银都股份 603277

2025年度,在全球宏观经济波动及国际贸易环境复杂多变的背景下,公司保持了极强的经营韧性。

报告期内,公司实现营业收入272,951.00万元,同比下降0.84%；实现归属于上市公司股东的净利润48,669.96万元,同比下降10.04%。

虽然短期业绩受外部宏观环境波动影响,但公司核心竞争壁垒稳步增强,整体经营保持平稳态势。

报告期内,公司紧紧围绕“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的发展目标,深入落实市场全球化、品牌自主化、产品系列化、设备智能化四大发展战略,稳步推进海外布局、产品研发、市场拓展等各项经营工作,全球化运营能力、自主品牌影响力、产品创新能力持续提升,整体经营保持稳健发展态势。

（一）核心战略落地：全球化布局与品牌自主化深度协同报告期内,公司以品牌自主化为核心、市场全球化为拓展方向,通过全球化海外仓网络建设夯实海外业务运营基础,实现两大战略的落地与协同发展。

截至2025年12月31日,公司已建成由43个海外仓组成的全球化仓储网络,构建起“自主运营+代理合作”双模式协同的仓储物流体系。

其中：自主运营仓18个、代理合作仓25个,在保障仓储运营可控性的同时,实现了核心市场的灵活覆盖。

从区域布局来看,公司海外仓储网络已实现亚洲、欧洲、美洲、大洋洲四大核心区域的全面覆盖,重点扎根欧美等成熟消费市场,有效解决海外市场的交付时效瓶颈,并成为公司应对国际贸易关税壁垒、平抑跨境物流成本波动的关键防御屏障,确保了全球业务履约的稳定性和灵活性。

（二）区域市场表现：深耕核心市场,拓宽增长曲线1.北美市场：发挥规模优势,展现经营韧性报告期内,面对关税政策调整等宏观压力,作为公司核心营收区域,北美市场展现出较强的经营韧性,整体经营收入保持平稳。

面对市场波动,公司坚持“品牌驱动+渠道深耕”双线并举,持续强化自主品牌运营与本地化服务能力。

一方面,通过产品线迭代精准匹配本地多元化需求；另一方面,持续深化经销商协同机制,优化本地化售后服务响应体系,有效提升了渠道粘性。

2025年,公司美国市场核心自主品牌ATOSA凭借卓越的产品品质与服务体系,接连荣获美国国家餐馆协会(NRA)“2024年度厨房创新奖”、PRIDECentricResources“年度最佳设备供应商”及“2024核心价值创新奖”、BullerFixtureCompany“年度最佳设备工厂”等多项行业权威荣誉。

这些行业认可,有力印证了公司在技术创新与质量管控层面的核心竞争优势。

此外,依托持续提升的品牌影响力与整体解决方案输出与交付能力,公司在连锁餐饮客户供应链体系中的渗透率稳步提升,市场竞争优势将进一步巩固。

2.欧洲市场：自主品牌营收正向增长报告期内,欧洲市场业务结构不断优化,依托本地化仓储布局、产品结构优化以及自主品牌推广资源的不断投入,公司自主品牌销售占比持续提升,驱动欧洲区域营业收入同比增长。

除英国、法国、德国、意大利等销售子公司所在市场外,公司在欧洲区域的整体市场覆盖深度与广度亦不断扩大。

在渠道建设方面,公司基于各国家/地区的市场潜力、区域经济特征及竞争格局,实施差异化的经营策略与绩效考核体系。

通过多元化的激励政策,公司有效强化了与核心区域经销商的战略合作,进一步完善了覆盖广泛、响应高效的营销网络,为欧洲自主品牌业务的可持续增长筑牢了根基。

（三）产品战略落地：坚持研发驱动,推进系列化与智能化布局报告期内,公司坚持“以市场需求为导向”的研发战略,持续加大研发投入,深耕“绿色化、智能化、系列化”产品路线。

在产品开发层面,公司将环保技术、自动化与智能制造深度融入产品研发全生命周期,重点实施商用制冷与烹饪设备的升级换代。

公司精准对接连锁餐饮、中央厨房等高标准需求,通过模块化与定制化设计,成功推出多款高性能智能化产品。

依托产品系列的持续丰富与性能的迭代升级,公司不仅优化了终端用户的使用体验,更实现了从单一设备供应向“系统化解决方案”的战略延伸,增强了公司在全球市场竞争中的综合交付能力与差异化竞争优势。

（四）未来经营计划与发展方向未来,公司将继续以四大发展战略为核心,持续深化全球化运营能力、提升自主品牌影响力、强化产品创新能力,稳步推进“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的发展目标,重点开展以下工作：1.深化全球化布局：持续优化海外仓网络布局,提升自主仓运营效率,同时加快新兴市场的渠道建设,完善全球市场布局；2.强化自主品牌运营：依托欧美成熟市场的品牌基础,加大新兴市场自主品牌推广力度,提升ATOSA等核心品牌的全球知名度与市场影响力；3.坚持产品创新研发：围绕“绿色化、智能化、场景化”研发方向,持续加大研发投入,重点开发高能效、智能化的商用餐饮设备,同时深化细分场景的定制化产品布局,丰富产品系列；4.优化本地化运营能力：持续完善海外子公司的本地化销售、服务与售后体系,提升终端市场响应效率,强化与全球客户的利益绑定,提升客户粘性。

公司将凭借全球化的布局优势、良好的产品品质、完善的服务体系,持续挖掘全球商用餐饮设备市场的发展潜力,不断提升公司核心竞争力与市场份额,努力为股东创造更大的价值。

(一)行业格局和趋势1.国内市场：向结构化升级转型（1）需求演变：从“功能覆盖”向“品质化、智能化”跃升近年来,国内商用餐饮设备行业呈现“存量更新与增量拓展并重”的结构性升级特征。

受连锁化率提升与食品安全监管常态化驱动,行业需求不再是简单的设备替代,而是向“标准化、智能化、场景化”转型。

存量市场中,受“明厨亮灶”及安全合规标准提升影响,设备替换周期缩短；增量市场则受益于连锁餐饮的精细化运营需求,对模块化、数据化、互通性设备的需求快速增长。

（2）驱动因素：政策红利释放与消费场景分化多重政策红利加速了行业“合规化”进程。

国家层面对餐饮业扩大内需的鼓励,以及针对食品安全、中央厨房建设的强监管政策,推动餐饮企业加速设备更新,合规性与可追溯性成为采购的首要门槛。

同时,市场出现较大的场景分化：大型连锁追求中央厨房的规模化效率,而便利店、熟食区、零售餐饮化、餐饮零售化等新兴赛道则催生了“小而精、多功能”的定制化设备新增长点。

行业集中度有望进一步提升,低价无序竞争模式逐步退出,市场份额加速向具备“自主研发+全球化渠道+品牌护城河”的头部企业集聚。

公司将持续深耕华东、华南核心根据地,积极布局京津冀、成渝等新兴市场,依托“银都”“五箭”自主品牌矩阵,精准匹配中央厨房、校园配餐、连锁餐饮、连锁饮品等增长场景,通过定制化解决方案构筑差异化壁垒,进一步提升国内市场份额。

2.国外市场：成熟市场结构性升级与新兴市场增量机遇并存美国市场：从“规模扩张”向“效率驱动”转型。

2025年美国商用餐饮设备行业进入“设备更新+效率提升”双轮驱动的成熟发展阶段。

增长动能呈现三方面结构性特征：一是餐饮业态迭代带来的刚性需求,美国餐饮连锁化率增长明显,快餐化、云厨房（GhostKitchen）业态持续扩张,新店开设与老店标准化改造形成稳定设备采购需求,同时学校、医院、企业食堂等机构餐饮投入增长；二是设备更新周期加快,受人工成本占比高企影响,餐饮企业普遍通过自动化设备替代人工以提升运营效率,叠加老旧设备在能耗、合规性、维护成本上的明显劣势,更新需求增长；三是技术与法规双重推动升级,节能、智能化、自动化设备渗透率持续提升,美国FDA食品安全标准及EPAAIM法案推动餐饮企业加速设备绿色化、智能化升级。

欧洲市场：绿色合规驱动技术迭代。

欧盟F-gas法规持续收紧,具备环保合规能力的厂商将获得优势。

新兴市场：城镇化与连锁化红利释放。

东南亚、中东、拉美等地区城镇化进程加速,餐饮连锁化起步,对高性价比标准化设备需求旺盛,为中国品牌出海提供广阔增量空间。

未来公司将紧抓美国市场“效率驱动”更新周期及欧洲市场“绿色合规”转型机遇,依托中国和泰国生产基地,提升产品在欧美市场的渗透率,优化客户结构,同时拓展东南亚等新兴市场。

3.行业整合趋势：从“价格竞争”转向“价值生态竞争”由于高端制造、全球认证、全渠道建设的投入门槛极高,中小企业在技术与资本层面已难以跟进,市场资源正加速向具备全产业链整合能力的企业靠拢。

竞争重心已从单品类的“性能参数”比拼,转化为“全品类集成能力”的竞争。

下游连锁餐饮大客户更倾向于选择能够提供从制冷、加热、展示到后处理全环节的“一站式集成商”,以降低供应链管理的复杂度。

具备这种平台化交付能力的企业,拥有更强的客户话语权和品牌溢价权。

(二)公司发展战略公司以“让厨房变得更美好”为愿景,尝试将自动化、智能化元素融入各产品品类的研究与开发,继而为全球客户提供更加便捷、高效、智能的厨房解决方案。

报告期内,公司始终秉承并深入实施品牌自主化、市场全球化、产品系列化、设备智能化的四大核心发展战略。

品牌自主化：即创立并推广自主设计、生产并拥有完全知识产权的产品。

公司已在商用制冷设备、西厨设备、自助餐设备、厨房工程等类别拥有多个国内外自主品牌。

如：商用制冷设备类的“ATOSA”、“银都餐饮设备”,西厨设备的“CookRite”,自助餐设备的“MIXRITE”,厨房工程类的“KAISHIKU”等。

市场全球化：即在全球范围内布局和构建自主品牌的营销网络,以实现品牌在全球市场的广泛覆盖和深入推广。

公司制定了“85国计划”,致力于在全球范围内实现自主品牌及其全系列产品的广泛覆盖。

公司建立起两种核心市场开拓模式：一是通过在海外设立子公司,通过“自主海外仓+专业销售团队”进行属地化深耕,实现客户的高效开发与库存前置；二是通过与当地优质经销商合作,采取FOB模式进行经销销售。

目前,公司已在美国、英国、德国、法国、意大利等核心国家设立了属地化子公司,形成了成熟的全球化营销渠道布局。

产品系列化：即公司以市场需求为导向,不断丰富产品矩阵,以满足不同规模餐饮企业对商用设备“一站式”采购的全面需求。

凭借在制冷与制热领域积累的雄厚技术储备及众多自主知识产权,公司积极拓展产品品类,通过持续的技术创新与品类延伸,为客户提供全覆盖、系统化的商用餐饮设备解决方案。

设备智能化：即产品以自动化、智能化为研发方向,为用户提供更加便捷、个性化的服务体验。

公司正持续招募涵盖技术支持、工艺研究、机械制造以及智能自动化等多个领域的顶尖人才。

通过对研发团队的优化整合,以推进公司“设备智能化”的战略进程。

同时,我们始终致力于产品的绿色环保、结构优化和智能化升级,力求为客户打造更加安全、实用、便捷的操作体验。

在未来,我们将坚定不移地围绕“四化战略”这一中心,以创新与突破为动力源泉,逐步实现公司目标。

我们将深化研发,拓展产品系列,致力于为客户提供更加多元化、智能化的产品选择,同时不断优化服务流程,提升服务品质,最终实现“成为全球商用厨具行业第一梯队企业”的目标。

(三)经营计划2026年,公司将坚持战略定力与经营敏捷性并重,围绕“成为全球商用厨具行业第一梯队”的战略目标,稳步落实“四大战略”。

面对复杂多变的外部环境,公司将秉持审慎且有序的经营原则：1.稳步推进“85国计划”,对相关国家及地区开展深度的实地调研,基于当地餐饮消费能级、竞争格局及物流便利性,审慎决策设仓区位、布点模式与本土合作伙伴的选择,避免盲目扩张。

2.聚焦高附加值研发,深度结合现有核心技术与人才团队,加速商用餐饮设备的智能化升级。

重点开发高能效、高集成度的差异化产品。

紧贴连锁餐饮、中央厨房等高标准场景的定制化需求,通过技术创新提升产品的议价能力与市场壁垒,驱动产品结构向高毛利、高附加值转型。

3.稳固品牌全球化地位,在持续巩固欧美成熟市场品牌积淀的基础上,公司将通过全球化的渠道布局,加速实现自主品牌销量的持续增长。

2026年,公司将以更严谨的经营纪律和更敏锐的市场洞察,在确保业务稳健运行的同时,持续扩大全球市场份额,致力于为股东创造持久的投资价值。