松霖科技 603992

2025年,全球经济在多重挑战中呈现出复杂分化的格局,主要经济体增长动能差异显著,地缘政治风险持续扰动市场。

国内经济运行总体平稳,高质量发展扎实推进。

面对复杂的外部环境与激烈的市场竞争,公司坚持以创新为驱动,聚焦“IDM业务”与“机器人业务”双轨发展,依托AIoT技术、工业设计、精密制造构成的底层共享平台,推动各业务板块稳健经营,以技术升级和数字化转型引领公司可持续高质量发展。

报告期内,公司实现营业收入262,005.60万元,IDM业务仍是公司稳健经营的核心基石;新布局的机器人业务已完成顶层设计并初步构建核心能力,目前正进入以市场验证与规模化拓展为重点的战略实施新阶段。

尽管整体营收受宏观环境影响,但公司持续强化技术创新与全球化布局,为中长期发展积蓄了重要动能。

(一)IDM业务:深化技术创新与全球布局,拓展新机遇1、大健康软硬件业务大健康软硬件作为公司第二增长曲线,通过AI深度赋能,布局睡眠健康、皮肤与毛发健康、口腔健康、运动康复及塑形、饮品健康、陪伴等多元场景,产品涵盖AI深度赋能的智能枕、智能床垫、美容仪、脱毛仪、健发仪、健康检测冲牙器、电动牙刷、智能瑜伽垫、智能止鼾枕、睡眠监测仪、苏打水机、私密仪等丰富品类。

2025年,公司在该领域持续深耕,取得了技术、产品及合规层面的多重突破。

在技术研发与产品迭代方面,公司持续加大对研发人才、专业生产及实验设备的投入,依托AI识别、智能监测、精准调控等领域的核心专利技术,完成了智能止鼾枕、盆底肌修复仪、便携脱毛仪等多品类产品的迭代与功能升级。

凭借前沿技术与创新产品,公司在美与健康细分领域已崭露头角。

在专业展会中,公司展示的美容仪搭载雾化电穿孔导入、DIY面膜、舒敏、声波抗衰等技术,可针对不同场景与肤质提供高效智能的皮肤护理方案;脱毛仪具备激光扫描、双重冷却、冰点快闪、光感智控等技术,能实现快速脱毛并缓解皮肤泛红发热问题;健发仪拥有快速造型与水离子养发技术,可改善干枯毛躁发质,其中雾化电穿孔导入技术能促进头发对精华液的吸收,纳晶微针技术则带来高效渗透体验。

在合规与产学研合作层面,公司先后通过ISO/IEC27001及ISO/IEC27701信息安全管理体系认证,获得涵盖美国、加拿大、巴西、澳大利亚、日本的MDSAP五国医疗器械质量体系认证,并持续推进ISO13485医疗器械质量管理体系在越南园区的扩项。

此外,公司联合高校成功立项厦门市“揭榜挂帅”智慧健康家庭应用大模型项目,进一步强化了产学研协同创新机制,为业务长期发展注入技术动能。

2、智能厨卫业务在全球化供应链布局与可持续发展方面,公司立足全球化发展需求,积极应对全球经贸环境动荡、产业链重构等外部挑战,以多元化、韧性化供应链建设为核心战略,构筑行业比较优势。

报告期内,公司首个海外生产基地(越南基地)于上半年顺利投产,下半年稳步进入产能爬坡阶段,订单交付态势良好,二期产能正按计划加紧推进建设,预计2026年上半年正式投入运营。

作为公司全球化布局的关键支点,越南基地与国内生产基地形成高效协同的供应体系,核心战略意义凸显:在外部环境复杂动荡的背景下,能够为海外核心大客户提供稳定、坚实、可信赖的供应链保障,有效规避各类贸易壁垒与供应链风险,大幅提升交付韧性与抗风险能力,进而在行业内形成差异化的供应链比较优势,为智能厨卫业务的全球化拓展筑牢根基。

智能厨卫作为公司长期稳健发展的基石业务与业绩压舱石,始终聚焦智能厨卫空间整体解决方案,以淋浴系统、水龙头、智能马桶等核心产品为载体,持续推进产品向智能化、集成化、健康化、绿色化升级。

报告期内,公司持续迭代智能节水、精准控温、智能感知、健康抑菌等核心技术,深度运用气泡浓度检测、负压止水、多传感器联动等多项自主专利技术,全面提升产品节水效能、使用安全性与用户体验,不断拓展覆盖全屋的智能厨卫场景解决方案,持续巩固并扩大在海外高端市场的核心竞争力与品牌影响力,为公司整体业绩增长提供稳定支撑。

(二)机器人业务:1.0启幕,持续发展与迭代报告期内,公司机器人业务完成了系统性战略布局,推动该业务从能力建设阶段迈向战略拓展新阶段,2025年也成为公司机器人业务元年。

公司通过设立全资运营平台、整合威迪思公司核心运动控制技术、建成集研发测试与展示于一体的机器人产业基地及研究院,并构建了“机器人协同组织系统”研发与运营体系,同时启幕机器人1.0展厅,用于产品展示及技术交流,全面彰显公司机器人业务的技术积淀与产品布局规划。

依托公司在AI算法、智能硬件及精密制造领域的深厚积累,已在运动控制、多模态融合算法及智能交互等关键技术方向实现重要进展,形成了面向医养护理、后勤服务等场景的系列解决方案原型,同步推出涵盖医养护理机器人、后勤服务机器人等核心产品系列,覆盖助行、清洁、理疗、配送、巡检等多元场景。

结合行业发展趋势与公司整体业务规划,2025年公司机器人业务重点完成产品系列推出及技术、产品储备工作;2026年,机器人业务将聚焦市场化突破与价值验证,以获取标杆客户“灯塔订单”为核心目标,推动解决方案在真实场景的商业化落地,并实现营收转化,为公司培育具有长期增长潜力的第三增长曲线奠定坚实基础。

(三)基础能力建设:强化共享平台,筑牢发展根基公司坚持以技术专利化、产品场景化、生态协同化为路径,持续深耕海外高端B端市场,全球合规能力与核心技术竞争力进一步增强,为业务长期健康发展奠定坚实基础。

报告期内,公司新增专利申请218项,获授权专利249项。

AIoT研发中心持续加强智能算法、环境感知与人机交互等底层技术储备,赋能各业务板块。

产学研合作进一步深化,与多所高校共建研发平台。

在合规与内控方面,公司凭借在智能化内控方面的突出实践,荣获“2025年上市公司内部控制最佳实践案例”;取得全国首张经营者公平竞争合规管理体系认证,持续筑牢信息安全与隐私保护底座,完善治理架构,强化风险防控能力。

绿色低碳发展方面,公司持续深化国家级绿色工厂建设,依托已投运的光伏电站,践行“自发自用,余电上网”模式,持续降低生产环节能耗与碳排放,以实际行动响应“双碳”号召,推动生产运营全流程绿色化升级。

同时,公司将继续以创新技术为核心,聚焦绿色、低碳、智能的现代化企业发展方向,将ESG理念深度融入经营实践,持续推进绿色产品研发与智能制造,引领行业向低碳化、智能化转型升级,为企业自身及社会的可持续发展注入新动能。

(一)行业格局和趋势(一)大健康产业近年来,公众健康意识显著提升,并逐步影响到其消费行为。

与此同时人工智能、大数据、物联网、5G等技术的突破,特别是大模型、人机交互、自然语言识别等技术的深度融合,使多模态交互、场景环境深度感知、深层指令理解、健康决策智能推荐、健康功能智慧远程升级等的实现成为可能。

根据《中国睡眠研究报告2025》的数据,中国睡眠健康产业已从2016年的2616.3亿元增长至2023年的4955.8亿元,同比增长8.6%。

预计到2030年,市场规模或将突破万亿元大关。

根据GrowthMarketReports的数据,全球智能睡眠技术市场在2022年达到了150亿美元,并预计到2031年将增长至621亿美元,复合年增长率达到17.4%。

在“健康+颜值”的时代背景下,人们将健康、颜值和高品质视为生活的关键需求,头部、脸部、口腔等身体部位及皮肤的及时清洁、监测和保养已逐渐成为生活日常。

操作简单、智能化、携带及使用便捷的各类个人护理工具,具备身体护理、清洁、健康监测等功能,有针对性地为消费者提供干预、预防和治疗的各种功能和方案,把健康管理前移至日常生活和工作中,迎合了消费者各类日常美容保健的需求,广受消费者的追捧和青睐。

目前,全球个人护理家电行业处于较快的发展阶段,根据百谏方略(DIResearch)研究统计,全球线上美容及个人护理产品市场规模呈现稳步扩张的态势,预计2030年将达到2073.1亿美元,2023-2030年复合增长率(CAGR)为18.83%。

受国外文化和消费习惯的影响,国内新生代消费理念和价值观念都在发生转变,尤其是在美容、口腔、头部等护理领域,推动了国内个人护理产品市场的快速增长,中国市场正在逐渐成为国际美容及个人护理品牌商的重要市场。

根据百谏方略(DIResearch)研究统计,全球口腔护理市场规模呈现稳步扩张的态势,预计2030年将达到2919.5亿元,2023-2030年复合增长率(CAGR)为2.79%。

近年来,国内经济的发展及《中国防治慢性病中长期规划(2017-2025)》《健康口腔行动方案(2019-2025)》等政策不断助推口腔护理行业的发展,国内大众口腔健康意识逐步提升,消费者对口腔健康意识的兴起和不断增强,对口腔护理产品需求日趋多元化,带动了专业口腔护理产品的普及,口腔清洁工具已经从牙刷升级到电动牙刷,再到冲牙器等产品,中国消费者正在经历由浅层护理到深层护理的转变。

根据statista的数据,美国脱毛相关产品用户约2780万,预计到2031年全球脱毛市场价值将达到19亿美元,行业前景十分广阔。

此外,部分美容仪厂商将AI测肤算法嵌入到了美容仪中,来满足海外用户获得针对性护肤的愿望。

随着全球美容个护行业产品、技术的不断创新,产品形式、种类、功能日趋丰富,客户需求被不断挖掘出来。

并且,在快节奏的现代生活中,功能多样且趋于小型化的口腔护理、面部护理、头部护理的市场需求不断增加,为整个美容个护家用仪器市场提供增长动力。

在饮水健康领域,产品正从“安全净化”向“健康赋能+场景解决方案”全面升级。

根据全球环保研究网研究统计,全球饮水设备行业正处在一个结构性变革的关键节点。

截至2025年,行业市场规模预计将超过850亿美元,呈现出从传统硬件销售向“硬件+服务+解决方案”一体化模式转型的清晰路径。

这一转型的核心驱动力,在于全球范围内消费者健康意识的结构性提升、公共及商业领域对安全高效饮水解决方案的刚性需求,以及智能化、IoT智能控制技术的深度渗透。

预计在2026至2030年间,行业年复合增长率将维持在5.8%左右,到2030年整体市场容量有望突破1150亿美元。

市场的增长不仅体现在规模上,更体现在价值重构与产业链的重新整合上。

而根据百谏方略(DIResearch)的深入调查研究,2025年全球苏打水机市场规模将达到12.63亿美元,预计2032年达到18.64亿美元,年均复合增长率(CAGR)为5.72%(2025-2032)。

(二)厨卫行业当前,厨卫产品与消费者生活品质的关联日益紧密,国民收入水平提升、消费理念更新及存量市场换新需求共同驱动着行业发展,根据全球环保研究网报告指出,2025年全球卫浴市场规模预计突破6000亿元,年复合增长率维持在4.5%—5.5%区间。

由于消费者在生活品质诉求、文化背景与审美偏好上存在差异,市场需求呈现多元化特征,集中体现在对产品质量、功能设计、外观风格及智能化水平的差异化追求。

为响应这一趋势,厨卫产品正朝风格化、个性化方向演进,并在交互体验与视觉呈现上持续创新。

智能健康、绿色环保已成为产品竞争力的核心要素,而通过横向集成相关功能构建一体化厨卫空间解决方案,也逐渐成为行业发展的新方向。

根据FortuneBusinessInsights最新行业报告,全球水龙头市场在卫生意识提升与技术变革的双重驱动下,正经历显著的智能化与场景化转型。

2025年行业整体市场规模预计约为254.7亿美元,其中,以非接触感应、物联网(IoT)集成为代表的智能水龙头细分市场增长尤为迅速,2025年其市场规模已达到24.4亿美元。

从应用场景看,住宅市场受益于消费升级与全屋智能趋势,而商业、医疗与酒店等公共空间对卫生、温度控制、节水及无接触使用的强需求,共同推动了智能产品的普及。

预计2026年至2034年间,全球水龙头行业整体将以约8.11%的复合年增长率持续扩张,市场规模在2034年有望达到约513.7亿美元,展现出技术驱动、场景渗透、智能引领的明确发展趋势。

根据《2025-2030年全球及中国智能马桶行业市场现状调研及发展前景分析报告》显示,智能马桶市场增长显著,2023年全球规模已突破100亿美元,预计2030年将超250亿美元,年复合增长率保持在12%以上。

智能马桶市场趋势反映了向人工智能自动化、卫生精度和环境可持续性的强劲转变,呈现技术高端化、智能生态化、绿色合规化、市场下沉化趋势,即热式、无水压、抗菌功能成为标配,AI健康监测与全屋智能联动加速落地,节水与能效合规要求持续提升。

随着消费者优先考虑现代浴室的卫生、用水效率和集成智能家居功能,对智能马桶的需求正在迅速增加。

不断发展的城市化、更高的可支配收入以及对智能家居集成的日益关注进一步支持了市场扩张。

总体而言,市场反映出向现代化和可持续浴室解决方案的明显转变。

(二)公司发展战略核心战略公司坚守“创新、设计、智造”的核心定位,以IDM业务为稳固基石与核心盈利支柱,以机器人业务为战略新引擎与长期增长极。

两大业务将立足各自赛道,聚焦自身核心优势独立发展,同时坚持内生增长与外延扩张相结合的发展路径:对内持续强化自主研发,筑牢技术根基、完善产品矩阵;对外积极通过投资与合作整合资源,快速补齐技术短板、拓宽应用场景边界。

公司致力于将自身在精密制造、AI算法与全球供应链方面的深厚积累,转化为差异化的系统性竞争优势,通过为全球客户提供高价值的智能硬件与机器人系统解决方案,助力其实现场景升级与效率飞跃,最终成为全球领先的智能硬件与机器人系统解决方案提供商。

分业务战略(1)IDM业务:巩固智能厨卫核心地位,推进高端化、健康化、智能化升级,丰富大健康软硬件产品品类,深化全球头部客户合作,聚焦IDM核心模式,强化全链条自研自制优势,提升盈利水平,夯实公司核心经营基本盘。

(2)机器人业务:聚焦B端医养、后勤场景,依托自身研发及外部合作推进技术迭代,完善产品矩阵、推进市场落地,培育长期增长潜力,立足自身赛道稳步发力。

(三)经营计划围绕公司“IDM业务”与“SOLEX机器人组织系统”两大战略支柱协同并进的发展布局,结合行业趋势与经营实际,公司将紧密围绕“技术研发、产品迭代、市场拓展、协同赋能”四大关键抓手,驱动业务持续发展。

公司经营计划聚焦四大关键路径:在IDM业务层面,持续巩固智能厨卫的基石地位,并加速发展大健康软硬件第二增长曲线,通过强化智能检测、AI算法、智能控制、节水等底层技术创新实现产品持续迭代;在机器人业务层面,重点推进“松霖机器人”在医养与后勤场景的标杆项目落地,打造具有竞争力的机器人协同组织解决方案;同时深度发挥公司在客户渠道、制造、供应链及AI技术等方面的协同优势,推动两大业务在技术、资源与市场方面的战略协同,最终实现IDM基本盘稳健增长与机器人新引擎突破发展的战略目标。