云路股份 688190

2025年,是公司从“规模增长导向”向“高质量发展导向”加快切换的关键一年。

面对国际贸易环境波动、行业竞争加剧、传统市场增量放缓、客户结构升级等多重挑战,公司坚持以先进性为牵引、以经营质量提升为主线、以改革创新为抓手,围绕主业深耕、技术攻坚、运营提效等核心方向系统发力,保持了战略定力与经营韧性。

2025年度,公司实现营业收入18.90亿元,同比微降0.56%,归属于上市公司股东的净利润2.94亿元,同比下滑18.45%,公司积极采取多项应对举措,全力巩固并稳定市场份额,主营产品销量均实现同比提升。

（一）坚持战略聚焦,主业基础进一步夯实,全球化与新场景布局取得积极进展公司始终坚持聚焦先进软磁材料主业,持续巩固非晶领域领先优势,稳步提升纳米晶、磁粉及粉芯等板块市场拓展能力,推动传统业务与新兴业务协同发展。

面对市场竞争加剧和行业内卷加深的现实,公司坚持以客户需求为导向,以产品竞争力为基础,以全球化布局为抓手,统筹国内外两个市场、传统领域与新兴领域两个方向,持续增强主业经营韧性。

一年来,公司非晶业务继续发挥“压舱石”作用,纳米晶、粉末及粉芯等业务在细分市场和重点客户拓展方面不断取得进展,业务结构持续优化,市场布局进一步完善。

（二）坚持先进性牵引,科研体系持续完善2025年,公司把科技创新作为高质量发展的核心支撑,进一步强化“先进性”在企业发展中的牵引作用,持续完善科研组织机制、项目管理机制和成果转化机制,推动研发体系从重投入向重实效、重突破、重转化不断深化。

公司围绕重点产品、重点工艺、重点装备和重点应用场景,持续加强关键技术攻关,推动研发项目与市场需求、客户验证、制造工艺和经营目标更加紧密衔接。

研发管理更加注重项目全流程管控,更加强调项目成果的先进性、可产业化能力和市场转化能力,推动创新资源向关键方向集中、向有效项目集中。

同时,公司围绕前沿应用领域加快预研布局,持续推动新材料、新技术、新产品与新场景融合发展,进一步增强了公司面向未来的技术储备和发展后劲。

深圳研发平台建设和研发布局优化同步推进,研发体系贴近客户、贴近应用、快速响应市场的能力持续提升。

（三）坚持运营提效,经营质量导向更加鲜明2025年,公司围绕“提质增效”持续深化运营管理改革,经营管理理念由注重结果逐步向更加重视过程控制、体系建设和责任落实转变。

公司持续推进预算管理、成本控制、绩效考核、交付保障、资产管理等重点工作,围绕生产、采购、供应链、运营支持等关键环节开展系统改善,推动经营管理颗粒度不断细化、经营责任不断压实、经营过程不断透明。

降本增效工作取得阶段性成效,成本管控能力和资源配置效率进一步提升。

同时,公司进一步强化以价值创造为导向的经营评价体系,持续推动职能部门下沉一线、服务业务、创造价值,推动经营管理由局部优化向系统优化转变,形成了更加鲜明的经营质量导向和更加务实的管理改进氛围。

（四）坚持质量为先,制造能力持续提升,客户保障水平稳步增强2025年,公司坚持把质量作为企业核心竞争力的重要组成部分,持续推动质量管理从问题纠偏向体系预防、过程控制和全员参与转变。

一年来,公司围绕重点板块和关键环节,持续加强工艺改进、现场管理、质量改善和客户投诉闭环管理,推动产品一致性、过程稳定性和客户满意度不断提升。

公司更加注重以高标准服务高端客户需求,进一步强化了高端客户导向下的质量目标管理、现场管理和制程管控能力。

同时,公司持续加强质量文化建设,通过案例复盘、专项培训、质量月活动等多种形式,推动质量意识由专业条线要求向全员共识转化,质量管理基础进一步夯实,为公司持续向高端市场迈进提供了有力保障。

（五）坚持底线思维,安全合规体系持续强化,治理基础更加稳固2025年,公司始终坚持统筹发展与安全,把安全生产、合规经营、审计监督和保密管理摆在更加重要的位置,持续增强底线管理能力和风险防控水平。

通过持续加强底线管理,公司规范运作水平进一步提高,治理基础进一步夯实,为企业持续健康发展提供了坚实保障。

（六）坚持人才强企,组织能力持续重塑,发展活力不断增强2025年,公司着眼战略升级需要,持续推进人才体系建设和组织能力重塑,更加鲜明地树立了尊重技术、尊重专业、尊重价值创造的用人导向。

一年来,公司稳步推进高端技术人才评价体系建设,逐步完善任职资格体系和职业发展双通道机制,推动人才评价由资历导向向能力导向、价值导向转变。

与此同时,公司加快推进高质量人才引进、后备干部培养、青年人才成长和关键岗位轮岗锻炼,不断增强组织的专业化水平和持续发展能力。

公司还围绕绩效改革、干部管理、人才流动和资源配置等方面持续探索,推动组织由相对静态配置向更加灵活、高效、匹配战略需要的方向转变,组织活力和内生动力不断增强。

展望未来,公司将持续锚定“先进性”核心牵引,深化科研与市场、制造的协同联动,稳步推进全球化布局与新兴场景拓展,持续夯实治理基础、激活组织活力,以更稳健的经营、更优质的成果回应市场期待与股东信任,在非晶材料及战略新兴应用领域持续书写高质量发展新篇章。

(一)行业格局和趋势详情见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明”之“（三）所处行业情况”的相关内容。

(二)公司发展战略公司以国际一流的磁性材料企业为对标企业,依托全产业链深度技术拓展能力,聚焦磁性材料及相关领域高端产品,实现宽频段、多赛道的产业布局,做全球可持续发展能源材料及综合方案提供商。

1、建立健全绿色低碳可循环发展的产品体系以国家碳中和、碳达峰为基本原则,全方位全过程推行绿色规划、绿色投资、绿色生产,提升产品绿色价值,从源头减少能源、资源消耗。

2、深化科学、工程和设计整合的全产业链深度技术拓展能力科学层面,通过与国内外顶尖院校联合、从科学角度提前布局新材料、新产品及新应用,掌握关键核心技术,加速孕育颠覆性技术突破；工程层面,通过开展产品实现及测试评价,提高技术实现、产品和技术持续迭代能力；设计层面,通过与用户深度融合,开展产品设计、应用拓展及系统评价,实现产品设计与材料性能的无缝链接。

3、实现产业链的横向、纵向全面发展依托不断完善的全产业链深度技术拓展能力,通过产业链的横向与纵向延伸实现总体产业布局。

横向上,用已有核心技术发展新兴生态,布局多频段用磁性材料及相关领域高端新产品进行跨行业整合。

纵向上,以磁性材料本身特性和技术优势为依托,拓展现有磁性材料在高端领域的应用；以为客户提供从磁性材料到核心器件的综合解决方案为目标,打造公司在相关领域的自主品牌。

(三)经营计划1、聚焦主业发展,持续提升经营质量和产业竞争力将坚持以先进软磁材料主业为核心,不断提升产业竞争力：一是巩固非晶合金主业优势,国内围绕电网节能改造、新型配电系统、工业节能降耗、数据中心及轨道交通等重点场景,增强主导产品的盈利稳定性和行业引领性。

持续提升对海外客户的服务能力和供应稳定性,巩固公司非晶产品国际化布局成果,同时加强海外团队力量,统筹好海内外协同发展,提升全球市场竞争韧性；二是加快纳米晶、软磁粉末等新产品市场化进程,围绕新能源汽车、光储、家电高效化、小型化高频磁性器件等重点领域,加速建设行业领先的汽车级工厂,加快客户导入、认证转化和批量交付节奏,推动新产品形成对公司成长的第二曲线支撑；三是围绕“提质增效”建立经营改善闭环,聚焦订单质量、产能利用、产品良率、交付达成、存货周转、应收账款回款、单位制造成本等关键指标,以精益运营持续改善经营质量。

2、坚持创新驱动,持续夯实科技硬实力和成果转化能力将围绕“前沿技术突破、工程化能力提升、成果产业化落地”三个层面持续加大创新力度：一是保持与公司发展阶段相适应的研发投入强度,围绕非晶合金、纳米晶合金、软磁粉末及相关制品的基础研究强化,并与应用开发协同,以应用端需求为拉动,不断提升材料的核心属性；二是突出需求导向和产业化导向,围绕新能源汽车、光储、电力电子、数据中心、高端家电等重点应用场景,推动研发项目从“技术可行”向“客户可用、订单可转化”转变,提升研发项目立项质量和转化效率；三是强化知识产权全球专利布局,围绕关键工艺、关键结构、关键设备和核心应用开展系统化专利布局,提高技术壁垒和国际竞争保护能力；四是加强人才引进培养和技术梯队建设,进一步发挥国家级企业技术中心作用,强化高层次技术人才、工艺人才、应用工程师和复合型经营管理人才储备与培养,为公司长期发展提供人才支撑。

3、持续完善公司治理和内控体系,强化规范运作与风险防控公司将继续以现代公司治理为导向,着力提升规范运作水平：一是持续根据新《公司法》、资本市场监管规则及科创板规范运作要求,动态完善公司治理制度、议事规则和内部控制体系,确保制度与监管要求同步更新、有效执行,并在实践中压实董事会、管理层和各业务条线的责任边界,提升重大事项决策的前瞻性、科学性和程序合规性；二是围绕内幕信息管理、关联交易、对外担保、募集资金管理、重大投资、信息披露等重点领域,强化全流程监控,提升风险识别、预警和纠偏能力；三是持续强化“关键少数”责任意识和合规意识,不定期组织针对董事、高级管理人员及关键岗位人员的专题培训、警示教育,形成知责、明责、履责、尽责的治理文化；四是强化经营合规意识,对安全风险、廉洁风险、保密风险等给予重点关注,2026年“百万工时伤害率”目标低于0.8,对于廉洁、保密违规事项坚定执行0容忍,确保公司经营行稳致远。

4、坚持稳健回报导向,持续增强股东获得感2026年,公司将继续统筹好经营发展、战略投入和股东回报之间的关系,兼顾公司长远发展和资本开支需求的基础上,继续执行积极、稳健、可持续的利润分配政策,增强股东回报的连续性、稳定性和可预期性。