宏辉果蔬 603336

（一）报告期内总体情况2025年,公司面临复杂的宏观环境,国内经济虽呈现温和复苏态势,但结构性挑战依然突出,消费市场复苏节奏不及预期,同时国际环境的不确定性也对业务开展带来一定影响。

面对多重压力,公司始终围绕自身发展战略,以高质量发展为核心指引,稳步推进各项经营工作,不断夯实可持续发展根基。

2025年亦是公司的“变革之年”,年内完成了控制权变更,引入新控股股东,为公司未来的战略升级和资源整合奠定了基础。

（二）报告期内业务开展情况2025年,公司整体经营面临较大压力,全年实现营业收入10.52亿元,同比减少2.58%,实现归属于上市公司股东的净利润1,781.30万元,同比减少2.67%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润938.31万元,同比减少44.68%。

报告期内,公司利润承压明显,核心原因在于全资子公司广东宏辉食品有限公司处于投入运营初期,各项运营成本、人力成本及市场拓展费用较高,同时新设立子公司的前期筹备、团队搭建也增加了整体费用支出；再是固定折旧摊销增加以及受美元汇率影响,调整汇兑收益减少等,致期间费用较上年同期增加。

从行业环境来看,2025年国内消费市场呈现“刚需稳健、可选承压”的鲜明分化格局。

公司核心主业所处的果蔬行业,受整体消费疲软的冲击,业务销售规模出现下降趋势；而速冻食品、粮油因在渠道布局、供应链管理等方面存在短板,出现销售增速低于行业平均水平、部分品类收入下滑的情况,冷冻肉贸易在报告期内新增出口业务,整体呈现增长态势。

具体业务开展情况如下：1、深耕果蔬主业,应对行业颓势,稳步优化业务布局2025年,公司实现果蔬营业收入75,897.57万元,较上年同期减少17.08%。

一方面,宏观消费疲软导致可选消费需求持续收缩。

受国内经济复苏放缓影响,居民收入预期趋于谨慎,消费意愿有所下降,消费者价格敏感度显著提升,在日常消费中更倾向于压缩非刚需支出,水果作为可选消费品,其消费需求被进一步挤压。

同时,消费者更偏好平价、应季水果,高端及非应季水果消费需求大幅减少,低价替代现象愈发普遍,导致公司果蔬产品的销售规模下滑。

另一方面,果蔬行业供过于求格局持续加剧,市场竞争白热化。

2025年国内水果产量持续攀升,叠加进口水果数量同比大幅增加,市场供给严重过剩,产地滞销现象普遍存在,公司出于谨慎性考虑,控制存货规模,销售规模下滑。

面对上述困境,公司始终以可持续发展为核心目标,坚守果蔬主营业务,持续提升全链条标准化管理水平。

通过强化从上游种植环节的品质管控,到中游仓储物流的效能提升,再到终端销售的服务优化,全方位夯实产业综合服务能力；同时,积极调研市场需求,发掘消费者青睐的优质新品种,持续优化产品结构,依托严格的质量管控体系,确保果蔬产品安全、绿色、品质稳定,切实响应消费升级背景下消费者对健康食品的核心需求。

针对消费趋势的升级迭代,公司以市场需求为导向,灵活调整产品结构与销售策略。

充分发挥上市公司的资源整合优势,在深化与原有核心客户战略合作、巩固现有市场份额的基础上,持续优化供应链管理体系,积极拓展多领域营销网络。

通过多元化渠道布局,扩大销售规模与市场覆盖范围,不断提升渠道运营效率与整体经营质量,努力对冲行业萎靡带来的不利影响。

2、强化产业运营,应对品类发展短板2025年,公司食品板块整体表现不及预期,速冻食品业务收入3,444.46万元,较上年同期减少2.97%；食用油业务收入1,705.19万元,较上年同期减少12.47%。

报告期内,我们稳步推进食品板块业务发展,在供应链优化、产品研发创新及资源合理配置等方面持续夯实基础,为业务运营提供坚实支撑。

销售端,我们深度融合经销商、商超及电商等多元渠道,构建线上线下联动的全方位销售布局。

线下与盒马、华润万家、永旺等连锁商超保持紧密合作；线上覆盖京东、天猫、抖音、叮咚买菜、美团优选等主流电商及内容平台。

通过持续优化渠道网络结构、加强风险管理,并借助数字化工具进行市场监测与需求细分,我们针对不同区域与消费场景制定差异化营销策略,实现资源精准配置,不断提升销售效率与品牌影响力。

速冻食品业务方面,行业竞争白热化,头部企业凭借成熟的供应链、强大的品牌影响力及规模化生产优势,占据了市场主要份额,公司作为后进入者,面临较大的市场竞争压力；产品同质化较为明显,公司现有产品以传统品类为主,虽围绕市场需求推进产品创新,但新品推广处于培育期,尚未形成规模效应,难以有效吸引消费者复购。

针对上述问题,我们紧密围绕消费升级趋势与市场多元化需求,全面推进业务高质量发展。

坚持以市场需求为导向,增强研发团队实力,加大工艺技术研发力度,围绕“健康、便捷”的核心定位,针对不同消费场景持续进行产品创新与组合优化。

报告期内,公司在京东超市全新推出“丰收哥”潮汕牛肉丸系列产品,凭借优良的品质与风味获得消费者广泛认可,进一步丰富了产品矩阵,强化了品牌建设。

食用油业务收入下滑幅度相对较大,核心原因主要是品牌认知度不足,食用油作为刚需品类,消费者品牌忠诚度较高,头部品牌凭借长期的市场积累与完善的渠道布局,占据了主导地位,公司食用油业务起步较晚,品牌影响力较弱,难以有效吸引消费者选择；以及原材料价格波动带来一定压力,原油采购成本的波动直接影响产品盈利空间,叠加消费疲软背景下,消费者对中端食用油的选择更趋谨慎,进一步影响了销售规模。

为应对上述问题,我们持续深化产业运营模式,通过采购优质原油、精细化的调和加工及灌装流程,稳步提升成品食用植物油的品质与产能。

同时,持续优化产品结构,设计差异化包装与规格,满足细分市场客户的个性化需求。

在巩固花生油、玉米油、食用植物调和油等核心产品线的基础上,积极拓展调味油等新品类。

通过双品牌战略——“丰收哥”专注中高端市场,“香家门”覆盖大众流通渠道,不断提升市场渗透率,扩大市场份额。

2025年,公司肉类贸易业务实现大幅增长,业务收入23,830.50万元,较上年同期增长121.02%。

报告期内,公司新增肉类出口业务,持续优化冻肉供应链布局,充分发挥产业链协同优势,精准把握市场贸易走势,动态调整采购与销售策略,有效控制采购成本与运营成本；同时,积极拓展国内外优质货源渠道,丰富产品品类,拓展多元客户群体,推动业务规模稳步扩大,为肉类贸易业务的长期稳健发展奠定了坚实基础。

3、谋篇布局,优化战略体系,开启治理新篇2025年,公司完成了上市以来最为重要的治理结构优化,为公司长远发展奠定了坚实基础。

报告期内,原控股股东、实际控制人黄俊辉先生与苏州申泽瑞泰企业管理合伙企业（有限合伙）签署了《股份转让协议》,申泽瑞泰受让黄俊辉先生持有的公司151,380,521股股份（占公司总股本的26.54%）及该等股份所对应的所有股东权利和权益。

黄俊辉先生、郑幼文女士与申泽瑞泰签署《表决权放弃协议》,约定自本次股份转让过户登记完成,且申泽瑞泰全额支付《股份转让协议》约定的第三期股份转让款之日起,黄俊辉先生放弃其所持有公司68,446,355股股份（占公司总股本的12.00%）对应的表决权。

截至2025年8月23日,上述股份转让和表决权放弃已完成,公司控股股东由黄俊辉先生变更为申泽瑞泰,实际控制人由黄俊辉先生、郑幼文女士变更为叶桃先生、刘扬先生和苏州资产投资管理集团有限公司。

此举是基于公司战略优化和治理结构升级的需要,旨在引入新股东苏州申泽瑞泰企业管理合伙企业（有限合伙）,增强资本实力和市场竞争力。

本次交易事项将进一步优化公司的股权结构,各方将协调自身优质资源,为公司赋能,推动公司的长期稳定、健康、可持续发展,增强公司盈利能力和抗风险能力,提升公司自身价值。

4、资产优化与战略调整为进一步提升资产运营效率,优化资源配置,公司于2025年11月启动了对部分子公司的资产处置工作,拟打包出售全资子公司福建宏辉果蔬有限公司和烟台宏辉食品有限公司100%股权。

福建宏辉已根据经营计划调整而停产,烟台宏辉业务职能亦可由其他基地承接。

此举旨在盘活存量资产,减少重复职能,聚焦核心业务发展,符合公司和全体股东的长远利益。

此外,为探索与主业具备协同潜力的新领域,我们于报告期内成立了上海聚汇泽医药技术有限公司,这是公司在新控股股东带领下,基于优化业务布局、谨慎探索新增长点的初步尝试。

目前,公司仍将聚焦主营业务,增量业务的探索将严格遵循战略协同和信息披露的原则。

2025年的变革,为宏辉果蔬的未来发展打开了全新的局面。

展望未来,我们将在新一届董事会的带领下,以“稳中求进、提质增效”为总基调：持续深耕果蔬主业,强化供应链优势,提升核心产品竞争力；加速食品板块的整合与优化,提升其盈利能力；依托新股东的产业资源,谨慎探索与主业协同的增量领域,为公司寻找新的增长曲线；进一步完善公司治理结构,提升决策效率和风险管控能力。

公司将抓住变革机遇,推动宏辉果蔬迈向更高质量、更可持续的发展新阶段。

(一)行业格局和趋势中国是人口大国,也是最大的消费品市场。

近年来,城乡居民消费呈现持续升级态势,成为推动经济发展的基础性力量。

果蔬行业属于传统产业,果蔬作为居民日常消费的主要农产品,总体需求稳中有升,行业进入门槛不高,但同质化严重,企业间竞争激烈,利润空间有限。

在消费升级的大趋势下,果蔬产品也将步入升级转型,有着产业链优势和技术优势的企业将迎来快速发展的契机。

从速冻食品和食用油行业来看,市场空间广阔,但竞争日趋激烈,行业进入门槛将不断提高,品牌差异化现象也将日益凸显。

随着消费者健康意识的提高,对健康、安全、营养的产品需求也将持续增加,品牌化、高端化将是行业未来竞争的重点,行业集中度有望进一步增强。

具体情况如下：（1）果蔬行业我国果蔬行业在多年积累与创新推动下呈现出稳健而深刻的发展态势,伴随国民经济增长步入高质量发展新阶段,迈入以转型升级与提质增效为核心的关键发展期。

近年来,产业规模持续扩大,产量与品质同步提升,设施农业、智慧农业的广泛应用使得果蔬供给更加均衡稳定,季节性短缺问题大幅缓解。

品种创新改良与绿色种植技术得到推广,果蔬的优质率与商品化处理能力不断增强,推动标准化生产基地的建设；新型经营主体持续扩大,专业化、社会化的服务体系不断完善；中高端、品牌化、特色化果蔬产品需求增长迅速,品牌化建设成为企业竞争焦点；冷链物流体系的快速发展和多元化流通渠道的深刻变革,为产业注入了强大动力,支撑行业整体进入了一个全新的发展阶段。

但在高速发展的背后,我国果蔬行业仍面临供需间的结构性失衡、分散化生产与规模化市场间的对接矛盾、产业链各环节协同整合的困难,以及采后加工处理能力与品牌竞争力相对薄弱等一系列深层次挑战。

在中国经济持续发展与居民生活水平不断提升的背景下,消费市场呈现出显著的升级态势。

居民消费能级持续跃升,市场需求结构发生根本性演变,从过去对“量”的稳定需求,转向对“质”的多元化、优质化与营养化追求。

农产品领域不仅面临需求总量的稳定增长,也伴随消费结构的不断调整与优化,我国农产品需求日益趋向多样化、高品质与营养均衡,这一消费趋势不断推进果蔬产业的转型与升级。

当前,我国果蔬产业正朝着加强产地初加工、发展设施农业、优化品种结构与提升产品品质等高质量、可持续的现代化方向积极推进,通过品种创新与结构调整实现源头优化,借助设施农业、采后处理等关键技术应用提升产品品质与附加值,依托品牌化营销与市场认知提升产业附加值。

产业发展中需把握品种改良、质量优化、品牌培育及生产标准化等重点环节,加速推动行业模式的转变,坚定不移地以深化供给侧结构性改革为主线,贯彻绿色发展与质量优先的理念,进一步强化对果品及食品安全的监督与管理,构建立体化、全过程质量安全保障体系,全面提升农产品质量安全水平,加快产业转型升级步伐,推动果蔬产业迈向更高质量、更有效率、更安全可靠、更可持续的现代化发展新格局。

全面优化升级冷链物流体系,提升其数字化、智能化运营水平,推动现代流通体系高效运转。

重点支持生鲜农产品及食品全程冷链物流体系建设,从生产源头入手,强化产地初加工与预处理能力,加快农产品产区布局预冷、保鲜等商品化处理设施,切实解决好“最先一公里”问题,优化周转与仓储运输流程,提升农产品附加值并减少产后损失,借助信息技术建设一体化信息管理平台,促进数据共享与业务联通,实现冷链全程可视化与可控性。

加强面向城市消费者“最后一公里”的低温加工配送设施建设,发展多元化冷链配送服务模式,完善全国性冷链物流网络和区域配送体系,提升冷链流通比例,降低生鲜果蔬的损耗率与综合物流成本,弥补生鲜电商发展的物流短板,破解配送保鲜难题,促进冷链物流体系与新零售模式深度整合,以物流纽带联通线上线下销售渠道,更好满足消费升级背景下居民对食品品质与安全的核心需求,实现从田间到餐桌的全程品质保障,促进资源高效流动与衔接,为推动产业转型和消费升级提供坚实支撑。

产业一体化经营成为行业发展趋势,供应链能力的构建与优化将日益成为企业间竞争的关键因素。

果蔬服务业的产业一体化经营是指专注于产业某个环节的企业发展到一定阶段,向产业上游、下游进行延伸,由“专业化”向“一体化”转变,形成上游源头控制、下游渠道渗透能力的经营模式。

依托核心龙头企业的主导作用,对产业链进行系统整合,构建集农产品生产、加工、储运、流通和服务等于一体的高效供应链体系,发展种植与加工融合、产供销对接、内外贸联动的一体化现代产业。

通过这种整合,使产业链各环节之间的物流、信息流、资金流等顺畅衔接与协调配合,促进上下游产业、生产销售和供应,以及产业链条的整体配套与协同发展,降低交易与运营成本,提升整个产业链的运作效率和综合效益。

通过增强各板块间的衔接与互补,显著提升整体运营效率与客户服务能力,强化企业在产业链核心环节的影响力,为客户提供更集成、更独特的价值体验,将深化产业链布局与跨业务联动结合,增强产业整体的可持续发展能力和市场竞争力。

（2）速冻食品行业随着国民经济持续发展、居民消费水平显著提升与冷链物流体系的日益完善,我国速冻食品行业步入规模化、多元化的高质量发展阶段,市场规模持续扩大,产业集中度稳步提升。

在新兴消费趋势和不同群体需求的共同推动下,消费者对健康、营养、安全且耐储藏的速冻食品需求日益增长,尤其注重食品的健康属性、营养均衡、安全保障以及储存便利性,为行业创造了新的发展契机。

伴随消费习惯的持续演变,速冻食品产业也面临转型升级的迫切需求,企业持续聚焦提升产品便捷性与研发力度,以技术创新驱动产品迭代,行业整体技术水平显著提升,速冻技术、包装工艺及保鲜能力不断升级,产品品类不断超越传统,呈现出向健康化、高端化、场景化创新的趋势,绿色有机相关概念产品陆续涌现。

现阶段速冻食品行业迈入快速成长期,产业链趋于成熟,行业市场集中度较高,领先企业盈利表现良好,已形成较为明显的品牌集聚效应。

但随着行业规模持续扩大,产品同质化现象依然存在,部分品类创新力度不足,难以满足消费者日益多元和个性化的需求；冷链物流在部分下沉市场的覆盖率和效率仍有待提升,影响产品的渗透与品质保障；食品安全与标准体系建设需持续加强,规范化和标准化进程亟待加速。

与海外成熟市场相比,我国速冻食品的人均消费水平与行业发展速度仍存在较大提升潜力,未来需在产品创新、供应链弹性及品牌差异化方面寻求突破,以应对市场竞争与消费升级的双重考验。

随着冷链物流体系的完善、产品创新能力的增强以及消费者认知的深入,速冻食品行业将迎来更高质量、更可持续的发展阶段。

（3）食用油行业我国食用油行业多年来保持平稳发展态势,消费基础坚实,市场潜力持续显现,整体呈现“量稳质升、多元分化”的发展特征。

作为家庭饮食中不可或缺的日常消费品,食用油拥有持续且稳定的需求,为行业参与者提供了较大的发展空间。

随着居民健康意识提升和消费结构升级,市场对食品安全、营养健康及高品质食用油的需求日益攀升,推动行业向高端化、品牌专业化、细分化方向演进,形成行业升级的重要动力。

食用油加工工艺在营养保留、绿色生产方面取得进步,整体产业技术水平逐步向国际先进靠拢；上游原料对外依存度较高,供应链稳定性受国际市场和贸易政策影响显著。

近年来受宏观环境波动、原料价格起伏等不确定性因素影响,市场增长速度有所放缓,但在消费升级的长期驱动下,行业仍蕴藏着广阔的发展前景。

当前食用油行业集中度持续提升,头部企业通过产能整合、供应链优化和品牌建设强化市场地位,中小型企业则依托地域特色或小众油品寻求差异化竞争,形成中粮、金龙鱼等大品牌主导,地方品牌强势崛起的格局。

公司作为赛道新选手,将向区域性食用油品牌成长,通过线上线下渠道融合的发展路径,聚焦核心战略市场,逐步培育品牌影响力,并进一步挖掘潜在市场机会,在激烈的行业竞争中建立自身立足点与发展空间,实现可持续成长。

（4）肉类供应链管理我国肉类产品在民生保障和农业现代化进程中发挥着重要作用。

随着大众健康意识的日益增强,对营养、安全肉类的需求持续上升,带动我国肉类产量与消费规模平稳增长。

当前行业发展局面呈现稳中提质趋势,在政府强化监管与市场驱动下,生产规模逐步扩大,供应能力稳步提高,供应链数字化、标准化水平显著提升,全程追溯体系逐步覆盖主要品类,冷链基础设施网络持续完善。

但从人均消费量来看,我国仍明显低于全球主要发达经济体的平均水平,肉类消费领域还存在可观的增长空间与发展潜力。

在当前产业升级进程中,养殖技术的迭代创新与消费者对高品质、差异化肉类产品的追求相互促进,共同驱动行业朝着更注重质量、效益与品牌的高端化、多元化方向迈进。

(二)公司发展战略2026年是公司“十五五”规划的开局之年,公司将坚持稳中求进工作总基调,持续巩固优势、优化治理、深化产业改革,立足现有果蔬服务业核心主业,深耕果蔬种植、加工、仓储、冷链物流及终端销售全链条,持续巩固行业市场基础,积极促进果蔬与食品业务的高效协同与深度融合,全面升级标准化运营体系,持续夯实从源头到终端的管理基础,深化营销网络布局,全面提升综合服务能力与品牌价值,推动企业高质量发展。

公司以“汇通全球果蔬、共享绿色营养”为使命,遵循“传递健康,领鲜一步”的服务理念,推动业务结构持续优化,实现提质增效。

公司将在新一届董事会的带领下,谨慎探索与主业协同的增量领域,为公司寻找新的增长曲线,稳步推进主业升级与多元化协同发展；进一步完善公司治理结构,提升决策效率和风险管控能力。

公司将抓住变革机遇,推动宏辉果蔬迈向更高质量、更可持续的发展新阶段。

(三)经营计划2026年是“十五五”开局之年,也是全面建设社会主义现代化国家的关键一年。

面对宏观环境的不断变化与行业格局的持续演变,公司将坚持以新时代发展理念为引领,以提升高质量发展和效益为核心主线,持续巩固在主营业务的市场优势与运营基础。

在稳健经营的基础上,主动顺应消费升级与产业融合趋势,积极探索新的发展路径,打造具有协同效应的业务组合,深化内部改革、优化资源配置、增强创新动能,全面提升综合竞争力和可持续价值创造能力,为未来长期发展奠定坚实基础。

2026年,结合公司发展战略及当前经营实际,公司将重点推进以下方面工作：（1）创新驱动主营业务发展,协同资源赋能落地持续聚焦果蔬服务业核心业务,公司将坚持以市场需求为导向,持续深化供给侧结构性创新改革,全面优化经营策略,通过品种创新改良,优化产品结构布局,提升优质率与商品化处理能力,大力发展特色化、品牌化、安全化产品,以满足消费者对品质与营养的核心追求。

深化“产地直采+数字化溯源”体系,强化产地初加工与预处理,实施全程品控与绿色种植规范。

全面优化升级冷链物流体系,完善冷链物流与仓储管理系统,缩短流通环节,降低损耗与成本,实现从田间到货架的高效保鲜与品质稳定。

通过产业一体化经营整合产业链,增强供应链协同效率,提升整体运营效益与市场竞争力,更好地为客户提供高效、稳定、全面的产品与服务支持,推动企业向高质量、可持续的现代化方向发展。

进一步深化食品板块的战略规划,加快推进速冻食品、食用油及肉类业务领域的快速发展。

持续扩大并优化生产能力,巩固市场渠道拓展,奠定规模效益基础,强化竞争优势。

持续提升技术研发投入与工艺优化改进,不断丰富产品品类,打造具有特色和竞争力的产品组合,形成灵活高效的创新体系,使产品更精准匹配市场变化。

持续提升研发体系的基础实力,加强产品研发人才队伍建设,加快新品研发速度,推动产品快速迭代升级。

坚持以市场为导向,结合技术创新与市场反馈,持续改进生产工艺流程,全面提升公司的盈利水平、市场应变能力与长期可持续增长动力,进一步增强整体业务经营实力与行业竞争力。

面对日益复杂的市场环境,公司将紧跟宏观趋势与消费变化,积极响应政策方向,不断调整和丰富业务结构,增强自身适应能力和综合实力。

依托变革之下的产业资源,谨慎探索与主业协同的增量领域,为公司寻找新的增长曲线。

（2）优化人才治理在推动公司实现整体战略目标的过程中,高素质的专业人才队伍是支撑公司可持续发展的核心资源。

公司将持续健全人力资源管理体系,通过外部引进与内部培养相结合的方式,持续优化人才结构,建设人才梯队,形成衔接有序的人才储备模式,构建高素质人才队伍。

依据各部门职能与发展需求,精准引进管理、技术及营销等领域的专业性人才,增强公司的管理规范性、技术创新能力与市场竞争力。

强化培训体系建设,健全多元化、分层式的培训制度,结合岗位需要与员工职业规划,开展相关岗位内部管理技能培训,全面提升员工综合素质与业务能力,打造出团结协作、进取创新的高效团队,保障公司健康、可持续的高质量发展。

（3）优化治理机制,驱动高质量发展公司将严格遵守国家法律法规及资本市场监管要求,持续推动内部运作的规范化与制度化建设。

不断完善治理架构,构建决策科学、执行高效、监督有力的管理机制,确保各项经营活动在合规框架下有序开展,夯实公司稳健经营基础。

秉持真实、准确、完整的原则,不断拓宽公开渠道、丰富沟通形式,以提升透明度为核心增强市场公信力,建立长效的投资者关系管理机制,切实保障广大投资者的知情权与参与权。

全面强化内部控制与风险防范体系,对现有管理规范进行优化与整合,提升整体运营管理水平与抗风险能力,为公司长期发展的协调稳定与股东价值提升提供坚实保障。

未来,公司将根据市场环境变化及战略实施情况,适时调整经营计划,聚焦主业、审慎探索,依托资源赋能实现高质量发展,切实维护公司及全体股东的利益。