塞力医疗 603716

2025年是公司深化战略转型、优化业务结构、提升经营质量的关键一年。

面对国内医药耗材集采常态化、医保支付方式改革持续深化、公立医院成本管控趋严、行业竞争加剧等多重外部挑战,头部企业凭借技术优势加速进口替代,众多企业通过跨界并购、剥离不良资产寻求第二增长曲线,行业整体向“仪器+试剂+AI软件+服务”的综合解决方案商转型。

与此同时,人工智能与大数据加速深度融合、正在重塑智慧医疗新赛道——基层医疗能力提升、精准诊疗需求释放及国产替代继续提速深化,为企业孕育了切实的结构性新机遇。

（一）核心主业深耕与业务结构优化报告期内,公司坚持聚焦医用耗材SPD精益管理、IVD集约化服务两大核心主业,持续优化服务体系与项目结构,稳步提升运营质量。

面对行业竞争加剧与医院降本增效需求提升,公司进一步强化现有合作医疗机构的服务深度,完善院内耗材全流程管理、试剂供应保障、信息化运维等一体化服务能力,保障重点项目稳定运行,客户合作黏性持续巩固。

同时,为提升整体经营质量,公司继续对传统流通业务进行结构性调整,主动收缩低效益、高资金占用的区域流通业务,逐步退出盈利性较弱、回款周期较长的非核心项目,将资源更多集中于运营效率更高、发展潜力更优的SPD与IVD核心业务。

通过业务结构优化,公司有效降低了低效业务对整体运营的拖累,为核心业务提质增效及培育发展创新业务奠定了基础。

在区域布局方面,公司持续深耕华中优势市场,稳步拓展华东、西南等重点区域优质医疗机构项目,积极把握分级诊疗及县域医疗升级带来的市场机遇,推动优质服务模式向更多医疗机构复制推广。

报告期内,公司持续推进供应链数字化平台迭代升级,通过信息化、智能化手段提升院内物流管理、消耗管控、数据统计分析等运营效率,助力合作医院实现耗材管理规范化、精细化。

（二）智慧医疗服务与创新业务布局在稳固传统核心业务的同时,公司持续推进数字医疗、智慧医疗相关技术与服务的落地应用,围绕临床需求与医院管理痛点,不断完善智慧医疗产品与解决方案。

报告期内,公司重点推进现有智慧供应链系统功能优化升级,进一步提升项目实施效率与运维服务能力,强化技术对业务的支撑作用。

针对AI医疗应用、临床辅助管理等创新方向,公司稳步开展技术研发与场景验证工作,推动“海思灵曦”、“智能诊断高级专家系统、抗感染风险评估与趋势预警AI垂直大模型”等相关数字化产品在合作医院的试点应用与数据积累,持续优化产品适用性与实用性。

尽管创新业务仍处于培育阶段,尚未形成规模化收入,但与公司现有供应链业务形成良好协同,为公司中长期业务升级与模式创新奠定了技术基础。

报告期内,公司坚持以技术驱动服务升级,通过提升数字化服务能力增强核心业务壁垒,在保障现有项目稳定运营的基础上,积极探索新的服务场景与增值业务,努力构建“传统供应链服务+智慧医疗创新”的业务发展格局。

（三）内部管理提质与稳健经营面对复杂的外部经营环境与阶段性经营压力,公司持续强化内部管理与风险控制,不断提升运营规范化水平与精细化管理能力,进一步完善业务管理制度与项目运营流程,加强对重点项目、重点客户的全周期管理,提升服务交付质量与运营效率。

在资金与资产管控方面,公司高度重视经营性现金流安全,持续加强应收账款管理与款项回收力度,合理统筹资金安排,严控资金使用风险,保障核心业务正常运转与项目平稳推进。

同时,公司持续盘活存量资产,优化资产结构,降低低效资产占用,提升整体资产运营效率。

展望后续经营,公司将继续坚持聚焦医疗智慧供应链主业,稳步拓展优质SPD及IVD业务项目,持续优化业务结构与客户结构,不断提升服务能力与市场竞争力。

同时,公司将稳步推进创新技术与现有业务的融合应用,加快创新业务培育与成果转化,进一步强化内部管理与风险防控,努力改善经营质量,推动公司经营状况稳步向好,实现持续健康发展。

(一)行业格局和趋势在“十四五”规划期间,健康中国战略及医药卫生体制改革将持续深化。

在此背景下,医药产业将由高速增长转变为高质量增长,公司也必须顺应发展趋势,以技术为驱动,全面升级商业模式。

“十五五”时期,国家以治病为中心转向以健康为中心,强基层、建分级诊疗、控费提质、发展新质生产力、医防融合、应对老龄化,为行业长期发展奠定总体方向。

目前行业整体发展趋势主要体现为以下几个方面：1、医保支付方式改革对市场格局的影响。

近年来,DRGs及DIP将由试点推行进入全面实际付费,这将从采购端全面改变行业运行模式,对规范临床诊疗行为、医院管理行为和编码行为等都将产生深刻的影响。

医院将进入以成本控制为核心的精细化运营时代。

在“十五五”政策导向下,医保支付将更加精细化、科学化,持续强化医院成本管控与精益运营要求。

2、带量采购、两票制政策的推进,普通仿制药、技术成熟的医疗器械及耗材产品将进入微利时代,产品及服务模式创新和升级将是趋势。

医疗器械流通行业将面临整合,中小型代理及配送商将出局,以技术驱动、具备终端服务优势的企业市场份额将持续提升。

行业正从价格竞争,加速转向创新能力与服务价值的竞争。

3、随着人工智能、机器人技术、5G等技术的发展,医疗服务场景将更加多元化,有望进一步催生医疗服务院外化、社区化及家庭化等新的商业模式。

未来,数智技术作为前沿战略方向,将进一步深度融入辅助诊疗、精准医疗、健康管理、医保服务等场景,推动医疗服务数智化转型,为医疗服务从院内向全周期健康管理延伸提供坚实支撑4、在国家的“十四五”规划和2035年远景目标纲要中,要求推进新型城镇化,突出“以县城为重要载体的城镇化建设的医疗产业机会”,以县域医疗为主的广阔市场是公司重要发展战略方向。

依托“十五五”医疗卫生强基工程,优质医疗资源扩容下沉与区域均衡布局加快推进,县级及以下医疗卫生机构服务量占比持续提升、分级诊疗体系不断完善,基层医疗市场需求显著扩容,成为行业核心增量方向。

(二)公司发展战略围绕数字化转型战略在医疗体制改革持续深化的背景下,公司顺应政策发展趋势,把握机遇,致力于成为国内领先的、以“服务型+科技型”驱动的医疗智慧供应链运营管理服务商,深耕数字化转型下的广阔市场,构建医疗新基建的全栈式智慧生态。

聚焦服务,通过科技赋能、业务协同、战略投资等举措,基于独特的“SPD+CDSS+DRGs/DIP”解决方案,根据公司的“广阔市场+区域化模式”的企业战略,进一步探索基于区域化SPD项目的多商业模式叠加（SPD+IVD+ICL+RMLC+医废处理+医疗设备维保）的医院设备/耗材全生命周期管理模式,目前公司已将西南市场作为上述战略落地的先行先试的项目基地,正着力打造以重庆璧山、云南昆明等为代表的区域化SPD项目多商业模式叠加优质项目样板,以期推广、落地到全国更多的“广阔市场”中的目标客户,实施精益医疗和价值医疗,实现医用耗材设备全生命周期管理。

以“服务创新”为核心,推动业务模式的创新升级。

积极布局大数据、区块链、云计算、物联网、人工智能等信息技术,引导县区域医共体,实施价值付费,推动传统医疗供应链服务向智能化新基建服务转型升级。

同时,通过产业协同合作,延伸布局“慢病管理PBM”、“互联网居家医疗”等院外ToC端病患诊疗服务市场,整合区域检验中心、SPD供应链体系,布局未来,打造贯穿医院、药品耗材、保险和病患诊疗的现代健康服务平台。

以“协同布局”为原则,通过“投资+合作”等形式引入在全球具有领先性的优势技术,积极布局体外诊断产业上游产品研发,协同公司终端渠道优势,将以县域医疗为主的医改举措作为围绕“健康中国战略”的优先战略地位,在国内的广阔市场积极实现落地转化。

以“创新转化”为驱动,公司继续推进海外创新项目的国内转化,通过大数据与临床结合个性化分析,进行前沿的科学研究。

(三)经营计划1、大力催收应收账款持续加强对应收账款的催收与控制。

公司将对无法协商一致的客户启动诉讼程序,通过诉讼的方式解决回款问题,相应前期计提的信用减值损失可在收回当期冲回,加强应收账款的回款力度将极大缓解资金的压力的同时,进一步降低融资成本,从而提升公司净利率。

2、扩展融资渠道,处置部分投资项目回笼资金公司未来拟通过多渠道融资方式,扩展融资来源,降低对银行的依赖,以减少对单一融资渠道变化引发的系统性风险,通过充足的资金支持公司扩展业务范围。

同时将公司储备的投资项目特别是标的项目得到市场认可估值增加的项目,比如塞力斯生物、武汉金豆医疗、四川携光等,加强市场推广与沟通,出让公司持有的股权,以换取投资收益。

3、控制创新技术的投入对公司创新技术方面的投入进行控制,对需要进一步的大额投入予以暂缓,并加强技术的市场推广工作,争取实现创新技术板块盈亏平衡。

4、加速落地前期跟进的业务充分利用SPD和区检业务红利期,加速推进公司前期跟进的项目落地,以及在建设中的项目尽早上线实现有效收入。

5、保障优秀人才供应随着智慧化、科技化市场需求激增,作为医疗服务行业的公司需要在优化组织架构的基础上,通过持续获得专业能力强、效率高、积极进取的人才,完善组织内人才梯队建设；同时依托有效的团队建设孵化机制,最终保障业绩目标达成。