神马电力 603530

公司紧紧围绕年度战略目标和“提质增效重回报”行动方案,积极开展和落实相关工作,通过优化事业部经营模式,同时积极推进工厂智能化、精益化和数字化的建设,持续优化产品结构、工艺技术创新等降本增效措施,不断加强内部管控,实现经营业绩的持续提升。

报告期内,公司实现营业收入17.21亿元,同比上升27.94%；实现归属于上市公司股东的净利润4.32亿元,同比上升38.92%。

具体经营情况如下：1、优化和提升经营管理模式,持续提升价值创造能力公司建立以“客户为中心、战略导向、流程型组织”的事业部经营新模式,事业部分为对内事业部和对外事业部,各事业部独立经营、自负盈亏。

此外,公司聚焦行业和客户需求,开始打造铁三角营销模式,精准发力,快速提升市场份额和客户满意度。

报告期内,公司实现合同收入（即新增订单）约19.48亿元,较上年同期增长27.47%。

其中,国内合同收入约9.36亿元,同比增长19.03%；海外合同收入约10.12亿元,同比增长为36.40%。

当前在手订单储备充足,为后续业绩释放奠定坚实基础。

2、聚焦核心主业,持续开拓国际市场公司变电站复合外绝缘产品,经过全球大量电网公司二十多年来的应用,尤其在更注重产品品质的欧美国家,深受国际大型电力设备客户的青睐,公司与HitachiEnergy、SiemensEnergy、GEVernova已形成了扎实的合作基础。

报告期内,公司中标中国电力技术装备有限公司沙特中南、中西柔直换流站项目支柱绝缘子,该项目是目前除我国以外全球电压等级最高、输送容量最大的混合桥拓扑柔性直流项目。

本项目是公司在中东地区的首个中标项目,打破了公司跨区域市场壁垒,为公司在中东后续业务拓展奠定基础,有助于提升公司全球市场份额,树立区域标杆,是公司市场拓展进程中的重要突破。

公司在越南新设全资公司SHEMARPOWERVIETNAMCO.,LTD,投资建设神马电力越南电网新材料产品数字化工厂建设项目,生产经营变电设备外绝缘、输配电线路复合外绝缘等相关产品。

截至本报告披露日,越南公司已完成设立并获得国内投资许可及越南投资许可申请,工厂建设有序推进中。

2026年3月,公司在新加坡新设全资公司SHEMARPOWERGLOBALPTE.LTD.,有助于进一步推进公司全球化战略布局,整合全球研发、运营及市场资源,提升公司在国际市场的核心竞争力,支撑海外业务持续健康发展。

截至本年报披露日,公司正积极推进越南工厂及美国工厂的实施,公司将根据实际情况灵活选择租/建的方式进行实施。

3、持续稳定分红,重视股东回报自2019年上市以来,公司牢固树立回报股东意识,不断完善治理结构,提升治理水平,强化投资者回报,通过现金红利、股份回购等方式,多措并举提高股东回报水平,为投资者带来长期、稳定的投资回报,不断增强投资者的获得感。

上市以来,公司累计现金分红、回购总额约9.6亿元。

其中,公司于2025年6月4日实施完成2024年年度权益分派,合计派发现金红利约2亿元；2025年度公司回购总金额约2.37亿元。

4、加强投资者沟通,提高信息披露质量报告期内,公司修订了《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》《舆情管理制度》等一系列制度,以提高公司信息披露质量,充分保护中小投资者的权益。

此外,公司还通过召开股东会、业绩说明会等方式加强与投资者的互动交流。

5、持续坚持规范运作,不断提升治理水平公司高度重视董事、高级管理人员等“关键少数”的职责履行和风险防控。

报告期内,公司修订了《公司章程》《内幕信息知情人登记管理制度》《总经理轮值管理制度》《总经理工作细则》《董事会秘书工作细则》等相关治理制度,进一步完善了公司治理结构,提升公司管理水平。

6、持续推进激励计划,实现公司与员工共担、共创和共享报告期内,为充分调动员工积极参与公司的可持续发展,有效推动员工由“打工者”向“合伙人”的转变,为公司的持续快速发展注入新的动力,进一步提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。

报告期内已完成2025年股票期权激励计划的首次及部分预留的授予工作。

(一)行业格局和趋势（1）电力系统外绝缘复合化趋势显著在电力工业100多年的发展历史中,以天然木材、水泥、陶瓷、金属等为主的传统材料在其中的应用,很大程度上促进了电能的生产、输送与分配,为行业与人类社会的发展做出了很大的贡献。

然而,由于这些材料先天所固有的一些特性,使得电力系统运行的安全可靠性与经济性受到越来越多的挑战。

比如,在变电站外绝缘方面,传统材料以陶瓷为主,这些材料本身的脆性和亲水性,使得电力设备爆炸、脆断、闪络等事故无法根除,且定期维护也让电网承担着巨额的运维费用。

而以环氧树脂、三元乙丙橡胶、室温硫化硅橡胶、液体硅橡胶以及配方和工艺不良的高温硫化硅橡胶为主体的外绝缘材料,由于其耐电气和天候老化性能不佳,在使用一段时间后出现了大量的龟裂和粉化现象,严重威胁着电力系统的安全稳定运行,同时因在短时间内就要进行更替和退出运行,造成了电网建设投入的巨大浪费。

20世纪初以来,现代材料科学技术的发展,促进了金属、非金属无机材料和高分子材料之间的密切联系,从而出现了一个新的材料领域--复合材料。

复合材料以一种材料为基体,另一种或几种材料为增强体,可获得比单一材料更优越的性能。

对比传统材料的先天劣势对电力系统安全可靠性和经济性的消极影响,复合材料技术日新月异的发展及其在各行各业的渗透应用所带来的积极影响,以及社会对更可靠、更经济电能与日俱增的迫切需求,决定了以新材料技术去引领输配电设备的发展,成为了历史的必然。

2017年复合材料在电力系统中应用的国际会议上,来自于14个国家的340多位会议代表聚焦于变电站、输电线路和配电线路的外绝缘进行研讨,达成一致共识：电力系统复合外绝缘技术已经获得了长足的发展,复合材料对于提升电力系统外绝缘的可靠性和经济性效果显著,复合材料外绝缘已经在电力系统得到广泛应用,被用户广泛接受,是未来的发展趋势。

（2）低碳化趋势“双碳”目标为电力系统提出了更高的低碳化要求,也指明了绿色化的发展方向。

与此同时,电力系统还要面对土地资源获取越发困难,用户对供电的可靠性和经济性越发敏感的问题。

因此,以安全可靠和经济高效为基础的绿色低碳转型必将成为未来复合电力外绝缘乃至整个电网的发展方向,新材料技术的应用也将会继续在其中起到引领作用。

（3）未来电气设备绝缘介质要求更为环保鉴于现有普遍采用的绝缘油和绝缘气体对于环境的影响和资源的消耗较为严重,全球行业内的主要电气设备制造企业和研究机构已经开始积极探索开发新型绝缘油和绝缘气体,并已经取得重要突破。

绝缘介质的变化将对于电气设备密封件提出新的要求,在新型绝缘介质研发的过程中,公司全程参与研发,承担了新型绝缘介质下的密封方案研究工作,这使得公司在未来新型绝缘介质电气设备推广应用时,处于领先地位,从而进一步巩固公司在这一领域的领先优势。

(二)公司发展战略公司秉承“创造价值,才有价值”的核心价值理念,将持续践行“创新,推动电力行业进步”的发展使命,围绕“让人们用上更经济的电能”的发展愿景,依托敏锐的市场洞察和研发与制造技术的优势积累,不断研发出能够解决行业痛点问题的新产品并使之产业化,同时借助于营销和品牌优势,让全球客户充分知晓与认可,最终帮助提升整个电力系统的可靠性、经济性,并使之更为资源节约和环境友好。

根据全球宏观环境研判和全球市场洞察成果,公司总体发展战略思路如下：公司将持续以行业痛点问题为导向,聚焦电力行业现存及可持续发展的问题,通过自身在研发和制造技术方面的积累与优势,应用新材料和新技术开发新产品解决行业难题,不断围绕行业问题提供创新型产品与解决方案；全球范围内搭建营销网络,提高网络覆盖的广度和深度,从而进一步提升营销能力,以持续向全球客户传递产品价值、品牌内涵,传播企业文化。

落实以市场和客户为导向,分纵向和横向进一步打通包括市场、营销、研发、供应链以及职能等各企业价值链环节,以全面提升经营管理水平,提高企业运营效率；在海外布局产能建设,以更好地满足客户的需求。

以整合资源的思维,通过战略咨询、组织创新、品牌建设、资本运作、制造升级、人才团队建设等举措,打造全球领先的、可持续发展的、具备技术、品牌、产品性价比、企业价值链、生产规模、销售渠道、人才和企业文化的新材料、新技术电力装备企业,以满足市场需求,并推动全球行业进步。

(三)经营计划2026年,公司紧紧围绕10年战略规划,通过以产品商业成功为经营目标的事业部组织；坚持“四个极致”目标（极致收入、极致成本、极致费用、极致利润）,持续聚焦并加快主营产品在全球的布局,同时将加快推进第二、第三增长曲线。

公司根据行业发展趋势、市场需求变化及自身战略布局,持续优化产品结构,动态调整产品线范围,聚焦核心优势业务,提升资源配置效率与整体盈利能力,不断扩大现有产品的国内外市场份额,推动和保持业务快速增长,进一步提高输配电外绝缘系列产品的全球份额；同时,围绕着行业痛点问题,通过新材料新技术开发新产品为公司带来巨大增量贡献。

1、通过新材料、新工艺、新技术以及数字化工厂建设与高效运营,持续聚焦新材料输变配外绝缘系列产品和密封件系列产品,同时规划并启动开发其他新材料电力设备或电力设备关键组件,并适时将研发成功的新产品推向市场,持续打造一组最具竞争力的方案和产品；2、产权布局同步进行,制订标准抢占高地,以终为始、由近及远地打造一条最宽的产权和标准护城河,护航商业成功,助力战略目标的达成；3、重构全球营销体系,从传统“产品推广”转向“平台能力表达”,围绕新材料平台能力,构建面向全球市场的战略级营销体系,实现“营销先行—销售承接—产品持续上市”的增长闭环；4、以客户为中心,建立客户管理体系,通过营销铁三角组织运作,搭建一组最匹配市场的业务模式；5、由管理架构支撑、业务流程牵引、信息技术&数字技术&AI承载的管理体系,以及通过对人的激励与管理机制,形成一套最高效的经营管理体系；6、围绕目标,通过外部招聘+内部培养,在共担、共创、共享的激励政策保障下,整合最优秀的人才队伍,凝聚一个志同道合的全球合伙人团队。