宏和科技 603256

一、2025年公司主营业务市场情况说明2025年我国玻璃纤维行业整体运行较前两年已有所改善,一是供给端前期持续开展产能调控,行业产能保持低速增长,二是PCB电子行业细分市场需求端快速增长,全行业整体市场供需形势较前两年出现了明显的好转,电子级玻璃纤维纱价格企稳回升,电子级玻璃纤维布价格随之上调。

主要是AI服务器、算力和高频高速通信网络系统的快速发展推动了大尺寸、高多层和高频高速覆铜板的需求,PCB及CCL迭代速度也加快,PCB产品层数增加,高阶HDI应用占比提升,CCL材料设计向着高性能低介电常数（LowDK）、低热膨胀系数（LowCTE）、石英纤维布(Q布)的应用方向发展。

在AI等新兴市场需求的带动下,低介电常数、低热膨胀系数等特种电子布市场需求快速增长,成为公司新的利润增长点。

因AI算力对高端低介电常数、低热膨胀系数等高端产品的需求量增加,对公司普通中高端电子级玻璃纤维布产品的需求也有一定的协同带动作用。

高端功能性玻璃纤维布产品将逐步拓展到更多的应用领域和应用场景。

公司将努力抓住市场发展的机遇,加速开发高端功能性玻璃纤维布的生产工艺,提升产品良率,节省生产成本,并不断扩充高性能电子布新产品的产能,从产品市场应用前景和市场需求量等具体信息来制定完善的战略规划,并依据市场需求做好持续的产能布局及产品结构优化,满足客户潜在的需求,服务好客户。

从行业信息来看,2025年电子信息制造业生产快速增长。

其中,智能手机产量5.63亿台,同比增0.5%,上半年我国微型计算机总产量达到16,645万台,同比增长5.6%；集成电路2,395亿块,同比增长8.7%。

在电子AI算力产品及汽车电子等领域市场需求增长的带动下,PCB市场产业产值重启回升,同比增长5.8%,达到736亿美元。

根据Prismark预测,2029年全球PCB总产值将接近950亿美元,未来五年的产值复合增长率约为5.2%。

随着消费电子需求复苏、AI服务器快速发展等,印制电路板整体景气度持续回暖,为产业链上游的电子级玻璃纤维行业提供了增长动能。

此外,我国国家补贴政策及行业产业系列政策的大力扶持,也为电子级玻璃纤维行业创造了有利的市场环境。

长期来看,电子级玻璃纤维行业将保持稳定增长。

二、2025年公司经营情况分析为了实现稳定地生产和经营,公司本年度实施了降本增效、持续创新、产品结构优化等合理化机制,不断促进员工工作的积极性,为公司产品研发和质量提升做好坚实的基础,有利于提升产品技术核心竞争力。

黄石宏和实现了电子纱、电子布一体化生产和经营。

为了实现公司的目标和价值,进一步提高经营管理能力和产品质量技术水平,公司坚持推进高效发展,具体落实在以下方面：1、坚持高品质发展经过多年技术经验的积累,公司生产的电子级玻璃纤维布和黄石宏和生产的电子级玻璃纤维纱均为自主研发的产品,产品技术成熟、工艺先进、品质稳定,在行业内具有技术先进和品质高端的品牌声誉。

在电子级玻璃纤维布行业,公司超薄布、极薄布、特种电子布产品已达到国际领先技术水平,出口至日本、美国、欧洲、东南亚等地,获得客户的高度认可和赞誉。

产品的品质和技术决定了公司的行业地位和市场地位,企业的口碑决定了公司在行业内的发展状态。

提高产品的品质和技术,依据市场的发展需求,把产品的品质做到最好,并将产品开发与市场趋向、偏好相适应,才能获得客户的满意和长期合作。

公司凭借顶尖的技术实力,让公司产品具备显著的竞争优势。

2、推动降本增效措施公司从单一产品电子级玻璃纤维布走向电子纱、电子布一体化的生产规模,有效增强行业产业链供应链的自主可控能力。

随着子公司黄石宏和的投产及规模化生产,减少进口高端原材料,降低了公司的原材料采购成本。

公司从以往依赖进口高端原材料转向自主研发并投产高端原材料电子纱线产品,从降低基础原材料成本上转变公司的发展格局。

3、规范企业管理公司通过运用企业管理系统,使企业实现规范化、系统化、规模化的发展。

提高了企业生产的稳定性及数据的安全性,降低了运营成本,规范了企业管理。

有利于提高企业服务品质,提高运营效率,加强内部人员管理,引导团队准确的完成目标,加强团队的创造力和竞争力。

4、树立企业形象明确公司治理结构,制定合理规范的公司内部管理制度和管理文件,严格执行内部管控制度,提高全体员工的文化知识,加强企业整体面貌的发展,加强企业标准化、科学化、规范化的管理水平,促进企业高速发展；加强团队精神,同心协力共同努力,在企业中长期发展的过程中形成共同的目标、基本的价值观,树立良好的工作作风,更有效的提高企业发展水平,强大企业发展规模。

5、加强产品创新,提高市场占有率公司依据市场需求不断加强产品创新,提升产品质量,优化产品结构,不断开拓和布局高端市场,提高市场占有率,增加经济效益。

公司超薄布和极薄布不仅应用在高端5G智能手机基板及笔记本电脑中,同时也是高端IC封装基板的主要原材料之一。

随着5G设备及移动通信、云计算、大数据、AI（人工智能）、物联网、新能源汽车、智能制造、无人驾驶等高端市场需求的发展,未来电子产品有更大的发展空间。

6、强化安全监督,加强能源管理公司推动安全生产标准化建设,持续规范安全生产行为,进一步强化安全监督,深化隐患排查,提升安全管理水平。

同时积极响应国家绿色低碳号召,加强能源管理工作,提高能源使用效率,全面推进节能减排和双碳目标管理等工作。

三、公司“提质增效重回报”专项行动方案执行情况及2026年行动计划为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议的精神,落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的要求,公司积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》,积极践行“以投资者为本”的理念,进一步提升公司的核心竞争力,实现可持续发展,保护投资者尤其是中小投资者合法权益,公司结合自身实际经营情况和发展战略,制定了“提质增效重回报”行动方案。

现将公司该专项行动方案于2025年度的执行情况、实施效果以及2026年行动计划总结如下：（一）聚焦主业,加大布局,协同发展,持续创新公司是全球领先的高端电子级玻璃纤维布供应商,专注于极薄布、超薄布等高端E玻璃布以及低介电、低热膨胀系数等特种电子布的研发、生产和销售,自2021年黄石宏和电子级玻璃纤维纱线顺利投产后,公司实现了电子纱、电子布一体化生产和经营,公司具备高端电子纱布一体化生产能力。

电子级玻璃纤维纱线工厂的投建,有效增强公司产业供应链的自主可控能力。

随着全资子公司黄石宏和的投产及规模化生产,可减少公司对高端原材料的进口,降低公司原材料的采购成本及交付时间。

公司从以往依赖进口高端原材料转向自主研发并生产高端原材料电子纱线产品。

2025年度,公司坚持推动电子纱线、电子布产品的结构优化、协同发展,不断提高公司高端特种电子布新产品研发技术水平,提升特种电子布高端产品质量水平,加快低介电、低热膨胀系数等功能性特种电子布新产品的研发和生产进度,拓展公司特种电子布新产品的应用领域和应用场景,实现公司持续稳定生产和经营,并持续提升特种电子布高端产品的市场占有率。

普通中高端电子级玻璃纤维布产品因品质稳定性和技术先进性,跟特种高性能低介电、低热膨胀系数等高端特种电子布产品已形成协同发展、相互促进的效应。

2026年,公司将继续优化电子布生产结构,深耕于主业,进一步提升高端电子布的毛利率及特种电子布的产能、良率,保持产品质量的稳定性,保持技术的先进性,布局好终端应用领域。

（1）新项目开发建设方面随着人工智能、高频通信、物联网、无人驾驶、算力等新兴技术的不断发展,集成电路产业迈入新型发展阶段,持续向小型化、高密度、高精度、高速度及高可靠性的方向发展,对于PCB板的介电性能、热膨胀系数等指标要求越来越高,对于玻璃纤维产品的性能指标提出了更高的要求。

在下游应用领域对于特种玻璃纤维布产品的介电常数、介电损耗、低热膨胀系数等方面的要求越来越高的背景下,为进一步抢占市场先机,行业企业越来越重视研发特种电子级玻璃纤维布产品,提升产品市场竞争力。

公司具备多年研发、批量生产低介电电子布的经验,产品品质和稳定性已得到客户的充分认可,属于国内为数不多的能够稳定供应低介电电子布、低热膨胀系数电子布等特种电子布高端产品且具备量产能力的供应商之一。

随着人工智能、高频通信技术的加速演进,对服务器和高频高速通信网络系统的旺盛需求推动对大尺寸、高多层HDIPCB和高频高速覆铜板的需求,从而推动对低介电电子布、低热膨胀系数电子布等特种电子布的需求。

公司通过规划布局“高性能玻纤纱产线建设项目”,能够提升高性能特种电子纱产能,进一步提升高性能特种电子布的生产能力,把握服务器、高频通信快速发展带动的高性能特种电子布的市场增长机遇。

（2）产品持续创新方面宏和科技以“替代高端进口产品”为定位,主要从事高端电子级玻璃纤维布、高端电子级玻璃纤维纱的研发、生产和销售。

公司高端功能性特种电子布产品低介电一代、低介电二代及低热膨胀系数（LowCTE）等高性能特种电子布新产品自2025年被客户批量应用后,公司正积极依据客户订单需求进行持续研发、生产和产能扩充,满足市场不断增长的需求。

高端低介电产品、低热膨胀系数产品为公司带来了核心竞争力,对公司经营至关重要,2025年是公司高端产品起步的一年,公司将持续深耕高端功能性特种电子布新产品领域,努力做好高端产品良率提升的工作,做好技术储备以应客户急需,始终为客户提供技术领先,品质稳定的优质产品。

同时继续提升石英纤维布的织造生产工艺和处理技术,为客户需求做好规划。

2026年公司将继续围绕客户的需求展开新产品的研发,提前做好新产品试制及认证工作。

（3）客户和区域拓展方面近年来,全球5G通讯、消费电子等下游消费市场蓬勃发展,覆铜板行业和印制电路板产业将有着广阔的市场空间和良好的发展前景,也将带动电子级玻璃纤维布行业的发展。

印制电路板下游应用于智能手机、平板、笔记本电脑、服务器、5G基站、汽车、消费类电子产品、工业控制、仪器仪表、医疗机械、航天航空、IC芯片封装基板等高科技电子产品中。

公司主要客户均为规模较大的上市公司或行业内知名公司。

公司已全面进入全球领先PCB厂商供应链,与下游国际知名企业建立了长期稳定合作关系,客户的高端化程度明显。

公司自成立以来始终坚持实施差异化产品竞争战略,以研发和生产高技术含量、高附加值、高毛利的电子布为定位,以“替代进口产品,就近服务客户”为目标,已形成了“以高端电子布为主”的产品结构,奠定了行业优势地位。

公司将持续为客户提供优质的产品和技术服务,助力新产品的推广和产业化。

2026年,公司将继续拓展市场,依据终端需求方向做好产品规划。

（4）业务协同方面随着人工智能、无人驾驶等终端应用领域的不断更新迭代,电子布将朝着低介电、低热膨胀系数等高功能性方向迭代升级；“薄、轻、短、小”为终端电子设备的发展方向,越来越薄也是电子布未来的趋势,未来电子布特别是高端电子布市场将保持持续发展的趋势。

对于公司来说,其广泛应用于多类电子行业的高端电子级玻璃纤维布,超薄布、极薄布产品,以及高端低介电产品、低热膨胀系数产品将助力公司经营和发展。

高端超薄布、极薄布产品良好的应用前景将有助于子公司黄石宏和超细纱线的生产和经营,并带动超细纱线的规模化生产,公司将持续做好产品结构性的优化,继续提高高端产品的占比,提高经营管理能力,实现电子纱、电子布协同发展及一体化经营。

2026年公司将持续优化产品结构,持续做好业务整合工作,促进公司及子公司业务全面协同发展。

（二）重视投资者回报,推动价值提升公司在自身稳步发展的同时,牢固树立回报股东意识,持续完善股东回报机制,与广大投资者分享经营成果。

2025年,公司制定了《宏和电子材料科技股份有限公司关于未来三年（2025-2027年）股东回报规划》。

2026年,公司在保证公司主营业务稳步发展的前提下,统筹考虑公司经营模式、盈利水平、发展战略、现金流等实际经营情况,继续实行持续、稳定的利润分配政策,在兼顾公司长远利益和可持续发展的同时,力争为股东提供持续稳定的投资回报。

（三）加强投资者沟通,拓展资本市场影响力公司高度重视增强投资者关系管理工作的主动性、针对性和实效性,配备专员负责投资者关系管理工作,力求向投资者准确传达公司发展战略、经营业绩和未来前景。

公司严格按照《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等信息披露规则的监管要求,认真履行信息披露义务,持续提高信息披露质量,确保信息披露的及时、真实、准确和完整,以合规为准绳提升公司信息披露主动性,保护投资者知情权。

同时,公司畅通投资者与上市公司交流的渠道,及时反馈投资者的合理化建议,通过上证e互动平台、投资者关系电话邮箱等线下线上多渠道常态互动,积极接待来信来访,定期召开业绩说明会,向投资者详细解读公司的经营业绩和财务状况,重视与媒体平台及市场机构的沟通,促进公司与投资者保持良好互动,增强投资者的参与度和认同感,依法维护投资者权益,特别是保护中小投资者合法权益,树立投资者对公司发展的信心,提升公司资本市场形象和市场影响力,逐步形成内部价值增值和外部资本认可的良性循环。

（四）坚持规范运作,提高公司治理效能公司积极贯彻落实监管要求,持续完善法人治理结构和内部控制制度,不断提升公司经营管理的合规性和有效性。

在董事会下设立审计、战略、薪酬与考核、提名委员会,并制定了相应的工作细则,分工明确,相互配合,推动依法规范运作,切实保障公司和股东利益。

公司根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《上市公司章程指引（2025年修订）》（以下简称“《章程指引》”）等法律法规和规范性文件的规定,为进一步完善公司治理结构,适应上市公司规范治理运作需要,公司结合相关规定及实际情况,对《宏和电子材料科技股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）中的相关条款进行修订,并同步就公司相关内部治理制度进行修订。

2026年,公司将继续抓好股东会、董事会、各董事会专门委员会的管理工作,提高会议运作质量及效率,积极推动独立董事制度改革的实施,为独立董事履职提供必要的条件和保障,充分发挥独立董事作用,努力把握好公司治理风险防范,为公司高质量发展打下坚实基础。

（五）强化“关键少数”责任,提升履职能力公司高度重视控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员等“关键少数”的职责履行和风险防控,与“关键少数”群体始终保持紧密沟通。

积极组织相关人员参加内外部合规培训,进一步提升“关键少数”的履职能力和责任感。

2026年,公司将持续强化“关键少数”责任,畅通“关键少数”与监管机构及公司的沟通渠道,加强公司控股股东、实际控制人、管理层与中小股东的风险共担及利益共享意识,倡导共同发展的理念,进一步推动公司实现高质量发展。

(一)行业格局和趋势(一)行业格局电子级玻璃纤维布行业属于资本、技术密集型行业,生产厂商数量不多,在厚布领域,由于技术门槛较低,生产厂商相对较多,竞争激烈。

而在高端电子布领域,由于有较高的技术门槛,行业集中度较高。

公司上游为电子纱行业,下游为覆铜板行业,再下游为印制电路板行业,电子纱行业、电子布行业、覆铜板行业、印制电路板行业属于产业链上紧密相连、相互依存的上下游基础材料行业。

都是资本和技术密集型产业,初始及后续投入较大,行业门槛较高,生产厂商一般为规模较大的企业,供应商和客户集中度较高。

经过多年的竞争和发展,形成了一定的竞争格局。

全球电子布生产厂商主要集中在日本、中国台湾以及中国大陆,形成三足鼎立的态势。

日本主要生产高附加值的电子布,中国台湾主要生产中高端电子布,公司立足于客户要求,定位于高端电子布产品,实施差异化产品竞争战略。

随着国内PCB产业的不断升级,电子布生产厂商需要不断的开发新产品,提升产品的质量,以满足PCB产业链不断增强的需求,从而扩大市场占比及客户认知度,加强中高端电子布领域开发及推广力度,率先抢占未来国内外新增中高端市场需求。

（二）发展趋势电子级玻璃纤维布是电子工业重要的基础材料。

电子级玻纤布用作增强材料,浸上由不同树脂组成的胶粘剂而制成覆铜板,作为印制电路板中的常用板材。

电子级玻纤布也是电子信息、航空航天等行业的基础原材料,几乎出现在每种电子元器件中,遍布在国民经济和国防军工的各个领域。

电子玻璃纤维织造成的电子玻璃纤维布(简称电子布)是覆铜板(CCL)及印制电路板(PCB)工业必不可少的基础材料,其性能在很大程度上决定了CCL及PCB的电性能、力学性能、尺寸稳定性等重要性能。

随着下游应用领域不断扩展,产品快速迭代升级。

玻璃纤维及其制品不仅自身属于新材料产业,还为信息技术产业、新能源产业、节能环保产业等提供上游原材料供应。

在轨道交通、汽车轻量化、风电叶片、5G通信、节能建筑、保温隔热等领域不断获得应用。

未来,电子布将继续朝着薄型化、轻型化、高质量、功能性的方向发展。

中高端产品薄布、超薄布、极薄布作为电子布先进技术的典范,将在更多的终端电子设备中得到更为广泛的应用,其市场需求将快于低端电子布,市场份额和占比将持续扩大。

随着国内电子工业和科技型企业的快速发展,我国对于电子级玻纤布的需求进一步扩大,国内主要同行业厂商纷纷新增产能,扩大规模,强势进入这一领域,加之中国台湾、国外电子级玻纤布企业的进入,我国的电子级玻纤布企业有着巨大的挑战。

(二)公司发展战略在玻璃纤维行业,宏和科技经过二十多年的技术积累和努力深耕,以研发和生产高技术含量、高附加值、高毛利的电子布、电子纱为定位,以“替代高端进口产品,就近服务广大客户”为目标,随着市场经济的迅速发展,玻璃纤维已成为建筑、交通、电子、电气、化工、冶金、环境保护、国防、军工、航天、IC封装基板等行业必不可少的重要基础原材料。

电子布、电子纱广泛应用在各种电子元器件终端产品中,如电脑（含笔记本电脑、平板电脑等）、智能手机、基站、服务器、数据中心、汽车电子、IC芯片封装基板及其它高科技电子产品中。

为了提高运营管理策略,有效的经营战略和管理策略有利于企业的管理和发展。

公司从以往依赖进口高端原材料转向自主研发并投产高端原材料电子纱线产品,从降低基础原材料成本上转变公司的发展格局,从单品电子级玻璃纤维布走向电子纱、电子布一体化的生产规模,有效增强行业产业链供应链的自主可控能力,降低了生产风险。

为了提高市场占有率,公司将加强产品创新,继续布局开发高性能低介电、低热膨胀系数电子纱、电子布,以中高端市场领域的发展规划,依据市场需求不断提升产品的质量,优化和丰富产品的结构,开拓新的市场应用领域、应用场景,不断开拓和布局高端市场,增加经济效益。

公司超薄布和极薄布不仅应用在高端5G智能手机基板及笔记本电脑中,同时也是高端IC封装基板的主要原材料之一。

公司薄布主要应用在服务器、基站、数据中心、交换机、通讯等领域,随着5G设备及移动通信、云计算、大数据、AI（人工智能）、物联网、新能源汽车、智能制造、无人驾驶等高端市场需求的发展,未来电子产品有更大的发展空间。

(三)经营计划公司以高端电子布产品为主,与产业链紧密结合,实行差异化精细化生产管理。

公司将继续开发特种电子布高端产品种类,提供全系列的产品及全方位的技术服务,不断提升核心技术。

主要经营计划包括：一、保持高标准的环保要求,对现有生产基础深化治理,不断与监管部门紧密配合联动,做到达标排放,使企业周边环境友好和谐。

二、进一步提升高性能电子布高端产品低介电、低热膨胀系数产品的产能,加快新产品研制和批量产出,利用先进的生产设备和优良的制程工艺条件,获得较高的生产效益,替代进口产品,满足客户的增量需求,占领更多的市场份额。

三、利用规模效益和技术优势,增加原料供应,降低采购成本,控制生产制造成本,节约能源资源,降低碳排放,建立上下游产业链战略合作联盟,实现共赢。

四、继续维持在电子布行业的领先地位,坚持不懈地朝环保型、特种型、功能型的产业发展,做到技术先进、产品品质优良、利润可观的永续发展经营模式。