燕麦科技 688312

2025年,公司积极把握全球消费电子行业需求复苏及技术创新机遇,通过“主业深耕+新业务突破”战略成功应对市场变化,积极拓展市场份额,强化技术壁垒,推动业绩持续增长,展现出强劲的业绩弹性和战略执行力。

1、经营业绩报告期内,公司实现营业收入61,866.15万元,较上年增加12,108.46万元,较上年同期增长24.33%；归属于上市公司股东的净利润13,644.53万元,较上年增加4,013.92万元,较上年同期增长41.68%。

报告期末,归属于上市公司股东的所有者权益152,465.92万元,较上年末增加9,977.31万元,同比增长7.00%。

2025年,随着全球消费电子行业规模扩大,FPC需求量增长,带动检测设备市场稳步增长,同时得益于公司持续不断的强有力研发投入,前期投入孵化的新业务方向：半导体测试设备业务等新业务在本报告期内营业收入份额逐步增长,公司出货量及营业收入均同步增长,同时公司推进精细化管理,有效降低运营成本,整体运营效率提升所致,带动归属于上市公司股东的净利润、扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益、稀释每股收益增长,同时销售商品接受劳务收到的现金较上年也实现较大幅度的增长。

2、新孵化业务报告期内,公司在继续深耕消费电子领域FPC自动化、智能化测试的同时,基于对行业趋势及相关产业链的深度研判,持续加大半导体领域的MEMS传感器测试业务、IC载板测试业务及新能源领域的车载电子测试业务开拓力度,另外,通过已收购的新加坡AxisTec公司（主营硅光检测设备、光电设备和精密工程解决方案）,缩短公司进入半导体前沿领域的周期,力图通过整合AxisTec的技术和客户资源,加速拓展硅光晶圆检测等高附加值市场,形成新的业绩增长点。

（1）半导体测试设备方向：主要产品为MEMS传感器测试设备、SiP芯片测试设备和IC载板测试设备,目前公司气压传感器测试设备已取得国内龙头客户认可,订单陆续验收并获取增量订单；SiP芯片测试设备持续为头部客户供货和服务；温湿度传感器测试设备、IMU测试设备、IC载板测试设备样机已经通过行业头部客户验证,处于市场大力推广阶段。

（2）车载电子方向：主要产品为车载FPC、FPCA、CCS测试设备,行业优质客户订单量持续增加。

（3）射频方向：FPC领域,成功量产交付高带宽电子开关开关盒,继续巩固射频测试行业领先地位；耳机领域,成功量产高集成度微型屏蔽箱,实现耳机全流程测试设备的大批量交付；通讯领域,依托自研射频通信测试平台和高性能SMU程控电源,在蓝牙、WiFI、UWB等方向继续取得项目突破；（4）硅光晶圆检测设备方向：已向海外晶圆厂交付产品,并配套优质客户进行技术迭代及新一代产品研发。

3、研发情况报告期内,公司继续加大研发投入,2025年公司研发费用为12,023.31万元,较上年同期下降0.70%,占营业收入比重为19.43%。

持续的研发投入增强了公司的竞争力,经过多年自主研发,公司已在自动化、智能化测试领域积累了多项核心技术,为公司未来发展奠定了良好基础。

公司在测试测量、精密机械、自动控制、机器视觉、智能装备软件和人工智能等方向加大研发投入,持续技术创新,提升产品核心竞争力。

4、区域布局报告期内,公司于浙江省杭州市建设的公司第二总部基地顺利完成第2年量产任务,杭州供应链本地化程度大幅度提升,可以满足第二总部的供货需求,进一步加快公司的交付速度；公司全球化进程加速,越南子公司配合东南亚客户提供交付；新加坡子公司构建海外投资并购平台,聚焦前沿技术项目,强化全球供应链协同；泰国工厂场地购买、建设规划等工作有序推进,预计2026年开始接收订单。

5、关注人才队伍建设,积极实施员工股权激励报告期内,公司已顺利实施2025年限制性股票激励计划,并完成首次激励股权授予,覆盖公司核心员工。

截至报告期末,公司研发人员共计309人,占公司员工总人数的32.22%。

公司采取内部人才培养和外部高端人才引进相结合的人才发展战略,不断引入新鲜血液。

(一)行业格局和趋势智能装备制造产业是为国民经济各行业提供技术装备的战略性产业,是先进制造业的基础,是各行业产业升级、技术进步的重要保障和国家综合实力的集中体现,为此,我国从政策上支持智能装备制造业做大做强,给智能装备制造业提供了巨大的市场空间。

未来5-10年,我国智能装备制造产业将迎来发展的重要战略机遇期,行业有望保持快速增长趋势。

作为智能制造装备的关键产业,FPC是PCB向高密度、多功能发展的高端产品,检测技术含量高。

当前,中国已成为全球最大的FPC生产基地。

FPC生产商要求测试供应商能满足不断变更的定制化需求和紧张的交货期要求,对供应商技术响应能力、供货周期、售后技术支持能力要求较高,倾向于就近选择有实力的供应商。

而本土优质企业贴近下游客户,对市场的个性化、多样化需求有深入的理解,相比国外企业有天然竞争优势,迎来了前所未有的发展良机。

以公司为代表的国内企业具有后发优势,技术起点高,近年来在FPC测试细分领域迅速崛起,国产测试设备的精密测试技术、定制化检测和控制软件开发已达到国际先进水平,且性价比较高,同时充分发挥本土企业在需求沟通、运输成本及售后服务等方面所具备的优势,本土企业开始进入全球大型FPC制造企业的合格供应商行列,逐步实现精密检测系统的进口替代,并通过在FPC行业内口碑和美誉度的积累,登上国际舞台。

随着汽车电动化、智能化发展,FPC在弯折性、减重、自动化程度高等优势进一步体现,FPC在车载领域的用量不断提升,应用涵盖车灯、显示模组、BMS/VCU/MCU三大动力控制系统、传感器、高级辅助系统等相关场景。

战新PCB产业研究所预计单车FPC用量将超过100片。

尤其新能源汽车的大发展带动车载动力电池用FPC需求大幅增长。

未来几年,在消费电子产品、汽车电子产品、通信设备等行业规模的扩大以及相关电子产品向轻薄化、小型化、轻量化方向发展的背景下,FPC产业将带动自动化检测设备市场保持稳步增长态势。

公司作为国内FPC测试领域的领先企业,持续的研发投入和高素质的管理、研发团队使公司具备了行业领先的技术优势；长期可持续的客户合作,使公司具备了强有力的客户资源优势,已成为FPC行业头部企业的核心供应商。

作为具有较强技术创新能力的行业企业,公司未来发展前景广阔,市场竞争力和持续盈利能力将伴随行业的持续稳步发展而不断增强。

(二)公司发展战略自设立以来,公司始终专注于自动化、智能化测试设备领域,以“为客户自动化、智能化生产提供系统解决方案”作为发展方向。

公司的发展战略为：在智能制造领域,发扬工匠精神,凭借最佳交付品质,使公司成为全流程检测设备行业领军企业。

未来,公司仍将以“成为全球一流的智能化设备供应商”为愿景,以“专注智能制造,缔造人机和谐新世界”为使命,本着“专注智能设备,释放时间和空间”的理念,持续致力于帮助客户提高自动化水平和智能制造水平。

(三)经营计划1、经营目标及发展规划一方面,公司将进一步深耕FPC行业自动化、智能化测试领域,占据技术领导地位,在头部客户中,占有领先的市场份额。

在FPC/FPCA后道流程,基于AI技术,构建行业客户的全流程智能化解决方案。

同时,公司将向上下游测试领域发展,通过检测及科技制造新领域的技术应用、研发与整合,提炼差异化的核心技术能力,打造低成本高效满足用户个性化需求的中台,推出系列产品,覆盖目标行业全流程。

2、市场开拓规划在FPC测试领域,公司推进FPC测试设备向高精度、高效率升级,并开发AI视觉检测系统及一贯线标准化产品,满足客户综合需求。

在半导体领域,公司一方面以传感器测试测量和激励环境控制技术向MEMS传感器测试领域拓展,规划陆续投入开发其他种类MEMS传感器标定测试设备并推向市场。

公司目前正在大力推广IMU测试设备。

IMU在消费电子、自动驾驶、人形机器人等领域拥有广阔应用空间；另一方面,公司继续开发IC载板测试技术,以海外龙头为对比目标,补强技术参数和产品稳定性,向行业先进水平发起冲击。

在硅光晶圆领域,公司通过整合AxisTec的技术和客户资源,加速拓展硅光晶圆检测等高附加值市场,形成新的业绩增长点在射频领域,公司继续在FPC射频、车载电子射频领域全流程测试深耕,并积极向射频前端、SIP级射频芯片等测试领域拓展。

在视觉领域,公司规划以AI及视觉技术升级改造智能化设备,寻找跨行业的切入点。

3、区域布局规划报告期内,公司杭州基地顺利完成两年量产任务,预计公司产能将获得较大释放空间,从而匹配公司主业与新孵化业务不断增长的交付需求。

同时,公司正在稳步推进泰国工厂的建设。

在全球化战略框架下,公司已构建国内国际双循环布局：在国内,依托华南深圳、华东杭州两大研发生产基地,全面辐射珠三角、长三角客户群体,持续提升产能与服务能力；在国外,以新加坡研发及投资并购平台,以及越南、泰国工厂为支撑,聚焦前沿技术项目,强化全球供应链协同效应,服务海外客户。

4、技术研发规划最近三年,公司的研发投入分别为8,888.00万元、12,108.27万元和12,023.31万元,占营业收入的比例分别为27.19%、24.33%和19.43%。

大量的研发投入形成的核心技术成果通过申请专利及软件著作权的方式进行保护,截至报告期末,公司拥有授权专利131项,未来公司争取实现每年新申请实用新型及发明专利15项以上。

未来三年,公司将继续加大技术开发和自主创新力度,构建强大的研发中台,向半导体测试领域积累,从技术高度和技术规范性上加强研发能力,打造基于行业需求、基于技术发展的最具竞争力的系列方案。

在核心技术创新方面,公司将进一步推动现有自动化、智能化测试技术开拓和应用,并转化为技术专利予以保护,增强公司的技术壁垒,持续保持公司核心技术的领先性同时,公司将根据发展战略拓宽公司产品的应用领域,促进技术成果向新产品转化,形成新的利润增长点。

5、投资并购规划随着登陆资本市场,公司在现金储备和规模方面都有了较大的增长,公司已设立新加坡子公司作为海外研发及并购平台,已派驻人员着手工作。

依托资本市场作为优质的融资平台,在做好主营业务的基础上,公司将坚持“内生外延”的增长逻辑,按照公司业务发展战略,积极研究、寻找合适的行业标的进行投资、收购、兼并等,垂直整合相关业务,进一步做大做强,促使公司产品的竞争力进一步提升,给投资者带来好的回报。

公司会秉持勤勉谨慎的心态,对标的进行严格尽调,把风险降到最低。