春雪食品 605567

(一)报告期内整体经营情况回顾2025年,在全行业普遍承受下行压力的背景下,公司依托全产业链闭环优势、成熟的研发生产技术体系、稳定的人才团队及规范的上市公司治理机制,严格落实食品安全监管要求,稳步推进产能优化、新品迭代、渠道深耕、成本管控等重点工作,实现了业务结构的持续优化和核心竞争力的显著提升,全年经营保持稳健运行态势,核心生产经营环节亮点突出。

1、核心主业量质齐升,调理品业务成增长“压舱石”。

公司自转型升级战略实施以来,始终将资源配置向鸡肉调理品主业倾斜。

2025年,公司鸡肉调理品销量达到6.29万吨,同比增长8.45%,核心业务增长对业绩贡献显著,调理品收入占食品营业收入的比重持续稳定在50%左右。

这一业务结构标志着公司已有效降低了对单纯屠宰加工周期的依赖,确立了以深加工、高附加值为核心的差异化竞争模式。

在行业价格战愈演愈烈的环境下,调理品业务的稳定增长成为公司穿越周期的核心引擎。

2、全球化布局初显成效,海外市场强势突破。

顺应中国鸡肉出口增长趋势,公司依托多年积累的出口优势,将海外市场作为重要的增量空间。

报告期内,公司出口创汇额首次突破1亿美元大关,调理品出口销量同比增长15.52%,有效对冲了国内市场的价格波动风险,实现了“品牌出海”的战略性突破。

3、大食品战略升级,构建多品类预制菜版图。

公司突破单一鸡肉品类的局限,积极拓展与主业高度关联的新领域。

2025年,公司初步构建起“鸡肉+X”的预制菜多品类产品矩阵,其中,海产品预制菜成功进驻山姆会员店并出口日本市场。

大食品战略的实施,不仅丰富了产品矩阵,更精准响应了消费升级与渠道变革的需求,增强了公司在食品领域的综合竞争力。

4、数智转型与降本增效并举,内部管理挖潜成效显著。

面对行业性亏损压力,公司对内狠抓精细化管理。

2025年,公司深化产销一体联动对标管理,降低加工成本;通过优化产品结构、客户结构、比价销售,冰鲜品、小包装产品流通渠道销售量占比达到39%,新开发鸡胸肉生品间接出口渠道,有效提升只鸡价值;通过推进节粮养殖、饲料配方优化与集中比价战略采购,多措并举压降养殖成本,盈利韧性持续增强;同时,公司启动与用友网络的战略合作,全面推进数智化转型,依托用友BIP平台构建覆盖全链条的数智化管理体系,延伸在研发、制造、供应链、营销、内部管理等场景的应用。

通过数字化手段实现降本增效,为公司应对行业周期波动提供了坚实的内生动力。

5、精准把握消费趋势,研发创新驱动产品迭代。

公司坚持B端与C端双轮驱动的研发模式,精准把握便捷化、健康化、风味多元化的消费趋势。

2025年6月,公司成功举办以“择势而进,携手共赢”为主题的新品发布会,推出包括无抗产品系列、日式烧鸟串系列等在内的7大系列、41款新品。

特别是与家家悦联合推出的“家悦优养”无抗鸡肉系列,上市即成为市场爆款。

持续的研发创新不仅巩固了公司在调理品领域的先发优势,也为未来市场开拓储备了充足“弹药”。

6、双品牌战略深化,C端市场影响力持续扩大。

公司采用线上、线下“双品牌”运作模式,通过双品牌错位互补覆盖全场景消费。

“上鲜”专攻电商、新零售渠道,不断提高C端销售占比,商超和电商渠道营收占比达7.53%,抢占C端流量红利,“上鲜”品牌累计七年获得京东“双11”生鲜禽肉类目销量冠军。

截至报告期末,京东平台数据显示,“上鲜”京东平台粉丝数已突破2830万人,会员数达到1733万人,品牌影响力在电商生鲜禽肉品类中位居前列;“春雪”主打线下餐饮、商超、出口渠道,聚焦B端大客户与高端消费市场,产品已进驻国内主要百强商超系统,覆盖全国大卖场8000余家终端门店。

C端销售占比的稳步提升,不仅带来了更高的品牌溢价,也进一步夯实了公司直面消费者的市场根基。

7、全产业链闭环控效,投资计划稳步推进。

报告期内,共计投资2166万元,新增委托养殖基地13户,批次存栏规模163万只(截至2025年末,合作委托养殖户共计200户,批次存栏规模1430万只);已完成2条熟制调理品生产线购置,新增调理品产能1.8万吨;饲料厂预混料车间改造完毕并投产;1.5万吨原料周转仓和120吨成品料周转仓扩建完成;完成1个平养肉鸡养殖场改建,批次出栏肉鸡22万只。

上述养殖扩规模、增加产线、仓储扩建及预混料车间改造等项目的顺利落地,进一步补齐了公司全产业链各环节短板,进一步巩固闭环管控优势,有效扩大肉鸡养殖出栏规模、新增调理品深加工产能,实现养殖、加工、仓储环节高效协同。

8、财务结构保持健康,经营现金流稳健向好。

报告期内,生产环节标准化管控落地,产品结构、运营效率持续优化,资产负债率保持在50%左右,经营活动现金流保持净流入,资金链安全可控,支撑业务长效运转,为后续高质量发展筑牢了经营与财务基础。

(二)公司外部经营环境与内部资源条件分析1、外部经营环境分析(1)宏观经济与消费环境2025年国内宏观经济保持增长,居民消费信心逐步恢复,禽肉、预制菜等刚需食品消费韧性凸显;同时消费分级趋势明显,消费者对食品安全、产品品质、食用便捷性的要求持续提升,无抗禽肉、调理肉制品、家庭预制菜等中高端、便捷化产品需求稳步扩容。

但餐饮端复苏节奏分化、终端消费价格敏感度仍处高位,直接影响公司产品定价策略与渠道盈利空间,对公司成本管控、产品溢价能力提出更高要求。

(2)行业环境与市场格局公司隶属于食品制造业,细分赛道为白羽肉鸡养殖加工、预制菜制造,两大细分行业政策导向、市场格局变化与公司经营成果、财务状况高度绑定。

1)白羽肉鸡行业。

国内鸡肉市场呈现显著的供大于求态势,价格体系承压,行业竞争加剧,行业进入产能出清、集中度提升周期,中小散户及低效屠宰产能加速退出,规模化、全产业链企业占据主导地位。

报告期内,中共中央、国务院《关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》(中央一号文件)、农业农村部《畜禽产品标签标识管理办法(试行)》等政策落地,推动行业标准化升级,虽小幅推高合规成本,但也为公司筑牢了品质与合规壁垒;同时玉米、豆粕等饲料原料价格波动,直接影响公司养殖环节成本,成为影响主业毛利率的核心因素。

公司凭借自养自宰的全产业链布局,有效对冲疫病风险、稳定原料供给,在行业洗牌中实现产能稳健释放,形成了适配外部环境的差异化竞争优势,支撑营收基本盘稳定。

2)预制菜行业。

行业告别粗放增长,进入“合规化、品质化、差异化”竞争阶段,监管部门出台标签标注、生产安全、食品添加剂使用等新规,加速淘汰不合规中小企业。

公司依托白羽肉鸡主业的原料自给优势,实现预制菜原料成本可控、品质可控,避开同质化低价竞争,聚焦禽肉预制菜细分赛道深耕。

报告期内预制菜业务收入实现同比增长,成为拉动公司营收、优化毛利结构的重要动力。

(3)风险因素与应对策略公司在经营过程中亦清醒认识到面临的挑战,管理层客观剖析了在战略执行、精细化管理、品牌合力及人才梯队等方面存在的问题。

具体而言,风险因素主要体现在三个方面:一是国内鸡肉生品市场持续低迷,同时进口产品仍对部分品类形成竞争,可能影响公司整体盈利水平;二是随着全球化布局加速,国际地缘政治风险及海外市场准入标准变化可能带来不确定性;三是新品类扩张初期,品牌协同、渠道开拓与供应链整合面临管理半径扩大的挑战。

针对上述风险,公司已制定明确的应对措施。

对于国内市场,公司将坚持“走向高端化、摆脱同质化低价竞争”,持续调整产品结构,避开同质化价格带。

对于出口业务,公司正积极办理东南亚、非洲等国家的出口资质,分散出口市场风险,并明确现阶段以产品出口为主,采取稳健的国际化步伐。

对于内部管理,公司将2026年管理主题定为“夯基础、建模型、提能力、控风险”,旨在通过集团化管理模式落地、激励机制系统化改革及分层级人才培养体系的构建,夯实组织能力,以支撑全球化与全国化发展。

2、内部资源适配性分析公司拥有完善的养殖及屠宰产能、自动化食品加工设备、专属研发与质量管控团队、覆盖全国的销售渠道及上市公司融资平台优势,能够快速响应行业政策调整与市场需求变化,努力将外部环境压力转化为竞争优势,与内部运营策略紧密结合,实现产业链协同降本、产品提质增效,保障经营与财务的稳定性。

报告期内,公司主要原料采购成本整体有所下降,带动毛鸡养殖成本降低。

公司紧抓这一有利时机,通过精益化管理将成本红利转化为市场竞争力,实现销量与营收同比双增。

(三)经营成果与财务状况讨论分析1、核心经营成果分析(1)营业收入。

报告期内,公司营业收入主要来源于白羽肉鸡生鲜产品、调理品,其中白羽肉鸡生鲜品贡献稳定营收基本盘,调理品业务营收同比实现增长,双产品协同格局进一步巩固。

营收变动主要受行业周期、产品销量、产品结构优化及终端定价调整共同影响,与行业复苏节奏、公司渠道拓展进度基本匹配。

(2)盈利能力。

公司毛利率受鸡苗价格、原辅料价格、鸡肉生鲜品价格波动、产品结构调整、汇率变动、合规成本增加等因素影响出现阶段性波动;公司通过拓展出口市场、提升调理品毛利率、精细化管控生产成本费用等多项措施增强盈利能力。

2、财务状况核心分析(1)资产结构。

公司资产以生产经营性固定资产、流动资产为主,资产结构贴合食品制造企业全产业链经营特征,未发现重大不良资产;投资项目按计划推进、完成;报告期末,资产负债率49.9%,偿债风险可控,财务结构稳健。

(2)现金流管理。

经营活动产生的现金流量净额连年保持净流入状态(2025年同比减少604万元),主业回款能力稳定,为公司项目投入、研发支出、人才储备、日常运营提供了充足资金保障,资金链安全可控。

(3)收益指标。

报告期内,公司净资产收益率(ROE)同比增加2.88个百分点,基本每股收益同比增加0.16元。

受益于调理品业务增长、出口业务放量及成本管控见效,公司盈利水平较上年明显回升。

(四)重大事项执行情况及未来发展计划报告期内,公司围绕主业发展战略,推进重大投资、在建工程、研发、人才储备等核心事项,各项工作落地见效。

未来计划紧扣行业趋势与公司经营目标,持续夯实核心竞争力,具体情况如下:1、重大投资、资产购买与在建工程(1)报告期执行情况。

报告期内公司无重大兼并重组、大额资产购买事项,投资活动聚焦主业产能升级。

截至报告期末,调理品产能增加、饲料厂车间改造、原料与成品料周转仓扩建、平养肉鸡养殖场改建、委托养殖规模扩大等项目均已完成,所有投资项目均围绕主业布局,不存在偏离主业的投资。

(2)未来计划。

持续新增调理品产能,扩大商品代肉鸡养殖规模(包括自建与委托养殖),实施鸡副产品综合利用加工项目、光伏发电与储能项目、营销网络和品牌建设项目,进一步完善全产业链布局,提升规模效应与供应链效率。

2、研发项目推进与规划(1)报告期执行情况。

公司研发工作聚焦主业技术创新与产品迭代,重点推进四大核心项目:一是无抗养殖技术规模化应用,相关产品通过第三方检测认证,契合畜禽产品标签监管新规,提升产品溢价能力;二是节粮饲料配方研发,降低饲料原料消耗,对冲原料价格上涨压力;三是禽肉预制菜新品开发,推出多款适配餐饮、家庭消费场景的新品,丰富产品矩阵;四是食品保鲜与质量检测技术升级,筑牢食品安全防线。

报告期内研发项目均按计划推进,部分成果已实现营收转化。

(2)未来计划。

持续加大研发投入,聚焦健康化、便捷化、特色化预制菜研发,推进养殖端数字化、智能化技术应用,完善食品质量安全检测体系,打造“技术+产品”双核心研发优势,以创新驱动产品结构升级与盈利提升。

3、人才培养与储备(1)报告期执行情况。

公司构建“研发技术、生产管理、市场营销、质量管控、上市公司治理”五大人才梯队,引进畜牧养殖、食品工程、冷链物流、品牌营销领域专业人才;完善内部培训体系,针对生产、营销、智能化设备操作、合规管理等开展专项培训;健全绩效考核与激励机制,核心团队稳定性持续提升,为公司经营提供坚实的人才支撑。

(2)未来计划。

深化校企合作,定向培育食品制造、畜牧养殖专业人才;完善核心员工激励机制,吸引高端研发、营销人才加盟;加强食品安全合规、数字化管理人才储备,适配公司规模扩张与行业监管升级需求。

(一)行业格局和趋势1、白羽肉鸡行业格局和趋势1)行业市场格局全国市场格局。

集中度大幅提升,头部企业凭借资金、技术、品牌和规模优势,在市场竞争中占据有利地位。

2025年白羽肉鸡行业屠宰端集中度持续攀升,行业呈现“头部主导、腰部承压、尾部出清”的格局。

行业梯队分化明显:第一梯队凭借超大规模产能与全国化渠道占据主导;第二梯队为区域全产业链龙头,深耕核心产区、聚焦区域市场与细分产品构建差异化优势;第三梯队为中小养殖、屠宰企业,受成本、政策、资金压力逐步退出市场。

同时,行业种源格局实现突破,国产自繁祖代种鸡占比逐步提升,逐步降低对外引种依赖,种源自主化进一步强化头部企业优势。

区域市场格局。

山东领跑全国,胶东板块优势突出。

白羽肉鸡行业呈现明显的产区集聚特征,2025年山东省以39.43亿只的屠宰量稳居全国第一,占全国总屠宰量超40%,是行业核心产能与消费腹地。

公司所处胶东区域,依托便捷的交通物流、成熟的养殖配套、密集的食品加工产业链,成为白羽肉鸡优质产区,区域内企业具备原料供给、物流配送、成本管控的天然优势,区域市场话语权持续提升。

2)宏观经济和行业环境变动趋势2025年度,白羽肉鸡行业处在周期低谷中的结构分化与整合加速期,行业经历了深刻的周期性调整与结构性变革。

从宏观层面看,2025年中国白羽肉鸡行业在宏观经济环境制约下,面临需求疲软、供给过剩的双重压力,行业整体呈现出显著的供大于求态势,价格体系承压,产业链各环节面临严峻考验。

据中国畜牧业协会统计,2025年全国白羽肉鸡屠宰量预计达到92.86亿只,同比增长6.39%,但鸡肉消费增长动力相对不足,导致整个产业链的利润被进一步压缩。

市场竞争加剧、国际环境多变,行业进入了“缓步增长、深层转变”的关键时期。

在这一背景下,行业呈现出几个核心发展趋势:极限成本竞争与产能出清。

2025年,肉鸡出栏毛鸡价格连续三年下跌,饲料价格虽总体平稳或略有下降,但养殖环节效益下降,屠宰环节亦面临压力,行业陷入极限成本竞争。

但同时也加速了落后产能的出清,为具备管理优势和规模效应的头部企业腾出了市场空间。

产业集中度加速提升。

面对周期低谷,头部企业凭借资金、技术和产业链整合能力,加速扩大市场份额。

一方面,养殖、屠宰产能进一步向头部企业集中;另一方面,领先企业通过收购与整合提升市场占有率。

据统计,行业前五家企业(CR5)的出栏量占比已超过35%,较2024年有所提升。

产业链纵向向下延伸与深加工转型。

单纯的养殖和屠宰环节利润微薄,倒逼企业加速向产业链下游的食品深加工领域延伸。

这不仅是提升附加值的需要,更是企业增强抗风险能力、实现差异化竞争的关键路径。

出口成为重要减压渠道。

在国内供给过剩的背景下,海外市场的拓展成为行业亮点。

2025年中国鸡肉出口延续增长态势,其中调理品、熟食制品占比上升,有效缓解了国内市场的销售压力。

3)公司行业地位与区域市场地位变动趋势公司是国内白羽肉鸡行业全产业链一体化经营的区域领先企业,业务规模、经营区域、产品类别与行业格局适配。

经营区域地位。

公司生产经营以山东省内为核心(省内营收占比35%),产品主要销往华北、华东等区域。

公司在省内建立了较为完善的渠道网络,与区域内主要客户保持长期稳定的合作关系。

依托区域产能配套,公司系省内白羽肉鸡生鲜及调理品的重要供应商之一。

产品与细分市场地位。

公司聚焦白羽肉鸡生鲜品+调理品双产品结构,无抗养殖产品已实现规模化生产,主要供应高端商超及定制渠道;调理品年设计产能达13.6万吨,居山东省同行业前列;公司在餐饮、商超渠道积累了稳定的客户资源,细分市场影响力持续提升。

业务规模与产能地位。

公司通过屠宰与调理品产线升级,养殖存栏量、屠宰产能、调理品产能逐步释放,全产业链配套能力进一步增强。

获得行业荣誉称号。

获得肉类食品网、现代畜牧网评选的2025年度“中国肉类影响力企业”、2025年度“中国肉鸡影响力企业”、2025年度“中国肉鸡影响力品牌”。

4)公司主要行业优劣势分析(1)具备优势与面临机遇1)具备优势全产业链优势。

公司具备从饲料生产、商品肉鸡养殖到屠宰加工和调理品研发、生产、营销的完整产业链,这种全产业链的闭环,有助于保障食品安全、产品品质的稳定与成本管控。

市场拓展空间优势。

公司坚持国外市场与国内市场同步开发、B端与C端渠道同步拓展的市场策略。

国际市场,公司深耕海外出口业务30年,积累了稳定的客户资源,产品主要销往日本、欧洲、中东等市场。

通过全球化布局,公司有效提升了产能利用率;同时,与国际市场接轨的产品标准,也为公司品控能力和产品竞争力的持续提升提供了支撑;国内市场,作为全国首批“三同示范企业”,公司依托产品质量、研发能力、品牌影响及线上线下渠道资源,有利于推进研销一体化区域中心建设,深入挖掘国内市场潜力。

具备业务结构优势。

与多数以生品屠宰为主业的白羽肉鸡企业不同,公司的核心业务为鸡肉调理品。

2025年,调理品营业收入占食品营业收入的比例为48%。

公司以调理品为核心的高附加值业务结构,增强了整体盈利的稳定性。

2025年,在鸡肉生鲜品价格同比下跌的背景下,公司调理品业务毛利率仍保持在17.49%,较上年提升4.56个百分点,显示出深加工业务对上游周期风险具备较强的缓冲能力。

后备产能储备优势。

公司“年产4万吨鸡肉调理品智慧工厂”一期项目已建成投产。

该工厂预留的二层、三层各4条生产线的安置空间,相关基础设施已配套完备。

根据设计规划,上述预留空间具备最高10万吨的产能扩展能力。

结合公司现有产能,未来若预留产能逐步释放,公司调理品总产能可提升至22万吨,为公司销售业务规模的进一步扩大提供产能保障。

合规与资质壁垒优势。

公司拥有出口日本、欧洲、中东等严苛市场的资质认证,并持续推行“三同”标准生产体系。

在食品安全监管趋严的行业环境下,上述资质构成了公司进入高端市场及优质渠道的重要基础。

同时,公司较早落实了畜禽产品标签、无抗养殖等监管新规要求,为把握行业规范化发展机遇奠定了良好基础。

品类拓展基础优势。

公司以鸡肉调理品为核心业务,布局大食品及健康食品领域。

报告期内,公司与合作伙伴开展海产品(鳕鱼、鱿鱼等)相关品类的研发、生产与销售,国内已进入山姆超市,国外出口到日本,在跨品类产品研发方面进行了有益探索,为后续产品线延伸积累经验。

未来,公司将继续关注海产品、植物蛋白、功能食品等与现有业务具有协同效应的品类方向。

2)面临机遇全球化机遇。

国际禽肉市场需求持续增长,尤其在欧盟、日本等高端市场,中国禽肉产品的质量与标准逐步获得认可。

公司深耕海外市场30年,已获得相关市场准入资质,具备把握国际市场机遇的基础。

行业壁垒与集中度提升。

随着食品安全监管趋严及行业标准提高,白羽肉鸡行业的准入门槛持续抬升,市场资源逐步向具备全产业链能力的企业集中。

公司在资质、产能、合规等方面已形成一定积累,有望在行业整合进程中巩固市场地位。

产业链整合红利。

上游养殖与下游深加工协同发展,是全产业链企业降本增效的重要路径。

通过产业链一体化管控,有助于压缩中间成本、稳定原料供应。

公司已实现从饲料生产到食品深加工的全链条布局,具备释放产业链协同效应的潜力。

消费升级趋势。

随着消费者对健康化、便捷化食品需求的提升,预制菜等深加工产品市场持续扩容。

公司以鸡肉调理品为核心业务,高附加值产品营收的增加,有助于缓解低端市场价格竞争带来的压力。

(2)潜在压力与挑战1)潜在压力运营成本较高。

公司全产业链均按照出口产品要求进行布局,涵盖养殖场备案建设、饲料配方设计、宰杀及熟制品加工设备、工厂建设等环节,固定资产投入较大,属于重资产运营模式(固定资产占总资产比例49%)。

与出口业务相比,国内销售产品的终端溢价相对较低,一定程度影响整体盈利水平。

白羽肉鸡周期波动抗性不足。

作为重资产加工企业,公司业绩仍受鸡苗价格、饲料原料价格、生鲜品价格等周期性波动影响。

尽管全产业链布局(尤其是鸡肉调理品业务)对周期风险形成一定对冲,但与行业头部企业相比,公司在成本平滑能力、产能调节灵活性方面仍存在差距。

整体产能规模偏小,市场占有率有待提升。

截至报告期末,公司养殖及屠宰总产能规模约为1亿只(年设计产能),相较于禾丰股份、圣农发展等行业头部企业仍有一定差距,在整体白羽肉鸡市场中的份额占比不高,在原料采购定价、下游销售渠道议价方面受到一定制约。

生品业务受周期冲击,影响整体盈利稳定性。

尽管调理品业务表现稳健,但公司仍有一定比例的未转化生鲜鸡肉业务(生鲜品营收占食品营收比例52%)。

近年来生鲜品市场持续低位运行,对公司整体盈利水平产生一定影响。

全国化市场布局不足,产品品类相对单一。

公司业务覆盖范围集中于华北、华东核心区域,全国性流通渠道布局及品牌影响力与禾丰股份、圣农发展等行业头部企业相比仍存在差距;产品品类结构相对聚焦禽肉赛道,多元化程度偏低,在覆盖全国性消费需求、获取规模红利方面有待提升。

2)面临挑战行业壁垒仍需持续加固,跨界食品企业入局加剧市场分流,细分赛道竞争日趋激烈。

核心技术迭代速度加快,需持续加大研发投入。

行业内产业链整合竞争加剧,同行企业纷纷推进上下游扩张,挤压市场拓展空间。

低端产品价格战持续,部分中小产能以低价抢占市场,一定程度上影响行业整体毛利水平。

公司需要在产品品类扩张、新增长曲线培育及潜在产能向市场转化方面持续强化突破。

5)行业优劣势变化对未来经营业绩和盈利能力的影响积极影响。

当前白羽肉鸡行业产能处于调整期,中小企业产能逐步退出,市场份额有望向优势企业集中。

公司依托全产业链布局、区域供应链效率及产品结构优势,具备把握市场调整机遇的能力。

随着调理品产能逐步释放,高附加值产品收入占比有望提升,对整体盈利水平形成支撑。

公司持续强化合规管控与产品品质,为拓展优质餐饮、商超客户奠定基础。

同时,山东作为白羽肉鸡核心产区,为公司保持成本竞争力提供了良好的产业环境。

潜在压力。

白羽肉鸡行业竞争激烈,成本控制成为企业生存关键。

鸡苗价格、饲料及原辅料价格波动可能对公司盈利空间造成一定压力。

与部分头部企业相比,公司在全国化市场布局方面仍有待完善,屠宰产能规模相对较小,可能在市场竞争中面临增速不及行业龙头的风险。

若行业产能过剩持续加剧、产品价格进一步下行,公司可能面临阶段性业绩压力。

长期展望。

公司计划通过产能升级、渠道全国化布局,逐步提升规模与市场覆盖能力;同时持续强化全产业链与深加工核心优势,力争在行业规范化、集约化转型过程中把握份额提升的机遇。

公司将努力夯实经营基础,为长期业绩的持续发展创造条件。

2、预制菜行业格局和趋势1)行业市场格局2025年,中国预制菜行业在政策规范与市场自我调整的双重作用下,竞争格局呈现出显著的头部集中与分层化特征。

随着国家六部门联合发布《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》等一系列政策落地,行业准入门槛大幅提高,市场份额持续向拥有上游原料把控能力和下游品牌渠道优势的龙头企业汇聚。

从行业梯队格局来看,主要划分为三个层次。

第一梯队主要以全国性畜禽养殖及食品加工一体化企业为代表,这类企业依托自有的养殖基地,从源头上保证了原料的稳定供应与安全可控,在调理品细分赛道形成了较强的竞争优势。

第二梯队是速冻食品企业,其在渠道渗透和单品规模化方面具备优势。

第三梯队则是众多区域性中小企业和新兴品牌,主要依托单一爆品或特定渠道生存,但在2025年的行业洗牌中生存空间受到严重挤压。

从竞争格局层面来看,行业形成速冻食品龙头、农牧上游原料企业、区域专业预制菜厂商、餐饮品牌跨界四类主体同台竞技的格局,整体市场仍较为分散,但头部集中趋势逐步显现,头部企业依托规模与供应链优势不断扩大份额,细分赛道差异化竞争成为行业主流方向。

2)宏观经济行业环境变动趋势从宏观经济层面看,国内消费市场温和复苏,餐饮端降本增效、标准化运营需求持续释放,家庭端便捷化、健康化消费习惯逐步深化,推动预制菜市场保持稳健增长态势,其中禽肉类预制菜凭借高蛋白、高性价比的特性,占据行业主流品类地位,与公司白羽肉鸡主业形成高度协同。

从行业监管层面来看,食品安全全链条监管、预包装食品标签、食品添加剂使用等新规落地实施,行业准入门槛持续抬高,部分不合规中小产能逐步出清,市场资源持续向具备全产业链管控能力、合规运营体系完善的企业集中;2025年9月,《食品安全国家标准预制菜》(GB31605-2025)草案通过审查,首次在国家层面对预制菜的定义、范围及不使用防腐剂等特性进行明确,并拟强制要求餐饮环节明示使用信息,这标志着行业正式进入标准化、透明化发展的新阶段。

同时,国家层面大力推行“大食物观”,优化畜禽肉类产销结构,鼓励扩大禽肉消费及冰鲜冷链配送,为公司业务发展创造了有利的政策环境。

3)公司行业地位与区域市场地位变动趋势公司不属于全国性预制菜生产龙头企业,但在禽肉类预制菜细分赛道具备较强竞争力,区域市场地位持续稳固。

报告期内,公司依托渠道深耕、产品品质升级与合规化运营,区域市场影响力持续提升。

相较于同区域中小预制菜厂商,公司在品牌认知与合规运营方面形成比较优势。

对标同业农牧龙头,公司聚焦区域精耕、产品更贴合本地消费口味形成差异化;对标速冻食品龙头,公司在禽肉预制菜原料端的成本与品质把控方面具备优势,但在全国化布局广度、品类多元化程度方面仍存在差距。

公司预制菜业务聚焦禽肉调理品、预制菜核心品类,依托白羽肉鸡全产业链布局构建差异化竞争力,经营区域以华东、华北为核心腹地,重点覆盖山东及周边核心消费市场。

报告期内,随着新增产线投产、产能稳步释放,业务规模持续扩张,与行业整体发展态势保持同步。

4)公司主要行业优劣势分析(1)具备优势与面临机遇1)具备优势全产业链优势。

公司具备从饲料生产、商品肉鸡养殖到屠宰加工和调理品研发、生产、营销的完整产业链,这种全产业链的闭环,有助于保障食品安全、产品品质的稳定与成本管控。

市场拓展空间优势。

公司坚持国外市场与国内市场同步开发、B端与C端渠道同步拓展的市场策略。

国际市场,公司深耕海外出口业务30年,积累了稳定的客户资源,产品主要销往日本、欧洲、中东等市场。

通过全球化布局,公司有效提升了产能利用率;同时,与国际市场接轨的产品标准,也为公司品控能力和产品竞争力的持续提升提供了支撑;国内市场,作为全国首批“三同示范企业”,公司依托产品质量、研发能力、品牌影响及线上线下渠道资源,有利于推进研销一体化区域中心建设,深入挖掘国内市场潜力。

具备业务结构优势。

与多数以生品屠宰为主业的白羽肉鸡企业不同,公司的核心业务为鸡肉调理品。

2025年,调理品营业收入占食品营业收入的比例为48%。

公司以调理品为核心的高附加值业务结构,增强了整体盈利的稳定性。

2025年,在鸡肉生鲜品价格同比下跌的背景下,公司调理品业务毛利率仍保持在17.49%,较上年提升4.56个百分点,显示出深加工业务对上游周期风险具备较强的缓冲能力。

后备产能储备优势。

公司“年产4万吨鸡肉调理品智慧工厂”一期项目已建成投产。

该工厂预留的二层、三层各4条生产线的安置空间,相关基础设施已配套完备。

根据设计规划,上述预留空间具备最高10万吨的产能扩展能力。

结合公司现有产能,未来若预留产能逐步释放,公司调理品总产能可提升至22万吨,为公司销售业务规模的进一步扩大提供产能保障。

合规与资质壁垒优势。

公司拥有出口日本、欧洲、中东等严苛市场的资质认证,并持续推行“三同”标准生产体系。

在食品安全监管趋严的行业环境下,上述资质构成了公司进入高端市场及优质渠道的重要基础。

同时,公司较早落实了畜禽产品标签、无抗养殖等监管新规要求,为把握行业规范化发展机遇奠定了良好基础。

品类拓展基础优势。

公司以鸡肉调理品为核心业务,布局大食品及健康食品领域。

报告期内,公司与合作伙伴开展海产品(鳕鱼、鱿鱼等)相关品类的研发、生产与销售,国内已进入山姆超市,国外出口到日本,在跨品类产品研发方面进行了有益探索,为后续产品线延伸积累经验。

未来,公司将继续关注海产品、植物蛋白、功能食品等与现有业务具有协同效应的品类方向。

2)面临机遇全球化机遇。

国际禽肉市场需求持续增长,尤其在欧盟、日本等高端市场,中国禽肉产品的质量与标准逐步获得认可。

公司深耕海外市场30年,已获得相关市场准入资质,具备把握国际市场机遇的基础。

行业壁垒与集中度提升。

随着食品安全监管趋严及行业标准提高,白羽肉鸡行业的准入门槛持续抬升,市场资源逐步向具备全产业链能力的企业集中。

公司在资质、产能、合规等方面已形成一定积累,有望在行业整合进程中巩固市场地位。

产业链整合红利。

上游养殖与下游深加工协同发展,是全产业链企业降本增效的重要路径。

通过产业链一体化管控,有助于压缩中间成本、稳定原料供应。

公司已实现从饲料生产到食品深加工的全链条布局,具备释放产业链协同效应的潜力。

消费升级趋势。

随着消费者对健康化、便捷化食品需求的提升,预制菜等深加工产品市场持续扩容。

公司以鸡肉调理品为核心业务,高附加值产品营收的增加,有助于缓解低端市场价格竞争带来的压力。

(2)潜在压力与挑战1)潜在压力运营成本较高。

公司全产业链均按照出口产品要求进行布局,涵盖养殖场备案建设、饲料配方设计、宰杀及熟制品加工设备、工厂建设等环节,固定资产投入较大,属于重资产运营模式(固定资产占总资产比例49%)。

与出口业务相比,国内销售产品的终端溢价相对较低,一定程度影响整体盈利水平。

白羽肉鸡周期波动抗性不足。

作为重资产加工企业,公司业绩仍受鸡苗价格、饲料原料价格、生鲜品价格等周期性波动影响。

尽管全产业链布局(尤其是鸡肉调理品业务)对周期风险形成一定对冲,但与行业头部企业相比,公司在成本平滑能力、产能调节灵活性方面仍存在差距。

整体产能规模偏小,市场占有率有待提升。

截至报告期末,公司养殖及屠宰总产能规模约为1亿只(年设计产能),相较于禾丰股份、圣农发展等行业头部企业仍有一定差距,在整体白羽肉鸡市场中的份额占比不高,在原料采购定价、下游销售渠道议价方面受到一定制约。

生品业务受周期冲击,影响整体盈利稳定性。

尽管调理品业务表现稳健,但公司仍有一定比例的未转化生鲜鸡肉业务(生鲜品营收占食品营收比例52%)。

近年来生鲜品市场持续低位运行,对公司整体盈利水平产生一定影响。

全国化市场布局不足,产品品类相对单一。

公司业务覆盖范围集中于华北、华东核心区域,全国性流通渠道布局及品牌影响力与禾丰股份、圣农发展等行业头部企业相比仍存在差距;产品品类结构相对聚焦禽肉赛道,多元化程度偏低,在覆盖全国性消费需求、获取规模红利方面有待提升。

2)面临挑战行业壁垒仍需持续加固,跨界食品企业入局加剧市场分流,细分赛道竞争日趋激烈。

核心技术迭代速度加快,需持续加大研发投入。

行业内产业链整合竞争加剧,同行企业纷纷推进上下游扩张,挤压市场拓展空间。

低端产品价格战持续,部分中小产能以低价抢占市场,一定程度上影响行业整体毛利水平。

公司需要在产品品类扩张、新增长曲线培育及潜在产能向市场转化方面持续强化突破。

5)行业优劣势变化对未来经营业绩和盈利能力的影响积极影响。

全产业链的成本管控能力为公司应对市场竞争提供了基础。

2025年,公司调理品毛利率达17.49%,同比提升4.56个百分点。

在此基础上,公司有望在价格竞争中保持相对稳健的盈利基础;出口业务的高增长与产能释放,有助于对冲国内生鲜品价格波动,支撑业务规模稳步扩张。

潜在压力。

新品类拓展需投入较多初期资源;若原材料价格出现大幅反弹,可能对公司成本管控成果的持续发挥产生一定影响。

长期展望。

未来公司盈利能力的提升,将取决于其能否在巩固鸡肉调理品基本盘与出口优势的同时,成功实现多品类协同发展,并将成本优势持续转化为市场竞争优势。

(二)公司发展战略从全球经济环境来看,2026年全球经济预计在波动中复苏,根据国际货币基金组织2025年10月发布的《世界经济展望》预测,2026年全球经济增长率约为3.1%,整体呈现“增速温和、分化加剧、风险犹存”的特征。

地缘冲突、贸易保护、能源与粮食价格波动及货币政策不确定性,持续影响全球供应链稳定。

与此同时,全球对食品安全、可追溯体系、低碳生产与可持续发展的监管要求与消费者期待持续提升,既为中国食品企业带来了更为严格的合规要求,也为坚持高标准、高品质发展的企业提供了参与国际竞争、实现价值成长的全新空间。

从国内经济与行业发展来看,中国经济正稳步运行于高质量发展轨道,消费升级趋势明显,居民需求向健康、绿色、便捷、个性化转变。

“十五五”期间,食品行业的高质量发展被置于更为突出的战略位置,行业将围绕安全、营养、绿色、智能等核心方向加快转型升级步伐。

政策层面持续引导企业加强科技创新与全产业链管控,推动产品结构优化与价值链提升,以适配并引领持续升级的消费需求。

当前食品行业已全面进入存量与价值竞争阶段,市场份额持续向具备全链条控制能力、品牌影响力与技术创新力的头部企业集中。

布局海外市场、构建国内国际双循环发展格局,已成为行业领先企业拓展发展空间、提升综合竞争力的重要战略方向。

1、公司分析(1)具备优势与面临机遇1)具备优势全产业链优势。

公司具备从饲料生产、商品肉鸡养殖到屠宰加工和调理品研发、生产、营销的完整产业链,这种全产业链的闭环,有助于保障食品安全、产品品质的稳定与成本管控。

市场拓展空间优势。

公司坚持国外市场与国内市场同步开发、B端与C端渠道同步拓展的市场策略。

国际市场,公司深耕海外出口业务30年,积累了稳定的客户资源,产品主要销往日本、欧洲、中东等市场。

通过全球化布局,公司有效提升了产能利用率;同时,与国际市场接轨的产品标准,也为公司品控能力和产品竞争力的持续提升提供了支撑;国内市场,作为全国首批“三同示范企业”,公司依托产品质量、研发能力、品牌影响及线上线下渠道资源,有利于推进研销一体化区域中心建设,深入挖掘国内市场潜力。

具备业务结构优势。

与多数以生品屠宰为主业的白羽肉鸡企业不同,公司的核心业务为鸡肉调理品。

2025年,调理品营业收入占食品营业收入的比例为48%。

公司以调理品为核心的高附加值业务结构,增强了整体盈利的稳定性。

2025年,在鸡肉生鲜品价格同比下跌的背景下,公司调理品业务毛利率仍保持在17.49%,较上年提升4.56个百分点,显示出深加工业务对上游周期风险具备较强的缓冲能力。

后备产能储备优势。

公司“年产4万吨鸡肉调理品智慧工厂”一期项目已建成投产。

该工厂预留的二层、三层各4条生产线的安置空间,相关基础设施已配套完备。

根据设计规划,上述预留空间具备最高10万吨的产能扩展能力。

结合公司现有产能,未来若预留产能逐步释放,公司调理品总产能可提升至22万吨,为公司销售业务规模的进一步扩大提供产能保障。

合规与资质壁垒优势。

公司拥有出口日本、欧洲、中东等严苛市场的资质认证,并持续推行“三同”标准生产体系。

在食品安全监管趋严的行业环境下,上述资质构成了公司进入高端市场及优质渠道的重要基础。

同时,公司较早落实了畜禽产品标签、无抗养殖等监管新规要求,为把握行业规范化发展机遇奠定了良好基础。

品类拓展基础优势。

公司以鸡肉调理品为核心业务,布局大食品及健康食品领域。

报告期内,公司与合作伙伴开展海产品(鳕鱼、鱿鱼等)相关品类的研发、生产与销售,国内已进入山姆超市,国外出口到日本,在跨品类产品研发方面进行了有益探索,为后续产品线延伸积累经验。

未来,公司将继续关注海产品、植物蛋白、功能食品等与现有业务具有协同效应的品类方向。

2)面临机遇全球化机遇。

国际禽肉市场需求持续增长,尤其在欧盟、日本等高端市场,中国禽肉产品的质量与标准逐步获得认可。

公司深耕海外市场30年,已获得相关市场准入资质,具备把握国际市场机遇的基础。

行业壁垒与集中度提升。

随着食品安全监管趋严及行业标准提高,白羽肉鸡行业的准入门槛持续抬升,市场资源逐步向具备全产业链能力的企业集中。

公司在资质、产能、合规等方面已形成一定积累,有望在行业整合进程中巩固市场地位。

产业链整合红利。

上游养殖与下游深加工协同发展,是全产业链企业降本增效的重要路径。

通过产业链一体化管控,有助于压缩中间成本、稳定原料供应。

公司已实现从饲料生产到食品深加工的全链条布局,具备释放产业链协同效应的潜力。

消费升级趋势。

随着消费者对健康化、便捷化食品需求的提升,预制菜等深加工产品市场持续扩容。

公司以鸡肉调理品为核心业务,高附加值产品营收的增加,有助于缓解低端市场价格竞争带来的压力。

(2)潜在压力与挑战1)潜在压力运营成本较高。

公司全产业链均按照出口产品要求进行布局,涵盖养殖场备案建设、饲料配方设计、宰杀及熟制品加工设备、工厂建设等环节,固定资产投入较大,属于重资产运营模式(固定资产占总资产比例49%)。

与出口业务相比,国内销售产品的终端溢价相对较低,一定程度影响整体盈利水平。

白羽肉鸡周期波动抗性不足。

作为重资产加工企业,公司业绩仍受鸡苗价格、饲料原料价格、生鲜品价格等周期性波动影响。

尽管全产业链布局(尤其是鸡肉调理品业务)对周期风险形成一定对冲,但与行业头部企业相比,公司在成本平滑能力、产能调节灵活性方面仍存在差距。

整体产能规模偏小,市场占有率有待提升。

截至报告期末,公司养殖及屠宰总产能规模约为1亿只(年设计产能),相较于禾丰股份、圣农发展等行业头部企业仍有一定差距,在整体白羽肉鸡市场中的份额占比不高,在原料采购定价、下游销售渠道议价方面受到一定制约。

生品业务受周期冲击,影响整体盈利稳定性。

尽管调理品业务表现稳健,但公司仍有一定比例的未转化生鲜鸡肉业务(生鲜品营收占食品营收比例52%)。

近年来生鲜品市场持续低位运行,对公司整体盈利水平产生一定影响。

全国化市场布局不足,产品品类相对单一。

公司业务覆盖范围集中于华北、华东核心区域,全国性流通渠道布局及品牌影响力与禾丰股份、圣农发展等行业头部企业相比仍存在差距;产品品类结构相对聚焦禽肉赛道,多元化程度偏低,在覆盖全国性消费需求、获取规模红利方面有待提升。

2)面临挑战行业壁垒仍需持续加固,跨界食品企业入局加剧市场分流,细分赛道竞争日趋激烈。

核心技术迭代速度加快,需持续加大研发投入。

行业内产业链整合竞争加剧,同行企业纷纷推进上下游扩张,挤压市场拓展空间。

低端产品价格战持续,部分中小产能以低价抢占市场,一定程度上影响行业整体毛利水平。

公司需要在产品品类扩张、新增长曲线培育及潜在产能向市场转化方面持续强化突破。

2、总体战略思路按照“双轮驱动、协同增效”的原则,公司确立“大食品、全球化、AI+”的顶层战略方向,在产品运营与资本运营两方面协同发力,以产品运营构建产业基础和核心竞争力,以资本运营提供发展助力,推动产品运营与资本运营相互赋能,致力于实现公司价值的持续提升。

公司坚持“全产业链深耕、高附加值转型、全球化布局、高质量增效”的核心业务方向,以白羽肉鸡养殖屠宰为基础,以调理品为核心增长引擎,以海外出口为增量突破点,努力提升市场份额与盈利能力,为投资者创造长期价值。

未来三年,公司主要经营模式与业务模式预计将保持稳定,以延续全产业链运营模式为主,重点对渠道结构、产品结构进行优化升级。

除与主业相关的产业延伸外,公司目前无重大跨界投资计划。

未来若涉及重大资产收购等事项,公司将严格按照监管要求履行决策程序和信息披露义务。

3、实施规划公司致力于在鸡肉调理品细分领域不断提升市场地位,努力成为食品领域健康价值的践行者,向动物蛋白解决方案提供商的目标持续迈进。

近期内,公司将聚焦鸡肉调理品主营业务,整合内外部养殖、屠宰、深加工资源,同步开拓国内外市场,有序释放规划产能,力争将22万吨调理品设计产能逐步转化为市场竞争力,努力实现经营业绩的稳步增长。

着眼未来,公司将积极研究与主业产业链上下游高度关联的领域,关注合适的标的资源,探索培育新增长曲线的可能性。

同时,公司将结合资本市场环境和自身发展需要,审慎研究外延式发展的可行路径,如有合适的并购重组机会,将严格按照监管要求履行决策程序和信息披露义务。

4、发展策略公司是国内较早进入鸡肉调理品领域的企业之一,也是规模化企业中较早进行转型升级的公司,具有丰富的行业经验和先发优势;同时,公司经营规模目前虽然较小,但业务结构、市场布局、财务状况均呈健康向上态势,具备快速发展的良好基础。

(1)产品运营战略:筑牢基本盘,追求有质量的增长1)经营策略。

始终坚持“持续提升只鸡价值”的经营理念,苦练内功。

养殖端降低养殖成本,屠宰端突出降本与提高综合售价,深加工调理品环节,研产销高附加值产品、低价值原料转化产品。

2)产品策略。

以全价值链的产品能力,稳健实施“大食品”战略。

以现有的鸡肉产品为基础,通过纵向深耕和横向拓展,推动价值链持续升级。

纵向深耕上,鸡肉生品持续提高综合售价,调理品持续提升营收占比与利润贡献,打造具有市场竞争力的系列化单品;横向拓展上,深化产品创新与品类拓展,打造“鸡肉+X”预制菜多品类产品矩阵,挖掘价值联合体。

3)市场策略。

以“全球化+全国化”布局,坚持国内、国外市场同步开发,国内渠道B端与C端同步开发,重点区域与全渠道同步开发策略。

出口市场全球化布局:将出口业务从“机会性增长”转变为“战略性支柱”,对日、欧等高端市场进行深度挖潜,对中东、东南亚、非洲、中亚等市场进行广度开拓;国内市场全国化布局:通过品牌化与价值化跳出同质化竞争,深耕全国化布局。

国内营销渠道重点在于分工突破,协同发展,提升核心区域占有率,建立外部区域根据地。

省内省外营销策略遵循“省内做密度与深度,省外做效率与标杆”。

4)研销策略。

围绕产品消费升级方向进行技术储备,保持产品创新能力;研发管理体系进一步完善,建立产品从需求调研、开发、培育、成熟、退出的全生命周期管理体系,形成“研发-上市-推广-迭代”闭环;坚持以客户为中心,实行“销地研、客户研”策略。

在现有“北青岛南上海”两大研销中心支点基础上,继续设立国内区域研销中心或前置仓,拓展全国市场布局。

必要时,根据国外市场拓展情况,设立国外研销中心。

5)品牌策略。

结合募投项目“营销网络及品牌建设推广项目”的持续实施,系统开展品牌建设活动,充分利用公司上市效应、“三同企业”优势、新产品发布会优势、京东线上优势、新浪微博优势,参加大型国内外展会,实行“双品牌”运作模式,全力开拓C端市场,稳步提升C端销售占比,逐步建立品牌优势,并尝试品牌出海,增加品牌议价能力,争取实现品牌溢价,探索品牌国际化路径。

6)质量策略。

坚持内销产品与出口产品同生产线、同标准、同品质的“三同”质量策略,筑牢质量底线,深度贯彻BRC理念,持续落实全面质量管理体系,持续提高全员质量意识;通过质量策划和落实,不断提升质量管理体系的有效性。

7)新技术策略。

积极探索AI+技术在食品产业的应用,在重点环节推进数字化升级。

除了实现从养殖到加工的全链路数字化,同时深度赋能于营销端、生产端和运营端。

发挥研发中心和工程技术学院作用,持续与高校开展技术交流和产品合作研究,形成相关的技术体系和科研成果,保证新技术在公司落地应用。

8)管理策略。

为助力公司中长期发展战略的完成,公司于2024年底与外部管理咨询公司进行深度合作,未来几年,将充分依托咨询公司的专业能力,在发展战略梳理、组织架构优化、人力资源管理提升等方面,全方位优化管理体系,支持战略落地。

同时,为规避生产经营相关的饲料原料、调理品辅料油料产品的价格及汇率大幅波动给公司经营带来的不利影响,公司计划利用衍生品工具,在与生产经营规模相匹配的范围内进行套期保值业务操作,对冲肉鸡养殖成本与调理品生产成本波动,规避市场风险。

(2)资本运营战略:构建增长加速器,赋能产品运营1)投资策略。

一是产业链垂直整合,向上下游适度延伸。

投资外部适合的上游企业,以增强原材料采购的自主性、可控性,平抑阶段性高价成本与保障供应量。

通过与产业链下游外部企业合作方式,保障区域性调理品增量市场供应;二是横向投资,围绕特定区域市场、细分品类或核心技术上具有优势的标的,在条件成熟时,审慎研究通过投资、并购等方式拓展业务的可能性,并按规定履行信息披露义务;三是内部投资,侧重于调理品主业产能的扩张,同时对产业链相关环节进行完善、补充、优化,降低运营成本,增加产业链收益。

2)市值管理策略。

公司将按照证监会及上交所关于市值管理的相关要求,持续规范公司治理,提升经营效率与盈利能力,不断夯实公司价值基础,努力为投资者创造良好回报。

3)融资策略。

优化融资结构,积极利用资本市场,在保持合理资产负债率的前提下,通过再融资等合规工具,为重大投资项目募集长期、低成本的资金,降低财务风险和对单一银行融资的依赖。

4)资本开支策略。

未来的资本性支出,紧密围绕产品战略,资金优先投向高毛利的调理品生产线产能项目建设(年设计产能22万吨)、技术研发以及数智化、AI+转型升级项目,对每一个投资项目都进行严格的投入产出分析,提高投资回报率。

5)投资者回报安排。

在追求业绩增长的同时,公司将统筹兼顾股东即期回报与未来发展的关系。

在符合利润分配条件、不影响公司长远发展和维持合理现金流的前提下,公司将积极研究并推出持续、稳定的利润分配方案,力争通过提升业绩和分红水平,积极回报投资者。

未来,公司将致力于通过高质量发展提升公司价值,加强与投资者的沟通交流,让市场更好地认知公司的内在价值与经营风格。

(3)产品运营战略与资本运营战略的协同路径产品战略指引资本方向,资本运营为产品战略提速,公司将二者建立协同评估机制:在董事会和管理层层面,建立定期的战略复盘会议,同时审视产品运营的关键绩效指标和资本运营的效能指标,使两大运营体系同频共振。

未来三年,公司将坚持“产品运营为体、资本运营为用”的方针,通过卓越的产品运营在内生增长上“深挖洞、广积粮”,通过智慧的资本运营在外延扩张上“精准发力、锦上添花”,力争实现高质量发展。

5、未来展望公司将继续坚守白羽肉鸡全产业链核心主业,紧扣食品行业规范化、健康化、便捷化发展趋势,以产能升级为基础、技术创新为驱动、人才储备为保障、合规经营为底线,持续优化产品结构、拓展出口业务、严控经营成本、提升运营效率。

同时,将密切跟踪宏观经济、行业政策与市场需求变化,动态调整经营策略,围绕高端化、全球化、数智化,稳步推进重大事项落地,全力保障经营稳健、财务健康,切实维护投资者合法权益,推动公司实现可持续的高质量发展,为投资者创造长期价值。

(三)经营计划1、2025年经营计划进展回顾与差异分析报告期内,公司坚持高质量发展,以战略目标为引领,全面强化经营管理,优化资源配置,继续深挖产业链协同潜力,从养殖、研发、生产到销售,优化全流程的效能,提升公司整体竞争力。

主要经营计划完成情况如下:(1)主要经营目标完成情况1)营业收入年度目标30亿元,实际完成26.28亿元。

报告期内,鸡肉生鲜品销量虽然同比增长12.62%,但销售价格受替代品猪肉及白羽肉鸡行业供需关系影响,连续三年处于低位;同时,国内调理品销量未完成年度目标。

2)调理品销量年度目标8万吨,实际完成6.29万吨(其中出口2.68万吨,内销3.61万吨),出口销量基本完成年度目标(2.7万吨)。

报告期内,白羽肉鸡行业阶段性供给过剩,价格持续下行,低端产品竞争加剧。

在此背景下,国内调理品销量受到一定影响,未完成年度目标。

但公司凭借全产业链优势,调理品整体销量仍实现同比增长8.45%,出口业务增长15.52%,带动整体业绩大幅提升。

3)毛鸡宰杀量实际完成8029万只,基本完成年度目标(8500万只)。

(2)经营计划实施完成情况1)产能扩张与投资计划。

其中:购置2条调理品生产线、新增1.8万吨调理品产能项目、饲料厂预混料车间改造项目、扩建1.5万吨粮食周转仓和120吨成品料周转仓项目、改建1个平养肉鸡养殖场项目均于年底前按照计划完成;按照与宰杀量匹配原则,计划新增240万只委托养殖基地批次存栏规模,实际新增了163万只,期末养殖规模保持在1430万只,能够满足公司宰杀需要。

计划投资1000万元,用于“营销网络和品牌建设募投项目”,根据实际情况投入462.29万元。

2)技术开发与创新计划。

按照计划正常开展。

报告期内,公司申请发明专利6项,申请实用新型专利2项,获得发明专利1项,培养乡土科技人才30名以上,培养低温杀菌技术人员20人,发表SCI论文6篇。

与烟台大学合作,获批“畜禽产品精深加工与安全控制山东省工程研究中心”;与南京农业大学、烟台大学合作,实施预制菜全产业链低温杀菌控制技术研发与应用项目,开展等离子体冷杀菌关键技术装备的研究,突破低温等离子体冷杀菌关键技术。

3)营销计划。

2025年鸡肉调理品的销售目标计划增幅38%,因国内调理品销量不及预期,实际增幅达到8.6%。

4)市场开发计划。

国内市场:流通渠道开发力度不够,未达到客户数量倍增、销售量倍增的预期。

国外市场:基本完成年初计划,出口创汇额首超1亿美元。

5)研产销协同计划。

按照计划,顺利推行。

6)品牌建设计划。

通过C端市场的开发,联动“春雪”“上鲜”双品牌运作,取得较好效果,荣获京东1号店颁发的“年度潜力之星奖”。

7)降本增效计划。

在毛鸡总体养殖成本控制、提高生鲜品产品综合售价、新产品、新渠道、新市场开发等方面,取得显著效果。

8)项目建设计划。

作为募投项目的“信息化与智能化建设项目”和“营销网络与品牌建设项目”顺利推进。

9)融资计划。

根据计划顺利实施,在保障供应生产经营、项目投资资金的同时,降低融资成本。

2、2026年度经营计划2026年,是公司推进“大食品”战略落地的奠基之年,也是夯实发展基础、积蓄发展势能、为未来跨越式发展铺平道路的关键一年。

公司将围绕“夯基础、建模型、提能力、控风险”的年度管理主题,聚焦“营业收入和调理品销量”的核心指标,以更具挑战性的经营目标自我驱动,推动公司实现质效并举、量增势升的发展态势,助力公司可持续高质量发展。

结合行业发展趋势与自身经营现状,制定以下经营计划。

(1)主要经营目标1)营业收入:力争比2025年实际营收增长20%。

2)调理品销量:力争比2025年实际销量增长30%以上。

3)毛鸡宰杀量:9000万只,比2025年实际宰杀量增长12%。

(2)其他经营计划1)营销计划。

通过外部市场分析,结合公司内外部资源情况,公司2026年调理品的销售目标增幅力争达到30%以上。

组建客户导向的营销体系,为客户提供一体化的服务和解决方案;定期梳理调整客户结构、产品结构和渠道结构;找准行业对标标杆,在品类组合、销售方式、竞争策略等方面知己知彼,找差距,补短板,增销量;逐步探索在重点海外市场建立本土化的服务资源,尝试更多国际化合作的可能性,从单一的产品销售到多元化产品及服务的合作,加深对当地市场和消费者的理解。

2)市场开发计划。

针对性推进海内外市场纵深拓展,持续扩大市场覆盖与品牌影响力。

国外市场开发方面:将重点巩固现有成熟海外市场合作根基,以新增海产品品类的方式增量拓展,稳步开发东南亚、非洲、中亚等新兴增量市场,加快推进目标出口国家和地区的资质注册与认证工作;国内市场开发方面:将加快销售区域中心建设(计划全国增设9个销售办事处),完善全国区域市场布局,以“区域打法可复制、人均产出可评估”为核心原则,推进新团队和新区域的快速成型,补齐新兴区域渠道短板,稳步提升国内市场份额与品牌渗透率。

出海计划:在公司多年产品出口的基础上,顺应行业“出海”的发展趋势,未来3年内,逐步尝试品牌出海、销售业务出海和产品研发业务出海。

3)产能扩张与投资计划。

全年计划新增调理品产能2.88万吨,新增委托养殖基地批次存栏规模170万只。

2026年度公司及子公司计划投资总金额为人民币20,740万元,实施如下项目:计划投资3,040万元,新增委托养殖基地批次规模170万只,到2026年末委托养殖批次存栏规模达到1,600万只,满足调理品产能扩张对鸡肉原料的需要。

计划投资9,500万元,购置4条熟制调理品生产线,年新增调理品产能2.88万吨。

计划投资1,700万元,在公司本部、烟台太元食品有限公司、莱阳春雪养殖有限公司饲料厂空置屋面,实施光伏发电与储能建设项目,年可发电900万度。

计划投资1,500万元,在现有厂区内实施鸡副产品综合利用加工项目,对鸡副产品进行深加工,年产鸡肉粉和鸡油1万吨。

计划投资4,000万元,实施商品肉鸡养殖场建设项目,新建1-2个平养肉鸡养殖场,批次出栏肉鸡60万只。

计划投资1,000万元,作为“营销网络和品牌建设募投项目”的持续投入,用于广告宣传和渠道建设。

2026年度暂无大规模资产收购计划,若后续出现优质产业链配套资产,公司将严格履行决策程序并依规披露。

4)研产销协同计划。

一是建立跨部门沟通机制,实行包括研发、生产和销售部门在内的跨部门定期会议制度;二是对于重点产品或项目,组建跨部门的项目管理团队;三是把对产品的定期评价、梳理、改进、创新作为制度来推进并长期坚持。

四是研发端,紧扣市场需求定向创新。

纵向深化主业产品:加大对高蛋白、低脂、清洁标签、富含特定营养素等健康概念产品的研发,聚焦黑椒鸡块、川香鸡柳、小酥肉等具备长期潜力的产品,同步优化爆款产品工艺。

横向拓展大食品:积极推行“大食品”战略落地,依托现有研发和渠道优势,继续向相邻品类扩张,捕捉新的增长点;五是生产端,围绕订单与研发成果实施柔性精准生产,建立产销联动调度机制,及时将研发新品转化为实际产销量;六是销售端,实时反馈市场数据与消费反馈,反向赋能研发迭代与生产优化,针对新品动销、客户建议快速同步相关部门,依托研产销数据共享平台,打通信息壁垒,构建需求预测、产能规划、订单执行、售后反馈的闭环管理。

5)降本增效计划。

上游养殖环节:强化供应链全环节成本管控,通过降低鸡苗、玉米、豆粕等原料采购成本,提高养殖户饲养效果,合理控制养殖费支出等措施,降低毛鸡总体养殖成本;中游加工环节:一是调理品生产,推进生产端精益化提效改造,提高设备利用率、原料利用率与人均效能,实现生产全流程成本可控;二是生鲜品生产,通过与行业先进单位、内部单位横向对标管理,实行精细化管理,通过产销一体化深度融合,降低生产成本,提高产品综合售价,提升只鸡价值;下游营销环节:通过开发新产品、新渠道、新市场、新客户和调整产品结构、渠道结构、客户结构、市场结构,增加销量和盈利。

6)技术开发与创新计划实施“AI+”战略。

积极探索AI+技术在重点环节的应用,逐步推进业务流程的自动化和智能化;加快数字化建设步伐。

继续推进数字化系统建设,加强运用培训,充分挖掘ERP、CRM等已启用系统的作用;加快MES、SRM、全面预算与经营分析等系统建设,力争在2026年底前完成,逐步形成高质量的企业内部数据资源,构建覆盖多环节的智能化体系。

提升公司的核心技术水平。

推动春雪食品(山东)工程技术研究院业务开展,深化与国内高等院校专家、教授及博士研究生合作,进一步发展、完善核心技术,包括但不限于:自动化预制菜生产技术、新产品研发、屠宰加工及冰鲜保质低温杀菌技术、原料预处理技术、饲料配方研发、肉鸡养殖技术等,从而提高企业科技创新和技术改造的抗风险能力,为公司高质量持续发展提供强力支持。

提升人力资源管理水平。

为适应未来管理需求,借助外部管理咨询公司专业支持,全面优化人资管理体系,实现从单体公司管理向集团化运营的转型,构建更加高效的组织架构、更合理的薪酬体系和责权平衡体系;逐步建立市场化的人才管理机制,引进与储备核心人才(研发、生产、营销、管理),全面提升团队专业能力。

强化一体化产业链优势。

公司业务环节现已覆盖饲料生产、商品代肉鸡养殖与屠宰、鸡肉调理品加工等较为完整的产业链条,将通过鸡副产品综合利用加工项目(提高鸡副产品附加值)、光伏发电与储能项目(降低生产用电成本)、扩大养殖规模等新项目的实施,深挖产业链协同潜力,提升产业链协同价值。

7)品牌建设计划。

推进全域品牌渗透,国内市场持续联动“春雪”“上鲜”双品牌运作,结合B端渠道合作、C端终端场景开展精准品牌推广;海外市场依托本地客户、国际展会,强化品牌传播,提升海外市场品牌辨识度,巩固出口品牌口碑。

8)项目建设计划。

公司将合理安排资金、人员和协调手续办理,保障项目按计划推进。

9)融资计划。

保证生产经营资金、年度投资计划资金的同时,公司将根据需要,适当增加长期借款、项目贷款的比例,改善公司融资结构,争取将资产负债率控制在52%以内。

(3)为达成上述经营目标和经营计划,拟采取的策略和行动1)协同拓展海内外市场,构建全域市场发展格局。

国内市场:坚持省内深耕、省外突破的策略,形成可推广的区域拓展经验;海外市场:加大资源投入,深化核心渠道合作并探索本土化服务能力,推动从产品出口向“产品+服务”模式升级,同时做好海外合规与汇率风险防控,巩固出口业务优势。

2)强化研发创新驱动,培育新业务增长极。

整合内外部研发资源,构建全链条研发能力,建立客户导向的产品全生命周期管理体系;围绕“鸡肉+X”探索新赛道,对新品类实施隔离孵化与项目制管理,探索公司未来3-5年潜在增长点。

3)筑牢质量底线,深化生产运营精益提效。

严守食品安全与行业合规底线,持续落地精益生产与降本增效举措,通过设备精细化管理、人效提升等优化运营效率,将质量、成本、效率指标纳入经营考核,形成闭环管理,夯实生产端核心竞争力。

4)推进数智化建设,升级集团化管理与组织效能。

以MES系统为核心推动生产全流程数字化管控,统一集团数据标准构建数据驱动的管理闭环;同步梳理优化权责与决策流程,明确集团总部与区域板块权责边界,建立统分结合的集团化管控模式,推动组织向机制化、敏捷化转型。

5)建强人才梯队体系,完善风险前置管控机制。

建立市场化人才管理机制,制定管理层及核心岗位用人标准,推进高潜人才计划构建系统化人才梯队,实现干部有序流动;持续完善上市公司内控、审计与合规体系,针对国际业务、食品安全等核心领域建立跨部门风险协同预警机制,提升风险预判与管控能力,保障公司稳健发展。

3、经营计划的风险提示(1)上述经营计划是基于公司对未来行业形势及市场环境的前瞻性规划,旨在反映公司的经营安排与发展方向,不构成公司对投资者的实质性业绩承诺。

(2)鉴于宏观经济波动、行业市场波动(如鸡肉价格大幅下跌)、行业竞争加剧、原料价格变动(鸡苗、玉米、豆粕价格超预期上涨)、政策调整(进出口关税变化、汇率与税率变化、食品安全新规等)、不可抗力(疫病、极端天气、地缘政治冲突)等诸多不确定因素,均可能导致经营计划无法实现。

敬请投资者保持足够的风险意识,注意经营计划与业绩承诺之间的差异,审慎进行投资决策。

4、资金说明(1)资金来源。

公司自有资金、经营性现金流入、银行信贷融资及供应链融资等外部融资渠道。

公司将结合资金需求时点与融资成本,合理安排债务结构,优先使用自有资金及低成本融资工具,在现行利率环境下,力争将整体资金成本控制在年化2.5%以内,防范资金链风险。

(2)资金保障。

公司将通过月度资金计划、动态监控现金流,提高资金使用效率,保障经营计划顺利落地。

在实施以上经营计划的同时,公司将持续规范运作、科学管理,努力提升经营业绩,积极回报投资者,不断增强投资者信心,促进企业健康、持续和快速发展,推动公司发展战略顺利实施。