行动教育 605098

（一）经营概述2025年,公司坚守企业家实效管理教育龙头定位,深度推进“实效教育+AI”战略升级,稳步落地“百校计划”,持续深化“一核两翼”业务布局。

报告期内,公司经营业绩稳健增长,盈利质量持续优化,现金流状况良好,核心竞争壁垒进一步巩固,整体呈现规模扩张、效率提升、结构优化、韧性增强的高质量发展态势。

（二）主营业务经营情况1、业务板块运营成效公司以《浓缩EMBA》《校长EMBA》为核心产品,构建分层分类、全生命周期的课程体系,持续深耕企业家群体。

报告期内,核心课程报到率稳步增长,服务企业家学员规模持续扩大,客户复购与转介绍率维持行业领先水平。

公司聚焦大客户战略,新增大客户数量显著提升,大客户贡献订单占比持续优化,客户结构进一步向高价值、高粘性升级。

公司聚焦企业战略、组织、绩效、营销等核心管理痛点,提供入企辅导、定制化解决方案等深度服务,项目落地效果获客户高度认可,存量客户转介绍比例较高,业务可持续增长能力显著增强。

2、产品升级与AI赋能报告期内,公司持续推进产品迭代与知识产权积累,自主知识产权数量稳步增长,“行动管理模式”不断完善。

同时,公司加速AI技术在教研、营销、服务、财务等全场景应用,课程研发周期显著缩短,营销触达效率与转化能力大幅提升,组织运营人效持续优化,数字化转型成效逐步释放。

3、渠道扩张与市场布局公司稳步推进“五年百城”直营分校扩张计划,报告期内新增多家直营分校,全国化网络布局进一步完善,覆盖国内核心经济圈与重点城市。

依托轻资产、高盈利的运营模式,新分校爬坡周期较短,盈利兑现能力较强,规模效应持续显现。

同时,公司通过数字化系统实现分校运营标准化、精细化管理,费用管控能力持续提升。

（三）财务状况分析1、主要财务指标表现报告期内,公司实现营业收入81,121.61万元,同比增长3.55%；实现归母净利润31,992.36万元,同比增长19.12%。

公司毛利率保持行业领先水平,净利率稳步提升,盈利质量优异。

经营活动产生的现金流量净额41,477.29万元,现金流状况充裕,为业务扩张与长期发展提供坚实保障。

2、盈利与成本管控公司依托轻资产运营模式与高壁垒业务结构,维持高毛利水平。

同时,通过AI赋能、数字化运营、规模化扩张等方式持续优化费用结构,人均效能持续提升,实现“规模增长与盈利提升”同步推进。

3、资产质量与现金流截至报告期末,公司资产结构稳健,资产负债率处于合理水平,财务风险可控。

公司采用预收款商业模式,客户付费意愿强、履约风险低,合同负债余额充足,为未来收入确认提供有力支撑,整体财务基本面健康扎实。

（四）核心竞争力提升情况报告期内,公司核心竞争力持续强化：一是品牌壁垒,作为A股首家上市的企业家实效管理教育机构,“实效”定位深入人心,行业权威认证与客户案例构建强信任背书；二是师资壁垒,核心导师均具备丰富实战经验,坚持“做自己所讲、讲自己所做”,保障课程实效落地；三是产品壁垒,“一核两翼”闭环体系与丰富知识产权形成难以复制的内容优势；四是客户壁垒,高复购、高转介绍率与大客户战略构筑强大客户护城河；五是渠道与数字化壁垒,全国直营网络叠加AI技术赋能,运营效率与扩张能力持续提升。

2025年,公司紧抓行业发展机遇,凭借坚实的核心竞争力与高效的经营管理能力,实现业绩稳健增长与高质量发展。

未来,公司将继续坚守“实效”初心,以AI为创新引擎,以全国化扩张为发展抓手,持续深化“一核两翼”战略布局,不断巩固行业龙头地位,为股东创造长期稳定价值,助力中国企业实现高质量发展。

(一)行业格局和趋势报告期内,中国企业管理教育与培训咨询行业处于高质量发展转型关键阶段,行业竞争格局呈现高度分散、梯队分化、头部集中、实效优先的核心特征,同时受政策引导、技术赋能及需求升级影响,行业发展趋势向实效化、智能化、生态化、全国化加速演进。

一、行业竞争格局2025年,国内企业管理教育与培训咨询行业市场参与者超10万家,整体呈现金字塔式竞争梯队,资源与市场份额加速向具备品牌、产品、客户、渠道、技术综合壁垒的头部机构集中。

（一）市场竞争梯队行业按营收规模、服务能力、市场覆盖范围分为四大竞争梯队,各梯队特征清晰：1、第一梯队（高端龙头与综合巨头）：市占率合计约12%,主要包括本土龙头企业（行动教育作为A股唯一上市的企业家实效管理教育机构,聚焦高端企业家管理培训与实效咨询,以高毛利、高复购、高粘性为核心特征）、国际巨头（DDI、AMA、卡内基等,依托全球品牌与标准化体系,主要服务跨国企业与大型央企）及高校商学院EDP（中欧、长江、北大光华等,依托学术品牌,主打高端研修与定制内训）。

2、第二梯队（中型专业机构）：市占率合计约8%,代表企业包括和君咨询、时代光华、华夏基石、中智等,年收入规模集中在3-8亿元,聚焦管理培训、咨询或平台化服务,客户主要覆盖中小企业与中型企业,产品标准化程度较高,区域布局存在局限。

3、第三梯队（中小机构与垂直服务商）：市占率合计约65%,数量占行业总参与者的90%以上,年收入普遍低于5000万元,核心特征为同质化严重、价格竞争激烈、交付能力薄弱、区域化经营明显,缺乏核心IP与师资壁垒,受行业规范与市场竞争影响,面临持续出清压力。

4.第四梯队（在线平台与技术服务商）：市占率合计约15%,代表企业包括得到、混沌学园、企学馆等,以线上标准化课程为主,具备低客单价、广覆盖的特点,与线下管理教育机构形成互补与适度竞争格局。

（二）细分赛道竞争特征1、高端企业家教育赛道：竞争核心聚焦于实效体系、实战师资、深度交付及客户口碑,行业准入门槛高、定价能力强、毛利率领先,中小机构难以进入。

行动教育在该赛道处于绝对领先地位,形成了强品牌心智与客户壁垒。

2、中层管理与标准化培训赛道：竞争核心为价格、交付效率及渠道覆盖,市场高度分散,主要由第二梯队机构与区域型机构主导,同质化竞争较为激烈,行业利润空间持续压缩。

3、定制咨询与落地服务赛道：竞争核心为行业经验、方案设计能力及项目落地效果,呈现头部咨询公司与管理教育龙头企业双强竞争格局,2025年该赛道增速超20%,已成为行业内多数头部机构的第二增长曲线。

（三）行业集中度发展态势2025年,行业CR5（前五家机构市占率）不足15%,仍处于高度分散状态,但头部机构营收增速显著高于行业平均水平,行业集中度呈现加速提升趋势。

一方面,行业监管趋严、客户价值导向凸显、技术投入门槛提升,中小机构年均淘汰率超15%,行业出清速度加快；另一方面,头部机构通过直营扩张、并购整合、生态构建等方式持续提升市场份额,预计至2030年,行业前十大机构市占率将突破50%。

二、行业核心发展趋势（一）需求端：实效导向凸显,培训从“成本中心”转向“增长引擎”1、价值导向持续升级：企业客户对管理教育服务的需求从“知识传授”转向“价值落地”,明确要求服务提供可落地、可复制、可量化的管理解决方案,复购率、转介绍率、净推荐值（NPS）已成为客户评价机构服务质量的核心指标。

同时,企业管理培训已从传统“员工福利”转变为企业发展的“战略刚需”,中高层管理教育预算占企业培训总预算的比例提升至65%。

2、客户结构持续优化：亿级营收企业、上市公司成为行业核心客群,该类客户付费能力强、需求多元化,且更倾向于与机构建立长期战略合作伙伴关系,偏好“培训+咨询+投资”一体化服务,客户生命周期价值显著提升。

（二）供给端：技术重构产业生态,AI+数字化实现全链路赋能1、AI技术深度渗透全流程：AI技术已广泛应用于行业教研、营销、服务、运营等全链路,其中,AI辅助课程研发可使研发周期缩短50%以上,智能营销可使客户触达与转化效率提升10倍以上,AI学情分析、数字人助教等服务可有效提升客户满意度,智能运营可使机构人效提升30%以上。

2025年,企业对AI相关管理培训的需求同比增长798.8%,技术赋能成为机构核心竞争力之一。

2、混合式交付成为行业标配：受技术发展与客户需求变化影响,纯线下培训占比从2020年的75%降至2025年的29%,“线上AI预习+线下实战授课+线上复盘巩固”的混合式交付模式占比达61%,该模式可有效突破时空限制,扩大服务半径,降低机构边际成本。

（三）模式端：生态化扩张提速,从单一课程向全生命周期服务转型1、行业头部机构普遍以管理教育为核心,延伸发展咨询服务与生态投资业务,形成“获客—深度服务—价值闭环—长期复购”的业务生态,有效提升客户终身价值。

公司构建的“培训+咨询+投资”生态模式,可使客户终身价值提升3倍以上。

2、全国化网络竞争成为关键：公司的“五年百城”计划推进直营扩张战略,重点覆盖一线、新一线及重点二线城市,“轻资产、快速盈利”的扩张模型成为机构抢占市场的核心优势,行业内优质机构新分校平均6-12个月可实现盈亏平衡。

（四）竞争端：分层竞争加剧,头部机构综合壁垒持续强化1、行业分层竞争格局进一步明晰：高端赛道聚焦实效、师资、客户与技术,壁垒高、毛利率维持在80%以上；中端赛道竞争集中于价格、效率与覆盖,利润空间持续压缩；低端赛道受行业出清影响,市场空间不断萎缩。

2、核心竞争力重构升级：行业竞争已从单一的师资、课程优势,升级为品牌、产品、客户、渠道、技术五大维度的综合壁垒竞争,具备综合壁垒的头部机构将持续扩大竞争优势,进一步拉开与中小机构的差距。

（五）区域端：核心区域集聚,下沉市场扩张提速从区域分布来看,华东、华南、华北三大经济圈贡献了行业70%以上的市场需求,上海、北京、深圳为高端管理教育核心市场,需求集中度高。

同时,新一线、二线城市管理教育需求增速达22%,高于行业平均水平,已成为头部机构全国化扩张的主战场,下沉市场潜力持续释放。

以上数据来源：1、中研普华《2025年中国企业管理培训行业发展报告》2、艾瑞咨询《2025中国管理教育行业竞争白皮书》3、易观分析《2025中国企业在线培训行业发展报告》(二)公司发展战略2026年,公司坚守“讲我所做,做我所讲”的经营理念,坚持AI应用“实效原则”,反对“为做而做”,将AI作为重塑商业逻辑的核心驱动力与价值升级工具,以商学为事业基石,以科技为长期主义发展方向,推动公司自身成为高质量AI型组织的同时,为企业客户提供AI化转型全流程解决方案,实现自身发展与客户价值创造的双向提升。

一、战略核心定位公司将紧跟AI技术发展浪潮,立足自身十余年AI化实践成果,以“打造世界级AI商学平台”为核心发展愿景,正式落地“12345”AI战略,推动AI技术与公司经营管理、产品服务、对外赋能深度融合,实现从商学服务向AI商学科技的价值升级。

二、“12345”核心战略布局（一）顶层组织保障：设立AI战略委员会成立由公司董事长牵头,副总裁、师资团队、战略研究部等相关部门组成的AI战略委员会,从顶层设计层面确保AI技术与公司整体战略、核心业务、组织管理深度咬合,推动AI技术全面融入各决策环节、业务模块及员工工作流,为AI战略落地提供组织与决策支撑。

（二）产品体系升级：推出两大核心AI教育产品依托公司AI应用积淀的企业经营方法论,整合全球顶尖资源,打造两大核心AI教育产品,完善AI商学产品矩阵：1、将《AI型组织》课程升级为《校长EMBA》课程必修模块,系统传授企业构建以AI为中枢神经的高价值创造型组织的方法论与实践路径；2、推出《AI决策》课程,聚焦企业家核心决策能力提升,助力企业利用AI实现经营决策的模拟推演、风险管控与机会洞察,推动决策精准化、科学化。

同时,持续更新全球顶级AI师资库,深化与瑞士IMD等世界顶尖学术机构的战略合作,保障课程内容的前瞻性与实效性。

（三）工具研发落地：打造三大自研AI工具围绕公司核心业务场景,自主研发并落地三大AI工具,实现经营方法论向实际生产力的高效转化：1、“战神”AI工具：系统化升级营销+AI应用场景,构建业务能力模型,为业务团队提供智能陪练、过程管理与复盘反馈等全流程赋能,提升营销全链路效率；2、“二郎神”AI工具：聚焦人力资源管理,实现人才选、用、育、留全流程AI化应用,以数据与智能替代直觉与经验,解决企业人才招选、组织裂变等发展难题；3、“智多神”AI工具：升级现有“智多行”AI助手,汇聚公司二十余年原创方法论及数万计客户案例数据,打造公司组织级AI助手与智慧中枢。

（四）核心职能升级：推进“人、财、物、销”四大板块深度AI化以AI工具为核心驱动,围绕企业经营“人、财、物、销”四大核心职能板块推进深度AI化,构建公司稳健经营的四大“AI四柱”,驱动关键业务全面智能化：1、“人”：由“二郎神”AI工具领衔,实现人才选拔、测评、培养、留存全流程AI赋能；2、“销”：由“战神”AI工具主导,完成营销全生命周期AI化升级,提升客户开发与服务效率；3、“财”：由“财神”AI工具驱动,实现财务预测、检测、决策全流程AI化,推进审核AI化、业财一体化、合规自动化；4、“物”（课程研发）：由“太上老君”AI工具赋能,实现教学研发、课程内容设计的AI化升级,提升课程研发效率与价值。

（五）基于以上部署,公司确立了未来五年的清晰量化目标与宏伟愿景：到2030年,行动教育将自身打造成高质量的AI型组织；助力10,000家企业完成AI化转型；培养100,000名深谙AI应用的经营者；致力于成为一家世界级的AI商学科技公司。

(三)经营计划一、2026年核心战略启动目标2026年作为公司AI战略从概念落地至实质价值创造的关键元年,核心推进两大任务：（一）全力攻坚AI相关课程、咨询与工具服务的收入突破,深度挖掘AI业务市场价值,将其打造为公司全新的收入增长极,为业务发展注入核心动能；（二）全面启动AI型组织建设的落地工作,同步搭建完善对外AI赋能体系,通过对内组织升级与对外能力输出双向发力,为未来五年长期战略的稳步推进筑牢坚实根基。

二、未来五年整体战略布局公司锚定“成为世界级AI商学平台”的核心愿景,同步明确五大量化发展目标与四大核心实施原则。

同时,深化推进2025年启动的“百校计划”,推动AI战略与百校计划深度融合、双向驱动,实现全国布局扩张与业务智能化升级的协同发展,为战略目标高效落地提供核心抓手。

（一）五年五大核心发展目标未来五年,公司聚焦五大核心目标精准发力：1.完成高质量AI型组织建设,打造行业内AI化经营管理的标杆范本,树立行业发展典范；2.持续对外赋能,助力10,000家企业完成AI化转型,输出可落地、可复制的企业AI转型解决方案；3.深耕人才培养,培育100,000名深谙AI应用的企业经营者,为行业AI转型夯实人才基础；4.攻坚技术产品研发,打磨并交付一套企业级智能决策系统,打造企业家的“经营大脑”,助力企业精准研判市场、科学决策经营、有效管控风险；5.推进“百校计划”落地,至2030年完成全国重点城市100家分校的布局建设,实现从核心城市向“五年百城”的跨越式增长。

（二）战略实施四大核心原则为保障战略目标稳步落地,公司全程坚守四大核心实施原则：1.坚持业务融合,所有AI应用布局立足现有业务体系,紧扣客户真实经营需求,百校计划扩张以业务实际需求为导向,确保为经营提质增效；2.坚持组织协同,以AI型组织建设为核心,统一全员AI认知,推动“人类驾驭AI”理念落地,形成上下协同的战略实施格局；3.坚持战略聚焦,AI技术研发与百校计划布局均深耕商学科技主赛道,集中资源打造核心能力；4.坚持客户导向,转化自身AI实践成果为对外赋能能力,为客户提供可落地、可量化的全流程解决方案,实现企业与客户价值双提升。