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2025年,国内经济复苏仍面临诸多不确定性,消费者在消费上延续审慎态度,部分品类与价格带呈现理性化、务实化倾向。

在整体消费市场温和复苏的背景下,公司董事会与管理层坚定共识、凝聚合力,以持续增强核心竞争力为方向,着力提升用户真实需求与品牌价值定位之间的衔接精度与匹配效率。

公司依托多年来积淀的数据分析能力与全网消费者深度洞察,精准辨识各电商及社交平台的特有逻辑与用户生态,赋能合作品牌实现差异化成长与可持续壮大。

同时,我们持续推动内部运营提效与组织优化,进一步夯实核心竞争力,巩固在行业中的领先地位。

2025年,公司实现营业收入16.92亿元,较上年同期下降2.08%,主要原因是前期公司与部分品牌终止合作以及与部分品牌转变运营模式导致同期基数较高所致。

归属于母公司净利润为-0.80亿元,亏损主要原因系自有品牌处于产品创新及经营推广期,研发及营销推广持续投入暂未产生相应的经济效益、自有品牌店铺经营亏损,资产减值损失增加及公允价值变动损失增加所致。

展望2026年,在宏观政策持续托举与消费信心逐步回暖的双重驱动下,中国消费品与电商市场有望步入温和回升与结构性复苏的新阶段。

传统电商平台如天猫,在经历流量波动后,正通过模式创新与体验升级逐步企稳,增长动能有望修复；而以内容电商、即时零售为代表的新兴渠道,将继续作为增长核心引擎,保持稳健上行态势。

面对市场结构的深刻变化,我们将继续与平台深度协同,聚焦消费者需求变迁,助力合作品牌把握复苏中的增长机遇。

通过新产品研发、新场景打造与新渠道拓展的三轮驱动,为品牌在不确定环境中构建确定性的增长路径。

(一)行业格局和趋势经过十多年的发展,中国电商行业的增长已经趋于稳定,而互联网流量红利时代结束,电商代运营行业整体从高速增长转变为中低速增长阶段。

在核心驱动力上来看,行业已从依赖平台流量分配,转向以数据赋能、AI应用、全域运营能力为核心竞争力。

从业务模式上来看,行业正在向着全渠道整合营销、品牌管理、甚至自有品牌孵化等多元化、一体化解决方案升级。

具体而言,主要体现在以下几个方面：1、从“代运营”到“品牌管理”：早期的服务模式主要是经销及代理,现在,头部代运营企业正向上游延伸,扮演“品牌管理”角色。

这不再是简单的店铺运维,而是深度参与产品的设计开发、市场定位、整合营销策划等环节。

2、从“单渠道运维”到“全域增长引擎”：过去电商代运营服务集中于天猫、京东等货架电商。

如今,面对碎片化的流量,代运营服务模式演进为“全域运营”。

这意味着要打通“天猫货架+抖音兴趣内容+小红书种草+私域社群”的生态,为品牌设计如“抖音种草-天猫转化-私域复购”的完整增长路径。

服务商的核心能力体现在实现跨平台流量的协同与转化,帮助品牌将公域流量转化为可长期运营的私有用户资产。

3、从“经验驱动”到“技术驱动”：AI技术已深度融入运营的各个环节：AI选品系统预测爆款、AI内容生成工具高效产出营销素材、智能投放系统优化广告ROI、虚拟直播间降低人力成本。

技术不再是辅助工具,而是代运营商帮助品牌降本增效、构建核心壁垒的基础设施。

代运营行业的核心驱动力已从外在的“流量红利”转变为内在的“价值创造能力”,其服务模式也随之从单一、被动的“执行与销售”,演变为多元、主动的“战略共创与生态运营”。

未来,能否持续在技术、数据和全域视野上构建优势,将是代运营商能否持续赢得品牌信任的关键。

从公司主营的化妆品品类来看,我们也观察到以下几个主要特征：1）市场的理性购买增加,主要体现在一些概念性市场和伪创新的新消费品牌退出市场；2）部分价位段市场出现一定的“消费降级”,以拼多多为代表的平台流量上升迅速,平台营业收入出现增长；3）在消费者更趋理性的情况下,他们更愿意购买功效确定,配方和成分有自主创新的品牌；4）虽然消费者购买更加谨慎,但是在内容平台消耗的时间增加,这也解释了抖音、小红书等平台的高粘性和日活跃用户数量的不断攀升。

作为深耕电商领域的头部服务商之一,公司积累了深厚的运营经验与数据资产。

面对消费市场的一系列变化,我们认为,品牌想要在激烈的市场竞争中突围,不能一味地卷价格,而要挖掘品牌和产品的差异化价值,通过精准的营销内容策划与多元渠道触达目标消费者,从而实现长期健康的发展。

(二)公司发展战略公司在国家“互联网+”战略的引领下,一直致力于提高营销效率,与品牌共同服务消费者。

我们的发展战略涵盖以下几个方面：1、加强核心竞争力,实现高效营销我们所处的行业发展迅速,融合了互联网和化妆品两个快速增长的领域。

我们的核心竞争力在于全品类消费者洞察、多年的数据分析模型、长期多品牌合作关系积累的规模优势,以及与天猫、抖音等平台的战略合作伙伴关系。

我们能够快速响应市场流量红利,扩大规模；当流量红利消失时,我们也能够精细化运营,不断巩固核心竞争力,提高流量转化效率。

2、探索新平台的可持续业务模式抖音、小红书、B站、快手等平台的KOL对于用户购买决策影响力越来越大。

我们早在多年前就开始强化天猫站外的种草能力,以此为品牌打造良好口碑,扩大兴趣用户基数,并做好天猫站内交易承接,提升用户购买体验,从而实现复购,为品牌和公司自身获得长期可持续的销量增长。

3、提升品牌合作稳定性,实现长期发展和满足消费者需求随着公司规模和实力的不断提升,我们与品牌之间的合作方式越来越丰富。

为了更好地满足消费者的需求,我们和不同的品牌各司其职,做好各自在全产业链最擅长的环节,通过优化营销效率实现全产业链共赢。

同时,通过合资、投资、孵化等方式,我们提升品牌合作的稳定性,更加持续地支撑公司的发展战略和满足消费者需求。

基于公司敏锐的观察力和对消费者深度需求的了解,我们还适时推出自有品牌,迅速抢占市场,填补细分市场中尚未被发掘的潜在增长,实现更加稳定和可持续的发展。

4、孵化自有品牌,努力开拓公司业务增长的第二曲线近几年,传统代运营业务的发展受到流量红利、品牌方引进新品牌(新产品)的速度放缓、以及国货替代等因素的影响,行业整体及公司自身均出现了不同程度的业务下降。

公司依托营销、运营、行业及消费者洞察能力的优势,适时地孵化自有品牌,对未来长期稳定的发展有着极其重要的影响。

自有品牌的发展从短期看,由于需要提升消费者认知,快速打开市场,业绩可能会出现一定程度地波动,但是随着产品的更迭,消费者口碑的积累,我们相信自有品牌业务将会成为公司重要的利润来源。

(三)经营计划2026年,公司拟推进并落实的事项如下：1、合作品牌业务稳健增长,同时不断拓展新品牌新品类公司将持续努力与现有合作品牌保持良好合作,在大促活动、产品推新等方面提供更多价值,确保现有品牌实现确定性增长。

此外,公司也将持续开拓新品牌以及新品类,不断丰富公司品牌矩阵。

2、推进自有品牌持续增长2026年,公司仍会将自有品牌培育作为本年度工作重点,主要孵化“玉容初”“蓓养乐”等品牌。

就“蓓养乐”品牌而言,公司将会持续聚焦高纯度麦角硫因成分,打造真正具有功效的差异化产品。

公司持续深耕口服抗衰赛道,以合成生物技术为基石,通过品牌建设和对消费者需求的深度洞察,通过科技、产品和真诚的用户沟通,在口服抗衰这一新兴赛道中建立起强大的品牌心智,成为一个由价值驱动而非价格驱动的长期主义品牌。

就“玉容初”品牌而言,公司将会持续聚焦情绪型敏感护肤,聚焦藏红花为主要核心成分,围绕“中式养肤”与“情绪护肤”的核心定位,在产品、市场、营销和品牌建设多个维度进行深化和拓展。

随着近几年产品持续深耕,叠加在消费者心中良好口碑,我们预计自有品牌业务将会持续增长。

同时,我们也认为自有品牌的成功经验将为后续持续孵化提供宝贵的借鉴经验,为公司自有品牌孵化提供成功样本。

3、持续推进总代业务高速发展自2024年下半年开展总代业务以来,公司总代业务整体发展良好,总代合作品牌数量以及总代整体营业收入规模持续增长。

2026年,公司将继续加大对于海外小众品牌的培养力度,以总代或战略合作的形式,结合自身强大的营销能力,为品牌在国内业务的发展持续赋能。

此外,对于合作良好的总代品牌,公司也会考虑采取股权投资等形式支持其国内业务做大做强。

4、以ESG为指导方向,助力公司的可持续发展公司自2021年以来,已连续多年披露ESG报告。

2026年,公司将继续以ESG发展为指导方向,秉持低碳环保的合作理念,倡导价值共享,彰显社会责任担当,不断提升公司治理水平。

未来,公司将持续探索,形成系统性的ESG体系,使ESG成为企业发展的动力,为可持续发展注入新的活力。

公司不断将ESG发展理念融入到公司的日常经营中,倡导与员工、品牌客户、生态伙伴、社会各界共享企业发展价值。

在ESG具体实践中,公司致力于寻求商业价值与社会效益的平衡,期望通过商业能量扩大公益行动规模,同时反哺公司商业价值提升,形成良性发展循环。

公司利用自身资源优势,积极响应国家教育发展、乡村振兴等战略号召,以捐资赠物等形式投身于社会公益事业,肩负起公司社会责任。

5、科技赋能高效运营,信息技术支持稳健成长2026年,公司将继续以科技赋能高效运营为目标,加大信息技术支持力度,持续深耕先进信息系统与前沿技术应用领域,为公司的稳健成长提供强有力的支持。

通过不断探索前沿技术在实际业务中的应用,公司将推动运营智能化、高效化的发展,提升管理效率和决策质量。

同时,公司将积极引入新技术,提高运营效率,提升服务品质,为客户提供更优质的体验。