雅运股份 603790

1、主要业务公司是染料和纺织助剂一体化发展的、以客户多样化需求为导向的、为印染企业和服装面料企业提供多元化产品和染整及颜色数字化应用技术服务的染整整体解决方案提供商,主要从事中高端染料和纺织助剂的研发、生产、销售及相关染整和颜色数字化应用技术服务。

公司产品包括染料和纺织助剂两大类,染料类产品主要包括纤维素用活性染料、羊毛用反应性染料和酸性染料、锦纶用酸性染料、涤纶用分散染料等,纺织助剂类产品包括前处理、染色、印花助剂、功能整理剂、有机硅和毛纺类助剂等。

公司的产品广泛应用于纤维素纤维、蛋白质纤维、聚酰胺纤维和聚酯纤维的染色、印花及功能整理上。

公司在提供染料和纺织助剂产品的同时,向下游印染及纺织服装行业客户提供相关的染整及颜色数字化应用技术服务。

2、经营模式公司的采购模式：公司根据季度或半年度的销售预测,结合生产部门的相关生产计划,确定采购品种、质量标准和用途后组织安排采购,对于价格波动较大的原料和产品,公司会在价格处于相对较低的时候开始建立相对较多的库存。

在供应商的选择上,公司建立了完善的评价体系和比价机制。

公司向供应商下单,在供应商发货后,由仓库负责验收入库工作,再由财务部门按合同约定与供应商结算货款。

公司的生产模式：公司染料和纺织助剂的生产部门一般根据各自销售部门的市场需求预测安排生产,以保证产品能够及时、充足供货。

结合公司经营模式及内外部环境多变、产品多样化的特点,公司采用“核心自产、优势外包”的柔性生产模式,两种生产方式相互补充。

公司的销售服务模式：公司业务以直销为主,经销为辅。

除印染企业外,公司同时为国内外服装品牌和面料供应商提供各种应用技术服务和染整问题解决方案,促进公司的产品在下游的使用。

从整体业务结构来看,目前公司仍以国内业务为主。

近年来公司顺应纺织产业链转移的大趋势,逐步建设海外技术服务中心与技术服务团队,将应用技术服务延伸至海外市场,国际业务规模持续增长。

3、公司产品市场地位公司是国内为数不多的“染助一体化”协同发展的企业,拥有品类齐全的染料和纺织助剂产品,并在部分中高端细分领域上具有一定的优势。

长期以来中高端染料及助剂主要市场被国际化学品公司昂高和德司达等所占据,目前公司产品已经能够与国际染料公司的产品进行竞争和替代,并结合自身技术积累在部分细分领域推出了优势产品。

在销售产品的同时,公司能够根据客户需求提供个性化染整应用技术服务,基于公司长期的技术积累与广泛的国内外技术服务网络布局,在快速响应客户需求、提供完善染整解决方案等方面,公司具备较强的国际竞争优势,得到了下游头部客户的认可,是公司差异化竞争策略的核心竞争力之一。

公司曾参与制订了行业绿色加工体系标准《毛纺织产品化学品管控要求》。

(一)行业格局和趋势1、行业发展现状报告期,我国纺织产业链延续内需温和复苏、外贸结构调整的局面,纺织产业链转移对行业的影响趋显,受到全球需求复苏放缓的影响,纺织化学品行业依然受到下游需求不足的影响,行业整体承压前行。

进入2026年,在原材料上涨的带动下,纺织化学品价格出现回暖,此轮价格上涨受到原材料后续情况及下游需求等因素影响,其延续性需进一步观察。

2、行业未来趋势（1）产能转移持续加速近年来,受到人力成本、贸易冲突等因素影响,纺织产业链转移持续加速,东南亚等地大量中资纺织企业的海外产能纷纷落地,国际业务已成为纺织化学品企业未来最为重要的业务增长点。

（2）中高端产品竞争力凸显随着社会的发展与观念的快速变化,消费升级的趋势越发明显。

消费者对产品的使用体验、工艺质量的要求正迅速提高,诸如运动健康、国潮汉服、适老设计等多样化使用场景也应运而生。

能够满足消费者时尚、功能性、个性化追求的高附加值产品逐渐受到市场追捧,相关产品不容易陷入同质化竞争,盈利能力更为稳定,在原材料价格波动的情况下也能更好地向下游传递成本上涨的压力。

（3）绿色发展持续升级随着可持续发展理念的深入人心,绿色环保已成为服装品牌的重要卖点,并成为众多消费者选择商品的重要依据。

受到终端与产业链的多重推动,纺织化学品企业需要在产品生产、产品应用等方面入手全方位思考,从降低产业链污染排放的角度出发,积极融入到行业的绿色发展中。

（4）智能升级持续深化《纺织工业数字化转型实施方案》《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》等政策纷纷落地,密集出台的指导性文件,共同构建了支持纺织产业向高端化、智能化、绿色化方向发展的系统政策框架,为行业企业提出了明确的升级方向与发展目标。

(二)公司发展战略公司继续坚持差异化经营策略,立足于中高端纺织化学品的研发生产,以染整整体解决方案提供商的市场定位,深耕工艺水平与环保要求更为严苛的头部客户群体,凸显公司差异化应用技术服务优势；聚焦时尚、绿色、功能性等行业热点需求,强化公司在中高端细分品类的技术积累,结合技术服务优势与细分领域核心产品,驱动公司核心竞争力提升,从而带动公司整体产品销售。

在业务开拓上,公司顺应不断加速的产能转移趋势,继续着力发展以东南亚为主的海外业务,公司基于已提前布局的海外技术服务网络及服务团队,将公司应用技术服务优势延伸到海外市场,依托中资厂商在当地的产能布局,继续大力开拓海外业务。

同时,子公司蒙克科技也将继续以“创新突破,开拓进取”为战略导向,推进核心产品迭代、提升运营管理水平、优化项目服务效率,持续提升行业影响力与市场认可度,稳步拓展市场版图与产品覆盖面,并通过深度整合印染企业产供销整体运营数据,致力于打造精准贴合下游印染厂核心痛点的AI智能体。

(三)经营计划1、报告期经营计划回顾报告期公司贯彻差异化竞争思路,充分发挥自身贴合客户痛点的应用技术服务优势,结合行业热点需求持续推进产品研发创新,围绕产品盈利能力持续优化产品结构,通过应用技术服务与细分领域特色产品,构筑起公司差异化竞争优势。

2025年公司基于自身提前布局的海外技术服务网络,紧跟中资厂商产能转移的步伐,将公司应用技术服务延伸向海外市场,年内海外业务规模占比再创新高。

同时蒙克科技也继续在纺织色彩数字化领域积极开拓,完成了实验室模块与核心算法等的持续迭代,成功通过软件企业认证,多项核心技术成果入选行业先进技术汇编,相关产品逐步实际落地投入使用,通过标杆客户的打造,蒙克科技产品的行业影响力与市场认可度持续攀升。

2、新一年度经营计划2026年,公司将继续坚持差异化竞争战略,聚焦对染整工艺要求严格的头部客户,强化公司应用技术服务优势；紧跟行业热点,持续深耕中高端细分领域,推动核心产品研发创新,将应用技术服务与细分领域产品优势有机结合,巩固公司差异化竞争力。

同时顺应纺织行业产能外迁的趋势,公司将依托海外技术服务网络,通过向海外市场延伸差异化竞争优势,持续扩大海外业务规模。

蒙克科技基于已趋于成熟的色彩数字化解决方案,将转向覆盖产供销全流程运营体系的AI智能体开发,深度整合印染企业运营数据,精准解决下游客户核心痛点。

（1）聚焦头部客户,突出技术服务优势贯彻差异化竞争思路,集中力量发展对染整工艺、环保水平有较高要求的业内头部客户,突出应用技术服务方面的优势,强化对客户的全过程、全方位服务,面对行业新形势,坚持自身核心竞争力及发展战略,快速响应客户需求,利用自身领先的技术服务能力,提供契合客户实际情况的个性化应用技术服务,持续巩固提升公司差异化竞争优势。

（2）围绕中高端核心品类,强化产品研发创新继续围绕环保、时尚、功能性等热点需求,专注于技术门槛高、盈利能力强的中高端细分品类,结合下游客户实际情况,持续推进产品研发创新。

染料事业部在保持既有细分领域特色产品优势的同时,加快填补公司产品空白,着力提升产品布局方面的短板；助剂事业部将研发与经营策略精准定位于市场现实需求,集中研发资源发展核心品类。

强化染助一体化经营特色,以点带面带动染料、助剂、工艺一站式方案推广。

（3）突出优势产品与技术服务特色,延伸竞争优势促进国际业务发展公司将坚持以东南亚为主要业务拓展方向,顺应产业链转移的行业大趋势,抓住中资厂商海外产能对染整技术服务的需求,基于自身提前布局的海外技术服务网络,积极与品牌方和标准组织合作对接,持续优化公司应用技术服务,用更贴合市场需求、符合行业趋势的技术服务能力,巩固并提升公司差异化竞争优势,进一步从海外业务中发掘增长潜力。

（4）依托现有产品转向AI智能体发展,深度整合工厂数据直击行业痛点蒙克科技依托色彩数字化解决方案,致力于打造精准贴合下游印染厂核心痛点的AI智能体,通过深度整合印染企业产供销整体运营数据,在原料采购、色彩管理、印染生产至订单交付等产供销各方面赋能印染企业转型升级。

持续完善产品生态,从技术预研开始积极推动AI项目研发进程,深耕华南、西南国内市场,积极布局海外业务,拓展核心产品业务规模,力争相关业务营收取得突破。