永冠新材 603681

2025年,全球经济格局动荡分化,经济与贸易政策的不确定性增强,地缘政治冲突频发,使全球经济增长动能放缓。

放眼国内,宏观经济总体保持平稳运行,消费需求温和回暖,但新材料行业仍面临原材料成本波动及市场竞争加剧等多重压力。

面对挑战,公司积极顺应胶粘材料行业“高端化、绿色化、智能化”趋势,坚持构建“国内国际双循环”的新发展格局,持续加强科技创新,培育新质生产力,转型升级带来阶段性利润承压,报告期内实现营业收入66.91亿元,同比上升7.83%,实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元,同比下降24.05%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,306.48万元,同比下降75.00%。

为进一步提升公司增长动力,分享工业胶带领域国产替代的需求红利,公司充分发挥研发实力和客户资源的优势,内延外拓,主动调整产品结构,在新质生产力板块如环保可降解新材料、车规级胶膜新材料等领域收入形成规模化增长,实现新旧动能的实质性转换：1、民用消费级胶粘新材料：2025年公司民用消费级胶粘新材料实现收入31.19亿元,同比增长0.27%,占公司主营业务的47.04%。

面对市场竞争压力,民用消费级产品仍保持较强韧性,全年产能利用率超过80%,通过不断深入降本增效方案以及“扩充品类矩阵、强化品牌塑造、整合营销传播”的品牌战略,优化民用消费级产品的毛利表现。

报告期内,民用消费级胶粘新材料毛利率同比上升1.45%,在国内电商与社交媒体平台京东、天猫、抖音、阿里巴巴、小红书,以及海外电商平台亚马逊等合计收入突破新高,多款产品在各平台细分产品销量榜登顶。

2、工业级胶粘新材料：2025年公司工业级胶粘新材料实现收入13.57亿元,同比增长6.89%,占公司主营业务的20.46%。

应用领域方面,工业级胶粘新材料下游客户包括消费电子、智能家居、家用电器、动力电池、集成电路、线路板（PCB）、数码喷绘材料等多种领域,报告期内在合作客户数量与合作深度上实现稳步提升。

3、可降解新材料：2025年公司可降解新材料实现收入18.49亿元,同比增长20.04%,占公司主营业务27.89%。

报告期内,针对自粘标签材料项目工艺细分度高、管理难度大的特点,公司通过科学配置资源与强化专业统筹,系统性梳理产品标准,显著提升了精细化管理水平。

依托领先的行业地位及客户信任,可降解新材料投放产能得到市场快速响应,收入规模显著扩张。

在制造端,公司成功复刻首条造纸线的规模化生产经验,高效推进了第二条产线的安装与试机。

未来随着产能释放,规模效应将进一步摊薄单位成本,为持续优化可降解新材料板块的盈利能力奠定基础。

4、车规级胶膜新材料：2025年公司车规级胶膜新材料实现收入3.06亿元,同比增长39.44%,占公司主营业务的4.61%,形成规模化增长亮点。

公司是国内为数不多可以同时覆盖汽车主机厂、汽车后市场两个领域的专业车规级胶膜新材料制造商,报告期内,前装市场方面,公司汽车线束胶带、车规级喷漆遮蔽胶带、车规级美纹纸胶带、强力内外饰双面胶、IXPE泡棉胶带、汽车后视镜类专用胶带等多个系列,直接和间接（通过一级供应商）与比亚迪、吉利、长城、奇瑞、北汽、东风、江淮等主流国产自主新能源主机厂以及通用、福特等知名合资主机厂批量化供货；后装市场方面,汽车三膜（车衣膜、改色膜、车窗膜）业务通过4S集团、出口外贸、自有品牌等多种路径实现全面销售。

面对全球贸易不确定性增强的挑战,公司始终将风险控制前置到战略决策中,通过“多元化客户结构、全球化产能布局以及持续性科技创新”降低单一市场波动和地缘政治不确定性的影响。

报告期内,公司国际市场实现收入43.83亿元,同比减少0.75%,业务覆盖全球110多个国家和地区。

针对全球贸易政策的不确定性,公司是行业内准备最早、衔接最快的企业,具有较强的先发优势。

公司在越南海防设立海外生产基地,马来西亚基地于2025年顺利投产,进一步释放针对国际差异化市场的供应潜力,助力公司在全球范围内获取更多优质订单。

公司将继续加快推进海外业务布局,强化公司全球化品牌形象,进一步夯实公司的全球化竞争优势。

(一)行业格局和趋势（一）行业未来发展趋势近年来,随着我国经济不断发展,工业产值和工业产品需求快速增长,拉动胶粘材料与胶粘剂需求量不断提升,全球胶粘带与胶粘剂企业的生产与消费中心逐渐向我国转移,公司所处行业的生产规模迅速扩大。

随着国内创新型科技企业实力不断提升,各类胶粘产品应用领域不断扩展,在5G通信、电子电器、动力电池、新能源汽车、集成电路、物联网、智能家居、轻工和日常生活等众多领域逐步产生新型产品需求,胶粘材料与胶粘剂成为各个领域实现轻量化、高粘接、提质增效的重要产品。

展望未来,我国胶粘带与胶粘剂产品将改变国产产品高端不足的局面,行业附加值将进一步提升,由规模扩张型发展向更高质量的效益提升型发展转型。

随着产品的更新换代、生产效率的提高、行业环保政策及标准的出台与执行等因素推动,我国胶粘行业的发展将呈现如下趋势：第一、战略性新兴产业吸引先进胶粘材料企业竞相角逐。

新兴应用市场及应用场景催生新兴产品需求,行业整体附加值将出现显著提升。

随着5G、新能源汽车、固态电池、集成电路等尖端技术不断突破,人形机器人、物联网等前沿概念逐步兴起,战略性新兴产业未来将迎来爆发式发展,强势拉动胶粘行业出现新的市场空间,预计新兴领域市场将成为先进胶粘材料企业竞相角逐的主场。

第二、行业企业逐步由产品制造商向解决方案服务商升级。

随着胶粘带和胶粘剂行业进入高质量发展阶段,构建“技术+产品+服务”解决方案能力已经成为构筑企业护城河的要素,再加上环保投入门槛越来越高,抬高了中小企业进入壁垒；同时,与战略客户形成强绑定,是胶粘企业提升对终端市场掌控力的重要模式,通过定制化开发,保证产品和服务质量,建立长期合作成为国内粘胶厂商重要的努力方向。

第三、头部集聚效应越发显著,精益生产和智能制造成为主旋律。

过去十年,中国胶粘行业逐步成熟,行业整体呈现规模化、集约化的发展趋势,行业集中度和技术水平不断提高,头部胶粘带企业的市占率逐步提高。

同时,胶带行业逐步呈现“高端化、绿色化、智能化”趋势,技术水平落后、缺乏自主创新能力、环保投入力度不足、高污染、高能耗的小型企业相继被淘汰,降本增效成为长期课题。

国内龙头企业借助资本市场优势加快发展,在精益生产、优化效能、管理提升方面持续发力,提升自动化、智能化生产水平。

(二)公司发展战略公司结合目前宏观环境和行业趋势,从公司发展的业务机会、组织建设等方面出发,提出公司发展战略：“胶”融世界,持续赋能全球客户；“带”享生活,引领胶粘行业标杆。

产链协同一体化生产；永冠制造智能化升级；创新驱动国产化替代；终端触达品牌化运营；可持续发展,共创绿色低碳未来。

(三)经营计划公司将立足于新材料产业,充分优化整合资源,凝聚品牌文化与人才团队,积极融入“国内国际双循环”的新发展格局。

公司将坚定不移地采取“内外销并举、客户多元化、区域分散化”市场策略,发挥“全球领先的综合性胶粘解决方案提供商”的综合竞争力优势,推进市场份额的持续提升。

公司将顺势而为,深耕细作,专注提升主业竞争力,同时在产业链延伸翼以锻造新质生产力为目标,加快培育持续发展的新引擎,走高质量发展之路,不断提升公司总体价值。

1、传统业务稳中提质,新业务培育增长曲线公司将坚持“稳存量、拓增量”,对于传统业务,围绕既有客户与优势产品,持续推进产品性能优化和成本结构改善,强化全球重点区域与重点品类的服务能力,提升订单承接质量与业务稳定性,避免单纯价格竞争对整体盈利能力的侵蚀。

对于新业务和新质生产力布局方面,公司将围绕工业级胶粘新材料、车规级胶膜新材料、可降解新材料,加快行业标杆客户、高端客户拓展,丰富应用场景及渠道模式升级,同时强化费用与成本约束,提升跨部门协同与项目管理能力,确保新业务在规模化扩张的同时具备可持续的盈利基础。

2、优化产品结构,持续强化产品在新兴领域的拓展延伸公司将积极顺应胶粘材料行业“高端化、绿色化、智能化”趋势的变化,坚持构建“国内国际双循环”的新发展格局,持续加强科技创新与研发投入。

公司将秉承“一体两翼+N”的发展战略,以“全球领先的综合性胶粘解决方案”为1个依托本体,立足于公司在胶膜基材和胶粘剂配方2大核心材料方面的技术优势和产业优势,积极融入“国内国际双循环”的新发展格局,实现产品在新兴产业领域（如生物基可降解新材料、新能源汽车、消费电子、数码喷绘材料、智能家居、动力电池）等“N个领域”的延伸拓展。

（1）高端化业务布局高端化方面,公司将重点拓展车规级胶膜新材料、工业级胶粘新材料。

我国制造业总体规模已连续14年位居全球第一,制造业高端化发展是迈向制造强国的必由之路,公司将不断引领产业向中高端跃升。

公司将不断倾斜集团资源,进一步扩大车规级胶膜新材料、工业级胶粘新材的市场份额,一方面,持续深耕新能源汽车的胶粘材料应用,以新技术和新产品寻求进口替代的市场机遇,深化与行业头部自主品牌和优质头部造车新势力的合作,并积极布局4S集团、出口外贸、自有品牌等多种路径。

另一方面,公司将以市场为导向不断完善工业级胶粘新材料的产品谱系,在全球能源结构转型和中国“碳达峰、碳中和”目标的大背景下,重点拓展新能源领域的胶膜新材料产品,不断深化创新胶水配方、基材制作和精密涂布等全流程工艺,以规模化的供应能力和严苛的质量管控,赢得工业端头部客户的信赖。

（2）绿色化业务布局绿色化方面,公司将重点布局生物基可降解材料,聚焦其资源可再生、环境零负担的核心优势。

作为国家战略性新兴产业的关键领域,生物基材料对于加快壮大新产业、培育新动能,具有重要的现实意义。

公司可降解新材料销售规模攀升,为充分发挥丰富的产品矩阵和广泛的客户资源优势,公司将持续加强可降解、可循环、易回收等系列材料的研发,尤其是关键技术攻关和核心成果转化,不断降低绿色材料的使用成本,深化特种纸、可降解自粘标签材料、可降解纸基胶带材料、再生纤维素薄膜胶带、PLA降解胶带等可降解材料的市场开拓与销售,以顺应下游行业发展趋势,加快推进绿色低碳事业发展,致力于成为绿色可持续发展的标杆企业。

（3）智能化业务布局智能化方面,公司将继续围绕“每年小变化,三年大变化,五年全面自动化,十年升级智能化”阶梯式发展目标,以两化融合管理体系AAA级贯标为牵引,融合应用大数据、云计算、人工智能等数智技术,建设数据驱动、业务协同、精益高效的智慧工厂体系。

公司将以更开放的姿态、更前沿的技术、更智慧的胶粘行业解决方案,与全球合作伙伴共拓数智化研发新边界,为行业高质量发展注入澎湃动能。

公司下游客户通常具有综合采购的需求,即在同一家供应商处采购多种胶带产品,以降低谈判、运输及售后成本,提高产品质量稳定性,而公司所掌握的核心技术也利于产品种类的横向延伸。

公司将持续强化产品在新兴领域的拓展延伸,持续推出新的高附加值产品,利用规模化精益生产平台,为公司未来的可持续发展提供“第二增长曲线”。

3、加速海外产能释放、构筑全球化竞争优势公司是具有国际视野的全球化布局企业,在全球经济复杂多变的背景下,公司始终将风险控制前置到战略决策中,通过“多元化客户结构、全球化产能布局以及持续性科技创新”降低单一市场波动和地缘政治不确定性的影响。

产能出海,公司是行业内准备最早、衔接最快的企业,具有较强的先发优势。

2025年,在越南海防基地的基础上,公司马来西亚工厂顺利投产,由于目前海外产能具有稀缺性,海外工厂的率先落地将有助于提高公司的利润水平,有助于为客户提供更高性价比的服务,同时灵活地应对国际贸易环境的变化,保障交付的质量与效率。

公司依托核心管理团队深厚的全球化战略思维及跨国商业运作经验,全面升级“品牌国际化、制造全球化”战略。

推动人才结构由“外贸型”向“出海型”转型,构建以本土化运营为核心的全球化发展体系：在业务模式上实现从传统展会及线上咨询的外贸获客模式,向积极出海线下拜访建立情感联结的转变；在组织建设上持续完善全球管理架构,深化国际供应链网络布局与渠道体系搭建。

预计海外优质产能的加速释放将为公司未来的可持续发展提供“第三增长曲线”。

4、持续塑造和强化一流的行业品牌形象公司永冠LOGO的品牌寓意为“开弓没有回头箭”,公司20余年来深耕胶粘材料行业领域,秉承“以技术谋发展、以质量求生存、以效率争利润”的品质标准,在行业当中赢得了良好的市场口碑和品牌形象,塑造了公司管理层高效务实的执行力。

公司凭借客户和技术优势,经过多年的积累,公司已经发展成为国内为数不多的具备丰富产品种类、全产业链供应能力的综合性胶膜材料企业,可以满足客户一站式的采购需求。

随着国内市场主体茁壮成长以及全球化的加速推进,中国品牌在国内外市场的影响力也逐渐增强,成为推动全球化进程中的重要力量。

品牌价值提升工程贯穿于企业发展的全周期,公司未来将继续加强品牌投入,促进各类胶膜材料销量的持续增长,持续输出“让创意紧贴时代”和“全球领先的胶粘解决方案提供商”的品牌形象。

5、积极拥抱“人工智能+”行动,持续推动企业数智化转型在人工智能技术飞速发展的当下,公司率先在胶粘智能制造领域深度探索AI技术的应用,致力于实现生产、管理和服务的数智化升级。

为加速AI技术的普及应用,公司组建“永冠AI应用团队”,致力于资源共享与协同开发,实现支持多模型接入与定制化开发,不仅服务于内部需求,更将逐步应用在外部合作伙伴与客户中,共同探索AI在胶粘领域的无限可能。

6、优化组织分工,提升协同效率在组织建设与团队管理方面,公司更加重视人才梯队建设和协同作战能力提升。

围绕销售、研发、AI智能化开发等关键岗位,强化“传帮带”机制,推动骨干员工带动团队快速成长。

同时,公司将加快信息化和智能化工具应用,以流程自动化提升运营效率,减轻重复性事务负担,让业务团队更聚焦市场开拓、客户经营和项目推进。

对于重点客户和重点项目,强调跨部门协同,以业务、技术、生产、质量等团队形成合力,提升整体响应速度和服务深度。