*ST起步 603557

1、保障核心品牌“ABCKIDS”运营,多举措应对经营风险报告期内,公司管理层在董事会的领导下,持续聚焦核心品牌“ABCKIDS”的运营稳定。

2025年度,公司继续沿用经销与直营并行的销售模式,鞋服业务主营业务收入为15,713.10万元,同比下降47.91%。

直营业务未能延续2024年的高速增长态势；经销业务则受到下游经销商经营状况恶化影响,回款压力持续加大,叠加公司自身运营压力,整体经营形势较2024年进一步承压,导致公司持续处于亏损状态。

面对上述挑战,公司围绕改善经营状况、控制经营风险、应对退市风险等核心目标,规范开展各项经营工作,并通过加大尾货处置力度、加快库存清理、积极回笼资金等一系列措施,努力缓解经营压力,改善当前经营局面。

2、优化财务结构,夯实持续经营基础报告期内,公司通过多项举措优化财务结构,全力保障持续经营能力。

公司持续推进债务结构优化,已完成“起步转债”的提前赎回工作,有效降低资产负债率及财务费用。

尽管短期内对每股收益造成一定摊薄,但从长远看,此举显著增强了公司资本实力,改善了现金流状况,为业务转型和可持续发展奠定了坚实基础。

2025年12月,为支持公司长远发展并维护中小投资者利益,控股股东湖州鸿煜的执行事务合伙人湖州洪亚,自愿向公司无偿捐赠佛山市鹏昌企业管理有限公司80%股权,进一步增强了公司的财务安全。

同时,结合市场环境变化及自身经营实际,公司于2025年12月审议通过终止“智慧信息化系统升级改造项目”和“婴童用品销售网络建设项目”两项募投项目,并将剩余募集资金348,371,142.94元（具体金额以资金转出当日银行结算余额为准）永久补充流动资金。

此举有助于弥补日常经营资金缺口,提高资金使用效率,降低财务成本,进一步增强公司现金流的稳定性与抗风险能力,为公司持续经营和业务优化提供有力资金保障。

3、完善内部管理,降本增效报告期内,公司全面梳理内部管理制度,优化业务流程,减少冗余环节,提升决策效率和执行力度。

同时,加强成本控制,建立严格的预算管理制度,对各项费用支出实施精细化管理,压缩非必要开支,切实降低运营成本。

报告期内,销售费用同比持平、管理费用同比下降32.68%、财务费用同比下降28.67%、研发费用同比持平,降本增效成果逐步显现。

4、积极应对诉讼,维护公司合法权益报告期内,针对公司涉及的数量较多、涉案金额较大的诉讼案件,公司管理层及法务团队已采取审慎应对策略。

公司正积极配合司法机关及专业法律顾问,全面梳理案件事实,切实核查相关资产查封及资金冻结情况。

公司致力于通过合法途径妥善处理相关争议,力求降低潜在财务风险,全力保障公司及全体股东的合法权益。

(一)行业格局和趋势1.生育政策持续完善与人口结构变化2024年以来,国家层面持续完善生育支持政策体系,国务院印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》,围绕强化生育服务支持、加强育幼服务体系建设等方面出台系列举措。

各地育儿补贴等配套政策相继落地,有望对出生率形成一定催化作用。

但从长期看,受育龄妇女规模变化、生育成本偏高等因素综合影响,出生人口下降趋势较难实现根本性扭转。

在此背景下,4-14岁中大童人口将持续释放存量消费需求,该年龄段群体基数庞大,且其服饰需求正逐步从安全性导向转向兼顾时尚感与个性化,场景化、功能化的细分市场需求持续涌现。

2.下沉市场消费潜力持续释放乡村消费品零售额增速持续高于城镇,下沉市场消费潜力加速释放。

调研显示,小镇中青年消费者对高品质商品的支付意愿持续提升,品牌对产品质量的保障作用获得广泛认同。

下沉市场消费者在性价比、品质与品牌维度的偏好日益强化,品牌企业正通过专卖店模式从三四线城市延伸至县乡区域,以“小镇青年”为代表的年轻消费群体逐步成为引领消费增长的重要力量。

3.全渠道新零售转型加速在消费升级与数字化浪潮共同推动下,童装童鞋行业加速向全渠道新零售模式转型。

线上渠道持续扩张,主流电商平台凭借大数据分析能力精准洞察消费者偏好,占据主导地位；线下门店则在产品体验与服务感知方面仍具不可替代价值。

线上线下加速融合,实现渠道一体化运营,通过打通库存、会员体系与营销活动,为消费者提供无缝衔接的购物体验,同时助力优化供应链管理、降低库存成本、提升运营效率。

4.行业竞争加剧与集中度提升2025年,纺织服装行业竞争进一步加剧,下游经销商经营环境面临一定压力。

在市场竞争持续深化背景下,行业集中度有望逐步提升,头部品牌凭借资金实力、品牌影响力及供应链整合能力占据优势地位,缺乏核心竞争力的中小企业则面临更大生存压力。

与此同时,消费者对产品品质、舒适度、功能性及性价比的综合要求不断提高,倒逼企业持续提升产品研发能力与运营效率。

(二)公司发展战略2025年度,公司通过控股股东的执行事务合伙人无偿捐赠取得佛山市鹏昌企业管理有限公司控制权,已完成工商变更登记并将其纳入合并报表范围,正式新增铝型材及铝合金制品相关业务。

由此,公司成功实现从单一儿童消费品业务向“儿童消费品+铝业”双主业并行的战略转型。

铝业板块自2026年起将成为公司营业收入与经营业绩的核心支撑。

公司将保持该板块现有管理团队、生产经营体系及业务渠道的持续稳定,聚焦铝合金核心工艺与相关产品,深耕下游应用领域,着力将其打造为未来经营业绩的核心支柱,助力公司改善经营基本面、恢复持续经营能力。

原有童装童鞋业务将继续运营,并实施稳健优化策略。

在行业竞争加剧、业务规模收缩的背景下,公司将采取审慎务实的经营方针,不再进行大规模资本性投入,重点盘活存量资产、挖掘品牌价值,通过品牌授标、核心品类自营等模式维持市场存在感,逐步推动该业务向轻资产运营方向转型,实现与铝业主业协同发展下的平稳过渡。

(三)经营计划1、总体目标以铝业板块为业绩核心支撑,恢复公司持续经营能力；以童装业务存量盘活为辅助,实现双主业的协同发展与平稳过渡。

2、业务发展童装童鞋业务规模收缩,公司对该业务秉持审慎务实的经营方针,稳健运营线上线下渠道,适度处置尾货以加快库存周转。

同时保持铝业板块管理团队及业务体系稳定,聚焦铝合金核心工艺,深耕下游应用领域3、管理保障稳定铝业现有管理团队与业务渠道,优化内部资源配置,保障新业务平稳融入、原业务有序过渡。

4.退市风险应对针对2025年营收及利润可能触及风险警示的情形,公司深挖存量、拓展增量,严控成本,稳定供应链与销售网络。

发挥铝业板块业绩支撑,推进资产优化,争取各方支持,全力改善财务状况与持续经营能力。