法狮龙 605318

2025年公司秉承“高质量稳健发展为核心”的理念,主动推进“深耕零售、技术驱动、提质增效”,旨在通过稳住核心业务的同时,加大抗周期性产品的开发；在市场上通过新媒体直播等方式加大集成墙面类产品和集成吊顶高端产品的销售份额。

为公司长期发展战略的执行及业务转型做好基础保障。

深耕零售层面：我们敏锐地察觉到,受人口结构变化、家庭高杠杆率、住宅用地供给缩减等综合因素制约,房地产行业的调整压力加速向建材行业传导,集成吊顶行业面临加速洗牌,很多中小企业陷入经营危机。

公司凭借多年行业深耕积累了良好的品牌口碑,2025年招商建店获得了很好的效果,全年招商145家,建店145家,在招商建店的同时,原有经销商门店的形象也在不断优化,全年共推动经销商店面升级212家,经销商数量和质量的提升,确保零售板块成为公司稳定发展最强有力的坚实后盾。

技术驱动层面：我们深知未来的家居建材消费趋势为：健康、环保、智能。

公司为此开发和储备了相关的吊顶产品、集成墙面产品和厨卫阳电器产品,通过以高品质和高性价比的产品策略来对抗现有市场上主流的低价竞争策略。

比如公司在2025年9月份推出的环宇V8高端“浴霸”,采用环抱无风感的技术,接入米家智能,采用等离子净化空气功能,并申报了相关专利,获得了伦敦设计金奖和法国巴黎DNA设计奖等,为未来家居消费场景朝着高质量发展做好技术赋能。

提质增效层面：2025年,面对市场竞争依旧严峻的现实,公司立足生产经营实际,从生产技术优化、成本精细管控、经营管理升级三大维度协同发力,更加精细化地对人员、成本、费用、经营策略等进行重新梳理和优化,以更高效地方式来配合公司的战略调整和业务优化。

报告期内,公司销售费用率同比下降1.11个百分点,毛利率提升4.26个百分点达到22.09%。

报告期内,公司设立全资子公司北宸星穹,作为公司业务转型和新业务发展的全新平台。

在人工智能时代的背景之下,公司将以ICT产业作为新业务转型发展的战略方向；立足信息与通讯技术,服务于AI智算行业。

公司新业务专注于满足客户高效、安全、稳定的算力调度、存算协同以及推理响应需求。

截至目前,全域超链接算力调度平台业务仍处于推进阶段,尚未产生营业收入和利润。

(一)行业格局和趋势（一）行业分类公司所处行业为集成吊顶行业。

根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024）标准,集成吊顶行业属于制造业（分类代码：C）下的其他制造业（分类代码：C41）的细分子行业。

（二）行业基本情况1、宏观经济情况分析：根据《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》,初步核算,2025年,国内生产总值约140.19万亿元,同比增长5%。

全国固定资产投资（不含农户）达48.52万亿元,同比下降3.8%。

全年房地产开发投资8.28万亿元,比上年下降17.2%。

其中住宅投资6.25万亿元,下降16.3%；办公楼投资3,203亿元,下降22.8%；商业营业用房投资5,947亿元,下降14.0%。

全年新建商品房销售面积88,101万平方米。

二手房交易网签面积73,685万平方米。

2、行业政策分析：2025年,全国房地产政策体系以“稳市场、惠民生、防风险、促转型”为四大核心目标,构建了“需求端激活、供给端优化、风险端防控、长效机制完善”的四维发力框架。

全年政策既回应了市场短期止跌的迫切需求,又着眼于行业长期健康发展的底层逻辑,形成了多点突破、协同发力的政策格局。

3、房地产关联性：2025年8月印发的《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》明确提出：“支持老旧住房自主更新、原拆原建”。

2026年3月中旬,《人民日报》刊发文章,《推动“住有所居”迈向“住有优居”》《老房子这样变成“好房子”》。

结合2026年3月5日自然资源部与国家林业和草原局联合发布《关于进一步做好自然资源要素保障的通知》一文中“新增建设用地优先保障重大项目建设和民生事业发展,原则上不用于经营性房地产开发”,房地产行业将进入精细化阶段,房地产行业快速发展带给建材行业的红利期也宣告结束,建材企业必须主动破局,以匹配房地产行业精细化发展阶段建材产品的需求特点。

4、行业集中度持续提升：行业竞争加剧推动整合加速,头部企业凭借品牌、技术及服务优势占据主导地位。

2025年,中小企业生存压力加大。

龙头企业通过渠道变革、产品多样化及绿色技术创新巩固市场地位。

政策对装配式技术、绿色建材的高标准要求进一步抬升行业门槛,推动资源向头部集中。

（三）行业周期性、区域性和季节性特征1、行业周期性：集成吊顶与顶墙集成主要应用于住宅装修领域,而住宅装修市场与房地产市场存在密切关联,因此集成吊顶行业本身受房地产市场波动的影响。

一方面与居民购房交房时间相关,另一方面又与二次装修的需求相关。

从多年的行业发展规律来看,每年的一季度属于行业淡季,三四季度属于行业旺季。

2、行业区域性：我国的集成吊顶行业形成了两大产业基地,一个集中在以浙江嘉兴为中心的长三角地区,另一个集中在以广州、佛山为中心的珠三角地区,两大区域相应的配套设施齐备,供应商资源丰富,物流体系发达。

这两大区域占据了集成吊顶行业的大部分市场份额,具备明显的区域性特征。

（四）公司所处行业地位作为深耕集成吊顶和装配式内装行业的领先企业,公司参与制定了15项行业标准,在行业内持续保持优势地位。

公司是中国建筑装饰装修材料协会常务理事会单位、中国建筑装饰装修材料协会天花吊顶材料分会常务副会长单位、中国建材市场协会装配式装修分会副会长单位、装配式装修人才建材培训基地、国家知识产权示范企业、装配式内装示范企业、2025年顶墙行业以旧换新&绿色建材下乡活动推广企业。

2025年,公司获得了2025新质点设计奖企业组新质点奖、法国巴黎DNA设计大奖-荣誉奖、伦敦设计奖-金奖、2025年度智能集成家居质量奖等奖项,彰显公司产品在行业内的领先实力。

三、经营情况讨论与分析2025年公司秉承“高质量稳健发展为核心”的理念,主动推进“深耕零售、技术驱动、提质增效”,旨在通过稳住核心业务的同时,加大抗周期性产品的开发；在市场上通过新媒体直播等方式加大集成墙面类产品和集成吊顶高端产品的销售份额。

为公司长期发展战略的执行及业务转型做好基础保障。

深耕零售层面：我们敏锐地察觉到,受人口结构变化、家庭高杠杆率、住宅用地供给缩减等综合因素制约,房地产行业的调整压力加速向建材行业传导,集成吊顶行业面临加速洗牌,很多中小企业陷入经营危机。

公司凭借多年行业深耕积累了良好的品牌口碑,2025年招商建店获得了很好的效果,全年招商145家,建店145家,在招商建店的同时,原有经销商门店的形象也在不断优化,全年共推动经销商店面升级212家,经销商数量和质量的提升,确保零售板块成为公司稳定发展最强有力的坚实后盾。

技术驱动层面：我们深知未来的家居建材消费趋势为：健康、环保、智能。

公司为此开发和储备了相关的吊顶产品、集成墙面产品和厨卫阳电器产品,通过以高品质和高性价比的产品策略来对抗现有市场上主流的低价竞争策略。

比如公司在2025年9月份推出的环宇V8高端“浴霸”,采用环抱无风感的技术,接入米家智能,采用等离子净化空气功能,并申报了相关专利,获得了伦敦设计金奖和法国巴黎DNA设计奖等,为未来家居消费场景朝着高质量发展做好技术赋能。

提质增效层面：2025年,面对市场竞争依旧严峻的现实,公司立足生产经营实际,从生产技术优化、成本精细管控、经营管理升级三大维度协同发力,更加精细化地对人员、成本、费用、经营策略等进行重新梳理和优化,以更高效地方式来配合公司的战略调整和业务优化。

报告期内,公司销售费用率同比下降1.11个百分点,毛利率提升4.26个百分点达到22.09%。

报告期内,公司设立全资子公司北宸星穹,作为公司业务转型和新业务发展的全新平台。

在人工智能时代的背景之下,公司将以ICT产业作为新业务转型发展的战略方向；立足信息与通讯技术,服务于AI智算行业。

公司新业务专注于满足客户高效、安全、稳定的算力调度、存算协同以及推理响应需求。

截至目前,全域超链接算力调度平台业务仍处于推进阶段,尚未产生营业收入和利润。

(二)公司发展战略公司坚持深耕主业、多元并进,努力构建发展新格局。

主业方面,面对行业存量竞争与消费升级趋势,公司提出“三大聚焦”：聚焦高端顶墙定制赛道、聚焦区域市场深度运营、聚焦数字化服务生态构建,通过数据化市场洞察与差异化资源投入助力经销商在变局中抢占制高点。

新业务方面,公司将把握国家“人工智能+”和“东数西算”的战略机遇,紧扣工信部“国家算力互联互通节点建设”和“毫秒用算”等相关产业政策,积极配套并服务于市场化用户需求,推动公司业务高质量向新发展。

(三)经营计划（一）业务经营计划1、传统业务2026年,公司将持续聚焦零售业务为核心目标,坚持渠道向下、零售向上的思路,以向上引领锚定品牌与产品,向下精耕夯实市场根基,构筑差异化竞争壁垒；以品效倍增实现经营质量与规模的良性发展,携手公司长期合作伙伴以坚定步伐突破内卷、稳步前行。

2、新业务2026年,公司将在主营业务稳健、经营健康、风险可控的前提下,积极推进算网业务的落地,新业务尚在推进中,不构成公司对投资者的实质承诺,该业务后续建设、研发投入、市场拓展均存在一定不确定性,提请投资者关注投资风险。

（二）持续加强内控管理公司将会持续落实加强内控管理,强化内控和审计部门的职能和管理效力,建立起全面的效能监察体系和专项纪监体系,对公司所有的“人、事、物”的费用控制、人均效能、流程效率等方面进行全覆盖的监督检查。