金石资源 603505

回顾2025年,国际环境变乱交织,地缘冲突此起彼伏。

我国经济顶压前行,向新向优发展,展现出强大韧性和蓬勃活力。

新质生产力稳步发展,科技创新成果丰硕,人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列,为传统行业的转型升级和创新发展提供了思路、坚定了信心。

尤其是随着AI算力、数据中心等领域的快速发展,氟化液、氟材料的应用空间不断拓展,有望为萤石、氟化工行业打开新的发展格局。

在这样的时代背景下,金石资源始终秉持初心,在变化中把握机遇,在坚守中实现发展,在发展中解决问题。

过去一年,公司坚持稳中求进的工作基调,持续推进各项业务：下属7家国内单一萤石采选企业作为“基本盘”,在严峻的安全生产形势和外部监管下,稳步、扎实地推进生产经营,基本完成既定生产任务；包头“选化一体”成效显著,两项目共创造利税约9亿元,成为金石资源与包钢股份两家上市公司的重要利润支撑和突出亮点；蒙古国项目在艰苦条件下有序推进选厂及基础设施建设,为2026年生产奠定了坚实基础。

但需指出的是,金石新材料、江西金岭目前仍处于亏损状态,两项目全年亏损约6,673万元,其中归母净利润亏损5,964万元。

在稳步推进现有业务经营的同时,公司在产业链延伸方面迈出了关键一步——投资并成为下游液冷氟化液龙头企业诺亚氟化工的第二大股东,成功切入AI算力液冷赛道,开启了在“微笑曲线”另一端的战略布局。

这一举措体现了产业链延伸的协同效应,也为公司未来的可持续发展拓展了空间。

（一）主要生产经营数据及分析报告期内,公司实现营业收入388,750.72万元,同比增长41.25%；实现归属于上市公司股东的净利润32,576.27万元,同比增长26.74%；实现扣除非经常性损益后归母净利润32,078.49万元,同比增长23.63%；实现每股收益0.39元,同比增长25.81%。

报告期内各业务板块的生产经营情况如下：1.萤石资源板块（1）单一萤石矿山全年共生产萤石精矿产品41.64万吨,销售萤石精矿产品41.70万吨；（2）蒙古国项目：矿山剥离和原矿储备按计划推进,预处理生产氟化钙品位约45%的矿产品7.56万吨,发回国内深加工约5.42万吨,对外销售约1.13万吨。

2.包头“选化一体”项目（1）包钢金石选矿项目：共生产萤石粉80.11万吨,销售82.29万吨,其中销售给金鄂博氟化工81.81万吨（金鄂博氟化工对外销售19.29万吨）。

项目共建有3条选矿生产线,全年平均单位制造成本控制在800元/吨以内,较上年下降幅度超15%。

成本下降主要得益于包钢金石持续推进技术研发与工艺改造,产品品质及回收率稳步提升,带动生产成本逐步下降。

（2）金鄂博氟化工：生产无水氟化氢22.49万吨、无水氟化铝2.03万吨、硫酸4.80万吨；销售无水氟化氢21.21万吨、无水氟化铝1.99万吨,硫酸为自用。

“选化一体”两项目2025年度贡献利润约21,958.35万元,占公司净利润的67.41%,较上年度的11,424.15万元增长92.21%,已成为公司重要的利润来源,逐步兑现公司增长逻辑。

3.其他业务报告期内,江山新材料生产六氟磷酸锂约340吨,销售约160吨,实现营业收入800余万元；江西金岭销售锂云母精矿2.41万吨,实现营业收入约3,500万元。

（二）重点项目的建设及推进情况2025年,公司持续推进单一矿山增储工作,加大安全环保、智能化数字化及绿色矿山建设投入,智能化矿山建设再上新台阶。

大力推进包头“选化一体”项目产能爬坡与降本增效,包钢金石选矿项目实际产量超计划目标约20%,金鄂博“提质增效”选矿生产线建设成果逐步显现,无水氟化氢产量较上年增加76.12%。

有序推进蒙古国萤石矿山采选业务,选矿厂建设及设备安装已基本完成,基础设施建设紧锣密鼓推进,为下一步规模化生产打下坚实基础。

1.国内单一矿山：报告期内,公司单一矿山智能化建设全面提速,重点推进庄村矿业、常山金石、龙泉砩矿等项目的矿山智能化建设。

其中：庄村矿业智能化平台基本完成部署及阶段性验收；常山金石环网建设提前完工,充填站智能化改造方案基本确定；龙泉砩矿完成老旧设备更换调试、AI智能识别测试等工作；正中精选、兰溪金昌等完成平台优化整改及设备升级。

特别是在兰溪金昌、龙泉砩矿建设的AI多模态管理平台,实现100余路的算法部署,对“四违”行为进行实时抓拍预警,成效较为显著。

2.包头“选化一体”项目：包钢金石选矿项目,全年实施工艺技术改造10余项,主要包括包钢选区尾矿水就地回收及细粒线流程改造、白云选区水系统及清水循环利用改造、中矿浓缩再磨再选工艺改造,以及淘洗机溢流矿泥萤石回收技术攻关及成功应用等。

上述技改措施有效助力降本增效,推动管理水平再上新台阶。

金鄂博氟化工项目方面,萤石提质增效选矿生产线建成并投入运营,显著提升了萤石精粉品位,从而降低了无水氟化氢生产过程中萤石粉的单耗。

同时,实施的废水分质分类改造、硫酸深度除砷项目及氟化铝冷却机改造等举措,有效赋能生产经营。

3.蒙古国项目：报告期内,完成选矿厂主体建设和设备安装,同步推进配套电力设施建设,并办理了尾矿库前期土地相关手续以及费用缴纳、输水管道工程政府审批流程等。

4.江山新材料：对现有六氟磷酸锂生产线进行了技术改造和工艺优化。

（三）技术研发、数字化和信息化能力进一步增强报告期内,公司研发投入6,591.73万元,占营业收入的比例为1.70%,金额同比增加302.10万元；专利申请量持续增加,报告期内新增专利45项,累计获授及在报专利280余项,为创新驱动发展提供有力支撑；同时,大力推进各子公司参与高新技术企业申报工作,目前已有常山金石、兰溪金昌、翔振矿业、江西金岭、金石智造、金石新材料共6家高新技术企业。

供应链数智化项目成果显著,有力推动了大物流、库管与财务管理的协同。

通过地磅系统物联网改造,取代手工填写出入库单据的模式,实现单据自动生成,减少人为失误,保障出入库数据的准确性。

在大宗平台实现形态转换功能,既满足营销中心区分子规格的需求,又确保传输至U8C系统的存货编码大类统一,规避了子规格存货单价异常问题。

此外,通过大宗平台自动生成报表和结算单,最大程度降低人为因素导致的数据不准确风险。

（四）强化安全管理,提升安全管理水平面对严峻的安全生产内外部环境,公司清醒认识到,安全生产工作仍处于爬坡过坎、滚石上山的关键阶段。

报告期内,公司加快AI赋能建设,推动矿山安全管理智能化；持续加大安全环保投入,强化安全风险分级管控与隐患排查治理,保障了2025年安全生产平稳运行。

主要措施包括：全面完善安全管理制度、安全生产责任体系及操作规程；压实主要管理人员履职责任；强化隐患排查治理,推动重大事故隐患动态清零；加大“四违”查处力度与奖惩考核；推进监测预警系统、视频监控系统建设与管理,加快机械化作业及生产系统改造,提升安全保障水平；加强班组建设,提升现场安全管控能力；强化驻矿帮扶,提高服务水平；加强培训教育,持续提升员工素质；完善内部管理机制,提高安全监管效能等。

（五）规范公司治理,推进碳盘查与ESG工作,助力可持续发展公司秉持“人、资源、环境和谐共生绿色发展”理念,在做好经营管理、追求自身发展与经济效益的同时,高度重视规范的公司治理以及企业与社会、环境的协调发展,积极回应利益相关方诉求。

报告期内,公司主动开展“治理优化”和“内控提升”两项专项行动,以治理“微创新”推动内部治理升级,坚持渐进改善与问题闭环,在动态优化中提升治理效能,形成新版《内部控制手册》。

荣获中国上市公司协会2025年度上市公司董事会最佳实践案例、董事会办公室最佳实践案例、2024年报业绩说明会最佳实践等荣誉。

公司重视双碳工作,与包钢股份合作开发白云鄂博矿山伴生的萤石尾矿,既实现资源综合利用,又带来可观的经济效益和环境效益。

报告期内,公司委托权威第三方中环联合认证中心,对包头尾矿资源综合利用高效回收萤石“选化一体”项目的减排效应及产品碳足迹进行评价与核查。

其出具的《减排量评价报告》以及《碳足迹核查报告》显示,该项目具有资源与技术双重优势,测算年减排量预计将达12.9万tCO₂；项目生产的无水氟化氢产品,全生命周期碳足迹水平仅为常规技术路线的14%,减碳效应极为显著。

金石资源藉此获评中上协2025年可持续发展最佳实践案例。

传统矿山的节能降耗与设备改造也稳步推进,具体措施包括：一是储能与避峰用电落地。

完成大金庄矿业、龙泉砩矿低压分布式储能电站项目建设,通过“谷充峰放”享受峰谷电价差；各子公司开展避峰用电,矿山排水避开高峰时段、集中在谷时段进行,有效降低用电成本。

二是高耗能设备管控到位。

全面排查各子公司高耗能设备,建立专项台账,为后续设备更换计划奠定基础,同时对关键设备进行优化升级。

(一)行业格局和趋势1.行业格局及现状（1）我国萤石矿山分布广、小矿多。

与此相对应的,我国的萤石生产企业规模普遍较小、经营管理较为粗放、行业集中度很低,行业内的企业以民营企业为主。

根据中国矿业联合会萤石产业发展工作委员会《中国萤石行业报告（2025）》,截至2025年3月,全国单一型萤石矿山共705宗,其中核定5万吨以下的505家,占矿山总数的71.63%,核定5万吨（含）以上10万吨以下的122家,占比17.30%,10万吨（含）以上的大型矿山78家,占11.06%。

大中型矿山规模占比较低,萤石矿山小散局面没有改变。

（2）萤石行业现状：一是萤石产能增长较快,2025年基本供需相当,未来五年内将是产能释放的高峰期,但新能源、大数据液冷等需求增加迅速,抵消萤石产能增长过快的矛盾；二是我国从萤石出口国转为萤石净进口国,国外资源将继续扩大供应份额；三是萤石企业小散乱现象有所改变,但仍然是制约萤石行业高质量发展的重要因素；四是绿色矿山建设稳中有进,生态环境保护加强,但行业整体需进一步提升；五是综合资源及萤石资源利用将进一步增加。

2.发展趋势国家近年来密集出台的政策措施有利于引导萤石行业走向集中化、规模化、规范化经营,实现资源的合理开发和充分利用：①近年来国家和各省区制定的生产开采、环保、生态政策体现了向优势企业倾斜的政策思路,行业标准的制订等,也意味着行业中规模过小、技术水平较为落后的矿山和企业将被淘汰；②2018年12月28日,中国矿业联合会萤石产业发展工作委员会在北京成立。

该委员会系由萤石行业龙头企业牵头,在中国矿业联合会的领导和指导下,联合国内主要萤石生产企业、勘查单位、科研院所、萤石协会等单位,按照“资源共享,优势互补,健康有序,平等互利”的原则,共同发起的萤石产业发展委员会；③2019年下半年,国家工信部、自然资源部等各部委密集调研萤石行业,先后到常山金石、翔振矿业等现场实地走访,并邀请相关业内人士就萤石资源开发利用、规划制定、资源安全保障等进行座谈和专题汇报；④随着综合回收利用技术的突破,共伴生萤石资源综合回收利用、磷酸氟资源回收利用的比例将显著增长；⑤2024年3月,国家矿山安全监察局综合司发布《关于开展萤石矿山安全生产专项整治的通知》,要求强化源头治理、严格监管监察、紧盯重点环节、及时梳理总结；⑥2026年1月6日,商务部发布2026年第1号公告《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》,将氟化氢等氟化工产品纳入管制范围；⑦2026年4月1日,首个针对石墨和萤石的单位产品能源消耗强制性国家标准——GB45549-2025《石墨和萤石单位产品能源消耗限额》正式实施。

该文件规定了石墨和萤石单位产品能源消耗的限额等级、技术要求、统计范围及计算方法,适用于相关生产企业能耗的计算与考核,以及对新建、改建和扩建项目的能耗控制。

综合来看,国家的产业政策将有利于行业内优势企业的发展,具备先进技术水平、环保达标、规范经营的优势企业有望进一步扩大竞争优势,在行业整合的过程中进一步做大做强。

(二)公司发展战略资源为王、技术至上。

公司坚持“资源+技术”两翼驱动战略,深根稀缺资源行业,以人为本,通过技术创新和高效管理,不断挖掘内部成长能力；以资本市场为助推,整合全球稀缺资源,不断充实公司的资源储备,优化资源结构,将公司发展成为在全球拥有稀缺资源优势、技术领先的现代化资源开发及深加工企业。

(三)经营计划2026年,公司将坚守“创造利润之上的价值”初心,持续追求有意义的盈利。

1.2026年主要经营目标（1）产量目标2026年,公司国内单一萤石矿山计划生产各类萤石产品40万-45万吨；包头“选化一体”项目,包钢金石计划生产萤石粉70万-75万吨,金鄂博计划生产无水氟化氢22万-26万吨（含柔性化生产氟化铝所需的无水氟化氢,无水氟化铝产量视市场销路、价格等安排生产）,生产自用硫酸30万吨左右；蒙古国项目,计划生产10万-15万吨萤石产品（含预处理至45%品位的中间产品）；江山新材料,计划生产六氟磷酸锂2500吨-3000吨左右。

公司将视市场情况随时调整年度生产计划。

（2）重点工作①各单一矿山：加快矿山智能化、绿色化及无人化、数字化建设进程,统筹推进公司总部数据集成平台建设,实现数据高效整合。

进一步推动“开源节流、降本增效”,通过技术改造、流程优化等举措,持续推进日常经营管理的降本增效工作；同时,通过探边摸底、增储挖潜等手段,强化资源保障,加快翔振矿业矿山扩大生产规模相关的开发利用方案手续办理,推进江山金菱“探转采”手续办理等。

②蒙古国项目：推进尾矿库及取水工程建设,全力推动年内选矿厂开工生产。

③包头“选化一体”项目：筑牢安全环保底线,坚守合规运营红线,聚焦生产经营核心,深化成本管控,为稳产高产提供保障。

推动氢氟酸厂降本增效,全力推动硫酸厂和萤石提质生产线达产达标。

强化技术创新,推进技改落地。

2.警钟长鸣,牢牢守住安全环保红线进一步树牢“安全第一、生命至上”理念,持续加强安全环保管理。

一是强化主体责任落实及奖惩考核；二是加强双重预防机制建设；三是全面夯实班组安全基础；四是推行安全生产“一件事、全链条”管理模式；五是注重实效,加强安全教育培训；六是加快AI赋能建设,推动安全管理向智能化升级。

3.深入践行可持续发展理念,推动ESG工作再上台阶积极响应国家“双碳”目标,持续关注技术创新与节能减排；切实加强员工关怀,推进矿地和谐,助力乡村振兴；以扎实的公司经营业绩和回报,提升投资者获得感,承担更大社会责任。

继续做好ESG信息披露工作,将ESG议题、指标与体系贯穿到日常生产经营业务中,增强公司在资本市场和行业内的影响力和美誉度。

推广包头“选化一体”项目碳盘查及减排效应的成功经验,力争形成资源综合循环利用领域碳减排评价的“方法论”。

4.进一步规范治理,完善内部控制,以治理“微创新”推动公司治理升级2026年,公司将继续以“提质增效重回报”及“公司治理专项行动”为抓手,健全完善公司治理制度,强化内部控制。

具体举措包括：一是在合规基础上追求“优秀治理”；二是推动治理要求与业务运营深度融合,逐步实现流程标准化；三是坚持渐进改善与问题闭环,在动态优化中提升治理效能；四是对标学习与知识积淀并重,吸收行业先进经验。

基于对规则的敬畏、对专业的坚守、对价值的执着以及对利益相关方的真诚尊重,2026年公司董事会将持续探索治理改善路径,以治理“微创新”积累“大进步”,在规范中创新,在发展中完善治理,力求实现治理与价值的协同共进。

以上涉及目标及预计的内容,可能会受到不明朗因素及假设的影响,实际结果可能会与该等陈述有较大差异。

该等陈述不构成对投资者的实质承诺,请投资者注意投资风险。