朗迪集团 603726

2025年全球经济承压前行,国际政治经济环境不确定性显著增加,国内宏观经济复苏进程面临挑战,行业内卷式竞争持续加剧,叠加国家以旧换新政策影响,空调市场呈现出明显的内外销分化特征。

2025年中国空调产量为1.95亿台,同比下降3.1%,出货量为1.98亿台,同比下降1.2%。

内销端,在政策预期与高温天气的双重驱动下,上半年需求保持旺盛；进入下半年后,随着补贴效应逐步减弱,增长势头有所放缓。

出口市场则面临海外关税调整与渠道高库存的双重压力,全年走势呈现“前高后低”的格局。

公司持续深化核心技术攻关,积极对接市场需求并动态调整发展战略。

报告期内,公司实现营业收入18.23亿元,同比下降3.74%；归属上市公司股东的净利润1.77亿元,同比增长3.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.28亿元,同比下降16.13%；截至年末,公司总资产规模25.67亿元,较上年末增长了3.07%；净资产14.08亿元,较上年末增长了9.01%,公司经营保持持续稳健。

（一）聚焦主业,提质增效公司依托近二十年的深耕布局,已在国内空调整机产业核心区域,从长三角、珠三角延伸至成渝、中部及环渤海等地建成了高效协同的生产基地,提升了对主要客户的就近配套能力与服务响应速度,形成了产业联动、资源共享的集群化发展格局,有效降低了运营成本,增强了产能弹性以及整体交付能力与市场应变能力。

2025年,公司被工业和信息化部授予“制造业单项冠军企业”。

报告期公司研发立项97项,研发投入8,867.01万元,占营业收入的4.86%；新增授权发明专利7项、实用新型专利58项；截至目前,公司有效专利640余项,全面覆盖多个核心业务领域,实现了关键技术突破与战略性专利布局。

公司始终聚焦三大主营业务板块的协同发展。

2025年,家用空调风叶板块通过多基地协同服务模式,核心客户份额持续巩固。

公司自主研发的关节模组,集成了永磁同步电机、减速器及智能控制技术,支持多种工业总线通信协议,现已开发5个型号,减速器采用谐波减速器,可选配带制动器版本,目前仍处于小批验证阶段,尚未形成销售收入。

公司加速推进EC永磁无刷电机的产业化,功率4kW以下电机已实现小批量产,主要应用于商用空调、精密空调、新风净化等。

交流异步电机与永磁无刷电机及其风机机组可应用于数据中心、算力中心、储能系统的冷却系统,部分产品已在储能系统中少量使用。

EC外转子前向多翼离心风机入选中国制冷空调工业协会《2025年制冷空调零部件创新产品目录》。

复合材料板块产品在汽车、电子电气等领域的应用拓展态势良好。

公司通过“直接投资”与“基金平台”协同驱动,战略性布局新材料、高端精密制造等新质生产力赛道。

报告期内公司以现金方式受让聚嘉科技20.1667%的股权,交易总价为1.21亿元人民币,本次交易后,公司持有该公司股权比例由1.8678%增加至22.0345%。

同时公司通过老股转让方式完成对Ultimems,Inc的投资退出,退出后不再持有该公司股份。

截至本报告期末,公司还持有宁波燕创宸翊创业投资基金合伙企业（有限合伙）份额比例为28.44%；持有宁波燕创德鑫创业投资合伙企业（有限合伙）份额比例为5.95%；持有金华御道数维创业投资合伙企业（有限合伙）份额比例为39.98%；持有甬矽电子（股票代码：688362）股份比例为7.55%。

公司将密切跟踪被投企业的经营表现与战略动向,持续完善风险监测与预警机制,提升投后管理效能及投资价值的稳健实现。

（二）重视股东回报为维护股东利益、增强投资者信心,公司高度重视股东回报,在稳健经营的同时,实施积极稳健的投资者回报机制。

截至2025年末,公司自2016年上市以来累计实现净利润12.06亿元,累计现金分红（含2025年度分红）6.88亿元,平均现金支付率达57.06%,与全体股东共同分享经营成果,也为投资者带来了稳定的价值回报。

（三）人才发展引擎公司拥有一支兼具产业经验与创新视野的管理团队,核心成员多为伴随企业成长二十余年的资深管理者,核心团队稳定、专业互补。

公司始终将人才队伍建设视为驱动创新、实现可持续发展和构建长期竞争优势的基石,依托自身资源优势,开展关键岗位专项人才培养计划,不断提升团队的职业能力与专业水平,为业务发展提供了坚实的人才支撑。

(一)行业格局和趋势展望2026年,“双碳”及“国补”政策持续深化,原材料价格波动频繁,国际贸易格局不断演变,智能化技术更是日新月异,多重因素交织碰撞,正在为产业发展带来新的变数与机遇,预计“整体承压、结构分化”的大趋势将依然延续。

国内家用空调市场已全面进入“存量主导”时代。

新增需求主要来自城镇化的稳步推进与保障性住房建设,而更大的市场动力则源于超3亿台社会保有量所催生的更新换代需求。

消费者也不再满足于基础的制冷制热功能,对健康、舒适、节能、智能的一体化解决方案提出了更高要求。

高效化、智能化、绿色环保、节能及产品创新,是当前及未来空调风叶行业的重要发展趋势。

机械风机受宏观经济环境影响,传统增长动力趋缓,市场整体承压,随着“双碳”目标成为长期国策,建筑节能改造势在必行,中央空调作为建筑能耗大户,其更新换代需求尤为紧迫。

同时,高端制造业所需产品对生产环境的温湿度、洁净度和稳定性要求极高,其需求已转向精密工艺冷却与恒温恒湿环境控制。

机械风机行业已全面进入以存量竞争、技术升级与结构性机会为主导的发展新阶段,内销市场仍存在增长机遇,破局的关键在于经营战略的转型与新兴市场的发力。

复合材料应用范围广泛,覆盖汽车、家电、电子电气等多个重要行业。

在国家“双碳”目标与日益严格的环保法规引领下,新材料产业正朝着绿色低碳、高性能化与可循环利用的核心方向加速发展。

我国新材料产业规模已位居全球前列,未来,随着新质生产力培育、制造业绿色转型等国家战略的深入推进,行业将进入以技术升级和结构优化为特征的黄金发展期。

(二)公司发展战略公司坚持稳中求进的工作总基调,立足现有产业基础,拟构建“存量市场精耕+新兴市场突破+材料革命引领”的发展格局,致力于成为全球通风系统解决方案领军者,推动企业向科技型制造企业转型升级。

在核心主业领域,公司将持续巩固空调风叶市场优势,加快模块化进程,实现从零部件供应商向模块化系统集成商升级。

在新兴产业布局方面,依托现有电机技术积累,与浙江大学开展联合研发,积极推进机器人关节模组产业化,培育新的业务增长点。

在产业链延伸布局上,纵向推进核心部件自主化,横向深化功能性复合材料领域拓展；积极推进泰国生产基地建设,优化全球供应链布局,提升国际市场竞争力。

同时,公司将持续聚焦主业,兼顾短期业绩与长期发展,通过“内生+外延”双轮驱动,密切关注新材料、高端智能制造领域的优质标的,通过产业投资、技术协同等释放投资价值,为股东创造可持续的长期价值。

(三)经营计划面对全球产业链重构与国内经济高质量发展的双重机遇,公司确立了“存量市场精耕+新兴市场突破+材料革命引领”的发展战略,以推动企业高质量发展。

1.存量市场精耕：巩固基本盘,提升核心竞争力面对家用空调市场增长趋缓的挑战,家用空调风叶板块将从“规模扩张”转向“质量深耕”,通过技术升级与产业链整合,巩固行业地位。

依托泰国生产基地的建设推进,形成国内国外弹性产能支持体系,快速响应海外配套需求,提高企业竞争力。

2.新兴市场突破：拓展新应用领域,培育新的利润增长点机械风机板块积极推进模块化与系统集成升级,打造“基础模块+定制化”选型平台,快速适配暖通空调、新风系统、通信基站等多领域应用场景,满足下游客户的差异化需求。

纵向延伸产业链,重点攻克永磁同步电机驱动等核心部件的自主化技术,构建从零部件到整机系统的垂直整合优势,提升产品技术壁垒与附加值。

公司将紧抓“双碳”政策机遇,针对高景气赛道的特殊需求,提供定制化散热解决方案,加大EC永磁无刷电机及风机机组在新兴领域的应用拓展。

积极推动自主研发的机器人关节模组从“内部验证”突破“外部商业化”,实现精密运动控制领域的市场拓展。

3.材料革命引领：前瞻性布局,差异化竞争复合材料是公司未来发展的重要板块,公司将聚焦功能性复合材料研发,持续发力汽车轻量化、免喷涂技术方向,实施差异化竞争,提高产品附加值。

上述所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。