彤程新材 603650

公司是国内领先的综合性新材料服务商,现阶段重点布局电子化学品业务,主要覆盖半导体材料与显示材料两大核心领域：半导体材料包括半导体光刻胶、CMP抛光垫、高纯溶剂EBR等产品；显示材料包括显示面板光刻胶、有机绝缘膜及发光材料等产品。

此外,公司汽车轮胎用橡胶化学品业务保持稳健经营。

2025年度,公司实现营业收入342,880.65万,同比增长4.85%；实现归属于上市公司股东的净利润56,254.97万,同比增长8.86%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53,896.83万元,同比增长29.58%。

营收与利润实现稳健增长,总资产、净资产等核心经营指标稳步提升。

报告期内,公司顺应市场形势行使“彤程转债”提前赎回权,顺利完成“彤程转债”转股,转股率近100%,成功将5.63亿元债务转为资本金,每年节约财务费用约2,400万元,有效优化了资本结构,提升了资本市场形象。

公司在深耕主业、稳健经营的同时,始终坚持为投资者提供持续、稳定的现金分红回报。

公司董事会拟定2025年度利润分配预案,拟派发现金红利30,654.05万元。

公司坚持创新驱动发展,坚定推进自主创新,报告期内,研发投入超2.3亿元,核心技术攻关成效显著,关键产品加速落地。

公司持续优化业务布局、丰富产品结构,全面推动各业务板块提质增效、实现高质量发展。

（一）电子化学品业务2025年,公司电子化学品业务实现营业收入近10亿元,同比增长32%,电子化学品业务收入占比持续提升,中高端产品占比稳步攀升,产品结构高端化成效显著,推动公司整体业务结构持续优化升级。

各细分业务具体进展如下：1、半导体材料（1）半导体光刻胶及树脂报告期内,公司半导体光刻胶业务持续高速增长,其中,ArF光刻胶营收实现超800%的突破性增长。

产品结构方面,公司ArF光刻胶、KrF光刻胶、抗反射涂层、EBR等产品系列已通过国内多家客户验证并开始放量。

公司传统优势产品亦实现持续突破,高端产品已通过头部晶圆厂验证通过已逐步放量,随客户增产及加速国产替代验证,其产量持续攀升。

公司在半导体光刻胶领域推进的研发项目及国产替代项目近200项,其中超30%的项目已经进入用户量产验证阶段或实现商用。

报告期内,公司40-80um超厚膜负性抗电镀光刻胶开发测试进展顺利,成功通过国内头部封装厂的验证；超高分辨率KrF负性光刻胶项目开发取得突破性进展,目前已在重点客户进入量产验证阶段,结果符合预期。

2025年以来,公司积极响应国家半导体材料国产化战略部署,紧密围绕下游客户国产化替代需求,持续加大光刻胶专用核心树脂与关键产品的自主研发投入,构建了从光刻胶专用树脂到终端产品的自主可控产业链布局。

报告期内,多款自产酚醛树脂、PHS树脂已实现规模化商用。

公司以高分辨I线光刻胶项目开发为依托,成功打通内部全流程技术链条,构建起“高端分级酚醛树脂设计-树脂量产-光刻胶配方优化-光刻胶量产-客户验证通过”的完整全国产化路径。

报告期内,公司成功开发并量产多款I线甲酚甲醛树脂、I线切割树脂,有效保障了I线光刻胶的原料稳定供应及新产品研发需求,依托公司自主研发的高分辨率光刻胶酚醛树脂关键原材料,成功实现I线光刻胶产品矩阵的规模化拓展与落地。

同时,公司自产KrF树脂开发及产能提升进展顺利,截至报告期末,公司KrF光刻胶用PHS树脂已有多款产品实现量产与销售,产销量稳步提升,批次间质量连续稳定,产品金属杂质等关键性能指标已达到进口树脂同等水平。

另外,多款丙烯酸树脂已完成开发定型并进入中试放大阶段,可充分满足公司在半导体ArFi光刻胶、先进封装光刻胶等重点项目的研发与应用需求。

公司在上海化工园区新建2条甲酚甲醛树脂产线、2条PHS树脂产线、2条丙烯酸树脂产线,现已全部完成验收,从源头保障了光刻胶专用核心树脂的稳定供应,满足新产品开发对多品类、不同结构树脂的需求。

2026年,公司将进一步统筹光刻胶产品开发与自产树脂研发,持续提升自产树脂在产品中的应用比例。

（2）CMP抛光垫CMP抛光垫是化学机械抛光（CMP）工艺的核心耗材,主要应用于半导体晶圆制造环节,可对硅片基底以及氧化硅、金属等薄膜材料表面实现纳米级的全局平坦化加工。

据弗若斯特沙利文统计,受益于国内晶圆制造产能的持续扩张以及成熟制程芯片需求的稳步增长,2021年至2025年,中国CMP抛光垫市场规模从12.9亿元人民币增长至28.3亿元人民币,复合年增长率（CAGR）达到21.7%。

公司全资子公司彤程电子投资建设的彤程电子材料（常州）有限公司,主要从事半导体芯片抛光垫的研发、生产和销售,截至本报告期末,公司年产25万片半导体芯片先进CMP抛光垫项目已建设完成并竣工投产,并成功进入国内多家主流8英寸及12英寸晶圆厂供应链,已实现CMP抛光垫产品的批量生产与稳定交付。

（3）高纯溶剂EBREBR是半导体光刻工艺高纯溶剂。

它能溶解并去除晶圆边缘及基片背面多余的光刻胶残留物。

据弗若斯特沙利文统计,随着中国半导体晶圆制造产能扩张,2021–2025年中国EBR市场规模快速增长,销售金额从人民币2.0亿元增至人民币6.8亿元,复合年增长率42.0%。

当前国内布局高纯溶剂领域的企业众多,但能够稳定供应12英寸先进工艺G5级EBR的供应商仍以海外厂商为主,国产替代空间广阔。

G5级高规格EBR高纯溶剂的核心技术壁垒,在于ppb级（十亿分之一）金属杂质控制与颗粒度精细化管理。

其生产工艺与光刻胶高度协同,行业需通过严苛的客户认证体系,产品导入周期长、验证标准高。

同时,先进制程对EBR的纯度与一致性要求极高,技术壁垒越高,产品附加值越显著。

公司正全力推进12英寸G5级EBR国产化进程。

2025年,相关产品已陆续通过客户40nm及28nm工艺认证,实现对海外同类产品的替代,并获得国内多家12英寸半导体客户广泛认可,销售额突破千万元,成为国内首家实现G5级EBR量产的本土企业。

2、显示材料（1）显示面板光刻胶及树脂2025年,公司显示面板光刻胶产品国内市场占有率约为30%,稳居国内本土供应商首位。

其中,在国内最大面板厂商的占有率超60%,并在国内多家主流面板厂的部分工厂实现100%供应。

同时,新客户开拓成效显著,报告期内新增6家量产销售客户,多家客户的产品导入与验证工作稳步推进并取得阶段性突破。

未来随着面向4-Mask工艺、OLED制程等产品的持续上量,公司市场份额有望进一步提升。

公司持续加大研发投入,依托强大的研发创新能力,推进多款产品开发并逐步实现市场化落地。

报告期内,公司研发的高性能光刻胶可充分适配客户高生产节拍需求,产品性能达到国际竞品同等水平,并有效助力客户提升产品良率,已在客户实现量产。

针对高世代线面板客户在性能与产能提升方面的需求,公司持续优化光刻胶的粘附性能与感度,成功开发高粘附力、高感度4-Mask光刻胶,并通过客户测试认证实现量产,该产品在为客户精细化产品设计提供更宽工艺窗口的同时,进一步提升了客户生产效率。

AMOLED领域,公司持续深化市场开拓,量产产品市场占有率稳步提升。

同时紧密跟进客户技术发展趋势,开展定制化产品开发,其中高感度、高分辨率光刻胶已通过多家客户认证；面向AR、VR等应用的更高解析力光刻胶已完成技术储备,正逐步推进客户端测试,以匹配国内AMOLED新技术、新材料的发展需求。

AMOLEDTouch用低温光刻胶产品类型持续丰富、工艺适配性不断提升,可满足LTPS、LTPO等多种技术制程需求,目前已在多家客户实现量产,销售额持续稳步增长。

公司着力打造集电子级树脂开发、光刻胶关键原料开发、电子化学品应用开发于一体的专业化研发平台,深度协同显示面板与半导体光刻胶领域研发力量,形成优势互补、高效协同的研发格局。

在显示光刻胶用甲酚甲醛树脂领域,报告期内重点攻关的高耐热光刻胶用酚醛树脂,其中试放大产品指标稳定、工艺可控,配套高耐热光刻胶在客户端的验证工作进展顺利。

同时,已量产的甲酚甲醛树脂已广泛应用于TFT-LCDArray光刻胶、4-Mask光刻胶及AMOLED高分辨率光刻胶等核心产品,实现规模化商用落地。

（2）有机绝缘膜显示行业有机绝缘膜绝大部分市场需求集中在中国大陆,市场主要由外资企业主导,国产化率处于较低水平。

大陆显示面板客户高度重视该材料的国产化替代。

报告期内,公司有机绝缘材料国产化进程稳步推进。

负性有机绝缘膜在多家核心客户的产品验证进展顺利,同时,公司已开发出更高分辨率、更高透光率的新一代产品,目前正导入客户端验证。

正性有机绝缘膜依托自研丙烯酸树脂,针对不同客户工艺需求,开发出适配多种显影液浓度、兼具高感度、高耐热性的系列新产品,现已在各主要客户端稳步开展产线测试与验证工作。

2026年2月11日,公司全资子公司彤程电子与京东方科技集团股份有限公司全资子公司北京京东方材料科技有限公司共同出资设立彤程东方（上海）显示技术有限公司。

该公司注册资本1亿元,其中彤程电子持股80%,主要从事有机绝缘膜等电子材料的研发与销售业务。

（3）发光材料在OLED发光材料领域,公司已在广色域技术方面达到行业领先水平。

公司生产的红色发光材料已在客户端实现规模化应用突破。

公司全资子公司彤程电子投资设立的彤程电子材料（常州）有限公司,于2025年下半年新建年产5吨OLED有机发光材料项目,2025年末已建设完成并进入试产阶段,产品已通过国内龙头企业验证。

（二）汽车轮胎用橡胶化学品业务2025年,公司在汽车轮胎用橡胶化学品板块持续巩固并提升综合竞争优势。

对内,深化与国内头部轮胎企业的协同合作,围绕产品性能提升与结构升级需求,提供更具针对性的解决方案；对外,稳步推进全球化战略布局,重点开拓欧洲、美洲高端市场,同时随着国内轮胎企业海外产能扩张步伐加快,公司海外业务规模与营收占比持续攀升。

报告期内,公司汽车轮胎用橡胶化学品销量同比增加超过3,800吨,同比增长2.48%。

紧跟国际轮胎行业在高性能化、绿色低碳及可持续发展方面的技术升级趋势,公司加速推进可持续材料及生物基产品的客户认证工作,持续优化产品结构,推动可持续发展战略在业务端深度落地。

为满足轮胎行业对绿色可持续材料的需求,公司大力投入生物基轮胎材料研发,重点布局生物基填料、生物基操作油及生物基酚醛树脂等产品。

公司依托自主专利技术,推出可替代传统炭黑的生物基木质素填料Ecoave®LF1000/1001,目前正处于客户端路试验证阶段；生物基操作油Ecoave®RBO-T已在客户端实现试用；同时推出生物基改性增粘树脂Ecoave®SL-1803,并积极开展液体橡胶、新型加工助剂等前沿产品研发。

报告期内,公司承担的国家重点研发计划子课题2022YFB3704705《嵌段共聚溶聚丁苯橡胶制备关键技术和应用研究》已顺利通过专家验收,目前进入结题收尾阶段。

（三）生物可降解材料业务公司承担的3项国家重点研发计划子课题进展顺利：2022YFC2104603《全生物基PBAT聚合关键技术》及2022YFC2104604《全生物基PBAT-PLA共聚可降解包装材料合成制备关键技术及生产示范》,两项课题稳步推进；2022YFB3704900《强韧透明聚乳酸膜材料的制备技术》已于本报告期内顺利结题。

报告期内,公司参与编制并发布GB/T32366-2025《生物降解聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）》等国家标准9项；其中,该标准及另外5项国家标准已进入实质实施阶段,累计实施国家标准6项。

(一)行业格局和趋势1、电子化学品高端电子化学品是半导体与显示面板产业的“卡脖子”材料,光刻胶作为光刻工艺的核心耗材,直接决定芯片制程精度与面板显示效果,行业技术壁垒高、认证周期长、战略价值突出。

当前全球光刻胶市场呈高度垄断格局,高端ArF、EUV光刻胶市场几乎被国际厂商主导；中国大陆为全球最大的光刻胶消费市场,行业已迎来国产替代黄金发展期。

在政策支持、资本助力及产业链协同推动下,国内光刻胶技术突破不断加快。

行业竞争正从单一产品竞争升级为全产业链竞争,上游光刻胶专用核心树脂等关键原材料国产化进程持续提速,企业通过垂直整合实现成本优化与供应链安全保障。

同时,晶圆厂与面板厂逐步开放验证通道,有效缩短产品导入周期,进一步推动国产光刻胶快速实现市场化应用。

在人工智能、大数据及物联网（IoT）等新兴应用的持续驱动下,市场对高性能、低功耗集成电路芯片的需求稳步增长。

从芯片设计与制造趋势来看,一方面,为持续提升芯片集成度,市场对更高平面整合度及多重图形化工艺的需求日益迫切,直接带动ArF干法、ArF浸润式（ArFi）光刻胶及相关配套材料（包括三层光刻用旋涂碳、抗反射涂层等）需求持续提升。

另一方面,以3DNAND、高带宽存储器（HBM）及小芯片（Chiplet）为代表的三维集成技术快速发展,对先进封装用光刻胶材料提出了更高要求。

随着半导体材料体系日趋复杂,市场对特种去边剂（EBR）、负性显影剂、developmentrinse材料等工艺化学品的需求亦不断增强。

2、汽车/轮胎用橡胶化学品橡胶助剂是轮胎制造不可或缺的关键材料,其中酚醛树脂凭借优异的粘合、补强与增粘特性,成为高性能子午线轮胎与绿色轮胎的核心配套助剂,行业发展与汽车工业、轮胎产业升级高度协同。

从下游需求来看,新能源汽车对轮胎性能提出更高要求,持续带动绿色轮胎、低滚动阻力材料等特种橡胶材料的市场需求。

全球轮胎企业正加快技术升级与产品结构优化,对高品质、环保型轮胎专用材料的需求稳步提升。

3、生物可降解材料生物可降解材料是应对全球塑料污染、践行可持续发展战略的关键产业,行业发展受全球禁塑政策、双碳目标及环保需求强力驱动。

下游应用以包装、农用地膜为核心,快递、餐饮、医用耗材等领域需求快速拓展。

随着政策执行趋严、行业标准不断完善,伪降解产品加速出清,合规优质的PBAT材料市场需求将持续释放。

(二)公司发展战略公司秉承“材料让地球更美好”的绿色发展理念,积极响应国家“双碳”战略。

在持续巩固传统优势业务的同时,聚焦高成长的电子化学品赛道,不断提升其收入占比。

公司以光刻胶为核心突破口,在上游原材料环节稳步推进光刻胶专用核心树脂自主化生产,并积极拓展多元化电子材料布局,构建完整产业链优势。

公司以打造国际一流电子材料平台型企业、成为国产替代领军者为发展目标,并持续推进全生物降解材料的市场应用与场景拓展,致力构建兼具稳健基本盘、高成长引擎与前瞻战略布局的平台型新材料企业。

(三)经营计划2026年,公司坚持以高质量发展为核心目标,夯实传统业务根基,聚力发展电子化学品主业,构建“双循环”产业生态。

公司以技术创新为引领、市场深耕为支撑,坚持专业化、国际化发展方向,务实稳健、协同推进研产销一体化,全面提质增效,持续巩固行业领先地位。

1、稳固传统优势,聚焦电子化学品高成长赛道公司将持续深化与全球顶级轮胎客户的战略合作,巩固并提升市场地位；积极应对原材料价格波动,通过规模化采购与工艺优化实现降本增效,强化成本与供应链管理能力；加快推进泰国生产基地建设,贴近下游客户海外产能布局,有效规避贸易风险,实现真正的国际化运营；同时加大生物基、环保型橡胶助剂的研发与推广力度,推动产品绿色升级,以满足下游轮胎行业绿色制造需求。

公司将全力确保高端光刻胶、CMP抛光垫、发光材料等新建产能顺利投产与稳步爬坡,为未来业绩增长筑牢产能基础；持续推动ArF光刻胶、CMP抛光垫等高端产品在核心客户实现批量供货与重复订单,不断提升在主流晶圆厂的供应份额,加快新客户认证进程；同时积极向上游产业链延伸,扩大自研光刻胶专用核心树脂的产能与品类,进一步提升供应链安全性与产品毛利率。

2、深化研发布局,以科技创新驱动高质量发展公司将持续加大研发资源投入,不断完善研发体系建设、优化研发创新环境,全面提升核心研发能力与技术攻关效率,始终立足技术创新前沿。

通过深度整合新材料、先进配方及高端制造工艺,持续推动产品迭代升级与矩阵拓展,不断提升产品核心性能与竞争力,精准满足多元化、高端化应用场景下的客户需求,为实现关键技术突破、引领行业产品创新、支撑公司长期高质量发展筑牢坚实根基。

在电子化学品领域,顺应芯片制造技术演进趋势,公司将持续推进先进光刻胶研发与技术攻关,重点丰富ArF干法及ArF浸润式（ArFi）产品矩阵,满足先进工艺光刻技术需求。

公司将构建光刻胶全系列配套材料体系,聚焦多重图形化工艺所需旋涂碳材料及抗反射涂层开发,助力芯片集成度持续提升。

同时,公司将加强先进工艺相关的特种EBR、负性显影液、developmentrinse材料等工艺化学品的研发,为客户提供更完整的一站式解决方案。

此外,公司也将积极布局先进封装材料领域,重点开发面向精细重布线层（FineRDL）、穿透硅通孔（TSV）及凸块工艺的光刻胶与配套材料,充分把握三维集成与先进封装行业高速发展机遇。

在汽车/轮胎用橡胶化学品领域,公司将持续推出创新产品、完善产品矩阵,以满足不断趋严的安全、能效及环保标准。

同时,公司将与国内外头部轮胎企业深度协同、联合研发,专注打造新能源汽车专用低滚动阻力轮胎材料,助力客户产品升级与市场竞争力提升。

此外,公司还将与高校实验室、科研院所深度合作,引入高端技术人员,加强核心技术储备,确保在各业务领域保持领先优势。

3、推进海外战略布局,提升全球供应能力公司计划布局海外生产设施,以提升全球供应能力与市场响应效率。

报告期内,公司为优化战略布局,满足公司海外拓展需要,经公司第三届董事会第二十次会议及2025年第一次临时股东大会审议通过,公司全资子公司香港彤程与关联方GoldDynastyLimited共同出资在泰国设立控股子公司,投资建设橡胶助剂生产基地。

目前,公司正积极推进该海外生产基地的建设工作。

为加快推进公司国际化战略与海外业务布局,增强境外融资能力,提升资本实力与综合竞争力,公司于2026年1月14日召开第四届董事会第六次会议,并于2026年1月30日召开2026年第一次临时股东会,审议通过H股发行上市相关议案。

公司已于2026年2月6日向香港联合交易所有限公司正式递交境外上市外资股（H股）在主板挂牌上市的申请。

公司将以H股上市为契机,构建全球化资本平台与营销网络,以持续技术创新筑牢核心竞争壁垒。

此外,公司拟设立海外子公司或办事处,扩充海外销售团队,为海外客户提供本地化服务,增强对客户需求的快速响应能力,进一步深化海外市场布局。

4、强化内控体系建设,提升规范治理水平公司将持续健全内部控制体系,优化业务与管理流程,强化关键岗位人员合规意识,确保内控制度有效落地执行。

同时,密切跟踪监管政策及法律法规更新,及时完善公司管理制度并严格督导落实,全力保障公司规范合规运营。

公司将进一步深化业务流程优化,持续提升运营效率,扎实推进降本控费,有效防范各类经营风险。

严格规范财务审批权限,强化资金审批与使用管理,严格执行预算及收支管理制度,科学统筹资金调度,保障公司财务状况稳健、高质量发展。

5、坚持人才战略,逐步完善多元化激励机制公司高度重视人才战略,将人才作为企业持续发展的核心驱动力。

公司将持续推进人才梯队建设,强化人才培养与引进,打造结构合理、能力突出的专业化人才队伍,坚持以创新驱动发展,不断提升核心竞争力。

此外,公司将持续完善员工激励机制,做到引才、育才、留才、用才并举。

公司已实施中长期股权激励计划,进一步健全对核心人员的长效激励约束机制,增强核心团队稳定性与凝聚力,充分调动员工积极性,实现公司与员工利益共享、协同发展。

6、强化EHS体系建设,践行企业社会责任公司将严格遵循EHS方针,持续加大EHS投入,强化风险防控,积极履行社会责任。

坚持安全生产,常态化开展安全培训与隐患排查治理,实施风险分级管控,加强关键设备与重点设施管理,持续完善EHSQ员工技能矩阵,全面开展作业风险识别与评估,营造安全、健康、规范的作业环境。

环保管理方面,持续强化“三废”治理,严格落实源头管控、过程监管与末端治理,不断提升环保管理水平。