豪悦护理 605009

报告期,实现营业收入37.56亿元,较上年同期增加28.22%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元,较上年同期下降40.14%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.23亿元,较上年同期下降40.83%。

其中婴儿卫生用品实现营业收入20.17亿元,较上年同期下降2.1%；成人卫生用品12.67亿元,较上年同期增长129.60%；其他产品3.82亿元,较上年同期增长64.27%。

根据公司战略布局及发展规划,在扩充产能的同时拓展新品类研发,为消费者提供从婴幼儿时期、青春期、老年期,覆盖全生命周期的卫生护理用品,提高持续经营能力及综合竞争力。

具体情况如下：（一）持续产品研发创新公司始终将研发创新放在企业发展的重要位置,坚持以关注消费者痛点和需求为核心,持续投入创新,不断升级迭代新产品,助力客户推出多款新系列、新产品上市,增加合作品类,支持客户提升市场份额；以产品研发优势拓宽客户业务合作领域,并获得客户的高度认可和较好市场口碑。

中国国内风格外形及复合芯体结构的婴儿尿裤产品逐渐被海外消费者认可,公司针对不同地区开发了多样化的产品,满足不同市场消费者的需求。

为了提升全链路研发能力,公司利用合肥自有厂房,建设热风无纺布生产基地,从原材料端开展产品研发创新工作,并降低原材料采购成本,保障供应链安全。

报告期末,公司已累计拥有专利220项,持续稳定投入研发创新活动,不仅稳固了行业领先的研发优势,还能不断提高面对多变宏观环境的抗风险能力,为公司未来发展夯实基础。

（二）强化自有品牌建设报告期,公司围绕婴儿、成人卫生用品及家庭护理等自主产品,按不同品牌开展销售。

1、丝宝护理：存量竞争下的破局增长报告期,在行业存量竞争、舆情反复及消费者信赖度下降的背景下,丝宝护理实现营业收入62099.16万元,较上年同期下降9.22%,主要因素为：一方面,行业舆情冲击导致消费者信心下降,费用投放转化效率偏低；另一方面,线下优势省份传统大型连锁关店加剧,导致渠道容量下滑,尽管洁婷品牌排名仍居行业前列,但销售受到阶段性冲击。

面对业绩压力,公司坚持战略定力,围绕三大核心方向推进工作：推出差异化新品、提升高增长电商平台份额、深挖重点区域新兴渠道并开拓新市场,调整渠道和客户结构。

公司深耕消费者需求洞察,以差异化产品解决方案驱动市场拓展。

洁婷“吸隐力”系列新品上市表现亮眼,凭借拥有发明专利的芯体革新技术,率先实现无绒毛浆芯体突破,迅速抢占市场份额,引发行业广泛关注,回购率大大高于其他基础品项,荣获天猫、抖音新品榜及平台营销合作奖,成为建立消费信心、推动未来增长的核心引擎。

公司坚持线上线下渠道协同发展,持续推动全渠道运营效率提升,夯实市场竞争优势。

线下渠道方面,公司在巩固四省现有优势的基础上实施下沉精耕,深入挖潜地县市场,同时加速开发新省份,重点系统快速进场。

面对渠道结构的快速变化,通过优化客户结构、整合销售团队,积极开拓即时零售新兴渠道,持续提升市场竞争优势与份额。

同时,公司持续优化资源配置与渠道费用结构,强化品牌建设,打通线上渠道营销闭环,加大差异化产品推广力度,在抖音、小红书等社交平台深度种草,进一步巩固了在女性卫生用品领域的创新领导地位。

2025年丝宝护理销售虽有一定下滑,但公司通过产品创新、渠道优化与品牌建设的协同发力,在存量竞争中进行结构性突破,为未来可持续增长奠定了坚实基础。

2、答菲品牌：三年高速增长,巩固细分赛道领先地位报告期,答菲品牌以消费者需求为导向,多渠道协同发展,以产品创新与品牌升级双轮驱动,坚持差异化产品创新战略,优化产品结构,提升盈利水平。

2025年成功开发擦鞋湿巾、冰感湿巾等全新品类,擦鞋湿巾获慧辰股份“全网销量第一”市场地位认证,迅速抢占细分市场心智,备受广大消费者好评。

羽绒服湿巾继续保持市场引领地位,获慧辰股份“羽绒服湿巾全网销量第一”市场地位认证,进一步巩固了品牌在新兴细分领域的先发优势与领导地位。

坚持全渠道融合发展,线上以抖音、天猫、京东、拼多多等主流平台为增长引擎,加大直播带货与精准营销投入,高效触达家庭清洁消费人群。

强化品牌曝光与口碑沉淀,与代言人张杰展开深度合作,通过落地线下主题活动,明星势能与场景化互动,有效提升品牌声量与用户情感连接。

以产品创新、渠道深耕与品牌升级的协同发力,进一步巩固了在家庭清洁湿巾领域的竞争地位,为后续发展奠定坚实基础。

3、锚定泰国婴市场：IP破局+全渠道渗透打造增长新引擎母报告期,继续深耕泰国当地母婴消费市场,深化当地全渠道布局。

线下入驻当地连锁商超,覆盖全国各地下沉市场,同时积极拓展周边国家市场；线上以Tiktok、Shopee、Lazada等平台为核心,加大资源投入,通过与自媒体母婴KOL达人合作、社交媒体种草、户外广告等多种推广形式,提升品牌曝光度和宝妈消费群体的认同,以直播带货、精准营销等方式快速触达消费者。

公司将继续推进品牌建设,进一步提升品牌美誉度与市场份额。

（三）稳健发展ODM业务报告期,面对国内出生率低迷态势,以及复杂多变的经济形势和市场环境,导致行业竞争加剧。

婴儿尿裤市场头部品牌的销售份额高度集中,部分中小品牌逐步失去市场份额。

公司为了支持客户终端市场品牌竞争,对ODM业务进行降价让利,影响盈利水平。

公司坚持产品创新研发,推出易穿脱经期裤产品,以新产品促进销售,带动毛利率提升；以精益生产优势,多元化战略布局海外生产基地,积极开拓海外市场渠道。

（四）整合产线布局,提升产能效率公司建有杭州、沭阳、孝感、仙桃、合肥、泰国、南通等国内外生产基地,生产婴儿尿裤、卫生巾、成人失禁用品、湿纸巾等产品,并自建无纺布、复合芯体等核心原材料工厂,拥有从核心材料到成品的生产能力,打造了婴儿、女性、成人、家庭护理的完整产品矩阵。

报告期,为满足客户需求,结合产品类别及区域地理优势,公司利用各生产基地现有厂房容量,调整产线布局,对设备技术创新,提高智能化制造水平,稳定高效发挥设备产能,提升产品质量及生产效率。

(一)行业格局和趋势在我国,纸尿裤、卫生巾等吸收性卫生用品均为改革开放之后的舶来品,经过30多年的快速发展,我国吸收性卫生用品行业产品种类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升,已成为与人民生活密切相关的重要行业。

根据生活用纸专业委员会的统计,2025年我国吸收性卫生用品市场规模达到1,330.0亿元,较2024年增长1.3%。

其中,女性卫生用品市场规模846.2亿元,较2024年下降2.4%；婴儿卫生用品市场规模328.9亿元,比2024年增长3.7%；成人失禁用品市场规模145.7亿元,比2024年增长20.1%。

擦拭巾的市场规模约为258.7亿元,比2024年增长9.6%。

2025年中国婴儿尿裤市场渗透率由2024年的84.8%上升到89%,提高了4.2个百分点。

中国婴儿纸尿裤的出口业务不断增长,2025年婴儿尿裤出口额同比增长8.9%。

近年来国产婴儿纸尿裤产品在全球场竞争力持续增强,出口成为拉动销售增长的重要引擎。

根据国家统计局发布数据,2025年全年出生人口792万人,婴儿出生率为5.63‰。

新生儿数量减少,婴幼儿人群规模下降成为制约婴儿尿裤行业发展的核心因素,行业竞争加剧导致婴儿尿裤平均出厂价下降。

但随着年轻父母对婴儿尿裤的接受度和依赖程度不断提高,经济水平的发展、健康育儿观念的普及、使用年龄的延长、鼓励生育政策的落地,同时健康育儿的意识提升及婴儿尿裤人均使用片数的增加,消费者对婴幼儿卫生用品的接受度增强等因素,推动了市场渗透率的持续增长,支撑婴儿尿裤市场规模保持总体稳定。

(二)公司发展战略公司是国内个人卫生护理用品领域的领先制造商,专注于妇、幼、成人卫生护理用品的研发、制造与销售业务。

公司秉承“全心以赴,成就卓越”的经营理念,致力于成为全球护理用品领域拥有研发技术优势的卓越企业。

公司根据市场需求和发展情况,布局海外生产基地建设,提升信息化管理水平,强化变革创新意识,追求有质量的稳步增长。

立足于实际情况,结合市场、行业环境及公司期望,公司战略为：1、关注消费者需求和痛点,依托研发创新优势,促进与全球巨头合作共赢；2、以产品为经营重心,以精细化管理确保优异品质和成本优势；3、以新零售促进自有品牌建设,加大营销投入,推动自主品牌发展。

公司发展规划：产能布局：根据发展战略需要,公司已建有杭州、沭阳、孝感、仙桃、合肥、南通等国内生产基地,保障业务发展；利用泰国生产基地产能,深耕东南亚当地市场,积极拓展销售渠道,逐步提高产能；加快建设坦桑尼亚及秘鲁生产基地,推动公司在本地化生产及建设营销体系,拓展更广阔的市场空间,抢占海外市场份额。

未来,根据各生产基地地理区位优势,统筹安排产能,增强综合竞争力。

经营管理：公司将持续加大投入开拓海外市场业务,通过加大人员、资源等投入,深耕优质客户资源、拓展国外渠道,以多种方式开发客户,积极拓展海外市场份额。

公司将引进工业机器人、移动机器人等智能制造设备,以数字化与智能化变革赋能管理提质增效,全面推进精细化运营。

实现生产制造、运营管理全流程实现数据共享、以及可视化管理,构建全面数字化运营管理系统。

精益生产：为进一步提高生产效率和产品质量,公司应用AI人工智能质量管控系统,对高速运行的生产线实现自动化检测、多维度质量评估、持续质量监控、实时预警等措施实现产品全面管控,通过物联网实现全方位的数据集成分析,挖掘数据价值,支撑产能规划、工艺优化等战略决策,实现高效率和高质量的精益生产管理。

人才建设：公司通过多种形式持续加强人才培养及引进机制。

一方面,为匹配公司业务发展,加速引进核心岗位人才,公司将通过股权激励和加强内部人力资源配置、绩效管理和培训体系培养人才,推进关键人才培养,建立内部人才梯队,落地公司人才战略；另一方面,公司将持续加强员工质量意识和技能培训工作,以传、帮、带结合授课、讨论、交流等多种理论结合实际的培训方式,培养员工成为全能型技术骨干,为公司后续发展夯实人才基础。

(三)经营计划2026年,在复杂多变的政治环境下,面对我国新时期的经济形势和政策机遇,公司将坚定聚焦主业发展战略,继续推动公司稳步发展,为消费者、行业和相关方创造价值,使公司长期健康、可持续的发展。

1、规划自主品牌推广公司产品从个人护理到家庭护理用品系列品类,覆盖消费者全生命周期。

将持续深耕婴儿尿裤、经期裤、湿巾等护理用品细分赛道,聚焦差异化产品打造,进一步巩固行业地位；2026年,将持续聚焦资源,对公司各自主品牌规划推广投入,以抖音、小红书等新兴线上渠道,结合不同产品类别,按渠道整合资源,聚焦投放推广。

洁婷品牌以“健康经营、稳中求进”为主基调,突出产品力。

计划核心主推“吸隐力”系列及裤型产品,重点在核心市场加大铺货和推广力度,持续提升高价值人群渗透率与复购率。

同时,根据用户反馈和销售数据,持续迭代升级,保持创新引领力,巩固洁婷在国产品牌中的技术领先地位与用户口碑；分类施策,提升细分渠道运营能力,针对线上、线下多元渠道,明确各渠道主推产品,差异化设定推广策略,优化费用投放形式,提升费效与人效,长线孵化品类大省,制定滚动发展计划,打造持续增量动力；强化组织效能,引入数字化工具,优化经销商结构,聚焦优质合作伙伴,构筑稳健合作关系。

将通过产品、渠道、保障三大体系的协同发力,在稳健中寻求突破,持续提升经营质量与综合竞争力。

答菲品牌以“品类领先、渠道扩界、品牌升维”为发展战略,持续深耕核心品类,围绕鞋履护理、衣物去渍、家居护理等高频场景,加速拓展场景化湿巾产品矩阵,推动从单一爆品向多元品类生态演进,并通过自主研发与供应链协同提升迭代效率；在深耕主流电商平台基础上,重点加大小红书投放力度,通过达人种草与场景化内容精准触达消费人群,构建全域增长新引擎；将积极推动与专业院校及行业专家的深度合作,借助媒体平台提升品牌公信力与国民认知度,联合专业院校与行业专家开展技术共研、标准共建及专业测评,构筑行业信任壁垒。

加速从“消费者知道”向“消费者信赖”的认知跨越,提升品牌影响力。

同时深化与代言人张杰的年度合作,围绕新品策划线上线下联动的现象级大事件。

通过“专业背书+明星代言”双轮驱动,实现品牌价值跃升,推动业务稳步发展。

泰国“SunnyBaby”品牌将深化当地全渠道布局,推进营销体系建设,精耕下沉市场,积极拓展周边国家,进一步提升品牌在东南亚的影响力与市场份额；将增加产品品类,结合不同产品品牌定位,坚持线上线下渠道协同发展,通过与国际知名IP“猫和老鼠”合作,开展市场推广和品牌宣传,持续提升品牌影响力。

2、积极开拓海外市场面对竞争加剧的国内市场,公司加速布局海外生产基地,以新产品、新技术优势积极拓展国外市场,深度与全球知名行业跨国公司开展业务合作。

一方面,基于公司与行业大客户的长期合作优势,调整资源投入,深耕优质客户、开发国外渠道,积极拓展海外市场份额；另一方面,在坦桑尼亚、秘鲁自建工厂,拓展海外ODM及自有品牌业务。

坦桑工厂已经开工建设厂房,预计2026年年底竣工并投产。

3、持续产品研发创新公司坚持投入技术研发创新,依托多年的行业经验,始终以解决消费者痛点问题为研发方向持续研发创新工作。

对海外市场进行市场调研,收集不同地区消费者需求,开展针对性研发适合当地市场的产品；逐步增加可降解材料的应用,友好环境；利用公司自建原材料设备,研发更舒适、更环保、更有成本优势的新型材料。

公司通过新材料开发运用、生产工艺改进升级,增强产品研发能力,满足消费者多样化及个性化需求,提高核心竞争能力。

4、整合生产资源布局公司已在杭州、沭阳、孝感、仙桃、合肥、南通等地建设生产基地,根据各生产基地地理区域交通优势,结合客户业务需求,合理规划各基地产能利用,提升生产效率,方便客户商品就近入物流仓库,助力客户降低物流成本,促进与客户保持业务黏度。

随着老龄化程度的加剧,人口老龄化趋势推动中国成人失禁用品的需求。

加之国民经济水平的提升、卫生意识的增强,以及居民对此类产品的消费观念变化等因素影响,促进了成人失禁用品的发展。

公司利用合肥工厂设施配套完善及地理区位优势,物流时效和成本更具有竞争力,整合成人失禁设备产能,满足未来成人失禁产品增长需求。

5、数智应用助力精细运营管理公司通过引进工业机器人、移动机器人等智能制造设备,运用MES、SAP、WMS、SRM等信息系统与工业互联网平台融合,以数字化与智能化变革赋能管理提质增效,全面推进精细化运营。

应用AI人工智能质量管控系统,对高速运行的生产线实现智能检测、多维度质量评估、持续质量监控、实时预警等措施实现产品全面管控,并将进一步细化MES系统各业务模块功能,通过物联网技术实现数据采集与实时监控、生产计划与动态调度、实时质量监控与管理闭环、物料与库存精益化、设备维护智能化、成本精细化核算等全方面的数据系统集成分析,挖掘数据价值,支撑产能规划、工艺优化等战略决策。

同时打通各系统数据孤岛,实现数据实时共享、互通,对生产全流程管理及过程追溯,进一步推动精细化管理,助力降本增效。