中谷物流 603565

2025年,公司管理层带领全体员工锐意进取,积极应对国内外复杂经济形势所带来的各种机遇和挑战,秉承“为员工创造幸福,为社会创造价值”的企业宗旨和“用集装箱改变中国物流方式”的企业使命,积极开拓创新、求真务实,合理利用和配置公司的各项资源,持续进行降本增效,牢牢抓紧行业发展机遇,积极开拓新市场,取得了较好的业绩。

报告期内,公司实现营业收入106.17亿元,较上年同期下滑5.7%,其中水运业务收入89.60亿元,与上年同期基本持平,陆运业务收入16.21亿元,较上年同期下滑27.67%；实现归属于上市公司股东的净利润20.01亿元,较上年同期增长9.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.50亿元,较上年同期增长41.01%；完成运输量977万TEU,同比下降13%。

1、提效率,效率挖潜永无止境针对复杂的行业环境,公司不断进行资产运营效率挖潜,通过科学合理措施稳定船期,事前周密预防、事中精准控制、事后及时调整,提高船舶负载率、航线准班率,同时亦提高了客户服务时效,增强了公司核心竞争力。

2、控成本,成本控制精细管理面对市场的波动起伏,公司始终保持内向思维、正向思维、结果思维,成本管控体系日益细化,目标管理工作更加有效。

报告期内,公司以全资子公司瑛楷海运为试点,推进内部市场化运营管理新思路,通过船舶纵倾优化、及时进行船壳清污、船舶艉轴缠渔网排查等多项措施,降低了内贸自营船队油耗,控制了燃油成本。

3、外贸业务加速布局,提升经营效益公司积极响应国家“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的战略方针,凭借在内贸网络方面的既有优势,聚焦于双循环的发展格局,持续深化并拓展近洋航线业务。

报告期内,公司通过期租模式优化船队配置,并依托自营船队新开辟越南、印尼、印度及红海等区域的国际航线,显著提升海外业务覆盖能力,推动全球服务网络持续扩张。

截至报告期末,公司已覆盖海外11个国家及国内国际共22个港口,成功打通内外贸运输产业链,持续推进公司的海外战略。

4、推进物流基地建设,为集装箱多式联运的广泛运用奠定基础报告期内,公司推进在日照、厦门、钦州等地物流基地的投资建设进度,并在北海新增物流基地项目,该批物流基地的投运将充分发挥集装箱“公、铁、水”联运的优势,进一步提升公司的全程物流运输服务能力。

截至报告期末,钦州、厦门、日照物流基地部分已进入试运行阶段并开展仓储、空重箱堆场等各项业务。

(一)行业格局和趋势公司主要业务为集装箱物流服务,对于内贸集运,整合全国范围内的铁路及公路资源,形成“公、铁、水”三维物流网络,建立了以水路运输为核心的多式联运综合物流体系。

对于外贸集运,在东南亚、印巴、红海等区域进行外贸布局。

集装箱作为标准载货单元具有安全、高效、绿色、便捷的优点,集装箱物流结合集装箱与物流的特点,具有产业链长、高效便捷、集约经济、运输损耗低、安全可靠等优势,是货物运输发展的重要方向。

目前公司主要自营业务聚焦于内贸集装箱业务服务,行业主要情况如下：（一）行业需求稳步增长1、国内市场大宗商品运输需求长期存在内贸集装箱物流主要服务于大宗货物运输。

由于我国南北、东西各地区的自然资源禀赋和经济发展水平不同,出产的商品有较明显的地域性差异。

北方地区以玉米、大米、大豆等粮食类大宗商品为主,呈现“北粮南运”的粮食物流态势。

南方地区如珠江三角洲地区以家用电器、纺织服装、轻工食品、建材、造纸、中药等产业为主,西部地区以煤炭、矿石、钢材等矿产资源类商品为主,东部地区以纺织、化工、机械仪器等轻工业制品为主。

中国经济的长期稳定发展推动了物流服务行业的持续增长,各地域出产的商品存在南北差异、东西差异,市场对于不同地域的商品需求带动了大宗商品物流需求。

2、碳排放约束下,“公转水、铁”的运输需求逐步提升2026年中国的“十五五（2026-2030）规划”中明确指出,要如期实现2030年碳达峰,并以碳排放总量与强度双控为核心抓手,全面推进能源、产业、生活方式绿色转型。

其中,单位GDP二氧化碳排放量五年累计降低17%。

水路运输的单位碳排放强度远低于公路、铁路和航空等运输方式。

水运对于长距离、大体量运输需求的货品有较强优势,在同等运输距离下运输同等重量的货物,水运能源消耗成本较低,推广以水路运输为核心的内贸集装箱物流运输方式将有助于降低社会综合物流成本。

同时,随着中国碳中和、碳达峰战略目标的确立,交通运输行业降低碳排放的趋势也愈发明确。

除清洁能源革命之外,运输结构调整是交通运输行业最重要的节能降碳途径,水运碳排放强度较低,发展以水运为核心的大宗货物中长距离运输,对交通运输行业“碳达峰、碳中和”具有重要意义。

3、环保压力趋严背景下,“散改集”发展趋势愈发显现环境保护的要求将带来内贸集装箱物流增量需求的提升。

金山银山不如绿水青山,大宗商品物流运输及仓储过程的粉尘污染问题可通过集装箱封闭式运输得以解决。

与发达国家相比,我国集装箱物流市场尚存在较大的发展空间,美国长滩港、比利时安特卫普港、德国汉堡港和不莱梅港等港口的集装箱货物吞吐量占港口一般货物合计吞吐量比例在50%-80%之间,而我国规模以上港口集装箱吞吐量占规模以上港口货物吞吐量的比例约为20%,处于较低水平,“散改集”具有很大的发展空间。

4、多式联运“一单制”逐步实施,集装箱是最适合多式联运的载体近年来,国家多次制定多式联运相关产业政策,推动了集装箱在多式联运过程中的大力发展。

2025年2月,中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）与公司在内的4家内贸集装箱航运企业签订合作协议,面向客户联手开展集装箱多式联运“一单制”运输服务,这是深化铁路货运市场化改革又一举措,对促进铁路和水运等运输方式深度融合、降低全社会物流成本具有重要意义,将为现代物流体系建设注入新动能。

而基于集装箱封闭式、运输过程无需拆卸、货物基本无损耗等特性,可以实现大宗商品物流的“一箱到底、循环共享”,因此集装箱是最适合多式联运的载体。

报告期内,中谷物流和国铁集团联合承运的“一单制”标准化班列已成功运行400班,标志着“一次委托、一单到底、一箱到底”的服务模式已实现规模化运营。

（二）行业运力供给放缓从内贸运力和需求来看,中国内贸集装箱物流行业的运力供给增长与行业的需求增长较为匹配。

内贸集装箱班轮公司最近一次船舶建造周期中的订单船舶已于2018-2019年集中交付,自2020年以来,除公司建造的18艘4,600TEU集装箱船舶陆续完成下水,对行业整体运力起到了补充作用以外,行业主要的班轮公司并未进行大规模的运力更新。

截至目前,行业的主要班轮公司均没有内贸集装箱船舶建造订单,未来行业运力供给趋于放缓。

（三）行业运价呈季节性波动内贸集装箱运输市场有明显的季节性表现,一般而言四季度为全年旺季,行业运价水平也随之发生季节性波动,四季度为全年运价高峰,6月份前后为全年运价低谷,行业运价以年为周期上下波动。

从内贸集装箱综合运价指数（PanasiaDomesticContainerIndicator,PDCI）来看,年度平均价格差异显著小于年内旺季与淡季之间的价格差异。

2025年,基于行业运力趋于稳定,PDCI指数2025年全年均值为1,173.12点,较2024年全年均值1,104.06点上涨6.26%。

三、经营情况讨论与分析2025年,公司管理层带领全体员工锐意进取,积极应对国内外复杂经济形势所带来的各种机遇和挑战,秉承“为员工创造幸福,为社会创造价值”的企业宗旨和“用集装箱改变中国物流方式”的企业使命,积极开拓创新、求真务实,合理利用和配置公司的各项资源,持续进行降本增效,牢牢抓紧行业发展机遇,积极开拓新市场,取得了较好的业绩。

报告期内,公司实现营业收入106.17亿元,较上年同期下滑5.7%,其中水运业务收入89.60亿元,与上年同期基本持平,陆运业务收入16.21亿元,较上年同期下滑27.67%；实现归属于上市公司股东的净利润20.01亿元,较上年同期增长9.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.50亿元,较上年同期增长41.01%；完成运输量977万TEU,同比下降13%。

1、提效率,效率挖潜永无止境针对复杂的行业环境,公司不断进行资产运营效率挖潜,通过科学合理措施稳定船期,事前周密预防、事中精准控制、事后及时调整,提高船舶负载率、航线准班率,同时亦提高了客户服务时效,增强了公司核心竞争力。

2、控成本,成本控制精细管理面对市场的波动起伏,公司始终保持内向思维、正向思维、结果思维,成本管控体系日益细化,目标管理工作更加有效。

报告期内,公司以全资子公司瑛楷海运为试点,推进内部市场化运营管理新思路,通过船舶纵倾优化、及时进行船壳清污、船舶艉轴缠渔网排查等多项措施,降低了内贸自营船队油耗,控制了燃油成本。

3、外贸业务加速布局,提升经营效益公司积极响应国家“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的战略方针,凭借在内贸网络方面的既有优势,聚焦于双循环的发展格局,持续深化并拓展近洋航线业务。

报告期内,公司通过期租模式优化船队配置,并依托自营船队新开辟越南、印尼、印度及红海等区域的国际航线,显著提升海外业务覆盖能力,推动全球服务网络持续扩张。

截至报告期末,公司已覆盖海外11个国家及国内国际共22个港口,成功打通内外贸运输产业链,持续推进公司的海外战略。

4、推进物流基地建设,为集装箱多式联运的广泛运用奠定基础报告期内,公司推进在日照、厦门、钦州等地物流基地的投资建设进度,并在北海新增物流基地项目,该批物流基地的投运将充分发挥集装箱“公、铁、水”联运的优势,进一步提升公司的全程物流运输服务能力。

截至报告期末,钦州、厦门、日照物流基地部分已进入试运行阶段并开展仓储、空重箱堆场等各项业务。

(二)公司发展战略公司秉承引领中国物流发展,服务社会,成就员工的企业愿景,将变革的主动性融入发展血脉,于自我突破中锻造面向未来的持久竞争力。

面对时代赋予的提质增效、低碳转型等核心命题,公司持续以数字化思维重塑服务链条,积极探索并具现人工智能为业务赋能的可能性,打破业务边界,将业务重心向广阔的国际市场延伸,在外贸航线拓展方面迈出坚实步伐。

2026年,公司将持续贯彻“对内深化改革提效益,对外蓝海战略谋发展”的发展主题,主动应对市场变化与外部挑战,通过扎实的经营实践,持续推动公司高质量发展。

1、坚持以内贸为核心,进一步增强核心竞争力公司将以高质量发展为核心指导思想,坚持以内贸集装箱物流为核心主业,形成强劲的可持续发展动力,将公司主营业务不断做大做强。

公司作为内贸集装箱物流行业的民营龙头企业,将依托覆盖全国的物流网络,不断向中西部腹地地区延伸,坚持“门到门”战略,增强多式联运服务能力,打造全方位、多层次的多式联运物流平台,降低综合物流成本；公司将秉承“客户的满意是我们的追求”的客户服务理念,坚定不移地实施“直接客户”战略,不断强化客户服务意识,提高直接客户的收入占比；公司将深入贯彻“散改集”战略,坚持开发增量货源,持续拓展内贸集运空间,推动集装箱在大宗物流领域的应用,为全社会综合物流成本的降低贡献力量。

2、持续探索海外业务,打造新业务增长点随着全球贸易发展、政治环境变化等诸多因素导致了全球贸易碎片化加剧,同时中国制造业出海需求也在日益增长,公司顺应时代发展的趋势,制定了内外协同发展的战略,开启了海外业务的逐步探索。

2025年,公司已经开通了印巴快线、红海快线、海防快线等多条外贸航线,2026年,公司将加强海外自营航线的运力投放,同时加快海外经营网络的搭建,持续打造新业务增长点；同时,公司也将保持目前外贸租船业务的规模,以构建稳定的盈利空间。

3、持续优化资产结构,打造环保绿色的物流方式公司将持续优化现有船队结构,新增符合航线要求的新型船舶以满足行业“散改集”发展趋势的需求；把握运力投放放缓窗口,提升航线密度,享受行业供需改善红利以提高市场份额；提高自有船舶比例,灵活应对市场需求,进一步提升服务质量,增强核心竞争力；配置大型化环保型船舶,优化船舶结构,减少单吨单海里的能耗,降低碳排放,服务于国家“碳达峰、碳中和”的战略目标。

2026年,公司分别向恒力造船（大连）有限公司、招商局金陵船舶（江苏）有限公司以及长航集团武汉青山船厂有限公司签署造船合同,合计建造8艘6,000TEU集装箱船舶以及10艘1,800TEU集装箱船舶,持续加强公司船舶竞争力,打造可持续发展能力。

4、深化数智融合,重构价值链生态,激活增长新动能建立健全数字化转型机制,系统推进数字技术与核心业务的深度融合,利用数字化手段,赋能传统业务能力。

基于流程、数据和系统,推进业务板块价值链整合,利用数字技术提高各业务板块的运营效率,提高核心业务利润水平。

数字化赋能新商业机会,整合各板块产业链,通过对内改革、对外探索,数字化赋能新业务,寻找新增长动力。

(三)经营计划2026年,公司经营管理层将继续深耕集装箱物流行业,拟以“效益为纲,内外并举”为战略目标,采取经营计划如下：1、持续优化内贸集运业务,提升内贸业务质量以“提效率、创效益”为核心,持续推行“门到门”一体化服务,完善多式联运衔接机制,强化与铁路、公路的协同效率,缩短货物全程时效,提升客户履约满意度；依托数字化手段优化配载方案,降低单箱运输成本；优化燃油管理与船舶调度,对冲油价波动风险,保障内贸业务盈利稳定性。

2、有序进行资产更新,为未来外贸业务做好资产储备以大型化、绿色化、智能化为导向,落实2026年造船计划,筑牢运力护城河。

稳步落地公司2026年的18艘造船计划,同步推进现有船舶的维护升级与智能化改造,提升单船运营效率；建立全生命周期资产管理体系,优化资产周转率,为外贸业务拓展储备优质运力资源,同时统筹造船资金安排,严控投资风险；严格履行董事会、股东会审议程序,确保资产更新合规有序推进。

3、逐步探索外贸自营业务,为打造“内外双循环”的业务版图奠定基础以公司目前的外贸航线为基础,依托内贸客户资源拓展外贸同源客户,降低市场开拓成本；初期以“自营+合作”模式试水,逐步提升自营运力占比；加速组建外贸运营专业团队,完善配套能力,建立海外代理网络与客户服务体系,保障外贸业务合规运营；深入推动内贸与外贸业务的运力共享、客户互通,打造“内贸稳基、外贸增量”的双轮驱动格局,逐步实现内外双循环业务协同发展。

4、继续推进公司数字化转型,提升公司信息化水平全面提升中谷物流的资源配置效能,推动业务运营向透明、高效、绿色、安全的方向发展。

坚持创新驱动,利用数字技术提高各业务板块的运营效率,提高核心业务服务水平。

打造涵盖技术支持、服务支撑、业务运营、客户服务和决策管理的综合数字化平台管理体系、实现多式联运、资源管控、客商协同、业财一体、数据应用的五大核心能力,让公司成为以数字化为驱动力的现代物流企业,不断提升运营效率与安全管理水平,为客户提供更可靠、更优质的物流服务保障。