云涌科技 688060

报告期内,公司加快标准化产品化转型的步伐,加大对新行业新市场的拓展力度,提速技术-产品-市场的业绩转化效率,公司整体业务结构显著优化。

其中,工业信息安全业务稳步增长,核心产品移动运维网关、可信管理平台可信根、配网加密认证终端等持续放量出货；面向信创市场的国产化平台通用产品实现规模化增长；储能及微网能源管理在内的新能源业务基本完成产品系列的开发工作,并实现销售突破,有望未来为公司打开新的增长曲线。

公司坚持高研发投入,针对信创、新能源等核心技术方向,拓展多平台、多技术路线,争取覆盖更大市场范围。

同时,公司依托运营中心与产品中心提升交付效率,报告期整体经营呈现新业务放量、新产品突破、产品化能力显著增强的良好态势。

1、信创业务快速增长,电力产品持续放量报告期内,公司实现营业收入37,556.47万元,较上年同期增长26.46%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,225.87万元,亏损情况较上年同期大幅收窄65.07%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-1,462.28万元。

报告期末,公司总资产为101,587.67万元,较报告期初减少0.39%；归属于母公司的所有者权益为89,665.36万元,较报告期初减少1.68%。

报告期内公司面向信创市场的国产化平台通用产品销售收入较上年同期大幅增长284.99%,主要依托公司自2024年起对该业务方向持续研发及产品化投入,先后推出基于龙芯、飞腾、瑞芯微等国产CPU平台的信创PC、服务器、通用网关产品,配合信创政策红利与硬性指标叠加发力,报告期内公司信创产品取得中央国家机关、广东省政府框架、江苏泰州等地区入围资质,快速扩大板卡业务渠道的同时,也积极以自有品牌直接面向最终消费者,接触市场需求,最终实现业绩放量增长。

在电力信息化专用设备方面,配合“双碳”、新型电力系统、数字化转型背景以及“新型电网平台”建设目标,公司与客户始终深入绑定挖掘项目需求,报告期内包括移动运维网关、可信管理平台可信根、配网加密认证终端在内的重要产品稳定放量出货,同时电力国产化专用设备出货比例持续增长,进一步提升公司产品竞争力,报告期内工业安全通信网关设备销售收入较上年同期增长13.76%,信息安全加密产品增长98.65%。

2、抓住新业务机会,探索新业务模式报告期内,公司紧抓储能市场化改革与源网荷储一体化落地机遇,在新能源领域公司已经实现完成多项技术和产品落地,并形成少量销售,报告期内新能源相关业务收入2,822.23万元,公司正持续探索完善市场验证,最终实现全链条突破,开辟第二增长曲线。

公司相关产品主要包括数据中心的备电系统、BMS电池管理系统、工商业储能一体柜、EMS能源管理系统、VPP虚拟电厂综合运营管理平台等,同时配合客户开展储能相关集成项目,报告期公司已完成从技术原型到标准化产品的转化。

针对工商业用户峰谷套利、需量管理、应急备电等核心需求,推出高安全、高效率、易部署的工商储能一体机,适配工业园区、商业综合体、数据中心等场景；自主研发的EMS能源管理系统,实现对储能、分布式光伏、负荷资源的协同优化调度,支持毫秒级响应、多协议兼容与智能策略组态,可无缝对接虚拟电厂平台；虚拟电厂综合运营管理平台则具备孤网/并网双模式切换能力,有效解决高比例新能源接入下的电网稳定与消纳难题。

考虑到新能源业务与公司传统业务存在一定差异,公司在完善产品研发和系统集成的同时,也积极尝试探索储能设备租赁、合同能源管理、虚拟电厂及售电服务等新商业模式,取得了一定的进展,初步形成“售电+储能+管理系统”的协同拓客模式,有效降低市场开拓成本、提升客户转化率。

报告期公司新能源业务收入规模仍处于培育阶段,但基本完成产品体系搭建、商业模式验证、试点项目落地与客户资源积累,未来我们将加大产品研发及市场拓展力度,重点关注工商业储能、虚拟电厂聚合、微电网能源管理等高增长场景。

在政策支持、市场需求释放与电力市场化改革多重利好下,公司新能源业务将快速打通“技术—产品—市场—盈利”全路径,形成可复制、可扩张的业务范式。

3、保持高研发投入,加速产品化进程报告期内,公司高度关注技术到产品的转化效率,完善研发中心和产品中心绩效考核标准,提高费用管理水平,加强对产品需求及行业发展的研判,研发人员总数较上年同期减少9.94%,研发总投入较上年同期减少4.09%,占当期营业收入比为16.90%。

报告期内公司新增发明专利5项,新增登记的软件著作权28项。

报告期内公司面向国产化底层嵌入式平台,完成包括基于龙芯3A6000/3C5000网安平台、瑞芯微RK3568的通信网关平台、龙芯3A6000及飞腾D3000的通用台式机板卡与整机设备、龙芯3C5000及飞腾S5000C的通用服务器板卡及整机设备,飞腾E2000Q的云终端等产品的开发及生产,后续公司计划拓展海光3450、兆芯6780、龙芯3B6000M等平台的通用台式机板卡与整机设备及桌面平台的研发工作。

完善公司PC、服务器、云终端等多个产品线的信创布局。

在新能源技术方向上,报告期内公司完善了第二代虚拟电厂技术平台与售电辅助决策系统,开发实现了EMS与BMS智能融合控制器设备、FTU备电解决方案、储能一体柜等一系列微网储能相关核心组件及关键技术,未来公司将专注于构建涵盖“云管边端”协同、软硬一体、算法与业务深度融合的全栈技术体系,为微电网、虚拟电厂、工商业备电等场景提供系统级解决方案。

(一)行业格局和趋势1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛（1）所属行业及行业的发展阶段公司是专注于工业互联网领域的高新技术企业,主要致力于工业信息安全产品的研发、生产和销售,主要应用于电力、能源、金融和交通等领域。

公司所处的行业属于“I65软件和信息技术服务业”。

1）工业信息安全伴随着全球数字化在各行业加速渗透,网络安全的边界不断延伸,AI大模型、算力网络等新业态、新产业在不断融合创新发展,数智化衍生出信息安全新形势、新需求。

一方面以5G通信、人工智能、物联网、量子计算、数字经济等新一轮科技革命向新型技术领域的加速推进,工业信息化、自动化、网络化、智能化系统在提升效率的同时,低防护联网工业控制系统数量也在快速增加,信息安全将迎来新的挑战。

此外,随着制造业数字化转型的全面推进,政策驱动力持续增强,将吸引更多元的主体布局工业信息安全业务,产业生态将更加丰富。

关键基础设施的安全保障不断提高,将进一步促进和加快工业信息化安全的优化升级,推动信息安全行业健康、持续、快速发展。

国家对工业互联网以及工业信息化安全等产业越来越重视,随着《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《关键信息基础设施安全保护条例》等一系列信息和网络安全相关政策及行业指导文件的出台,我国信息安全市场环境得到明显改善。

在政策环境与市场需求的共同作用下,工业信息安全将迎来新一轮发展机遇和空间。

2）电力信息化电力信息化实现包括发电、输变电、配电、用电等环节在内的电力生产、传输、消费全过程的自动掌握和调度、实现对电力系统规划、设计、建设、生产运行、电力营销和电力企业人财物、协调办公、综合业务等方面的信息化管理。

2025年9月,国家发改委、国家能源局联合发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》,为电力信息化提供了清晰的政策框架。

受“双碳”目标、新型电力系统建设、数字化转型及人工智能等新技术应用的推动,电力信息化已从辅助支撑系统升级为整个电力行业数字化转型的“数字基座”。

电力信息化与电力生产的融合正从局部应用走向系统级重构,以坚强智能电网为基础,将先进信息通信技术、控制技术与能源技术深度融合应用,建设清洁低碳、安全可靠、泛在互联、高效互动、智能开放为特征的智慧能源系统。

同时以互联网技术为手段加快推动电网智能化升级,加快“大云物移智链”技术在能源电力领域的融合创新,不断提升电网自动化、信息化、数字化、智能化水平,构建智慧能源信息支撑体系。

促进“源网荷储”协调互动,有力支撑分布式能源、电动汽车、储能等各种能源设施的灵活便捷接入,支撑各类可调节负荷资源,参与电力系统调节,为各种新型能源设施提供便捷服务。

国家发展改革委、能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》,明确到2030年初步建成“新型电网平台”,以适应高比例新能源的接入与消纳。

电力行业正处于这样一个从“简单的可再生能源替代”转向“更为复杂的综合系统”的关键拐点,特别是新型电力系统的建设,会加速电网数字化、智能化转型,推动电力物联网、能源互联网、智能配电网建设,特别是在电网数字化升级改造过程中,各环节数字化需求不断提升。

同时多种新型电力能源承载、智能化调度需求等对整体能源配售平台、新型电力负荷调度管理系统（虚拟电厂）和智能终端替换需求增加,也对电力信息化在新的场景和产品应用中提出了新的要求,带来了新的发展机会。

中国电力信息化市场正迎来快速发展期。

3)信创行业2025年作为“十四五”收官之年,信创产业迈入了从“政策驱动”向“价值创造”战略跃迁的关键阶段。

政策红利与硬性指标叠加发力,行政办公及电子政务核心系统基本完成国产化替代,国资委“2027年央企国企100%完成信创替代”目标进入倒计时,行业进入密集交付期。

核心业务系统改造进入深水区,用户基于性能与成本主动选择国产方案的趋势日益明显。

国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》中明确指出到2025年行政办公及电子政务系统要全部完成国产化替代。

2026年1月,信创核心准入目录正式发布,进一步明确了政府采购标准。

全国两会期间,人大代表聚焦AI基础设施国产化信创化建设,建议成立信创产业联盟。

从整体环境看,信创标准日渐完善,当前,信创产业正加速从“单点替代”迈向“全场景生态协同”,国产操作系统与AI大模型的深度融合,正推动信创产品从“能用”向“好用”“智用”全面跃升。

随着中国数字经济规模不断扩大,各领域对信息技术软硬件的依赖程度不断加深,人工智能大模型加速在各类信创核心行业落地,将成为信创新热点和增长点,驱动着信创产品结构转型,生态适配也日渐完善,技术实用空间进一步提升,将渗透至更多核心业务场景。

当前,信创产业正站在政策红利、技术突破与市场需求交汇的战略关口,迎来从“替代”迈向“引领”的历史性发展新阶段。

4)新能源行业新能源行业是以可再生能源与先进清洁技术为核心的战略性新兴产业,主要涵盖风能、太阳能、生物质能、地热能等非水可再生能源及核能等清洁能源领域。

2025年2月,国家发展改革委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》,明确不再对新能源项目实施全国统一的强制配储要求。

储能系统由此逐步摆脱被动配套角色,可作为“虚拟电厂”自主参与电力市场交易,盈利模式日趋多元,正从传统的成本节约工具,转型为可与电网智能互动、创造多元价值的核心能源资产。

从技术维度看,行业正由单一技术路线主导,转向多条技术路线并行突破的新阶段。

全固态电池产业化进程持续提速,硫化物电解质路线具备较高产业化潜力；光伏领域BC、异质结及钙钛矿叠层技术竞相迭代升级；锂电产业形成动力电池与储能电池双轮驱动的发展格局。

与此同时,人工智能深度融入电网优化调度与新型材料研发环节,AI数据中心用电需求的快速增长,进一步推动“源网荷储”一体化综合能源模式加速落地。

新能源行业当前正处于从“规模扩张”向“高质量发展”跨越的关键转型期,技术核心竞争力、系统协同能力与全球化布局能力,成为行业由规模竞争转向价值竞争的核心决胜要素。

（2）所属行业基本特点1）人工智能与安全技术深度融合加速安全技术研发大语言模型与机器学习技术正深度融入安全防护体系,信息技术（IT）安全与运营技术（OT）安全技术边界越来越模糊,融合型的安全技术平台打破传统物理隔离,将防护能力直接延伸至安全环境复杂多样的工业互联网设备、可编程逻辑控制器等工业系统场景中。

这一系列的技术和形势的变化,将促进威胁情报、态势感知、安全可视化、大数据处理等新技术在工业信息安全领域的创新突破,助力构建未来IT-OT一体化纵深防御体系。

2）工业信息安全行业向定制化、协同化的方向发展工业信息安全产品定制化越来越明显,在特定领域,如电力、能源、交通、国防等,产品形态、需求、性能各不相同,不同场景和应用有着不同的产品需求,从而导致定制化需求越来越高,越来越专业。

通用型的安全产品已无法满足差异化的场景需求,《工业领域数据安全标准体系建设指南》构建了“多层次、分行业”的标准架构,直接为定制化提供了标准化依据。

行业标准也从通用标准向垂直行业、细分场景延伸。

2025年12月,国家能源局正式印发《能源行业数据安全管理办法（试行）》对电力能源领域特别是电力调度控制系统在等保2.0标准的基础上对通信传输安全提出了明确行业要求。

同时,工业信息安全保障工作的重要性、复杂性和及时性需要工业企业、工控系统厂商、安全企业、研究机构、行业主管部门等参与方进行紧密配合。

未来工业信息安全厂商与工控系统厂商、IT系统集成商将针对工业领域各行业的生产运营特征,加快开展多层次、多维度的合作,形成有效的业务安全实践,共同打造协同发展的生态系统。

3）人工智能助力智能电网的全面升级人工智能正全面驱动智能电网从“自动化”向“主动智能化”跃迁。

在提升电网运行安全性与可靠性、提高新能源消纳能力、提高巡检效率降低运维成本、优化用电负荷,实现节能降碳、推动电力交易和市场化运行等多个方面,人工智能技术正从感知、决策、控制、运维、服务全链条赋能智能电网,实现电网运行更安全、调度更高效、供电更可靠、能源更低碳,全面推动传统电网向自主可控、智能高效、绿色柔性的新型电力系统升级。

新型电力系统整体呈现安全可靠、高效经济、绿色低碳、柔性灵活的特点,人工智能已成为建设现代化智能电网的核心驱动力。

4）新型电力系统带来电力信息化技术革新构建以新能源为主体的新型电力系统,由于新能源存在间歇性、波动性、随机性等特点,对电网系统调节提出了更新的要求,为保障电力系统的安全稳定,源、网、荷、储各方面需要全面性变革新型电力系统是以新能源发电为供应主体,以坚强智能电网为基础平台,以先进信息数字技术、统一开放市场机制为支撑,实现源网荷储智能互动,多种能源系统融合协调。

特别是发电侧因新能源接入比例高,电网侧（输、变、配电）数字化转型需要数据采集的深度下沉,配网侧接入的电气设备数量和种类不断丰富,IOT设备将会大幅增加,随机冲击性负荷大规模接入等对电网的平衡协调调度能力提出新的挑战。

电力信息化是涉及电力行业的软件开发、信息系统集成服务、数据处理及储存以及集成电路设计、信息安全等多个方面。

通过新一代信息及通信技术对传统电力系统的基础性功能进行补充,同时使其具有较高的信息化、自动化及交互性水平,增加电力行业内部数据与信息交互时的安全性以及运行高效性。

5）信创产业是筑牢数字经济与信息安全的基石信创产业是数字经济与信息安全的底层基石,核心是构建全栈自主可控、安全可信的信息技术体系,为数字经济筑牢安全底座、为信息安全守住根本防线。

首先,数字经济的算力、数据、算法、应用均依赖底层IT架构。

信创提供国产芯片、服务器、操作系统、数据库等核心支撑,避免数字经济因外部技术断供而停摆,保障数字经济持续增长。

同时,信创产业的发展推动云－边－端协同、AI原生、数字孪生等技术落地,赋能智能制造、智慧能源、智慧城市等场景,成为数字经济高质量发展的核心引擎。

其次,信创产品正从“可用”向“好用”“智用”全面跃升,信创产业也从“政策驱动”加速转向“市场驱动”与“价值创造”并重的新阶段。

产业核心竞争力体现为生态协同,正从单点突破走向系统成熟,软硬件适配与用户体验持续优化。

同时,技术融合创新成为显著趋势,“AI+信创”深度融合为产业注入新动能,推动国产算力与智能应用协同发展。

最后,信创技术的高附加值不仅体现在其所带来的经济效益,还在于其对我国经济发展的积极影响,通过将新兴信息技术应用于各个行业以提高我国信息化建设的自主可控能力和核心竞争力。

信创产业是数字经济的技术根基,是信息安全的战略屏障,没有信创的自主可控,就没有数字经济的高质量发展与国家信息安全的根本保障。

（3）技术门槛信息安全行业属于技术密集型产业,产品研发和技术创新均要求企业具备较强的技术实力、研发资源。

信息安全的核心技术是安全攻防技术,包括攻击技术和防御技术。

随着信息技术的不断发展和安全威胁的不断演进,安全攻防技术呈现快速迭代的特点,这需要行业内的企业进行持续的技术创新并准确把握技术的发展趋势。

此外,不同行业、不同用户对信息安全产品的技术需求也不尽相同,行业内的企业只有在充分了解用户需求的基础上,才能研发出适合用户真实需求的产品和解决方案。

既要满足数据的安全性、可靠性、完整性,又要保证工业控制数据的实时性。

在很多工控场景中,设备要求7*24小时不间断工作,对设备的稳定性和适用性提出了更高的要求。

企业需要储备相应的技术经验,只有不断地进行技术创新和产品迭代,才能适应不同的工业信息安全需求。

工业信息安全行业也属于人才密集型行业,不仅需要传统的信息安全技术专业,而且需要工业硬件设计、FPGA设计、操作系统、驱动及行业应用等专业学科知识,需要有跨专业的技术、管理人才。

高水平的安全攻防人才、软件设计开发人才、市场营销人才及运营管理人才需要在长期技术研发和市场竞争中培养,再加上多年的行业应用经验,才能够在行业中立足并建立竞争优势。

2、公司所处的行业地位分析及其变化情况公司专注于工业互联网信息安全领域,尤其在电力能源行业深耕多年,对工业信息安全架构、多协议接口、嵌入式低功耗特性、高自主可控等工业场景具有较为领先的技术和经验优势。

经过十多年的技术投入和积累,公司已打造了完善的“云涌嵌入式技术开发平台”,掌握了高可靠硬件系统实现技术、可信计算技术、工业安全引擎技术等15项关键核心技术,获得了国家专利80项、软件著作权215项,已成为电力领域工业信息安全核心设备供应商。

另一方面,公司进一步围绕关键领域自主可控目标,深度对接“等保2.0”及信息技术创新产业政策,全面落实国家网络信息安全战略部署公司所处的行业上游为电子元器件、集成电路芯片、机械结构件等行业,下游行业是行业终端客户和系统集成客户。

（1）与上、下游行业的关联性公司上游主要为电子元器件、集成电路芯片及软件提供商。

由于上游市场厂商众多,产品标准化程度较高,市场整体处于完全竞争状态,这为公司提供了充足的供应商选择空间,有效降低了采购集中度风险,使公司在采购议价及供应链安全方面具备较强的主动权和灵活性。

同时,公司通过建立多元化的采购渠道和严格的质量筛选机制,将上游成本波动和供应风险控制在较低水平,保障了核心硬件与软件供应链的稳定高效。

公司下游应用领域广泛,主要聚焦于工业信息安全、电力能源、物联网相关领域。

下游市场的多元化为公司提供了广阔的市场空间,但由于下游客户需求差异较大,公司保持对细分市场动态的敏锐度,通过深度理解客户场景,结合技术适配与定制化服务,与下游客户形成了互利共生的深度合作关系。

（2）公司系电力领域工业信息安全核心设备供应商凭借在工业信息安全等领域的长期积累,公司在产品研发、核心技术、产品质量、客户资源等方面逐渐建立了自己的竞争优势。

在电力领域公司先后推出了基于国产化网络通信硬件平台、网络物理隔离装置、配网加密认证网关、国产化内网安全监测装置、网络安全态势感知、可信管理平台系统、移动运维网关、配电站房监控平台、三型边缘计算网关、数据通信管理机、虚拟电厂综合管理平台等信息安全方面核心产品,在国家电网、南方电网、各发电集团得到广泛运用。

同时公司建立了完整的ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理质量体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO27001信息系统安全管理体系,并结合三级安全标准化体系对产品的全生命周期进行质量安全过程管控,保障公司产品卓越的品质。

公司逐步形成了良好的品牌效应和行业口碑,目前已成为电力信息安全领域重要的供应商。

（3）公司得到众多业内知名合作伙伴认可在自主安全可控方向,公司先后与知名国产芯片厂商龙芯、飞腾、操作系统厂商麒麟信安签署战略合作协议,目前是飞腾2026—2027年“整机合作伙伴”、麒麟信安在嵌入式技术领域唯一一家战略合作伙伴。

公司通过战略合作、优势互补来促进双方科技水平成长,实现国产化信息平台的快速发展。

作为中关村可信计算产业联盟嵌入式专委会主任单位,关键信息基础设施技术创新联盟理事单位,公司积极响应国家对关键核心领域技术及产品自主可控要求,瞄准“等保2.0”及国家信息技术创新产业政策的落地需求,积极践行国家网络信息安全战略方针。

3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势（1）新一代信息技术再升级,带动“IT和OT”的融合发展随着新一代信息技术（如5G、AI、边缘计算、数字孪生等）的快速迭代升级,IT（信息技术）与OT（运营技术）的深度融合正成为工业数字化转型的核心驱动力。

这种融合不仅重构了传统工业体系的生产模式,与此同时,工业互联网等新兴业态的安全环境复杂多样,安全风险呈现多元化特征,安全隐患发现难度更高,安全形势进一步加剧。

这一系列的技术和形势的变化,将促进威胁情报、态势感知、安全可视化、大数据处理等新技术在工业信息安全领域的创新突破。

（2）“双碳”背景下新技术、新业态发展迅速2024年7月,国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》,提出“重点在分布式新能源、用户侧储能、电动汽车充电设施等新型主体发展较快的地区,探索应用主配微网协同的新型有源配电网调度模式”,“在新能源资源条件较好的地区,建设一批源网荷储协同的智能微电网项目,提高微电网自调峰、自平衡能力”,为面向分布式源网荷储的新型测控保护提供了政策支撑。

构建以新能源为主体的新型电力系统需要推进加快电网数字化、智能化转型,推动电力物联网、能源互联网、智能配电网建设,提高源网荷储协同互动能力。

在“双碳”要求的背景下,新的低碳技术,特别是深度脱碳、零碳技术、高效用电技术、可再生能源发电技术、虚拟电厂技术等成为未来新竞争主要方向。

（3）算电协同,AI时代的硬件底座核心算力作为数智时代的新质生产力,是推动数字经济发展的重要引擎,正以前所未有的广度和深度向经济社会各领域渗透融合。

电力作为算力发展的重要基础资源,深刻影响着算力发展的规模和成本。

随着人工智能技术在生产生活各领域的应用不断深入,各类算力中心在运行过程中对电力资源的需求持续提升,稳定的电力供应与绿色低碳的用能模式,成为算力产业高质量发展的基础。

电力产业与算力产业的深度融合,是新型基础设施建设的重要发展趋势。

2025年成为算电协同政策密集落地的关键之年。

6月,国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》,将“算力与电力协同”列为七大试点方向之一。

9月,国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》,提出到2027年“算力与电力协同发展根基不断夯实”,到2030年“算力电力协同机制进一步完善,建立绿色、经济、安全、高效的算力用能模式”。

算电协同定位为AI硬件底座核心,标志其从行业共识上升为国家战略。

算电协同依托电网优势统筹智算与电力供给,从源网荷储一体化到虚拟电厂,直击AI高能耗痛点,兼顾算力供给与电网发展,为全球能源转型与数字经济发展,提供有力保障。

（4）多重政策驱动,新能源实践加速形成商业闭环2025年以来,在虚拟电厂、车网互动、零碳园区、绿电直供等多重政策引导下,新能源新业态加速落地,新型用能模式从试点走向规模化应用。

2025年3月,《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》印发,首次从国家层面对虚拟电厂作出系统部署,明确其可聚合分布式电源、储能系统、可调节负荷等分散资源协同参与电力市场交易。

其中储能作为快速响应的灵活调节资源,在虚拟电厂中承担“缓冲池”与“功率杠杆”的关键角色。

同月,国家发展改革委等部门公布首批车网互动规模化应用试点名单,9个城市及30个项目入选,推动“车－能－路－云”协同模式从概念走向工程实践。

在此模式下,电动汽车动力电池作为分布式移动储能单元,在低谷时段充电、高峰时段放电,参与电网削峰填谷和应急备用,既降低用户用能成本,又增强电网韧性。

在用户侧,零碳园区建设全面铺开,2025年6月国家发布零碳园区建设通知,同年12月公布首批52个国家级零碳园区名单,储能系统被列为园区新型能源基础设施的标配,与分布式光伏、智能微电网协同构建“光储直柔”用能体系。

同时,绿电直连政策支持就近直供,配套储能可稳定电压、减少波动。

在多重政策合力驱动下,新能源新业态将向“聚合化、平台化、普惠化”方向演进,虚拟电厂、车网互动与零碳园区等模式有望在“十五五”期间形成规模化商业闭环。

（5）从“主动免疫”到“国家战略”,可信计算生态全面成型2026年Gartner将机密计算列为塑造企业基础设施未来五年的三大核心“架构师”技术之一,并预测到2029年,超过75%在非可信基础设施中的处理操作将通过机密计算得到“使用中”的安全保护。

这表明可信计算正从行业共识走向主流基础设施的必备组件,其战略定位已从“锦上添花”的安全增强措施,上升为支撑数字经济发展的关键基础设施。

隐私计算技术方向呈现多元化发展,从TEE技术向GPU扩展,到全同态加密、多方计算、零知识证明等技术路线的深入协同融合。

可信计算与隐私计算的深度融合,正推动可信数据空间从概念走向落地。

工业和信息化部印发《工业领域数据安全能力提升实施方案（2024—2026年）》,明确提出围绕提升工业企业数据保护、数据安全监管、数据安全产业支撑三类能力,到2026年底基本建立工业领域数据安全保障体系。

同时,在国家“十五五”规划中,在“人工智能+”核心战略与可信数据空间落地政策的积极推动下,隐私计算正迈入“政策驱动—场景落地—产业重塑”的新阶段。

未来,可信计算将沿着“硬件化、融合化、标准化”三条主线持续演进。

硬件层面,GPUTEE、后量子密码学集成、专用加速芯片将推动性能瓶颈的突破；技术层面,TEE、ZK、FHE、MPC的深度融合将成为主流,弥补单一技术的固有缺陷；标准层面,跨平台远程证明、可信数据空间协议等标准化工作将加速产业生态的成熟。

在AI和数据要素流通的双重驱动下,可信计算正从“可用”走向“好用”,从“辅助安全”升级为“核心底座”,成为数字时代信任机制的基石。

二、经营情况讨论与分析报告期内,公司加快标准化产品化转型的步伐,加大对新行业新市场的拓展力度,提速技术-产品-市场的业绩转化效率,公司整体业务结构显著优化。

其中,工业信息安全业务稳步增长,核心产品移动运维网关、可信管理平台可信根、配网加密认证终端等持续放量出货；面向信创市场的国产化平台通用产品实现规模化增长；储能及微网能源管理在内的新能源业务基本完成产品系列的开发工作,并实现销售突破,有望未来为公司打开新的增长曲线。

公司坚持高研发投入,针对信创、新能源等核心技术方向,拓展多平台、多技术路线,争取覆盖更大市场范围。

同时,公司依托运营中心与产品中心提升交付效率,报告期整体经营呈现新业务放量、新产品突破、产品化能力显著增强的良好态势。

1、信创业务快速增长,电力产品持续放量报告期内,公司实现营业收入37,556.47万元,较上年同期增长26.46%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,225.87万元,亏损情况较上年同期大幅收窄65.07%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-1,462.28万元。

报告期末,公司总资产为101,587.67万元,较报告期初减少0.39%；归属于母公司的所有者权益为89,665.36万元,较报告期初减少1.68%。

报告期内公司面向信创市场的国产化平台通用产品销售收入较上年同期大幅增长284.99%,主要依托公司自2024年起对该业务方向持续研发及产品化投入,先后推出基于龙芯、飞腾、瑞芯微等国产CPU平台的信创PC、服务器、通用网关产品,配合信创政策红利与硬性指标叠加发力,报告期内公司信创产品取得中央国家机关、广东省政府框架、江苏泰州等地区入围资质,快速扩大板卡业务渠道的同时,也积极以自有品牌直接面向最终消费者,接触市场需求,最终实现业绩放量增长。

在电力信息化专用设备方面,配合“双碳”、新型电力系统、数字化转型背景以及“新型电网平台”建设目标,公司与客户始终深入绑定挖掘项目需求,报告期内包括移动运维网关、可信管理平台可信根、配网加密认证终端在内的重要产品稳定放量出货,同时电力国产化专用设备出货比例持续增长,进一步提升公司产品竞争力,报告期内工业安全通信网关设备销售收入较上年同期增长13.76%,信息安全加密产品增长98.65%。

2、抓住新业务机会,探索新业务模式报告期内,公司紧抓储能市场化改革与源网荷储一体化落地机遇,在新能源领域公司已经实现完成多项技术和产品落地,并形成少量销售,报告期内新能源相关业务收入2,822.23万元,公司正持续探索完善市场验证,最终实现全链条突破,开辟第二增长曲线。

公司相关产品主要包括数据中心的备电系统、BMS电池管理系统、工商业储能一体柜、EMS能源管理系统、VPP虚拟电厂综合运营管理平台等,同时配合客户开展储能相关集成项目,报告期公司已完成从技术原型到标准化产品的转化。

针对工商业用户峰谷套利、需量管理、应急备电等核心需求,推出高安全、高效率、易部署的工商储能一体机,适配工业园区、商业综合体、数据中心等场景；自主研发的EMS能源管理系统,实现对储能、分布式光伏、负荷资源的协同优化调度,支持毫秒级响应、多协议兼容与智能策略组态,可无缝对接虚拟电厂平台；虚拟电厂综合运营管理平台则具备孤网/并网双模式切换能力,有效解决高比例新能源接入下的电网稳定与消纳难题。

考虑到新能源业务与公司传统业务存在一定差异,公司在完善产品研发和系统集成的同时,也积极尝试探索储能设备租赁、合同能源管理、虚拟电厂及售电服务等新商业模式,取得了一定的进展,初步形成“售电+储能+管理系统”的协同拓客模式,有效降低市场开拓成本、提升客户转化率。

报告期公司新能源业务收入规模仍处于培育阶段,但基本完成产品体系搭建、商业模式验证、试点项目落地与客户资源积累,未来我们将加大产品研发及市场拓展力度,重点关注工商业储能、虚拟电厂聚合、微电网能源管理等高增长场景。

在政策支持、市场需求释放与电力市场化改革多重利好下,公司新能源业务将快速打通“技术—产品—市场—盈利”全路径,形成可复制、可扩张的业务范式。

3、保持高研发投入,加速产品化进程报告期内,公司高度关注技术到产品的转化效率,完善研发中心和产品中心绩效考核标准,提高费用管理水平,加强对产品需求及行业发展的研判,研发人员总数较上年同期减少9.94%,研发总投入较上年同期减少4.09%,占当期营业收入比为16.90%。

报告期内公司新增发明专利5项,新增登记的软件著作权28项。

报告期内公司面向国产化底层嵌入式平台,完成包括基于龙芯3A6000/3C5000网安平台、瑞芯微RK3568的通信网关平台、龙芯3A6000及飞腾D3000的通用台式机板卡与整机设备、龙芯3C5000及飞腾S5000C的通用服务器板卡及整机设备,飞腾E2000Q的云终端等产品的开发及生产,后续公司计划拓展海光3450、兆芯6780、龙芯3B6000M等平台的通用台式机板卡与整机设备及桌面平台的研发工作。

完善公司PC、服务器、云终端等多个产品线的信创布局。

在新能源技术方向上,报告期内公司完善了第二代虚拟电厂技术平台与售电辅助决策系统,开发实现了EMS与BMS智能融合控制器设备、FTU备电解决方案、储能一体柜等一系列微网储能相关核心组件及关键技术,未来公司将专注于构建涵盖“云管边端”协同、软硬一体、算法与业务深度融合的全栈技术体系,为微电网、虚拟电厂、工商业备电等场景提供系统级解决方案。

三、报告期内核心竞争力分析(一)核心竞争力分析1、技术积累优势公司专注于工业互联网信息安全领域,公司从设立之初即致力于研究基于RISC架构计算机和Linux裁剪操作系统的嵌入式技术,先后搭建了基于PowerPC+Linux、ARM+Linux、MPIS+Linux和LoongArch+Linux架构的嵌入式技术平台,该平台在硬件上涵盖了从微小系统的MCU到超强计算能力的多核CPU,从通信接口、加解密算法的FPGA实现到工业控制系统、软件系统底层相关的操作系统移植、驱动程序再到硬件无关的安全中间件、工控协议解析等,已构建了较为完善的“云涌嵌入式技术开发平台”。

在该平台上进行新的项目开发,只需要提取相应的模块进行技术迭代,对新加入部分进行调试和验证。

通过此平台,新产品的研发效率、可靠性和一次成功率大大提高。

公司经过多年的技术积累、技术迭代和人员培养,研发能力得到极大地提高,加上公司在工业互联网信息安全领域多年积累的经验、对工业信息安全架构、多协议接口、嵌入式低功耗特性、高自主可控等工业场景需求有较为领先的技术和经验优势。

正积极参与电力能源、铁路交通、智慧城市的合作机会,涉及边缘计算、物联网安全、零信任、可信计算、能源管理等多项新兴安全技术,再加上完整的生产质量配套体系、长期稳固的高效供应链关系,保证了公司的快速市场响应能力。

2、客户资源优势工业信息安全领域,尤其是电力行业对工业信息安全产品的实时性、可靠性要求较高,要求设备提供商必须具备较强的研发能力、较高的品质保证能力、严格的生产管理及丰富的生产经验。

公司深耕电力调度安全、配电自动化领域多年,在“市场导向”与“技术创新”的双驱动下,凭借多年的技术积累、客户渠道拓展、优质的产品质量和服务以及良好的品牌建设,是电力行业信息安全的核心供应商。

公司在全国各地拥有100余名经验丰富的工程师,100余名生产检测人员,3万平的生产、仓储场地,具备较强的研发生产能力,可以提供7*24小时全面技术服务。

与客户建立良好的沟通渠道,利用信息化管理手段,客户分级管理模式,在各方面保障电力和安全行业核心客户长期稳定的合作关系。

公司与国电南瑞、东方电子、许继集团、国电南自、长园集团、朗新科技、福建亿力等电力行业知名企业,及珞安科技、三未信安、电科网安、信安世纪、匡安网络等安全行业知名企业,运营商电信、联通均建立了良好的合作关系。

公司通过自主创新的研发平台和专业的产品质量管控能力,在工业信息安全领域形成了良好的口碑和声誉,得到了行业领先用户的认可,同时形成了较强的示范效应,为公司的持续经营和业绩增长带来了可靠的保障。

3、市场快速反应优势公司长期专注工业信息安全等领域,通过不断的技术积累和技术迭代,以及与行业领先客户的长期合作,形成了对行业的深刻理解,能够把握行业需求趋势,洞悉前沿技术发展方向,持续保持前瞻性研发。

公司基于自主研发形成的“云涌嵌入式技术开发平台”,经过多年的研发积累,逐步构建了以工业信息安全、信创平台、密码安全、数字化档案一体化、新能源为主的技术池,该技术池中储备的技术具有功能模块化、高可拓展性等特点,可以根据客户的需求以及客户所处行业领域的技术标准,通过构建模块快速组合,实现产品的模块化开发,提高产品开发效率,高效地满足定制化产品的要求。

公司凭借较强的技术研发能力,与核心的芯片厂商建立了长期稳定的合作关系。

这些厂商在前沿产品或未来技术储备产品推出之前,均会第一时间给公司样品进行测试性研究,因此公司会第一时间了解技术的更新和发展,并且能够在应对客户需求时,充分得到上游厂商技术支持。

综上,公司凭借对行业的深刻理解、雄厚的技术积累和较强的研发实力,以及产品平台化、功能模块化的开发模式,可对工业信息安全领域最新标准作出快速反应,能够在较短时间内开发并生产出符合客户要求的各类产品。

4、管理和服务优势公司秉承“让技术更快抵达市场,科技创造未来”的使命,建立ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理质量体系、ISO45001职业健康安全管理体系、ISO27001信息系统安全管理体系,并结合三级安全标准化体系对产品的全生命周期进行质量安全过程管控,保障公司产品卓越的品质。

公司服务的客户多为电力、能源等对安全和产品质量要求较高的行业,公司拥有完善的原材料采购体系,从供应商评选、分级、维护、评价等方面进行管控,保障产品源头的稳定性和安全性；公司通过优良的生产工艺流程,对各制程环节执行情况,通过现场管理、计划管理、品质管理等有效串联,利用看板展现模式形成快速响应,有效确保产品品质。

此外公司拥有完整的检测系统,按CNAS标准建立了先进的实验室,包括功能性测试、EMC测试、振动测试、环境温湿度测试等,有效地保证产品设计阶段质量的可靠性和安全性。

通过多年的努力,公司相关产品连续多年入选《中国网络安全行业全景图》核心板块、“一种国产处理器的复位判定系统及方法”发明专利荣获2025年长三角高价值专利银奖、“低空经济机巢通信安全场景”荣获2025年江苏省数字消费创新场景、“变电站监控系统可信计算应用方案”荣获2025年可信计算应用示范项目、“云桌面终端计算机”进入江苏省新技术新产品推广目录,“智慧档案库房一体化管控平台V3”获得江苏省首版次认定。

同时,公司2025年为江苏省数字消费重点企业,并先后获得“江苏省先进级智能工厂”“江苏省绿色工厂”两项省级称号。

(二)公司发展战略公司基于在嵌入式技术领域的长期积累,对工业信息安全架构、多协议接口、嵌入式低功耗特性、高自主可控等工业场景需求有较为领先的技术和经验优势。

一方面,公司紧跟工业互联网安全产业、新能源领域快速发展的趋势,加强与国内外优秀公司和高校合作,时刻把握技术发展方向,聚焦嵌入式技术、安全操作系统、可信密码技术等核心技术的研究与产品开发,通过差异化的功能设计,优化产品结构和市场布局,进一步提升产品的核心竞争力,同时通过持续的研发投入和技术创新,不断构筑自主可控的安全技术体系,基于全新的云涌嵌入式技术开发平台,与行业应用深度融合,努力构建覆盖电力全场景的产品体系,打造"云-边-端"协同的AI智慧能源管理平台,配电站房监控一体化平台、面向“源网荷储”全场景的5G边缘计算网关、VPP虚拟电厂综合运营管理平台等一系列创新产品。

形成"硬件平台+软件产品+技术服务"的商业模式,推动电力行业数字化、智能化转型,助力以新能源为主新型电力系统建设,为公司可持续发展奠定坚实基础。

另一方面,以智能制造为抓手,以过硬的生产质量控制,高附加值的生产能力切入到特定行业中来,特别在信创行业,公司将通过"技术研发+产品认证+服务升级"三位一体的信创发展战略,构建完整的信创产品体系和服务能力,使其成为业绩增长的新引擎,为国家关键信息基础设施安全可控做出实质性贡献。

未来公司将进一步依托底层研发设计能力、优质的生产和质量控制、特有的安全定制及可靠性优势,在电力、新能源、信创、物联网等领域塑造云涌技术品牌服务商的特色。

(三)经营计划2026年度随着全球数字化在各行业加速渗透,网络安全的边界不断延伸,AI大模型、算力网络等新业态、新产业在不断融合创新发展,数智化衍生出信息安全新形势、新需求。

同时,受“双碳”目标、新型电力系统建设、数字化转型及人工智能等新技术应用的推动,电力信息化已从辅助支撑系统升级为整个电力行业数字化转型的"数字基座"。

电力信息化与电力生产的融合正从局部应用走向系统级重构,以坚强智能电网为基础,将先进信息通信技术、控制技术与能源技术深度融合应用,建设清洁低碳、安全可靠、泛在互联、高效互动、智能开放为特征的智慧能源系统。

公司坚持工业信息安全技术的积累,持续打造以云涌嵌入式开发平台为主体的,融合信息安全可信基座、嵌入式软硬件平台定制、安全可控操作系统、信息网络安全平台和行业应用软件为一体的全栈技术,积极拓展在电力信息化、配电自动化安全、微网能源管理系统、储能备电、信创、数字化档案等方向的产品应用。

以达成新一年的公司发展目标。

主要经营计划如下：1)业务发展与市场拓展计划电力行业正经历数字化转型与能源结构重塑的深度变革期。

新能源大规模并网、电力系统高度数字化、以及人工智能在电网中的加速应用,在显著提升运行效率的同时,也急剧扩大了网络攻击面。

与此同时,电力作为关键信息基础设施的战略地位不断强化,政策法规密集出台,合规要求持续升级。

这一系列深刻变化,为电力行业信息安全企业开辟了前所未有的战略机遇期。

2026年公司持续在电力信息化和新能源方向开展产品研发和市场开拓,随着电网新一代调度系统升级,在“主网—配网—微网”三级协同体系顶层设计要求下,公司将进一步融合大数据、人工智能等数字化技术及可信计算、零信任、密码等安全技术,针对性的开发相应的产品和技术服务。

在电力主网调度、配网自动化、微电网自主安全层面形成一定的技术特色和优势,巩固并扩大公司在电力行业的市场地位,为客户提供更多有价值的产品及服务。

其次,公司将持续加大微电网能源管理平台与VPP虚拟电厂交易平台的市场推广力度,持续迭代平台算法与业务模型,通过打造标杆示范项目、深化与发电集团、电网公司及综合能源服务商的合作,推动产品从项目定制向标准化、可配置化演进,加速在工业园区、城市商务区、光储充一体化场站等重点场景的规模化复制。

以规模化应用带动成本优化与品牌效应,增强公司在新型电力系统下的协同调控与商业运营能力。

公司将依托已有产品体系,加速从“电力信息化安全设备与平台供应商”向“综合能源解决方案服务商”的战略方向拓展,持续构建覆盖发电侧、电网侧、用户侧的综合能源服务能力,全面支撑新型电力系统建设与绿色低碳发展目标。

2026年,信创产业正加速从“单点替代”向“全场景生态协同”演进。

国产操作系统与AI大模型的深度融合,推动信创产品实现从“能用”到“好用”、再到“智用”的全面跃升。

当前,信创行业已站在政策红利、技术突破与市场需求三大势能交汇的战略关口,迎来了从“替代”到“引领”的历史性发展新阶段。

在这一背景下,公司将在2025年信创积累的基础上,进一步强化产品的多样化与系列化研发,深化与核心客户的合作关系,加快推进电力能源、党政替代等强需求行业的重点布局。

同时,积极携手国产CPU及操作系统厂商建立战略联盟,共同打造符合行业信创标准的新一代产品矩阵,全力争取入围政府及行业采购目录,持续开拓信创产品线在新行业、新市场中的应用空间,助力公司在“大信创”浪潮中实现从技术追赶到生态引领的跨越式发展。

2）创新与产品研发计划2026年,公司将持续深耕技术创新、强化产品自主研发,紧密围绕场景化应用落地,聚焦核心业务场景精准发力,加快关键技术自主可控与产品迭代升级,将创新能力深度融入实际应用场景,全面提升产品适配性、实用性与市场竞争力,以技术自主赋能场景价值创造,重点布局电力新一代调度安全、新能源储能技术、AI边缘计算技术、行业信创等方向,加强研发投入和关键核心技术的研究与开发,不断提升产品性能及优化产品结构,加快新技术、新产品的市场转化能力,推动创新成果高效落地,以技术突破赋能产品升级,以市场导向驱动价值实现,全面增强企业核心竞争力与可持续发展能力。

其中,在电力监控系统和调度安全方面,公司围绕新一代调度系统展开的前瞻性产品布局,契合了电力行业数字化、智能化转型的大方向。

重点加强内生安全防护系统、新一代配电站房监测装置、电源核容装置、新一代纵向加密装置、分布式电源采控装置、无人机通信网关等产品及方案的研发工作,通过数字化、智能化技术,全面支持新一代电力调度系统实现从“源随荷动”到“源网荷储互动”的转型升级。

新能源储能方面,微电网作为新型电力系统在用户侧和配网侧的重要实现形式,能够有效整合分布式光伏、储能、充电桩、可控负荷等资源,实现局部区域的自治与优化。

公司凭借在电力监控系统、调度安全领域长期积累的技术优势,以及对电网运行机理的深刻理解,具备从“设备级”到“系统级”的跨层优化能力。

公司在储能柜及系统集成、综合能量管理及算法、电力市场模型、通信协议适配等方面形成了自主可控的技术体系,具备EMS、BMS、VPP平台间的互联互通的产品能力。

2026年,公司要持续加强新能源、储能、虚拟电厂相关层面的技术创新和产品研发,构建涵盖‘云管边端’协同、软硬一体、算法与业务深度融合的全栈技术体系,为微电网、虚拟电厂、工商业备电等场景提供系统级解决方案。

AI边缘计算技术方面,2026年,公司针对配网、新能源等应用新场景,打造基于可信执行环境与轻量级密码算法的边缘智能计算框架,实现数据采集、加密传输、本地推理与安全认证的一体化闭环,有效提升配网分布式终端和新能源场站边缘设备的主动免疫能力,进一步加强可信安全、密码技术与AI的融合应用。

产品侧在5G多合一融合网关、1M纵向加密模块、配网安全可信计算平台的研发基础上,针对应用场景,新增配网通信管理机、智能巡检机器人系统、变电站流量分析网络事件监测装置、视频监测装置等产品的研发工作,提升公司配网、新能源侧多层次接入能力和信息安全水平。

行业信创方面,在“数字中国”建设战略目标背景下,信创产业作为战略性新兴产业,国家不断出台相关政策对行业发展进行支持,提出“2+8+N”安全可控体系。

2026年,在电力行业信创上,公司针对电力行业的国产化替代要求,持续加强对调度安全及配网产品的国产化替代的研发工作,进一步夯实电力从主网到配网安全类产品的国产化可控平台的搭建。

信创通用市场层面,公司在龙芯3A6000、飞腾D3000的计算机和龙芯3C6000服务器的研发基础上,扩展海光3450、兆芯6780、飞腾E2000Q、龙芯3B6000M等平台的通用台式机板卡与整机设备及桌面平台的研发工作。

完善公司PC、服务器、云终端等多个产品线的信创布局。

3）企业管理与人才培养计划公司严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》和中国证监会等有关法律法规的要求,坚持以战略为引领、以管理为基础、以人才为核心,持续完善企业管理制度体系,优化组织架构与业务流程,强化内控管理、风险管理,提升运营效率,同步构建系统化、梯队化、专业化的人才培养与发展机制,加大人才引进、培育、激励与留存力度,以高效管理赋能经营发展,以优质人才支撑技术创新与市场突破,为公司高质量可持续发展提供坚实保障。

同时,以“管理提效、人才赋能、创新驱动”为核心,聚焦软硬件研发管理、项目管控、质量管控等管理重点方向,通过深度融合PLM、ERP、OA、CRM、MES等现代化管理系统平台,推动公司管理流程规范化、数字化、精细化。