君禾股份 603617

在全球经济格局深刻变革、国际贸易政策持续波动的复杂背景下,报告期内公司实现了营业收入112,280.52万元,较上年同期增长1.06%,销售额呈现稳健上扬态势。

然而,受多重因素叠加影响,公司利润空间受到挤压,实现归属于母公司所有者的净利润5,050.02万元,同比下降36.44%。

这一业绩表现既反映了公司在逆境中的韧性,也凸显了当前经营环境面临的严峻挑战。

报告期内,国际政策与经济风险的不确定性显著加剧。

美国特朗普政府推行的单边主义贸易政策,特别是针对中国的关税壁垒,对全球供应链格局产生了颠覆性影响。

作为传统出口导向型企业,公司欧美传统市场销售额受到直接冲击,较上年同期出现较大幅度下滑。

然而,危机之中亦孕育新机,报告期内,公司精准把握市场脉搏,积极调整销售策略,使得亚洲、南美洲、非洲等新兴市场销售额实现显著增长,适当减缓了传统市场的下滑压力,形成了多元化的市场格局。

为应对日益严峻的贸易壁垒,实现供应链的韧性与区域化布局,公司做出了两项具有长远战略意义的重大投资决策：1、泰国生产基地投资建设：公司前瞻性地在泰国启动生产基地建设项目。

此举旨在利用泰国在东南亚的地理区位优势、相对稳定的营商环境以及享受的多项自由贸易协定红利,构建“中国+泰国”的双生产基地模式。

泰国基地建成后,将有效规避针对中国原产地产品的部分高额关税,更贴近服务东南亚本土市场,并可作为辐射欧美市场的“跳板”。

尽管该项目建设期投入巨大,导致当期固定资产折旧、运营启动等费用显著增加,短期内对利润形成拖累,但其对于公司全球化战略布局、提升抗风险能力和长期竞争力具有不可替代的价值。

2、跨境电商平台业务开拓：面对传统外贸渠道增长乏力,公司大力投入资源开拓跨境电商业务。

通过入驻亚马逊、沃尔玛等主流跨境平台,公司致力于打造线上线下一体化的全球营销网络。

跨境电商不仅能够直接触达终端消费者,缩短交易链条,提升品牌影响力,还能更灵活地测试市场、推广新品。

报告期内,电商业务已实现销售收入17,793.62万元,同比增长高达367.95%,展现出强劲的增长势头。

然而,平台入驻费、海外仓建设、数字营销推广、国际物流体系搭建等前期投入同样构成了当期重要的成本项。

面对国际经贸环境的百年变局,公司以“生而向上”的信念,通过技术研发、品牌建设、全球产能布局和数字化渠道开拓,正坚定地穿越周期,夯实长期竞争力基础。

未来的增长,将不仅来源于市场的复苏,更来源于自身结构性能力的根本提升。

报告期内,公司各项重点工作推进如下：（一）市场营销及开发方面在全球贸易格局深刻变革的背景下,美国关税政策的持续加码对中国制造业企业构成了严峻挑战。

面对这一外部环境压力,公司审时度势,果断启动了海外产能布局战略,将目光投向了东南亚制造业重镇——泰国。

经过高效建设,泰国生产基地已全面竣工,标志着公司全球化战略迈出了坚实一步。

该基地总投资额2亿元人民币,占地面积约120亩,配备了国际先进的生产线和自动化设备,目前正处于小批量试生产的关键阶段,技术人员正在对设备进行最后的调试优化,确保产品质量达到国际一流标准。

泰国生产基地的落成,不仅是公司应对贸易壁垒的被动防御,更是主动融入全球供应链体系的战略举措。

泰国作为东盟重要成员国,享有与美国、欧盟等多个发达经济体的自由贸易协定优惠,产品出口关税优势显著。

基地投产后,公司将能够有效规避高额关税壁垒,大幅降低对美出口成本,从而在价格竞争中占据有利地位。

更为重要的是,这一布局为公司开拓美国新客户创造了有利条件。

目前,已有美国公司在华泰智能率先下了订单。

预计随着产能的逐步释放,该基地将成为公司拓展北美市场的重要跳板,为2026年度经营业绩贡献可观增量。

在全球化战略的深入推进中,公司展现出前瞻性的布局眼光和高效的执行能力。

继2024年成功在泰国、印尼、俄罗斯设立公司后,2025年公司进一步加快了海外扩张步伐,将战略触角延伸至马来西亚和香港两大关键市场。

马来西亚作为东盟第二大经济体,拥有完善的制造业基础和庞大的消费市场,公司在此设立运营中心,旨在辐射整个东南亚地区；而香港作为国际金融和贸易枢纽,将成为公司对接全球资本、拓展高端市场的重要窗口。

这一系列布局形成了“东南亚制造基地+全球销售网络”的完整闭环,构建了覆盖亚洲、欧洲、北美三大经济圈的全球化运营体系。

与此同时,公司敏锐捕捉到数字经济时代跨境电商的巨大潜力,将线上跨境业务作为新的增长引擎。

通过组建专业的电商运营团队,公司成功入驻亚马逊、沃尔玛、eBay等多个主流跨境电商平台,实现了“多平台、多区域、多品类”的立体化运营格局。

这种多元化布局有效分散了平台风险,提升了市场覆盖广度。

2025年,公司跨境电商业务迎来了爆发式增长,成为公司业绩增长的重要驱动力。

君禾五金机电仓储中心作为公司国内战略的重要载体,是集“展示销售、智能仓储、快速分拨、本地化服务”于一体的区域性供应链枢纽。

2025年,公司国内仓储网络建设进一步扩张,在深入分析市场需求和物流节点的基础上,公司战略性选择了拉萨、贵阳、哈尔滨、长沙、临沂、武汉、重庆、铜陵八个城市作为新布局点。

目前公司在国内已累计设立17家一站式仓储中心,通过完善的仓储网络支撑了国内市场份额的稳步提升。

图6君禾五金机电一站式采购平台版图（二）技术研发方面报告期内,公司持续强化自主创新能力,在技术研发、产品设计、检测等关键环节实现系统性提升。

通过深化产学研合作、依托博士后工作站等创新平台,公司积极开展前瞻性技术研发,加速新产品布局,全面满足客户对产品性能、质量及成本优化的多元化需求。

2025年度,公司完成梳理整合10个功率规格的标准化水泵核心部件技术平台,为快速满足多样化市场需求奠定基础,并在泳池清洁、商业储能变频液冷单元等新兴领域进行积极探索。

在产品创新方面,公司推出多款具有市场竞争力的新产品。

其中,265号低吸潜水泵集成了自适应流量调节技术,通过专利算法实时感知水位变化,实现5毫米超低水位启动与1毫米极限剩水抽吸的精准平衡,并采用轻量化防腐设计,广泛适配台风排涝、渔船排水、泳池清洗等复杂应用场景。

2025年,公司基于池底清洁器产品的市场反馈与技术迭代,在原有产品基础上推出1.5代及2代池底清洁器。

特别是2代产品采用双叶轮串并联可调技术,实现了多工况、多场景的灵活应用。

该技术已在欧美申请专利并获得优先权,在行业内处于领先地位。

公司始终密切关注行业发展趋势与新兴品类动态,通过深入研判市场需求与技术前景,前瞻性地把握液冷行业爆发性增长机遇。

目前,公司已针对相关品类启动系统性产品开发工作,小功率液冷屏蔽泵已进入开模阶段,中大功率液冷泵还处于市场及技术分析论证阶段。

在研发团队建设方面,公司持续推进应届高校毕业生人才引进与培养机制,积极吸纳优秀工程师,不断扩充研发人员队伍。

通过组织专业培训、邀请行业专家讲座等多种形式,持续提升研发团队的专业素养与技术能力,为公司的技术创新提供坚实的人才保障。

（三）生产制造及信息化方面公司持续深化智能制造战略,全面推进“机器换人”工程,通过提升设备自动化率、优化生产工艺等关键举措,显著提高人均生产效率。

目前,公司已构建涵盖MES（制造执行系统）、ERP（企业资源计划）、PLM（产品生命周期管理）、CRM（客户关系管理）、APS（高级计划排程）等在内的互联互通数字化管理体系,深度融合工业互联网、人工智能（视觉检测）、数字孪生、5G等前沿技术,实现全业务流程数字化管控,构建端到端价值链互联体系。

报告期内,公司进一步升级设备自动化水平、优化智能制造相关系统,生产效率实现显著提升,成功由省级数字化车间升级为省级基础级智能工厂。

2025年,公司工程中心投入300余万元,与第三方专业机构合作,设计制造了两条自动化生产线。

其中,水泵电机自动线可基本覆盖全系列普通水泵电机的生产需求；另一条自动组装线在原有自动接线基础上,实现主泵壳、叶轮、气密性检测、底座等关键工艺的自动化组装。

目前,两条自动线已进入批量试生产阶段,待正式投产后,公司将加大复制推广力度,持续提升智能化、自动化能力,优化生产成本结构,进一步提高生产效率。

报告期内,公司还完成了OTMS系统优化及数据平台开发工作,重点推进以下信息化建设：1、构建统一业务数据底座：建立客户全维度档案体系,整合A/B/C端客户（战略伙伴、批发商、零售商）的基础信息、联系人、收款条件等核心数据,实现客户信息360°全景视图。

打通产品库、价目表、库存等关键业务数据,确保数据实时更新与多端一致性,为业务决策提供精准数据支撑。

2、规范全链路管理流程：建立从线索、客户、合同到订单的全链路管理体系,自动化完成线索分配、合同汇总、订单同步至ERP等关键流程,大幅减少手工操作与冗余环节。

打通出库、应收/开票、收款、售后等环节,实现销售订单与核销单、退货单的联动管理,构建端到端业务闭环,提升业务自动化水平。

3、强化战略伙伴管理：针对A端战略伙伴实现年销任务、返利比、信用额度的自动化管控,结合库存预警机制提升渠道运营效率。

建立标准化售后流程,实现退货申请、物流跟踪、退/换货的全流程可视化管理,有效降低客户投诉率,提升客户满意度,驱动销售与服务价值持续增长。

（四）企业文化及人力资源计划方面报告期内,公司总经办以“凝聚人心、激发活力”为核心目标,系统性地推进企业文化建设工作。

在文化宣传方面,不仅通过内部宣传栏、企业公众号、电子显示屏等多种渠道传播公司核心价值观,还精心策划了一系列富有创意的文化活动,例如优秀员工及班组表彰大会、趣味运动会等。

在安全生产管理方面,总经办严格执行“预防为主、综合治理”的方针,建立了完善的消防安全和安全生产管理体系。

报告期内,公司组织消防演练,开展专项安全检查,更新安全标识标牌,确保生产现场安全警示清晰醒目,这些措施有效保障了员工的生产安全和生活秩序,全年未发生重大安全事故。

人力资源部在报告期内持续推进人才发展体系的优化升级,通过工作分析和岗位评估,明确了各岗位的核心职责、任职资格和发展路径,为人才选拔、培养和晋升提供了科学依据。

培训教育体系建设是人力资源工作的重中之重,报告期内,人力资源部组织了多项培训,如安规标准培训、认证知识培训、CREO使用技巧培训。

公司还成立了君禾企业大学,该大学依托公司近30年深耕制造行业的经验与国际化的布局,聚焦“产学研用”一体化实战生态,以“赋能产业升级,育创未来生态”为宗旨,致力于成为行业复合型人才孵化高地和创新赋能平台。

2025年,君禾企业大学已与5所高校签订校企合作协议,分别为浙江万里学院、宁波财经学院、浙江越秀外国语学院、南昌职业大学、东方理工大学,拥有内部讲师29人,并完成了自主人才认定,其中E类高级人才1人、F类紧缺骨干人才5人。

在企业社会责任方面,公司积极响应国际市场的合规要求,建立了完善的验厂机制。

报告期内,成功通过了包括BSCI在内的多项国际社会责任审核。

这些审核由国际知名客户的指定第三方机构进行,审核内容涵盖工作时间、薪酬福利、健康安全、环境保护、道德商业实践等多个维度。

（五）资本市场和信息披露方面报告期内,公司积极做好证券信息披露工作,累计发布公告63份（包括定期报告）,公告附件72份。

这一数据背后,是公司对信息披露工作的高度重视和系统性投入。

公司致力于提高信披文件的易读性、增加自愿性信息披露,不断提高信息披露质量。

在提升易读性方面,公司对定期报告进行了结构化改造,增加了图表、摘要和关键数据可视化呈现,使投资者能够更直观、快速地理解公司经营状况。

2025年公司还制定了《年报信息披露重大差错责任追究制度》,通过制度的方式提高公司规范运作水平,增强信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性,加大对年报信息披露责任人的问责力度,提高年报信息披露的质量和透明度。

同时公司做好资本市场沟通及外部投资者接待工作。

2025年,公司共召开3场业绩说明会,与投资者保持密切交流,针对投资者提出的关于公司网络销售、盈利水平、泰国项目建设情况等问题,公司积极进行回复,使投资者进一步了解公司战略升级的必要性和可行性。

报告期内,公司按照新的《公司法》《上市公司章程指引》等相关规定,及时修订了《公司章程》及其附件,并完善配套制度,制定了《董事离职管理制度》等5项制度,修订了《董事会审计委员会工作制度》等20多项合规内控制度。

这一系列制度建设的完成,为公司的长期稳健发展奠定了坚实的制度基础。

通过系统性、制度化的努力,公司构建了更加透明、规范、高效的治理体系,为投资者创造了更大的价值,也为公司在复杂多变的市场环境中保持竞争优势提供了有力保障。

(一)行业格局和趋势1、公司所处行业发展情况泵是一种输送流体介质的设备,广泛应用于家庭供排水、农林灌溉、工业、市政、国防军工等国民经济各部门,是流体装置中不可替代的设备。

最常用的水泵产品根据其输送介质的流量和扬程的大小可划分为大中型水泵和小微型水泵,根据使用领域可划分为工业泵和民用泵,大中型水泵主要用于工业用途,而小微型水泵主要应用于家用及小型农业灌溉等民用领域。

公司所处行业为水泵行业中的小型水泵细分行业。

家用水泵起源于意大利,主要为满足消费者家庭用水需求。

随着全球城市化水平的提高、人均可支配收入的增长、水资源匮乏日益加重,环保和节约用水意识的增强,国外家庭深井提水、雨水利用、园林浇灌、生活排污、泳池供排水等对家用水泵的需求进一步提升；国内家用深井提水、生活供水、养殖、农业浇灌等对家用水泵的需求逐步兴起。

（1）全球水泵行业发展概况全球家用水泵行业近年来呈现出稳健增长态势。

最新市场数据显示,2024年全球水泵市场规模已达到686.6亿美元,其中家用水泵作为重要细分领域占据相当份额。

预计在2025-2029年间,这一市场将维持4.3%的年均复合增长率,到2029年有望突破848亿美元。

这一增长主要得益于全球城市化进程加速、居民用水需求升级以及智能家居系统的普及。

公司家用水泵分类上属于小型离心泵,是水泵产品体系的重要组成部分。

市场主要集中在欧洲、美洲、大洋洲等发达国家,经过长时间的积累,市场已进入成熟阶段。

家用水泵作为家庭必需品被广泛应用于家庭供排水、排污,园林和农业灌溉,居家清洗和美化等领域,普及率很高,客户通常1-2年更换一次,新增购买需求和换购需求促使产品销售持续增长,市场需求增长较为稳定。

据ResearchNester的数据,2023年离心泵市场规模为392.9亿美元,预计到2036年底将突破858.9亿美元,年复合增速为6.2%。

2024年,离心泵行业规模预计为414.8亿美元。

资料来源：ResearchNester,源达信息证券研究所图7离心泵市场规模(亿美元)据GlobalInfoResearch的数据,2023-2030年,全球潜水泵市场规模预计由2023年的8,100.9百万美元增长至2030年的13,830百万美元,年复合增速为7.9%。

据MarketResearchIntellect的数据,2023年花园泵市场规模为35亿美元,预计到2031年底将达到52亿美元,年复合增速为4.2%。

资料来源：GlobalInfoResearch,源达信息证券研究所图8潜水泵市场规模(百万美元)资料来源：MarketResearchIntellect,源达信息证券研究所图9花园泵市场规模(亿美元)从地区分布来看,亚太地区是全球最大的水泵市场,占据了显著的市场份额。

除了亚太地区,美洲和欧洲也是全球水泵市场的重要区域。

美洲市场,特别是美国,凭借其发达的经济和完善的基础设施,对水泵产品的需求持续旺盛。

预计未来几年,美洲市场将保持稳定的增长态势,其市场份额也将继续提升。

欧洲市场则以其先进的技术和严格的环保标准著称,对高效节能、环保型水泵产品的需求日益增长。

德国作为欧洲水泵行业的领头羊,将继续维持其在欧洲的领先地位,并推动全球水泵市场的技术创新和绿色发展。

随着全球经济的不断发展和人口的增长,新兴市场国家的基础设施建设需求日益旺盛,对水泵产品的需求也将持续增长。

特别是东南亚、南亚、中亚、非洲和中东等地区,由于其经济的快速发展和城市化进程的加速推进,将成为全球水泵市场的重要增长点。

中国水泵企业可以抓住这一机遇,拓展新兴市场国家的市场份额,提升国际竞争力。

（2）国内水泵行业发展概况中国水泵市场作为全球最大的水泵生产基地,近年来持续展现出强劲的增长态势。

据统计,2022年中国水泵行业市场规模已达到约2,100亿元人民币,占据了全球市场约50%的份额。

这一显著的市场地位得益于中国制造业的回暖、水利基建的加速以及国家对水资源管理和调配的高度重视。

特别是随着全球城市化和工业化进程的加速,水泵作为关键的水资源调配设备,在农业灌溉、城市供水、工业循环等多个领域发挥着不可替代的作用。

在市场竞争格局方面,中国水泵市场呈现出集中度逐渐提高的趋势。

一些具有规模优势和技术实力的企业正在通过兼并重组、品牌建设等方式扩大市场份额。

这些企业通过不断加大研发投入、提升产品质量和服务水平,以及积极参与国际合作与竞争,逐渐在市场中脱颖而出。

我国家用水泵行业属于外向型产业,大部分产品用于出口。

制造厂商主要分布在华东地区、华中地区以及华北地区,其中又以温岭最为集中,其次为宁波、上海地区。

资料来源：制造业排名数据库图10中国泵产品出口情况然而,值得注意的是,中国水泵市场仍面临一些挑战。

一方面,国内大量低端潜水电泵凭借成本低、价格便宜的优势占据了相当一部分市场份额,但这种低价竞争模式对行业的发展极为不利。

它不仅阻碍了潜水泵制造技术的进步,还导致产品质量参差不齐、使用寿命短、可靠性差等问题。

另一方面,随着全球化进程的加速和国际市场竞争的日益激烈,中国水泵企业需要不断提升自身的技术水平和产品质量,加强品牌建设和国际市场拓展能力,以在全球市场中占据一席之地。

（3）家用水泵行业未来发展趋势1、高效节能：IE5能效标准引领欧美市场变革随着全球能源转型和碳中和目标的推进,水泵行业正迎来一场深刻的能效革命。

根据国际电工委员会（IEC）制定的IEC60034-30-1标准,IE5能效等级代表着电机设计的最高水平,其效率比当前市场主流的IE3异步电机提升5%-19%。

这一技术飞跃不仅意味着能源消耗的大幅降低,更预示着行业技术门槛的全面提升。

随着GB18613-2020《电动机能效限定值及能效等级》将IE5效率列为中国三相异步电动机最高的一级能效等级指标,全球能效标准正在趋同。

企业必须前瞻性地布局IE5技术研发,才能在未来的市场竞争中占据有利地位。

2、物联网+AI深度智能：从“远程控制”到“自主运维”传统的水泵监控管理方式普遍存在人工依赖性强、响应滞后、能耗高、无法实现系统级联动优化等问题。

物联网与人工智能技术的深度融合,正在推动水泵管理从简单的“远程控制”向“自主运维”的全链路数字化转变。

3、系统一体化集成：水泵与多系统智能联动现代水泵不再是一个孤立的设备,而是整个水管理系统中的智能节点。

水泵与排污系统、雨水收集系统、过滤杀菌系统等的联动,正在构建更加高效、智能的水资源管理生态。

4、材料和静音技术：从“合规”到“无感”的体验升级水泵材料和静音技术的发展,正在从满足基本功能需求向提升用户体验转变。

泵材料朝着轻量化、长寿命、易维护、更加绿色环保的方向发展,而静音技术则从“合规”标准向越来越“无感”的用户体验演进。

水泵行业的四大发展趋势相互关联、相互促进。

高效节能是基础,物联网+AI智能是大脑,系统一体化集成是肢体,材料静音技术是感官。

这四者的有机结合,正在构建一个更加智能、高效、环保的水泵技术生态系统。

(二)公司发展战略公司致力于成为具有全球影响力的智能制造民族品牌,肩负泵通全球、产业智胜的使命。

公司将立足于全球水泵行业,促进产品技术进步、节能降耗和可持续发展,不断提升企业生产效率和产品品质,以“君子以德、禾生天下”的经营理念,以“品质服务信誉务实创新卓越”的服务理念,努力扩大国内外市场份额,不断满足更多应用领域需求,努力成为一家全球知名水泵品牌生产企业。

(三)经营计划结合公司发展战略,公司制定了君禾“五位一体”未来五年行动计划。

未来五年,公司将深度围绕水泵、清洗清洁工具两大核心板块,充分发挥全产业链协同效应,高水平推进“五位一体”行动计划,致力于成长为世界一流的研发、生产、制造、销售于一体的综合性企业,成为具有全球影响力的智能制造民族品牌。

1、“禾你一起”伙伴计划坚持客户至上,进一步提升合作战略性。

（1）公司将打造伙伴型供应体系,扩大朋友圈,强化战略合作伙伴关系理念；（2）公司将构建科学合理长效的供应链管理格局,开发更加客观、公平、透明的平台体系,实现从供应商入围、供应商管理、采购下单到供应商能力提升的一体化系统自动集成；（3）选品上,公司将通过产品线的拓展和叠加,助力客户提升产品选项精度和合作广度；（4）服务上,公司将持续优化售后服务体系,健全客户服务机制,满足多样化需求,提供专业解决方案,实现客户口碑的广泛传播；（5）渠道上,公司将巩固优势区域市场地位,加快在国内及东南亚、中亚、非洲等地的线下和线上布局。

实施名品名角品牌赋能工程,提升国内外市场占有率。

2、“禾德载物”创新计划加强科技研发,进一步提升产品竞争力。

（1）完善创新体系建设。

公司将建立以市场或客户需求为导向、贯穿整个开发制造应用全流程、全面满足和适应市场需求的创新体系；（2）健全研发合作机制。

公司将通过与科研机构和高校合作,成立君禾博士工作站,开展前沿性产品研发；成立君禾研究院,深入钻研产品的应用性,特别是加强材料、结构、性能等方面的专项提升。

3、“禾美与共”拓展计划丰富产品品类,进一步提升产业链竞争力。

（1）增加产品品类。

通过已成立的君蛙泵业,加强包括常规深井泵、高速深井泵、屏蔽深井泵等系列产品的开发；（2）衍生产业链。

通过已成立的君禾清洁,逐步完善在高压清洗机、吸尘器、园林工具系列开发布局。

4、“禾纵连横”行动计划深耕精益制造,进一步打造企业核心竞争力。

（1）抓好“核心”部件,除原有的感应电机以外,加强有刷、无刷直流、永磁等电机的自主研发和批量生产；（2）抓好“关键”生产,推动模具工厂的成立,实现产品开发的快捷、便利、高效、优质,优化产品制造成本；（3）抓好“未来”工厂,推进自动智能化装备开发和导入,加快智慧工厂建设；（4）抓好“数字”应用,推进数字智能化的平台组建,实现作业数字化、数字平台化、平台智能化、智能实战化的数字赋能体系；（5）抓好“一体”统筹,推进产品、零部件整合,实现作业标准化、制造组织平台化,提升作业效率并实现成本优化。

5、“禾其有幸”培塑计划做好员工培育,进一步提升人才竞争力。

（1）畅通员工成长通道,构建员工成长与企业发展利益共同体机制；（2）成立君禾企业大学,立足自身,系统性培养公司和合作伙伴人才梯队,夯实人才储备厚度。

此外,公司持续关注国内泵行业及上下游产业链的整合机会,充分利用资本市场的功能,对国内外知名泵相关制造品牌,同一产业链下的家用消费品市场、家用水处理等消费市场的优质项目进行并购整合,努力将公司打造为国内家用水泵龙头企业。

公司也将积极拥抱新变化,计划通过资产并购重组形式引进优质资产,打造公司第二成长曲线,创造新的增长动力,以推动公司持续发展,未来会为股东创造更大价值。