希荻微 688173

报告期内,公司经营情况讨论与分析如下：1.人才队伍和知识产权公司是国内领先的电源管理芯片及信号链芯片供应商之一,致力于高性能集成电路产品的研发、设计和销售,可以为客户提供业界领先的芯片产品及解决方案。

公司拥有具备国际化背景的行业高端研发及管理团队,开发出了以DC/DC芯片、超级快充芯片等为代表的一系列具有高效率、高精度、高可靠性等良好性能的芯片产品。

优秀的产业人才是集成电路设计企业培养研发实力、奠定行业地位的关键。

截至2025年12月31日,公司共有员工342人,其中研发人员210人,占员工总数量的61.40%；硕士及以上学历的研发人员80人,占研发人员总数量的38.10%。

公司校园招聘与社会招聘并重,通过将绩效薪酬与股权激励有效结合,实现员工个人利益与公司长远发展紧密绑定,以充分调动公司核心团队的积极性。

作为以技术为核心驱动力的创新性企业,公司高度重视自身研发和技术的积累和创新,持续进行较大规模的研发投入,从而带动了各类产品的性能提升与新功能集成,促进了产品的演进与迭代,提高公司核心技术竞争力。

报告期内,公司的研发费用为26,116.04万元,较上年增加了3.38%,研发投入占营业收入的比重为27.80%；截至报告期末公司累计获得授权发明专利253项,集成电路布图设计专有权14项。

2.市场情况与公司业绩IDC发布的《全球季度手机跟踪报告》数据显示,2025年全球智能手机市场展现出强劲韧性,全年出货量仍达到12.6亿台,同比增长1.9%。

Omdia数据显示,全球腕戴设备市场2025年首次出货突破2亿台,同比增长6%。

按类别划分,基础手表同比增长3%,智能手表同比增长3%,基础手环同比增长19%。

根据中国汽车工业协会数据,2025年中国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440.0万辆,同比分别增长10.4%和9.4%,产销量再创历史新高,连续17年稳居全球第一。

2025年汽车出口达709.8万辆,同比增长21.1%,连续第二年成为全球最大汽车出口国。

在此背景下,2025年,公司实现营业总收入93,943.50万元,较上年同期上升72.21%；实现毛利润28,284.37万元,较上年同期上升66.71%；实现归属于母公司所有者的净亏损11,391.86万元,亏损金额较上年同期减少17,667.88万元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净亏损11,871.97万元,亏损金额较上年同期减少18,148.51万元。

截至2025年末,公司总资产为185,196.63万元,较上年度末上升2.30%,资产负债率为19.67%,资本结构稳健,财务安全性高。

同时,公司应收账款与存货的周转速度加快,运营效率继续提升,存货金额处于合理区间。

报告期内,国家补贴政策推动了消费电子市场逐步回暖,叠加公司新品持续放量及海外市场拓展深化,终端客户需求较去年同期有所上升,公司的营业收入较上年同期实现显著增长,其中音圈马达驱动芯片产品线部分产品已逐步实现自主委外生产,使得该产品线的营收规模明显增长。

2025年,公司音圈马达驱动芯片产品线实现营业收入32,102.30万元,占主营业务收入的比重为34.36%；此外,公司2024年8月末新增的传感器芯片产品线对公司本报告期的营收增长亦有所贡献。

2025年,Zinitix的传感器芯片及其解决方案对公司贡献了17,943.89万元的营业收入,占主营业务收入的比重为19.20%。

随着公司总体业务规模的扩大,产品矩阵日益丰富,以及公司对上游供应链的有效整合,公司毛利润较去年同期有所增加。

同时,市场逐步回暖、市场需求趋于稳定,公司存货的减值风险得到有效缓释,本报告期计提资产减值准备金额较去年同期有所减少。

公司积极拓展新兴市场：在AI/AR眼镜等智能穿戴领域,公司已通过代理商及ODM厂商实现了向雷鸟、亿镜、Meta、夸克等国内外知名品牌厂商出货；在工业机器人领域,公司高性能芯片产品已通过代理商实现向卡诺普等领先企业销售,应用于工业机械手臂等终端领域,但上述新兴业务对应的销售数量和销售金额占公司整体业务的比重仍然较小。

公司持续发力新品研发,推出契合市场需求的新品,进一步丰富各产品线矩阵。

3.并购重组与无机生长2026年1月和2026年3月,公司分别披露了《关于以现金方式收购深圳市诚芯微科技股份有限公司100%股权的公告》（公告编号：2026-003）和《关于现金收购深圳市诚芯微科技有限公司100%股权的进展公告》（公告编号：2026-029）。

诚芯微已按照《股份转让协议》约定于2026年3月20日办理完成股东变更、章程修改、董事变更等与本次交易相关的工商变更登记和备案手续,并取得了深圳市市场监督管理局换发的《营业执照》,诚芯微成为公司的全资子公司。

诚芯微是一家集芯片产品研发、设计及销售为一体的国家高新技术企业,其主要产品包括电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET、电池管理芯片等多种集成电路产品,广泛应用于消费电子和汽车电子等领域,已成功导入立讯精密、BYD、CE-LI、联想、吉利、长安等国内外知名企业供应链,并建立紧密合作关系。

公司可通过本次交易快速吸收诚芯微成熟的专利技术、研发资源、销售渠道和客户资源等,快速扩大公司的产品品类,从而有利于公司拓宽在电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET和电池管理芯片等领域的技术与产品布局,为更多下游细分行业客户提供更为完整的解决方案和对应的产品。

(一)行业格局和趋势全球模拟芯片市场的竞争态势呈现出高度的集中性,该领域主要由欧美厂商主导,如TI、AnalogDevices、Infineon以及ST等领军企业。

这些国际厂商凭借广泛的产品线以及卓越的产品性能,占据了市场的有利地位。

相比之下,国内的模拟芯片设计厂商在全球市场的影响力尚显不足,全球模拟芯片市场仍由少数境外大型厂商所主导。

然而,近年来随着国际环境的变迁、相关政策的出台以及国产厂商在产品研发和生产能力上的不断提升,终端厂商对国产模拟芯片的需求持续增长。

这为国内的模拟芯片厂商带来了快速发展的黄金机遇,国产厂商正迎来崭新的发展篇章。

据海关总署统计,2025年中国集成电路出口达2,019亿美元,同比增长26.8％,首次突破2,000亿美元大关并创下历史新高。

站在新的历史起点上,中国集成电路行业将稳抓机遇、沉潜蓄势,持续推进自主可控能力建设,逐步降低对外依赖程度,实现集成电路行业的自给自足。

此外,参照TI和AnalogDevices等模拟芯片行业国际厂商的发展历程,并购整合是模拟芯片公司实现规模扩张和跨越式发展的有效途径。

越来越多的国内模拟厂商已积极开展与行业内各方的联动合作和并购重组,迈向更高的发展台阶。

(二)公司发展战略在消费类电子领域,公司的主要产品已成功进入三星、vivo、传音、OPPO、小米、荣耀、谷歌、罗技、联想等知名品牌的供应链体系,成为了手机电源管理芯片领域的主要供应商之一。

同时,公司车规级DC/DC芯片进入了Qualcomm智能座舱汽车平台参考设计,已实现了向Joynext、YuraTech等全球知名的汽车前装厂商出货,并最终应用于奥迪、现代、起亚、小鹏、红旗、问界、长安等中欧日韩多个品牌汽车中。

此外,公司车规级LDO稳压器芯片和高边开关芯片已实现了向国内多家头部客户批量出货。

截至目前,公司各类车规级芯片产品在单车的价值量估算已超过百元,具体数值随车型配置（如新能源/燃油车、智能化等级）有所差异。

未来,公司将以现有的产品布局为坚实基础,不断提升自身的研发创新能力,逐步迈向更高阶的产品定位,并通过外延式投资并购,逐渐构建更全面的产品矩阵,打造平台型厂商,以拓展更广阔的应用领域,吸引更领先的客户群体。

公司将围绕AI算力与端侧应用,重点发力汽车电子、计算与存储等关键领域,不断提升自身竞争力,努力培养出与国际龙头厂商相抗衡的实力,为公司的持续发展和行业的进步贡献更多力量。

(三)经营计划公司将以国内领先的技术研发实力和深厚的经验积累为依托,积极推动新技术与新产品的快速落地,从而更高效地渗透至品牌终端客户市场,进一步巩固和提升技术领先地位及市场影响力。

为实现该目标,公司将采取系列切实有效的措施：包括推进现有产品的性能与技术升级,拓展产品的应用领域,加强市场开发与销售网络布局以及重视优秀人才的引进与培养。

在产品性能与技术升级方面,公司将紧密关注快速变化的市场需求,紧跟行业前沿技术趋势,不断在现有产品的基础上进行优化,致力于开发出更高效和低功耗的芯片产品,以满足终端客户日益多样化的应用需求。

在拓展产品的应用领域方面,公司将通过加大研发投入,提升产品的性能与可靠性,实现向汽车电子以及计算与存储领域的全面拓展,以扩大产品的下游应用范围。

随着公司产品线的不断丰富,市场开发、销售推广及售后服务等方面的挑战也日益凸显。

为此,公司将在现有客户群体的基础上,加强全球范围内的营销和技术支持网络建设,全面整合各类市场资源,提升客户推广和服务能力,以进一步扩大产品的市场占有率。

此外,公司将继续积极寻找优质并购标的,通过行业资源的有效整合,快速实现产品品类和市场方向的拓展。

公司将持续优化供应链管理体系,持续完善质量体系建设,推动企业精细化运营和经营效率的提升,以改善公司的盈利能力。

同时,公司将进一步建立健全合规体系,全面推进风险管理体系建设,强化合规管理和内部监督,进一步提高内控管理水平。

作为技术密集型行业的一员,公司对技术人员的素质要求极高。

近年来,公司在人才队伍建设方面给予了高度关注,在境内外建立了多元化的专业团队,积极引进国内外优秀人才。

未来,公司将结合长期发展规划,完善人才管理和激励机制,持续培养优秀专业人才,努力打造具备国际化视野的研发和管理团队,为公司的可持续发展奠定坚实基础。