中电电机 603988

2025年面对国内外形势深刻复杂变化,国民经济顶压前行、向新向优发展,“十四五”圆满收官,第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。

工业生产稳步回升,全年产能利用率逐季回升,新质生产力稳步成长。

2025年我国国内生产总值比上年增长5.0%,全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9%,其中装备制造业增加值较上年增长9.2%,企业利润增长7.7%。

同时,在多重变量交织重构,经济结构延续“供强需弱”的格局下,部分企业如何应对全方位扩大内需,增加高质量供给,加快培育新动能,仍面临不少困难和挑战。

（以上数据来源：国新办2025年国民经济运行情况发布会,《2025年国民经济和社会发展统计公报》及评读等）2025年面对复杂经济形势,公司管理层按照董事会年初制定的经营计划,紧抓企业运营发展的主线,积极应对各种困难和挑战,稳定电机业务在逆势中寻求发展,积极推行举措,优化营销管理,应对需求不足、有效利用产能,积极细化控制流程,稳定产能,提升产品品质,推进优化资产结构,平衡协调发展与经营质量之间的关系,努力实现预定经营目标。

1、提升产品品质、优化机制2025年度,公司对电机行业新形势积极研判,主动调整战略,收缩战线,聚焦优势行业,调整产品结构。

以品质为主线,内部持续推进ISO质量管理,完善考评机制,助推生产的动力提升效率,严抓工艺纪律、优化异常问题处置、重推质量控制等措施及推进售后服务标准化建设等,有效提升产品品质管控和产能稳定。

公司通过集中管理、按需调度生产计划,强化每日计划完成率和提升一次交试合格率,促进管控能力持续提升,应对生产周期缩短,增强市场竞争力。

2、多元化推进市场开发,加速资金回笼降库存公司在全面分析国内外经济形势、行业发展趋势的基础上,牢固树立以市场为中心的理念,巩固优势稳住基本盘,努力发展多元增长点。

在成熟产品、优势行业市场深耕高精产品,采取多种措施推进降本,扎实推进产品转型发展,优化产品及市场的经营效益,同时努力开发水利压缩机、水利永磁电机、柴油发电机、双馈型风力发电机、储能等新拓行业、新工况领域的应用,均衡国内外业务的多元及区域统筹发展。

强化资金回笼考核管理,突出以效益为导向的考核激励作用,重点考核应收账款回款,确保落实到每笔合同、订单,加速资金回笼。

同时,加快推进电机交付,提高合同实现率,加快库存周转。

3、持续提高产品技术、工艺制造及自动化水平公司持续推进技术创新、工艺改造、设备自动化升级,对新工艺及设备、新技术及产品,进行试点、择优推广,改进制造工艺,不断提升产品质量,降低产品综合成本；持续对重要基础设施进行改造,提高加工精度、生产效率、保证产品的质量稳定性。

经过多年积累,公司形成了国内大中型电机行业独特的工艺控制手段和技术诀窍。

截至报告期末,公司共拥有核心有效专利37项,其中发明专利18项,实用新型19项；有多项产品获江苏省高新技术产品认定；持续参与多项电机相关国家标准和行业标准的制定和修订。

4、规范公司治理,完善内部控制管理体系公司一直严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规的要求,持续规范公司治理结构,形成了较为完善的治理体系和内控管理体系,规范了经营与管理行为。

报告期内,公司根据2025年度经营管理计划要求,继续完善内部控制制度建设,进一步强化了内部沟通机制,规避了固有风险,公司治理质量稳步提升。

(一)行业格局和趋势1行业发展形势2025年,按照中央经济工作会议部署,坚持“稳中求进”工作总基调,全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,扎实推动高质量发展,进一步深化改革开放,实施更加积极有为的宏观政策,扩大国内需求,推动科技创新和产业创新融合发展,稳定预期、激发活力,推动我国经济持续回升向好发展。

2025年我国电机行业密集出台了多项政策,从财政补贴、原材料保障、生产工艺升级、能效要求、下游应用推广等多方面,支持我国电机产业高质量发展。

在政策引导、标准驱动、企业创新的协同作用下,实现了“标准提质、技术突破、产业扩容、格局优化”的多重目标,国产高端电机替代取得关键性进展,高效化、智能化、高端化、绿色化成为行业发展核心主线。

同时,我国电机行业也面临国际贸易环境多变、原材料价格波动带来的压力,高端材料与精密制造工艺仍有提升空间等挑战。

2025年12月,中央经济工作会议对2026年经济工作作出部署,提出坚持稳中求进、提质增效,发挥存量政策和增量政策集成效应,加大逆周期和跨周期调节力度,提升宏观经济治理效能。

随着“实施积极有为的宏观政策、扩大内需、培育新质生产力、推进节能降碳和对外开放”的部署指引下,一系列支持制造业高质量发展的政策陆续落地,为电机行业稳步发展营造了良好环境。

近期国家发改委、工信部、财政部等陆续发布相关政策,“十五五”规划纲要进一步明确了高端化方向,强调AI赋能与人形机器人、低空经济等新赛道的电机需求,为电机行业打开了新的应用场景与市场空间,成为行业需求增长的新引擎,多重机遇加持下,2026年电机行业有望持续回升向好、实现高质量发展。

2行业发展趋势（1）电机行业电机广泛应用于国民经济的各基础行业,是工业制造领域不可缺少的动力部件,在工业自动化市场中占据着举足轻重的地位,其应用范围广,市场比较广阔。

“十四五”期间,国内电机行业主要发展趋势是高效性、高可靠性、轻量化、小型化、智能化。

2025年“十四五”规划的顺利收官,绿色低碳转型持续深入,国内高效电机渗透率进一步提升。

“十五五”规划纲要强调,坚持智能化、绿色化、融合化方向,构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。

随着电力需求的发展,电机未来在电力、石化、水利、冶金、建材等领域将会有新增量,在节能改造方面也将加速投入。

由于政策的影响,电机领域将继续进行绿色化转型,提高高效节能电机供给将是必然趋势,电机行业也将会进一步拓展高效节能电机产业链、加快高效节能电机推广应用并推进电机系统节能、智能化、集成化。

主要趋势如下：1节能环保方向发展中国各类电动机及其系统耗电量约占全国用电量的60%,目前中国电力能源日趋紧张,应加快高效率电机系列产品的开发步伐,以满足中国国民经济高速发展的需要。

政策层面鼓励企业在高效电机、绿色制造、智能制造等方向的科技研究,大力推进新能源领域技术,优先发展高效节能环保重点产品,淘汰普通效率的电机产品,促进产品升级换代。

未来在双碳政策的持续推动下,高效电机渗透率将进一步提升,石化、水利、冶金、电力等领域将会在节能改造方面加速投入。

石化防爆行业将出现增量市场,未来行业集中度将进一步提升,一些传统产能过剩产业加速转型、竞争更加激烈。

②机电一体化方向发展伴随着电力电子技术产品的成熟发展和客户对自动化需求的增加,单独的电机产品越来越淡化,现在不能单纯从电动机的内部来解决传动的问题,要把电机、调速装置和用电器看成是一个整体。

个性化一对一的电机驱动系统产品的市场需求将一路走强,正式成为电机企业高技术、高增长的突出特点。

③产品个性化、轻量化方向发展随着电机行业的逐步发展,电机产品的外延和内涵也不断拓展,电机的通用性逐渐向专用性方向发展,打破了过去同样的电机分别用于不同负载类型、不同使用场合的局面。

电机正向专用性个性化方向发展。

随着城市化、工业化程度的不断深入,各产业取得了长足的发展,与此同时能源短缺和环境污染的问题也日趋严重,世界各国致力于推动低能耗低排放的发展,产品轻量化已成为未来装备制造业发展的必然趋势。

在产品轻量化产业发展新形势下,需要解决材料应用过程存在的技术及工艺问题,降低新材料应用成本,以尽快在市场竞争中占据优势。

④智能化、集成化方向发展“十四五”时期,是建设制造强国、构建现代化产业体系和实现经济高质量发展的重要阶段,大力推进信息化和工业化深度融合,推动新一代信息技术对产业全方位、全角度、全链条的改造创新,激发数据对经济发展的放大、叠加、倍增作用,对于新时期推动产业数字化和数字产业化,统筹推进制造强国与网络强国建设,具有重要战略意义。

电机作为机械能与电能的转换装置,本身是制造业自动化的基础,在智能制造产业链中处于重要的上游位置。

电力电子、电机及控制系统高度集成化,三者从设计、制造到运行、维护都更紧密地融为一体。

（数据来源：国家统计局、中国机械工业联合会、国家能源局、电气工业协会中小型电机分会、智能制造系统解决方案供应商联盟）（2）上游资源行业当前,上游资源行业正经历结构性变革。

在美联储政策转向、地缘政治冲突持续及全球央行“去美元化”储备多元化的背景下,黄金等贵金属的金融避险属性显著强化。

2025年全球黄金总需求量首次突破5000吨,其中投资需求同比增长84%。

中国黄金消费量达1003吨,继续稳居全球第一。

从行业格局看,全球资源端集中度加速提升,头部企业通过跨境并购巩固优势；国内政策端,《矿产资源法》修订明确鼓励海外资源合作,资源向合规头部企业集中的趋势显著。

需求端,新能源汽车、光伏、AI算力等新兴产业爆发式增长,成为资源需求的核心增量——2026年新能源领域预计贡献全球铜需求增量的40%,锂、稀土需求持续高增（2025年全球锂需求同比增长25%）,传统需求与新兴需求形成“双轮驱动”。

上述趋势综合成多重优势：一是政策红利持续释放,国内对资源安全保障的支持力度加大（如《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》）,有利于通过合规渠道获取优质矿产资源；二是新兴领域需求结构性增长明确,新能源、高端制造对关键矿产的刚性需求（如AI算力带动铜需求增长15%）,为资源开发提供广阔市场空间。

(二)公司发展战略当前外部环境变化带来不利影响加深,国内市场需求仍有不足,企业仍面临不少困难和挑战。

2024年12月,公司控股股东变更为高地资源后,公司积极抓住转型发展契机,在保持原有业务优势的同时,响应新“国九条”对上市公司聚焦主业、综合运用多种方式寻找第二增长曲线、实施转型升级的号召,筹划以双主业协同发展,打造电机制造与上游资源产业双增长极的战略布局。

2025年,在电机业务中,公司将继续专注致力于为客户提供高效、节能、可靠的大中型交直流电机、发电机及试验系统产品,坚持以市场需求为导向,立足于中高端产品市场,贯彻落实宽产品线的企业发展战略,利用人才优势和科学管理,以实施电机能效提升、品质提升为抓手,加快发展高效、节能、环保产品,向智能、节能电机领域不断拓展。

依靠国家战略布局的优势,借助现有的、行之有效的区域合作平台对接国际市场,加强与国内大型央企、大型工程总包企业、知名电机厂、研究设计院等的合作对接力度,带动公司主导产品出口增长。

积极开拓国内及全球销售网络,进一步提升国内及海外市场占有率,力争将“SEC”品牌打造成为全球化的品牌。

在上游资源行业及其衍生行业,公司将结合控股股东的行业背景积极向资源类业务进行投资、勘探、开采及加工领域进行拓展,进入资源开发行业,为公司创造新的利润增长点,为全体股东创造良好的回报。

公司依照经营发展需要,在电机业务和上游资源业务推进的过程中,积极发掘双主业协同效应,包括但不限于利用公司现有的电机业务研发、生产和售后配套能力,针对资源行业相关的矿山企业、中下游产业链的企业,为其提供采选设备的定制服务、智慧化改造服务等。

(三)经营计划2025年,公司在电机行业板块将继续坚持品牌发展的经营方针,积极开拓市场、优化产品结构,深挖中高端电机产品市场,坚持工作稳中求进,注重公司发展的质量、效率和活力,通过技术创新、管理创新、经营创新等措施,在保持传统产品市场规模的环境下,加快公司产品及市场结构转型,加深新产品、产品应用新领域的开发力度,增强产品市场竞争力。

在上游资源行业及其衍生行业板块,公司将依托控股股东与经营管理团队在矿产资源勘探、开采、加工及产成品交易等领域积累的深厚资源与丰富经验,积极探寻在上游资源行业及其衍生行业的产业切入契机。

同时,紧密结合公司当下的业务经营状况、资产规模与结构,审慎评估并选择与公司实际条件最为契合的方向与方式,集中力量率先取得突破。