三棵树 603737

2025年,全球经济在多重挑战中呈现出复苏态势分化、转型加速的复杂格局。

国际经贸格局深度调整,外部环境不稳定性和不确定性上升。

在此背景下,中国经济展现出强大韧性,城镇化建设持续迈向高质量发展新阶段。

国家新基建、新型城镇化、城市更新、旧城改造、保障房建设、乡村振兴、美丽中国建设等一系列政策持续落地,为涂料行业创造稳定的需求增长点。

涂料企业仍处于战略机遇期,市场份额向综合实力强的头部企业集中,绿色低碳转型成为政策硬性约束与市场刚需,高端功能、新能源配套等创新赛道快速扩容。

行业正从同质化规模竞争向差异化、高端化、价值化发展路径迈进。

2025年,“好房子”首次被写入政府工作报告,明确提出建设安全、舒适、绿色、智慧的高品质住房,以满足人民群众对宜居生活的需求。

“好房子”建设的全面推进,将直接带动绿色建材需求持续提升,同时加速行业优胜劣汰,推动市场份额进一步向头部优质企业集中。

与此同时,六部门联发布《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》,明确提出2026年绿色建材营业收入突破3,000亿元的目标,并通过政府采购强制提高绿色建材应用比例、开展“好材料支撑好房子”专项行动等举措强化政策落地。

上海、四川、甘肃、重庆、山东等多地亦相继发布“好房子”建设标准,围绕绿色、健康、智慧等关键维度制定具体评价指标,为行业发展指明方向。

报告期内,公司实现营业收入125.27亿元,同比增涨3.49%；归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为7.75亿元、5.57亿元,同比分别上升133.45%、278.22%。

公司管理层采取了如下措施,以推动公司整体经营计划的实现：（一）文化引领高质量发展企业文化与经营管理的深度融合,是实现可持续高质量发展的关键。

2025年,公司围绕“升级文化管理、提质文化赋能、创新文化传播”三大企业文化建设维度,按“体系-内容-平台-活动”四位一体重组文化架构,提升文化建设的系统性与连贯性,提升文化建设的专业性和执行力。

通过一手抓管理干部文化管理,落实管理干部文化培训、文化活动、文化表扬“三个一”文化践行考核,新增干部文化评估,使得管理干部文化带头示范作用越加显现。

实施分级分类文化培训,对内开设10余期文化课赋能高潜、储备干部、新员工等；对外开展近百场文化交流,覆盖5,000多人,深度赋能合作伙伴。

强化基层文化渗透,创新开展跨工厂产销协同体育竞赛、健康俱乐部活动及系列亲子活动等增进家企共建。

创新文化传播,开发文化数字平台,让文化随时触达,为文化管理提供数智化抓手,多措并举推动企业文化深入一线、入脑入心,进一步推动企业文化建设创新与落地。

同时,坚守底线文化,严打商业贿赂、职务侵占等行为,营造风清气正的组织氛围,筑牢奋斗文化的信仰根基,为企业高质量发展注入文化动力。

（二）品牌升级与可持续发展1、多维赋能品牌建设公司2025年持续深化“三棵树・马上住・更健康的中国漆”品牌主张,以“健康、自然、美好”为核心,锚定年轻消费群体对理想家的情感需求。

以抖音全屋整装设计纪实综艺《心动的房子》、小红书微综《明星新家变形计》等头部大IP为核心抓手,构建“内容共创-场景渗透-品效合一”的全域营销体系,实现多平台协同赋能品牌传播。

携手抖音打造行业标杆IP,集结明星屋主与顶尖设计师展开“新家共创实验”,传递健康家居理念；联动小红书搭建沉浸式种草场景,以明星改造案例激发用户参与热情,大幅提升民族品牌影响力与年轻化认知。

同时,携手故宫宫廷文化深耕“国漆国色”文化IP,从传统美学中汲取灵感,推进艺术漆产品体系国系化升级。

2、践行绿色低碳发展三棵树积极落实国家“双碳”战略,坚持生态优先、绿色发展之路,全方位推进可持续发展。

零售端升级“马上住”焕新服务,构建产品、服务、数字赋能三位一体服务生态；工程端深度参与城市更新与老旧小区改造,以绿色建材及系统化方案助力建筑领域低碳转型,为美丽中国建设赋能。

报告期内,公司在环境、社会与公司治理领域成效显著,ESG评级跃升至AA级,以扎实实践展现民族涂料企业的责任与担当。

3、报告期内,公司及子公司获得的重要荣誉与奖项如下：（三）极致产品,研发先行公司以“让家更健康、让城市更美丽、让生活更美好”为使命,将绿色科技定义为“好房子”的核心。

报告期内,研发项目完成创新及新产品1,090项,同比大幅增长127%,通过“源-大-微”三级创新矩阵,全面满足用户全屋一站式绿色建材需求。

1、零售业务：文化赋能与健康升级（1）健康标准迭代：推出“健康+”5.0标准,实现“8小时净味住新家”。

重磅发布“鲜呼吸抗甲醛净味全效墙面漆”,获评欧陆IAC金级认证。

针对儿童房需求,推出“鲜呼吸焕新居BB漆”,实现七项无添加及Babycare级守护。

（2）艺术漆新潮流：推出国韵系列“素光锦”、“醉春风”、“青云石”等新品,将中国传统美学与现代微质感技术融合。

产品不仅实现VOC、APEO零检出,更具备十万擦、A级不燃、分解甲醛、高硬耐磨等功能,助力艺术漆从装饰性向高性能、高品质方向升级。

（3）仿石漆领跑：2025年上市“臻选冠晶石”等新品,推动行业从普通水包砂向厚浆型升级转型。

多彩漆技术持续领跑行业,系统性攻克了传统仿石漆在“仿真度、耐久性、环保性”上难以兼得的行业难题。

2、工程业务：低碳赋能与“好房子”体系（1）城市焕新与建筑节能：推出瓷砖改色涂料,无需铲除基面,大幅缩短施工周期、降低改造成本,特别适用老旧小区墙、地面及厨卫快速改造。

针对仓储、基站、储罐等领域,推出工业用辐射制冷涂料,采用辐射制冷黑科技,无需插电、不排废热,实现表面自主降温,有效满足工业场景对节能降温的迫切需求。

（2）室内精装系统：围绕“好房子”标准,推出隔音全系统解决方案,上市隔音涂料、吸音纤维,从声源、传播路径等多维度降低室内噪声污染,为住宅、写字楼、酒店等场景构建舒适的居住、办公环境。

（3）基辅材革新：上市焕新三合一浆料,免铲墙、免抹灰,解决传统墙面基层翻新工序繁琐、耗时久、扬尘大等痛点,墙面基层翻新更高效。

（4）商业地坪：持续深化绿色创新战略,深耕无溶剂、水性、无机与仿石技术方向,打造健康耐用、多场景适用的产品矩阵,并提供从设计到施工的一体化涂装服务,并将可持续发展理念融入产品全生命周期。

2025年环氧磨石地坪的应用,扩展至交通枢纽、文化场馆、工业厂房、商业办公等多个领域。

3、工业与新材料：布局新质生产力（1）汽车电泳漆领域：通过自主研发核心树脂,对树脂分子结构进行精准设计与优化、高效调控分散体系,优化乳液和色浆配方,成功推出系列高端电泳漆产品。

（2）工业领域：推出聚硅氧烷面漆、超强环氧玻璃鳞片漆和水性耐高温产品。

工业胶领域,聚焦风光储新能源行业,汽车配套行业,以及家电行业的胶粘剂解决方案。

推出了密封、灌封、粘接及导热等功能型的工业胶水和胶带的解决方案。

多款涂料通过国际权威认证,应用于钢构桥梁、市政隧道、风电石化、工程机械、汽车船舶等领域。

（四）高端转型,渠道精耕1、零售业务：零售领跑,质效双增三棵树零售业务通过数智化工具实现精准决策与效率提升,以高端化筑牢品质价值根基,以年轻化贴合新生代消费潮流、渗透多元圈层,以服务化完成从产品交付到价值服务的转型,提升合作伙伴盈利模式与用户体验,实现品牌价值与市场竞争力的双重提升。

（1）马上住体系持续升级：马上住3.0焕新战略升级发布,从产品、系统、店态、流量、模式、赋能六大维度全面升级。

构建全域用户矩阵,流量精准,触达更高效,打造“多、快、好、省”的全新模式。

马上住社区焕新店已经覆盖全国超过300个城市。

（2）马上住“1+N”生态模式战略升级：将传统单一的“墙面焕新”延伸为覆盖空间规划、材料选配、专业施工与长效维护于一体的家居空间一站式焕新服务,满足客户全屋焕新需求,为老旧小区提供“原址升级、即刷即住、低碳可溯”的解决方案。

同时马上住“1+N”致力于构建一个开放、共生、共赢的行业生态系统。

（3）持续深耕仿石漆细分赛道：加速向乡镇市场覆盖,实现全年仿石漆网点高速增长,通过不断提升服务与交付能力,进一步巩固了在乡镇市场的覆盖优势。

（4）艺术漆渠道延续增长势头,品类迭代战略成效显著：客户基础持续巩固,存量客户规模创新高。

渠道网络快速扩张,存量网点覆盖与渗透能力显著增强。

依托“马上住”标准化交付体系,公司精心打磨艺术漆交付业态,为客户提供从底到面的全屋一站式解决方案,以系统化、专业化的施工保障成就高品质空间体验。

2、工程业务：人均效能提升,利润增长公司积极调整渠道结构,贯彻“系统打井、全面复制”策略,在央国企、城建城投、工业厂房、公共空间等赛道实现精准突破；同时深度挖掘旧改焕新、科教文卫、酒店等小B端场景需求,为后续增长积累充足资源,行业龙头地位得到进一步巩固。

（五）精益生产,绿色智造公司将生态战略融入企业管理,践行绿色发展理念,构建绿色、创新发展格局,基于公司战略发展,公司前瞻性评估新建工厂、新建产线网络规划及布局,采用绿色建筑技术,建设生态化园区。

公司重视绿色生态系统的打造,加大除尘除气、污水处理、烟气治理、废气检测等环保设备、系统投入,积极践行国家“双碳”战略,完成产品碳足迹认证和碳排放核查,一起助力“碳中和”。

公司着力实现全流程的绿色制造,打造绿色环保的产品,确保全供应链生产与交付的绿色环保低耗能。

报告期内,公司东、西、南、北、中五大区域性综合工厂已基本形成布局,不断优化运距,降低运输成本。

同时,公司积极布局基辅材合作工厂,提升旺季柔性供应能力,完善绿色供应链布局。

公司供应链通过持续的数智化、智能化转型升级,内部精益管理,最佳实践的推广,为客户和用户提供优质的产品和服务,不断提升客户满意度。

同时,不断建立完善公司内部双碳管理体系,积极响应国家绿色发展战略。

（六）数智转型,AI赋能三棵树始终秉持“业务变革引领,IT创新驱动”的数智化转型理念,2025年完成会员系统、城市焕新平台、马上住3.0升级、SRM采购管理平台、APS智能排产系统等项目建设,实现了会员运营、采购管理、生产排产等核心能力升级,提高了管理效率,推进了公司数智化转型进程。

与此同时,公司紧抓AI发展机遇,成功搭建了自有算力平台和云算力平台,培养了一批AI训练师,并搭建了AI技术底座。

通过深度整合DeepSeek、Qwen等主流大模型能力,完成了AI门头检核、贷后管理、智能问题矩阵等多个“AI智能体”建设,将人工智能深入应用于核心业务流程,提升了生产效率,降低管理成本。

(一)行业格局和趋势1、在当前涂料行业的行业格局中,存量博弈与战略机遇并存,行业呈现出以下特点：（1）存量竞争加剧,分化整合态势显著。

目前我国涂料行业市场集中度仍较低,但随着环保、质量等准入门槛持续抬高,行业整合加速。

龙头企业在创新研发、环保合规、资金储备、人才梯队、规模效应及服务链整合等方面的优势进一步凸显,市场占有率稳步提升。

中小涂料企业因未达到规模效应、渠道覆盖不足、品牌影响力弱、研发投入有限,且难以适配最新环保与质量标准,正逐步被市场淘汰,市场集中度将逐步提高。

（2）绿色低碳、创新驱动、高质量发展成为涂料行业主旋律。

遵循“十四五”规划提出的绿色发展理念,行业内企业加大研发投入强度,致力于向绿色低碳转型,同时,密集出台的环保政策法规将有力推动行业的绿色发展。

健康环保、节能减排的水性涂料、UV涂料将大面积替代油性涂料,新型涂料原材料（石墨烯）、UV板材等新产品、新技术给行业带来新的发展机遇。

成本较低、施工更简便、更安全的真石、质感涂料逐渐成为城市建筑外立面装饰的主流选择,逐步对大理石、瓷砖等高能耗建材进行替代。

（3）战略机遇期延续,需求结构呈现“多元补位”特征。

我国持续推动城镇化建设,国家新基建工程、新型城镇化、旧城改造、城市更新、保障房建设、乡村振兴等政策机遇将成为涂料需求新的增长点。

同时,涂料企业的业务和品类多元化扩张步伐加速,不再局限于现有传统涂料业务,而是积极向其他涂料领域拓展,如新能源汽车、屋面光伏、风电行业等领域,行业增长动能更具多元化,发展潜力持续释放。

2、随着消费升级的趋势愈发明显,涂料行业正经历着品质化和一站式服务两大变革：（1）中高收入群体与存量房消费成为核心驱动力。

中国拥有全球最大的还在逐步增加的中等收入群体,他们对高品质、健康化、个性化生活的追求将促使消费需求向“环保合规、功能多元、个性化”转变,推动涂料行业在产品标准、服务体验上全面升级。

同时,存量房二次装修市场的崛起,使得零售端需求占比持续提升。

（2）涂装一体化与全场景解决方案成为行业核心趋势。

《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确提出,推动涂料行业“由销售产品向提供一体化解决方案转型”。

随着住宅装配化推进,以及消费者对健康环保、个性化装饰需求的提升,市场对“产品+设计+施工+售后”的一站式服务期待持续提高。

这一趋势不仅促使涂料产品在环保性、功能性（如防霉、抗菌、耐污）上不断突破,更推动涂装服务从单一产品销售向“设计咨询-产品定制-标准化施工-质保服务”的全链条解决方案升级,实现产品与服务的深度融合。

(二)公司发展战略三棵树将持续贯彻高质量发展方针,坚定执行总成本领先战略,坚持规模与效益协同高质量发展,以利润为核心,控风险、提效能、降成本,全面优化企业治理,促进收入稳健增长,实现经营效益最大化。

同时,三棵树也将持续坚持“让家更健康、让城市更美丽、让生活更美好”的企业使命、“健康、自然、绿色”的品牌理念、“以用户为中心、与合作者共赢、与奋斗者共享”的核心价值观、“文化引领,打造新质生产力,树百年常青树”的发展理念,不断“向上生长,向下扎根”,积极实践和推动绿色发展,践行“双碳”战略,不断开拓创新,从原料、配方、装备、工艺等方面着手,研发功能可靠、经久耐用、绿色环保的产品。

通过产品一站式、涂装一体化服务体系,奉献给每个家庭更健康、环保的涂装产品,守护千家万户的美好生活。

做有意义、有价值的事业,成为国内最具有竞争力的涂料品牌,并逐步形成纵向一体化、横向多元化的生态产业链大型建材企业,成为“全球十大涂料品牌”。

(三)经营计划1、公司将持续强化企业文化落地,聚焦“关键少数引领”与“广泛全员浸润”双线推进,以机制与工具创新推动文化走深走实,渗透业务一线与员工日常。

压实管理干部文化践行“第一责任”,将文化匹配度纳入干部任用核心指标,以系统化设计、常态化评价及关键指标牵引,发挥干部带头作用,推动优秀文化在基层扎根,激发一线活力。

同时加深全员文化浸润,创新文化运营,打造三棵树“文化圈”,通过“线上平台运营+线下活动体系”双驱动,结合分层培训、内外传播与讲师培养,实现文化全员渗透与场景化落地。

上线“树e家”文化平台,以内容运营与积分激励提升员工参与感,构建良性生态。

构建“主题活动+俱乐部活动”双轨体系,落地健康身心、学习向上、协同奋斗、共创共享类文化活动。

对内开展分级分类文化培训,实现关键群体全覆盖；对外借助招商会、文化圈峰会等讲好三棵树故事,以优秀文化影响合作伙伴与消费者。

2、公司以文化引领与科技创新为双核驱动,深耕建筑涂料主业,培育工业涂料第二增长曲线,加速国际化布局,致力打造世界级涂料企业。

品牌方面,以“中国漆,中国色”为核心,深化与故宫宫廷文化合作,推出具有文化底蕴的高端涂料产品,强化数智化营销,巩固民族品牌地位。

依托“中国航天事业合作伙伴”身份,攻坚核心技术,布局高端工业领域,推动产品绿色化、高性能升级,加快国产替代。

同时升级“马上住”战略,构建零售与工程双轨模式,拓展多元服务,提供一站式全屋焕新解决方案。

公司还将践行ESG理念,落实双碳战略,提升信息披露水平,并积极开展公益事业,助力乡村振兴与美丽中国建设。

3、公司将聚焦主业推进四大战略升级：一是深化科技自强,加大研发投入,巩固行业领导地位；二是推进数智研发转型,拥抱“人工智能+”,构建AI配方性能模型；三是深化“双碳”战略,锚定2030碳达峰、2055全价值链碳中和目标,响应“好房子”政策,升级“七位一体”绿色产品矩阵；四是加速国际化布局,推动核心优势产品出海,加强海外技术团队建设与属地化测试。

4、零售业务聚焦渠道与品类双升级,推进三大核心业务布局。

搭建数智化系统,推动“1+N”生态模式,整合“七位一体”产品交付体系,释放供应链效益,实现单客单值、产品销量、经销商盈利三重增长。

仿石漆业务持续推进下沉战略,升级5.0店态体系,借助数智化营销与线上引流赋能终端,以差异化产品服务深耕乡镇市场,巩固提升市场竞争力与覆盖率。

艺术漆板块将强化品类推广与份额提升,在渠道端精细化布局并深度下沉,深化存量客户合作、体系化开发新客户,分级赋能提升单店产出与客户粘性；在产品交付端完善高性价比产品矩阵,强化爆款优势,升级交付标准与服务体验,构建全链路竞争力。

5、工程业务以“营收与利润双增长”为核心目标,围绕经营质量、团队效能、数智化能力等维度明确关键方向,通过产品、渠道、体系支撑三维协同发力,推动工程业务实现高质量进阶。

产品层面构建分层产品矩阵,打造一体化建筑解决方案,深耕核心品类、挖掘增量潜力,并通过配方优化与供应链全国化布局降本增效,提升产品性价比与竞争力；渠道方面精耕下沉县级市场,聚焦高价值赛道提供场景化方案,同时重构经销商评估体系,提升客户质量。

6、厚植产能优势,完善精益生产布局。

供应链建设方面,公司将继续推进已投产工厂供应布局优化,完善绿色涂料建材产品供给能力,提升公司在工业涂料进口替代方向的能力和在新能源领域的产品布局。

围绕公司战略做好海内外工厂布局,夯实国内产能的同时搭建海外物流体系。

对新建项目全面收尾并陆续实现产能爬坡,继续开展新一轮工艺优化、技改挖潜工作,提升效率,策略性开展新一轮“绿色布局最优网络”战略规划。

完善“智能工厂+卫星工厂+合作工厂+海外工厂”合理布局,助力提升公司产品的覆盖率和市场占有率。

联动公司总部与区域工厂,大力推进一站式齐套发货规划和实施,构建产品全品项快速交付能力,为客户提供一流的生产配送服务,打造运营机制好、反应机制快、客户服务满意度高的供应链响应体系。

依托工艺标准推动数智化工艺,提升工厂工艺水平,打造工艺精益制造过程管理,构建运营大数据体系,驱动制造工艺升级,推动智能精益化生产。

7、以三年数智化建设规划为纲,通过智慧营销、数据治理、智能制造、IT治理体系、AI应用等项目建设,完成数智化体系建设,重点聚焦营销端和数据端的数智化建设,实现营销系统升级,建立公司的数据治理及大数据分析体系,挖掘数据资产价值,提升数据服务能力；运用AI提升流程效率和管理效率；推动智能工厂、IOT物联网平台建设和集团产供销系统能力升级,提升生产效率；推进AI组织建设,加大AI人才培养力度,打造AI应用标杆场景。

以“业务变革引领,IT创新驱动”的转型理念,持续推进公司数智化转型。