兴业股份 603928

2025年,全球经济整体呈现“增长疲软、通胀回落、贸易走弱、分化加剧”的格局,国内消费信心温和修复,但化工新材料行业仍面临原料成本波动、环保监管趋严、市场竞争加剧等多重压力。

公司紧扣“强创新、优结构、降成本、拓市场、增效益”为年度工作主线,持续深化数字化转型与精益管理,加快推动产品高端化、绿色化升级,优化产能与客户结构,整体经营质量稳步提升,核心竞争力持续增强。

1.报告期内整体经营情况报告期内,公司实现营业收入15.95亿元,同比增长7.49%；营业成本13.48亿元,同比增长3.07%,成本增速低于收入增速,盈利能力改善；归属于母公司所有者的净利润1.02亿元,同比增长150.60%,盈利同比大幅回升。

应收账款周转率为2.73（2023年2.38、2024年2.60）,周转效率持续提升,回款质量改善,资产运营风险可控。

报告期内分季度主要原材料均价及合成树脂销售均价（单位：元/吨）2.产品、技术创新情况（1）新产品迭代与产业化公司以糠醇与甲醛缩聚为核心路线的双羟甲基呋喃树脂作为新一代高性能环保粘结剂,实现了在呋喃树脂自硬砂工艺专用呋喃树脂中的创新应用,该产品具备“快速固化、里外均衡”的核心特性,能有效提升传统自硬砂工艺的稳定性与铸件质量。

同时,公司实现了球形酚醛树脂在电池负极材料领域的商业应用（异形球、高强度块状酚醛树脂等）,已拓展多家下游客户并实现批量交付,成为新的利润增长来源。

（2）品牌与认证突破公司自主研发的超长时效冷芯盒树脂荣获中国铸造协会颁发的“铸造材料金鼎奖”；铸造用自硬呋喃树脂完成“江苏精品”复评,品牌影响力进一步巩固。

公司通过ISO14001环境管理体系,绿色制造体系持续完善。

3.市场拓展与经营管理成效（1）国内市场方面,公司在巩固华东、华北传统优势区域的基础上,积极拓展西南、华南、西北等地区风电、高端铸造与合金冶炼产业集群,核心客户覆盖率稳步提升。

海外市场方面,渗透欧洲、东南亚、澳洲、南美等市场,出口收入同比增长37.64%,“出海”策略迈出坚实一步。

（2）成本管控：公司深入推进管理变革,全面实施降本增效措施,通过精细化管理和运营效率提升,整体毛利率同比提升3.63个百分点。

在子公司管理方面：深化一体化运营,强化产销协同与资源共享,主要子公司净利润同比均实现正增长。

4.面临的挑战与应对（1）主要挑战：当前,公司发展仍面临一系列挑战,主要包括：原料价格高位震荡,低端产品同质化竞争加剧,海外贸易壁垒有所增多,以及高端技术人才相对紧缺。

（2）应对措施：公司将坚持创新驱动发展战略,聚焦高附加值、绿色低碳产品；持续深化精益管理与数字化建设,不断降本增效,提升盈利韧性；积极拓展海内外优质客户,优化订单结构,增强抗风险能力；加强产学研合作,引育高端技术人才,推动产品与技术持续创新。

整体而言,2025年公司经营呈现企稳回升、结构优化、创新提速的良好态势,为2026年高质量发展奠定坚实基础。

(一)行业格局和趋势铸造是装备制造业不可或缺的基础工艺环节,铸造用树脂粘结剂作为造型与制芯工序的关键材料,其市场需求与下游铸件产量深度关联,进而与国家整体工业经济发展同频共振。

我国铸件总产量已连续多年稳居世界首位,产业规模保持平稳增长,为铸造树脂提供了广阔的应用空间。

当前,在“双碳”战略深入实施背景下,铸造企业面临的减排压力持续加大,绿色低碳发展已成为行业共识。

与此同时,国内制造业转型升级和高质量发展进程加速,推动铸造行业主动探寻新的发展方向。

未来行业的工作着力点主要聚焦于两个维度：一是提升铸造能力,强化对装备制造业的支撑。

随着主机装备和重大技术装备向高端化迈进,下游对关键铸件的质量要求日趋严苛,这对铸造树脂的性能稳定性、工艺适配性提出了更高要求。

二是加快自身高质量发展步伐。

在做好对装备制造业支撑的前提下,铸造行业正加速向高端化、智能化、绿色化方向转型。

这既是行业发展的必然选择,也为树脂粘结剂企业带来双重影响：一方面,行业整合加速,具备技术优势和规模优势的企业将获得更大发展空间；另一方面,市场对企业的创新能力、前瞻布局和综合实力提出了更高挑战。

面对下游需求结构升级、环保政策刚性约束及智能制造赋能的共同推动,行业正加快向高性能、绿色化、多功能方向转型升级。

技术领先与绿色发展的树脂粘结剂企业,将在市场竞争中拥有核心优势。

(二)公司发展战略公司将持续推进铸造材料全覆盖和向合成树脂两头延伸的发展战略,集成已掌握的核心科技和先进的生产技术,持续致力于功能新材料和复合新材料的研发和生产,积极拓展其他高附加值产品的应用领域,满足下游装备制造业、建筑和航天航空业等市场需求,巩固和提升自身行业领先地位。

在未来的主业经营中,生产模式加快向节能减排、绿色合成转变；产品结构加快向高端产品升级,生产技术加快向工业化、信息化与智能化方向转变；商业模式从产品销售向技术服务方向转变；更为重视公司降本增效、内部控制的经营方法、更为重视提高产品、工艺的技术先进性,更为重视人才引进及更新经营理念；更为重视优化公司安全生产、环境影响、能源消耗等的投入。

在功能新材料领域,在目前已建立的铸造用树脂粘结剂领域领先的技术水平和稳定的市场占有率的基础上,继续扩大优势,提升产业链整合能力,同时根据客户的需求不断丰富铸造材料产品线,为客户提供“一站式采购”服务、满足客户对铸造材料的个性化采购需求,并积极寻找产业链投资的机会。

在复合新材料领域,公司将加大特种酚醛树脂新产品的研发力度,促使特种酚醛树脂系列产品逐步切入中高端产品市场。

利用上市公司的平台优势,积极建设现代化合成树脂的智能化综合新生产基地,力争未来将公司打造成为具有相当竞争力的国内领先的合成树脂供应商。

公司会持续关注与公司业务、技术、客户及未来发展趋势具有协同性的投资机会。

(三)经营计划在外部环境不确定性持续演化的当下及可预见的未来,全球经济呈现增速放缓、结构分化特征,中国经济则立足高质量发展,设定4.5%-5%的增长目标,为结构转型与新质生产力培育留出空间。

与此同时,人工智能、半导体、绿色制造等领域加速渗透,产业升级与国产替代进程显著提速。

公司将紧扣“智造升级、管理提效、战略突破、合规护航”主线,以内部确定性应对外部变数,推动经营质效全面跃升。

1.深化内部改革,向管理要效益2025年下半年起公司启动用友U9Cloud系统项目,旨在通过用友U9Cloud系统持续梳理并优化全业务流程,聚焦生产制造、供应链管理、财务税务会计、成本核算、移动销售等关键环节,引入数字化管理工具与精益生产理念,进一步压缩非必要成本,提升运营效率。

与此同时,强化全链路成本意识,通过供应链协同、库存精细化管理、能耗控制等举措,实现降本增效的常态化与体系化,稳固盈利基本盘。

2.聚焦战略赛道,攻坚核心技术在管理优化的基础上,公司将集中资源加大异形球、高强度块状酚醛树脂等新兴产品的研发投入,攻克关键技术壁垒,形成稳定可靠的利润来源。

此外,公司还将推动现有产品向高端化、定制化、绿色化升级,拓展在新能源、先进制造等领域的应用场景,提升产品附加值与市场竞争力。

3.建强人才梯队,激发组织活力公司一直以来高度重视人才战略,2026年度将重点引进新型材料、高分子合成等领域的高端研发人才,完善内部培养体系,打造一支专业、高效、创新的研发团队。

另一方面,公司将构建与公司发展相匹配的人才激励与考核机制,充分释放人才价值；稳步推进人才队伍年轻化过渡,以注入创新活力与发展动能。

4.筑牢合规底线,保障稳健运营公司将持续强化财务、信息披露、安全生产、环境保护等领域的合规管理,健全风险防控机制,确保经营活动合法合规。

更将借助外部力量,充分发挥独立董事、董事会专门委员会及内外部审计机构的监督与建言作用,形成监督合力,营造清正、稳健、可持续的经营环境。