福昕软件 688095

2025年是世界新旧秩序博弈加强,经济韧性承压与科技重塑生产力的一年,全球在不确定性中寻求新的平衡。

2025年亦是公司在不确定的发展之旅中探索平衡发展之道的关键年份,并取得了实质性的进展。

年度内,公司聚焦主业,业务规模持续扩大,实现营业收入首度突破10亿元,盈利能力和经营活动现金流水平均得到明显改善。

公司运营分拆和平衡区域市场发展的战略举措效果良好,福昕国际及福昕中国稳步渐入良性的发展轨道。

公司订阅收入占文档业务的比例已超过60%,标志公司文档业务转型后迈入稳定发展的新阶段。

与此同时,“一横多纵”的发展战略引领公司布局垂直市场,结合外延并购有效扩大了公司的业务体量,持续建构公司长远发展的安全壁垒。

（一）主要经营情况1、营业收入2025年,公司的文档业务收入显著增长,同时新增的数智政务业务稳健经营,实现全年营业收入106,662.67万元,同比增长49.99%。

若剔除外币汇率波动对收入的影响,公司营业收入实际同比增长48.25%。

由华兴会计师事务所（特殊普通合伙）出具的公司《关于2025年度综合业务额的专项审核报告》（华兴专字2026]25015670102号）显示,2025年公司反映文档业务在订阅转型过程中实际业务量的年度综合业务额指标,实现金额164,172.66万元,较上一年度增长46.37%。

10.6749.99%7.115.86.1116.44%1.567.16%5.33%2022年2023年2024年2025年营业收入（亿元）数智政务业务收入（亿元）同比增长率（1）文档业务报告期内,公司文档业务持续稳定增长,实现年度营业收入91,036.24万元,同比增长28.02%,第四季度实现单季度营收25,935.05万元,同比增长28.43%。

（2）数智政务业务报告期内,公司新增数智政务业务,实现营业收入15,626.43万元,为公司的营业收入亦贡献了可观的增量,而该业务季节性波动明显,营业收入的贡献主要集中在第四季度。

2、净利润2025年,公司归属于母公司所有者的净利润为3,023.64万元,较上年同期增长12.16%。

若剔除非经常性损益的影响,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-920.86万元,较上年同期亏损收窄约95.44%。

上年同期,公司因追加投资合并福昕鲲鹏、数据隐私合规业务分拆、AccountSight或有对价等特殊事项产生的非经常性利得金额约1.9亿元；本期非经常性损益则主要包括委托理财收益、非流动资产处置损益等,由于不涉及上年同期相关的特殊事项,因此可见公司的经营性业绩有明显变化。

若扣除股份支付、商誉等非付现及非经营性的影响事项,公司整体实现的非企业会计准则下扣非后的归属于母公司所有者的净利润（简称“经营性净利润”）为4,981.13万元,文档业务部分盈利水平得到显著修复,新增的数智政务业务板块也带来了增量利润。

0.500.270.30-0.09-0.02归母净利润扣非后归母净利润经营性净利润（2022-2025年）（2022-2025年）-0.38（2022-2025年）-0.78-0.86-0.91-1.24-1.79-2.023、经营活动现金流报告期内,公司全年经营活动净现金流为17,943.49万元,较去年同期-6,434.21万元净流出实现明显扭转。

文档业务板块：一方面,随着公司订阅客户不断累积,订阅业务成为收入的主要来源,来自公司文档业务的经营活动现金流入逐渐趋于稳定增加；另一方面,公司持续加强对费用预算的管控,合理控制报告期内支付的经营活动有关的现金流出。

因此,公司在本报告期实现经营活动现金流量的净流入主要来自于文档业务板块。

数智政务业务板块：由于季节性波动明显,该业务板块在第四季度确认大部分收入,收款也大幅增加,最终为公司合并层面贡献了经营活动现金净流入超1,000万元。

1.790.582022年2023年2024年2025年-0.38-0.64经营活动产生的流量净额（亿元）（二）双转型进展2025年,公司初步完成订阅转型,订阅客户基数扩大,公司订阅业务ARR（年度经常性收入）持续增长,订阅续费率保持稳定。

渠道模式有效发挥拓客敞口的作用,公司来自渠道的收入屡创新高。

“订阅”和“渠道”的双向良性循环共同驱动公司核心版式文档业务实现显著增长。

1、订阅转型（1）ARR2025年,公司实现订阅业务ARR58,609.83万元,较上年期末增长17,480.18万元,ARR年度净增量稳步提升。

5.8680.60%4.1164.42%56.41%2.51.3942.50%2022年末2023年末2024年末2025年末ARR（亿元）同比增长率2025年第四季度的单季度ARR净增量较前三个季度有所下降,主要系受季度内个别订阅老客户订单波动的影响。

除此外,公司在第四季度的新增拓客方面依然有着良好的表现,若剔除前述订单波动影响,公司第四季度来自订阅业务的ARR增量并不低于第三季度的增量规模。

随着公司订阅客户基数的扩大、分散度的提高,也将逐步降低公司受个别客户的影响风险。

年度内,公司订阅业务续费率依旧不低于90%。

报告期内,公司分季度的ARR增量情况如下：（2）订阅收入报告期内,公司实现文档业务的订阅收入55,751.03万元,较上年同比增长59.03%,占该业务的营收比例为61.29%,标志订阅业务已成为公司文档业务的主要收入来源,公司的转型目标基本达成。

5.583.5161%49%2.161.2335%21%2022年2023年2024年2025年订阅收入（亿元）占文档业务比例报告期内,公司分季度的订阅收入情况如下：2、渠道转型报告期内,公司持续投入全球渠道建设,通过在欧洲、亚太和中东等区域与更多渠道伙伴的合作,进一步拓宽国际市场并取得了良好回报。

2025年,公司文档业务通过渠道实现主营业务收入41,031.04万元,同比增长40.61%；渠道收入占公司文档业务营收的比例为45.11%,较上年度提升了约4个百分点。

公司核心PC渠道实现了强势增长,收入同比增长了40.31%。

若剔除核心PC渠道以外的其他渠道收入,则同比增长40.70%。

公司的渠道转型有序进行,有着良好的潜在发展空间。

4.102.9245%2.0841%1.734%29%2022年2023年2024年2025年渠道收入（亿元）占文档业务比例报告期内,公司分季度的渠道收入情况如下：（三）主要区域市场分析报告期内,完成运营分拆后的“福昕国际”与“福昕中国”加速落地差异化的发展战略,并取得了相应的成果,公司几大主要区域市场皆保持了良好增长。

1、福昕国际福昕国际稳定聚焦于核心的版式文档业务,报告期内,公司来自海外市场的收入占公司主营业务收入比例约77.73%,同比增长30.48%。

其中：北美市场作为公司海外市场的基本盘,经过多年发展,已具备稳固的客户根基和较为强劲的竞争力。

报告期内,公司来自北美市场的收入稳定增长,同比增幅为24.66%。

欧洲市场作为公司在海外发展的关键区域,呈现了良好的发展势头。

近年,公司以欧洲市场为中心,通过渠道触达的方式,向东辐射布局中东市场,向南辐射覆盖非洲市场,形成EMEA（欧洲、中东、非洲）业务大区。

报告期内,公司在EMEA大区的业务仍然以欧洲为主,欧洲市场的收入同比增长36.64%,增长依旧强劲。

亚太市场是公司在国际区域的第三大市场,伴随近两年公司持续的渠道建设和品牌投入,代理商合作数量日益增加。

报告期内,公司来自亚太市场的收入同比增长43.21%,成长前景可观。

2、福昕中国福昕中国秉承“一横多纵”的发展战略,通过内生发展和外延并购深入垂直领域。

年度内,新增的数智政务业务给国内市场带来了明显的收入增量,公司来自国内市场的收入占公司主营业务收入的比例大幅提升,占比约22.27%,同比增长212.29%。

44%212.29%23%22%43.21%46.95%36.64%24.66%7%4%北美欧洲中国亚太其他地区主营业务收入占比同比增长率（四）主要研发成果报告期内,公司的研发力量聚焦于核心优势领域及延展面向垂直市场的可信文档自动化领域,积极转化研发成果。

公司广泛部署GitHubCopilot、Cursor等AI辅助编程工具的应用,全面提升研发质效。

AI辅助编程已贯穿公司软件开发的全流程,覆盖产品设计、技术架构、代码编写、质量管控及自动化测试等环节,驱动传统程序员由基础的代码编写角色转型为更高阶的需求输出及代码质量控制角色。

2025年,公司研发投入23,984.64万元,同比下降4.63%,费用化研发支出占营业收入的比例为21.65%。

报告期末,公司文档业务研发人员较上年期末略有减少。

后续,公司将持续挖掘AI技术在公司整体研发和运营效率方面的价值,搭建完全基于AI的软件开发体系,推动公司软件生产模式的实质性变革与升级。

报告期内,AI赋能的发展战略广泛落实。

公司发布了人工智能驱动工具AI-PoweredResearchAgent,旨在为科研人员、企业用户及学术机构提供更高效、智能的文档解析和文档处理体验。

此外,公司引入了MCP（ModelContextProtocol,模型上下文协议）,为云端文档处理带来全新突破,更深度集成人工智能技术,赋予文档内容分析与自动化处理全新能力,全面助力用户实现业务效能的跨越式提升。

此外,在面向垂直领域的福昕智能文档处理中台（IDP）持续赋能政法系统,通过“大模型+领域知识+工程方法”的融合路径,构建了低成本和高效率的“人工智能+政法”应用范式。

公司与北京市人民检察院深度合作,共同打造了“数智枫桥数治北京”解决方案,以多模态解析技术和人工智能技术为基座,构建了从文档解析、知识索引到精准问答的全链条能力,使法律条文、案件卷宗等海量数据转化为可计算、可追溯的结构化知识资产,为检察机关提供了强大的数据治理能力。

（五）品牌建设报告期内,公司保持入围全球知名软件评测平台G2.com评选的“年度全球最佳软件公司”百强榜单。

在G2.com发布的“Grid®ReportforPDFEditorWinter2026”中,对截至2025年11月4日收集的G2用户评论进行统计,结果显示：在PDFEditor产品中,福昕PDFEditor的满意度得分最高,96%的用户评分4星或5星；94%的用户表示产品满足了他们的使用需求；92%的用户表示产品易用性高；91%的用户认为产品支持质量优秀且易于管理。

在国内,公司凭借在版式软件领域的完全自主知识产权、深度参与国际标准制定以及成熟的全栈式解决方案,荣登“2025年度中国信创软件高质量发展百强企业”,并被授予“2025年中国版权协会优秀会员单位（国际传播领域）”荣誉称号。

此外,凭借在文档数据管理领域的卓越技术实力和行业贡献,公司荣获了GB/T45405-2025《三维产品数据可视化应用格式》（简称“PDV”）国家标准突出贡献奖,彰显了公司在文档数据处理领域的技术领导力和推动行业标准化建设方面的标杆作用。

（六）运营管理报告期末,公司全球员工数量1,464人,主要由于公司收购通办信息而增加并表员工数量为500余人,公司文档业务的员工数量保持稳定规模。

报告期内,公司基于双向承诺的长效股权激励机制运转良好。

2025年9月,完成了2024年员工持股计划的股份解锁；2025年10月,完成2022年限制性股票激励计划最后一个归属期及2024年限制性股票激励计划首个归属期的第一批股票登记工作,持续践行公司长效股权激励机制下的“双向承诺”。

(一)行业格局和趋势1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛公司为版式电子文档领域的基础软件、通用软件和服务提供商,主营PDF等相关产品的设计、研发与销售业务。

公司核心产品适用于桌面电脑、平板电脑、企业级服务器、智能手机、嵌入式设备等应用终端,可兼容Windows、Mac、Linux、Android、iOS、WindowsUWP等各类操作系统,具有跨平台、高效率、安全等优势。

根据《上市公司行业分类指引》和《国民经济行业分类与代码》的分类标准,公司属于“I65软件和信息技术服务业”之“I651软件开发”。

1.1行业的发展阶段（1）数字经济深化发展,软件自主可控步入战略机遇期2025年,全球数字经济在人工智能普及、算力基础设施升级与数字贸易扩张的驱动下持续扩容。

站在“十四五”规划收官与“十五五”规划布局的关键节点,我国将数字经济定位为重塑经济发展新优势、抢占国际竞争新高地的核心引擎。

据中国信息通信研究院《中国数字经济发展研究报告（2025年）》数据显示,2024年我国数字经济规模达59.2万亿元,占GDP比重43.8%,增速持续高于GDP增速。

在规模稳步扩张的同时,国家通过《数字中国建设2025年行动方案》《2025年数字经济发展工作要点》等政策部署,推动数字经济实现从“规模扩张”向“质量提升”的关键转型,以数据要素市场化、AI深度渗透、算力升级、数实融合、软件自主可控为主线,加快构建安全可控的数字发展底座。

“十五五”规划更是将基础软件列为关键核心技术攻关与产业基础能力提升的重点之一,明确要求全链条推动关键核心技术攻关取得决定性突破。

在此格局下,PDF文档以版式保真、跨系统兼容、安全可追溯等核心特性,以及实现跨平台数据流通、无纸化业务协同、全场景文档治理等多元场景,承担起数字经济高效运转的基础载体和关键枢纽,契合国产化与数据安全合规要求,成为衔接政策落地、提升运行效率、筑牢数字安全底座的重要通用软件,处于快速发展的战略机遇期。

（2）AI驱动办公数字化升级,软件产业迈向智能新阶段2025年是人工智能大模型技术迭代突破、AI创新应用百花齐放的一年,被公认为“推理模型之年”与“智能体元年”。

推理模型方面,OpenAIGPT-5.2实现数学竞赛满分,GoogleGemini3处理复杂任务准确率显著提升,AnthropicClaudeOpus4.5聚焦自主编程与工具调用能力,在软件工程任务中表现优异。

开源领域,DeepSeekR1以低成本实现比肩OpenAIo1的性能；KimiK2、GLM-4.7、Qwen3等国产模型全面霸榜全球开源榜单。

智能体领域,ClaudeCode等编码智能体快速崛起,成为开发者提升研发效率的新选择。

MCP协议快速普及,统一大模型与外部工具、数据源的交互标准,大幅降低开发与安全管控成本,推动AI从静态交互向可执行、跨系统协作的智能体进化。

多模态领域,智源研究院发布Emu3.5多模态世界大模型,开创“Next-StatePrediction”范式,实现从“理解”到“行动”的智能跨越。

这一系列突破共同标志着AI产业从“模型竞赛”迈入“生态博弈”的全新阶段。

生成式人工智能技术加速融入日常生活与各行业生产环节,成为驱动全社会数字化转型、智能化升级的核心引擎。

第57次《中国互联网络发展状况统计报告》显示,截至2025年12月,我国生成式人工智能用户规模达6.02亿人,较2024年底增长141.7%；普及率达42.8%,同比大幅提高25.2个百分点。

在办公软件领域,2023年以来,微软率先发布人工智能服务Microsoft365Copilot,并将其嵌入Office办公软件中,由此引发了AI与办公软件融合的热潮,国际范围内的各软件厂商纷纷跟进布局AI功能,重塑传统工作方式,实现办公效率的重大提升。

2025年8月,Adobe推出AI驱动的PDF管理平台AcrobatStudio,通过AI技术帮助用户更高效地处理和管理PDF文档。

根据WiseGuyReports统计数据,2024年人工智能办公软件市场规模为95.8亿美元,预计未来将从2025年的104.6亿美元增长到2035年的250亿美元,期间年均复合增长率约为9.1%。

在PDF电子文档领域,PDF版式文档与人工智能技术的深度融合,依托AI技术的数据处理与分析能力,同样将颠覆用户传统的文档使用与处理习惯,打通办公场景中的数据流转与价值挖掘壁垒,对用户积累的海量结构化、非结构化PDF文档数据进行智能化解析与深度挖掘,实现文档处理的自动化与智能化,进一步释放数据价值。

（3）数智化浪潮驱动云规模扩容,灵活协同办公需求稳步攀升在数字经济的主旋律下,以大数据、人工智能、云计算、移动互联、物联网为代表的新一代信息技术形成的“核聚变”不断与行业融通,赋能千行百业,推动企业实现信息化向数字化的变革,使大多数企业突破了传统办公模式,协同办公与云的联系被大大加强。

近年,企业上云步伐不断加快。

企业上云、用云规模持续扩大,数字化赋能也催生了远程办公及协同办公场景需求的持续提升,并且在数字化转型发展的大背景下,企业对办公软件的需求从远程沟通向高效协同、内容管理、安全管控转变。

PDF电子文档作为人们日常办公的基础软件、通用软件之一,随着用户电子化处理各类文档的数量大幅增长,用户使用需求以及对文档操作功能的便捷性要求不断提升,操作设备也由电脑向智能手机等多种智能终端延伸。

企业上云的不断完善,激发了用户对于支持多人PDF文档协同办公产品的使用需求。

根据VerifiedMarketReports数据,2024年PDF软件市场规模约为105亿美元,预计2033年将增长至182亿美元,期间年均复合增长率约为6.3%。

（4）“高效办成一件事”改革深化,制度筑基与智能升级并进“高效办成一件事”改革已迈入常态化推进阶段,由集中攻坚转向制度化、长效化建设,持续巩固改革成效、健全长效机制。

2025年,国务院办公厅印发《关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制的意见》,明确建立经营主体和个人全生命周期重点事项总体清单,并实行动态更新管理,标志着这项改革从“开题破局”迈向“系统集成”。

2026年,改革持续向纵深拓展,国务院办公厅于1月印发《“高效办成一件事”2026年度第一批重点事项清单》,鼓励各地在落实国家统一事项基础上,因地制宜推出特色化、个性化服务事项。

技术赋能成为新亮点,人工智能与政务服务深度融合,上海、武汉等地率先探索“人工智能+政务服务”新模式,通过智能预填、智能预审、无人工干预审批等创新功能,推动政务服务从“被动受理”向“主动感知”、从“人工核验”向“智能审批”转变,显著提升办事效率和用户体验。

1.2行业基本特点基于信息化与数字化的全面发展,全球的软件和信息技术服务业正处于高速发展的成长期。

根据市场数据平台Statista旗下MarketInsights发布的预测数据,预计2026年全球软件市场收入将达到7,809.3亿美元,到2030年增长至9,373.9亿美元,2026年至2030年期间的年复合增长率（CAGR）为4.67%。

随着我国数字化建设的推进,以及信息技术的发展,软件和信息技术服务业将加快向垂直行业渗透,成为拉动经济发展的重要抓手之一,深入到国民经济各个领域,软件行业未来发展空间广阔。

据工业和信息化部数据显示,2025年,全国软件业务收入154,831亿元,同比增长13.2%,软件业利润总额18,848亿元,同比增长7.3%,盈利能力保持稳定。

信息技术和信息化的不断发展和普及促使全球互联网渗透率不断提升,由此扩大了网络用户的数量,加速了在线协作办公的发展。

作为电子文档交换格式标准的PDF文档交换和协作的需求将日益增加。

而人工智能相关算法的运用构建起新型的人机交互方式,在AI技术的加持下,用户得以更轻松、更高效地处理文档、信息和数据等任务,在生产力领域开辟新的可能性。

同时,快速的数智化发展,催生了众多行业和领域对积累的大量文档结构化及非结构化数据进行高效、精准、智能提取和利用的需求,带动企业文档处理向“智能自主”跃迁。

1.3主要技术门槛PDF（PortableDocumentFormat,便携式文档格式）标准是源于以应用程序、操作系统、硬件无关的方式进行文件交换的需求发展出的一种电子文档格式。

PDF文档以PostScript语言图像模型为基础,能在不同的设备环境中忠实地再现原稿的每一个字符、颜色以及图像。

这一特点使PDF标准自设立起就成为在互联网上进行电子文档发行和数字化信息传播的理想文档格式。

虽然PDF格式具有诸多技术优点,但仍存在以下门槛：（1）PDF文件涉及文字、图形、图像等多种格式数据的封装,结构较为复杂,生成高质量PDF文件并快速、高质量地显示渲染难度较大；（2）各类程序生成的文件数据格式结构差异较大,可能涉及动态数据结构,生成PDF涉及复杂的转换与过滤过程；（3）PDF的格式未强制要求对文档排版结构进行定义,编辑涉及文字段落的复杂识别过程,编辑难度较大。

因此,全球仅有少数软件企业可通过自主研发的方式掌握完整的PDF格式生成、渲染、转换与版面识别等关键技术。

2、公司所处的行业地位分析及其变化情况公司于2004年发布具有自主知识产权的福昕PDF阅读器,是全球较早的PDF软件产品之一。

目前,公司已发展成为PDF电子文档领域行业领先的软件产品与服务提供商,是全球范围内具有较高知名度的国产软件民族品牌。

多年来,公司始终秉持自主创新的发展战略,逐步形成了PDF领域的自主知识产权体系,凭借公司在PDF电子文档领域的深耕及优异的自主创新能力,承担了国家级“内容资源聚合与投送云服务关键技术研发”等多项重大科研项目的研发工作。

公司通过持续对产品进行功能完善和性能提升,核心产品在产品安全性、便捷性、高效性等方面得到了全方位的提升,具有处理速度快、代码优化度高、安全可靠及灵活定制等优势。

同时,公司还掌握了云服务、文件压缩等关键技术,综合技术能力整体处于国际先进水平。

2014年,谷歌与公司达成合作建立开源PDFium项目,PDFium项目将福昕软件的PDF技术应用于Chrome浏览器、安卓手机操作系统以及GoogleDocument等Google知名产品。

基于此次开源项目,公司的开源代码成为被全世界软件工作者所广泛应用的PDF开源代码。

公司不仅是国际PDF协会主要成员,也积极参与我国文档格式标准的制定,是国家标准GB/T33190-2016《电子文件存储与交换格式版式文档》（OFD版式文档）起草单位之一,对推进我国电子文档格式的自主可控进程起到了重要作用。

2023年3月,公司与PDF行业另外两家领先企业一起,通过国际PDF行业协会,与国际标准化组织（ISO）达成协议,从ISO受让了PDF标准的收益权。

自此,PDF标准对全社会完全免费开放,并将由国际PDF行业协会引领PDF标准的制定和发展,有助于推动PDF标准的延展和创新。

3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势2025年,全球人工智能技术持续突破,大模型迭代从“规模竞赛”迈入“深度推理”的深水区,AI智能体迎来商业化落地的爆发周期。

叠加国内数字经济深化发展、“人工智能+”行动推进与信创产业纵深替代,通用软件行业打破传统发展格局,迎来业态全方位重塑与创新升级,从单一工具供给向智能价值创造、生态协同共生转型,呈现出多元融合、迭代加速的发展态势。

AI原生与智能体普及成为行业核心变革,推动通用软件架构全面重构,其中AI文档、智能文档处理相关产品成为落地最快、渗透最广的场景之一。

2025年作为Agent商业化元年,OpenAI、Anthropic等国际厂商相继推出具备自主任务执行能力的智能体产品,国内Kimi、DeepSeek、智谱等企业也实现多智能体协同、系统级操控等关键突破。

尤其是OpenClaw等开源系统级智能体的快速走红,显著降低了智能体部署门槛——其内置的文档处理技能可自主调用OCR识别、文档对比等智能文档工具,推动AI文档技术快速渗透到办公、政务、金融等场景,引发各类办公、设计、协作、安全类通用软件是否逐步摆脱传统图形交互界面（GUI）的束缚,向AI原生架构转型的探讨。

人机交互向自然语言指令驱动的转变,以及软件为AI提供标准化可编程接口（如CLI）的架构演进,将共同重构通用软件的核心使用逻辑,驱动智能文档处理成为其向AI原生转型的关键突破口之一。

产业架构向云边端一体化协同演进,部署模式更加灵活多元,为AI文档、智能文档处理提供了更广阔的落地场景。

随着5G-A规模化商用、边缘计算技术成熟,以及端侧轻量化大模型的快速落地,通用软件打破“纯云端”或“纯本地”的单一部署模式,云边端一体化成为趋势,反映于智能文档处理领域。

通用软件与行业场景深度融合,垂直化、定制化需求攀升,AI文档、智能文档处理成为行业定制化解决方案的核心组成部分和衡量成熟度的关键标尺。

随着通用大模型向垂直领域分化,加速向行业纵深渗透。

金融、政务、制造、医疗、法律等细分领域,涌现出大量“垂直大模型+通用软件”的融合产品,其中智能文档处理根据不同行业的需求,深度贴合行业流程、合规要求和业务痛点。

二、经营情况讨论与分析2025年是世界新旧秩序博弈加强,经济韧性承压与科技重塑生产力的一年,全球在不确定性中寻求新的平衡。

2025年亦是公司在不确定的发展之旅中探索平衡发展之道的关键年份,并取得了实质性的进展。

年度内,公司聚焦主业,业务规模持续扩大,实现营业收入首度突破10亿元,盈利能力和经营活动现金流水平均得到明显改善。

公司运营分拆和平衡区域市场发展的战略举措效果良好,福昕国际及福昕中国稳步渐入良性的发展轨道。

公司订阅收入占文档业务的比例已超过60%,标志公司文档业务转型后迈入稳定发展的新阶段。

与此同时,“一横多纵”的发展战略引领公司布局垂直市场,结合外延并购有效扩大了公司的业务体量,持续建构公司长远发展的安全壁垒。

（一）主要经营情况1、营业收入2025年,公司的文档业务收入显著增长,同时新增的数智政务业务稳健经营,实现全年营业收入106,662.67万元,同比增长49.99%。

若剔除外币汇率波动对收入的影响,公司营业收入实际同比增长48.25%。

由华兴会计师事务所（特殊普通合伙）出具的公司《关于2025年度综合业务额的专项审核报告》（华兴专字2026]25015670102号）显示,2025年公司反映文档业务在订阅转型过程中实际业务量的年度综合业务额指标,实现金额164,172.66万元,较上一年度增长46.37%。

10.6749.99%7.115.86.1116.44%1.567.16%5.33%2022年2023年2024年2025年营业收入（亿元）数智政务业务收入（亿元）同比增长率公司于各季度的营业收入情况如下：项目一季度二季度三季度四季度营业收入20,216.8522,043.8625,368.5339,033.43同比增长率19.78%30.62%47.80%93.30%同比增长率19.33%27.57%45.48%92.05%（剔除外汇波动的影响）（1）文档业务报告期内,公司文档业务持续稳定增长,实现年度营业收入91,036.24万元,同比增长28.02%,第四季度实现单季度营收25,935.05万元,同比增长28.43%。

（2）数智政务业务报告期内,公司新增数智政务业务,实现营业收入15,626.43万元,为公司的营业收入亦贡献了可观的增量,而该业务季节性波动明显,营业收入的贡献主要集中在第四季度。

2、净利润2025年,公司归属于母公司所有者的净利润为3,023.64万元,较上年同期增长12.16%。

若剔除非经常性损益的影响,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-920.86万元,较上年同期亏损收窄约95.44%。

上年同期,公司因追加投资合并福昕鲲鹏、数据隐私合规业务分拆、AccountSight或有对价等特殊事项产生的非经常性利得金额约1.9亿元；本期非经常性损益则主要包括委托理财收益、非流动资产处置损益等,由于不涉及上年同期相关的特殊事项,因此可见公司的经营性业绩有明显变化。

若扣除股份支付、商誉等非付现及非经营性的影响事项,公司整体实现的非企业会计准则下扣非后的归属于母公司所有者的净利润（简称“经营性净利润”）为4,981.13万元,文档业务部分盈利水平得到显著修复,新增的数智政务业务板块也带来了增量利润。

0.500.270.30-0.09-0.02归母净利润扣非后归母净利润经营性净利润（2022-2025年）（2022-2025年）-0.38（2022-2025年）-0.78-0.86-0.91-1.24-1.79-2.023、经营活动现金流报告期内,公司全年经营活动净现金流为17,943.49万元,较去年同期-6,434.21万元净流出实现明显扭转。

文档业务板块：一方面,随着公司订阅客户不断累积,订阅业务成为收入的主要来源,来自公司文档业务的经营活动现金流入逐渐趋于稳定增加；另一方面,公司持续加强对费用预算的管控,合理控制报告期内支付的经营活动有关的现金流出。

因此,公司在本报告期实现经营活动现金流量的净流入主要来自于文档业务板块。

数智政务业务板块：由于季节性波动明显,该业务板块在第四季度确认大部分收入,收款也大幅增加,最终为公司合并层面贡献了经营活动现金净流入超1,000万元。

1.790.582022年2023年2024年2025年-0.38-0.64经营活动产生的流量净额（亿元）（二）双转型进展2025年,公司初步完成订阅转型,订阅客户基数扩大,公司订阅业务ARR（年度经常性收入）持续增长,订阅续费率保持稳定。

渠道模式有效发挥拓客敞口的作用,公司来自渠道的收入屡创新高。

“订阅”和“渠道”的双向良性循环共同驱动公司核心版式文档业务实现显著增长。

1、订阅转型（1）ARR2025年,公司实现订阅业务ARR58,609.83万元,较上年期末增长17,480.18万元,ARR年度净增量稳步提升。

5.8680.60%4.1164.42%56.41%2.51.3942.50%2022年末2023年末2024年末2025年末ARR（亿元）同比增长率2025年第四季度的单季度ARR净增量较前三个季度有所下降,主要系受季度内个别订阅老客户订单波动的影响。

除此外,公司在第四季度的新增拓客方面依然有着良好的表现,若剔除前述订单波动影响,公司第四季度来自订阅业务的ARR增量并不低于第三季度的增量规模。

随着公司订阅客户基数的扩大、分散度的提高,也将逐步降低公司受个别客户的影响风险。

年度内,公司订阅业务续费率依旧不低于90%。

报告期内,公司分季度的ARR增量情况如下：项目一季度二季度三季度四季度ARR增量4,035.954,691.885,247.453,504.89Editor产品订阅续费率91%90%93%90%（2）订阅收入报告期内,公司实现文档业务的订阅收入55,751.03万元,较上年同比增长59.03%,占该业务的营收比例为61.29%,标志订阅业务已成为公司文档业务的主要收入来源,公司的转型目标基本达成。

5.583.5161%49%2.161.2335%21%2022年2023年2024年2025年订阅收入（亿元）占文档业务比例报告期内,公司分季度的订阅收入情况如下：项目一季度二季度三季度四季度订阅收入11,720.4712,981.9615,155.2715,893.33订阅收入占比58.59%59.68%65.10%61.33%（占文档业务比例）同比增长率57.58%61.91%68.10%50.15%2、渠道转型报告期内,公司持续投入全球渠道建设,通过在欧洲、亚太和中东等区域与更多渠道伙伴的合作,进一步拓宽国际市场并取得了良好回报。

2025年,公司文档业务通过渠道实现主营业务收入41,031.04万元,同比增长40.61%；渠道收入占公司文档业务营收的比例为45.11%,较上年度提升了约4个百分点。

公司核心PC渠道实现了强势增长,收入同比增长了40.31%。

若剔除核心PC渠道以外的其他渠道收入,则同比增长40.70%。

公司的渠道转型有序进行,有着良好的潜在发展空间。

4.102.9245%2.0841%1.734%29%2022年2023年2024年2025年渠道收入（亿元）占文档业务比例报告期内,公司分季度的渠道收入情况如下：项目一季度二季度三季度四季度渠道收入8,485.919,814.8710,527.5512,202.71渠道收入占比42.42%45.12%45.22%47.09%（占文档业务比例）同比增长率34.30%46.30%63.89%25.40%（三）主要区域市场分析报告期内,完成运营分拆后的“福昕国际”与“福昕中国”加速落地差异化的发展战略,并取得了相应的成果,公司几大主要区域市场皆保持了良好增长。

1、福昕国际福昕国际稳定聚焦于核心的版式文档业务,报告期内,公司来自海外市场的收入占公司主营业务收入比例约77.73%,同比增长30.48%。

其中：北美市场作为公司海外市场的基本盘,经过多年发展,已具备稳固的客户根基和较为强劲的竞争力。

报告期内,公司来自北美市场的收入稳定增长,同比增幅为24.66%。

欧洲市场作为公司在海外发展的关键区域,呈现了良好的发展势头。

近年,公司以欧洲市场为中心,通过渠道触达的方式,向东辐射布局中东市场,向南辐射覆盖非洲市场,形成EMEA（欧洲、中东、非洲）业务大区。

报告期内,公司在EMEA大区的业务仍然以欧洲为主,欧洲市场的收入同比增长36.64%,增长依旧强劲。

亚太市场是公司在国际区域的第三大市场,伴随近两年公司持续的渠道建设和品牌投入,代理商合作数量日益增加。

报告期内,公司来自亚太市场的收入同比增长43.21%,成长前景可观。

2、福昕中国福昕中国秉承“一横多纵”的发展战略,通过内生发展和外延并购深入垂直领域。

年度内,新增的数智政务业务给国内市场带来了明显的收入增量,公司来自国内市场的收入占公司主营业务收入的比例大幅提升,占比约22.27%,同比增长212.29%。

44%212.29%23%22%43.21%46.95%36.64%24.66%7%4%北美欧洲中国亚太其他地区主营业务收入占比同比增长率（四）主要研发成果报告期内,公司的研发力量聚焦于核心优势领域及延展面向垂直市场的可信文档自动化领域,积极转化研发成果。

公司广泛部署GitHubCopilot、Cursor等AI辅助编程工具的应用,全面提升研发质效。

AI辅助编程已贯穿公司软件开发的全流程,覆盖产品设计、技术架构、代码编写、质量管控及自动化测试等环节,驱动传统程序员由基础的代码编写角色转型为更高阶的需求输出及代码质量控制角色。

2025年,公司研发投入23,984.64万元,同比下降4.63%,费用化研发支出占营业收入的比例为21.65%。

报告期末,公司文档业务研发人员较上年期末略有减少。

后续,公司将持续挖掘AI技术在公司整体研发和运营效率方面的价值,搭建完全基于AI的软件开发体系,推动公司软件生产模式的实质性变革与升级。

报告期内,AI赋能的发展战略广泛落实。

公司发布了人工智能驱动工具AI-PoweredResearchAgent,旨在为科研人员、企业用户及学术机构提供更高效、智能的文档解析和文档处理体验。

此外,公司引入了MCP（ModelContextProtocol,模型上下文协议）,为云端文档处理带来全新突破,更深度集成人工智能技术,赋予文档内容分析与自动化处理全新能力,全面助力用户实现业务效能的跨越式提升。

此外,在面向垂直领域的福昕智能文档处理中台（IDP）持续赋能政法系统,通过“大模型+领域知识+工程方法”的融合路径,构建了低成本和高效率的“人工智能+政法”应用范式。

公司与北京市人民检察院深度合作,共同打造了“数智枫桥·数治北京”解决方案,以多模态解析技术和人工智能技术为基座,构建了从文档解析、知识索引到精准问答的全链条能力,使法律条文、案件卷宗等海量数据转化为可计算、可追溯的结构化知识资产,为检察机关提供了强大的数据治理能力。

（五）品牌建设报告期内,公司保持入围全球知名软件评测平台G2.com评选的“年度全球最佳软件公司”百强榜单。

在G2.com发布的“Grid®ReportforPDFEditorWinter2026”中,对截至2025年11月4日收集的G2用户评论进行统计,结果显示：在PDFEditor产品中,福昕PDFEditor的满意度得分最高,96%的用户评分4星或5星；94%的用户表示产品满足了他们的使用需求；92%的用户表示产品易用性高；91%的用户认为产品支持质量优秀且易于管理。

在国内,公司凭借在版式软件领域的完全自主知识产权、深度参与国际标准制定以及成熟的全栈式解决方案,荣登“2025年度中国信创软件高质量发展百强企业”,并被授予“2025年中国版权协会优秀会员单位（国际传播领域）”荣誉称号。

此外,凭借在文档数据管理领域的卓越技术实力和行业贡献,公司荣获了GB/T45405-2025《三维产品数据可视化应用格式》（简称“PDV”）国家标准突出贡献奖,彰显了公司在文档数据处理领域的技术领导力和推动行业标准化建设方面的标杆作用。

（六）运营管理报告期末,公司全球员工数量1,464人,主要由于公司收购通办信息而增加并表员工数量为500余人,公司文档业务的员工数量保持稳定规模。

报告期内,公司基于双向承诺的长效股权激励机制运转良好。

2025年9月,完成了2024年员工持股计划的股份解锁；2025年10月,完成2022年限制性股票激励计划最后一个归属期及2024年限制性股票激励计划首个归属期的第一批股票登记工作,持续践行公司长效股权激励机制下的“双向承诺”。

三、报告期内核心竞争力分析(一)核心竞争力分析1、技术创新和自主研发优势公司多年来深耕于PDF电子文档领域,始终将提升产品开发和创新能力作为公司持续发展的动力。

公司拥有一支具有丰富经验的软件开发的技术创新团队,分布在中国、美国、德国、斯洛伐克、印度、爱尔兰等地多个国家和地区,投入大量资源进行技术开发及产品更新迭代,以确保公司核心技术的行业领先优势。

公司始终坚持自主研发的技术发展路径,经过多年的技术经验积累,已发展成为中国电子文档处理软件中便携文件格式领域具有国际影响力的民族品牌。

公司综合技术能力处于行业领先水平,形成了PDF领域的自主知识产权体系,系统掌握包括PDF文档解析技术与渲染技术、跨平台技术、PDF文档转换技术、文档高压缩技术、互联PDF技术和PDF电子表单技术等多项核心技术。

截至2025年12月31日,公司共拥有国内外发明专利83项,拥有国内外软件著作权410项。

公司拥有的核心技术实力是公司未来进一步发展的基础,对未来公司发展起重要支撑作用。

2、PDF电子文档领域产品优势PDF电子文档格式软件为通用软件产品,是人们日常生活和办公的基础性工具,广泛应用于国民经济各个领域。

公司产品具有多平台支持、处理速度快、安全可靠、界面美观人性化、操作便捷、性价比高等优势。

经过多年的产品开发及升级更新,形成了包括通用软件产品、开发平台与工具、企业文档自动化解决方案以及PDF相关独立产品等较为完善的产品体系,能够满足各类用户差异化的需求。

客户群体广泛,并可根据不同客户的需求开发相关功能,全方位满足客户需求,增强用户粘性。

此外,公司积极拥抱PDFA、DSC、SAFE-BioPharma等国际标准化组织,长期积极参与多项国际标准的起草、制定、维护和实现工作,在国际舞台上贡献福昕方案。

除了作为国际PDF协会主要成员之一和中国版式文档OFD标准制定成员的身份外,同时,公司还是中国档案学会、中国文献影像技术协会理事单位,参与国家文献影像技术标准化工作。

2020年10月,市场监管总局（标准委）对在经济社会发展中发挥重要作用的标准项目和在国际国内标准化工作中做出显著成绩的单位、个人进行表彰,公司荣获中国标准创新贡献奖标准项目奖二等奖。

3、客户优势公司在PDF电子文档格式领域深耕多年,依托产品技术、服务和品牌等多方面的综合优势,积累了各行各业大量客户资源,公司强调发展垂直市场,重点发展教育、法律、银行、保险、政府等重要领域,产品及服务在国际知名企业以及机构得到广泛应用,得到客户的高度认可,有利于公司知名度提升和业务拓展。

主要客户有加拿大共享服务局、培生教育、一汽大众等国内外知名企业以及机构。

同时,公司与戴尔、新聚思、神州数码、伟仕佳杰等大型IT代理商合作,通过其销售渠道扩展市场。

4、营销网络及服务优势公司在全球范围内形成较为完善的营销网络体系,以中国为软件产品开发设计中心,以欧美日等经济发达国家为主要市场区域,并辐射亚太、中东、南美等新兴经济区域,建立了专业的营销服务网络,已在美国、德国、爱尔兰、日本等国家和地区设有子公司,可在拓展国际业务的同时方便地为国际客户提供完善、及时的营销及技术服务。

公司凭借全球范围内广泛的渠道布局,能够有效提高当地市场占有率并为客户提供高效便捷的服务,是公司保持业绩长期稳定增长的坚实基础。

公司秉持以客户为中心的服务理念,不断提升自身服务能力和水平,通过网络或电话为全球客户提供技术支持服务,可快速为客户处理在软件应用过程中发现的文档呈现问题或软件自身的漏洞。

同时,公司建立了技术能力强的销售及技术服务团队,服务涵盖产品应用全过程,包括售前咨询、售后服务、技术支持等,快速响应客户的问题并及时进行反馈,为客户提供高效便捷的服务,在服务能力、服务范围等方面处于行业领先水平,形成了与其他PDF厂商具有差异化竞争优势的服务体系,全面提升客户满意度和增强客户粘性。

5、品牌优势公司作为一家国际化运营的版式电子文档解决方案提供商,与国内外众多知名企业保持合作,还拥有大量中小型企业客户与个人客户,已拥有了一定的品牌竞争力与市场地位。

公司自成立以来,始终坚持“自主产权、自主品牌、市场引领”的理念,积极推进电子文档技术应用的创新,公司产品销售范围覆盖全球200余个国家和地区,已发展成为国内外知名的PDF电子文档格式软件的产品品牌。

同时,公司通过展会、行业活动与媒体等多渠道进行品牌推广,积极参加“DocumentStrategyForum”、“M-EnablingSummit”、“数字中国”、“保密技术交流大会”等行业会议及活动,并在“Forbes”、“KMWorld”、“中华网”等媒体进行推广,在Google、YouTube等平台进行广告投放,对提升公司品牌形象,提高国内外市场占有率起到重要作用。

(二)公司发展战略福昕软件自发展以来,坚持围绕版式文档核心技术进行产品的横向拓展和纵向延伸,以技术创新、产品升级、产业链完善作为提升公司核心竞争力的根本手段。

长期以来,公司以市场需求为导向,不断提升服务水平,优化用户体验,增强客户粘性,以实现公司可持续长远发展的目标。

公司一贯秉持自主研发、产品为王的理念。

在全球数字化与智能化浪潮下,公司持续拓宽文档技术的应用边界,积极部署AI赋能的产品战略,致力于引领AI驱动的文档智能解决方案变革。

在产品力上,公司持续打磨全产品线的AI能力,力求公司的核心通用产品更智能、更高效、对用户更友好。

在标准方面,公司努力引领和创新版式文档标准,打造公司在文档处理技术尤其是智能文档处理技术和标准化方面的行业领导地位。

在产品创新上,公司强力探索版式文档核心技术和AI能力结合行业知识于垂直领域的深入应用,布局可信智能文档自动化领域,全力聚焦于交付以“质量控制”与“高可靠置信度”为核心的智能文档解决方案。

公司着眼全球市场,落实“福昕国际”和“福昕中国”的差异化发展来合力驱动公司全球业务持续扩容和长远的高质量发展。

“福昕国际”肩负实现公司“打造全球版式文档解决方案第一品牌”的愿景,聚焦国际市场的PDF文档赛道,坚决贯彻渠道和订阅的友好模式,以实现可持续发展模式下稳定扩张的国际市场业务体量。

“福昕中国”则专注探索“一横多纵”的多元化发展战略,以公司版式文档技术为核心打造横向技术领先型平台,并纵深进入底层文档类技术应用强关联和高价值的垂直行业,布局可信智能文档自动化相关产品,为国内市场打造新的增长曲线,引领行业迈入智能自主的全新阶段。

(三)经营计划2025年,公司的文档业务已基本完成订阅转型,宣告公司正式迈入稳定、可持续的发展阶段；在垂直领域,公司新增业务增长良好,多元布局初步见效,助力公司营业收入得到明显突破。

2026年,基于上一年度已取得的经营成果,福昕国际和福昕中国将深化践行既有发展战略,稳定协同发展,合力促成公司营收规模持续壮大,并以提升公司盈利能力作为核心的财务目标,推动公司发展质量的转轨升级。

2026年,福昕国际将持续深耕传统版式文档赛道,以“责任（Accountability）、质量（Quality）、AI赋能（Al-Empowered）、以客户为中心（Customer-Centric）、渠道赋能（Channel-Enablement）”五大关键词为核心,构建可持续发展的增长引擎。

在具体行动上,福昕国际引导团队以责任驱动高效执行,确保战略落地精准到位；以品质坚守产品初心,稳固全球用户信任根基；以AI赋能激活创新活力,为传统文档注入智能动能；以客户中心定义价值导向,打造全流程优质体验；以渠道赋能拓展国际市场业务版图,深化合作伙伴共生关系。

五大战略支柱协同并进,引领福昕国际以拓新为主的业务方向,构建起福昕国际可持续发展的核心引擎,驱动公司在国际市场向更高质量、更高效能的方向迈进。

2026年,福昕中国依然以“一横多纵”的发展战略为导向,以“可信、智能、聚焦、节用”作为核心经营理念,拟通过精准的资源配置与高效的流程优化,来实现投入产出比的最大化。

结合内生发展和外延并购,福昕中国将持续探索新的增长动能,打造国内业务长远发展的根基。

在全球数字化与智能化浪潮的席卷下,企业文档处理正迎来从“工具辅助”向“智能自主”的范式跃迁。

顺应这一发展趋势,并结合国内市场潜存对海量文档智能处理的客户需求,福昕中国致力于通过融合可信技术与前沿AI能力,重塑企业级文档处理的生产力标准,拟在纵向垂直领域打造以“可信智能文档自动化”为核心的智能文档处理（IDP）业务,为客户提供新一代智能文档产品与解决方案。