阿科力 603722

2025年全年实现营业收入4.86亿元,归属于上市公司股东净利润亏损3,520.24万元,主要原因是聚醚胺整体价格一直处于低位,特别是在风电领域,竞争更为激烈,整体处于亏损的状态。

在国内聚醚胺竞争对手不断扩能、竞争加剧的情况下,公司积极对接国内外小规格聚醚胺客户,加强小规格聚醚胺的市场开拓,取得了不错的效果,小规格聚醚胺全年销售量达到5518吨,同比增加约30%。

受汇率、关税和国内客户需求量增加的影响,聚醚胺MA223全年出口量略有下降,MA223出口量占MA223单一品种销售量的比重从60%下降至44%。

公司另外一个主要产品光学级聚合物材料用树脂产品（丙烯酸异冰片酯,甲基丙烯酸异冰片酯）则继续保持稳定增长,其全年销售量超过6500吨,比2024年增加约3%,再创历史新高。

公司新产品环烯烃单体及聚合物、高耐热树脂在2025年第4季度也签订订单形成小批量销售,随着生产线稳定运行,品质不断提高,在2026年公司将继续推进新产品的销售,特别是环烯烃共聚物（COC）的市场推广。

(一)行业格局和趋势1.行业格局（1）聚醚胺随着聚醚胺的应用领域不断扩展,聚醚胺市场规模持续增长。

全球聚醚胺市场的主要生产厂家为美国的亨斯迈公司及德国的巴斯夫公司,两家企业占据全球大部分市场份额,亨斯迈在亚洲已建成5万吨聚醚胺生产能力,巴斯夫在亚洲地区也有0.8万吨聚醚胺生产能力。

国内,正大新材、晨化股份都建有万吨级生产线,皇马科技、万华化学、岳阳昌德等公司也已建成聚醚胺生产线并有一定的生产能力。

生产企业装置地点应用领域年设计产能海外新加坡亨斯迈美国-德州环氧树脂、油田、聚脲、汽油添加15万吨美国-威尔士德国-路德维希巴斯夫美国-路易斯安环氧树脂、油田、聚脲、汽油添加7万吨中国-南京国内中国-无锡风力发电叶片制造、页岩气开采、环阿科力3万吨中国-潜江保涂料等领域风电、建筑、胶粘剂、油气开采及纺正大新材料中国-淄博5万吨织品处理风电、光伏、石油页岩气开采、建筑晨化股份中国-扬州3.2万吨安装皇马科技中国-杭州新材料树脂1.5万吨风电、建筑、胶粘剂、油气开采及纺岳阳昌德中国-岳阳2万吨织品处理风电、建筑、胶粘剂、油气开采及纺万华化学中国-烟台4万吨织品处理风电、建筑、胶粘剂、油气开采及纺隆华新材中国-淄博4万吨织品处理资料来源：公开资料整理（2）光学级聚合物材料公司光学级聚合物材料包括活性光学树脂单体,高折光指数聚合物材料,及全息防伪用聚合物材料等系列产品,其中活性光学树脂单体系列为公司主要产品。

活性光学树脂单体方面,其中丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯广泛应用于汽车表面涂层。

公司为国内该产品领先的生产商和销售商,产能、市场占有率及产品品质均领先于国内同类产品。

目前,公司该产品以出口为主,主要出口欧洲、美国、日韩等发达国家和地区。

外资企业在该市场仍占据主导地位,公司在该领域主要竞争者有赢创化学和日本三菱化学等。

脂环族丙烯酸酯即涂料行业“十三五”规划重点研发的脂环基丙烯酸酯,应用于重点支持发展的新型环保涂料领域,是国家支持发展的高固体份、低粘度、低挥发性有机物（VOCs）环保涂料的关键原材料。

目前脂环族丙烯酸酯国内没有其他生产企业。

（3）高透光材料环烯烃聚合物（COC/COP）的合成技术基本上被外国巨头垄断,国内绝大多数院校和企业只停留在实验阶段。

2024年公司已建成环烯烃聚合物（COC）千吨级生产线,并于2024年三季度进行试生产,2025年,已实现量产并产生销售。

国内有意向进入环烯烃聚合物领域的企业众多,包括浙江拓烯、金发科技、万华化学等。

我国环烯烃聚合物（COC/COP）市场主要被国外巨头公司垄断,所需产品基本依赖进口。

全球范围来看,日本是COC/COP主要供应地,主要生产企业有日本瑞翁（Zeonex）、日本三井（APEL）、日本宝理（TOPAS）等。

其中日本瑞翁和日本宝理产能占比较大。

2.行业发展趋势（1）聚醚胺近年来,随着全球对清洁能源的迫切需求以及国家对新材料产业的重点扶持,聚醚胺作为一种高性能、环保的材料,其市场需求持续攀升。

据预测,到2025年,中国聚醚胺市场规模将扩大至14.8万吨。

国家发改委、国家能源局等政府部门相继出台了一系列鼓励风电等清洁能源发展的政策,为聚醚胺在风电领域的应用提供了广阔的市场空间。

同时,《十四五规划和2035年远景目标纲要》也明确提出要大力发展新材料产业,这为聚醚胺等高性能材料的研发与应用提供了坚实的政策保障。

在此背景下,国内聚醚胺企业纷纷加速产能扩张和技术创新,不断提升产品质量和竞争力。

此外,聚醚胺的应用领域也在不断拓展。

除了传统的风电、建筑、胶粘剂等领域外,聚醚胺在新兴领域的应用也展现出巨大的潜力。

例如,在新能源汽车领域,聚醚胺可以作为电池隔膜的重要材料；在3D打印领域,聚醚胺可以制成高性能的3D打印材料；在生物医药领域,聚醚胺则具有广泛的应用前景,如作为药物载体、生物医用材料等。

（2）光学级聚合物材料公司光学级聚合物材料产品主要为丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯和脂环族丙烯酸酯。

丙烯酸异冰片酯、甲基丙烯酸异冰片酯凭借其光泽感、高硬度等众多优异特性,广泛应用于各类高端汽车的表面涂层。

目前,不同档次汽车采用不同质量的汽车表面涂层,档次越高的汽车对于表面涂层光泽度、耐老化、耐擦伤等性能的要求越苛刻,对高品质汽车表面涂层的需求越大。

随着汽车工业对汽车整体美学的不断投资与技术改进,对高品质汽车表面涂层的市场需求不断提高,应用于汽车表面涂层的光学级聚合物材料在各档次汽车中的应用还有进一步扩展的空间。

新能源汽车作为汽车表面涂层下游最主要的应用领域,随着新能源汽车企业产销量的不断增加；对外观要求更加新颖、独特；质量要求更加严苛；都将给光学级聚合物材料带来更大的应用空间。

脂环族丙烯酸酯即涂料行业“十三五”规划重点研发的脂环基丙烯酸酯,应用于重点支持发展的新型环保涂料领域,是国家支持发展的高固体份、低粘度、低挥发性有机物（VOCs）环保涂料的关键原材料。

（3）高透光材料作为一种高性能材料,环烯烃聚合物（COC/COP）广泛应用于光学镜头、显示屏偏光片、药品包装等领域。

随着手机、安防摄像头数量的增加以及汽车自动驾驶技术、AR/VR对镜头需求的提升,COC/COP在光学领域的消费量将快速增长。

在医疗领域,COC/COP因其优异的水蒸气阻隔性、生物相容性、耐热性、耐化学性和极低的蛋白吸附性,被广泛应用于医疗器械制造,如微量滴定板、血液储存器、血液透析器等。

随着注射医美的发展和对疫苗瓶等密封医疗容器需求的增加,COC/COP在医疗领域的消费量也将保持一定增速。

此外,COC/COP还可用于包装、介电材料、过滤器膜、移动设备天线等电子电器领域,应用领域广泛且不断拓展。

市场研究机构EMR认为2025年COC全球市场价值将高达40.35亿美元,复合增长率32%。

(二)公司发展战略公司坚持以市场为导向,以化工新材料为公司主营业务,以科技创新为主线,形成一批具有自主知识产权、有潜在竞争力的核心技术,不断提高企业产品的整体技术含量,向更尖端、更贴合市场的产品发展,使公司发展成为国内有影响力的功能性新材料的研发和生产基地；通过不断创新和完善,提升员工素质,增强员工和客户的满意度,在业内树立优良的品牌价值,促进企业持续、稳定、快速、健康发展。

(三)经营计划2026年,公司将继续在公司董事会的领导下认真做好安全、绿色、创新、发展方面的工作,新的一年着重做好以下几方面工作：1、高透光材料（环烯烃共聚物COC）的生产2026年伊始,将继续完善高透光材料（环烯烃共聚物COC）的千吨级生产线的生产工艺流程优化,实现高透光材料（环烯烃共聚物COC）全年的生产任务。

2、加快推进新产品市场开拓争取在新材料、新用途方面有所突破。

加快新单体的应用推广,加速新单体树脂产品的开发与拓展。

继续深耕聚醚胺国外市场、提高油气开采领域的占比；开发小品种聚醚胺在新领域的应用,保证小品种聚醚胺的增长。

争取特种材料在航空航天领域有更大的进展,实现五千万以上的开票收入。

3、建设生产基地潜江二期项目：计划2026年年中完成建筑工程施工,2026年底完成工艺设备安装,届时具备试生产条件；计划2026年中完成一期项目正式生产相关手续办理,及危化品生产许可证取证工作,按计划完成产值任务,确保达产达效；同步推进并完成质量体系认证、高新技术企业申报等相关工作。