盛景微 603375

公司专注于电子控制模块的研发、生产与销售,产品广泛应用于矿山开采、基础设施建设等国民经济重要领域。

公司始终坚持技术创新驱动发展,自主研发并推出了多系列智能化、数字化的电子雷管产品,精准满足下游市场对高精度、高可靠性及绿色环保产品的持续需求。

在巩固国内市场领先地位的同时,公司积极开拓海外市场,加快国际化布局。

凭借深厚的技术积淀、可靠的产品品质与专业的服务体系,公司在电子雷管行业中持续巩固并强化自身的核心竞争力与市场影响力。

（一）主要经营模式公司专注于电子控制模块、起爆控制器及放大器等产品的研发与销售。

基于上游领域高度专业化的分工特点,公司在业务模式上采取无晶圆厂模式,即向晶圆代工企业采购晶圆后,将封装测试、贴装组装等生产制造环节委托给外部专业加工商完成,公司内部则聚焦于起爆控制器的软硬件集成总装及相关测试工序。

此外,公司在研发、采购、生产及销售等核心环节均建立了成熟稳定的运营模式,并与产业链上下游企业建立了长期稳定的合作关系,保障了业务体系的高效协同与供应链安全。

1.研发模式公司坚持以研发创新驱动业务发展,建立了以市场需求为导向、技术平台为支撑的成熟研发模式。

一是立足产品应用,持续优化迭代。

公司紧密跟踪行业技术发展趋势及下游终端需求的动态变化,结合客户对产品性能的差异化要求,持续对现有产品在安全性、可靠性及环境适应性等方面进行技术升级与改造,确保核心产品的市场竞争力。

二是聚焦技术储备,前瞻布局研发。

围绕公司中长期战略发展目标,依托公司成熟的底层核心技术平台,积极开展新技术、新产品的预研与开发工作。

通过将研发成果向新应用场景转化,不断拓展核心技术的应用领域,构建多元化的技术储备体系,为公司未来可持续发展提供坚实的技术与产品支撑。

2.生产与采购模式（1）电子控制模块电子控制模块的生产模式为“自主设计+自主采购物料+委托加工”,公司自主设计电子控制模块的控制芯片、产品结构、PCB版图等,并自主采购物料。

从晶圆制造企业采购晶圆后,将封装测试等芯片生产环节与模块的贴片组装环节委托给外部供应商完成。

煤矿许用型电子控制模块质量控制过程中的关键检测程序由公司自主完成。

电子控制模块的主要原材料为芯片、储能元件、点火元件、开关元件等,其中芯片采用“自主设计+委托加工”模式进行生产,其他主要原材料来源于外购公司按生产计划采购储能元件、点火元件、开关元件等物料后,将芯片与外购物料发往模块加工厂,由模块加工厂进行贴片组装,生产成电子控制模块产品。

（2）起爆控制器起爆控制器的生产模式为“自主设计+委托加工+自行组装”,公司自主完成起爆控制器的硬件设计和软件设计,背夹主板采用委托加工模式进行生产,同时对外采购手持数据终端等物料,最终由公司自主完成所有软硬件的总装及相关调试,生产成起爆控制器产品。

（3）模拟及信号链芯片模拟及信号链芯片的生产模式为“自主设计+委托加工”,公司自主完成芯片设计,从晶圆制造企业采购晶圆后,将封装测试等芯片生产环节委托给外部供应商完成。

3.生产与采购流程公司结合行业发展预测、客户预计需求、当年销售计划及公司库存情况制定采购和生产计划,根据计划所需物料情况,向委托加工供应商与物料供应商下达采购订单。

公司设立运营部负责采购公司科研和生产所需原材料。

公司采用集中式采购模式,并制定了相应规范采购流程。

运营部根据技术部门制定的材料规范,选定质量可靠、信誉良好的供应商作为候选供方,并向其发出技术标准或要求,要求供应商提供样品、初步报价及有关质量证明资料等。

公司技术部门负责制定材料规范,并组织对样品进行工艺摸底试验。

材料经摸底试验合格后,质量部门组织各部门对供方进行评价,经批准后进行采购。

物资到货后,运营部会同质量部门组织入库验收确认。

此外,针对已量产的产品,由技术部门提供产品BOM表,运营部根据BOM表信息,建立采购物资名类库,确认合格供应商目录,后续对同类其他供应商进行持续采购调研及询价,更新采购物资库。

4.销售模式报告期内,公司产品电子控制模块、起爆控制器采用直销模式进行销售。

上述产品的下游客户主要为国内各民爆企业,下游呈现集中度较高的市场竞争格局,采用直销模式有利于缩短销售流程、优化服务并及时把握客户需求,并且可以与客户技术部门保持实时沟通,有利于提升技术、产品开发的时效性和准确性。

公司与主要客户通常每年或每半年签订销售合同或框架合同,后续交易以月度计划或订单等方式进行,根据约定的交货期安排通知发货,配送至客户指定地点。

双方对账后的一定期限内公司以银行转账或承兑汇票的方式收款。

报告期内,公司主要经营模式未发生改变。

（一）行业格局和趋势1、政策驱动下的供给格局持续优化民爆行业作为强监管行业,政策导向始终是决定发展趋势的核心变量。

《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》指出,要进一步加强产业结构调整,持续提高产业集中度。

在该政策指引下,我国民爆行业集中度得到快速提升,如2025年2月,广东宏大控股集团股份有限公司收购新疆雪峰科技（集团）股份有限公司21%的股份；2025年12月安徽江南化工股份有限公司发布公告拟以现金方式收购其控股股东北方特种能源集团有限公司持有的西安庆华民用爆破器材股份有限公司100%股权。

同时根据中爆协发布的信息,截至2025年,民爆生产企业集团数量已缩减至55家,其中前10家企业集团生产总值占比从2021年的53.2%提升至2025年的67.6%。

2025年以来,工信部针对民爆行业提出推动高质量发展,防止恶性竞争,在梳理电子雷管产能、多方征求意见后,形成产能动态调整思路。

2、坚持技术创新持续推动行业发展《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》中明确了推进无线爆破技术装备研发,《中国爆破行业中长期科学与技术发展规划》（2026-2035）中也明确了攻克关键技术：突破智能钻孔、自动装药和无线起爆等,打造数智化爆破装备体系。

《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》中大力推进无起爆药雷管技术,实现雷管生产零污染,无点火药、无起爆药技术的开发及产业化落地不仅可以实现绿色化,同时可提升电子雷管的本质安全性。

3.本质安全监管日益趋严安全是民爆行业的生命线。

从《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》到2025年修订发布的《民用爆炸物品销售许可实施办法》,始终将安全摆在首要位置。

民爆行业正处在从传统高危行业向技术先进、安全可控、环境友好的现代制造业转型的关键时期,产业集中度提升、产品结构优化、智能制造深化、本质安全强化,构成了当前及未来一段时期民爆行业发展的主要趋势。

面对上述趋势,公司将紧抓政策窗口期与市场机遇期,通过深化与头部企业战略合作、加快推进智能制造与数字化转型等持续巩固电子控制模块细分领域领先地位。

（二）公司发展战略深耕民用爆破器材领域主业。

持续加大新一代电子雷管控制芯片研发力度,顺应行业智能化、数字化转型趋势,深度融合物联网与人工智能技术,实现爆破控制的精准化与智能化。

推动爆破作业少人化、无人化技术进步,加快无线电子雷管、无起爆药电子雷管等前沿产品研发,实现民爆领域产品应用的全覆盖与迭代升级。

积极拓展模拟芯片赛道。

依托子公司上海先积,持续丰富模拟信号链芯片产品矩阵,从客户、区域、竞争及机会四个维度,将“产品技术驱动”与“市场行业洞察”结合拓展市场范围。

通过将放大器、ADC、电源管理等产品打包为针对特定应用的解决方案,提升客户黏性。

前瞻布局新兴赛道。

紧抓低空经济作为国家新兴支柱产业的战略机遇,以公司现有存量项目及县级合资公司为运营基石,通过打造可复制的“区域低空运营样板点”探索可持续的盈利路径。

加速国际化进程。

持续推进国际化战略,依托自身在电子控制模块领域的技术优势,加快海外市场拓展步伐,在中亚、中东等地构建区域业务前沿,加快开拓国际市场。

总体而言,公司未来发展战略将以技术创新为核心引擎,通过主业深耕与多元布局协同发力,构建电子雷管、模拟芯片等多业务板块相互赋能、融合发展的产业生态,持续优化产品结构,拓展国内外市场,加强与产业链上下游的协同联动,为长期可持续发展筑牢根基。

（三）经营计划公司目前的经营计划是基于对国内外宏观经济形势、行业发展趋势及公司现有业务基础的综合研判,对未来业务发展作出的前瞻性规划。

由于宏观经济环境、产业政策及市场需求等因素存在不确定性,该计划在执行过程中,公司将根据客观条件的变化及实际运营情况,适时进行动态优化与合理调整,以确保战略目标的稳步推进。

1.优化整合技术研发架构,强化技术创新坚持“深耕主业、前瞻布局、价值导向”的策略,优化技术研发架构,整合研发资源,提升协同效率与价值管理能力,增强对主营业务、海外市场及新产业的技术响应能力。

一是集中资源聚焦重点研发项目,强化技术支撑；二是优化科研立项管理,强化市场研究与价值导向,提升立项的前瞻性与可行性；三是加大科技创新激励力度,激发科研人员积极性与创新活力；四是深化产学研合作,提升前沿技术的跟踪与创新效率；五是加强新兴技术跟踪,加快技术成果转化与落地。

2.加大市场拓展力度,提高公司市场份额民爆主业方面,积极应对行业产能调整变化,实施差异化营销策略,一是加强市场信息跟踪,加快抢占增量市场份额；二是稳固战略客户基本盘,积极拓展机会客户,持续提升市场占有率；三是发挥技术优势,推动产品突破,增强市场竞争力。

新兴业务方面,积极打造公司新产业孵化平台,完成海外业务、低空经济业务、汽车安全系统业务整合。

一是聚焦海外业务当期创收,稳步拓展业务规模。

二是强化客户前期研究,提升订单获取成功率。

三是加快石油射孔产品市场开拓,提升在主要客户中的业务份额。

3.加强开源节流管控,提高企业持续发展动力面对宏观经济增速放缓的形势,持续强化开源与节流并重。

成本管控方面,一是优化组织与激励机制,提升全员生产效率；二是统筹研发与技术升级项目,提高研发投入产出效率；三是深化研产供销联动,实现研发成本有效降低；四是加强供应商合作与集中采购,持续降低采购成本；五是强化市场研判与供应链协同,提升供应链韧性及抗风险能力。

4.积极探索公司第二曲线业务公司将积极推进资本投资并购工作,通过战略性投资、并购,拓展业务布局,为公司持续发展注入新动能。