进一步国际化拓展奠定基础。

未来,公司将进一步立足国内主要市场、探索新的服务领域,加大海外辐射力度,推进国际市场业务合作机会,围绕以优质的水处理特种化学品技术、设备和服务为主线的业务路径,加大品牌影响力,拓展海外市场份额。

(三)经营计划2026年,是上海洗霸战略落地的关键之年,也是攻坚克难、力求突破的一年。

全球经济环境依然充满不确定性,行业竞争将更加白热化。

公司必须坚持战略定力,以“夯实基础、突破瓶颈、提质增效”为总基调,将工作重心从广泛布局转向深度攻坚和成果兑现。

1.业务发展:聚焦突破,兑现价值民用事业部坚持“国内守正,海外出奇”。

国内业务要优化项目结构,从“多而杂”转向“优而精”,重点攻坚高利润数据中心、医疗康养等领域项目,并强化与设计机构的深度合作。

海外业务要加速从探索期进入成长期,在严格控制前期成本的情况下,尝试突破美国市场,加快NSF认证与游泳池过滤器等产品上市节奏;深化越南、泰国等现有基地的本土化运营,加快海外当地人才招聘,实现从项目突破到区域深耕的转变。

工业事业部采取重点片区“稳”、工程设备“突”、水质管理“强”、内部管理“实”的战略,以石化类循环水处理案例多、具备市场影响力的优势,拓展公司的优势业务方向;并在循环水业务主体外,开展第二条、第三条业务通道。

确保营收基本盘,提质增效。

空液冷装备事业部在巩固数据中心等传统优势市场的同时,加快研发成果转化。

确保加药、定压装置升级版量产,推动地热水处理、流通式电化学装置等新产品的市场订单落地。

提升产品化收入占比,实现研发项目效益转化。

能源环保事业部紧抓上海雨污混接改造市场窗口期,全力跟进重点区域项目。

确保新合同平稳高效执行,持续降本。

加大历史应收款催收力度,持续通过多种方式积极推进应收账款催收。

技术中心继续立足于技术创新和技术服务,持续锤炼技术团队,提升循环水药剂综合服务能力。

加强市场信息收集,在钢铁行业中寻找新机会。

同时为业务部门提供更具竞争力的技术解决方案。

先进材料事业部,结合部分产品的技术优势和工艺积累,针对性尝试从“样品验证”迈向“订单落地”,力争在第二赛道整体实现销售收入增长,力求形成稳定客户并实现批量订单。

科源固能力争进一步拓展消费/小动力端客户,实现小规模稳定订单。

浙江领硅确保产线稳定运行,持续推进客户的维护和订单拓展。

安石固锂将继续秉持固本拓新的发展计划,不断提升复购率和客户粘性,通过差异化产品与服务推进订单拓展,以推动市占率稳步上行。

2.管理支撑:精准协同,稳健支撑管理部门要认真梳理自身、条线各项基础工作,齐心协力夯实公司事业基础的同时积极响应公司业务发展战略,合规稳健做好事业发展支撑,助力公司跨越发展战略有效实施和深入落实。

采购管理部深化与研发、生产、项目的协同,从成本节约向“总拥有成本最优”和供应链韧性管理升级。

完善供应商管理体系,加强对新材料、新设备采购的专业支持。

生产管理部在松江基地稳定运行基础上,重点攻克“呆滞物料”管理与流程优化难题,与销售、项目部门建立联动机制。

持续通过技术和管理创新降本增效。

质量安全环保管理部将安全事故控制作为重中之重,通过强化培训、检查与考核,坚决遏制事故上升势头。

高效完成年度各项体系认证与复审,将HSE管理深度融入新基地、新项目的运营。

技术研究所加速补充研发核心力量,积极引进高素质研发人员。

第一赛道研发要更贴近市场降本需求与工艺难点;第二赛道研发要紧密围绕客户验证反馈与量产工艺优化展开。

审计合规部、董秘办公室要抓好公司核心人员的培训管理工作,尤其是配合董事会、审计委员会等相关主体,督导董事、高管的法律法规/监管政策及合规经营各项制度的学习、贯彻,杜绝短线交易、内幕交易等违法违规情形。