天龙股份 603266

2025年,全球汽车产业迈入电动化与智能化深度融合的关键阶段,国内市场竞争持续升级,新能源汽车渗透率突破50%,自主品牌凭借技术与供应链优势牢牢占据市场主导地位。

行业在技术迭代、出海扩张与并购整合中呈现结构性分化,头部企业与尾部企业差距持续拉大。

公司在董事会的战略引领下,紧扣公司战略,统筹推进研发创新、海外布局及产业并购,强化内部管理,全年经营稳健运行。

报告期内,公司实现营业收入132,390.51万元,同比减少3.12%；营业利润11,931.44万元,同比减少1.66%；归属于上市公司股东的净利润10,609.15万元,同比减少3.71%。

一、优化产品结构,聚焦汽车电子与轻量化公司持续优化产品结构,重点布局汽车电子、轻量化两大核心领域。

报告期内,汽车零部件业务实现销售收入105,892.16万元。

其中,汽车电子控制类零部件销售收入50,664.90万元,占营业收入38.27%；汽车轻量化功能结构件销售收入55,227.26万元,占营业收入41.72%。

产品应用结构持续向新能源倾斜。

报告期内,直接应用于新能源汽车的零部件销售收入约38,693.54万元,占营业收入29.23%；与燃油车通用的新能源相关产品销售收入约21,428.94万元,占营业收入16.19%。

公司紧跟行业电动化、智能化趋势,积极拓展核心客户项目资源,全年累计获得222个新项目定点,其中与新能源汽车有关的项目定点有185个,涉及电池管理系统、动力控制、热管理系统、智能座舱、门系统等相关精密零部件,新能源汽车市场开拓情况良好。

报告期内,公司还获得了国际头部客户下一代IGBT功能承载模块海外平台件、车灯小总成、前端模块、热管理集成式液冷水板等重要项目定点,其中鱼眼端子连接器、BDU、前端模块、热管理集成式液冷水板等新产品实现了从0到1的业务突破,新业务拓展成效显著。

二、强化研发创新,提升公司整体核心竞争能力为适应汽车电动化、智能化发展趋势,公司持续加大研发投入,重点提升精密端子、高压铜排、精密五金冲压、镶嵌注塑集成工艺及轻量化等关键技术能力。

报告期内,公司成功攻克了超薄壁注塑过程中的原料流动性控制、模具精度把控、应力开裂防控等多项技术难题,成功实现0.1mm电机定子薄壁产品的稳定成型,助力电机功率密度提升,可广泛应用于机器人、新能源汽车等多个领域,为后续市场开拓奠定技术基础。

同时公司成功研发的热管理集成式液冷水板目前已获得多家热管理主流客户定点。

报告期内,公司研发投入6,316.96万元,占营业收入比例4.77%。

三、推进泰国生产基地,开拓海外市场。

公司泰国生产基地,已顺利批量生产。

泰国生产基地的顺利落地,有助于提升公司全球化供应能力,更好满足国际客户订单需求,开拓海外市场。

四、推进产业并购,切入智能驾驶等核心赛道报告期内,根据公司战略,持续推进产业并购,并于2025年12月31日,公司与苏州豪米波相关交易方签署股权转让与增资协议,拟以受让股权及增资形式对苏州豪米波进行控股收购,并于2026年4月21日完成工商变更。

通过本次交易,公司将从汽车零组件供应向智能感知部件集成的产业链延伸,依托苏州豪米波在4D毫米波雷达、UWB传感器、相机融合技术等智能感知领域的技术积累与产业化经验,快速切入汽车智能驾驶、低空飞行、具身智能、智慧交通等多应用领域赛道,进一步丰富公司在智能化、网联化方向的产品矩阵,实现产品从零组件到核心部件的产业升级,全面提升公司在汽车电子领域的核心竞争能力。

五、深化内部管理与信息化建设,提升运营效率公司持续完善经营管理机制,通过月度、季度经营会议,对市场拓展、重大事项、库存管理、应收账款回款及成本控制等进行统筹分析与管控。

同时,持续推进商业智能BI分析系统、ERP云系统等信息化建设,借助数字化与智能化工具优化业务流程、提高运营效率、降低管理成本,公司治理水平与精细化管理能力稳步提升。

(一)行业格局和趋势1、塑料制品业的发展趋势经过70多年的发展,我国已成为世界塑料工业生产、消费第一大国,拥有全球最大的市场,塑料加工制品广泛应用在国民经济各个行业。

当前我国塑料加工业正处于高速增长区向产业成熟过渡并迈向产业中高端的关键时期,已由高速增长转为中速平稳增长,塑料加工业迎来了新的发展机遇和经营形势。

塑料加工业结构调整持续推进,发展速度平稳增长,显现出巨大发展潜力和前景。

塑料加工业属新兴制造业、基础性产业、重要的民生产业,已被广泛应用于农业、工业、建筑、包装、国防尖端工业及人们日常生活等各个领域,是有着广阔发展前景的优势产业。

目前,我国虽是塑料生产大国和消费大国,但我国人均塑料消费量与发达国家仍有较大差距,且在以塑代钢、以塑代木等方面,存在新的市场商机,具有巨大潜力与空间。

行业要正视传统塑料材料已经不能满足智能设备、新型塑料制品性能要求的现状,抓住国家新材料革命的历史机遇,推动研发性能更优越、更具市场发展前景的塑料新材料加快发展。

今后一段时间,塑料加工业要依据“行业十四五发展规划”和《中国制造2025》,以智能制造为抓手,紧紧围绕“功能化、轻量化、生态化、微成型”这一技术发展方向,加快结构调整,从新材料、新技术、新装备、新产品四个方面发力,着力培育新的经济增长点。

公司所处主要细分行业为汽车零部件行业。

据中国汽车工业协会统计分析,2025年,汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,产销量再创历史新高,连续17年稳居全球第一。

其中,新动能加快释放,新能源汽车产销量超1600万辆,其中国内新车销量占比超50%,成为我国汽车市场主导力量。

在对外贸易方面,呈现出较强韧性,汽车出口超700万辆,出口规模再上新台阶。

其中,新能源汽车出口261.5万辆,同比增长1倍。

2025年中国汽车电子市场规模达1.28万亿元人民币,同比增长10.95%,占全球市场份额超35%；其中,车载智能系统市场规模达380亿元,占整体市场的44.7%,成为核心增长支柱。

预计2026年中国汽车电子市场规模将突破1.45万亿元,2020-2026年CAGR达6.12%,持续领跑全球。

新能源汽车是全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向,也是我国汽车产业高质量发展的战略选择,对零部件企业而言,在新能源汽车、智能驾驶、轻量化等业务领域具有较好的发展机会。

研究结果显示汽车重量每减少100千克,每百公里可节省燃油0.3升,汽车重量降低10%,可提高燃油效率6-8%,节能减排效应十分明显,汽车轻量化对低碳经济意义重大。

我国汽车塑料用量还处于较低水平,还存在较大发展空间。

2、模具行业的发展趋势模具工业是汽车、电子与IT产品、家电、包装品、机械电气、轨道交通、医疗、建筑装饰材料、日常用品等行业最主要的零部件制造手段和技术保障,是支撑国计民生主导产品成形的基础制造业。

中国模具工业协会在《模具行业“十四五”发展指引纲要》中提出,模具行业立足下游行业需求、立足国家制造战略、立足基础制造体系建设,以产业链思维提出模具行业主攻方向,重点任务,力争重点突破,从产业链、供应链的视角,以协同制造、一体化产业的生态思路,赋能制造业与消费产业、高科技产业内循环,提升产业链供应能力,激发以模具为核心要素的成形工艺装备产业新动能,支撑中国经济繁荣,并保持在世界模具制造领域的已有优势,彰显中国模具不可替代的国际地位,是中国模具产业未来五年发展的指引纲要。

由于塑料在人们生活中的广泛应用,塑料模具成为模具产品中最常见的一种。

据中国模具工业协会统计,约90%的汽车内外饰塑料零件是通过塑料模具生产的,约70%的家电产品零件是通过塑料模具生产的。

随着下游应用领域汽车、家电、医疗、电子通信行业的持续发展,以及随着汽车、家电等下游行业高品质外观、以塑代钢、材质轻量化的发展趋势,塑料模具的市场空间十分广阔。

在汽车模具行业方面,在模具下游应用行业中,汽车制造业模具使用量较大,汽车生产中95%的零部件都需要依靠模具成型,主要用到的模具种类包括注塑模具、冲压模具、锻压模具、铸造模具等。

在所有汽车模具品类中,注塑模具的重要性越来越高。

随着产业结构逐步转型升级,汽车注塑模具高档产品比重逐步加大,基础配套服务功能不断完善,汽车注塑模具产量不断增长,市场空间仍然较大,产值保持增长的态势。

(二)公司发展战略公司长期深耕精密模具研发设计与精密注塑成型领域,是精密制造领域领先的精密模具、注塑、冲压、装配一站式集成化方案提供商。

收购苏州豪米波后,公司将向智能感知部件集成的产业链延伸升级,快速切入智能驾驶、低空经济、智慧交通、具身智能等多领域赛道,并持续推进技术创新与产业升级,致力成为汽车电子领域优质的综合解决方案服务商。

(三)经营计划展望未来,公司将聚焦新能源汽车及汽车电子核心业务布局,稳步拓展低空经济、智慧交通、具身智能等新兴领域,持续推进技术创新与产业升级,并在如下方面提高公司的可持续发展能力、增强成长性、提升核心竞争优势：（一）市场开拓计划公司将凭借与众多跨国公司多年合作经验,依托精密模具开发设计技术和高复杂度精密注塑工艺,深入挖掘现有客户潜力,为核心客户提供更多元的产品与服务；同时充分发挥收购苏州豪米波后形成的协同优势,拓展智能驾驶、低空经济、具身智能等相关业务场景,基于现有优势产品,积极寻求与更多大型跨国企业及主流车企的深度合作。

（二）产品开发计划公司将密切关注下游行业发展变动趋势,及时开发新产品,与现有客户保持紧密合作,提高同步开发能力,提升现有产品附加值,拓宽公司产品线,并形成新的利润增长点。

1、深入挖掘汽车类高端客户需求,提升同步开发能力及镶嵌注塑自动化工艺,产品线重点围绕新能源汽车及汽车电子,积极开发诸如IGBT功能承载模块等高复杂度多嵌件注塑集成的精密电子部件及液冷水板、悬挂气室等新兴零部件,逐步实现从汽车零组件向部件化、模块化升级。

2、苏州豪米波将加快推进八发八收4D成像雷达研发,并围绕智能感知生态积极开发UWB传感器及相机融合技术。

公司结合苏州豪米波在智能感知领域的技术积累,推进感知部件与精密结构件的融合开发,丰富智能网联相关产品矩阵。

3、关注电工电器类高端客户需求,持续挖掘新产品机会,进一步提升服务质量。

4、提升高端应用领域模具开发能力,积极拓展医疗、航空航天等领域精密塑料零件制造。

（三）技术开发计划加大研发投入,引进更为先进的技术、设备及软件,聘请国内外专家进行技术指导,提升公司精密模具开发设计水平、高精度五金冲压开发技术及自动化生产能力。

同时加强与苏州豪米波在智能感知、传感器集成等方面的产业协同,强化产品同步开发和系统开发能力,缩短产品开发周期,优化生产工序、降低生产成本、提高产品可靠性,实现技术开发、行业发展趋势、客户需求与公司效益的良性循环。

（四）人力资源计划优秀的员工是公司可持续发展的重要基础,公司将继续发扬“敬业、诚信、进取、感恩”的企业精神,不断提升员工素质,优化员工晋升渠道,重点引进精密制造、智能感知、自动驾驶等领域核心技术人员和管理人才,健全激励机制,促进公司与员工的和谐发展。

（五）并购计划公司将密切关注行业发展趋势,积极在全球范围内寻找潜在合适的并购目标。

在已收购苏州豪米波、布局智能感知业务的基础上,继续通过外延式拓展,重点围绕新能源、智能驾驶、车联网及其他新兴行业上下游产业寻求优质标的,进一步完善产业布局,强化协同效应。

（六）融资计划公司将根据上述发展计划和业务发展实际需求,综合考虑融资效率、融资成本、资本结构、资金使用周期等多种因素,适时通过银行贷款和资本市场直接融资等方式筹集发展资金,支持公司在精密制造、智能感知等业务领域的持续投入,在控制运营风险的同时,促进公司业务稳健成长,实现公司发展目标,保障股东利益。