济民健康 603222

报告期内,受多种因素影响,公司实现营业总收入68,596.30万元,较上年同期下降11.57%；其中,医疗服务板块实现营业收入30,716.27万元,较上年同期下降4.42%；医疗器械板块实现营业收入13,652.47万元,较上年同期下降20.07%；大输液板块实现营业收入23,908.21万元,较上年同期下降13.63%。

报告期内,公司实现归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润分别为-24,558.25万元和-21,978.55万元,均亏损数额较大,主要影响因素如下：（1）受美国关税政策和“何清红私刻印章事件”影响导致医疗器械收入及利润减少较大；（2）公司结合市场销售情况对预充式导管冲洗器和安全注射器产品库存进一步计提存货跌价准备；（3）公司基于当前掌握的“何清红等人伪造公司印章”一案相关涉案经销商情况,进一步确认相关损失；（4）公司对收购鄂州二医院形成的商誉进一步计提减值准备。

报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为负数,一方面,收入下降导致销售商品、提供劳务收到的现金减少；另一方面,因诉讼冻结资金导致支付其他与经营活动有关的现金增加所致。

（一）各业务板块经营情况1、医疗服务板块经营情况报告期内,公司医疗服务板块实现营业收入30,716.27万元,较上年同期下降4.42%；其中,博鳌国际医院实现营业收入15,684.77万元,较上年同期下降7.32%；鄂州二医院公司（鄂州城南医院和武昌大道综合门诊部）实现营业收入15,214.79万元,与上年同期基本持平。

报告期内,博鳌国际医院持续推进DB006溶瘤病毒注射液,ADSC治疗视网膜色素变性、II型糖尿病和慢性阻塞性肺疾病,cDC1治疗前列腺癌、肝癌和肺癌,以及INKT用于泛癌种术后辅助治疗等I类创新药研发项目,其中DB006溶瘤病毒注射液项目于2026年4月8日收到药物临床试验批准通知书。

报告期内,鄂州二医院公司（鄂州城南医院和武昌大道综合门诊部）门诊量188,023人次,较上年同期增长1.28%；住院出院15,628人次,较上年同期增长5.48%；手术台次6,148台,较上年同期增长8.41%,业务发展稳步推进。

2、医疗器械板块经营情况报告期内,受美国关税政策和“何清红私刻印章事件”影响,公司医疗器械板块实现营业收入13,652.47万元,较上年同期下降20.07%。

3、输液板块经营情况报告期内,公司大输液板块实现营业收入23,908.21万元,较上年同期下降13.63%,其中,3000ml氯化钠注射液实现销售8,696.76万元,占当期输液板块收入的36.38%。

4、研发情况报告期内,公司发生研发费用4,792.13万元,较上年同期增长了15.18%,研发投入增长幅度较大,公司推进的主要研发项目如下：（二）第二期股份回购情况公司于2025年3月28日召开第五届董事会第十七次会议,审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》,同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份用于员工持股计划或股权激励,回购价格不超过人民币10.00元/股（含）,回购资金总额不低于1亿元（含）且不超过2亿元（含）,回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。

截至2026年3月19日,公司通过集中竞价交易方式累计回购股份11,645,140股,占公司总股本的比例为2.22%,支付的总金额为100,079,055元（不含交易费用）,公司已按照披露的方案完成第二期股份回购。

（三）“何清红等人伪造公司印章”一案情况2025年12月19日,台州市黄岩区人民法院作出的（2025）浙1003刑初647号刑事判决书,涉案人员何清红、谢旻武、王贵远、李文正均被判决犯伪造公司印章罪,承担相应的刑事责任。

（四）对外投资情况2025年,公司围绕科技创新与产业升级战略,积极推进对外投资布局,打造第二增长曲线,主要对外投资如下：1、2025年6月,公司作为有限合伙人认缴人民币15,000万元,参与湖北长河智能科技创业发展合伙企业（有限合伙）的份额增资,投资完成后持有其46.88%的权益；2026年4月,公司退出了上述投资,并收回了全部本金。

2、2025年9月,公司以自有资金1,265.70万元受让广州国聚创业投资有限公司持有广州达博生物制品有限公司的1.1141%的股权（对应79.7470万元出资额）；3、2025年12月,公司与湖北省军民科技创新有限公司共同设立湖北济民军民科技创新有限公司,合资公司注册资本金为人民币60,000万元,其中,公司认缴出资29,400万元,持股比例为49%,湖北省军民科技创新有限公司认缴出资30,600万元,持股比例为51%。

(一)行业格局和趋势《2025年国民经济和社会发展统计公报》数据显示,我国医疗卫生服务体系持续完善。

截至2025年末,全国共有医疗卫生机构110.7万个,其中医院3.8万个（公立医院1.2万个、民营医院2.6万个）,基层医疗卫生机构105.5万个,涵盖乡镇卫生院、社区卫生服务中心（站）、门诊部（所）和村卫生室等多元主体,构建起覆盖城乡的医疗网络。

全国医疗卫生机构床位达1009万张,全年总诊疗人次105.8亿,出院人次3.0亿,反映出医疗服务供给能力与利用水平同步提升。

在人口老龄化加速、城镇化率持续提高以及居民健康意识不断增强的背景下,医疗健康需求保持刚性增长,为行业发展提供长期动力。

未来,医疗卫生健康行业有望在规模扩张与质量提升双轮驱动下,延续稳健向好的发展态势。

与此同时,医药产业结构性变革深入推进,创新药成为高质量发展的核心引擎。

2025年,中国药企研发能力显著增强,创新成果获得国际广泛认可,推动“出海”授权交易（License-out）进入爆发期。

全年海外授权交易总额突破千亿美元,标志着中国创新药资产已赢得全球系统性认可。

中国正从全球医药创新的“参与者”加速转变为关键“供给者”,日益成为跨国药企重要创新项目的来源地,在全球医药创新版图中的地位显著提升。

(二)公司发展战略聚焦现有产业板块,重点发展医疗器械和医疗服务产业；加大创新药研发投入,布局具有发展潜力的新赛道,提升公司市场竞争力和价值。

(三)经营计划1、完善高级管理和核心人员绩效考核,提升工作效率和公司绩效；2、持续打造特色科室和加强学科建设,提升软硬件水平,推动鄂州城南医院和博鳌国际医院业务增长；重点推动博鳌国际医院DB006溶溜病毒注射液、干细胞相关研究的临床转化及科研合作。

3、深化市场拓展,优化营销体系,重点拓展大输液高毛利品种,以及医疗器械国际市场布局,提高公司盈利能力；4、持续加大研发投入,加速创新药和仿制药的研发工作推进；5、优化组织管理与人才队伍建设,多渠道、全方位引进和培养关键岗位人才,夯实公司发展基础；6、积极化解“何清红等人伪造公司印章”一案带来的负面影响；7、完善公司内部控制制度,加强员工法治教育培训、合规教育培训,加强公司治理和内部控制等各项工作有效实施；8、积极寻找具有发展潜力的新赛道项目,通过外延式并购等方式,助力公司迈上新台阶。