佳禾食品 605300

2025年,公司的主营业务和主要产品未发生重大变化,总体经营情况良好。

报告期内,随着我国经济的持续增长,居民消费能力不断提升,消费者对品质、个性、体验等方面的需求日益多元化。

消费升级促使消费者不再满足于基本的产品功能,而是追求更高品质、更具个性化的商品和服务,消费者需求的转变为新消费品牌的崛起提供了广阔的市场空间。

作为新消费行业的上游供应链企业,公司的茶饮、咖啡、植物基等业务的消费需求也在逐步上升。

公司紧紧围绕2025年度的战略目标,持续优化经营与创新,报告期内实现营业收入为225,602.05万元,较去年同期下降2.36%；公司营业利润为3,487.17万元,较去年同期下降了68.59%。

报告期内公司第二增长曲线咖啡业务持续快速成长,报告期内实现营业收入36,051.11万元,较去年同期增加8,232.76万元,增长比例为29.59%；公司的植物基业务紧跟行业发展势头,也呈现较高增速,报告期内实现营业收入13,037.40万元,较去年同期增加2,311.87万元,增长比例为21.55%。

公司坚持渠道策略为“toBtoC兼顾,双轮驱动发展”,报告期内,公司C端业务营业收入13,115.89万元,同比增长86%。

回顾2025年度,公司重点开展了以下工作：（一）加强品牌建设,积极开拓线上营销与新零售业务2025年,公司紧密贴合行业健康化、场景化消费趋势,以深耕C端、精耕B端、强化品牌、优化渠道为核心战略,持续加大市场布局与投入力度。

在核心品牌打造上,公司聚焦金猫、非常麦、卡丽玛三大主力品牌,实施差异化定位与精细化运营。

其中,非常麦定位植物奶品牌,有机燕麦奶产品市场表现突出,成为植物基饮品板块的核心增长引擎；金猫专注浓缩咖啡液领域,以“浓缩咖啡液专研家”为品牌定位,产品复购率与口碑推荐度稳步攀升；卡丽玛聚焦便捷式奶茶赛道,牛乳茶系列在校园及流通渠道成为爆款产品,逐步塑造便捷奶茶标杆品牌形象。

三大品牌协同共进,构建起覆盖植物基、咖啡、牛乳茶的多元化品牌矩阵,推动整体品牌知名度与市场影响力持续提升。

公司依托展会精准触达目标群体、自媒体内容精细化运营、市场洞察引领产品创新、新零售渠道深度精耕,实现品牌影响力与经营业绩同步增长。

在线下展会及市场推广层面,企业全年累计参与国内外大中型展会35场,围绕B端、C端、咖啡、工业、国际等六大领域进行分层布局,涵盖上海酒店用品展、春季糖酒会、万商大会、孟加拉食品展、新加坡FHA展等行业核心展会。

在自媒体内容运营领域,公司持续深耕抖音、小红书、公众号等主流内容平台。

运营层面紧密贴合“苏超”、秋冬季咖啡调配指南、降温暖心饮品等平台热点,结合自身产品打造高相关性内容,并积极参与高热度话题评论区互动,增强传播声量。

同时,公司深度对标瑞幸、UCC等高活跃度账号的内容结构与视觉呈现,持续优化自有内容创作体系；建立月度选题规划与数据复盘机制,针对性推出季节咖啡攻略、节日主题等系列内容；打造#新品试用体验官#、#灵感饮品计划#等品牌专属话题矩阵,进一步强化用户认知与互动参与感。

报告期内,公司不断强化线上营销综合能力。

积极启动射洪金猫救助公益项目,将品牌IP与野生动物保护事业深度融合,联合TA基金开展公益传播,彰显企业社会责任。

依托“苏超来赛”体育传播项目,通过赛场广告、球队合作、球迷互动等多元形式扩大品牌曝光,有效提升品牌大众知名度与影响力。

在新零售渠道运营上,公司持续优化线上线下一体化渠道布局,线上全面覆盖抖音、天猫、拼多多、京东等主流电商平台,线下深化与连锁便利店、大型商超、零食专营、O2O即时零售及特殊渠道等多方合作,不断完善渠道网络。

（二）产品积极推新,消费市场不断扩张为巩固行业竞争优势,保障企业长期稳健发展,公司依托消费者深度洞察,结合国家产业中长期规划及行业发展趋势,持续推进产品迭代创新,维持产品市场活力,在咖啡、植物基、创新食品等多个品类实现全面上新。

报告期内,公司积极开拓大餐饮市场,基于客户真实需求推出椰子原浆、乌梅原浆、柠檬原浆等适配餐饮场景的饮料原浆系列产品,并联合经销商共同深耕终端餐饮市场。

通过供应链协同创新,为中小客户搭建更完善的分销体系,提供数字化赋能支持。

同时,公司围绕便捷化、功能化、健康化三大方向持续扩充产品矩阵。

在咖啡领域,推出金猫自律系列——羽衣甘蓝益生元浓萃咖啡液、西梅益生元浓萃咖啡液,以“咖啡+功能成分”的创新模式,精准满足年轻群体健康管理与便捷提神的双重需求；并同步推出RTD拿铁、生椰拿铁等即饮产品,为消费者提供高品质咖啡选择。

在植物基领域,推出有机核桃乳、羽衣甘蓝奇亚籽燕麦奶、黄金亚麻籽omega3燕麦奶等多款健康新品。

其中,有机燕麦奶位居天猫植物蛋白饮料热销榜首位、盒马有机好物回购榜榜首,充分体现出消费者对公司0蔗糖、轻负担、0胆固醇等健康属性产品的高度认可。

上述健康化新品的推出,不仅进一步丰富了公司产品线,也有效提升了品牌形象与整体市场影响力。

（三）有序推进项目建设,积极扩大产能,满足市场需求随着咖啡消费的日益普及,国内咖啡市场保持着强劲的增长势头。

为进一步优化公司的咖啡产能布局,公司于2025年3月份完成了向特定对象发行A股股票的项目。

此次募集资金主要用来加强精品咖啡的产能布局,以满足不断增长的市场需求。

该项目投产后,一方面可更高效地满足日益增长的客户需求,优化产品结构,强化高增长、高附加值产品的产能布局,进而扩大经营规模、提升盈利水平；另一方面通过引进先进技术与生产工艺,提升产线智能化水平与生产效率,增强产品市场竞争力。

此举将进一步夯实公司在咖啡行业的领先地位,助力企业实现长期稳健发展。

本次咖啡扩产募投项目稳步有序推进。

报告期内,5,000吨焙烤咖啡豆生产线已完成基建、设备安装与调试工作,实现正式量产；8,000吨冷热萃咖啡液项目的无菌胶囊线完成无菌验证及试产；10,000吨RTD即饮咖啡项目4条利乐包无菌灌装线完成无菌验证并投入使用；其余部分车间土建工程正有序施工建设中。

（四）信息化项目有序推进,智能深化运营效能2025年,公司围绕数据治理、智能应用、平台迭代三大核心方向,全面推进数字化转型落地实施,搭建涵盖数据基础平台、AI智能应用、质量管控、仓储运营的一体化数字体系,为企业管理提质增效、业务高质量发展提供强有力支撑。

在人工智能发展趋势下,信息管理部门紧密贴合公司业务实际需求,将AI技术深度应用于合同审批、制度查询、客户留言分析、私域运营等多个业务场景,有效提升工作效率与用户体验。

同时搭建集团运营管理驾驶舱,整合销售、采购、人力、财务、市场营销等核心系统全量数据,构建全域、多维度的一体化经营监控平台,实现各业务板块核心指标实时可视化展示；并建立预警阈值机制,实现业务异常自动识别与提醒,为管理层决策提供科学依据,持续提升集团数字化核心竞争力。

公司借助数字化工具持续优化库存结构、降低库存规模,显著降低跨部门、跨仓库调拨的沟通成本与管理损耗,促进产销协同效率提升与运营管理精细化。

数字化体系为库存优化、销售预测、运营规划提供精准数据支持,全面实现数据驱动的科学化、精细化决策管理。

(一)行业格局和趋势1、粉末油脂的行业发展趋势（1）生产技术的提升保障了产品品质出于提升食品安全和生产效率的需要,在行业生产技术不断进步的背景下,各种食品加工设备、检测设备、包装机械等设备的先进程度不断提升,生产的自动化水平随之同步提高。

同时,行业内领先企业将加深信息技术的应用,提升对食品加工生产各环节的管理水平,加强对生产过程数据的采集与分析,从而保障产品质量和安全。

（2）行业集中度进一步加强由于粉末油脂行业具有产品品质要求不断提高、规模经济效应明显、技术研发水平越发重要等行业特征,同时兼具原材料价格波动等因素的影响,小型企业难以在短期内提升经营规模从而降低单位成本,同时其抵御风险的能力也较弱,在市场竞争中的生存空间将不断受到挤压,因此,未来粉末油脂行业的产能有进一步集中的趋势。

（3）市场需求趋于多样化,定制开发的产品需求不断提升从需求变化趋势来看,随着人们收入的提升以及消费意识的转变,市场对粉末油脂产品的选择将更加注重安全、营养和便捷,符合下游消费需求的粉末油脂产品不断推陈出新。

可见,下游应用领域消费需求的不断创新发展对粉末油脂行业的发展产生了促进作用,推动粉末油脂行业的专业化程度持续提高,产品的多样化及差异化特征越发明显。

近年来,高附加值、个性化的食品饮料已成为行业发展趋势,智能化、多元化、定制化的生产需求不断加大；开发功能性新产品、提高产品品质、加大品牌培育成为业内共识。

（4）对于产品高品质、健康化的需求不断提升从品质要求方面,未来粉末油脂产品的稳定性和营养指标等要求将持续提升；在产品口味方面,粉末油脂生产企业将在现有配方的基础上不断推陈出新,调制出更多具有特色口味的定制化产品；在用途方面,粉末油脂产品生产企业将根据下游不同粉末油脂产品的应用领域,结合工艺流程不断调整研发方向,开拓新的下游应用领域并推出全新的功能化产品。

同时,随着食品安全类法律法规的严格实施及消费者的消费升级,含有反式脂肪酸的植脂末产品将逐渐被市场所淘汰。

（5）产业链延伸成为粉末油脂企业发展方向从产业链方面看,粉末油脂行业与奶茶、咖啡、烘焙食品处于同一产业链的上下游,粉末油脂的发展与各类饮料及烘焙行业的发展具有相关性和一致性。

部分行业内优势企业依托在粉末油脂产品上积累的研发优势、品牌客户,凭借优质的产品品质及完善的质量控制,逐步向产业链的上下游延伸,有助于上下游业务形成协同效应、共同发展,既能为企业带来新的利润增长点,又能提升整体抗风险能力。

（6）出海趋势国内茶饮市场经过十余年高速的竞争和发展,头部品牌已经形成了相当的规模和利润,市场竞争激烈,海外市场是必然的第二增长曲线；以东南亚市场为例,东南亚拥有庞大的人口基数且人口结构呈年轻化趋势；根据KJ123跨境电商公众号数据,东南亚各国总人口已达6.12亿,其中,越南1亿,菲律宾1.19亿,马来西亚3,500万,泰国7,200万,印尼2.8亿,新加坡600万,年龄多集中在30岁左右,较为年轻化；并且东南亚国家属于热带气候,平均气温接近30摄氏度,居民几乎全年都有冷饮需求,且增长潜力巨大。

热带气候使得全年没有冷饮淡季,相似的茶文化使得中式茶饮容易被接受,东南亚人口年龄结构偏年轻化特征也带来较强的“尝鲜”能力,为中国茶饮品牌进军东南亚带来稳定的消费基础和接受能力。

同时,东南亚地区的饮食习惯偏甜,奶茶符合当地人对于甜品的需求。

根据EqualOcean统计,东南亚国家奶茶市场规模超40亿美元,并且增速高于内地,全球植脂末市场规模超500亿美元,市场空间巨大。

2、咖啡行业发展趋势国内咖啡行业市场规模正在快速扩张,根据艾媒咨询数据,2022年中国咖啡行业市场规模达4,856.00亿元,预计咖啡行业将保持27.20%的增长率上升,2025年中国市场规模将达10,000.00亿元。

根据Statista整理数据,2021年全球咖啡行业收入规模约为4,200.00亿美元（不含即饮咖啡）,预计2025年全球咖啡行业收入规模将增长至5,410.00亿美元。

中国咖啡市场增速远高于全球市场增速。

但国内咖啡文化仍在普及中,且人均咖啡消费量对标海外成熟市场差距较大,发展潜力巨大。

咖啡门店数快速增长,强劲的咖啡消费需求带动咖啡豆消费量增长,同时带动粉末油脂市场需求持续扩大。

这对于正在积极拓展咖啡业务的公司来说,更是巨大的机会。

公司目前正在积极发力现磨咖啡领域,加大对焙烤咖啡豆产品的布局。

（1）咖啡行业细分热点现磨咖啡市场发展情况中国本土咖啡品牌加速产品创新和渠道扩展,推动咖啡消费从“精英消费”向“大众消费”扩容。

根据艾媒咨询发布的《中国现磨咖啡市场全景洞察报告（2026）》,2025年市场规模3,780亿元,2030年预测规模8,200亿元,CAGR16.5%。

同时,未来我国现磨咖啡行业预计仍将保持高速增长。

瑞幸咖啡门店突破2万家,星巴克中国门店突破7,000家,业进万店竞争时代。

现⾏⼊磨咖啡门店连锁化成趋势,下沉市场仍存扩容空间。

以瑞幸、Manner、挪瓦咖啡为代表的高性价比品牌的营收增速远高于行业整体,在资本的加持下,发展势头强劲,并且,我国现磨咖啡的平均客单价在未来一段时间将继续保持在20元以内,高性价比品牌的市场份额有望进一步提高。

咖啡饮品化将成为我国咖啡行业发展的另一个重要趋势。

在咖啡的各细分品类中,现磨咖啡的增长最为迅猛,反映了现磨咖啡更符合当下年轻人的工作生活方式,同时现磨咖啡也是高频,成瘾性的消费品类之一。

中国咖啡网指出,2023年我国现磨咖啡的占比升至51%以上,而速溶咖啡的占比会降至40%以内,平价化、饮品化将成为现磨咖啡市场的主要趋势。

（2）咖啡行业细分热点精品预包装咖啡市场发展情况精品预包装咖啡包括速溶咖啡、冻干咖啡、即饮咖啡、挂耳咖啡、咖啡浓缩液、咖啡豆/粉、胶囊咖啡等品类,中国咖啡市场持续高增长,据《雀巢TMIC有谋2023包装咖啡趋势报告》,淘系包装类咖啡近3年复合增长率超19%,由于新品类新技术驱动,冻干咖啡、黑咖啡带动速溶品类增长,咖啡液和挂耳咖啡增速领先大盘。

咖啡液市场规模从2020年的15亿元爆发式增长至2024年的180亿元,年均复合增长率超80%。

咖啡液精准切中办公室白领和年轻家庭的“懒系精致”需求,复购率高达45%,远超传统速溶咖啡的20%。

研磨咖啡的居家现磨趋势升级,咖啡豆增速领跑大盘,胶囊咖啡与研磨咖啡粉市场需求有待开发。

头部集中度方面,各细分赛道头部品牌占据市场优势。

一二线城市消费者为主力人群,三到六线城市消费者占比逐年提升,增速较高,是未来渗透方向,便捷咖啡在三到六线城市需求增长旺盛,研磨咖啡在一二线城市发展机会更大。

3、植物基行业发展趋势近几年来,植物基奶市场快速崛起,植物基奶以“牛奶替代品”的定位推向市场,更符合消费者日益增长的营养健康需求,且更符合当前低碳环保的发展趋势。

植物基奶相比传统植物蛋白饮料定价更高,消费场景为日常饮用,具有消费频次更高的特点。

根据《2023年中国燕麦奶行业白皮书》报告,2022年全球植物基乳饮品的市场规模为406.8亿元,较2021年同比增长5.8%。

豆奶、核桃奶、椰奶、杏仁奶、燕麦奶以及混合基植物乳等为主要品类,其中豆奶113.7亿元、核桃奶109.8亿元、椰奶106.2亿元、杏仁奶40.2亿元,4个品类约占植物基乳饮品市场销售额的91%。

根据艾媒咨询统计,2022年中国燕麦奶市场规模为60亿元,增速超50%,2023年中国植物蛋白饮料市场规模约1,400亿元,增速超10%。

预计在未来的两年中,燕麦奶的市场规模保持逐年上升的趋势,同比增长率保持在45%左右。

产品持续创新,燕麦奶赋能新饮品消费。

不少燕麦奶品牌在基础口味上进行创新,尝试提供消费者新颖的消费体验。

随着燕麦奶品牌与咖啡茶饮行业在基础口味上的不断探索,未来燕麦奶在风味上仍具有广阔的开发空间。

此外消费者认知逐渐加深,燕麦奶C端零售市场逐步打开。

2020年4月星巴克中国与OATLY合作,在中国内地所有门店引入燕麦奶,带动国内燕麦奶细分赛道的发展。

一方面,燕麦奶与咖啡品牌仍是深度合作。

另一方面,咖啡馆渠道之外,燕麦奶尝试打开C端零售市场。

海外品牌多通过电商平台服务C端客户,本土燕麦奶品牌则利用线下渠道优势,与商超、餐饮门店等合作。

随着消费者对燕麦奶的认知逐步加深,燕麦奶尝试从咖啡的附加消费选项中转变,成为一种独立的、多功能、多场景消费的饮品。

随着消费者对健康理念的认可、乳糖不耐受的关注、咖啡茶饮行业的发展以及植物基概念的流行,燕麦奶的需求在中国不断增长。

阿里平台数据显示,燕麦奶饮品的月环比增速高于整体植物基饮品,燕麦奶品牌通过产品创新,为消费者提供新的消费体验。

未来,消费者将从“解渴”型饮品转向“健康营养+功能满足”型饮品,尤其注重产品是否“低糖、低脂、高纤、无乳糖”,且产品形态契合更多元的消费场景。

从适用于办公场景的小容量即饮包装,到适合运动补给的高蛋白浓缩型饮品,甚至延伸出燕麦酸奶、燕麦奶冰淇淋、燕麦奶能量棒等跨品类产品,更便捷、更细分、更功能化的创新将成为品牌脱颖而出的关键。

例如,将燕麦奶应用至早餐消费场景,强化国民早餐营养架构。

针对当前早餐普遍存在的膳食纤维摄入不足、营养结构单一等问题,开发强化特定营养素的早餐专属配方。

例如,通过科学复配优质植物蛋白、水溶性膳食纤维（如β-葡聚糖）及复合维生素和矿物质（如铁、B族维生素）,构建能够提供能量、蛋白质、有助于维持血糖平稳及肠道健康的早餐营养基料,旨在从科学角度完善一日之计的膳食质量；拓展银发消费场景,构建老年营养支持体系,应对人口老龄化带来的肌肉衰减、骨质疏松及心血管健康等挑战,研发老年营养密集型燕麦奶产品。

探索慢病人群的营养需求,特定慢病人群的膳食管理路径也是未来发展方向之一,可针对糖尿病患者及高血糖人群,精准控制碳水化合物总量与来源,研发低升糖指数（低GI）配方的燕麦产品。

(二)公司发展战略公司紧抓社会“消费升级”大势,把握新机遇,拥抱变化,实现新发展。

公司以“佳禾让生活更添健康和美味”为企业愿景,以“开启植物营养新时代”为企业使命,坚持“客户至上、创造价值、勇于担当、沟通协作、诚实包容”的核心价值观,始终致力于为消费者提供健康、天然、可持续发展的产品配料和一体化解决方案。

公司将持续加强粉末油脂的市场地位,通过研发投入、客户服务、品牌推广等方式强化现有的市场领先格局,持续提升公司主营产品的市场地位。

此外,公司基于营养健康研究院和博士后工作站,不断推出满足市场需求的新产品,进一步拓宽公司产品线。

公司将重点发展咖啡、植物基食品、创新食品、健康食品产业,满足多元化的市场需求。

加大力度推进咖啡及植物基板块业务,加强营养健康领域的研究和产品开发,加快推动2B、2C端市场的推广,增强公司的综合竞争能力,增加公司的营业收入,保持可持续发展的趋势。

(三)经营计划2026年,公司在产品创新、市场营销、项目建设、信息化建设、人力资源管理等方面制定了具体发展计划：1、产品创新方面公司加强市场洞察,紧跟消费者偏好和市场趋势,开发符合消费者需求的新产品,加快产品研发和上市的速度,以更好地满足消费者的期待。

咖啡品类丰富功能性咖啡液SKU,推动咖啡豆、RTD咖啡上市。

植物基重点推动非常麦有机燕麦奶、有机核桃乳、黄金亚麻籽omega-3燕麦奶、低GI燕麦奶、咖啡大师燕麦奶等系列产品。

创新食品重点推广卡丽玛牛乳茶系列、卡丽玛茶萃液系列。

2、市场营销方面（1）B端业务战略升级。

公司持续深化茶饮产业布局,提供一站式解决方案,提高市场占有率。

海外市场重点突破新澳、马泰、印菲缅等区域,扩张美非,布局欧中亚、越老柬；积极拓展大餐饮市场,建立跨部门项目组,从重点城市经销商布局,逐步下沉至全国市场。

（2）C端消费市场布局。

公司通过线上线下多元化渠道提升品牌知名度,聚焦广告与数字营销。

线上提升淘宝、京东占比,通过精准投流、派样拉新,完善会员权益,拼多多参与“百亿补贴”触达下沉市场。

优化内容策略,增加话题性互动内容,实现粉丝同步增长。

线下通过生动化陈列、推广活动提升单店销售,按权重效能分批次开发会员店、CVS（便利店）、精品超市等渠道,完善全国布局。

（3）品牌推广计划。

公司除了坚持参加大型展会,举办推广活动之外,继续加强自媒体投入,完善私域、自播体系等,带来更多高质量创作和精准营销,快速提高产品曝光度,开拓新的销售渠道,带来新的增长点,进一步建设公司的品牌,打造品牌矩阵,提升品牌知名度。

3、重点项目建设方面公司将根据募投项目投入计划和市场的需求,在现有咖啡业务产能的基础上,有序投放产能。

4、信息化建设方面2026年,公司将以智能化升级、工厂化转型、一体化协同为核心,全面深化数字化、智能化建设,推动AI技术全域应用、数字化平台全面迭代、智能化工厂建成落地,构建“数据贯通、智能驱动、高效协同”的数智化发展新格局。

5、人力资源管理方面公司将根据外部市场环境和公司战略规划布局,积极推进以事业部经营制为导向的组织变革；加强行业经营性和专业性中高级人才引进,开展关键岗位人才梯队建设和培养,推进内训师队伍、师徒制、轮岗实践等人才培养项目,完善公司人才队伍建设；完善薪酬激励方案,构建有竞争力的薪酬体系。