健盛集团 603558

2025年,面对全球贸易壁垒高筑、地缘政治博弈加剧的复杂局势,公司董事会始终秉持“长期主义”与“价值共创”理念,严格遵循法律法规,以战略远见驾驭不确定性。

我们不仅守住了经营的“基本盘”,更在危机中育新机,通过全球化布局的纵深推进与管理效能的极致挖掘,交出了一份“质效双升、韧性凸显”的优异答卷。

（一）2025年度经营复盘：韧性生长,盈利跃升2025年是全球纺织供应链重构的关键之年。

在欧美市场需求波动、关税压力持续的背景下,行业竞争已从单纯的“价格战”转向“品质、效率、绿色、交付”的全维度综合实力比拼。

健盛集团凭借前瞻性的全球化布局和深厚的制造底蕴,成功穿越周期,实现了“营收稳中有进,利润大幅跃升”的高质量发展。

1.核心财务指标：盈利质量显著改善公司2025年营业收入：达到25.88亿元,同比增长0.59%。

在行业整体承压的背景下,保持了正增长,彰显了核心业务的强大韧性。

净利润：实现4.05亿元,同比大幅增长24.62%。

公司净利润增速远超营收增速,净利率显著提升。

这标志着公司“降本增效”战略取得实质性突破,盈利结构更加健康,抗风险能力大幅增强。

2.四大战略支柱：构筑护城河棉袜主业：压舱石作用,坚如磐石面对欧美客户去库存的压力,公司凭借均衡的客户结构和强大的供应链弹性,通过“中越基地联动”灵活调配产能,不仅稳住了市场份额,更推动棉袜板块经营效益再创历史新高。

无缝服饰：盈利提升,拐点已至2025年是无缝业务的“翻身之年”。

通过管理提效与团队重塑,板块在收入微调的情况下,净利润逆势增长40%。

特别是兴安基地成功扭亏为盈,贡献利润1600余万元；贵州鼎盛及俏尔婷婷利润同步增长。

这标志着无缝业务已走出调整期,正式进入盈利释放的新阶段。

全球布局：落子埃及,打造“第三极”为应对贸易保护主义,公司以前瞻眼光落子埃及,一次性购入30万平米土地,规划建设涵盖棉袜、无缝、印染及辅料的全产业链基地。

依托埃及对欧美的免税优势及枢纽位置,公司正加速构建“中国+越南+埃及”的全球三角供应链格局。

致力于用十年时间在埃及新建一个“越南健盛”,形成“三足鼎立”之势,分散地缘风险,确保全球交付的安全与稳定。

管理内功：降本增效,精益运营公司狠抓精细化管理,除个别基地外,全线生产成本控制优异,万元可变成本保持平稳。

通过强化内部审计与考核机制,运营效率大幅提升,为利润增长提供了坚实支撑。

（二）股东回报：真金白银,践行“以投资者为本”董事会深知,投资者的信任是公司发展的基石。

2025年,我们以实际行动回馈股东,让投资者共享公司发展红利。

1、股份回购情况公司累计完成股份回购1.01亿股,累计使用资金9.9亿元。

2025年公司审议通过两期股份回购方案：首期回购方案经2025年3月董事会、4月股东会审议通过,回购资金总额5000万元-1亿元,回购价格不超过15.33元/股,公司于2025年9月15日完成本次回购,实际回购股份1054.51万股；第二期回购方案经2025年9月董事会10月临时股东会审议通过,回购资金总额1.5亿元-3亿元,回购价格不超过14.69元/股,回购期限为2025年10月10日至2026年10月9日。

2、利润分配情况2025年公司实施两次现金分红：2024年年度利润分配：每股派发现金红利0.30元（含税）,合计派现10595.49万元（含税）,该次分红叠加2024年半年度分红,占2024年度归母净利润比例为54.74%；2025年半年度利润分配：每10股派发现金红利2.5元（含税）,合计派现8684.67万元（含税）,占2025年半年度归母净利润比例为61.27%。

(一)行业格局和趋势1、总体研判：从“规模扩张”转向“结构重塑”的攻坚之年经历了2024年的温和增长和2025年在关税摩擦与全球需求疲软下的“承压测试”（2025年出口额约2938亿美元,同比微降2.4%）,2026年行业将进入深度调整与质量跃升的关键期。

核心基调：“内强韧性,外拓多元”。

出口端将从单纯的产能输出转向“供应链+技术+品牌”的综合输出；内需端将成为对冲外部风险的核心引擎。

关键特征：马太效应进一步加剧,头部企业凭借全球化布局和数字化能力强者恒强,中小落后产能加速出清。

2、2026年行业四大核心趋势出口格局：从“被动应对”到“主动全球布局”2025年的数据显示,受美国“对等关税”及地缘政治影响,传统对美、欧出口承压,但纺织品（上游）表现优于服装（下游）。

2026年将呈现以下新态势：从“规模扩张”到“结构重塑”：2026趋势：龙头企业将加速在墨西哥（近岸外包）、东欧或非洲等地建立更完整的供应链基地,实现“原料在中国,制造在全球,销售在当地”的闭环,以规避关税壁垒。

市场多元化实质落地：对欧美传统市场的依赖度继续下降,RCEP区域、“一带一路”沿线国家、中东及拉美市场将成为新的增长极。

产品结构调整：高附加值的产业用纺织品、功能性面料出口占比将持续提升,弥补传统服装出口的下滑。

关税扰动边际减弱,合规成本上升：随着企业对关税政策的适应及供应链调整,2026年关税带来的直接冲击可能较2025年有所缓和,但碳关税（CBAM）、劳工标准等非关税壁垒将成为新的准入门槛。

内需市场：政策红利释放与消费分级并存2025年内需虽回暖但基础不牢,2026年在“更加积极的财政政策”支持下,内需将成为行业压舱石。

细分赛道爆发：户外运动与功能性服饰：延续2024-2025年的增长势头,成为最大增量市场。

银发经济与国潮品牌：针对老龄化社会的适老化服装,以及具有文化自信的“新中式”品牌将迎来黄金发展期。

消费K型分化：高端市场追求极致体验与品牌故事,低端市场追求极致性价比（白牌/工厂店崛起）。

中间层的传统品牌若无法提供独特价值,将面临最严峻的生存危机。

技术与绿色：从“加分项”变为“生存证”2025年行业利润普遍承压,倒逼企业在降本增效上动真格。

绿色制造硬约束：再生纤维、无水染色、可追溯供应链将成为进入国际大牌采购清单的必要条件。

ESG评级低的企业融资难、接单难问题将凸显。

竞争格局：马太效应极致化龙头整合：拥有海外产能布局、强大研发能力和品牌矩阵的龙头企业（如申洲国际、华利集团及国内头部品牌）将通过并购或自然增长进一步扩大市场份额。

中小企业出清：依靠低成本劳动力、无品牌、无技术的“三无”加工企业,在2026年将面临订单枯竭和成本倒挂的双重打击,加速退出市场。

3、潜在风险与挑战地缘政治的不确定性：美国大选后的政策余波、贸易保护主义的变种（如针对特定供应链环节的制裁）仍是最大黑天鹅。

汇率波动：美元走势的反复可能侵蚀出口企业的微薄利润,对企业的汇率风险管理能力提出更高要求。

原材料与人力成本剪刀差：虽然棉花等原料价格可能低位运行,但国内熟练工人短缺导致的人力成本刚性上涨,将持续压缩制造端利润。

(二)公司发展战略1、公司将以国内基地的智能化升级为核心引擎,通过建设高档棉袜智能生产平台、引进一体化设备及数字化管理体系,打造技术研发与标准输出的高地。

这一举措旨在利用数据驱动实现精益生产,大幅提升产品良品率与工艺创新力,从而确立“高品质”的行业标杆地位,并依托柔性快反机制满足市场对“快交期”的迫切需求。

2、公司将加速推进以越南和埃及为双翼的全球化产能布局,构建“多基地、多中心”的供应链网络。

通过越南项目的垂直一体化运营降低综合制造成本,以及埃及项目毗邻欧美市场的区位与关税优势,有效规避贸易壁垒与地缘风险；这种全球资源的优化配置将显著压缩物流与要素成本,夯实公司“低成本”的核心竞争优势,确保持续稳定的全球交付能力。

3、通过“国内智造”与“海外布局”的深度协同,公司将形成内外双循环相互促进的战略格局,始终以“高品质、低成本、快交期”为基石。

国内基地负责技术攻关与快速响应,海外基地负责规模化量产与就近交付,两者联动不仅提升了单客价值与抗风险韧性,更致力于将公司打造成为客户首选的全球棉袜及无缝产品供应商,引领行业向高质量、可持续方向迈进。

(三)经营计划2026年是全球经济分化重构之年,也是健盛集团“黄金十年”的开局之年。

面对AI技术爆发与供应链重塑的机遇,我们将紧扣“高品质、低成本、快交期”的核心竞争力,全面落地“棉袜+无缝”双轮驱动战略,向着“全球针织智造领军者”的目标全速冲刺。

1、全球供应链：从“布局”到“成网”越南南定项目：即将投产,解决染色瓶颈,有助于现有越南其他生产基地产能释放。

埃及基地建设：全面启动,打造辐射欧美非的“第三级”供应链枢纽。

战略目标：通过“中国+越南+埃及”的铁三角布局,最大化规避贸易壁垒,实现“全球接单、多地交付”的敏捷响应能力。

2、智造升级：打造行业新标杆江山智能工厂：年内投产,引入一体化袜机、智能传感器及数字大脑。

这不仅是产能的扩充,更是生产模式的革命。

复制推广：将江山工厂打造为可复制的样板,向全集团推广,全面提升良品率与人效,进一步降低成本提高运营效率。

3、市场拓展：激活双增长曲线深耕头部：巩固优衣库、迪卡侬、彪马等战略伙伴,确保存量订单“稳如泰山”。

开拓新局：积极开拓新客户,力争棉袜、无缝新增若干优质客户。

研发引领：从“被动接单”转向“主动设计”,以R&D创新驱动客户需求,提升产品附加值。

4、人才建设：凝聚奋进合力公司以人才为核心驱动,升级优化人才发展战略,构建系统化、全周期、多层次的人才培养成长体系,打造学习型组织,锻造与企业同心同行的高素质、专业化、高效能核心团队。

强化正向激励引领,规范奖励基金管理使用,有序推进员工持股计划,让优秀员工共享企业高质量发展成果与长期红利。

营造公平奋进、风清气正的企业文化,增强员工归属感与凝聚力,将个人发展融入企业“全球针织智造领军者”愿景,为企业长远发展提供坚实组织与人才保障。