电魂网络 603258

公司坚持“铸就电子游戏之魂”的发展理念和“一切以玩家为出发点”的经营宗旨,以自主知识产权为基础,通过高效化的游戏开发体系、精品化的网络游戏产品、精准化的游戏推广方案,现已发展成为以竞技类休闲网络游戏为主要产品,集创意策划、美术设计、技术研发、产品开发、游戏推广、运营维护、海外合作于一体的网络游戏开发商、运营商。

经过十余年发展,公司形成了以“国风”和“休闲竞技”为主要方向的自研体系,代表产品有《梦三国》系列、《野蛮人大作战》系列、《我的侠客》和《修仙时代》等,形成了“玩家互动+赛事运营+文旅融合”的产品运营策略；在游戏发行业务上,探索出“定制代理+全球化发行+立体化营销”的业务架构,重点布局卡牌、RPG、ACT、模拟经营等赛道；在产业投资上探索出以“游戏上下游产业链+新质生产力”为主要方向的投资策略,以投资助力国家产业转型升级。

2025年,面对行业竞争压力和自身老游戏流水下滑等困难,公司管理层通过各种举措,拓展各项业务：在游戏运营方面,努力做好老游戏的维护和版本更新工作,积极拥抱行业变化和玩家需求,不断提升产品体验；在游戏研发方面,做好《修仙时代》等重点产品的研发工作,保证重点项目按照既定时间节点正常推进；在业务拓展方面,重点发力小游戏等细分市场方向,实现了多款小游戏产品的上线工作,取得了一定的成绩；在游戏创新品类方面,AI驱动的模拟养成游戏《吾家有女Ai》实现了上线运营；在AI应用方面,魂域科技“SoulAI大模型”完成备案,推出“魂小剪”“全自动口碑裂变系统”“AI直播”等生产力工具,大幅提升工作效率。

报告期内,公司主要经营情况如下：1、坚持游戏发展主业,持续提供优质文化产品报告期内,公司积极推进游戏研发、运营和发行工作,持续为玩家提供好玩的精品游戏产品：结合新技术发展和用户新需求,不断做好《梦三国2》《梦三国手游》《梦塔防》等产品的运营；积极推进《修仙时代》等重点产品的研发工作；实现了《野蛮人大作战2》《有间旺铺》《吾家有女Ai》等多款产品的上线运营。

2、坚持以国风电竞为抓手,通过数字技术赋能文化传播报告期内,公司深耕国风精品电子竞技产品,以《梦三国2》为载体展开“梦绘华章”文化跨界合作工程,将文旅、非遗、戏曲、文物等传统文化与游戏深度融合,助力文化传播,增强文化自信。

梦三国十五周年之际,电魂网络与横店影视城推出“旧梦光影邀你入戏”主题联动,将横店影视城四大核心主题景区——秦王宫、广州街香港街、清明上河图、明清宫苑,原汁原味地移植到《梦三国2》的游戏世界中,并推出“景区代言人”系列换装,与景区特色深度绑定。

通过将影视文化地标搬进游戏,让更多年轻玩家在娱乐中感受不同时代的建筑文化、历史底蕴,实现游戏的文化传播价值。

公司始终坚持技术创新,是国家规划布局内重点软件企业,国家知识产权优势企业,2025年通过“国家高新技术企业”复审。

3、坚持以产业园区为基地,推动创意孵化和生态集聚电魂网络始终坚持创新驱动与可持续发展,致力于构建融合科技研发、产业孵化与人才培养于一体的综合性科技创新平台。

电魂智能创意孵化器采用“产业+资本+基地”的特色孵化模式,在“空间、服务、投资”三维一体总布局的基础上,积极打造完善的孵化服务体系,积极推动电竞游戏、数字动漫、数字新媒体、数字信息等数字经济产业发展,形成互为联系、支撑、开放的科技园区集合体。

目前已吸引了上述数字文娱产业上下游领域的企业入孵,已初步形成相关产业集群氛围。

位于电魂数娱文化产业园内的电魂自在里文化空间,集阅读学习、交流展示、咖啡馆、创意生活为一体,被评为浙江省“最美公共文化空间”。

作为一家致力于研发、运营精品化网游的互联网公司,围绕着打造一流互娱平台的目标,公司不断发展创新创业、投融资及孵化业务。

电魂智能创意孵化器已入驻数十家电竞游戏、数字动漫、数字新媒体等数字文娱企业,建立了一个集赛事运营、直转播、内容产出、电竞教育为一体的电竞产业链,成为电竞创新发展的前沿阵地。

在人才培养方面,公司已经和杭州人社局达成合作,挂牌成为电子竞技员、电子竞技运营师的培训考核基地。

公司还与多家高校电竞专业合作,整合优质教育资源,提升人才竞争力,为行业持续输送专业人才。

4、坚持以公益中心为依托,持续履行社会责任公司通过行动积极承担更多的社会责任：报告期内,公司积极参与乡村振兴、儿童关爱、山区助学、共同富裕等公益活动,助力贵州、新疆、青海、四川等地学生求学,坚持开展雪莲之花助学项目,落地“情暖新疆山海共赴”公益活动,为乡村儿童点亮梦想；关爱孤独症儿童,举办“孤独症儿童公益画展”,促进社会包容与融合；搭建乡村振兴交流平台,举办社会组织创新大比武、乡村振兴创变者大会,探索乡村振兴发展新模式。

2025年,电魂网络登上2025杭州市上市公司ESG战略慈善影响力排行榜,并荣获“第三届国新杯ESG科技引领金牛奖”,公益中心获得“公益爱心伙伴”荣誉称号。

(一)行业格局和趋势1、政策分层发力,多元价值显现2025年我国游戏产业政策环境延续积极基调,扶持与监督相辅相成,为产业发展筑牢根基。

2025年3月中办、国办印发《提振消费专项行动方案》,首次明确提出促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费,在中央层面将游戏纳入消费提振与数字经济范畴。

多地政府部门出台产业扶持政策,内容包括资金补贴、流程简化、产权保护等举措,覆盖游戏全产业链。

多层级政策同向发力,系统性支持产业走向高质量发展之路。

2025年,我国游戏产业在政策引导与技术革新的双重驱动下,规模再创新高。

国内游戏市场实际销售收入、用户规模均创新高；全年核发版号1,771款,为2019年以来新高水平。

游戏防沉迷、未成年人游戏时长与消费限制卓有成效,未成年人保护工作从合规建设逐步迈入精准治理阶段。

游戏产业成为文化输出的重要载体,国产游戏积极融合中华传统文化元素,收获海内外玩家、媒体的认可,以游戏为媒介带动中国文化“走出去”。

（1）AI全域落地,重构行业生态AI作为生产力工具能够赋能游戏开发全链路。

研发环节,AI覆盖剧情生成、美术设计、智能NPC、自动化测试等场景；发行运营环节,AI可应用于买量素材生成、合规审查、智能客服与反作弊等场景,降低运营成本,实现精细化运营。

随着技术层面的不断突破,AI已从基础的“增质提效”演变为对玩法、生态的重构,AI原生玩法的产品已陆续落地,游戏内置AI引擎、AI智能编辑器也不断普及。

在AI的帮助下,传统游戏研发中成本、质量、效率难以调和的“不可能三角”正在消解,游戏产业已迈入高效、创新的发展轨道。

（2）平台格局优化,小游戏持续突围游戏平台格局持续优化,呈现“全端覆盖、细分深耕”的发展趋势,移动端、客户端等传统平台发展稳健,小程序、云游戏等轻量化平台快速增长。

2025年我国小程序游戏市场收入535.35亿元,同比增长34.39%。

凭借轻量化、低门槛、易传播等特点,小程序游戏不断扩大用户覆盖范围,成为产业生态的重要组成部分。

（3）出海行稳致远,弘扬中国文化2025年我国游戏出海保持稳健增长,自研游戏海外实际销售收入达204.55亿美元,同比增长10.23%,连续六年站稳千亿规模关口。

近年来我国游戏企业积极组织出海团队,海外市场布局持续深化,成熟市场稳固、新兴区域稳步拓展,品类布局日趋多元,出海模式也从粗放买量,转向精细化运营与综合实力竞争,行业发展愈发规范。

国产游戏同时也是中华传统文化出海的优良载体,助力文化软传播。

纵观国产游戏出海进程,国产游戏将东方美学、传统人文、特色习俗等中国文化内核与游戏美术、场景、玩法相结合,通过沉浸式体验打破海内外文化壁垒,让海外玩家在游戏中认识到中国传统文化的魅力,搭建中外文化交流的桥梁。

2、电竞回暖向好,规范引领远航（1）市场延续增长,业态不断扩展2025年我国电子竞技游戏市场实销收入1,700.51亿元,同比增长18.96%,延续增长态势。

随着市场底盘持续夯实,行业加速转向全域生态经济：电竞酒店、文旅街区、商业综合体等新业态蓬勃生长,“电竞+”已成为产业新兴增长引擎。

该类新业态依托数实融合深度落地,叠加AI、云技术对产业的赋能,一方面有效拓宽电竞受众的消费场景,提升用户粘性与IP价值,另一方面依托多元化的变现路径,推动产业迈入更稳健、更健康的长效发展轨道。

（2）拓界海外市场,共筑电竞生态电竞全球化布局愈发成熟,核心受众与泛娱乐受众持续扩容,参与人数体量稳居全球数字文化娱乐领域前列。

我国电竞产业凭借成熟赛事体系、全产业链完备生态,在全球处于领先地位。

近年来行业已摆脱粗放出海模式,聚焦东南亚、中东、拉美等新兴市场深耕,多款国产自研电竞产品入选电竞世界杯、亚运会等国际顶尖赛事；本土赛事全球化落地,俱乐部海外征战屡创佳绩,受到海外观众积极欢迎。

与此同时,我国双向引进国际顶尖赛事,实现跨境交流,推动技术、人才、规则协同互通。

随着电竞产业在全球范围内话语权与引领力进一步增长,电竞产业有望成为体育文化交流、传统文化出海的核心纽带。

（3）政策赋能护航,产业稳健前行近年来电竞产业政策红利加速落地,行业规范化、标准化进程全面提速。

国家层面持续完善行业监管框架与合规标准,多地跟进落实电竞产业扶持细则,例如上海推出“游戏沪十条”、广州印发电竞产业发展十八条措施,定向、精准扶持产业落地发展。

地方扶持政策加速下沉,从一线城市延展至二、三线城市,各地方政府积极出台赛事承办补贴、场馆建设补贴、税收优惠等务实措施,为电竞产业链全域布局夯实根基。

电竞赛事流量与地方文旅、消费深度绑定,助力区域经济发展。

在产业格局不断迭代、加速洗牌的当下,企业需紧跟政策导向,积极响应号召,方能借力政策东风,抢占发展先机。

(二)公司发展战略1、公司愿景：国内一流的泛娱乐综合服务商2、经营策略：国内知名的精品游戏研发与运营商经过十余年的发展和探索,公司逐步形成了具有自身特色的经营策略,从研、运（运营和发行）、投三个方向,努力将自身打造成国内知名的精品游戏研发与运营商。

在游戏研发上,公司形成了以“国风”和“休闲竞技”为方向的自研体系,坚持国风题材,坚持研发好玩的游戏,代表产品有《梦三国》系列、《野蛮人大作战》系列、《我的侠客》和《修仙时代》等。

同时,公司抓住小游戏市场高速增长的时机,集中优势资源,在该领域进行了积极的布局和商业化尝试,取得了一定的成绩。

在游戏运营领域,公司坚持“玩家互动+赛事运营+文旅融合”的运营策略,形成了独特的用户生态体系。

公司坚持“从玩家中来,到玩家中去”的理念,建立了每周玩家建议讨论会、年度十城线下见面会等长效沟通机制,这种深度互动模式为产品持续注入活力。

同时,公司从2009年首届“点将杯”到“电魂娱乐星赛季”职业联赛,十多年间打造了多层次的电竞生态,拥有成熟专业的电竞赛事运营团队,通过举办各类线上、线下赛事,输送了众多优秀的电竞职业选手,成熟的电竞生态让《梦三国2》作为国风MOBA成功入选杭州亚运会电竞正式比赛项目。

游戏持续更新了“太极问道录”“寻梦之旅”“梦幻不夜城”“华山风云录”等大型版本资料片,不断丰富游戏的文化内核；先后与老君山、华山、梵净山、清明上河园、金刀峡、春秋寨、杭州·城隍阁、南京·夫子庙、文成百丈漈、横店影视城等国家级景区进行了文旅融合联动,发挥各自优势,共同深度探索“文旅+电竞”的跨界新运作模式。

在游戏发行上,公司探索出“定制代理+全球化发行+立体化营销”的业务架构,发行业务覆盖端游、手游、小游戏及独立游戏的全平台产品,并聚焦细分品类发行优势构建,重点布局卡牌、RPG、ACT、模拟经营等赛道,以“技术验证+题材创新”双轮驱动,联动中腰部IP打造定制化产品矩阵,并通过AI智能投放系统提升买量素材CTR。

公司建立了从用户洞察、渠道策略到游戏直播的全域运营体系：搭建覆盖抖音、TikTok、B站、YouTube等平台的达人共创生态,日均量产3000条AI素材；同步将AIGC技术深度融入营销+研发流程,通过数据闭环优化市场素材,并利用用户反馈协助研发,反哺游戏内玩法更新。

在产业投资领域,公司围绕“游戏产业上下游+新质生产力”进行投资布局。

近些年,公司围绕游戏产业链上下游进行延伸,加速业务协同发展,代表性项目有北京爱酷游科技股份有限公司、杭州摩西科技发展有限公司等。

同时,围绕新质生产力,公司重点关注半导体、先进制造、医疗等多个国家重点支持的产业发展方向,以投资助力国家产业转型升级,代表性项目有昆桥二期（厦门）半导体产业股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州优智联科技有限公司、深圳市医未医疗科技有限公司等。

(三)经营计划1、坚持精品化方向,做好游戏研发与运营工作2026年,公司将继续坚持“开发好玩的游戏”的初衷,持续为玩家提供最好的游戏体验。

首先,通过不断升级游戏版本、提升服务品质等一系列方式,保持公司现有产品的生命力,延长产品的生命周期,力争公司营收的稳定；同时,公司将继续深耕优势领域,实现竞技类产品基因的传承与发展,抓住小游戏市场发展的红利,努力打造若干款能在未来几年为公司带来稳定流水的精品游戏；加快在研游戏的研发进度,把握好产品上线节奏,为公司的可持续增长提供源源不断的活水。

在发行业务上,公司将进一步积极布局海外研发与发行,稳步提升全球化网络游戏研发能力,拓展海外发行渠道及运营工作,将富有中国民族特色和历史文化内涵的优秀游戏产品输出国外,在传播优秀中华文化的同时,实现公司海外业务的持续增长。

2、深化AI全场景赋能,驱动游戏研发链路升级面对AI技术的爆发式进步,公司正加速推进从传统研发向“数智化”驱动的战略转型,加码AI领域的资金与人才投入,重塑工作流。

在确保现有产品稳健运营的基础上,将AI全方位嵌入研发与运营等各个环节,以新质生产力驱动游戏品质跃迁。

公司计划从以下三个关键维度,加速AI技术的业务穿透：构建AI内容工厂,深度整合生成式AI技术,实现程序代码、2D美术、3D模型、贴图材质及角色动画等的高效生成,提高产能的同时保证内容的修改优化及质量审核,助力高效、高质量开发；打造玩法验证中枢,将AI引入自动化测试与系统模拟中,优化游戏平衡性与关卡设计,为玩家提供更舒适的游戏体验；塑造拟真互动,借助AI提升NPC互动、敌人智能,提供脱离预设脚本的深层互动,结合玩家的行为分析,精准匹配并进行个性化推荐,深化玩家沉浸感与生态粘性。

3、以国风电竞为依托,做好跨界联动与文化传播公司的主打产品《梦三国2》已经在杭州亚运会展现风采,中国队勇夺金牌,电竞赛事在亚运舞台上更好地增进了文化交流。

未来,结合自身多年积累的国风电竞赛事运营经验,公司将持续做好《梦三国2》相关赛事工作,通过文旅融合等多种形式的合作,以电竞传播中华文化。

4、围绕国家战略,优化产业投资和布局近几年,公司围绕国家重点支持产业方向,进行了一系列产业投资和布局。

结合公司自身发展和转型需要,公司将在未来几年持续做好产业投资；同时,结合公司主业,寻找优质资产,实现公司的外延式发展,多措并举,确保公司的可持续发展。