苏利股份 603585

2025年,全球宏观经济环境不确定性持续加剧,地缘政治冲突、供应链波动等因素叠加影响,农化行业步入周期触底回升的关键转型期,同时面临政策强监管、行业加速洗牌的复杂格局。

全年农药行业整体呈现价格触底企稳、出口逐步复苏、企业盈利稳步修复、行业集中度持续提升的发展特征,创新驱动、绿色低碳、合规经营、全球化布局成为引领行业高质量发展的核心主线。

同期,阻燃剂行业呈现“供给主导、价格阶段性波动”的运行态势,高成本压力与弱需求格局持续博弈,叠加中美关税政策调整、欧盟相关监管法规趋严等外部因素影响,市场竞争日趋激烈,行业企业面临多重挑战。

面对错综复杂的外部环境和行业竞争态势,公司管理层坚守经营初心、强化责任担当,严格落实董事会年初制定的各项经营目标与工作部署,深度挖掘主业核心潜力,持续优化客户维护体系、积极发掘业务增长新动能,以“满产高效保交付,降本增效提效能”为核心宗旨,统筹推进生产经营各项工作,稳步推动公司高质量发展。

报告期内,受益于新增产能逐步释放,公司核心产品销量稳步提升,加之主要产品价格提升,公司经营效益和效率大幅改善,毛利率增长明显。

2025年,公司营业收入27.77亿元,同比增长20.28%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元,同比大幅增长1876.71%。

公司持续优化资本结构,资产负债率由年初44.45%降至40.42%,财务结构更趋稳健,抗风险能力进一步提升。

报告期内,公司围绕经营目标,重点推进以下几方面工作：（一）严守HSE底线,筑牢安全环保与稳产保供根基公司始终将安全环保作为经营发展的生命线,严格贯彻“零事故、零伤害、零污染”的核心目标,全年未发生重大安全环保事故,实现安全稳定生产。

持续加大三废治理、安全环保设施及研发投入,深度践行本质化安全生产管理理念,推进主要产品的碳足迹精细化管控,通过工艺优化与技术创新,实现降本减废、绿色低碳发展。

全面推进化学品管理、承包商管理闭环整改,不断完善HSE管理体系,推动HSE管理水平持续提升,逐步将HSE打造为公司核心竞争力之一。

各生产基地高效运转、满负荷生产,切实保障全球客户订单交付,全力维护公司供应链稳定与市场口碑。

（二）深化项目建设,推动多产能有序释放与提质增效公司聚焦产业链延伸与产品结构优化,持续推进各类项目建设与技术改造,推动产能释放与效益提升。

百力化学嘧菌酯、啶酰菌胺、氟啶胺、二苯乙烷等重点技改项目顺利落地,后续将持续推进降本降耗工作,进一步提升产品市场竞争力；苏利宁夏丙硫菌唑项目顺利进入试生产阶段,苯并呋喃酮等重点项目稳步推进,为公司后续业绩增长奠定坚实基础；大连永达苏利成功完成《药品生产许可证》增项,并顺利取得安全生产许可证,通过欧盟EUQP符合性声明现场审计,拓展了公司业务发展边界。

各类项目技改达标达产,老产品品质持续提升、效能不断优化,公司产业链配套能力得到显著增强,核心竞争力进一步巩固。

（三）深化市场开拓,加速全球市场布局落地公司坚持国内外市场协同发展,深耕国内外战略客户资源,持续优化客户结构,提升客户粘性。

加速推进海外市场布局,积极谋划海外平台设立,不断拓展海外市场份额。

面对原材料价格短期剧烈波动、市场竞争日趋激烈的复杂局面,公司精准研判市场走势,制定针对性更强的市场策略,有效应对市场变化。

技术、采购、登记等部门协同发力,从各自专业维度为市场推广与产品销售提供有力支撑,形成经营合力。

下一步,公司将在全面完善国内外销售网络布局的基础上,充分调动全体员工积极性,推动生产与销售高效联动,持续提升市场渗透率,推动公司经营业绩稳步攀升。

（四）筑牢内控体系,护航公司稳健有序发展公司始终将内控建设作为规范经营、防范风险、提升效能的核心抓手,明确“内控是基础、提质是方向、降本是手段、增效是目标”的工作思路,全面推进内控体系优化升级。

审计监察部门完成多项专项审计工作,及时排查经营管理中的风险点,修订完善多项内控流程与管理制度,进一步规范经营管理行为；采购环节严格淘汰劣质供应商,全面推行招标采购与集团化采购模式,有效降低采购成本、提升采购质量；财务部门强化资金统筹管理与应收账款管控,健全风险防控机制,确保公司资金安全与财务稳健。

通过内控提质、采购降本、生产降耗,实现全链条效能提升,为公司稳健发展提供坚实保障。

（五）落地人才激励,激发组织活力与团队凝聚力公司高度重视人才队伍建设,坚持“人才兴企”战略,持续完善人才激励机制,激发核心团队活力。

报告期内,顺利完成股权激励预留股份授予工作,覆盖9名中高层管理人员及核心技术人员,与上年激励对象形成合力,进一步将核心人才利益与公司发展深度绑定,增强了核心团队的归属感与忠诚度。

同时,继续推行导师带徒制度,通过专业技能培训、“党建+健康服务”等举措,不断提升员工专业素养与综合能力,切实增强团队稳定性与凝聚力,为公司持续发展提供坚实的人才支撑。

(一)行业格局和趋势一、农药方面（一）行业加速整合,集中度持续提升我国农药行业此前长期存在集中度偏低、产品同质化严重、信息化与自动化水平不高、生产布局分散等问题。

“十四五”期间,构建现代农药生产体系、优化生产布局、提高产业集中度、调整产品结构、推行绿色清洁生产,始终是行业发展的重点任务。

目前,国内农化行业转型升级与资源整合已进入深水区,尽管行业此前存在生产企业数量众多、规模普遍偏小、技术水平与产品质量参差不齐等特点,但相较于全球农药行业高度集中的格局,我国农药行业集中度已实现稳步提升,整合节奏持续加快。

在国家大力推进农药企业兼并重组、淘汰落后产能、引导行业持续健康发展的政策指引下,叠加环保治理趋严、合规成本上升的市场倒逼机制,国内农药行业兼并重组持续有序推进,落后产能加速出清,产业布局不断优化升级。

截至2025年,我国农药行业集中度（CR10）已提升至55%,较2022年的45%实现显著增长,行业正加速向集约化、规模化、规范化方向转型,逐步培育形成若干家具备国际竞争力的龙头企业,引领行业高质量发展。

（二）需求稳中有升,刚性支撑凸显随着全球总人口稳步增长、发展中国家城镇化进程推进、中产阶级规模扩大及居民生活水平提升,食品结构需求持续升级,带动农作物产量需求稳步攀升；加之全球水资源稀缺性日益凸显,农药作为保障农作物产量、防控病虫害的核心手段,刚性需求持续释放。

过去十几年,全球农药市场销售额整体呈上升趋势,2025年全球农药行业市场规模已达860亿美元,近五年行业复合增速达4.31%。

与此同时,受人口持续增长驱动,通过使用农药提高农作物单位面积产量,解决粮食供给及生物燃料需求问题的重要性愈发凸显,全球农药行业仍具备较大发展空间。

从区域需求格局来看,亚太市场（占比31%）和拉美市场（占比28%）成为全球农药核心需求区域,其中中国、印度凭借广阔的耕地面积和庞大的种植规模,有力支撑亚太市场需求；拉美地区则依托规模化种植模式和农业出口优势,成为行业增长的核心引擎。

当前,行业已逐步摆脱此前库存周期的影响,价格指数稳步回升,叠加全球极端天气频发导致病虫害加剧,进一步拉动农药需求释放,整体呈现“刚性支撑、稳步回暖”的良好态势。

（三）政策鼓励自主创新,技术迭代加速目前,国内多数农药企业仍以生产专利到期农药原药为主,自主创新能力相对较弱,核心技术与专利储备不足,行业创新水平有待进一步提升。

近年来,国家持续加大对农药行业创新的扶持力度,出台多项政策鼓励企业开展核心技术研发,自主创新能力突出的企业逐步脱颖而出,迎来更好的发展机遇。

随着生物技术、纳米技术、人工智能等先进技术的快速发展,农药行业研发模式持续升级,新型农药产品不断涌现,产品朝着高生物活性、低毒性、高环境相容性的方向迭代,推动行业绿色转型。

目前,国内企业研发投入持续增加,研发实力不断提升,其中RNA农药等前沿技术已在2025年进入田间试验阶段,预计2026年实现商业化生产,到2030年其市场份额有望超过15%。

此外,人工智能辅助研发技术的应用,可将新药研发周期缩短至3-5年,进一步提升行业创新效率。

未来,具备自主创新能力和核心技术储备的企业,将在行业竞争中占据主导地位,引领行业技术升级。

（四）监管体系持续健全,行业规范发展农药行业监管持续趋严、监管体系不断完善,为行业高质量发展提供了有力保障。

2024年2月1日,《产业结构调整指导目录（2024年本）》正式实施,为推动产业结构调整优化、保障农药高质量发展提供了坚实的政策支撑；2024年11月,相关部门启动2023年6月发布的《农药登记管理办法》等5部规章的更新修改工作并公开征求意见,明确同一登记证持有人的同一农药产品标签只能标注同一个商标,有效减少产品同质化,杜绝套证、借证等违规现象,规范行业市场秩序。

2025年6月29日,农业农村部发布925号公告,对《农药标签和说明书管理办法》新增4条重要管理要求；7月15日,农业农村部发布第3号令,决定修改《农药登记管理办法》《农药生产许可管理办法》等4部规章,该号令自2026年1月1日起正式施行。

2026年以来,行业监管进一步升级,氧乐果、克百威等4种高毒农药过渡期至2026年5月31日,自6月1日起全面禁售禁用；同时,启动互联网经营农药专项整治行动,要求线上农药经营必须完成备案,实现生产、登记、经营、使用全链条管控。

各项政策协同发力,进一步规范行业秩序,推动农药行业向规范化、可持续化方向发展。

（五）绿色可持续发展,成为行业主流趋势绿色可持续发展已成为农药行业不可逆转的主流趋势,行业企业逐步实现设备大型化、工艺连续化、操作自动化、车间清洁化、工厂绿色化转型,农药生产向园区化、规模化、集约化聚集,“三废”实现集中处理、达标排放,推动产业绿色低碳发展。

自2015年农业农村部组织开展“农药使用量零增长行动”以来,农药减量增效工作持续推进,截至2025年,我国主要农作物病虫害绿色防控覆盖率已提升至55%以上,主要粮食作物统防统治覆盖率达45%以上,实现了农业生产与生态保护的协同推进。

随着经济发展模式转变,全社会环境保护和食品安全意识不断增强,环保治理要求和力度持续提升,农药使用及管理政策日趋严格,传统高毒、低效农药加速淘汰,高效、低毒、低残留的新型环保农药成为行业研发重点和主流方向。

2023年,我国农药登记产品中微毒、低毒品种占比已达86.2%,低毒农药产品市场占比为65%；按照发展规划,2025年我国低毒农药产品市场占比将提升至75%,同时高毒农药产能将削减50%。

生物农药作为绿色替代的关键方向,发展势头迅猛,2022年市场规模达150.3亿元,占农药总市场规模超10%,预计2027年将达到330.9亿元,2025年生物农药市场占比将提升至18%,登记数量将突破5000个。

高效、安全、经济、环境友好的农药新产品推广应用,持续优化我国农药产品结构,推动行业实现绿色可持续发展。

（六）生产一体化布局,提升核心竞争力农药生产分为原药和制剂两大核心环节,具备原药与制剂一体化布局的企业,能够有效构建持久的核心竞争力,抵御市场价格波动、供应链不稳定等风险。

当前,行业“原药制剂化、制剂原药化”的趋势愈发明显,市场竞争进一步加剧：一方面,部分实力较强的原药企业为增强市场竞争力,逐步向下游制剂领域延伸,掌握终端销售渠道资源,提升盈利水平；另一方面,优质制剂企业加快向上游原药领域布局,保障原药供应稳定性,规避原药价格波动带来的经营风险,牢牢掌握市场主动权。

打造“原药-制剂”产业链一体化体系,不仅提升了企业的抗风险能力和盈利水平,也丰富了市场供给,为种植户提供了性价比更高、质量更优的产品选择,推动行业产业链协同升级。

（七）行业向服务转型,国际化竞争加剧适应农业现代化、绿色化、社会化发展形势,我国药肥一体化、水肥一体化、药械一体化、物理与化学防治一体化持续推进,农药行业正从“产品导向”向“服务导向”加速转型。

农药企业不再局限于单纯的农药生产,逐步向农药施用服务延伸,从单品销售转向植保套餐供应,为种植户提供全程植保解决方案,提升服务附加值。

新技术、新业态不断涌现,农药飞防得到广泛推广,有效解决农村劳动力不足的问题,提升农药使用的安全性和效率。

同时,国内农药企业发展质量快速提升,国际化趋势持续加剧,纷纷布局海外市场,通过设立海外子公司、完善产品登记布局,拓展全球销售渠道；而国际跨国公司本土化趋势愈发明显,加速融入中国市场,行业竞争日趋激烈。

此外,农药包装回收体系逐步完善,2025年包装回收率目标达85%,并力求将包装再生成本降低40%,进一步完善行业服务体系,推动行业高质量发展。

总体来看,长期而言,各国政府对农业投入的持续增加、全球人口的稳步增长,将持续拉动全球粮食需求上升,叠加转基因作物的快速发展,全球农药市场未来仍将维持持续、稳步增长的趋势。

尤其是我国农药行业,在政策引导、技术创新、市场整合的多重驱动下,将逐步摆脱“多小散”的发展格局,向集约化、绿色化、国际化方向迈进,行业集中度持续提升,龙头企业的国际竞争力不断增强,为全球粮食安全提供有力支撑。

二、阻燃剂方面我国溴系阻燃剂行业发展初期,主要市场集中于欧美国家。

随着中国经济持续发展、社会安全意识不断提升,阻燃剂应用领域日益广泛,各类阻燃强制使用法规陆续出台,我国已成为全球溴系阻燃剂应用增长最快的国家,行业发展潜力持续释放。

预计未来10年,我国溴系阻燃剂产业将迎来发展新高峰。

随着国内企业逐步向海外布局溴素资源产业,我国溴系阻燃剂行业已初步具备可靠的原料供应保障,未来溴系阻燃剂产量将持续增长,市场价格逐步趋于稳定,行业发展稳定性进一步提升。

产业发展层面,随着我国高分子材料工业的快速发展和应用领域的不断拓展,阻燃材料已广泛应用于化学建材、电子电器、交通运输、航天航空、日用家具、室内装饰等多个领域,成为仅次于增塑剂的第二大高分子材料改性添加剂。

近年来,我国阻燃剂行业发展势头迅猛,从下游应用领域来看,5G商用进程加快,带动5G基站及电子消费品等领域对阻燃剂的需求持续增加；同时,汽车轻量化发展趋势明显,加之全社会火灾防范意识不断提升,进一步扩大了阻燃剂的市场需求。

根据前瞻产业研究院预测,到2027年我国阻燃剂需求量有望接近150万吨,2022-2027年均增长速度有望达到7.62%；另据中国报告大厅数据显示,2025年我国阻燃剂需求量预计达128万吨,年增长率7.6%,行业增长态势明确。

当前,溴系阻燃剂与无卤阻燃剂将长期处于相互竞争、协同发展的格局,在传统应用领域,国内企业生产的溴系阻燃剂市场份额持续扩大。

受海外产能竞争激烈、原材料价格波动明显等因素影响,目前溴系阻燃剂价格整体仍处于较低水平,行业盈利空间有待进一步释放。

从全球市场结构来看,无机阻燃剂（如氢氧化铝占33.3%）、卤系（溴系占21.0%）和磷系（占19.0%）为阻燃剂主导品类,其中磷系阻燃剂将成为未来主流方向,预计2025年市场份额超30%,溴系阻燃剂在特定领域仍具备不可替代性。

溴元素具备极强的阻燃效能,其在燃烧过程中通过独特的化学相互作用,仅需添加相对少量即可实现理想的防火要求。

制造商可根据产品的属性、特性、用途和潜在引燃风险,添加特定阻燃剂以保障产品安全性能。

与其他阻燃化学物质相比,有机卤素阻燃剂与多种材料具有良好的技术相容性,在塑料加工过程中稳定性强,低浓度下即可实现高效阻燃,因此在许多场景下成为电子外壳等产品的首选阻燃解决方案,在部分聚合物系统中,溴系阻燃剂甚至是唯一的市售解决方案。

自溴系阻燃剂被开发应用以来,凭借五大独特优势,在与无卤阻燃剂的竞争中形成了稳定的应用领域：一是对基材的力学性能影响最小,相较于无机阻燃剂,具有添加量少、与基材相容性好的特点；二是电气性能优良,不含有各类金属离子及可水解、吸潮成分,适配电子电器等对电气性能要求较高的领域；三是阻燃效率高,在相同添加量前提下,溴系阻燃剂在多数场景下阻燃效率最优；四是便于薄壁和复杂制品成型,有利于缩短成型周期、提高生产效率；五是阻燃塑料制品回收再加工时性能损失小,可实现回收重复利用,既能充分利用聚合物和溴素资源,又能减少塑料制品废弃量及污染物排放,为“双碳”目标实现提供有力支撑。

未来,随着电子电器、建筑节能、现代交通运输、电网建设等下游行业的持续发展,溴系阻燃剂产业将继续作为我国现代制造业的重要支撑力量,伴随中国制造业的升级发展实现进一步高速增长。

同时,国内阻燃剂行业仍面临中小企业技术落后、环保压力大等问题,行业集中度有待提升,具备技术优势、规模优势和产业链优势的企业将逐步占据市场主导地位。

(二)公司发展战略公司将坚持可持续发展战略理念,通过调整和优化产品结构,形成以农药、阻燃剂、新材料、医药、高附加值精细化学品为一体的多元结构,将公司打造成国内外领先的科技型精细化工企业。

(三)经营计划一、以市场为导向,深化高质量发展新内涵。

坚守安全生产、生态环保底线,集中精力完成公司下达的产供销目标任务。

二、以技术为核心,攻坚产业升级新突破。

产品研发、项目建设关注四个重点：立项的可行性研究；尝试微通道、管式反应等新技术,确保工艺包的先进性、成熟度；管控成本,确保投资回收效率；研究三废处理成本以及安全保障。

三、以购销为链条,构建精益管理新生态。

全力保障战略客户的服务,做细市场拓展策划,设定年度计划并分解到季度、月度推进。

采购完成供应商评价及分级,按一定比例新增/淘汰供应商,按照制定的降本措施推进。

四、以人才为根本,赋能组织效能新飞跃。

以推进落实工作的效率和结果为第一原则,要求管理团队年轻化、专业化,重点提升组织整体的运行效率,构建可持续的人才梯队。

五、以提升为手段,重塑干部队伍新风貌。

聚焦干部队伍建设提质增效,紧扣经营目标落地与战略推进需求,重点推动干部队伍精神面貌革新、执行力升级与履职能力提升,借鉴先进经验解决实际工作问题。

六、以安全为基石,实现规范管理新跨越。

严格落实内部控制制度,强化全流程风险管控。