常润股份 603201

2025年,全球保护主义升级,美国“对等关税”政策冲击全球制造产业链,全球地缘政治冲突持续,供应链稳定性面临挑战。

行业竞争从传统竞争转向耐力、效率、结构的综合比拼,单一优势已无法支撑长期竞争力。

面对宏观环境的众多变化与挑战,公司加快实现海外生产基地投产上量,并依托多年累积的客户渠道、品牌与制造技术等优势积极应对,凝心聚力,狠抓经营计划的推进,实现了营业收入稳中有增,净利润保持在2亿元以上水平。

本报告期内,公司共实现营业收入305,302.02万元,同比增长1.36%；归属于上市公司股东的净利润21,572.02万元,同比减少12.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,585.11万元,同比减少9.81%；经营活动产生的现金流量净额32,493.5万元,同比减少0.67%；基本每股收益1.14元/股。

报告期内,公司秉持“市场导向、价值驱动、实干创新、自我反思”的企业核心价值观,围绕汽车前装整车配套、后装汽配、专业汽车维修保养设备以及跨境电商等细分领域,以构建丰富的汽车维修保养设备与工具产品体系、加强多渠道营销拓展市场、推进海外生产基地建设与投产为工作重点,推进企业运营提质增效。

重点开展工作包括：（一）加速推进泰国生产基地投产上量,并继续完善全球供应链布局2025年,公司着力推进泰国生产基地投产上量,各类千斤顶、汽保维修设备工具等上百个SKU已实现批量投产。

在中美贸易摩擦加征关税背景下,泰国生产基地已经及时有效承接美国客户订单,有力支撑公司应对美国关税政策挑战,保障公司稳健发展。

以泰国生产基地的顺利投产为契机,公司积极对接包括北美地区等国际市场客户需求,深入开展市场拓展,获得更多引擎吊机、长油缸液压千斤顶、车辆支架等产品订单。

2025年,公司已在泰国罗勇府新购土地约60亩,着手推进泰国生产基地二期工程项目建设,以增强在泰国的汽车零部件产品产能。

公司将持续开展泰国生产基地的多品类、全产业链的产品线建设,增强海外供应链能力,为公司在全球市场的发展增强后劲。

公司将根据国际市场的需求情况,对重点海外区域产能进行筹划,进一步规划、完善海外生产基地布局。

以便公司有效、灵活地应对国际贸易格局变化与复杂的地缘政治环境可能对公司的潜在不利影响,提升公司竞争能力与抗风险能力。

（二）以市场为导向,产品矩阵扩容升级1、在前装汽车配套零部件市场,推动汽车随车工具、手刹、备胎升降器、拖车钩、拖车杠、拖车球、踏板、充气泵补胎液套装等非千斤顶产品项目的开发、投产,扩充非千斤顶类产品占比,实现更均衡发展。

2025年,公司积极开展前装市场新项目定点与投产工作,包括成为宝马汽车拖车工具定点供应商,以及落实日产汽车、上汽等踏板项目的投产工作。

公司新拓展CCB（汽车仪表板横梁）总成与冲压件产品,是汽车驾驶舱核心承载结构,已获得国内汽车集团6个项目定点,并成功中标国际汽车集团南美项目,标志着公司在车身精密钣金结构件领域的产品实力、质量管控与交付能力已获得国内外重要车企的认可,为后续市场拓展奠定了坚实基础。

此外,公司为拓展充气泵、补胎液套装供应链能力,于2025年完成了收购苏州柯钧新材料科技有限公司60%股权。

柯钧新材成立于2017年,专业从事充气泵、补胎液等自助补胎工具的研发、制造、销售,专业配套供应国内一流OEM新能源汽车企业,获得“高新技术企业”“国家科技型中小企业”“江苏省民营科技企业”等资质或荣誉认定。

柯钧新材已与赛力斯汽车、东风汽车、长安、北汽、东风岚图汽车、上汽通用五菱等众多知名车企建立了深度业务合作关系。

随着汽车行业减排、减重、降本等未来发展趋势,快速补胎工具有机会迎来发展机遇期。

以本次收购为契机,公司将利用自身汽车配套零部件及维保设备的制造产业链和全球销售渠道优势,促进与柯钧新材的资源共享、协同发展,为全球整车厂以及汽车后市场客户提供更优质的产品和服务,也将为公司与柯钧新材带来新的发展机遇。

2、在后装、专业汽车维保设备领域,公司围绕轻量化设计、功能优化、工业外观设计等推进产品更新迭代,继续开展具有较高价值、性价比的产品研发与推广,注重客户体验,以市场为导向打造多系列新产品,优化产品结构,助推市场开拓。

多功能工具箱与墙柜、新能源电池举升平台车、专为越野爱好者打造的OFF-ROAD系列高性能千斤顶等产品不断推陈出新,获得了市场与客户的积极反馈,为业绩的持续增长提供了强劲动力。

（三）全球渠道深耕布局,多维度拓展境内外市场公司继续加强境内外客户渠道的开拓和维护,强化公司全球渠道优势。

公司产品营销渠道已经覆盖全球100多个国家或地区,在全球范围内三万家以上的大型商超、汽车修配连锁店实现销售。

公司通过深化与全球头部销售商的战略对话、参与美国拉斯维加斯五金展、德国科隆五金展等行业顶级展会、为中小客户提供一站式采购配套服务等,强化全球化、多维度营销服务体系,持续巩固既有市场份额与渠道优势,并深入拓展澳洲、“一带一路”地区等新兴市场。

（四）继续推动跨境电商业务的快速发展公司着力于跨境电商的各项有效举措持续发力,推动跨境电商业务在未来仍将保持快速发展。

2025年,公司在完善海外仓、增强运营团队等基础上,结合平台、品牌等优势,拓展跨境电商SKU,实现了跨境电商业务增长。

公司更加注重SKU效率发挥,挖掘跨境电商业务增长潜力。

1、完善海外仓布局与运营公司在美国洛杉矶设有近10万平方英尺的海外仓,采用了智能自动化仓储模式,同时配备远程操控系统；与分布于美国西雅图、休斯顿、夏洛特等多地的海外仓,共同构成服务全美的物流仓储布局,与各大跨境电商平台对接,提升物流效率与客户体验,为跨境电商业务发展提供更好的支撑。

2、坚持利用多平台优势公司现拥有AmazonVC、WalmartDSV账户,相比普通企业卖家账户拥有更多的资源和权限,是经过平台官方认可的品牌店铺,更具有竞争优势。

其目前主要运营电商平台有Amazon.com、Walmart.com、Ebay.com、TheHomedepot.com、Lows.com、AAP.com、Torin独立站等。

公司多平台的运营方式保证了网络渠道的安全性,防范依赖单一平台的风险。

3、线下品牌优势转线上运作公司在海内外线下历年来运营多个自主品牌,其中BigRed、Torin、TCE、BlackJack在海外都具有较高的知名度。

自主品牌方面,线上目前共有9大品牌实现全网络推广,并且实现了线上线下品牌产品互推的效果。

4、提升AmazonSC等第三方账户运营绩效公司在Amazon等主流跨境电商平台采用VC+SC账号并行的战略布局,逐年提升SC账户（SellerCentral）运营绩效。

公司采用专业化人才团队运营,建立数据化运营思维,借助数据分析工具,推出更贴近市场需求的商品,并强化库存规划与管理,实现了2025年SC账户销售增长超80%。

5、拓展专业化的跨境电商SKU矩阵公司持续围绕汽车用品和专业维保工具设备这两大核心赛道扩展品类,深耕线上汽车后市场,与线下互补。

目前,公司于跨境电商平台上的SKU已从过去的1000多个增加到超2500个,为客户提供丰富选择,为跨境电商业务发展提供更好的支撑。

6、海内外电商团队接力运营公司为了更好地拓展跨境电商业务,公司在国内建有专业的运营团队、视觉设计团队、单证团队,在美国通润也设有营销团队、售后团队。

国内外团队协同运营,实现24小时接力服务各大电商平台。

（五）提质增效回报投资者公司在聚焦主业提升企业价值的同时,注重投资者的合理回报。

在已实施2024年中期利润分配（公司于2024年11月完成了2024年中期利润分配方案,以该方案实施前的公司总股本为基数,每股派发现金红利0.07元（含税）,共计派发现金红利11,047,605.45元）的基础上,报告期内,公司完成了2024年度利润分配方案的实施,以该方案实施前的公司总股本为基数,每股派发现金红利0.41元（含税）,以资本公积金向全体股东每股转增0.2股,共计派发现金红利64,929,828.35元,转增31,673,087股。

2024年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）合计为75,977,433.80元（含税）,合计每10股派发现金红利4.8元（含税）,现金分红总额占2024年度归属于上市公司普通股股东的净利润的比例为30.98%。

并且,公司于2025年11月完成了2025年中期利润分配方案,以该方案实施前的公司总股本为基数,每股派发现金红利0.057元（含税）,共计派发现金红利10,828,844.15元。

公司以积极的利润分配方案,与全体股东共享发展红利。

(一)行业格局和趋势公司所处行业为通用设备制造业及汽车零部件及配件制造业。

公司主要从事汽车维修保养设备、汽车配套零部件产品的研发、制造和销售,产品应用于汽车后市场中的汽车维修保养以及整车配套市场。

所处行业的市场空间主要由汽车产销量及保有量所决定,同时也受汽车平均车龄以及消费者的消费习惯两大因素影响。

1、汽车后市场的行业概况汽车后市场（AM市场）是指汽车在销售之后维修和保养服务及其所包含的汽车零部件、汽车用品和材料的交易市场,它涵盖了消费者买车后所需要的一切服务。

AM市场客户一般为大型商超、汽车修配连锁店、汽配零售商、汽车维修店、汽车改装店以及个人消费者等。

汽车后市场的发展与汽车保有量和平均车龄密切相关。

从区域上来看,欧美等主要发达国家的汽车后市场相对成熟,而中国、巴西、印度、东盟等新兴国家的汽车后市场迅速发展,将成为未来几年全球汽车后市场主要的增长点。

汽车后市场中,欧美区域的个人消费者主要通过大型商超、汽车修配连锁店（如Walmart、Autozone或AAP等）购买产品,自主进行汽车维修,以上公司均为公司报告期内的主要客户。

中国区域的个人消费者则更多依赖提供直接维修、保养的汽车4S店、汽车服务商、汽车修理厂等专业汽车维修店。

根据麦肯锡咨询2018年发布的《THEAUTOMOTIVEAFTERMARKETIN2030》,2017年度全球汽车后市场的市场体量约为8,000亿欧元,预计整个汽车后市场将以每年3%左右的速度增长,到2030年规模达到12,000亿欧元。

根据兴业证券的研究报告,美国汽车后市场行业及相关公司具备数十年持续稳定成长并穿越周期的能力：美国新车市场已进入存量竞争阶段,而汽车保有量（2024年达2.9亿辆）、平均车龄(2025年升至14.5年)、行驶总里程均呈长期增长趋势,为后市场提供了稳定需求支撑,2013-2024年轻型车后市场规模从2390亿美元增至4140亿美元（CAGR超5%）。

市场抗周期属性显著,经济下行期维保支出仍保持刚性,行业毛利率长期高且稳定。

随着中国汽车工业的发展以及汽车保有量的迅速增加,我国汽车后市场的行业规模增长较快。

兴业证券的研究报告指出,我国汽车后市场规模具备长期成长空间,行业格局极度分散且持续向头部集中：我国汽车后市场仍有广阔空间:1)新车销量高位稳健增长;2)汽车保有量持续提升且仍然有较大提升空间;3)二手车交易在政策刺激下有望加速;4)平均车龄持续扩大;汽车市场保有量、行驶里程数与平均车龄持续增长将带动下游汽车服务行业需求增长,汽车服务行业(包含汽车维修及保养、汽车清洁及汽车美容以及汽车配件)规模将增长至2027年1.9万亿元,CAGR约9.0%。

根据公安部统计,2025全国汽车保有量达3.66亿辆,汽车保有量持续提高,但千人汽车保有量仍低于美国、法国、日本、英国、德国等发达国家,也低于全球平均水平。

中国汽车市场的渗透率较低,随着中国汽车保有量快速增长,中国汽车后市场规模不断扩大。

根据发达国家发展历程,车龄超过5年将进入维修保养关键阶段,对售后服务市场规模的贡献也将不断加大。

兴业证券的研究报告指出,我国乘用车平均车龄持续提升,2025年达到7.3年,仍然远低于美国水平。

平均车龄提升带来汽车后市场持续扩容。

2、汽车整车行业及配套市场概况从世界总体范围来看,汽车行业已经步入了产业发展的成熟阶段,增长趋势放缓。

目前,全球汽车市场中部分劳动密集型、资源密集型的制造产业分布已经由发达国家逐步向发展中国家转移。

其中以中国、墨西哥、巴西、印度、东盟为代表的新兴市场汽车工业发展迅速,增长速度明显高于发达国家。

因此,北美、西欧、日本等发达国家和地区的汽车厂商瞄准了新兴市场尤其是中国市场的巨大发展潜力与增长空间,纷纷加大在发展中国家市场的产能投资,目前亚太地区已成为全球汽车以及部分零部件和配件最主要的生产基地。

根据世界汽车组织（OICA）的数据,2010年至2017年,全球汽车产销量保持稳步增长；2018年至2020年,全球汽车产销量出现负增长；2021年至2024年,全球汽车产销量重回增长趋势。

根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会的信息,2025年1-12月全球汽车销量9,647万辆,同比增长5%。

其中中国汽车销量3,435万辆,增长9%,美国销量1,672万辆,增长1%,印度销量558万辆,增长7%,日本销量456万辆,增长3%,德国销量316万辆,增长1%。

目前看中国市场最有活力,增速快。

俄罗斯市场下滑严重,墨西哥的增速放缓,而南美的阿根廷等市场表现较好。

中国市场方面,据中国汽车工业协会分析,2025年,汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆,产销量再创历史新高,连续17年稳居全球第一。

其中,乘用车市场稳健增长,作为汽车消费的核心组成部分,有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向好,产销实现10%以上增长,回归400万辆以上；新动能加快释放,新能源汽车产销超1,600万辆,国内新车销量占比超50%,成为我国汽车市场主导力量。

中汽协初步预计2026年全年汽车销量在3,475万辆左右,同比增长1%,其中乘用车3,025万辆,同比增长0.5%；商用车450万辆,同比增长4.7%；新能源汽车1,900万辆,同比增长15.2%；汽车出口740万辆,同比增长4.3%。

(二)公司发展战略公司主要发展战略为,挖掘公司渠道、品牌优势,渠道资源平台化,围绕汽车维修保养设备与工具领域,打造多元化品类,并实现线上线下互推营销,推动企业成长。

1、聚焦主业拓产品,打开成长空间(1)公司构建丰富的汽车维修设备与工具产品体系,为客户提供一站式汽车维保产品服务整体解决方案。

据研究报告显示,随着全球汽车保有量、车龄的增长,全球汽车后市场未来规模可达万亿欧元级别,为公司主业成长提供广阔空间。

(2)布局新能源车维修装备,抓住新能源车带来的产业变革机会。

随着新能源汽车的快速发展,渗透率的持续提高,其保有量与车龄将会同向增长,也将带来更多的维保需求。

公司将加大投入技术研发力量和深化市场开拓,持续加大力度开发面向新能源汽车售后市场的专业汽保类新产品,以形成新的业绩增长点。

(3)持续开拓新兴市场。

公司产品销往全球100多个国家与地区,包括一带一路区域在内的新兴市场国家如印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、柬埔寨、缅甸、泰国、印度、巴基斯坦、沙特、土耳其、以色列、科威特等30多个国家与地区。

公司在新兴市场国家与地区已经具有较高的品牌知名度与一定的市场规模。

未来,公司进一步加大东南亚等新兴市场开拓力度,发挥公司产品技术积累与品牌优势,投入更多资源,抓住东南亚等新兴市场新一轮的快速发展的业务机遇。

(4)围绕主业,公司也将采用外延并购、合资等资本加产业的方式,打造更多富有竞争力的汽车维保产品。

2、渠道加资源,发挥优势拓市场客户渠道是公司核心优势之一,全球500强企业中,约有28家为公司长期客户；全球10大汽车厂,均为公司长期合作客户,众多汽车厂客户中,也包括了上汽、广汽、比亚迪、赛力斯等新能源车厂商客户。

公司产品行销全球100多个国家,覆盖全球三万家以上的大型连锁商超、汽车修配连锁店。

公司利用AM市场与OEM市场积累的优质渠道,加上更多的产品、品类资源,助力拓展市场。

3、继续深化海外供应链打造在加速泰国生产基地生产运营基础上,根据国际市场的需求情况,对重点海外区域产能进行筹划,进一步规划增加、完善海外生产基地布局,提升公司海外供应链能力,增强抗风险能力。

4、发力新模式,推动跨境电商飞速发展公司采用多平台+海外仓+国际国内团队联合运营+独立站的多种举措推动跨境电商新模式高速发展。

继续深耕Amazon.com、Walmart.com、Ebay.com、TheHomedepot.com、Lowes.com、AAP.com等电商平台,保持较快增长；增设海外仓,提升服务跨境电商能力；推动自建独立站,打造汽车配件、维保设备及工具的专业国际化电商平台。

5、注重品牌效应,推动自主品牌发展公司自主品牌“BIGRED”、“BLACKJACK”、“TCE”、“YELLOWJACKET”、“ROADDAWG”等已在国内外市场享有较高的知名度,公司着力开展品牌化运营,塑造市场对公司品牌认知,为公司带来了持久稳定的收益。

6、以智能化改造、数字化管理提质增效公司继续实施自动化、智能化改造,优化生产管理、工艺布局,更新迭代生产设备,提升生产效率；开展数字化、信息化建设,以现代数字化管理手段提升管理效率,降低运营成本,提质增效。

7、打造企业文化,激发企业活力,发挥人才效应公司着力打造“市场导向、价值驱动、实干创新、自我反思”的企业文化价值观,激发企业活力,实施内部绩效管理,从而推动企业业绩成长。

公司将继续引进和培养专业人才、国际化人才,形成良好的人才梯队及人才储备,为公司业务创新和技术突破提供人才保障,为企业长远发展赋能。

综上,公司致力于成为全球知名汽车零部件及维保服务整体解决方案提供商,持续推动企业价值成长,回报投资者以及创造社会价值。

(三)经营计划公司立足自身优势,实施平台化发展,推进渠道、品牌平台化,围绕汽车维修保养设备与工具、汽车配套零部件领域,打造多元化品类,并实现线上线下互推营销；推进海内、外生产基地建设与运营,提升运营效率,推动企业成长。

结合公司实际情况,公司2026年的经营计划主要如下：1、推进泰国生产基地二期工程项目建设,打造优质、高效的汽车配套零部件海外工厂立足泰国罗勇府产业集群与国际贸易区位红利,为满足北美及国际汽车厂对海外汽车零部件供应链的需求,公司将于2026年推进泰国生产基地二期工程项目建设,提升海外交付、服务客户能力。

2、建立全球多基地一体化生产运营体系,提升运营质效,优化交付周期以泰国生产基地投产运营为标志,公司目前已形成海内、外基地多点生产运营的格局,全球多基地生产运营一体化管理,是集团全球化布局的关键支撑与核心保障,旨在打破工厂边界、统筹全域资源、提升整体效率、确保经营目标达成,通过统一指挥、统一标准、统一调度、统一考核,实现资源的最大化利用,实现效率最优、成本最低、交付最稳、效益最大。

同时,全力推进缩短、优化交付周期。

以优质的海内、外产能与快速的响应、交付能力,高效满足市场需求,赢得更多市场。

3、提升专业汽车维保设备产品力,打开市场空间随着公司“汽车维修保养设备生产基地项目”逐渐建成投产,以汽车举升机托臂、立柱等自动化焊接生产线等为代表的先进装备逐步引入,专业汽车维保设备产品的智能制造水平将跃上新台阶。

配合高标准的检测中心、专业化研发团队,公司将持续深耕专业汽车维保设备领域,聚焦市场核心需求,不断优化产品结构、提升产品品质与性能,实现专业汽车维保设备业务快速发展。

4、存储箱柜产能升级赋能市场拓展工具箱柜、存储箱柜在汽车维修保养、家用、办公、工业等诸多领域有丰富的应用场景与广阔的市场空间。

“普克科技存储箱柜生产基地项目”的项目建设的推进,普克科技在常熟新龙腾工业园新厂区投入运营,有效缓解存储箱柜品类产能,为公司新一年市场开拓与订单交付提供有力支撑。

公司将通过研发、供应链管理和线上、线下渠道销售等多维发力,力争实现普克科技箱柜业务快速增长。

5、加速拓展更多汽车配套零部件产品,优化公司产品结构公司保持在前装配套领域开发多种汽车零部件新品的良好发展势头,围绕汽车底盘周边、汽车座舱精密钣金结构件、充气泵、补胎液等加大研发力度,开发更多汽车配套零部件产品,丰富汽车零部件产品品类,优化公司产品结构,提升单车价值量。

6、推进销售组织变革,打造专业化销售团队,赋能全球市场开拓面对公司日益丰富的品类矩阵,多元化、细分化的市场需求,为更好服务市场、服务客户,公司启动销售部门组织变革,组建面向汽车举升机、存储箱柜等品类的专业客户部门,面向南美、非洲等的区域专业销售部门等精细化销售运营团队,提升专业化销售服务能力,强化绩效管理与激励,为公司全球业务发展提供有效支持。

公司产品已经覆盖全球100多个国家或地区,在全球范围内三万家以上的大型商超、汽车修配连锁店实现销售。

公司将持续强化全球化、多维度营销服务体系,持续巩固既有市场份额与渠道优势,并深入拓展澳洲、南美、非洲、“一带一路”地区等新兴市场。

7、加强跨境电商海外仓、品类资源、人才队伍、公司独立站等的打造,围绕汽车维修保养设备与工具等领域进行专业化运营,推动跨境电商继续快速增长（1）优化北美跨境电商海外仓布局与库存、物流管理水平,进一步夯实发展基础。

（2）打造专业化跨境电商运营团队。

（3）围绕汽车维修保养设备与工具等相关领域,打造供应链资源,精选潜力产品品类,扩大电商选品与提升SKU效率。

8、深化预算管理,实现战略落地与精益运营通过预算管理实现“战略解码-资源聚焦-风险预判-效能提升”四位一体,驱动集团向精益运营转型。

将长期战略逐级分解为年度、季度及月度可执行指标,确保业务单元行动与集团方向高度对齐；基于优先级科学调配资金、人力及物资,规避资源错配与浪费,保障核心业务投入强度。

设定年度预算限额并严控非必要开支,通过滚动预测与弹性调整机制应对市场波动；建立“预算-执行-分析-闭环”,定期开展差异比对与根因追溯,识别超支风险并触发预警。

系统性评估费用合理性,动态削减低效支出,优化成本结构。

9、多维赋能管理升级与数字化转型（1）以推动采购供应链的统一集中管理,提升供应链数字化管理水平；打破部门壁垒,以国际化眼光规划采购与管理流程,实现集团资源高效整合。

（2）引进、培养结合,聚焦各子公司人才挖掘、储备与培养,引入新鲜血液,推动现有骨干人员的思维意识转变。

（3）重点提升全员数字化操作与系统排产等核心能力,适配企业数字化转型。

（4）信息化建设：继续深入推进募投项目中信息化项目的实施,提高工业化和信息化融合水平,深化到各子公司,提升生产端、管理端的智能化和数字化水平,提高生产、工作运营效率。

（5）继续推动生产端智能化改造,提高企业员工生产效率,提升产品质量、精度,从而提高产品附加值。

通过智能化改造升级,进一步释放发展动力,加强行业龙头企业地位。

10、持续开展成本费用管控公司将深入开展优化生产工艺布局、材料利用、工作流程等,减少浪费,提升毛利水平。

公司以上经营计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺,请投资者对此保持足够的风险认识,并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异,注意投资风险。