百傲化学 603360

2025年作为公司双主业融合发展元年,面对宏观经济复苏不及预期、化工行业周期波动及半导体产业竞争加剧的多重挑战,公司坚守“化工筑基、半导体破局”的战略主线,以合规治理为底线、提质增效为核心、协同创新为驱动,全力推进战略落地与业务融合。

报告期内,公司在完善治理、业务整合与技术升级方面取得阶段性进展,为后续高质量发展筑牢根基。

（一）财务业绩概况报告期内,公司实现营业收入172,394.78万元、同比增加35.66%；实现归属于上市公司股东的净利润20,977.47万元,同比减少46.45%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润20,086.25万元,同比减少35.94%。

营业收入增长主要系公司自2024年12月起将半导体业务纳入合并报表范围,本期实现双主业完整年度经营,业务规模相应扩大；净利润及扣非净利润同比下滑,主要系化工业务受多重不利因素影响,收入及利润水平不及预期,公司半导体业务已在报告期内实现全年并表并形成良好支撑,但暂未完全覆盖化工业务盈利波动带来的影响,使得公司整体呈现增收不增利的经营特征。

（二）核心业务经营情况1、化工主业--稳基提质,应对周期挑战报告期内,公司异噻唑啉酮类工业杀菌剂全年产量42,198.91吨,销量39,607.14吨。

受行业周期波动、市场竞争加剧、下游需求偏弱及产品价格回落等因素影响,2025年度化工业务实现营业收入82,118.65万元,同比下降32.12%。

面对行业压力,公司持续优化生产工艺、推进数智化改造,进一步巩固亚洲最大产能规模与成本竞争优势,保障核心产品稳定供应。

2、半导体业务--整合推进,蓄势增长2024年底公司战略控股芯慧联后,2025年进入整合关键期。

芯慧联聚焦半导体设备研发、再制造、生产与销售,报告期内实现营业收入90,276.13万元,实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润21,526.46万元,业绩承诺完成率143.51%,超额完成2025年度业绩承诺,其技术壁垒与客户资源优势已逐步显现,为后续增长奠定基础。

（三）重点工作推进情况1、严守合规底线,强化安全环保公司持续压实安全环保责任,完成年度环境管理体系复审,开展土壤与地下水隐患专项排查,严格执行废水、废气、固废等多维度监测,监测结果均达标,环保装置运行稳定。

坚守安全生产底线,全流程合规操作,筑牢发展“护城河”。

2、深化治理整改,完善内控体系针对监管要求,系统性修订《公司章程》《独立董事工作制度》,制定《信息披露暂缓与豁免管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》等30项管理制度,构建权责清晰、流程闭环的治理体系。

针对内控缺陷开展全面整改,强化资金、采购、合同等关键环节管控,提升治理规范性与风险抵御能力。

3、坚持创新驱动,构筑核心壁垒公司坚持研发投入不低于营业收入3%,聚焦化工与半导体双轮驱动,深化与科研院校合作,引进行业顶尖团队,加强知识产权布局。

化工领域推进工艺优化与节能降碳改造；半导体领域突破黄光制程设备再制造等核心技术,专利数量持续增长,强化差异化竞争优势。

4、推进数智升级,打造精益运营以“数智化改造”为主线,完成多车间全流程自动化升级与氯气集中气化改造,产品质量与安全环保标准同步提升。

通过精益管理与设备迭代,实现降本增效与可持续发展的协同推进。

5、深化双业协同,拓展增长空间以化工与半导体双主业协同为核心,推进技术、客户与资源共享。

依托化工客户资源拓展半导体设备应用场景,同时以半导体技术赋能化工生产智能化升级。

2025年,公司在复杂外部环境下实现营收稳步增长,战略整合取得阶段性成效,治理效能与核心竞争力持续提升。

2026年,公司将聚焦三大发展方向：一是深耕化工主业,优化产品结构,适时调整销售策略,积极把握下游领域复苏带来的市场机遇,巩固行业龙头地位；二是加快半导体业务布局,推进产业基地项目落地,加速产能释放与客户拓展,促进业绩稳步增长；三是强化治理与创新驱动,持续完善内控体系,加大研发投入,以双主业协同赋能高质量发展,为股东创造长期价值。

(一)行业格局和趋势1、工业杀菌剂业务异噻唑啉酮类杀菌剂已发展为主流的非氧化性杀菌剂,随着应用领域逐渐扩展,以及向工业各领域的深层次渗透,国内应用市场尚有很大开发空间。

其在工业水处理、造纸、油漆涂料和日化等领域的广泛应用,使公司经营业绩受下游个别行业周期性的影响程度正逐渐减弱。

目前国内产能集中度相对较高,近年来由于部分国内竞争对手扩大或新增异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂产能,导致市场竞争态势有所加剧。

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公司作为异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂生产企业,约半数以上营业收入来自国际市场,公司国内外主要客户为工业企业,受全球宏观经济运行及上下游供求状况影响,市场需求及产品价格会随着整体经济状况及上下游行业的变化而变化。

随着化工行业安全和环保政策要求的进一步提高,生产技术不断改进和创新能力不断提高,推动公司持续完善升级,公司目前拥有年产能超过4万吨,在产能、收入规模和盈利能力等方面公司领先行业内其他竞争对手。

2、半导体业务人工智能（AI）的发展对半导体产业产生了深远影响。

在AI算力浪潮和数字化浪潮的双重驱动下,全球半导体产业迎来了历史性时刻,带动了行业规模的提升,更加速了产业技术的革新以及生态格局的全面升级,半导体行业迈入一个全新的增长周期。

中国作为全球最大的半导体市场之一,已成为不可或缺的核心增长引擎,而半导体设备作为芯片制造的核心环节,伴随政策扶持、下游晶圆厂产能的快速扩张与国产替代需求驱动力,为加速本土设备产业的技术迭代与市场拓展提供了广阔发展空间。

目前国内半导体设备市场主要由国外公司所占据,近年来,随着国产半导体设备行业技术水平逐步提升,在美国等西方国家加大对出口至中国半导体先进技术和设备管制力度的背景下,关键半导体设备的“国产化”替代进程快速推进,中国芯片制造、封装测试等下游企业在进行国际合作的同时,更加重视供应链国产化的推动及对本土供应商的培养。

与此同时,国产设备在产品性价比、售后服务、客户保障等方面的优势逐渐显现,作为全球最大的半导体消费市场,市场需求带动全球产能逐步向中国大陆转移,叠加AI算力需求爆发、先进封装渗透率的提升以及国内产业政策支持等影响,为国内半导体设备行业发展打开广阔的市场空间。

(二)公司发展战略1.工业杀菌剂业务（1）依托现有产能优势,夯实公司在细分领域的龙头地位公司深耕异噻唑啉酮类工业杀菌剂行业二十余年,目前公司工业杀菌剂总产能超过4万吨/年,已发展成为亚洲最大的异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂生产企业。

继三期项目建成投产后,公司核心产品产能得到进一步提升,公司充分发挥规模效应,实现稳定运营,推动多元化战略布局,持续拓展延伸。

公司将继续致力于提升公司原药剂在全球市场的占有率,在此基础上进一步争夺市场定价权,巩固公司在异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂生产销售领域的龙头地位。

（2）加强研发投入,保障公司产品质量的竞争优势最近三年,公司研发投入金额分别为3,897.80万元、4,709.64万元、2,996.33万元,占营业收入的比例分别为3.66%、3.89%和3.65%,研发投入维持在较高水平。

多年来持续不断的研发投入使得公司异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的生产工艺已达到行业领先水平,在提高产品收率、缩短反应时间、减少原材料消耗等方面取得了显著成果。

鉴于生产工艺的先进性以及技术创新能力是公司控制生产成本、保证产品质量、促进生产的稳定性和一致性的有力保障,是公司重要的核心竞争力之一,未来公司仍将持续加强研发投入,一方面,坚决保障研发人员的数量、不断提升研发人员的素质；另一方面,完善和升级研发实验室,为高效研发提供基础；此外,公司还将持续优化研发体系,寻求国际先进的研发团队进行合作,并加强研发与应用的联动协同。

（3）寻求国际化合作,进一步提升公司品牌在全球市场的知名度经过多年经营,“百傲”品牌已获得国内外客户的广泛认可,公司在上海证券交易所挂牌上市后,品牌认知度和品牌效应进一步提升。

报告期内,公司一半以上的营业收入来源于国际客户,公司的国际客户目前以朗盛、奥沙达、索尔等从事杀菌防霉服务的国际化工巨头为主,对其他国际客户的拓展能力相对有限。

鉴于异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂的产能已逐步转移至发展中国家,而应用领域仍被数家国际化工巨头主导控制,因此为提升公司产品在全球市场上的占有率,尤其是拓展与境外客户开展配方产品的合作空间,未来公司将持续寻求国际化合作伙伴,以进一步提升公司品牌在全球范围内的知名度。

（4）尝试配方产品,探索产业链向下游应用领域的延伸报告期内,公司持续尝试工业杀菌剂配方产品的研发和销售工作,目前已经研发出配方产品50余种,其中在销售产品30余种。

配方产品为原料剂的下游产品,其销售单价和毛利润率均高于原药剂,进入壁垒亦高于原药剂,目前全球范围内工业杀菌剂配方产品的技术和渠道主要掌握在少数国际化工巨头手中。

推出配方产品系基于客户需求的个性化定制产品,良好的配方产品合作体验有助于拓展客户广度、强化合作深度。

因此,公司将进一步加大对配方产品的研发和销售力度,同时也将尝试与其他企业开展配方产品合作,积极拓展配方产品的销售规模。

2.半导体业务（1）积极应对多重挑战,突破行业壁垒半导体行业呈现极高的技术、资金与生态壁垒。

芯慧联结合当前的外部经营环境和自身的实际状况,未来将重点发展黄光制程设备、电化学沉积设备、大世代干法刻蚀装备等的研发与生产,提高自身竞争力；最大化利用政府补贴,轻资产运营降低固定投入化解资金壁垒；通过国产替代生态闭环,建设国产产线布局构建护城河。

（2）探索创新与国产化的双重路径,实现核心技术替代与扩散芯慧联致力于探索创新与国产化的双重路径,通过加强政策引导,推动产学研合作,形成政策与资源的协同效应,在推进半导体设备国产化的进程中,专注于先进制程半导体设备的研发,整合设计、制造、封装、测试环节,提升供应链自主可控能力,增强市场驱动,扩大技术影响力,逐步实现核心技术替代与扩散。

（3）产业链整合芯慧联基于其规模与技术能力选择整合路径,通过与国内半导体材料、零部件供应商深度合作,降低供应链风险；聚焦自身优势环节,并根据技术周期、市场供需与政策环境动态调整策略,保持灵活性,通过在半导体设备领域多年积累的商业资源,更为高效快捷地完成全流程服务,在关键环节（制造、设备、材料等）搭建安全备份,一方面联盟管理降本增效,另一方面基于区域化整合保障安全,通过安全备份平衡效率与安全。

(三)经营计划1、前期披露的经营计划完成情况报告期内,全年工业杀菌剂产量为42,198.91吨,产能利用率为95.23%；公司实现营业收入172,394.78万元、同比增加35.66%；实现归属于上市公司股东的净利润20,977.47万元,同比减少46.45%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润20,086.25万元,同比减少35.94%。

2、2026年度经营计划2026年,公司将持续深耕工业杀菌剂、半导体两大核心主业,巩固工业杀菌剂全球龙头地位,加速半导体业务放量突破；抢抓产业链转移与国产替代战略机遇,强化核心能力建设,提升全球市场竞争力,全力打造两大行业领军企业,实现高质量跨越式发展。

以上经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺,投资者对此应保持足够的风险意识,理性投资。