鼎际得 603255

2025年,是公司战略转型的关键之年,也是POE高端新材料项目部分装置从建设期转入运营期的里程碑之年。

面对高分子材料助剂行业竞争加剧、原材料价格波动的复杂环境,公司坚定“双轮驱动”发展战略,一方面深耕高分子材料核心助剂及催化剂主业,另一方面加速推进POE高端新材料产业化进程,实现了从“精细化工添加剂、催化剂生产商”向“新材料和精细化工多元化生产企业”的战略跨越。

报告期内,公司依托核心产品优势,积极应对市场变化,加大营销力度并深耕优质客户,通过适时优化产品结构与销售区域布局,有效带动了整体销售收入的增长。

公司持续推动技术创新与工艺改进,扎实推进降本增效,规模化生产优势得到释放,产品综合毛利率较上年实现提升。

2025年度,公司实现营业收入84,051.87万元,同比增长7.66%；实现归属于上市公司股东的净利润1,142.12万元,同比实现扭亏为盈。

1、高分子材料助剂及催化剂业务：基本盘稳固,客户结构持续优化公司客户主要为中石油、中石化、中海油、中国中化、国家能源集团、延长石油、中煤集团、恒力石化、浙江石化、万华化学、宝丰能源等大型国企或上市公司。

近年陆续同圣莱科特、鲁姆斯签订框架合作协议,其采购量现已稳步递增,可为公司贡献较大的销售收入。

公司主要通过参与客户招投标的方式获取合同订单,部分规模较小的民营客户通过商业谈判的方式获取合同订单。

报告期内,公司强化客户定制化服务能力,针对性的对大型企业的需求进行定制化服务,确保了生产经营平稳运行,产销量保持稳定并略有增长。

报告期内,公司实现营业收入84,051.87万元,同比增长7.66%；利润总额同比减亏78.15%。

2、POE高端新材料业务：从“0到1”突破,第二增长曲线成型2025年6月,石化科技“高端新材料”项目中试装置在公司管理层及全体员工的共同努力下,投料试生产并已成功产出合格POE产品,生产运行稳定,产品指标对标国际同类产品的标准,为石化科技“高端新材料”项目年产20万吨POE装置顺利投产奠定了坚实的基础。

中试装置的顺利投产也验证了石化科技自研、自产的POE用茂金属催化剂的各项指标,达到了行业先进水平。

2025年9月10日,项目首船4,887吨乙烯原料在大连长兴岛（西中岛）石化产业基地液体码头完成接卸,标志着项目进入投料开车倒计时。

2025年10月,POE工业化装置1号线正式投产,成功产出合格POE产品,公司POE中试样品已发往多家下游客户,并获得市场广泛认可。

2025年12月,主装置1号线运行平稳,已成为稳定输出高品质产品的核心力量,累计发货量突破5,000吨,主要客户覆盖金发科技、普利特、道恩等光伏、改性领域的龙头企业。

(一)行业格局和趋势行业未来的发展趋势主要围绕五个方面展开：定制化、多样化、高效化、复合化和环保化。

1、定制化随着化工技术和研发能力的提升,新型、复合高分子材料的层出不穷,对配套使用的催化剂和化学助剂需求也各有差异。

为匹配新材料的制备工艺、复杂性、新颖性和性能综合性等特点,催化剂和化学助剂个性化定制成为主流；同时,高分子材料制造商出于差异化产品竞争需求,逐步构建具备自身特色的个性化产品线,对化学助剂也提出了差异化的需求。

助剂行业厂商需要在单剂产品标准化生产的基础上,精准把控和满足客户的个性化需求。

基于客户需求从一系列化学助剂中自由组合复配出各种不同方案,为客户量身打造复合助剂,解决各类高分子材料的特殊性能和工艺需求。

2、多样化高分子材料广泛应用于国民经济重要领域,不同应用场景对材料性能提出了多元化要求,驱动着制造商在工艺与技术上持续创新。

为响应这一趋势,并构建可持续的竞争优势,公司通过其POE（聚烯烃弹性体）生产装置,打造了高度灵活、可定制化的产品平台。

该装置采用先进的茂金属催化剂体系与溶液聚合工艺,其关键在于可通过精准调控共聚单体类型（如1-丁烯、1-己烯、1-辛烯）的比例、分子量及其分布、链结构等核心参数,在一个生产平台上产出从通用型到特种型的一系列POE产品。

这使得单一装置能够满足下游客户在光伏胶膜、汽车增韧改性、电线电缆、高端发泡材料等不同领域对材料透明度、柔韧性、耐候性、抗PID性能的差异化需求。

与此同时,公司致力于催化剂与化学助剂体系的同步创新。

通过不断优化催化剂活性中心结构及开发新型化学助剂（如抗氧剂、相容剂）,不仅提升了POE本体的综合性能,还极大地拓展了其在下游共混、改性中的应用边界。

化学助剂官能团的改进与作用途径的丰富,与POE的分子结构设计能力相辅相成,共同构成了公司打造多样化、高性能化产品体系的技术基石。

未来,公司将继续以市场需求为导向,深化POE装置的柔性生产能力与催化剂、助剂的技术革新,为客户提供从标准牌号到定制化解决方案的全面产品组合,巩固在高端聚烯烃材料领域的市场竞争力。

3、高效化高分子材料制造商出于对生产效率和成本管理等因素的考虑,对催化剂的反应速率要求趋高,对化学助剂的反应效果要求趋严。

部分催化效率较低的传统催化剂产品会逐渐被高效能催化剂所替代,同时,助剂产品由于分子量较低,存在易挥发、易迁移等缺点,因而产品性能较低。

为满足下游厂商的要求,助剂产品也需朝着高分子量化的方向发展,进一步提升助剂产品的稳定性和效率。

4、复合化不同类型抗氧剂之间存在协同作用,使用复配机理综合使用能达到更好的效果。

助剂厂商需建立在不同组分助剂之间的协同机理研究上,开发不同的复配方案,从几种助剂的简单混合到多种组分助剂的协同使用,充分利用其协同作用实现更高效的性能表达,从而实现质量和经济的双重效益。

5、环保化伴随经济粗放式快速发展,我国生态环境正面临严峻挑战,化工产品环保化会成为未来发展主流趋势之一。

精细化工企业一方面可通过优化生产工序和改进生产技术实现节能减排；另一方面可通过采用无污染的替代性原材料进行加工生产,从而使得生产符合环保要求。

(二)公司发展战略公司秉承“以人为本、科技创新、合作共赢、安全生产”的经营理念,贯彻客户至上、务实守信、开拓创新、合作共赢的企业价值观,以聚烯烃用催化剂、聚烯烃用助剂、POE新材料等高分子材料研发、生产、销售为业务核心。

不断通过技术创新、优化管理体系、加强团队建设等方式,提升公司综合竞争力,满足国内外市场的需求,努力把公司打造成为国际一流的高分子材料供应商。

2026年,公司将进入“双主业”协同发展的新阶段：一方面,在传统业务板块,公司将持续深化与中石油、中石化、圣莱科特、鲁姆斯等战略客户的合作,优化产品结构,提升高附加值产品占比；同时加大海外市场拓展力度,提升国际市场份额。

另一方面,在POE新材料板块,公司将在确保POE1号线稳产优产的基础上,推进POE2号线及α烯烃装置顺利投产,实现双线POE产能全面释放。

通过构建“乙烷/乙烯-α-烯烃-POE”核心产业链,实现部分装置产品作为下游原料的协同配套与上下游一体化,具备显著的产业链效应和成本优势。

该项目的稳步推进,将为公司产业结构调整和培育新经济增长点奠定坚实基础。

(三)经营计划1、技术创新与产品研发计划公司研究院同生产中心将持续对现有产品生产技术提升、工艺改进、耗能降低等方向进行研发攻关,提升产品质量、节约人力资源成本、节能降耗、降低生产成本。

高端新材料项目采用自主研发的茂金属催化剂体系,打破国外技术垄断,在催化剂成本与供应稳定性上形成显著优势。

同时,携手中科院、大连化物所、华东理工大学、大连理工大学等科研机构及高校,构建“研发-转化-应用”全链条创新闭环,“以国内一流、国际领先为目标”,持续夯实公司科技实力和创新能力。

2、加快“数字化转型”步伐加快“数字化转型”步伐,赋能企业高质量发展立足精细化工行业发展趋势,公司将数字化转型作为核心战略,以“信息化筑基、智能化赋能、数字化引领”为主线,依托工业互联网、大数据、人工智能等前沿技术,聚焦工业化与信息化融合,推进智能工厂建设,构建全流程数字化管理体系,加大数字化投入,深化信息化系统开发与集成应用。

重点推进ERP、SRM、CRM、MES及EHS等核心数字化系统的落地与升级,实现各系统数据互联互通,打破生产、研发、营销、人力、供应链等环节的数据孤岛,通过数字化管控提升各环节运营效能、降低成本、强化安全、增强核心竞争力,助力智能工厂建设提质增效。

同时,公司加强数字化复合型人才培育,完善相关管理制度,持续深化融合,深耕智能工厂建设,着力打造行业数字化标杆企业,以数字化转型赋能企业高质量发展。

3、市场开发与销售渠道拓展计划经济回暖、市场需求陆续复苏,公司将积极推进新兴潜在市场渠道铺垫和网络建设,积极参加国内外的行业会和展会,在加强各层面交流的同时掌握更加准确的市场行情。

公司将继续对当前的经济形势、发展趋势、市场行情做好分析和研判,提升市场应变能力,灵活动态地调整市场销售策略。

根据产品市场销售行情,公司将调整相关生产经营计划、销售政策,抓住发展机遇,拓展产品在国内外的销售市场,提高产品市场份额,稳步提升公司业绩。

4、稳守安全环保红线公司以“零事故、零污染、零违规”为管理宗旨,进一步强化各级机构安全生产与环境保护主体责任,构建全过程、全链条、全覆盖的严格管理格局。

围绕重点生产环节,公司持续健全安全风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制,提升风险辨识、评估及动态预警能力,推动安全管理从“被动应对”向“主动防控”转型。

对违规操作行为予以严肃查处,对责任事故实行“一票否决”,严格执行事故倒查与责任追究制度,确保安全管理闭环运行且落实到位。

同时,不断优化专职安全管理团队结构,提高专职人员准入标准,常态化开展分层分类安全教育培训,促进全员安全意识从“要我安全”向“我要安全、我会安全”转变。

公司建立环保设施“日巡查、周保养、月检定”制度,重点强化废气、废水、固废处理设施的运行监控与预防性检修,确保设施综合运转率达到设计标准,实现持续稳定达标排放。

依据最新环保法规及行业标准,定期开展合规性评估,动态更新企业环保管理制度,严密防范环境违法风险。

完善碳管理体系,系统实施碳盘查、碳监测与数据核算工作,科学确定各业务单元年度减排基准与目标。

将碳减排关键指标（如单位产值能耗、绿电占比、碳排强度）纳入部门及关键岗位日常绩效考核,推动节能降碳措施清单化管理、节点化实施。

结合生产实际,推广清洁能源替代、余热回收、工艺优化等减排途径,配套内部激励与约束机制,确保双碳工作可量化、可追踪、可持续。

5、科学谋划POE项目建设公司以控股子公司石化科技为主体,科学谋划并投资建设POE高端新材料项目。

本项目一次规划、分两期实施,总建设周期5年。

一期项目（已部分投产）建成20万吨/年POE装置、30万吨/年乙烷制α-烯烃（后工段）及配套公用工程；二期项目（拟规划）将续建20万吨/年POE及30万吨/年乙烷制α-烯烃（前工段）。

项目装置属于《产业结构调整指导目录（2019版）》“鼓励类”范畴,符合国家产业政策。

项目以“制造强国”方针为指导,聚焦“新材料”战略方向,通过构建“乙烷/乙烯-α-烯烃-POE”核心产业链,实现部分装置产品作为下游原料的协同配套与上下游一体化,具备显著的产业链效应和成本优势。

该项目的稳步推进,将为公司产业结构调整和培育新经济增长点奠定坚实基础。