德才股份 605287

2025年,面对行业深度调整,公司主动从“规模扩张”转向“结构优化与价值深耕”,持续聚焦“城市更新”与“城市配套”领域,充分发挥全建筑产业链协同优势,实现项目稳步推进,经营质效同步提升,夯实可持续发展根基。

报告期内,公司实现营业收入35.07亿元,归属于母公司净利润6,994.41万元,同比实现扭亏为盈。

主要系公司战略聚焦核心主业,持续优化订单结构,项目质量稳步提升,毛利率改善带动整体毛利润增长；深化精细化运营,全面落实降本增效措施,运营效率与财务稳健性显著增强；同时,强化应收账款管理,加大应收款项回收力度,未发生大额减值计提,对当期利润产生积极影响。

（一）“城市更新”与“城市配套”：多业务协同并进,筑牢稳健发展根基“城市更新”项目涵盖老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮、低效片区（园区）开发建设,以及城中村改造和保障性住房建设等；“城市配套”项目则包括市政基础设施（如道路桥梁、地下综合管廊、生态设施）、公共交通基础设施以及公共服务设施（如“平急两用”、科教文卫等领域）。

报告期内,公司持续开拓“城市更新”与“城市配套”两类项目,新签“城市更新”类项目金额约为16.25亿元,新签“城市配套”类项目金额约为18亿元,两类项目约占2025年全年累计新签项目总金额的78.15%。

公司依托“城市更新”与“城市配套”两大领域的业务布局,形成了业务结构多元、风险平抑的协同发展格局,增强了整体发展的稳定性与抗风险能力。

报告期内,低效片区（园区）开发建设、公共交通基础设施及公共服务设施等领域业务表现突出,为公司整体业务稳健发展提供了有力支撑。

1、“城市更新”类项目低效片区（园区）开发建设领域,公司聚焦产业升级与空间活化,推动多个重点产业园区项目落地。

报告期内,公司承接了青岛人工智能产业集聚区项目、青岛生物医药协同创新中心、湾谷科技园功能提升工程等一大批代表性项目,涵盖生物医药、人工智能、先进制造、文旅融合等多个产业方向,有效支撑了低效片区的功能重塑与价值提升。

其中,青岛生物医药协同创新中心作为省市区三级重点工程,采用多维渗透的布局方式激活园区活力,填补山东省相关领域空白。

老旧小区改造领域,公司持续巩固省内基本盘,并积极拓展外埠市场。

报告期内,公司重点实施青岛崂山区、市南区、济南槐荫区、市中区等省内项目,并成功落地深圳福永街道、重庆花溪道角片区等外埠市场项目。

公司逐步形成覆盖全省、辐射全国的区域布局,并实现了从基础施工向“施工+运营”一体化、从硬件改造向内涵提质的业务升级。

历史风貌建筑保护修缮领域,公司依托全产业链优势,在项目中广泛应用BIM、三维扫描等数字技术,并传承“点晃晃”“水刷石”“扒拉石”等传统工艺,实现了历史风貌与现代功能的有机融合。

报告期内,公司成功实施太平路31号、33号改造、济南美英烟草公司修缮改造、黄岛路片区大市政工程等项目,并以点带面开展历史街区风貌及景观维护等工程,实现业务类型拓展。

2、“城市配套”类项目公共交通基础设施领域,报告期内,公司深度参与青岛地铁9号线、2号线、8号线等多条线路的车辆基地、机电施工及装饰装修工程；成功中标厦门轨道交通3号线机电工程,实现省外轨道交通核心赛道的重大突破,为全国性市场布局奠定坚实基础。

在巩固传统机电装修优势的同时,公司在青岛地铁8号线胶州北车辆基地落地光伏发电项目,持续向多元化业务矩阵延伸。

公共服务设施领域,公司紧跟政策导向,全面拓展业务布局,承建项目覆盖科研、教育、文化、医疗、养老、体育等多元场景。

报告期内,公司以深圳为核心突破口,落地深圳博物馆、福永小学改扩建、宝安中医院扩建等高价值公建项目,并同步拓展北京、上海、广东等省外项目。

市政基础设施建设领域,公司承接S219灰里线胶州市部分路段大中修工程,实现了在公路建设领域零的突破,同时紧抓“一带一路”机遇,承接沙迦走廊改善工程、沙特红海LaheqSouq标段砌筑工程等海外项目,成功开拓海外基础设施建设市场。

（二）践行“绿色化、数智化、国际化”发展路径,构建高质量发展新格局公司坚定践行“绿色化、数智化、国际化”发展路径,以数字建造、智能建造、绿色建造等为抓手,加快培育建筑装饰领域新质生产力,全力助推行业高质量发展。

市场布局方面,公司实施“深耕省内大本营、扎根外埠重点区域、突破海外市场”的三轮驱动战略,重点区域多点突破,全国化布局纵深推进,国际化发展格局加速成型。

2025年,公司省外新签合同额达10.92亿元,占全年新签合同总额的26%,全国化布局取得实质性进展,区域结构更趋均衡。

海外市场方面,公司紧抓“一带一路”机遇,积极拓展海外基础设施市场,报告期内,公司成功签约沙特、迪拜等项目,国际化布局实现突破。

智能化转型方面,公司深度融合BIM、物联网等数字技术,并引入测量机器人、智能布料机器人、抹光施工机器人、整平施工机器人等智能设备,显著提升项目施工效率与管理水平,同时降低能耗与碳排放。

践行绿色发展方面,公司始终将绿色、低碳、循环理念深度融入建筑设计、施工与供应链管理全流程,积极推动绿色建筑、节能技术与智能建造的研发应用。

报告期内,公司全资子公司德才高科分布式光伏项目实现规模化与稳定运行,综合效益显著。

同时,德才高科持续加大系统门窗研发投入,丰富B端与C端产品矩阵。

B端市场持续深化头部企业客户战略合作,C端市场加速拓展家装领域；海外市场取得里程碑式突破,开启产业出海新篇章。

（三）以投资者为本,提质增效重回报2025年,公司深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会及中央金融工作会议精神,认真落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》等要求,践行“以投资者为本”的发展理念,积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》。

报告期内,公司持续实施新一轮股份回购计划,累计回购股份406.89万股,累计回购金额约7,000万元。

同时,公司实施2025年员工持股计划,与员工建立利益共同体,激发员工积极性,推动公司长期稳定发展,提升投资者回报。

(一)行业格局和趋势1、城市更新进入高质量推进新阶段城市更新是存量时代下行业发展的核心主线。

2019年中央经济工作会议首次提出城市更新概念后,2021年,城市更新被写入政府工作报告和“十四五”规划,正式升级为国家战略层面。

2024年以来,城市更新政策持续加码,支持体系日趋完善。

2025年政府工作报告提出“持续推进城市更新和城镇老旧小区改造”,城市更新改造范围进一步扩大,资金保障力度持续增强。

2025年12月,全国住房城乡建设工作会议在京召开,明确2026年将着力抓好高质量开展城市更新工作,编制实施“十五五”城市更新专项规划,抓好城市体检、更新试点,实施一批民生工程、发展工程、安全工程。

2026年政府工作报告进一步将城市更新置于“坚持城市内涵式发展,优化现代化城市体系”的顶层框架之下,以“高质量推进城市更新”为核心统领,在延续老旧小区、城中村改造民生底色的基础上,新增存量资产盘活、城市生命线安全工程建设、创新型产业与商务社区建设、治理智慧化精细化等部署,标志着我国城市发展正从外延式规模扩张向内涵式质量提升的战略转型。

2、绿色低碳转型持续深化建筑领域节能降碳已成为国家“双碳”战略的重要抓手。

2024年3月,国务院办公厅关于转发国家发展改革委、住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》的通知明确指出,到2027年,超低能耗建筑实现规模化发展,既有建筑节能改造进一步推进,建筑用能结构更加优化,建成一批绿色低碳高品质建筑,建筑领域节能降碳取得显著成效。

2025年3月,政府工作报告明确提出要“培育绿色建筑等新增长点”；5月,生态环境部、住房城乡建设部等五部门联合发布第五批国家重点推广的低碳技术目录,其中包含11项建筑领域降碳类技术,为行业提供了明确的技术指引；8月,中共中央、国务院印发《关于推动城市高质量发展的意见》,明确要求“大力发展绿色建筑,推动超低能耗建筑、低碳建筑规模化发展,加大既有建筑节能改造力度”。

进入2026年,政策进一步加码升级。

3月政府工作报告提出“实施重点行业提质降本降碳行动,深入推进零碳园区和工厂建设”。

据统计,建筑能耗占全国社会总能耗的30%左右,而通过门窗损失的能量约占建筑物外围护结构能量损失的50%。

系统门窗是经过系统化设计、制造、安装的建筑门窗,相比传统门窗,系统门窗具备应对多样化地理气候的能力,可提高节能效率。

目前,系统门窗在欧洲市场渗透率达到70%以上,国内市场渗透率不到5%,国内系统门窗行业仍处于发展初期,具备极大的发展空间。

3、智能建造驱动建筑行业数字化转型建筑行业数字化转型过程中,智能建造将成为核心驱动力。

智能建造是降低建筑行业人工成本、提升劳动生产率的有效途径,有助于降低建筑成本并提升整体行业的生产效率。

2024年2月,住房城乡建设部发布《“数字住建”建设整体布局规划》,为建筑行业的数字化转型提供了明确的方向和路径。

2025年3月,住房城乡建设部发布《智能建造技术导则（试行）》,加快推进智能建造技术在工程建设全生命期应用,并明确将建筑机器人规模化应用作为推动行业智能化转型的核心抓手。

2025年8月,国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,明确提出拓展人工智能在“好房子”全生命周期的应用。

2026年政府工作报告将“发展智能建造,培育现代化建筑产业链”纳入“加紧培育壮大新动能”的核心任务；同时要求拓展智能制造,建设一批智能工厂和智慧供应链。

随着人工智能、机器人等前沿技术的快速发展,建筑行业数字化转型将持续深化,为行业高质量发展注入新动能。

4、AIGC与算力基础设施行业发展前景广阔AIGC行业发展前景广阔,正加速从技术突破迈向千行百业深度渗透。

在大语言模型、跨模态生成、强化学习等技术突破与政策体系不断成熟的驱动下,AIGC正全面渗透至媒体、教育、医疗、金融、制造、零售及文旅等行业,其未来发展趋势将呈现出三大特征：从“创作工具”向“创作伙伴”转变,推动内容产业范式革新；从“垂直细分”向“跨界协同”演进,深入融入商务、科研、工业等多元场景；从“辅助智能”向“共生智能”迈进,构建人与AI共创、共学、共生的新型社会生态。

AI漫剧行业潜力巨大,正迎来从流量驱动向价值驱动的深刻转型。

用户需求从碎片化尝鲜转向常态化、情感化陪伴,推动内容向精品化与IP深层价值挖掘演进。

AI技术持续重塑创作生态与生产效率,平台方、内容方与技术方共同驱动产业从实验阶段迈入规模化、工业化发展新周期。

竞争焦点已逐渐从单一流量争夺,转向“内容差异化、技术融合度、用户体验与商业生态健康度”的综合较量。

未来,行业将在技术创新、叙事提升与行业规范的协同下,构建更可持续的内容生态,实现从规模增长到价值创造的整体跃迁。

算力基础设施作为智能经济的关键底座,正处于高速规模扩张阶段。

受大模型技术革命带动,AI计算需求快速增长,逐步取代通用计算成为主流趋势,根据弗若斯特沙利文预测,2029年全球AI计算市场规模将达11,503.2EFlops,2024年至2029年复合年增长率为48.1%。

随着AI应用不断深化,GPU、人工智能服务器等算力基础设施需求预计将会呈现爆发式增长。

根据弗若斯特沙利文预测,2029年全球GPU市场规模预计达到36,119.74亿元,中国GPU市场规模将达到13,635.78亿元。

IDC数据显示,2024年全球人工智能服务器市场规模为1,251亿美元,2025年将增至1,587亿美元,2028年有望达到2,227亿美元。

(二)公司发展战略党的二十大报告指出,要“实施城市更新行动加强城市基础设施建设,打造宜居、韧性、智慧城市”。

公司将持续紧抓政策机遇,探索更多可持续发展的新格局,用建设者的担当,让城乡旧貌换新颜,同时,公司还积极布局人工智能新兴业务,着力打造第二增长引擎。

围绕“五维德才”战略路径,开辟出一条多元、创新、稳健的“德才路径”,致力成为全球化的科技型建筑全产业链企业。

1、绿色德才公司将积极响应国家“3060”碳达峰碳中和战略,从技术研发、资源整合、加工制造、现场管理、客户服务等多个维度发力,以设计为龙头,推动生产、施工、运维等多个阶段的绿色转型,打造绿色建筑全产业链体系。

公司将积极探索新材料、新技术、新工艺的应用落地,加大装配化深加工材料、绿色建材、钢结构住宅等方面生产能力,布局被动建筑、装配化建筑、零能耗建筑、绿色建筑、城市更新等新兴市场。

同时,公司将充分发挥德才高科作为住建部授予的绿色环保生产研发基地的优势,大力引入光伏幕墙、节能门窗、被动幕墙等节能低耗的技术,将其培育成绿色建材生产示范基地。

2、智慧德才公司将遵循智能化、智慧化的发展方向,努力推动新技术向建筑业不断渗透,逐步建立和完善智能建造的技术和产业体系。

从智慧城市建设到CIM模型构建“数字孪生城市”基础,致力为城市规划、建设、运行管理提供有力支撑。

公司将依托数字化服务技术,推进BIM技术为基础的全产业链、全生命周期、全过程、智慧一体化的数字化技术的迭代升级,发展智慧建筑领域的创新应用,打造数字城市基底,构筑绿色智慧型全产业链样本企业。

在此基础上,公司精准把握人工智能时代机遇,前瞻布局第二增长引擎,为高质量发展注入强劲新动能。

依托德芯智算,持续夯实GPU显卡、AI算力服务器研发生产及销售能力,为千行百业的AI训练与推理提供高效、可靠的算力支撑；依托奇想无限,聚焦AI漫剧生产与AI智能体研发与推广领域,推动AIGC智能体能力向多元行业应用场景延伸。

3、精益德才公司将通过精益建造,逐步实现“零浪费、零库存、零缺陷、零事故、零返工、零窝工、零投诉、零追责、零延迟、零债权”的目标。

公司将深入整合BIM、VR、AR、AI等先进技术,结合信息化、数字化运维管理智能化体系,整合建筑智能化传感器采集端,并结合建筑运维大数据决策,实现数字化的精细管理。

公司将推广应用标准化、模数化设计,实现自动化、规模化制造,最大程度地降低成本、提升质量。

公司将推进三大体系建设,强化信息化建设,将核心业务场景、关键管控点、风险控制点落实到信息系统中,打造新一代“精益建造平台”。

4、人文德才建筑是凝固的历史,是文化的传承。

公司将积极响应政策,继续加大业务开拓,进一步夯实公司在历史建筑保护、修缮以及仿古建筑建设领域的优势,引领中国文化遗产活化利用及可持续发展。

同时,公司将发扬匠人精神,深入研究历史价值要素保护及传统施工工艺,做好价值要素保护实现原址风貌复原的同时,运用现代元素去重新阐述传统文化的神韵,塑造了一批历史文化保护传承精品工程。

另一方面,公司根据发展战略,积极组织关键岗位、德才子弟兵等人才招募,大力引进优秀毕业生,有效改善公司人才结构,为各项业务的发展提供了团队保障。

经过多年积累,公司梯队人才建设和各项培训工作更加成熟。

鹰击长空、芯动力等梯队均有效完成人员帮带,一批优秀毕业生成功竞聘为管培生,进入关键岗位人才储备池。

此外,公司积极实施新员工“繁星计划”、子弟兵“芯动计划”、“AB角”管理计划,着重对关键核心岗位进行定向培养。

5、民生德才城市更新不仅是一项质量工程,更是一项民生工程。

公司将因改惠民,充分征求居民意见,探索出一条老城焕新改造优化民生之路,实现社区生活高品质提升,加快城市更新；筑路富民,积极发展市政道路工程,赋能城市建设,以交通配套撬动区域环境提升,助力城市全面发展；校企合作,通过引进、培育人才,为促进大学生就业和社会稳定做出新的贡献；主动担当社会责任,广泛参与慈善事业,以实际行动回报社会,为共同富裕做出更大贡献。

(三)经营计划2026年,公司将实施新一轮发展战略,继续秉承“诚信依德,质量藉才”的核心价值观,持续深耕“城市更新”与“城市配套”领域,夯实可持续发展根基。

同时,全面加速人工智能第二增长引擎建设,着力构建传统业务与新兴赛道协同并进的高质量发展新格局。

1、加强主业战略承接方面公司将深度融入国家“十五五”规划战略导向,聚焦主业开拓创新,积极把握民生改善、文化传承、生态优化、产业激活等发展机遇,高质量推进城市更新。

同时,结合自身业务特点,发挥现有资源优势,在智能系统门窗、产业园区厂房等领域打造利润“新增长极”。

未来,公司将持续深化“EPC+”创新模式,加速向智能建造龙头企业迈进。

2、加强新兴业务培育方面公司将紧抓人工智能时代机遇,加快布局德芯智算、奇想无限等新兴业务板块。

奇想无限通过“三年三步走”战略,完成模式验证与品牌建立、规模扩张与平台深耕、生态构建与价值延伸,致力成为领先的AIGC智能体一站式综合解决方案商；德芯智算持续夯实算力底座能力,致力成为国内一流的算力综合解决方案供应商。

3、加强市场营销方面公司将进一步完善营销布局,夯实青岛、华北（北京）、华东（上海）、华南（深圳）、西南（重庆）、伦敦六大业务中心的市场战略中枢地位,坚定不移推进“深耕省内大本营、扎根外埠重点区域、突破海外市场”的“三轮驱动”战略。

国内市场方面,以山东为基点,深耕省内市场,重点拓展北京、深圳、上海、重庆等省外市场,强化区域市场渗透,深化全国市场布局。

海外市场方面,依托伦敦中心的国际市场影响力,加速拓展东南亚、中东等“一带一路”沿线市场,推动业务模式从“产品出海”到“产业出海”升级。

4、加强设计引领方面公司将依托中房设计院,坚持室内外空间一体化、中西方国际化设计、传统设计与现代设计“三个融合”设计理念,创新优化全产业链、全过程的设计服务模式,专注于为客户提供建筑空间设计的一体化综合性解决方案。

中房设计院将继续深耕城市更新（老旧小区改造、历史风貌建筑保护修缮）、乡村振兴、适老化、轨道交通、新市政等专项设计领域的研发及创新能力,为公司全建筑产业链布局提供技术与市场保障。

同时,积极应用BIM、三维扫描、VR、MR、3D打印等技术实现产业链纵向延伸并持续拓展国内外市场。

5、加强工程管理方面公司将进一步做强施工一体化模式,整合优质供方资源,创新劳务与材料的管理模式,加强施工组织设计、结算管理、回款管理和信息化建设,提升项目全生命周期精益管理力度。

以目标管理为导向,公司将继续强化项目精细化管理,加强项目全过程动态管理,打造智能建造项目管理体系,着力培育一批样板工程、精品工程。

在质安管理方面,公司将严格落实质量安全三级管理制度,落实质量安全管理举措,确保2026年公司质量、安全、职业健康、环境卫生等目标顺利完成。

6、加强研发创新方面公司将聚焦“BIM+智能建造+智慧服务”,着力推进基于BIM技术的全产业链、全生命周期、智慧一体化的数字技术迭代升级,探索智慧建筑领域创新应用,推动标准可视化管理动作,持续推进工艺视频、三维节点、施工动画等可视化标准,搭建“知识共享平台”,赋能项目一线。

同时,聚焦智能建造技术革新,积极探索智能建造装备及建筑机器人在施工全过程中的应用。

德才高科将以市场为导向,丰富系统门窗产品矩阵,研发出更加符合市场需求的“德才星光”系列产品,在性能、品质、设计等方面都达到行业领先水平。

公司将加大对德芯智算、奇想无限新兴业务的研发创新投入,持续布局智算基础设施与人工智能应用前沿领域,加快培育新增长极。

7、加强三大体系建设方面公司将继续坚定不移地深化“三大体系”建设,将业务流程管理、财务共享中心和人力资源管理作为重点工作持续推进。

公司将持续推进制度流程建设,做实项目管理平台,做精数据分析决策平台,做好信息化管控生态,巩固可复制的管理成果。

持续推动业财深度融合,实现数据驱动业务、拉动管理、支持决策,深化全面预算管理,强化资金收支平衡。

持续加大人才梯队搭建力度,持续完善专业人才培养培训体系,构筑支撑公司高质量发展的人才机制。

8、加强团队建设方面公司将进一步完善组织架构,规范岗位职责与任职资格,做好国内外优秀人才引进工作,健全薪酬激励和绩效考核形式。

公司将坚决贯彻人才强企的战略,强化鹰击长空、芯动力等梯队培养,全面搭建干部人才、关键岗位人才的选用预留体系,完善人才培养体系,形成可持续的人才供应链；全面建设专业序列、管理序列的竞聘、评级与认证工作,推动各序列职业化、专业化发展,持续深化实践,优化完善管理标准。

公司将构建适应国际化经营的组织架构及管理体系,吸纳国际人才,组建国际化精英人才团队,助力海外市场开拓。

公司将加强对人工智能等新兴业务板块专业化、复合型业务团队的孵化与建设,为新兴业务的高质量起步与快速成长夯实人才基础。