恒盛能源 605580

2025年是公司应对外部挑战、深化内部改革、攻坚高质量发展的关键一年。

面对宏观经济下行压力、行业竞争加剧、市场需求结构调整等多重考验,公司全体员工凝心聚力、攻坚克难,围绕年度战略目标统筹生产经营、优化管理效能、夯实发展根基,整体经营工作稳中有进、进中提质,基本完成阶段性经营任务。

现将全年经营情况分析如下：一、2025年经营总体概况2025年,公司坚守主业、稳健经营,紧扣“稳增长、提效益、防风险、促创新”核心思路,统筹市场开拓、成本管控、产能优化等重点工作。

2025年全年实现营业收入10.21亿元,同比增长25.39%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元,同比增长14.20%；资产负债率控制在合理区间,现金流保持稳定。

从经营态势来看,公司顶住了外部环境压力,核心业务保持韧性,新兴业务CVD金刚石业务板块已经完成了200台设备的安装,目前后期的产线组装调试及工艺适配都在稳步地推进,公司2025年度的经营质量较往年持续改善,为后续发展奠定了坚实基础。

二、核心经营指标完成情况及亮点首先是市场拓展成效显著。

公司深耕核心市场,优化客户结构,加大优质客户开发力度,传统业务市场占有率稳固提升。

同时,公司审时度势,2025年年初推进东北地区项目的拓展,通过非同一控制下合并华大热电新增营业收入1.15亿元,成为新的利润增长点。

其次是成本管控精准高效。

通过深化供应链管理、优化生产流程、严控非生产性支出,原材料损耗、管理费用等关键成本指标持续优化,盈利能力稳步增强。

此外,内部管理持续升级。

完善绩效考核体系、强化流程标准化建设、提升数字化管理水平,运营效率明显提高,部门协同效能进一步释放,风险防控能力显著增强。

四是创新驱动赋能发展。

加大技术研发投入,完成技术升级,提升了产品核心竞争力,助力公司在行业竞争中保持优势。

三、下一步经营改进思路与展望2025年的经营实践为公司积累了宝贵经验,针对现存问题并结合行业发展趋势,公司后续将聚焦四大方向发力：一是强化市场战略布局,统筹推进内生增长和外延并购,拓展增量市场,助力公司业务规模与经济效益同步提升；二是深化降本增效举措,推进全流程成本管控,深挖内部潜力,提升盈利水平；三是加快管理数字化转型,提升效能,构建高效运营体系；四是加强人才队伍建设,完善引才、育才、留才机制,为高质量发展提供人才支撑。

2025年经营工作已圆满收官,成绩来之不易,未来任重道远。

2026年,公司将以更坚定的决心、更务实的举措,补短板、强弱项、提质效,持续夯实经营根基,全力推动公司经营业绩再上新台阶,实现稳健、可持续、高质量的发展。

(一)行业格局和趋势1、电力、热力生产和供应业2025年,热电联产行业在政策落地、技术升级与需求扩容的共同作用下,行业格局趋于集中化、清洁化、智慧化,迈入高质量发展的深化阶段。

政策执行全面落地,30公里范围内小型燃煤机组基本关停,30万千瓦及以上大型高效热电联产机组成为新建与改造主流,存量替代与增量升级同步完成,供给结构持续向高效率、低排放机组集中。

北方地区清洁供热率突破80%,清洁供热覆盖范围持续扩大；南方地区供暖刚需快速释放,分布式热电、跨区域能源调配项目规模化落地,有效缓解供需错配,南方市场成为核心增量极。

燃料结构清洁转型提速,燃气、生物质、固废耦合发电等低碳项目在长三角、珠三角占比升至40%以上,燃煤机组超低排放改造全面收官,污染物排放全面对标天然气机组,供电煤耗再创历史新低。

区域格局保持稳定,华东、华北依托工业与城市供热刚需,合计占据全国超60%市场份额；竞争格局持续优化,五大发电集团与地方能源国企主导市场,中小企业受环保、能耗成本挤压加速出清,行业集中度显著提升。

商业模式稳健延续,“以热定电”保障收益基本盘,煤热联动机制有效对冲燃料价格波动,毛利率维持高位；智慧化改造全面普及,AI、物联网、数字孪生深度融入运行调度、能耗监测、故障预警全流程,智慧热电系统成为标配。

未来趋势上,行业将深度锚定“双碳”目标,向大型化、灵活化、近零排放方向迭代,多能互补、储热配套成为项目标配；热电解耦与灵活性改造全面推进,机组深度调峰能力大幅提升,更好适配新型电力系统；碳交易机制持续完善,热电碳减排效益转化为稳定收益,盈利空间进一步拓宽；行业整合持续深化,头部企业通过技术创新与并购扩张巩固优势,综合能源服务成为新增长点,热电联产将长期担当区域能源保供与清洁供热的核心支柱。

2、固体废物治理行业2025年,我国固体废物治理行业格局定型为规模化、专业化、资源化主导,行业迈入规范有序、高值高效的成熟发展期。

市场规模稳步攀升,全国工业固体废物综合利用量达31.08亿吨,综合利用率提升至58%以上,资源化利用成为绝对主流,填埋、贮存等末端处置占比持续压缩,“减量化、资源化、无害化”目标全面落地。

“无废城市”试点全国扩容,形成一批可复制的治理模式,排污许可与全生命周期电子联单监管全覆盖,企业合规运营成为底线,行业发展秩序持续规范。

政策与市场双向发力,税收优惠、专项资金精准赋能,工业化与城镇化带动固废增量稳步增长,行业产值成功突破1.3万亿元,危废资源化市场保持12%以上高速增长,成为细分赛道核心引擎。

竞争格局呈现“头部引领、细分专精”,具备技术壁垒、全产业链整合能力与跨区域运营经验的龙头企业占据主导,中小企业聚焦细分领域差异化发展；区域发展趋于均衡,东部率先实现高效循环,中西部依托政策与资源禀赋加速补短板,区域协同治理体系逐步完善。

数字化转型提速,AI智能分选、机器人巡检、数字孪生平台广泛应用,处置效率与管控精度大幅提升。

未来趋势上,行业将深度绑定减污降碳协同,固废资源化碳资产价值在碳市场逐步兑现；技术创新成为核心竞争力,高效分选、高值利用、低碳处置技术持续突破,工业固废、危废、生活垃圾协同处置模式普及；循环经济体系纵深发展,再生产品市场推广加速,资源循环效率持续提升；资本加持推动行业整合,具备全链条服务与技术创新能力的企业抢占先机,推动行业向低碳、高值、智能方向全面升级,筑牢生态文明建设的固废治理根基。

3、人造金刚石行业2025年,人造金刚石行业完成周期出清与格局重构,CVD技术确立主导地位,行业向高端化、高附加值、规模化全面迈进。

产能结构持续优化,上一轮周期低效CVD产能全面出清,国内优质MPCVD产能集中释放,全球培育钻石毛坯超75%由国内供应,产业话语权持续提升。

产品双线并行格局稳固：培育钻石端,中国市场渗透率突破15%,美国市场维持高位,中印等新兴市场消费崛起,全球市场销售额稳步增长,产品向大尺寸、高净度升级,性价比优势持续放大；工业金刚石端,散热材料成为爆发点,全球金刚石热沉片市场规模达8.7亿美元,散热应用占比超65%,在高端芯片、新能源汽车、光通信等领域规模化落地,高品级产品需求激增。

竞争向技术壁垒集中,掌握大尺寸、低缺陷MPCVD制备技术的企业领跑市场,“两超多强、专精特新”格局成型,中小企业因工艺与成本劣势逐步退出,行业集中度稳步提升。

应用边界持续拓展,金刚石在第三代半导体配套、量子计算、航空航天等领域完成试点验证,产业化进程加快。

未来趋势上,MPCVD技术持续迭代,大尺寸单晶、异质外延技术突破瓶颈,成本下行、良品率提升；高附加值应用加速落地,金刚石“终极半导体”价值释放,半导体散热、国防光学、量子器件批量应用,市场规模迎来爆发式增长；培育钻石全球化渗透提速,国内消费市场觉醒,品牌化、个性化成为主流；散热赛道持续高增,2030年规模有望突破50亿美元,并拓展至人形机器人、核处理等新兴领域；行业整体向高端国产化、应用多元化、生产绿色化迈进,技术与应用双轮驱动,人造金刚石将成为新材料领域核心增长赛道,全面赋能电子信息、先进制造、国防科技等关键领域。

(二)公司发展战略公司将坚持牢固树立和贯彻落实“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念,遵循习近平总书记提出“要强化科研成果转化运用,把能源技术及其关联产业培育成带动我国产业升级的新增长点,促进新质生产力发展”的论断,始终坚持“安全稳定、环保经济、高效节能”的企业价值观,坚持以热电联产为主体,固废资源综合利用与CVD金刚石智造协同发展的“一体两翼”核心发展战略。

热电联产业务作为战略核心与发展根基,为公司整体发展提供坚实的利润垫与现金流支撑；固废资源综合利用与CVD金刚石智造作为两大核心增长极,构成战略“两翼”——固废资源综合利用紧扣绿色循环经济导向,实现资源循环利用,完善产业链闭环；CVD金刚石智造聚焦超硬材料尖端制造,打造高端新材料核心竞争力。

(三)经营计划2026年是公司战略深化与效能提升的关键之年。

我们将坚持党建引领,聚焦各事业部核心目标,筑牢安全环保根基,强化组织与人才支撑,以精细管理和高效协同推动全年任务落地,奋力开创高质量发展新局面（一）稳基固本提质效,谋篇布局开新程1.热电事业部2026年,热电事业部将紧扣“安全、环保、高效”运行核心,以强化目标管理与细节管控为抓手,细化考核规则,激发全员动能,推动生产运营与管理效能持续提升。

恒盛基地将全力保障2026年供热稳定,精准利用假期、热负荷谷期重点完成主要设备检修与关键系统维护,确保全年稳定供汽。

同时,深化生产消耗考核与动态分析,优化运行调整,推进原煤分批次校核并形成报告,力争供热标煤耗、供电标煤耗及综合热效率在保持一级能效水平基础上实现进步。

加强电力市场政策研判与交易策划。

恒鑫基地2026年计划进行检修,通过强化检修计划管理与缺陷闭环管理,全力压降非停。

基地将深入推行以经济参数为核心的运行考核与月度能效分析,精细调整运行。

通过加大燃料市场调研、成本控制、拓宽资源渠道与推进工艺优化,努力降低产汽燃料成本。

同时,积极关注垃圾焚烧、固废焚烧以及资源综合利用产业的发展和新技术的应用,努力打造固废热电联产行业的领先者。

事业部始终将安全环保置于首位,扎实开展相关工作,坚决杜绝责任事故,确保环保达标排放,并持续跟踪行业新技术与应用动态,全面提升竞争力,致力于成为固废热电联产领域的行业标杆。

2.再生资源事业部紧密围绕行业形势,在抓好生产的同时,将优化产品结构、拓展新客户与稳步推进扩产作为年度工作重心。

通过系统性节能降耗、优化人员配置、做好现场“跑冒滴漏”整改等措施,推动生产成本降低。

同时,将加快瓶砖质检速度、维持质检抽样的高准确性。

通过内外部培训加强团队建设,提高技术人员的专业水平,提升检修及设备故障预防能力,降低检修成本、故障频次和检修时间,进一步通过奖罚措施,加强队伍管理。

扎实推动扩产,通过完成工艺与布置方案论证、现有设备利旧统计梳理、部分工艺在现有产线的测试、重点设备和工艺调研、小品类处理调研及设备询价等一系列举措,确保项目稳步落地。

在原料采购方面,将深挖浙江省内打包站,积极提升省内每个区县的打包站走访率；研究同行报价与质检模式差异,寻找更加合适的定价模式；大力拓展境内外优质客户,聚焦重点客户,开拓东南亚与欧洲市场。

3.金刚石事业部2026年,公司将持续聚焦金刚石核心业务,在完成前期产能布局的基础上,着力推动生产增效、技术攻坚、市场拓展与团队优化,全面巩固并提升行业竞争力。

做好扩产规划,通过优化新老设备协同与生产流程,完善设备操作流程与SOP,实现目标良率爬坡与生产效率提升。

全年生产工艺将以FG色工艺为主,努力进入国内CVD法制备金刚石行业出货第一梯队。

研发方面,将围绕提高产品良率进一步优化生产细节,探索生长速率与品质的更优平衡点,并开展小众产品的研发与生产。

桦茂装备将推进MPCVD设备部分部件的国产化替代测试,以降低设备成本、建立多元供应链,同时加强装备团队建设。

市场销售方面,积极开拓海外市场,国内零售市场则以桦茂科技为主体,以培育钻石毛坯销售为基本盘。

持续完善员工奖惩与培训体系,加强逻辑思维与新员工专项培训,并在产能扩张期及时补充行业人才,提升整体水平及公司整体竞争力。

（二）强基固本提质效,党建引领稳航程深化财务革新,聚焦提质增效。

通过持续加强团队建设与专业能力培养,不断筑牢财务基础。

在具体工作中,加强财税政策研判与银企沟通,保障企业运营资金周转,完善相关业务财务核算。

通过统一其他部门资料报送财务时间,提高账务处理效率。

此外,密切跟踪税收政策变化,及时落实新优惠政策,重点规范财务核算,防范税务风险。

在日常工作中,扎实做好款项收付、票据接收、托收、贴现等事务,确保资金安全运作,如期完成对外公告所涉财务内容,全面提升财务对经营发展的保障能力与价值贡献。

深化综合协同,提升管理效能。

我们着力打造具有行业与企业特色的企业文化,鼓励员工参与公益活动、定期组织跨部门培训、经验分享会及跨公司交流。

计划编制详细的行政工作手册,明确行政事务流程、规范工作程序,并于每季度对现行制度进行复盘,确保管理体系始终具备活力和适应性。

同时加大制度推行和执行力度,协助各部门组织专题学习,促使员工深层次地理解公司规章制度。

强化党建引领,筑牢发展根基。

坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大及历次全会精神,巩固拓展主题教育成果。

持续推动党建与公司治理、业务运营深度融合,将党的政治优势、组织优势转化为发展优势。

深化“双培养”机制建设,锻造党性强、业务精的党员先锋队伍,发挥“双先进”示范引领作用,以高质量党建引领保障公司高质量发展行稳致远。

（三）革新治理固根基,激活梯队赋新能为夯实发展根基、激发组织活力,公司将系统推进治理革新与梯队激活。

通过赋能事业部和优化资源配置,让事业部成为真正的“利润中心”和“战斗单元”；通过制作“三图一表”等方式,优化审批流程、推动组织流程扁平化,提升整体效率。

充分利用地方政府的“政策红利”,在招聘和保留政策上扬长避短,着力强化人才供应链。

（四）筑牢安环根基,赋能高质量发展我们始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”方针,以体系化思维夯实管理根基。

通过强化基层管理人员的专业管理综合性培训,推行清单化“课程表”模式,确保安全、环保、质量等关键事项在基层有效落地。

深化双重预防机制,加强项目前端安全环保设计介入与高风险作业的全程管控,系统开展风险辨识与隐患排查,并强化设备保护联锁试验评估,全面提升安全水平。

规范事故分析流程,结合实战与桌面演练开展应急演习,提升异常状况下现场处置能力。

积极推进制度整合与标准化建设,以制度化手段指导和规范安全环保工作,并将质量管理体系中的相关章节转换为日常工作中的数据管理要求。

在稳步推动绿色低碳转型方面,持续做好碳排放配额管理、履约与结转工作,紧密跟踪CCER标准具体发布情况,指导北方事业部学习应用相关标准,指导再生资源事业部VCS工作。

密切关注园区热用户碳足迹需求,充分发挥恒鑫基地“绿汽”功能,助力企业低碳可持续发展。

（五）深耕市场提效益,精进内控育人才将紧密围绕电力市场改革深化与内部运营提效两条主线,系统开展2026年工作。

为增强长期经营韧性,主动开展行业技术交流、参与前沿展会研讨、跟踪行业前沿技术动态、定期组织内部专题研讨会,探索新方法、新技术。

在任务管理与人才建设方面,着力构建更完善的闭环体系。

任务管理将推行全流程优化,从事前精细化拆解、事中节点化管控,到审核提报附小结、事后效果复盘,全面提升任务的“时效性”与“实效性”。

人才培养上,将全面升级管培生培训体系,通过强化考核与职业发展联动、优化课程与增加实操、建立一对一导师带教及成长档案等措施,实现训战结合与长效赋能,为公司可持续发展夯实人才基础。