旭升集团 603305

1、主业经营韧性持续增强,新兴赛道培育取得积极进展报告期内,公司持续夯实新能源汽车零部件主业竞争优势,并同步推进储能、人形机器人等新兴业务布局,逐步形成“主业稳固+新业务突破”的多元协同发展格局。

面对行业竞争加剧、部分传统项目生命周期切换以及客户结构调整等因素,公司凭借较强的产品拓展能力、客户粘性和工艺协同优势,推动主业经营逐步企稳回升,业务韧性进一步彰显。

新能源汽车业务方面,公司围绕电驱动系统壳体、热管理系统零部件、底盘及车身结构件、电池系统相关产品等重点领域持续深耕,依托压铸、锻造、挤压、集成、精密机加工等多工艺协同能力,不断丰富产品矩阵,提升系统化、模块化供货能力,进一步增强了对核心客户多平台、多车型的配套深度。

公司持续推进产品迭代和客户结构优化,在巩固原有优势产品份额的同时,围绕海内外重点客户的新平台、新车型和增量项目积极争取定点,为后续业务释放奠定了良好基础。

储能业务方面,公司紧跟全球能源转型及储能产业快速发展的趋势,围绕储能系统轻量化、结构集成化和散热效率提升的方向,持续拓展储能结构件产品布局。

当前,储能应用已由早期的单一备电需求,逐步延伸至家庭能源管理、工商业削峰填谷及大型电站配套等多元场景,对箱体类及结构件产品的强度、精度、散热性、耐腐蚀性和批量一致性提出了更高要求。

与传统钣金、钢制箱体相比,压铸铝合金产品在轻量化、高导热性、一体化成形、零部件集成度及规模化制造效率等方面具有明显优势,有助于提升储能系统整体的安全性、可靠性和全生命周期使用表现。

依托公司在轻量化材料、复杂模具、压铸成形、精密加工及质量控制方面的制造基础,公司已将相关能力逐步延伸至储能领域,持续开发并量产储能电池外壳、散热模块外壳、结构支架等产品。

报告期内,公司储能相关产品在重点客户项目中的应用范围持续扩大,业务规模进一步提升,已成为公司培育第二增长曲线的重要组成部分。

人形机器人业务方面,公司基于在铝镁合金特殊材料研发、产品结构设计与仿真、半固态注射等众多成型及精密加工领域的技术能力,已成功开发适配机器人的高强度、高导热、抗蠕变、轻量化等要求的零部件,涉及执行器壳体、躯干结构件、胸腔类零部件等。

报告期内,公司机器人业务在客户开拓、产品研发、客户验证、样件交付和小批量生产等方面取得积极进展,随着下游产业化进程持续推进,公司有望依托先发研发优势和制造能力积累,逐步打开新的成长空间。

2、海外产能建设与全球化布局有序推进,国际化运营能力持续增强报告期内,公司坚定推进全球化发展战略,围绕客户全球配套需求,持续完善海外制造和服务网络,全球产能布局取得阶段性进展。

墨西哥生产基地建设稳步推进,相关设备安装调试、产线导入和运营准备工作有序开展,已具备承接北美市场相关业务的重要基础。

作为公司首个海外制造基地,墨西哥工厂将重点服务北美市场客户需求,并承接部分新能源汽车及储能相关产品产能,有助于公司进一步提升本地化配套能力、响应速度和供应链稳定性。

与此同时,公司积极推进泰国生产基地规划建设,围绕新能源汽车关键零部件、铝镁合金智能机械零部件以及机器人相关产品等方向进行前瞻布局。

泰国基地将作为公司拓展东南亚市场、提升全球交付灵活性和增强区域协同能力的重要支点,为公司后续国际化产能延展和多元业务拓展提供有力支撑。

随着海外基地逐步推进,公司“国内+北美+东南亚”的全球化产能布局雏形进一步显现。

公司将继续围绕客户资源、供应链协同、成本优化和本地交付能力建设,持续完善全球化经营体系,增强抗风险能力与国际市场竞争力,推动公司由国内领先的轻量化零部件企业向全球化轻量化解决方案供应商加快迈进。

3、新材料与新技术研发持续突破,轻量化技术体系不断完善报告期内,公司持续加大在镁合金、新工艺及前瞻性轻量化技术方面的研发投入,推动材料创新与产品创新协同发展,进一步夯实公司在轻量化领域的技术储备和竞争壁垒。

公司在镁合金半固态注射成型等方向持续推进技术突破,并围绕电驱系统壳体、机器人结构件等产品开展研发和客户验证,推动镁合金材料在汽车及新兴产业中的产业化应用。

相较传统材料,镁合金在减重潜力、结构集成度和部分应用场景下的性能表现方面具备较强优势,符合新能源汽车、人形机器人等下游行业对轻量化、高性能和复杂结构件的持续需求。

报告期内,公司围绕镁合金产品开发、工艺验证和项目储备持续推进,相关在研项目覆盖多个核心应用领域,技术成果转化基础进一步夯实。

未来,公司将继续坚持以技术创新驱动业务升级,持续加强在铝合金、镁合金及相关先进制造工艺领域的布局,推动新材料、新产品、新工艺协同发展,进一步提升公司面向新能源汽车、储能、人形机器人等多元场景的一体化供货能力和综合竞争实力。

4、资本运作与长期战略相辅相成,持续提升市场影响力在高质量发展方面,公司持续优化资本运作安排,稳步推进股份回购、员工持股计划及可转债赎回等工作。

报告期内,公司于2025年顺利完成2024年度可转换公司债券赎回,进一步优化资本结构,降低资产负债率,提升整体财务稳健性；同时,股份回购计划顺利实施完成,累计回购股份约940万股,其中490万股用于2025年员工持股计划并完成落地,进一步完善了公司长效激励机制,增强了核心团队凝聚力和发展动力,也向资本市场传递了公司坚定看好未来发展的积极信号。

5、精益运营与成本管控持续深化,经营质量进一步提升报告期内,公司坚持以精益制造为抓手,持续推动内部运营提质增效,围绕成本优化、工艺改进、供应链协同、库存管理及数字化运营等方面开展系统性提升工作,经营质量和抗波动能力进一步增强。

在制造端,公司持续发挥压铸、锻造、挤压等核心工艺平台优势,通过优化工艺路线、提升自动化水平、加强过程质量控制和提高良品率,不断降低单位制造成本,增强规模化交付能力。

同时,公司结合不同产品特征和客户需求,进一步提升柔性生产能力和多工艺协同水平,更好实现订单切换、产能调配与资源统筹。

在供应链管理方面,公司持续推进集中采购、战略合作和成本联动机制建设,强化与核心供应商的协同开发和降本管理,提升采购效率和议价能力。

针对主要原材料价格波动,公司不断完善铝基价联动及价格传导机制,依托较高比例的调价条款覆盖和较好的客户协同基础,有效缓释原材料价格波动对盈利能力的影响,进一步提升了经营的稳定性和可预期性。

在数字化管理方面,公司持续推进核心业务系统建设和数据化运营能力提升,通过强化数据分析、运营监控和资源配置效率,进一步提升组织协同能力、经营响应速度和风险管理水平。

报告期内,公司在成本控制、存货管理、内部协同及经营效率提升方面取得积极成效,为公司规模拓展与国际化运营提供了更有力的管理支撑。

(一)行业格局和趋势1、汽车轻量化趋势持续深化,智能化、电动化共同推动轻量化需求升级当前,汽车产业正处于电动化、智能化加速融合发展的关键阶段。

中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》明确提出,全球汽车技术正沿着“低碳化、信息化、智能化”方向持续演进,并将汽车轻量化列入重点技术路线之一。

随着新能源汽车渗透率持续提升,以及智能驾驶、智能座舱、车载感知与计算系统不断发展,整车对于续航效率、结构集成、热管理效率及动态性能提出了更高要求,汽车轻量化的重要性进一步凸显。

与此同时,麦肯锡中国汽车消费者调研显示,汽车行业“smartification”正持续重塑中国消费者的购车偏好,智能化正逐步成为影响产品竞争力的重要因素之一。

在此背景下,轻量化已不再局限于传统节能降耗逻辑,而是逐步与续航提升、操控优化、系统集成及智能化配置升级等需求相结合,成为新能源汽车产业链中的重要发展方向。

2、新材料应用加快推进,铝合金、镁合金等轻量化材料具备较大发展空间从材料演进路径来看,汽车轻量化材料主要包括高强度钢、铝合金、镁合金及碳纤维复合材料等。

其中,高强度钢应用相对成熟,碳纤维受制于成本、工艺及规模化应用条件,目前仍处于逐步导入阶段；相比之下,铝合金、镁合金凭借轻量化效果、成形性能及综合性价比,已成为现阶段汽车轻量化的重要材料方向。

中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》将汽车轻量化单列为重点方向,反映出轻量化材料升级在汽车产业发展中的重要地位。

尤其是镁合金,作为密度低于铝合金的轻质金属材料,未来在三电系统壳体、结构件、支架类产品及部分车身零部件等领域具备进一步拓展空间。

整体来看,随着材料性能持续改善、制造工艺逐步成熟以及应用成本不断优化,轻量化材料在新能源汽车中的渗透率有望稳步提升。

3、轻量化能力加速向机器人、低空经济等新兴领域延伸,产业边界持续拓宽在汽车轻量化需求持续增长的同时,轻量化材料与精密制造能力也正加快向其他新兴产业领域外延。

机器人方面,2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”纳入未来产业培育方向,产业政策导向进一步明确,具身智能、人形机器人等领域有望加快发展。

由于机器人在结构件、关节模组、壳体类产品等方面对轻量化、高强度、精密制造和批量一致性提出较高要求,其在材料体系和制造工艺上与汽车零部件产业具有较强共通性,为具备轻量化制造能力的企业拓展新业务提供了新的方向。

低空经济方面,国家发展改革委已设立低空经济发展司,专门负责拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划及相关政策协调工作,表明低空经济已进入国家层面统筹推动的新阶段。

在低空飞行器、无人机及相关核心部件领域,轻量化同样是提升能效、航程、载荷和安全性能的重要路径。

总体来看,随着未来产业和新兴产业加快发展,轻量化技术能力正由汽车产业链逐步向机器人、低空经济等方向延伸,相关企业的技术复用与跨领域拓展空间有望进一步打开。

(二)公司发展战略公司将紧紧抓住新能源产业快速发展的机遇,坚持以轻量化为核心发展方向,聚焦“北美、亚太、欧洲”三大市场,依托“压铸、锻造、挤压”三大工艺模块,并在系统集成化方向进一步发展,着力打造覆盖新能源汽车、储能及机器人等领域的多赛道轻量化系统解决方案提供商。

公司将持续提升以“技术创新、快速反应、同步研发、成本管控”为核心的竞争优势,秉持“坚持、超越、快乐、感恩”的价值观,成就员工,让更多人过上美好的生活,致力于成为全球新能源轻量化领域的领跑者！

(三)经营计划步入2026年,新能源汽车行业仍保持发展态势,但市场竞争进一步加剧,行业对技术研发、成本控制、全球配套和综合服务能力提出了更高要求。

公司将围绕轻量化主业,持续巩固新能源汽车业务基础,持续推动储能业务发展,培育成为公司第二增长曲线,积极推进机器人领域业务布局,推进新材料、新产品开发,完善海内外制造基地布局,强化人才、激励与考核机制建设,持续提升运营效率和经营质量。

1、聚焦新能源汽车业务,持续强化主业竞争力新能源汽车仍将是公司未来发展的核心业务方向。

公司将依托现有客户基础、项目经验和全球服务能力,继续聚焦新能源汽车领域的优质业务机会,紧密跟踪客户产品迭代和技术升级需求,持续提升在新能源汽车轻量化领域的市场竞争力。

围绕新能源汽车业务,公司将重点推进电池、电机、电控系统及车身结构件等相关产品的业务拓展,持续提升国内外重点客户配套份额,增强在重点客户中的业务深度。

针对成熟客户,公司将围绕重点平台和优势产品提升单车价值量和项目覆盖范围；针对新客户和新平台,公司将发挥工艺协同和跨区域配套优势,争取新的业务机会。

公司将继续强化同步研发、快速响应和项目管理能力,提升项目获取效率和交付稳定性,推动主业稳步增长。

2、拓展新兴产业,培育新的业务增长点在持续深耕新能源汽车主业的基础上,公司将结合现有材料、工艺、制造及客户协同能力,充分把握储能行业发展机遇,推动储能业务加快成长,积极拓展机器人等新兴应用领域,持续拓宽产品应用场景,培育新的业务增长点。

储能领域,公司将围绕户用储能、工商业储能及其他储能应用场景,持续推进重点客户合作和项目开发,结合不同区域市场需求,完善国内制造与海外配套协同安排,提升相关产品的业务规模和市场覆盖。

机器人领域,公司将依托汽车零部件与机器人部件在材料、工艺和制造环节的共通性,推进铝镁结构件等产品开发,并根据客户需求和项目进度推进送样、定点和量产转化。

公司将结合新兴业务发展节奏,逐步提升相关业务承接能力和收入贡献水平。

3、推进新材料、新产品开发,提升技术和产品竞争力公司将持续围绕产品轻量化发展趋势,持续推进与上海交大、研究院在高性能铝合金及镁合金等材料在汽车、储能及机器人等领域的应用开发,利用数字化仿真软件结合样品验证逐步提高材料可靠性与稳定性。

对于高性能镁合金、半固态注射等新材料、新工艺方向,公司将持续增加研发预算以满足不同产品的结构强度、材料流动性、导热率以及成形工艺方面的研发。

在产品开发方面,公司将继续推进新能源汽车驱动系统、电池盒总成、电控、白车身结构件、悬挂锻造件以及热管理系统相关零部件等产品开发；同时公司将加大研发户用储能以及商用储能相关配套产品开发；机器人领域,公司将重点推进铝镁合金结构件等产品开发。

公司将根据客户需求和项目节奏,持续提升新产品开发效率和业务承接能力。

4、完善海内外制造基地布局,提升全球化配套能力公司将持续推进国内外制造基地建设和协同运营,提升全球产能保障能力和本地化服务能力,增强对国际客户的配套深度和交付效率。

国内基地方面,公司将根据重点项目进展和业务发展需要,持续优化产线布局和产能配置,提升生产效率和项目承接能力。

海外基地方面,墨西哥工厂将围绕重点客户和重点项目推进产能爬坡、体系完善和本地化配套能力建设,进一步提升北美市场的响应速度和交付能力；泰国工厂将按照整体规划推进建设和导入准备,逐步形成对东南亚及其他海外客户的制造支持。

公司将通过海内外制造基地协同,持续提升全球化经营能力和供应链韧性。

5、加强人才建设,完善激励与考核机制公司将围绕业务发展和全球化布局需要,持续加强人才梯队建设,完善人才培养、激励和考核机制,为重点业务推进和组织能力提升提供支撑。

公司将根据新能源汽车、新兴业务、海外基地和数字化建设等重点方向,持续引进和培养研发、工艺、项目管理、质量管理及国际化运营等方面的专业人才,强化关键岗位能力储备。

同时,公司将进一步完善绩效考核机制,推动经营目标、项目目标和岗位职责有效衔接,提升组织执行效率。

在激励方面,公司将结合员工持股计划及其他中长期激励安排,增强核心团队稳定性和积极性,促进员工与公司共同发展。

6、运营提升与降本增效面对市场竞争加剧和客户降本压力持续传导,公司将继续把降本增效作为经营管理的重要抓手,围绕采购、制造、物流、库存、费用和管理流程等关键环节,持续推进精益化管理,提升经营质量。

公司将通过工艺优化、自动化提升、制造流程改善和良率提升等方式,持续降低单位制造成本；通过集中采购、供应链协同、库存优化和物流统筹等措施,持续提升采购及供应链效率；通过预算管理、费用管控和重点项目专项管理,强化成本费用约束。

同时,公司将持续推进数字化建设和管理体系优化,提高信息流转效率、经营分析能力和决策效率,推动公司整体运营能力持续提升。