爱丽家居 603221

2025年以来,全球贸易格局愈加复杂,美国进一步加征关税让PVC地板行业整体持续承压,产能外迁成为主要的生存出路。

在被动逆全球化的浪潮中,大部分同行选择在东南亚的泰国、越南、柬埔寨建厂,公司依托数智化经验积累,结合消费需求结构,在董事会部署下,坚持“以数智化赋能全球化”“就近服务、融入市场”的发展思路,持续完善北美产能布局,实现了营收重心从中国到北美的战略性切换。

1.海外工厂投产及产量提升。

墨西哥工厂于2025年初建成,整体自动化、智能化水平高于美国工厂,落地应用AGV智能物流系统,实现全链路数字化闭环,达到行业先进水平。

工厂于2025年上半年投产,顺利实现验厂、投产与批量化出货。

美国工厂产能持续爬坡,自2025年中保持较高的产能利用水平,产销稳中向好、稳中求进。

整体上,至2025年底,公司已实现订单交付重心从中国工厂转至墨西哥、美国工厂的切换,构筑了顺应供应链“区域化”重构、规避关税壁垒和物流风险、以提高周转效率应对价格内卷的重要基础,实现了中国、北美两条腿走路的产能布局。

2.SAP系统全业务链上线。

从“国内集中生产”到“跨洲三地运营”,需要构建面向未来、面向全球化的管理体系。

2025年,公司以集团管控架构设计、流程梳理优化、业务财务一体化为主要着力点,完成全业务链系统切换,成功上线财务、物料、销售、生产、人资等SAP核心模块,初步构建了可靠、稳定、财税合规与数据安全合规、高集成度的系统平台。

公司实现了集团数据同源、流程统一、业财融合,为全球化运营提供强劲的数字化支撑。

3.组织架构与运营能力优化。

为适应产能布局和营收重心的结构性变化,打造高效的“总分”模式,激发各地工厂的创新活力,在董事会的指导下,公司将总部管控职能与工厂运营职能分离,力求“管得住、放得活”。

总部负责制定战略、搭建体系、确立目标,统筹赋能支持、资源共享、财务与合规管控；工厂负责落地执行、创新探索、中近期业务计划的实施,管理产供销和日常运营,保障经营目标达成和经营绩效达标。

新架构的落地,提升了三地工厂在面对不同经营环境时的应变能力,强化了总部的服务水平和管控效能。

(一)行业格局和趋势公司主营业务为PVC弹性地板的研发、生产和销售,主要产品为各类型PVC弹性地板。

根据证监会发布的《上市行业分类指引（2012年修订）》,公司所属行业为“C29橡胶和塑料制品制造业”；根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》,公司所属行业为“C2922塑料板、管、型材制造业”。

（1）PVC弹性地板行业概述PVC弹性地板是一种以PVC树脂粉、增塑剂、石粉等为原材料,经过挤塑、热压、回火、淋膜等工序制作而成的新型轻体装饰材料,属于乙烯基地板的核心细分品类,兼具高性价比、耐用性、防水防潮性与设计灵活性,是建筑铺装领域的核心品类之一。

PVC弹性地板起源于欧洲,上个世纪30年代初,美国首先开始工业化生产PVC弹性地板,到了七八十年代,欧美成功地改进了PVC树脂粉、增塑剂和其他辅助剂的配比,PVC弹性地板的功能特性进一步完善,使其在欧美等国家和地区迅速发展,市场渗透率提升,广泛应用于家庭、医院、学校、办公室、超市、商业等各种场所。

此外,随着石油化工和高分子材料研究不断推进、PVC弹性地板压纹等生产工艺的不断改进,仿石纹、仿木纹、仿地毯纹等新产品不断问世,相关产业链不断完善。

进入二十一世纪以来,以悬浮工艺结构、锁扣工艺结构为代表的新工艺、新设计发展迅速,解决了传统地板铺装程序复杂、安装成本较高等问题。

其中,2005年,公司进行技术创新,研发了行业创新产品悬浮地板。

悬浮地板采用特有的复合错位拼接工艺,具有拆装简易方便的特性,不需要专业施工团队和湿法作业,消费者可自行安装。

基于欧美国家和地区建筑装饰高人工成本的因素,该产品迎合了该等国家和地区的DIY（DoItYourself）市场,市场欢迎度较高。

在此基础上,公司推出了硬塑锁扣和石塑锁扣地板,在家庭装修中,该产品可用于客厅、卧室、厨房等多个区域,其坚固耐用、防水防潮、环保和易于清洁的特点能满足家庭日常使用的需求,同时丰富的设计款式也能满足不同消费者的审美要求。

在商业领域,该产品凭借其出色的性能,在咖啡馆、健身房、办公室、店铺等场所得到了广泛应用。

其耐用性可以承受频繁的人流走动,防水防潮性能能适应不同的使用环境,且安装便捷、维护成本低,能为商家节省时间和费用。

这两款商品已经成为欧美地板行业的主流产品。

PVC弹性地板于世纪80年代传入中国。

与欧美等发达国家相比,我国PVC弹性地板应用市场起步较晚,在应用普及度上还存在较大差距。

我国PVC弹性地板企业主要立足于生产,产品以出口为主。

经过三十多年的发展,国内PVC弹性地板生产制造行业在生产工艺技术和产品设计方面均得到了较大提高,我国发展成为世界上最大的PVC弹性地板生产基地之一。

未来,随着PVC弹性地板产品在各领域的应用优势不断显现,新一代消费群体崛起,凭借其环保、时尚、高性价比等优势,使下游用户对PVC弹性地板的接受程度不断增强,国内市场需求也在持续上升,我国PVC弹性地板制造行业具有巨大的发展潜力。

（2）PVC弹性地板行业现状欧美等发达国家及地区的PVC弹性地板产品起步较早,市场认知和接受程度较高,市场需求在稳定中保持增长,是全球主要的PVC弹性地板消费区域。

发展中国家和地区的PVC弹性地板市场尚处于起步和发展阶段,行业内生产企业主要为境外贸易商、品牌商提供OEM、ODM产品,公司作为国内PVC弹性地板主要生产企业之一,也主要聚焦于此类业务模式,产品远销欧美市场。

1国外PVC弹性地板行业现状目前,北美、欧洲地区对于PVC弹性地板市场认可度较高,是PVC弹性地板全球主要消费区域。

凭借良好的环保性能与使用性能,PVC弹性地板在北美、欧洲市场的渗透率逐步提升,绿色环保的弹性地板在地面装饰材料中的地位逐渐凸显。

东吴证券研究所相关数据显示,美国市场的弹性地板渗透率从2012年的3.77%快速提升到了2022年的28.03%,而地毯等其他地材的结构占比持续下降,PVC弹性地板凭借其优异的性能和高性价比,驱动产品渗透率和市场份额迅速提升。

2023年至2024年,虽然受美国通胀及高利率等因素影响,建材零售领域承压,但PVC弹性地板的市场发展趋势不变。

2025年,随着美联储降息周期开启,美国房贷利率逐步回落,地产景气度有所回升,进一步带动PVC弹性地板需求增长。

根据MordorIntelligence发布的数据,2025年全球LVT地板市场规模达327.3亿美元,2026年预测规模为353.1亿美元,预计到2031年将增长至516亿美元,2026-2031年复合年增长率（CAGR）为7.88%；美国作为LVT地板的主要消费国,2025年美国乙烯基地板市场（含LVT）的规模为125.7亿美元,预计到2031年将增长至190.1亿美元,2026-2031年复合增长率为（CAGR）6.97%,市场需求正持续向高端硬质芯材品类转移,这类产品兼具优良的防水性能、出色的尺寸稳定性和精巧的锁扣式安装设计,能有效减少施工工时。

在生产端,欧美地区人工成本较高、生产规模相对有限,当地贸易商、品牌商更多地选择发挥自身渠道和品牌优势,所销产品主要依赖从发展中国家或地区进口的OEM、ODM产品,这为我国PVC弹性地板企业（包括公司）提供了广阔的出口市场空间。

同时,欧美地区环保法规严苛,对PVC弹性地板的VOCs释放量、回收利用率等要求不断提高,推动行业向绿色环保方向升级,也倒逼国内出口企业提升产品环保性能。

2国内PVC弹性地板行业现状受产品导入较晚、装修习惯差异、房地产工业化水平、传统消费观念限制等因素影响,国内PVC弹性地板市场现处于产品导入阶段,其市场规模在全国地面装饰材料整体市场规模占比较小,但其表现出较大的增长潜力。

随着低碳环保政策的持续推行,预计我国PVC弹性地板需求将稳定增长。

目前,弹性地板在国内商务和公共区域已经得到一定程度普及,在商场、医院、写字楼、酒店等公共场所已经开始使用弹性地板作为铺地材料,但在家居领域的应用还有待开发。

我国是世界上最大的PVC弹性地板生产基地之一,生产企业主要集中在华东、华南地区。

近年来,国内PVC弹性地板生产工艺持续升级,人工智能技术广泛应用于产品设计,可快速生成高清地板纹理,大幅缩短研发周期；数码印刷、3D打印表面处理等技术普及,头部企业可凭借技术优势提升产品溢价能力。

同时,生产端环保升级加速,领先企业普遍采用纳米抗菌材料、环保增塑剂等新型配方,降低VOCs释放量,契合全球绿色建筑标准及严苛环保法规要求。

根据中国海关数据及东吴证券研究所相关资料,我国氯乙烯聚合物制铺地制品（商品编码39181090）出口额从2014年的21.75亿美元提升到2021年的66.57亿美元,2022年由于美国地产景气度下行,去库周期开启,以及受贸易摩擦影响,导致产业外迁,国内整体出口规模同比下滑6.47%,2023年至2024年产业外迁加剧,出口规模同比继续下滑,出口额分别为51.78亿美元和51.02亿美元,2025年受贸易摩擦影响及产业外迁影响,出口额下滑至42.77亿美元,出口市场仍面临一定压力。

（3）PVC弹性地板行业发展趋势1国外PVC弹性地板行业发展趋势以公司产品主要出口目的地国家即美国为例,2020年下半年开始,居民开始从城市迁往郊区尤其是长租别墅社区,持续增长的需求刺激了房地产市场的供给,同时大量存量房加速入市、流通,叠加低利率,美国房地产价格和景气指数呈现阶段性上升态势,2021年房地产投资持续回升,销量创下2006年房地产泡沫高峰以来的最高水平。

2022年3月开始,美联储开启加息周期,美国房贷利率大幅提升,影响了房地产市场的交易,成屋及新屋成交量都开始下滑。

2024年9月,美联储开启降息周期,房贷利率有望逐步回落。

随着房贷利率下降,成屋业主置换意愿也有望增强,房地产景气度提升,有望带动地产后周期消费类建材的需求。

随着家居建材市场的发展,地面装饰材料的种类日益丰富,人们在购买地面装饰材料的时候有了更多选择。

随着2015年美国某大型地板零售商售卖甲醛释放量显著超标的复合地板产品经媒体报道后,消费者对地板环保性能的关注度提高。

PVC弹性地板以环保安全、耐磨易维护等优点,使其对传统地材的替代效应显现,在各类地面装饰材料中的应用比例逐渐提升。

传统铺地材料如地毯、实木地板等由于其安装复杂、更容易藏污纳垢、更难净化消毒,其市场份额被进一步挤占。

其中,北美、欧洲地区作为全球主要消费市场,PVC弹性地板市场规模在“基数大”的基础上将呈现“后劲足”的特征,保持持续、稳定增长,主要驱动力包括房地产投资增加、商业建筑扩张、消费者对高端地板需求提升及对传统地材的替代效应。

同时,欧美市场对PVC弹性地板的环保要求将进一步提高,绿色、可循环、低VOCs的产品将成为市场主流。

2国内PVC弹性地板行业发展趋势PVC弹性地板有着绿色环保、可循环利用的特点,对于保护地球自然资源和生态环境具有重要意义。

近年来,国家陆续出台关于节能、绿色建筑建材的相关文件,彰显了国家对建筑节能的重视程度,建筑建材领域的高质量和绿色化发展已进入快车道。

随着国内地面装饰材料行业的稳定发展、绿色低碳政策的深入推进以及消费者环保、低碳、绿色消费理念的逐渐形成,90后、00后成为新一代消费主力,PVC弹性地板凭借其绿色、环保、铺装便利、花色多等优势,将逐步得到消费者的青睐,更多应用于国内家庭装修、商务办公、医疗新基建、养老院、学校、体育场馆等各类公共区域装修领域。

未来,具有节约自然资源、绿色环保、性价比高等优势的PVC弹性地板市场份额将不断扩大。

③关税事件导致全球PVC弹性地板产业链重构报告期内,美国政府宣布对全球多个国家加征进口关税,美国加征关税对中国弹性地板行业形成冲击,产业外迁已成为既定趋势,将长期推动行业向全球化布局、高端化升级转型方向发展。

在生产制造环节,全球产能的再调整可能已接近尾声。

在美国对中国加征关税后,大部分PVC弹性地板企业出于成本与劳动力等因素考虑,在东南亚设厂并大量出口美国,目前产能基本形成,大致规模可能与国内外迁之前的产能相当,相当于复制了甚至略高于此前国内的产能。

报告期内,美国对东南亚地区的关税税率存在波动,目前为20%左右,由此可能导致东南亚工厂面临较设厂时更为严峻的成本压力。

但是,考虑到不动产投资缺乏迁移的灵活性,东南亚建厂已然消耗了众多企业多年积累的财务资源,以及东南亚工厂现有的生产力水平难以与北美劳动力市场“低技能值、低忠诚度、低纪律性”特征相匹配,因此这类企业面对新的关税形势暂时也只能扛住压力、背水一战,不会轻易启动“二次迁徙”。

与外迁至东南亚路线平行的另一条外迁路线是,少量企业直接将产能外迁至美国、墨西哥。

但海外设厂面临着供应链不完整、法律差异、文化冲突、营商环境、基础设施水平较低等难题,大幅提升运营管理难度,增加前期投资成本,对于多数企业而言可行性较低。

消费市场方面,需求端受到抑制。

美国作为全球重要的PVC弹性地板消费市场,加征关税后,进口产品价格上涨,消费者购买意愿下降。

全球PVC弹性地板供应链在2025年美国关税事件的冲击下,各个环节都面临着严峻考验,整个行业正处于调整与变革之中,企业需要积极采取应对措施,以适应充满动荡的市场环境。

三、经营情况讨论与分析2025年以来,全球贸易格局愈加复杂,美国进一步加征关税让PVC地板行业整体持续承压,产能外迁成为主要的生存出路。

在被动逆全球化的浪潮中,大部分同行选择在东南亚的泰国、越南、柬埔寨建厂,公司依托数智化经验积累,结合消费需求结构,在董事会部署下,坚持“以数智化赋能全球化”“就近服务、融入市场”的发展思路,持续完善北美产能布局,实现了营收重心从中国到北美的战略性切换。

1.海外工厂投产及产量提升。

墨西哥工厂于2025年初建成,整体自动化、智能化水平高于美国工厂,落地应用AGV智能物流系统,实现全链路数字化闭环,达到行业先进水平。

工厂于2025年上半年投产,顺利实现验厂、投产与批量化出货。

美国工厂产能持续爬坡,自2025年中保持较高的产能利用水平,产销稳中向好、稳中求进。

整体上,至2025年底,公司已实现订单交付重心从中国工厂转至墨西哥、美国工厂的切换,构筑了顺应供应链“区域化”重构、规避关税壁垒和物流风险、以提高周转效率应对价格内卷的重要基础,实现了中国、北美两条腿走路的产能布局。

2.SAP系统全业务链上线。

从“国内集中生产”到“跨洲三地运营”,需要构建面向未来、面向全球化的管理体系。

2025年,公司以集团管控架构设计、流程梳理优化、业务财务一体化为主要着力点,完成全业务链系统切换,成功上线财务、物料、销售、生产、人资等SAP核心模块,初步构建了可靠、稳定、财税合规与数据安全合规、高集成度的系统平台。

公司实现了集团数据同源、流程统一、业财融合,为全球化运营提供强劲的数字化支撑。

3.组织架构与运营能力优化。

为适应产能布局和营收重心的结构性变化,打造高效的“总分”模式,激发各地工厂的创新活力,在董事会的指导下,公司将总部管控职能与工厂运营职能分离,力求“管得住、放得活”。

总部负责制定战略、搭建体系、确立目标,统筹赋能支持、资源共享、财务与合规管控；工厂负责落地执行、创新探索、中近期业务计划的实施,管理产供销和日常运营,保障经营目标达成和经营绩效达标。

新架构的落地,提升了三地工厂在面对不同经营环境时的应变能力,强化了总部的服务水平和管控效能。

(二)公司发展战略公司秉承“客户至上,品质为先”的宗旨,倡导“绿色、人本、创新”理念,努力为每一个家庭、每一间办公室提供环保、健康、舒适的铺地材料,守护地球的青山绿水。

公司的长期整体战略是“1个核心、2大市场、5项支撑”,即坚持PVC弹性地板这一核心主业不动摇,深耕海外、布局国内两大市场,建立国内外双循环格局,以新品研发为突破、海外战略合作+布局内销增长为主线、数字化精益运营为基础、创新能力建设为抓手、人力资源体系为保障,实现公司可持续发展。

公司近三年的中心工作是,深入贯彻落实“智造能力持续领先+北美产能快速扩张”方针。

要扎实推进数智化建设,积极做深做实做透,主动拥抱新一轮技术革命,持续引领行业发展；并以此作为关键支撑,加速推进北美区域产能建设,构建“在北美、为北美”的供应链闭环,为显著提升公司的北美市场份额和行业竞争力夯实基础,也藉此推动公司治理架构加速向现代化、全球化企业管理体系升级。

(三)经营计划目前,公司有国内张家港、美国宾州、墨西哥蒙特雷三个生产基地,公司将积极推进美国、墨西哥生产基地的满产满销,推动墨西哥工厂瓶颈工序产能扩建。

在2026年,公司将积极深化全球化战略落地,进一步融入北美市场；一方面,公司将全力推动国内工厂做好国内市场的开拓和产品创新,抓住城市更新和存量住房焕新的机会,开发适合国内市场的产品和渠道,努力摆脱国内工厂眼前的困难局面。

另一方面,将继续推动两个海外工厂高效管理、满产运行,促进各工厂之间良性竞争。

处理好与现有大客户的关系,确保不出现重大质量、安全事故。

充分利用美国、墨西哥产能的稀缺性,以及快速交付、高效周转、贴近市场的独特优势,积极介入区域性装修市场,增加中小规模的工程公司、批发零售公司的客户数量,提高直销占比。