德科立 688205

2025年,面对全球电信市场持续调整、需求放缓,而AI算力爆发驱动数通市场井喷式增长的“冷暖”格局,公司果断推进战略转型,从“以电信为核心”全面转向“电信与数通并重,全球化出击”。

全年经营呈现出清晰的“新旧动能转换”态势：传统业务虽阶段性承压,但以数通为代表的新兴业务增长强劲；战略投入的持续加码,为公司下一阶段的平台化跃升奠定了坚实基础。

报告期内,公司营业收入933,791.45千元,同比增长10.99%,净利润71,555.91千元,同比下降28.77%。

业绩变化主要源于两方面：一是传统电信市场需求放缓、行业竞争加剧,公司采取策略性定价以稳固市场份额,导致该业务利润空间收窄；二是公司持续加大战略投入,包括高强度研发、DCI及高速光模块新产能建设、泰国基地全球化布局等,刚性支出短期内对盈利形成压力。

从季度趋势看,经营呈现逐季改善态势,第四季度收入及净利润同比、环比均实现较好增长。

这表明,尽管新兴数通业务尚未完全覆盖传统业务收缩及战略投入带来的阶段性影响,但转型动能正加速释放。

当前公司处于战略转型关键期。

通过持续研发投入、全球化产能布局和人才体系建设,我们在核心技术突破、市场拓展等方面取得实质性进展,为穿越周期、迈向高质量增长奠定了坚实基础。

1、技术突破驱动产品矩阵升级报告期内,公司持续保持高强度的研发投入,研发投入金额达110,288.91千元,研发投入占营收比例为11.81%,技术创新能力得到进一步夯实。

在高端光模块领域,400G相干模块完成小批量试产；800G相干模块器件取得关键技术突破,并实现订单交付。

400G/800G数通模块完成迭代并获客户小批量订单；1.6T数通模块完成EML、硅光、TFLN三种技术方案的产品开发。

50GPON产品完成客户认证并获得小批量订单。

可调/密波光模块完成开发送样,并获小批量订单。

公司高端光模块形成了覆盖当前主流需求,并前瞻下一代的完整产品矩阵,实现全场景技术覆盖；光放大器技术持续引领行业,L++放大器持续保持市场领先地位,C+L无带隙SOA单通道放大器实现批量出货,面向传输与数据领域的多形态插拔放大器产品已完成多样化封装布局,空芯光纤专用C/L波段多波长放大器（输出功率＞2W）在新兴应用场景中率先实现市场切入；光传输子系统产品迭代全面提速,400G/600GDCI板卡批量交付,并配合客户完成C6T+L6T系统部署；800G板卡完成样品开发及验证；1.6T板卡开始预研。

32x32硅基光波导OCS获海外样品订单,新一代64x64OCS持续开发中；面向50GPON系统的PON产品子系统,完成样品验证及小批量交付。

公司三大产品线全面升级,产品矩阵已全面覆盖电信传输网络、数据中心互联互通、算力集群光互联光连接等核心场景,持续强化公司在全球光传输领域的核心竞争力。

2、业务结构持续优化,全球布局深化拓展公司持续推进业务结构与全球布局优化,形成电信与数通协同发展、国内外市场相互促进的经营格局。

业务布局方面,电信业务稳固基本盘,同时加快在下一代50GPON等领域的布局；数通业务作为核心增长引擎持续放量,DCI领域营收贡献显著提升,产品已全面覆盖数据中心间互联、数据中心内光互连、算力集群间及集群内互联等高增长场景,在高速互联互通领域保持技术领先。

市场拓展方面,国内市场深度参与国家骨干网及新一代信息基础设施建设,与运营商、重点行业客户保持稳固合作；海外市场成效显著,收入占比稳步提升,北美市场已正式获得数据中心互联产品订单并启动交付,泰国生产基地按计划推进建设,日韩市场本地化运营能力持续增强。

上述系统性布局进一步夯实了公司可持续发展的基础,为把握全球数字经济发展机遇提供了有力支撑。

3、治理体系稳步完善,人才与激励协同并进报告期内,公司持续完善治理体系,依法取消监事会,设立审计委员会,进一步优化董事会及各专门委员会运作机制,治理效能持续提升。

同时,公司正式启动新加坡二次上市工作,旨在优化国际化资本结构,并进一步接轨全球领先的公司治理标准。

上述举措将助力公司构建更加规范、透明、高效的治理体系,为全球化战略的深入推进提供坚实保障。

在人才建设方面,公司着力构建多层次人才培养体系,2025年研发团队规模较上年扩大14.65%,全年新增授权发明专利11项,核心人才结构持续优化。

同时,公司积极推进长效激励机制建设,顺利完成2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一期归属,覆盖管理层及核心骨干322人,归属第二类限制性股票112.4656万股,实现人才利益与公司长期发展的深度绑定。

通过完善研发管理体系与创新激励机制,公司形成了“投入—产出—再投入”的良性循环,为持续技术创新提供了可持续的人才支撑与制度保障。

(一)行业格局和趋势光通信行业正处于由技术创新与市场需求共振驱动的关键发展时期。

作为信息基础设施的核心支撑,行业正加速从传统电信传输向智能算力承载的战略转型。

（1）行业竞争格局呈现结构化特征当前全球市场已形成差异化竞争态势。

在电信传输领域,头部系统设备商凭借完整的解决方案能力占据主导地位；在高速数据通信领域,专业光模块供应商通过与云服务巨头深度协同,在800G等前沿技术产品上构建了显著优势；同时,一批在特定元器件或细分市场具备技术专长的企业亦保持稳健发展。

整体而言,供应链的安全可控与核心技术的自主能力已成为衡量企业长期竞争力的关键指标。

（2）技术演进路径明确,产业升级持续加速行业技术发展正沿着两条清晰的主线推进：一方面,可插拔光模块正向800G及更高速率迭代,并衍生出LPO等优化功耗的创新方案；另一方面,以共封装光学（CPO）为代表的集成化架构已进入产业化前期,预计将在未来3-5年逐步实现规模应用。

与此同时,硅基光电子等技术平台的成熟,正推动行业向更高集成度、更低成本的方向发展。

技术突破的重点已从单纯的带宽提升,转向对算力集群整体效能与运营成本的全方位优化。

（3）市场需求双轮驱动,算力网络成为新增长引擎传统电信网络建设需求保持稳定,聚焦于网络升级与体验优化。

而人工智能、云计算等数字经济的蓬勃发展,正驱动算力基础设施的快速建设与互联需求激增,成为行业增长的核心动力。

这不仅体现在数据中心内部互联带宽的快速提升,也催生了数据中心间乃至区域算力骨干网络的新一轮投资需求。

（4）供应链体系面临重构,自主可控成为战略共识全球产业链布局正在发生深刻调整,主要经济体均着力构建更具韧性的本土供应链体系。

在这一背景下,高端光芯片、电芯片等关键元器件的研发与制造能力,已从产业协同议题上升为企业乃至国家的战略优先事项。

持续推进核心技术攻关与供应链安全建设,已成为行业参与者的共同选择。

(二)公司发展战略为实现从行业领导者向产业定义者的跨越,公司确立了以“强化一个根基、锚定三大赛道、开拓全球市场”为核心的发展战略。

1、强化根基：深化全链条垂直整合能力公司长期竞争力的根基在于“芯片设计—工艺创新—子系统集成”全链条的技术掌控与精准管理。

未来,公司将系统性地升级这一根基：（1）芯片层：持续投入关键芯片的自主设计与迭代,巩固产品性能与成本优势的源头。

（2）工艺层：深化上下游工艺整合创新,为产品实现高集成度与更高可靠性奠定基石。

（3）系统层：推动业务从卓越器件供应商向高价值子系统解决方案供应商升级,以提升客户粘性与盈利水平。

2、锚定赛道：聚焦三大高确定性增长领域公司将战略资源集中配置以下高增长领域,以实现技术优势向市场领导力的转化：（1）AI算力集群：为全球大型智算中心提供高速光互联（如800G/1.6T光模块）及下一代光交换核心产品。

（2）数据中心互联：为全球云服务巨头提供基于长距与相干技术的高性价比、低功耗互联解决方案。

（3）下一代通信网络：深度参与全球5G-A/6G及算力骨干网建设,将高可靠技术拓展至更广泛的基础设施场景。

3、开拓市场：系统性推进全球化运营公司将分步实施全球化战略：（1）制造全球化：以泰国生产基地为支点,构建更具韧性、贴近国际客户的供应链体系。

（2）研发全球化：积极与全球顶尖科研机构及客户建立联合创新机制,确保技术路线与国际前沿同步。

（3）合作全球化：与全球行业领袖深化协同创新,从满足需求转向共同定义下一代产品与技术标准。

未来,公司不仅致力于营收与市场份额实现跨越式增长,更致力于在关键领域成为客户首选的战略合作伙伴,最终成长为能够定义全球光通信产业未来的核心力量。

(三)经营计划2026年是公司把握全球算力网络建设与光通信技术代际升级的关键窗口期。

为驱动新一轮高质量增长,董事会及管理层在全面审视宏观环境、产业趋势与自身能力的基础上,制定以下年度经营计划：1、研发与产品计划：聚焦战略投入,驱动技术成果转化在研发与产品布局上,公司将继续坚持技术驱动战略,确保研发投入强度与营收增长目标相匹配,为长期创新提供持续动能。

研发资源将战略性聚焦于三大核心领域：一是AI算力集群光互连,围绕1.6T/3.2T高速率光模块及硅基OCS光交换产品,持续推动技术迭代与客户验证,巩固在高速互联领域的技术领先性；二是数据中心互联（DCI）,依托公司在长距离传输领域的技术积淀,加快下一代DCI系统及相干光模块的产品化进程,满足分布式算力集群的互联需求；三是下一代通信网络,布局50GPON、5G-A/6G前传及骨干网升级等方向,确保传统优势业务的技术代际衔接。

在产品落地层面,公司将重点推进三大方向：一是加速1.6T高速率光模块的客户导入与规模化上量,依托EML、硅光及薄膜铌酸锂三条技术路线,确保在窗口期内实现批量交付；二是推动DCI产品在北美及国内头部云厂商的持续突破,扩大订单规模,巩固市场地位；三是加快OCS产品的技术迭代,完成64×64维度产品送测,为后续商业化积累先发优势。

2、市场与销售计划：深化全球布局,实现结构性突破在业务布局上,公司将在持续深耕传统优势市场、巩固电信业务基本盘的基础上,将战略性资源集中投向高增长、高附加值的细分赛道。

数通业务作为核心增长引擎,将聚焦AI算力、数据中心互联（DCI）及算力集群光互连等关键领域,依托公司在高速率光模块、DCI系统等领域的技术领先优势,加快推进1.6T产品的市场导入与规模化上量。

在市场拓展上,公司将强化全球营销网络建设,深化与北美云厂商、头部互联网公司及全球一流设备商的战略协同,以联合研发、早期技术对接等方式深度嵌入客户产品迭代链条,力争在重点客户供应链中实现从“突破”到“主力供应商”的跨越。

同时,依托新加坡上市平台的资本赋能与泰国产能的本地化支撑,持续提升海外市场响应速度与交付能力,推动海外收入占比稳步提升。

3、运营与产能计划：构建韧性体系,提升综合效能为实现全球战略目标,公司将着力构建高效、韧性的运营与交付体系。

一方面,加快推进海外产能建设与运营提效。

泰国生产基地将按计划完成产能爬坡并实现稳定运营,与国内产能形成高效协同,构建灵活、抗风险的全球化供应网络。

另一方面,持续深化内部管理与流程优化。

通过推进数字化升级、实施严格的端到端成本管控及完善全流程质量体系,全面提升运营效率、资产周转率与整体盈利能力。

4、公司治理与支撑计划：强化风险管控,保障战略落地健全的治理与有效的风险控制是公司行稳致远的基石。

董事会及管理层将持续完善与全球化发展阶段相适应的治理结构,强化战略协同、内部审计及全面风险管理职能,确保重大决策的科学性、合规性与执行力。

2026年,公司将全力推进新加坡二次上市工作,以此为契机进一步接轨国际资本市场规则与全球领先的公司治理标准。

通过搭建国际化资本平台,公司将持续优化股权结构与融资体系,增强跨境资本运作能力,同时以更高标准的合规要求推动治理体系持续升级。

上述举措将为公司构建更加规范、透明、高效的治理架构,为全球化战略的深入推进及长期稳健经营提供坚实保障。