五洲特纸 605007

2025年,国内造纸行业迈入高质量与可持续发展新阶段,产业集中度持续提升,绿色转型成为主旋律,特种纸高端化、智能化需求持续释放,同时市场竞争格局也更为激烈。

本年度,公司全体员工在董事会的坚强领导下,紧扣“规模扩张、链条完善、创新驱动、绿色发展”核心战略,全面落实2025年工作部署,攻坚克难、精准发力,在产能建设、成本管控、技术创新、产业链完善等方面取得突破性进展,圆满完成全年各项经营目标,实现公司高质量发展再上新台阶。

一、2025年度生产经营完成情况2025年,公司紧抓行业发展机遇,依托产能规模扩张与产业链协同优势,实现经营业绩稳步增长,为下一年度的成长打下了扎实的基础。

本年度,公司实现营业总收入88.84亿元,较上年同期增长16.05%；归属于上市公司股东的净利润2.45亿元,较上年同期下降32.36%。

截至2025年12月31日,公司总资产126.24亿元,较上年末增长10.04%；归属于上市公司股东的所有者权益36.50亿元,较上年末增长3.37%。

从经营数据来看,营收实现同比增长主要依托产品销量提升,各基地产能有序释放,产品结构不断升级；净利润同比下滑,核心是成本承压以及终端市场有效传导不足,赢利空间被压缩。

二、2025年重点工作完成情况（一）加快项目建设步伐,产能规模实现跨越式提升2025年,公司将项目建设作为核心工作,聚焦江西、湖北两大基地,全力推进在建产线及配套项目建设,圆满完成年度建设目标,产能规模实现历史性突破。

1、在建产线如期投产：本年度,湖北基地30万吨工业包装纸项目（PM18）和7万吨装饰原纸/硅油纸/防油纸项目（PM12）、25万吨格拉辛纸项目（PM21）全部按计划完成设备安装、调试及试生产工作,分别于2025年第二季度和第四季度顺利投产。

截至年末,公司已拥有19条产线,总产能达到276.30万吨,规模优势进一步凸显,为公司后续市场拓展奠定了坚实基础。

2、重大项目有序推进：九江物流码头项目已完成桩基、引桥施工,正在推进下横梁、上横梁等主体结构施工,预计2027年可投入使用,投用后将大幅提升公司原材料及产品的运输效率,降低物流成本；60万吨化学浆项目前期手续及相关工作已全部完成,已启动土建施工,项目投产后将进一步完善公司“浆纸一体化”产业链布局,减少对外部商品浆的依赖,提升产业链自主可控能力。

（二）深化成本管控举措,降本增效成效持续凸显面对行业竞争加剧及原材料价格波动等挑战,公司坚持“精益管控、全员参与”的原则,围绕原料、能源、生产、环保、物流等五大核心维度,持续优化管控举措,降本增效成果显著,进一步提升了公司产品的市场竞争力。

1、原料成本精准管控：持续优化机械浆生产成本,灵活调整商品浆采购策略,密切跟踪市场行情,通过多元化采购渠道拓展、浆种配比优化、动态库存管理等方式,有效对冲木浆价格波动带来的影响。

同时,依托60万吨化学浆项目建设,提前布局原料供应体系,为后续原料成本进一步降低奠定基础。

2、能源管理提质增效：以精益化与数字化为抓手,在各基地全面推广节能技术应用与设备改造,推行高耗能设备调峰运行,扩大光伏自发自用覆盖面,进一步提升能源利用效率。

同时,持续推进碳资产运营,通过节能减排技术应用,全年新增碳排放权配额,实现碳资产收益超180万元（含税）,进一步增厚经营效益。

3、生产、环保与物流优化升级：在生产环节,推进数字化排产与调度,提升纸机运行效率,优化生产工艺,减少非计划停机；通过自动化设备投用与员工技术培训,降低用工成本。

同步强化环保治理与节能降耗,推进清洁生产、固废资源化利用等,持续提升绿色发展水平。

在物流环节,充分利用各基地沿江优势,深化“公路+水路+铁路”多式联运模式,探索落地仓布局,推进自建车队与外协车队协同运营。

（三）强化创新驱动发展,技术与产品竞争力持续提升2025年,公司持续加大科技研发投入,深化创新体系建设,聚焦产品升级与技术突破,推动研发成果产业化,创新能力与核心技术竞争力得到进一步提升。

1、研发投入稳步增加：本年度,公司科技研发人员从286人增加至545人,持续加大对高端特种纸、环保工艺、绿色技术、智能化产线落地、专利落地与成果转化等领域的研发,为创新发展提供坚实人力保障。

2、研发成果丰硕：公司依托浙江省博士后工作站、浙江省企业研发中心等省级研发平台,深化自主研发、院士合作与校企协同模式,全年申请专利31项,其中发明专利10项；获得授权专利37项,其中发明专利2项；立项及完成研发项目46个,5个新产品通过省级工业新产品（新技术）鉴定,相关技术达到国内领先水平。

3、标准制定与技术获奖：公司持续参与标准制定,提升行业话语权。

本年度参与制定的国家标准《食品包装用淋膜纸和纸板》、行业标准《食品包装纸》正式发布,进一步完善特种纸行业标准体系。

此外,公司与高校、研究院合作研发的“木质素基功能材料转化关键技术及产业化”项目,荣获“2025年度中国商业联合会科学技术奖”之科技进步奖一等奖,技术创新实力得到行业认可。

（四）完善内部治理,规范运作水平持续提升公司坚持以规范运作为核心,持续完善内部治理体系,强化“关键少数”履职担当,推动公司治理能力与治理水平不断提升,为公司高质量发展提供坚实保障。

1、治理制度持续完善：根据新修订、颁布的法律法规和规范性文件要求,本年度修订/制定《公司关联交易管理制度》《对外担保管理制度》《内部控制管理制度》等公司治理制度26项,进一步完善决策、执行、监督相互制衡的治理机制,夯实公司规范运作基础,确保内部控制体系有效执行。

2、“关键少数”履职能力提升：持续加强控股股东、实际控制人及董事、高级管理人员等“关键少数”的规范履职管理,通过组织内外部培训、提供履职信息支持、加强沟通交流等方式,提升其履职能力与责任意识,全年组织各类培训4场,覆盖相关人员40余人次,切实维护公司和全体股东特别是中小股东的合法权益。

3、信息披露与投资者关系管理优化：严格遵守信息披露相关法律法规,以投资者需求为导向,提升信息披露质量和透明度,全年及时、准确、完整披露各类公告89份。

积极开展投资者互动交流,董事长、总经理等核心管理人员带头参加业绩说明会、券商策略会,通过上证e互动、投资者服务热线、邮箱、现场调研等多种渠道,及时回应投资者诉求,增强投资者的参与感和认同感,维护公司良好的资本市场形象。

（五）践行绿色发展理念,可持续发展能力持续增强2025年,公司深入践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念,紧扣行业绿色转型趋势,将绿色发展贯穿于生产经营全过程,推动生态效益与经济效益协同发展。

1、环保设施升级与环保合规管控：各基地持续升级环保设施,江西基地配套建设的污水处理站采用先进处理技术,废水回用率突破60%,远超国家一级A排放标准,实现“增产不增污”；全面落实环保合规要求,加强环保隐患排查与整改,全年无重大环保违规事件发生,顺利完成各项环保考核指标。

同时,推进固废、危废规范化处置,实现资源化利用,固废综合利用率达到95%以上。

2、绿色生产体系构建：全面推行清洁生产,优化生产工艺,减少生产过程中的污染物排放；加大绿色能源投入,新增光伏装机容量,全年光伏自发自用发电量较上年增长226.32%,进一步降低化石能源依赖。

此外,公司湖北基地绿色工厂认证有序推进,绿色发展理念深入人心。

3、ESG管理提升：持续完善ESG管理体系,编制并披露《2025年度可持续发展报告》,全面梳理公司在环境、社会、公司治理方面的工作成效与改进方向,主动接受社会监督；积极履行社会责任,参与公益捐赠、乡村振兴、环保宣传等活动,彰显上市公司责任与担当。

（六）强化产业链协同,供应链稳定性持续提升2025年,公司聚焦产业链上下游协同发展,不断完善供应链体系,提升供应链稳定性与韧性,为公司生产经营的顺利开展提供有力保障。

1、上游供应链优化：与核心原材料供应商建立长期稳定的合作关系,签订年度长期供货协议,锁定核心原料供应价格,降低采购波动风险；同时,拓展多元化供应商渠道,进一步提升原料供应的稳定性与安全性。

2、下游市场拓展：聚焦核心客户,深化合作关系,涵盖包装、印刷、医疗、物流等多个领域；同时,拓展海外市场,产品出口至东南亚、欧洲等地区,进一步拓宽市场空间。

3、产业链延伸布局：依托60万吨化学浆项目建设,推动“浆纸一体化”发展,实现原材料自给自足,平滑原材料价格波动风险。

(一)行业格局和趋势2025年是造纸业从规模扩张转向质量效益的关键转折节点。

行业正经历产能释放周期尾声与结构性矛盾并存的阵痛期：一方面,2023-2025年的产能集中释放导致供需失衡,整体开工率长期徘徊在低位,企业利润普遍承压；另一方面,行业并未陷入消极等待,而是加速向“价值竞争”转型。

2025年,“林浆纸一体化”成为头部企业的标配战略,通过垂直整合锁定原料成本,而数字化与绿色低碳技术则从概念走向落地,智能制造与碳资产管理能力正重新定义企业的核心竞争力。

与此同时,特种纸、生活用纸等细分领域展现出较强的增长韧性,成为结构性亮点；但国际贸易摩擦加剧、海外市场准入门槛提高等情况,也对行业的全球化布局提出了更高要求。

短期来看,2026年上半年行业供需格局仍偏宽松,产品价格以稳为主,盈利水平有望随降本增效推进温和修复,出口将持续发挥支撑作用。

中期而言,落后产能出清将持续深化,行业集中度进一步提升,供需失衡局面逐步缓解,盈利空间有望稳步修复。

长期来看,行业将加速向绿色化、高端化、数字化转型,再生资源利用、高附加值产品布局将成为发展重点,整体从规模扩张转向质量效益提升的高质量发展阶段。

(二)公司发展战略1、在持续扩大现有优势产品的基础上,挖掘具有成长潜力的特种纸品种,丰富特纸产品线；2、从能耗、环保等制约因素角度出发,以成本节约最大化为目标,充分利用特种纸和大宗纸的不同特性,结合大基地建设,统筹布局产品结构；3、产业链延伸,实现浆纸一体化,抵御木浆成本波动风险。

(三)经营计划2026年是公司“浆纸一体化”战略全面落地、规模效益持续释放的关键一年。

面对行业发展新形势、新挑战,公司将坚持“稳中求进、提质增效、创新突破”的工作总基调,聚焦核心目标,强化重点举措,推动公司高质量发展再上新台阶。

1、加快项目落地,完善产业链布局（1）推进重点项目投产：全力推进九江物流码头、60万吨化学浆项目建设,确保2027年6月底前顺利投产,实现“浆纸一体化”战略落地,进一步降低原料成本,提升产业链自主可控能力。

（2）优化产能结构：聚焦高端特种纸领域,推进现有产线技术改造,提升高附加值产品产能占比,重点扩大工业配套、消费配套等产品产能,满足市场高端需求；淘汰落后产能,提升产能利用效率,实现产能规模化、集约化发展。

2、深化成本管控,提升盈利水平（1）持续优化成本管控体系：围绕原料、能源、生产、环保、物流等核心环节,进一步细化管控举措,优化商品浆采购策略,依托化学浆项目投产,实现原料自给率,大幅降低用浆成本；深化能源精益管理,扩大绿色能源应用,推动单位产品综合能耗再下降5%。

（2）推进数字化、智能化转型：加快各基地数字化改造,搭建一体化生产管理平台,实现生产、调度、库存、质量等环节的数字化管控,提升生产效率,减少人为失误；推广智能设备应用,实现纸机运行、质量检测等环节的智能化升级,进一步降低用工成本与生产损耗。

3、拓展市场空间,提升品牌影响力（1）深耕国内市场：聚焦核心客户,深化合作关系,拓展新兴应用领域,扩大产品市场份额；优化销售渠道,完善区域销售网络,提升市场响应速度；加强品牌建设,通过行业展会、媒体宣传等方式,提升公司品牌知名度与美誉度。

（2）加速海外市场拓展：组建专业海外销售团队,拓展海外销售渠道,重点开拓东南亚、欧洲等市场,力争全年出口额同比增长30%以上；优化海外服务体系,提升产品适配性,打造国际化品牌形象。

4、完善内部治理,强化风险防控（1）持续优化内部治理：根据法律法规及监管要求,进一步完善公司治理制度,强化董事会专门委员会与独立董事职能,确保决策、执行、监督相互制衡；加强内部控制体系建设,开展内部控制审计,及时排查并整改风险隐患,提升规范运作水平。

（2）强化风险防控：加强市场风险、原材料价格风险、环保风险、财务风险等各类风险的研判与防控,建立健全风险预警机制；加强“关键少数”履职管理,提升履职能力与责任意识,切实维护公司和全体股东的合法权益。

5、践行绿色发展,增强可持续发展能力持续推进绿色生产,升级环保设施,提升废水、固废资源化利用水平；加大绿色能源投入,推进光伏等可再生能源应用,降低碳排放强度；完善ESG管理体系,提升ESG披露质量,积极履行社会责任,推动公司实现生态效益、经济效益与社会效益的协同发展。