菜百股份 605599

2025年是“十四五”规划的收官之年,是全行业在变革中寻求突破的一年,是菜百股份锐意进取、稳健前行的重要一年。

报告期内,公司精准把握市场脉搏,坚持以消费者需求为核心,深化经营管理优化,在复杂多变的市场格局中,持续巩固高质量发展态势,经营业绩再创新高。

报告期内,公司实现营业收入288.20亿元,同比增长42.44%,实现归属于母公司股东的净利润11.33亿元,同比增长57.59%。

(一)精准施策稳增长,把握分化见成效公司以“做每个人的黄金珠宝顾问”为使命,以消费者需求为核心,丰富完善“节日、婚庆、悦己、国潮”等消费场景,公司充分发挥全直营模式快速响应优势,精准把握市场结构性机遇。

分品类来看,黄金饰品方面,消费者目光逐渐转向轻量化产品,硬足金产品抢占线上线下消费者市场,镶嵌及鎏彩等古法类产品成为潮流热点,公司紧跟市场需求变化,持续推出契合消费者喜好的各类黄金饰品,在金价波动上扬的背景下,黄金饰品销售依然实现了良好增长。

贵金属文化类产品整体波动较小,基本保持稳定,公司聚焦产品结构优化与文化内涵挖掘,以此巩固市场份额并提升竞争优势。

基于消费者投资保值意愿增加,贵金属投资类产品保值增值属性凸显,热度进一步攀升,黄金作为投资方式受更多客群选择认可,公司把握市场变化机遇,该品类销售增幅显著。

得益于公司对消费趋势的研判以及对细分品类的拓展与培育,有效响应了市场对钻翠珠宝饰品的多元化需求,该品类销售同比实现增长。

(二)渠道协同促融合,全域发力提效能公司密切关注市场动态,秉承“加密核心、填补空白”的布局策略,进一步发挥各渠道联动作用。

总店夯实“大本营”作用,举办多样化活动吸引客流;连锁门店因地制宜精准营销,加强本地化链接,推广品牌文化。

报告期内,开设线下门店17家,其中祥云小镇旗舰店作为公司目前规模最大的连锁分店,以特色主题展区重构消费动线,将黄金珠宝文化科普融入空间设计,真正将商业空间转化为文化体验目的地,创新升级了“馆店结合”模式;新开设的大吉巷菜百首饰店,是公司子品牌菜百传世形象店的2.0升级。

报告期内,公司在菜百总店二层开设了“菜百典藏”专区,该专区依托菜百作为“中华老字号”的底蕴,将传统文化元素与现代审美融合,主打文化消费,致力于为消费者带来全新体验。

此外,公司筛选重点区域,试点运行自助售卖机,进一步拓宽终端市场覆盖。

同时,公司依托探店模式强化消费场景渗透,串联粉丝从种草到购买的完整链路,推动线上流量与线下场景的双向赋能,形成双端流量互引、品销合一的营销闭环。

线上渠道保持高速增长,公司2025年持续深化线上渠道布局,与主流电商平台建立了紧密的战略合作关系,通过实施精准的差异化运营策略,针对各平台的用户特质与消费场景,定制了多样化的营销活动与产品组合,有效激发了各渠道的增长潜力。

报告期内电商子公司实现营业收入66.66亿元,同比增长39.50%。

(三)传承创新双轮驱动,产品设计矩阵注入新活力公司以“工艺创新、文化赋能、体验升级”为抓手,通过产品内涵深化与形式焕新,持续强化东方美学表达与品牌情感联结,系统性提升产品附加值与品牌辨识度。

将手工拉丝等前沿工艺融入“丝蕴金”“2025东方花园”等系列新品,精准契合“悦己消费”市场趋势,推动产品设计向个性化、情感化、差异化转变。

通过工艺创新,逐步构建自主产品的核心竞争力,为品牌注入个性标签。

报告期内,公司上新景山公园、北京动物园两大IP授权合作的产品,持续巩固“皇家园林+城市地标”的文旅文创产品矩阵。

万春纳福系列“赑佑”“璇玑”“星檐”等足金作品、海誓金盟系列九龙壁金条成功入选2025“北京礼物”全球文创大赛获奖榜单“古都印记”赛道,菜百传世人生如意足金项坠获评“场景创新”赛道奖项,《福禄传世代代相传》和《东方花园—多变式东方美学首饰系列》两项设计作品斩获“美国缪斯时尚设计奖金奖”,彰显了品牌文化创造力。

同时,公司通过完善设计师培养机制,聚焦手绘、展陈、金工制作等核心技能,赋能设计师综合能力提升。

(四)数智赋能强根基,技术驱动助转型公司持续推进数智化升级,深化信息技术应用。

扎实推进会员系统建设,多品类卡券引流等方式有效提高触达效率,依托多维度数据标签,完善会员周期管理,为后续会员服务升级奠定坚实基础。

同时,着力打造数智化运维体系,构建可视化管理矩阵,通过创新模式与技术手段,保障企业信息系统稳定运行。

在流程自动化与智能交互层面,公司不仅深化了RPA机器人的应用以提升内部运营效率,更强化了数字员工的能力建设与场景落地——数字人已广泛应用于直播电商、智能售卖机等前沿场景,实现7×24小时的产品讲解与顾客互动,显著提升了营销与服务的数字化、智能化水平。

报告期内,公司新增1项实用新型专利、1项计算机软件著作权,数字化建设创新工作领域获评“市级职工创新工作室”,为公司数字化转型持续注入动力。

(五)管理效能持续深化,标准化体系应用实现新跨越公司深刻践行“投资于人”的核心理念,坚持人才驱动发展战略,将人力资本作为长期战略性投入,以构建全方位人才培育机制为核心,夯实高质量发展根基。

公司全面推进“金色工程”人才培养项目,分层分类培育各岗位核心人才,通过业务实战与管理培训双轨赋能,推动培训工作从“量”的覆盖转向“质”的跃升;同步打造标杆门店“驻店培养”项目,聚焦品牌形象提升、运营标准化、服务专业化,结合产品特性与市场趋势更新内部课程体系,通过系统化培养储备后备力量。

持续完善人才梯队动态匹配机制,一系列举措协同发力,为公司战略落地与高质量发展筑牢人才支撑。

深化产教融合模式,推进“企业教师进高校”及“课程综合实践”机制,实现人才培养前置化。

2025年12月,公司响应国家技能人才发展战略,在北京市黄金珠宝行业率先开展“贵金属首饰与宝玉石检测员(中级)”培训及自主认定工作,22名员工全部通过考核,为建立行业特色人才生态链打下坚实基础。

同时,深化与北京市标准化研究院合作,系统培养内部标准化人才,以标准化创新引领公司发展方向。

(一)行业格局和趋势公司处于黄金珠宝行业的产业链中的终端零售环节,主要经营黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类黄金珠宝产品。

根据国家统计局数据,2025年全国居民人均可支配收入43,377元,比上年名义增长5.0%,扣除价格因素,实际增长5.0%,与GDP增速基本持平。

2025年我国金银珠宝商品零售总额为3,736亿元,较上年同期增长12.8%,年内国际国内金价涨幅显著,黄金保值增值属性凸显,带动黄金珠宝行业消费需求。

从价格来看,上海黄金交易所Au9999黄金2025年全年涨幅超50%,受全球经济形势不确定性及全球货币政策等因素影响,金价持续攀升,全球央行购金,投资者寻求黄金避险保值,推动价格走高。

从消费端来看,根据中国黄金协会统计数据,2025年全国黄金消费量950.10吨,与2024年同期相比下降3.57%。

其中,黄金首饰消费量363.84吨,同比下降31.61%。

金价上涨使消费者购买成本增加,抑制了部分对价格敏感的消费需求。

金条及金币消费量504.24吨,同比增长35.14%,主要得益于投资者对黄金投资价值的关注,金条、金币作为相对稳健的投资产品,成为投资者资产配置的重要选择。

从行业长期发展趋势来看,黄金价格上涨虽对首饰消费有所冲击,但同时刺激了投资需求增长。

伴随消费者对资产保值增值需求与日益深化的悦己观念,预期2026年黄金珠宝市场将迎来多方面变革与新的发展机遇,公司将在挑战中不断探索新的业绩增长点,保持健康稳定发展。

(二)公司发展战略公司始终秉承“以情经商,以质取胜”的经营理念,大力践行“做每个人的黄金珠宝顾问”的企业使命,力求服务广大、多样化的消费者群体。

公司以强大的产业链资源整合能力为依托,聚集优质供应商、研发团队、检测机构、推广机构等合作伙伴,不断提升自身综合竞争优势。

公司以建设多品牌矩阵为目标,稳步提升满足各消费人群需求。

公司以开发新颖款式,强化品牌差异为追求,重视高素质设计团队的培养与时尚设计款式的研发,以具有文化底蕴和艺术美感的产品占领市场。

公司秉承“心比金纯”的服务理念,为消费者持续提供优质的黄金珠宝商品及服务,迎合其对美好生活的追求。

(三)经营计划2026年是公司建场七十周年及“十五五”发展规划的开局之年,公司将坚持稳中求进工作总基调,聚焦高质量发展,强化战略引领,统筹推进经营发展与风险防控,持续巩固经营成果。

一是聚焦主责主业,提升经营质量。

公司各业务单元将围绕提质增效主线,压实经营责任。

深耕国内市场布局,核心门店发挥压舱石作用,优化商品结构与消费场景;北京区域强化资源整合与精准运营;北京以外区域拓展注重存量优化与增量突破;电商业务推进货架与直播双轮驱动,打造规模与质量并重的增长引擎。

二是优化营销网络,稳步拓展渠道。

坚持质量优先、精准布局策略,有序推进京内核心商圈门店优化与加密,稳步拓展京外市场。

推动多品牌发展,探索“菜百典藏”形象店落地,提升品牌价值。

深化博物馆“馆店联动”模式,升级文化消费新地标,赋能市场效能。

三是强化运营韧性,防范经营风险。

深化会员运营,增强客户粘性;推进智慧物流与智慧门店建设和人工智能应用,提升运营效率与动态平衡能力。

密切关注金价波动与市场变化,强化资金管理,完善风险应对机制,为经营工作稳健运行提供支撑。

四是围绕七十周年,深化品牌与文化。

策划贯穿全年的主题营销与品牌传播活动,传递品牌价值。

深化企业文化与人才建设,实施干部竞聘与员工轮岗,积极参加国家级技能大赛。

联动权威媒体,参与行业展会,策划文化盛典与公益活动,履行社会责任,增强软实力。

五是推动产品创新与数字化赋能。

围绕IP联名、周年主题、典藏系列等方向推进产品线升级,构建多元产品矩阵。

以业务赋能与效率驱动为核心,稳步推进数智化建设,探索智慧门店“云货架”、数字人客服等新场景,提升顾客体验与运营效率,为高质量发展注入科技动能。

六是夯实公司治理与风险防控。

全面落实“十五五”规划宣贯与执行,确保战略目标有效传导与落地。

持续完善内控合规,严格落实监管要求,加强商品质量、供方管理与知识产权保护。

强化反诈反洗钱、安全生产与党建引领,保障公司稳健运行。