易德龙 603380

报告期内,面对全球经济贸易的不稳定、不确定、复杂和模糊的环境,公司凭借全球化的产能布局、强大的供应链管理能力以及向研发服务延伸的战略,有效应对了挑战,实现了收入和利润的稳健增长。

1、强化全球业务拓展能力,开拓优质客户报告期内,公司依托墨西哥工厂开拓美国市场,依托罗马尼亚工厂开拓欧洲市场,分别在美国、德国等主要市场建立了销售办公室和工程技术支持团队,服务老客户,开发新客户,在此过程中拓展人脉、寻找资源、推广品牌,通过这种“前店后厂”的模式,在当地市场建立全球化企业形象。

在地生产与在地服务的协同效应持续放大,助力客户有效规避地缘贸易壁垒、缩短供应链交期、减少落地成本、优化库存结构；同时公司灵活快捷的制造服务在墨西哥、越南等产地具有较强的差异化竞争优势,加之公司灵活的全球转化,完全统一的运营管理和6至8周的快速转移,有效保障客户的供应链安全,显著提升了公司与主要客户的合作粘性以及在客户端的市场份额。

为满足客户日益增长的需求,报告期内,公司启动海外扩产计划,提升越南及墨西哥基地的产能,墨西哥及越南工厂均扩大10,000㎡；同时,海外业务整体增速及盈利质量均优于预期,全球化企业形象与竞争力进一步夯实。

在此基础上,公司进一步提升业务拓展的项目管控系统,紧密跟踪新项目“商机-报价-样品-量产”的转化全流程,及时调配资源,提高客户满意度,从而提升商机的转化和新项目开发的效率,报告期内新增进入样品及量产阶段的项目数量可观,为公司长期发展贡献增长动能。

尤为突出的是,人工智能相关业务在报告期内实现进一步增长,公司紧跟AI技术产业化浪潮,在AI服务器配套等领域持续精进,相关营收占比大幅提升,成为拉动整体增长的重要因素。

2、升级供应链管控,锻造敏捷物流能力报告期内,公司在供应链管理方面取得了显著成效,建立了从需求释放到收料的全流程价格管控工具,实现原材料成本的精细化管理。

在渠道建设方面,公司积极引入优质供应商,提升供应链的稳定性与灵活性。

同时,通过研发端推荐替代料方案,既帮助客户降低成本、规避关税壁垒,也有效降低了公司自身的采购成本。

公司全球制造工厂采用统一的SAP系统,实行统一计划、集中采购、全球发货,为敏捷物流提供了系统化保障,确保全球各工厂快速响应、及时交付、库存可控。

3、实施精益生产,降本增效报告期内,公司聘请行业顶尖的精益管理专家为公司全球各主要工厂的精益生产提供顾问服务,帮助公司进一步优化生产流程、强化成本控制、提升员工技能和效率,优化产线布局及产品工艺流程,实现生产效率的提升和成本的控制,形成一套符合公司生产特点的生产管理体系和成本控制方案。

同时,公司加大自动化投入,针对部分批量较大的产品,设计非标自动化方案,提升了公司的自动化水平和生产效率。

海外公司的运营,越南、墨西哥、罗马尼亚公司的生产运营和苏州总公司保持一致,相同的技术支持团队、相同的设备及治工具、相同的技术文件、相同的IT系统（SAP、MES、QMCS、OA等）,以保障产品全球切换过程中做到完全复制（COPYEXACTLY）,缩短备份时间,降低备份风险,降低备份成本,为客户产品灵活快捷全球切换提供保障。

相比没有全球制造能力的同行,公司具备更全面、持久的竞争力,在应对不稳定、不确定、复杂和模糊的全球业务中,带来巨大的优势。

4、研发投入驱动业务发展,打造第二增长曲线报告期内,公司持续加大研发投入,拓展技术服务的深度与广度。

为更好地响应工控领域全球头部客户的个性化需求,推进以PCB轴向电机为代表的产品研发,公司进一步扩充并优化了研发团队。

2025年度,公司已与全球工业自动化控制龙头企业建立联系并开展合作,覆盖HMI、IoT、PLC、电机、电控、高精度编码器、电源等运动控制与工业自动化多个领域。

为提升研发服务能力,公司同步加强研发队伍建设,完善人才体系,已建立电机、电控、算法、嵌入式的完整开发梯队。

公司重点布局的PCB轴向电机,是以印刷电路板替代传统硅钢片铁芯定子的轴向磁通电机,具备体积紧凑、重量轻、功率密度高、运行噪音低等优势,可广泛应用于新能源汽车、AI服务器热管理、无人机、具身机器人关节电机等对重量与空间敏感的场景。

报告期内,公司已完成PCB轴向电机从物理原理公式验算到有限元仿真的完整工具链搭建,建立了电机控制的模块化设计模型,并采用MBD（Model-BasedDesign,基于模型的设计）技术搭建电控软件开发标准流程。

产品开发方面,公司自主开发的PCB轴向电机在2025年德国SPS展会成功展出；同时,公司结合客户需求,与汽车行业客户合作开发基于PCB轴向电机技术的热管理水泵等产品。

(一)行业格局和趋势1、市场规模：容量巨大、预期增长根据EMS行业市场调研机构NewVentureResearch于2025年8月发布的<TheWorldwideElectronicsManufacturingServicesMarket-2025Edition>报告显示,预计到2029年,行业规模将达到8,200亿美元,整体市场容量巨大且增长预期明确。

数据来源：<TheWorldwideElectronicsManufacturingServicesMarket-2025Edition>,P169.2、AI算力需求持续释放,基础设施规模加速迭代全球主要云服务商对AI基础设施的资本支出已进入新一轮扩张周期。

随着GPU与ASIC等算力方案持续迭代,AI算力需求持续旺盛。

产业需求亦由模型开发逐步走向大规模推理应用,Token消耗量的指数级增长对数据中心的吞吐能力与建设规模提出更高要求。

核心厂商投资规划显示：2025年,AWS资本支出突破1,000亿美元,微软计划在整个财年投入约800亿美元扩建数据中心,谷歌资本支出达到750亿美元；展望2026年,亚马逊预计资本支出将提升至约2,000亿美元,微软2026财年规划达1,050亿美元,谷歌则进一步增至约1,800亿美元。

行业增长动能方面,据TrendForce预测,2026年全球AI服务器出货量将年增28.3%,带动整体服务器市场增幅扩大至12.8%。

3、区域制造重构加速,全球化布局成为必选近年来,由于地缘矛盾的影响,品牌商为降低供应链风险、降低库存、缩短交期,行业区域分布有所调整,客户对EMS供应商区域供货能力要求越来越高。

未来EMS市场将逐步形成以中国为主,同时东南亚、墨西哥、东欧为区域中心的制造格局,本土EMS企业面临全球布局的挑战,具备多点海外制造能力的企业将更具竞争力。

4、研发能力成为核心竞争壁垒中国科学、技术、工程、数学领域的存量总数高于美国和欧洲,且每年新增的毕业生数量远超欧美,形成了显著的“工程师红利”。

在技术能力和人才储备的双重优势下,“制造+研发”双轮驱动为本土EMS企业成为全球行业领导者提供契机。

产品研发能力将成为欧美品牌商选择中国EMS供应商的重要考量,为优质大客户提供定制化的研发服务将成为核心竞争优势。

5、新兴应用领域拓展,打开增量空间AI和具身智能等前沿科技的快速发展,为EMS行业开辟了新的增长赛道。

服务器等AI基础设施、具身智能等需要集成和使用的电子器件种类繁多,涵盖了从微控制器、传感器、电机驱动器、电源管理模块、通讯模块到机器视觉、人工智能和机器学习加速器等众多领域。

科技的发展,离不开高性能、低功耗、智能化的电子器件的基础支撑,未来也将创造巨大的需求增量。

(二)公司发展战略公司的愿景是成为全球电子制造服务行业的领导者。

在经营战略上,公司致力于实现“长期、健康、可持续发展”的战略目标。

为了实现公司的愿景和战略目标,公司将坚持以下发展策略：1、继续开发优质客户公司依托现有客户和国际化的营销网络,持续加大在全球范围内开发优质大客户的力度,不断提升产品和服务质量,提升客户关系,获得更多的产品和项目机会,同时深入挖掘现有存量客户价值,提供研发协同、测试开发、供应链整合等增值服务。

践行公司宗旨：“全心全意为客户服务,使我们的产品成为他们的首选”(Topleaseourcustomerssowellthatourproductwillbetheirfirstchoice.)2、研发投入持续加码（1）ODM定制化研发服务业务发展规划公司研发团队坚持聚焦优质核心大客户的服务战略,深度贴合客户发展需求,深度嵌入客户前端研发体系,以联合开发模式开展协同共创。

业务聚焦三电系统、工业互联、工业自动化等核心赛道,持续完善全链条研发能力布局,实现从产品定义、架构设计、硬件开发、软件编程、结构设计,到多物理场仿真分析（含热仿真、电磁仿真、机械强度和运动学等）、性能测试验证及量产导入的全流程研发覆盖。

后续公司将从资源投入、能力建设、客户拓展三方面持续加码：持续扩充研发人员与技术设备资源,迭代研发流程与质量管控体系；强化定制化模块开发、差异化方案设计等核心能力；深化存量大客户深度合作,同步拓展高端工业及新能源领域优质客户,全方位升级一体化研发制造服务水平,构筑差异化ODM核心竞争力。

（2）PCB轴向电机自主新品战略布局依托自身电控与电机技术沉淀,公司将加大PCB轴向电机等自主创新产品的专项研发资源投入,确立先进电机业务为长期核心增长战略。

技术层面,团队立足第一性原理,持续深化电机本体设计、电机控制核心公式与算法的底层研究,重点围绕多层PCB定子结构设计、高精度气隙管控、高效集成热管理、专用驱动控制算法等PCB轴向电机核心技术领域开展集中攻关,加速核心技术的工程化落地与产业化应用。

市场与产业层面,以技术突破带动产品迭代,持续丰富先进电机产品矩阵,推动PCB轴向电机规模化落地,打造第二增长曲线；长期锚定国内领先、世界一流的先进电机发展目标,依托自研核心产品,实现从研发服务向自研产品+高端制造的双轨升级。

技术壁垒构建层面,公司将持续强化知识产权顶层布局,持续加大专利申报与维护资源投入,围绕电机本体结构、智能控制算法、特种制造工艺等核心领域,搭建全覆盖、高价值的专利组合体系,稳固技术护城河,保障核心技术自主可控。

创新协同层面,持续深化产学研融合发展模式,依托苏州市轴向PCB定子磁通电机创新联合体等专业平台,整合行业、高校、科研院所技术资源,缩短核心技术研发周期,加快新技术、新工艺、新产品的转化落地,为ODM业务升级与自研电机产业化提供长效技术支撑。

3、深化全球化战略公司总部在中国苏州,是我们全球最大的制造基地、决策中心、财务结算中心、采购中心、信息中心、研发中心,承担公司的核心职能,制定规则,输送和培训专业人才,作为全球业务的“大本营”和开拓全球市场的“总指挥”。

在新加坡、香港建立海外运营中心和物流中心辐射全球市场,利用其交通枢纽地位和全球贸易中心的优势,拓展国际业务,强化海外客户响应能力。

依托墨西哥工厂开拓北美市场,依托罗马尼亚工厂开拓欧洲市场,利用这种“前店后厂”的营销模式,提升全球营销能力,扩张全球业务。

(三)经营计划1、客户服务计划：服务升级+精准开发存量客户价值挖掘：针对工业控制、医疗电子等领域客户,提供研发协同、测试开发、供应链整合等增值服务,建立深度客户关系；增量客户精准开拓：锁定财务稳健、高质量要求的优质客户,重点拓展工业控制、医疗电子、AI基础设施等成长领域；公司将继续强化业务开拓团队的建设,建立全球化的业务开发能力,专注高质量要求、高复杂度、多品种的差异化竞争市场。

2、研发计划公司将重点提升产品开发服务能力,整合研发团队综合实力。

在团队建设上,公司将进一步围绕客户定制化开发、以及以PCB轴向电机为核心的先进电机研发需求,加大电机、电控、运动控制、仿真、新材料等领域专业人才的引进与培养力度,搭建结构完善、能力互补的研发人才梯队,夯实技术发展人才底座。

在产品开发能力建设上,公司全面推进智能化研发体系升级,以数字化工具为基础、AI技术为辅助,落地电机电控参数化快速建模工具应用,打通电磁、热管理、机械结构、运动控制等多物理场协同仿真链路,搭建一体化自动化开发支撑平台。

依托AI辅助运算、仿真验算、参数比对等工具,有效缩短研发迭代周期,优化设计方案,合理降低研发设计成本。

公司将持续深化AI工具在研发各环节的辅助落地,将其作为流程优化、效率提升的重要手段；同步完善标准化研发流程、质量管控体系与技术沉淀机制,依靠专业研发团队主导方案设计与技术决策,全面提升整体研发效率与定制化开发交付能力。

在产品开发方向,公司将聚焦热管理系统、车载电控、无人机、人形机器人关节电机等核心品类,稳步推进关键技术攻关与新品自主研发,保障多款高附加值样机完成研发、验证测试及量产导入,持续丰富高端化、场景化产品矩阵,不断筑牢公司核心技术壁垒。

3、全球布局计划2025年,公司海外工厂产能利用率逐步提高。

为满足客户的需求,公司考虑进一步扩充海外产能,确保能够高效、灵活的响应不同市场的需求；同时,加强和生产据点之间的协同和合作,实现资源共享和优势互补,提升公司的全球供应链整体竞争力。

4、供应链计划公司将配合公司全球布局的需要,提升供应链抗风险能力。

（1）和原厂或国际一线的代理商保持紧密合作,整合全公司需求争取供货商更优支持,争取各海外工厂统一价格就近供应；（2）开发各海外工厂本地供应商以降低运输时间和成本,增加供应弹性及反应速度,包括：在主要生产据点开发大体积、大重量材料的供应商；开发各区域生产设备、自动化设备的供应商；（3）持续开发中国国内在地的供货商,利用规模和效率优势服务具备一定规模需求的客户；（4）控制库存水平；公司将进一步研判客户需求,合理制定采购计划,在保障及时供应的基础上控制库存水位；与供应商明确交货的要求,并积极磋商VMI等合作模式,降低在库库存的水位。

5、人才培养计划结合公司全球发展策略,制定全球人力资源规划。

公司坚持开展校园招聘10余年,招聘来自国际国内一流院校的应届毕业生,为公司长期发展储备人才,提升公司整体人员技能水平和综合素质,提升公司竞争力。

针对研发体系,公司将重点优化人才结构,以匹配从“制造”向“研发+制造”双轮驱动的战略转型。

在招人方面,公司将结合PCB轴向电机、伺服电机等新业务方向,加大对电机设计、电磁仿真、控制算法等领域高端人才的引进力度,构建具备前瞻技术视野的研发梯队。

在育人方面,公司将完善“产学研”联合培养机制,通过项目共研、联合攻关等方式实现人才在实践中成长。

在用人方面,公司将建立健全以技术贡献为导向的评价与晋升体系,为研发人员打通管理与技术双通道职业发展路径。

同时,公司持续完善员工培训机制,针对海外公司管理团队逐步建立总部培训体系,将先进经验传递至海外工厂。

公司坚持以人为本,规划员工职业生涯发展,建立健全股权类长效激励机制,吸引和留住优秀人才,为公司长期发展提供坚实的人才保障。